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【事关陕西招生录取！官方解读“20问”→】近日，省教育考试院、省招生委员会办公室印发了《2021年陕西省普通高等学校招生工作实施办法》。明确了我省2021年高考志愿填报、招生录取等政策，根据考生和家长最关心二十个问题进行解读。
01考生什么时候可以查询高考成绩？预计6月24日公布成绩。
02考生如何查询高考成绩？2021年我省高考各批次录取控制分数线公布后，考生可登录陕西省教育考试院门户网站（网址：https://t.cn/A67n6L4P）或陕西招生考试信息网（网址：https://t.cn/RhOTnSd）查询本人成绩及各科选择题作答字符串、非选择题各题得分。同时，考生也可点击“陕西考试招生”微信订阅号底部菜单栏“成绩查询”——“高考成绩”查询本人成绩。
03考生忘记密码，无法查询高考成绩和填报志愿怎么办？有两种办法：一是进入高考网上报名系统首页，点击“忘记密码”，通过高考报名时初次登录填写的手机号码进行找回。二是携带本人证件到报名所在县区招办或报名点恢复初始密码。
04考生的位次是如何确定的？按照参加相同科目考试的考生成绩一同排序的办法，由高分到低分排列确定考生位次，即文史类与艺术（文）类考生共同排列位次，理工类与艺术（理）类、体育类考生共同排列位次。考生总分相同时，依次按照语文、数学、文科综合/理科综合、外语的单科分数由高到低排列。总分、单科分数全部相同的，属并列位次。梯度志愿投档录取模式不计考生位次，考生总分相同即属并列情况。
05考生对本人高考成绩有疑问怎么办？可登录陕西省教育考试院门户网站或陕西招生考试信息网，进入“陕西省普通高等学校招生全国统一考试成绩复核复审系统”，按程序经过身份验证后提出成绩复核申请，评卷工作办公室依据考生申请对“考生个人相关信息、是否考生本人答卷（答题卡）、是否有漏评、小题得分是否漏统（登）、各小题得分合成后是否与提供给考生的成绩一致”等事项进行复核；考生对复核结果仍有质疑的，可提出复审申请，由复审组对考生申请复审的事项作出最终认定。超出规定事项范围的申请不予受理。
06考生在什么时间填报志愿？今年我省填报志愿分3个阶段进行：（1）提前批次（含本、专科）、单设本科批次、本科一批、职教单招（含本、专科）志愿在6月24日12∶00至6月27日12∶00填报；（2）本科二批志愿在本科一批录取结束后填报；（3）高职（专科）志愿在本科二批录取结束后填报。
07我省高考录取批次如何设置？我省普通高校招生录取共设置5个批次：提前批次、单设本科批次、本科一批、本科二批、高职（专科）批次。
08提前批次包含哪些招生类型？参加提前批次录取的文史类、理工类本科院校和专业包括军队院校、公安本科专业、司法本科专业、中国消防救援学院；免费医学定向生；全国重点马克思主义学院；中西部欠发达地区优秀教师定向培养专项计划（以下简称优师专项）；公费师范生；综合评价招生以及其他经批准的本科高校及专业。参加提前批次录取的文史类、理工类专科专业包括公安高职（专科）专业和定向培养士官。
09什么是“优师专项”？为进一步加强我省脱贫县中小学教师队伍建设，推动巩固拓展教育脱贫攻坚同乡村振兴有效衔接，2021年起，教育部启动实施中西部欠发达地区优秀教师定向培养专项计划（简称优师专项）。优师专项招生，面向已参加今年我省高考报名，热爱教育事业，立志长期从教，志愿积极投身农村教育事业的考生，实行“省来县去”的招生政策。录取时单列志愿、单独划线，提前批次录取，学生在校期间免除学费、住宿费，并补助生活费，毕业后须按定向就业协议约定，由全省56个脱贫县（区）级人民政府统筹就业工作，确保编制和岗位，到定向就业县（区）中小学（含幼儿园）履约任教6年。
10优师专项如何录取？优师专项在提前批次本科录取，分为国家优师专项和地方优师专项。国家优师专项由教育部直属师范大学承担招生及培养任务，招收文史类、理工类考生。志愿设置在提前批次文史类、理工类本科C段，设置2个院校志愿，每所院校设3个专业志愿。地方优师专项由我省6所地方师范高水平院校承担招生及培养任务，招收文史类、理工类、艺术类、体育类考生。其中文史类、理工类与国家优师专项相同，志愿设置在提前批次文史类、理工类本科C段。艺术类专业志愿填报在艺术类本科A段之前的专门栏目，设置2个院校志愿，每所院校设3个专业志愿，投档录取安排在艺术类本科A段之前进行。体育类专业志愿填报在体育类本科之前的专门栏目，设置1个院校志愿，3个专业志愿，投档录取安排在体育类本科之前进行。优师专项录取分数原则上不低于招生学校普通类招生所在批次录取控制分数线。高校同批次内生源不足时，将通过多次征集志愿等措施完成招生计划。
11艺术类、体育类考生是否能填报军队院校、公安院校公安专业等提前批次文史类、理工类专业？不可以，艺术类、体育类考生在提前批次不得兼报文史类或理工类志愿，在其他批次可以兼报志愿，艺术（文）考生可兼报文史类志愿，体育、艺术（理）考生可兼报理工类志愿。文史类、理工类考生不得兼报其他科类志愿。
12哪些考生可以填报单设本科批次国家专项计划和地方专项计划？报考国家专项计划的考生须同时具备下列三项条件：1．已参加2021年陕西省普通高校招生考试报名；2．本人具有我省实施区域当地连续3年以上户籍，其父亲或母亲或法定监护人具有当地户籍；3．本人具有户籍所在县（区）高中连续3年学籍并实际就读。报考地方专项计划的考生须同时具备下列三项条件：1．已参加2021年陕西省普通高校招生考试报名；2．本人及父亲或母亲或法定监护人户籍地在我省实施区域的农村，本人具有当地连续3年以上户籍；3．本人具有户籍所在县（区）高中连续3年学籍并实际就读。经县（区）招委会资格审查并公示合格的考生可以填报相应志愿。
13如何填报高水平艺术团、高水平运动队和高校专项计划志愿？高水平艺术团、高水平运动队和高校专项计划志愿分A、B两段填报在院校所在普通批次之前的专门栏目。其中，A段为高水平艺术团和高水平运动队，设1个院校志愿，每所院校设6个专业志愿，仅供符合条件并已公示的考生填报；B段为高校专项计划，设1个院校志愿，每所院校设6个专业志愿，仅供通过资格审核和相关高校考核合格且公示的考生填报。A、B两段均设“愿意录取到其他专业”的调剂表态栏。
14如何填报定向就业、民族班、少数民族预科班、四川大学国防科研试验部队预科班、边防军人子女预科班志愿？定向就业、民族班、少数民族预科班、四川大学国防科研试验部队预科班志愿分别设置在院校所在普通批次志愿之后，边防军人子女预科班志愿设置在本科二批志愿之后，顺序依次为：①定向就业志愿，②民族班志愿，③少数民族预科班志愿，④四川大学国防科研试验部队预科班志愿，⑤边防军人子女预科班志愿。其中定向就业、民族班、少数民族预科班、边防军人子女预科班各设2个院校志愿。定向就业院校设2个专业志愿，少数民族预科班设3个专业志愿，其余均设1个专业志愿。所有志愿均设“愿意录取到其他专业”的调剂表态栏。符合报考条件的考生方可填报上述志愿。
15如何填报邮政扶贫招生志愿、空中乘务和民航空中安全保卫专业志愿？邮政扶贫招生志愿、空中乘务和民航空中安全保卫专业志愿填报在高职（专科）批次之前的专门栏目，设3个院校志愿，每所院校设2个专业志愿，仅供取得有关院校及专业报考资格的考生填报。
16我省高考录取有哪些加分政策？有下列情形之一的考生，可在其统考成绩总分的基础上增加一定分数投档。同时符合多项情形的，只能取其中幅度最大的一项。1．烈士子女增加20分投档，由高校决定是否录取；2．归侨、归侨子女、华侨子女和台湾省籍（含台湾户籍）考生增加10分投档，由高校决定是否录取；3．自主就业的退役士兵，增加5分投档；4．在服役期间荣立二等功（含）以上或被战区（原大军区）（含）以上单位授予荣誉称号的退役军人，增加10分投档。符合上述照顾项目的考生，必须经过本人申报、有关部门审核、省地校三级网上公示后方能予以认可。高级中等教育学校还须按有关规定公示到考生所在班级。未经公示的考生及其加分项目、分值不得计入投档成绩并使用。所有高考加分项目及分值均不得用于不安排分省分专业招生计划的艺术类专业、高水平艺术团、高水平运动队、高校专项计划等招生项目。
17除加分政策外，我省高考录取还有哪些照顾政策？（一）平时荣获二等功或者战时荣获三等功以上奖励军人的子女，一至四级残疾军人的子女，因公牺牲军人的子女，驻国家确定的三类以上艰苦边远地区和西藏自治区、解放军总部划定的二类以上岛屿工作累计满20年军人的子女，在国家确定的四类以上艰苦边远地区或者解放军总部划定的特类岛屿工作累计满10年军人的子女，在飞或停飞不满1年或达到飞行最高年限的空勤军人的子女，从事舰艇工作满20年军人的子女，在航天和涉核岗位工作累计满15年军人的子女，参加全国统考录取并达到有关高校投档要求的，予以优先录取。（二）有下列情形之一的考生，参加全国统考录取并达到有关高校投档要求的，与其他考生同等条件下优先录取。1．退出部队现役的考生；2．残疾人民警察；3．公安烈士、公安英模和因公牺牲、一级至四级因公伤残公安民警子女；4．国家综合性消防救援队伍人员及其子女。（三）散居在汉族地区的少数民族考生，在与汉族考生同等条件下，优先录取。（四）经共青团中央青年志愿者守信联合激励系统认定，获得5A级青年志愿者的，在与其他考生同等条件下优先录取。
18我省高考照顾政策的适用条件？所有照顾政策只适用于本科二批及以上批次的文史类、理工类考生。照顾政策中的“同等条件”涉及高考成绩的，在梯度志愿模式下，考生总分相同即为同等条件；在平行志愿模式下，考生位次相同方为同等条件。
19我省高考各批次录取分别使用什么投档录取办法？平行志愿投档录取办法：提前批次中的艺术类本科B段和艺术类专科A段、单设本科批次、本科一批、本科二批、高职（专科）批次。梯度志愿投档录取办法：提前批次（艺术类本科B段和艺术类专科A段除外）和其他特殊类型招生。
20平行志愿的投档原则是什么？（一）分数优先、遵循志愿。分科类将所有考生按照投档分数（文化课分数加政策照顾分数）从高到低排列，投档分数相同时比较位次。按照从高到低的次序和每个考生志愿的先后顺序，依次进行检索，检索到的高校投档尚未满额，则档案投向该高校。如果考生所填志愿均无法投出，则该生只能参加征集志愿或下一批次录取。高校投档比例内末位并列位次考生全部投档。（二）一次投档。平行志愿实行一次投档。已投档考生因身体条件、所报专业录取满额又不服从专业调剂等原因，被高校退档后，只能参加本批次的征集志愿录取或后续批次的录取。报考人数不足或报考满额但因高校退档而造成的计划缺额，采取征集志愿办法进行补充。https://t.cn/A6VFY0Vq
01考生什么时候可以查询高考成绩？预计6月24日公布成绩。
02考生如何查询高考成绩？2021年我省高考各批次录取控制分数线公布后，考生可登录陕西省教育考试院门户网站（网址：https://t.cn/A67n6L4P）或陕西招生考试信息网（网址：https://t.cn/RhOTnSd）查询本人成绩及各科选择题作答字符串、非选择题各题得分。同时，考生也可点击“陕西考试招生”微信订阅号底部菜单栏“成绩查询”——“高考成绩”查询本人成绩。
03考生忘记密码，无法查询高考成绩和填报志愿怎么办？有两种办法：一是进入高考网上报名系统首页，点击“忘记密码”，通过高考报名时初次登录填写的手机号码进行找回。二是携带本人证件到报名所在县区招办或报名点恢复初始密码。
04考生的位次是如何确定的？按照参加相同科目考试的考生成绩一同排序的办法，由高分到低分排列确定考生位次，即文史类与艺术（文）类考生共同排列位次，理工类与艺术（理）类、体育类考生共同排列位次。考生总分相同时，依次按照语文、数学、文科综合/理科综合、外语的单科分数由高到低排列。总分、单科分数全部相同的，属并列位次。梯度志愿投档录取模式不计考生位次，考生总分相同即属并列情况。
05考生对本人高考成绩有疑问怎么办？可登录陕西省教育考试院门户网站或陕西招生考试信息网，进入“陕西省普通高等学校招生全国统一考试成绩复核复审系统”，按程序经过身份验证后提出成绩复核申请，评卷工作办公室依据考生申请对“考生个人相关信息、是否考生本人答卷（答题卡）、是否有漏评、小题得分是否漏统（登）、各小题得分合成后是否与提供给考生的成绩一致”等事项进行复核；考生对复核结果仍有质疑的，可提出复审申请，由复审组对考生申请复审的事项作出最终认定。超出规定事项范围的申请不予受理。
06考生在什么时间填报志愿？今年我省填报志愿分3个阶段进行：（1）提前批次（含本、专科）、单设本科批次、本科一批、职教单招（含本、专科）志愿在6月24日12∶00至6月27日12∶00填报；（2）本科二批志愿在本科一批录取结束后填报；（3）高职（专科）志愿在本科二批录取结束后填报。
07我省高考录取批次如何设置？我省普通高校招生录取共设置5个批次：提前批次、单设本科批次、本科一批、本科二批、高职（专科）批次。
08提前批次包含哪些招生类型？参加提前批次录取的文史类、理工类本科院校和专业包括军队院校、公安本科专业、司法本科专业、中国消防救援学院；免费医学定向生；全国重点马克思主义学院；中西部欠发达地区优秀教师定向培养专项计划（以下简称优师专项）；公费师范生；综合评价招生以及其他经批准的本科高校及专业。参加提前批次录取的文史类、理工类专科专业包括公安高职（专科）专业和定向培养士官。
09什么是“优师专项”？为进一步加强我省脱贫县中小学教师队伍建设，推动巩固拓展教育脱贫攻坚同乡村振兴有效衔接，2021年起，教育部启动实施中西部欠发达地区优秀教师定向培养专项计划（简称优师专项）。优师专项招生，面向已参加今年我省高考报名，热爱教育事业，立志长期从教，志愿积极投身农村教育事业的考生，实行“省来县去”的招生政策。录取时单列志愿、单独划线，提前批次录取，学生在校期间免除学费、住宿费，并补助生活费，毕业后须按定向就业协议约定，由全省56个脱贫县（区）级人民政府统筹就业工作，确保编制和岗位，到定向就业县（区）中小学（含幼儿园）履约任教6年。
10优师专项如何录取？优师专项在提前批次本科录取，分为国家优师专项和地方优师专项。国家优师专项由教育部直属师范大学承担招生及培养任务，招收文史类、理工类考生。志愿设置在提前批次文史类、理工类本科C段，设置2个院校志愿，每所院校设3个专业志愿。地方优师专项由我省6所地方师范高水平院校承担招生及培养任务，招收文史类、理工类、艺术类、体育类考生。其中文史类、理工类与国家优师专项相同，志愿设置在提前批次文史类、理工类本科C段。艺术类专业志愿填报在艺术类本科A段之前的专门栏目，设置2个院校志愿，每所院校设3个专业志愿，投档录取安排在艺术类本科A段之前进行。体育类专业志愿填报在体育类本科之前的专门栏目，设置1个院校志愿，3个专业志愿，投档录取安排在体育类本科之前进行。优师专项录取分数原则上不低于招生学校普通类招生所在批次录取控制分数线。高校同批次内生源不足时，将通过多次征集志愿等措施完成招生计划。
11艺术类、体育类考生是否能填报军队院校、公安院校公安专业等提前批次文史类、理工类专业？不可以，艺术类、体育类考生在提前批次不得兼报文史类或理工类志愿，在其他批次可以兼报志愿，艺术（文）考生可兼报文史类志愿，体育、艺术（理）考生可兼报理工类志愿。文史类、理工类考生不得兼报其他科类志愿。
12哪些考生可以填报单设本科批次国家专项计划和地方专项计划？报考国家专项计划的考生须同时具备下列三项条件：1．已参加2021年陕西省普通高校招生考试报名；2．本人具有我省实施区域当地连续3年以上户籍，其父亲或母亲或法定监护人具有当地户籍；3．本人具有户籍所在县（区）高中连续3年学籍并实际就读。报考地方专项计划的考生须同时具备下列三项条件：1．已参加2021年陕西省普通高校招生考试报名；2．本人及父亲或母亲或法定监护人户籍地在我省实施区域的农村，本人具有当地连续3年以上户籍；3．本人具有户籍所在县（区）高中连续3年学籍并实际就读。经县（区）招委会资格审查并公示合格的考生可以填报相应志愿。
13如何填报高水平艺术团、高水平运动队和高校专项计划志愿？高水平艺术团、高水平运动队和高校专项计划志愿分A、B两段填报在院校所在普通批次之前的专门栏目。其中，A段为高水平艺术团和高水平运动队，设1个院校志愿，每所院校设6个专业志愿，仅供符合条件并已公示的考生填报；B段为高校专项计划，设1个院校志愿，每所院校设6个专业志愿，仅供通过资格审核和相关高校考核合格且公示的考生填报。A、B两段均设“愿意录取到其他专业”的调剂表态栏。
14如何填报定向就业、民族班、少数民族预科班、四川大学国防科研试验部队预科班、边防军人子女预科班志愿？定向就业、民族班、少数民族预科班、四川大学国防科研试验部队预科班志愿分别设置在院校所在普通批次志愿之后，边防军人子女预科班志愿设置在本科二批志愿之后，顺序依次为：①定向就业志愿，②民族班志愿，③少数民族预科班志愿，④四川大学国防科研试验部队预科班志愿，⑤边防军人子女预科班志愿。其中定向就业、民族班、少数民族预科班、边防军人子女预科班各设2个院校志愿。定向就业院校设2个专业志愿，少数民族预科班设3个专业志愿，其余均设1个专业志愿。所有志愿均设“愿意录取到其他专业”的调剂表态栏。符合报考条件的考生方可填报上述志愿。
15如何填报邮政扶贫招生志愿、空中乘务和民航空中安全保卫专业志愿？邮政扶贫招生志愿、空中乘务和民航空中安全保卫专业志愿填报在高职（专科）批次之前的专门栏目，设3个院校志愿，每所院校设2个专业志愿，仅供取得有关院校及专业报考资格的考生填报。
16我省高考录取有哪些加分政策？有下列情形之一的考生，可在其统考成绩总分的基础上增加一定分数投档。同时符合多项情形的，只能取其中幅度最大的一项。1．烈士子女增加20分投档，由高校决定是否录取；2．归侨、归侨子女、华侨子女和台湾省籍（含台湾户籍）考生增加10分投档，由高校决定是否录取；3．自主就业的退役士兵，增加5分投档；4．在服役期间荣立二等功（含）以上或被战区（原大军区）（含）以上单位授予荣誉称号的退役军人，增加10分投档。符合上述照顾项目的考生，必须经过本人申报、有关部门审核、省地校三级网上公示后方能予以认可。高级中等教育学校还须按有关规定公示到考生所在班级。未经公示的考生及其加分项目、分值不得计入投档成绩并使用。所有高考加分项目及分值均不得用于不安排分省分专业招生计划的艺术类专业、高水平艺术团、高水平运动队、高校专项计划等招生项目。
17除加分政策外，我省高考录取还有哪些照顾政策？（一）平时荣获二等功或者战时荣获三等功以上奖励军人的子女，一至四级残疾军人的子女，因公牺牲军人的子女，驻国家确定的三类以上艰苦边远地区和西藏自治区、解放军总部划定的二类以上岛屿工作累计满20年军人的子女，在国家确定的四类以上艰苦边远地区或者解放军总部划定的特类岛屿工作累计满10年军人的子女，在飞或停飞不满1年或达到飞行最高年限的空勤军人的子女，从事舰艇工作满20年军人的子女，在航天和涉核岗位工作累计满15年军人的子女，参加全国统考录取并达到有关高校投档要求的，予以优先录取。（二）有下列情形之一的考生，参加全国统考录取并达到有关高校投档要求的，与其他考生同等条件下优先录取。1．退出部队现役的考生；2．残疾人民警察；3．公安烈士、公安英模和因公牺牲、一级至四级因公伤残公安民警子女；4．国家综合性消防救援队伍人员及其子女。（三）散居在汉族地区的少数民族考生，在与汉族考生同等条件下，优先录取。（四）经共青团中央青年志愿者守信联合激励系统认定，获得5A级青年志愿者的，在与其他考生同等条件下优先录取。
18我省高考照顾政策的适用条件？所有照顾政策只适用于本科二批及以上批次的文史类、理工类考生。照顾政策中的“同等条件”涉及高考成绩的，在梯度志愿模式下，考生总分相同即为同等条件；在平行志愿模式下，考生位次相同方为同等条件。
19我省高考各批次录取分别使用什么投档录取办法？平行志愿投档录取办法：提前批次中的艺术类本科B段和艺术类专科A段、单设本科批次、本科一批、本科二批、高职（专科）批次。梯度志愿投档录取办法：提前批次（艺术类本科B段和艺术类专科A段除外）和其他特殊类型招生。
20平行志愿的投档原则是什么？（一）分数优先、遵循志愿。分科类将所有考生按照投档分数（文化课分数加政策照顾分数）从高到低排列，投档分数相同时比较位次。按照从高到低的次序和每个考生志愿的先后顺序，依次进行检索，检索到的高校投档尚未满额，则档案投向该高校。如果考生所填志愿均无法投出，则该生只能参加征集志愿或下一批次录取。高校投档比例内末位并列位次考生全部投档。（二）一次投档。平行志愿实行一次投档。已投档考生因身体条件、所报专业录取满额又不服从专业调剂等原因，被高校退档后，只能参加本批次的征集志愿录取或后续批次的录取。报考人数不足或报考满额但因高校退档而造成的计划缺额，采取征集志愿办法进行补充。https://t.cn/A6VFY0Vq
洋河2020年年报浅析
洋河是全国大型白酒生产企业，是白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒，两个中华老字号，六枚中国驰名商标的企业。公司主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒。根据已披露的白酒行业定期报告，公司的营业收入和利润规模继续保持行业前三位。公司位于中国白酒之都---宿迁市，坐拥“三河两湖湿地”，悠久的历史与得天独厚的生态环境，为酿酒提供了良好的水源、土壤、空气，尤其是酿酒微生菌群等条件，是酿酒的风水宝地。2021年公司经营目标是实现营业收入同比增长10%以上。
现将洋河2020年年报简要分析如下：
一、 扣非净利润下降明显
2020年营收为211.01亿，下浮-8.76%；净利润74.82亿，增幅1.34%；扣非净利润56.52亿，下浮-13.79%。2020年的净利润中扣非净利润占比太高，实际主营业务利润占净利润比为56.52/74.82*100=75.54%。洋河将大部分留存利润进行投资理财，经查，2020年证券投资合计金额为172亿，其中持有中银证券约7894万股，中银证券本期损益13.48亿，期末市值为17.48亿；信托产品51.27亿；其他证券103.25亿。资产负债表中，货币资金仅有72.43亿，交易性金融资产143.02亿，其他非流动金融资产63.67亿。公司赚的钱除了分红以外，大部分钱拿去投资，洋河公司在几家酒企中投资理财应该算最好的一家。2020年74.82亿的净利润中，非经常性损益为（税后）18.3亿，其中投资收益为12.07亿，2019年投资收益为8.51亿，该项收益主要是信托产品收益及理财收益，该项收益每年有持续性可能。另一项公允价值变动损益为12.68亿，该项收益为中银证券账面浮盈，没有持续性。所以在计算洋河真实的利润及估值时，保守的策略就是将该公允价值变动损益进行扣除。2020-2018年扣非净利润分别为：56.52亿、65.56亿、73.69亿，扣非净利润近几年持续下降。老窖2020年扣非净利润为59.91亿，已高于洋河。
二、表象感觉企业现金流非常匮乏，实则非常充裕
2020-2018年经营现金流净额分别为：39.79亿/1.13=35.21亿；67.98亿/1.13=60.16亿；90.57亿/1.13=80.15亿。三年净利润分别为：74.82亿、73.83亿、81.15亿。近三年经营现金流净额持续低于净利润。为了防止因调节利润影响短期现金流净额，将三年平均经营现金流净额与利润比较。三年平均经营现金流净额为（35.21+60.16+80.15）/3=58.51亿；三年平均净利润为（74.82+73.83+81.15）/3=76.6亿。近三年平均经营现金流净额占利润比为58.51/76.6*100=76.38%。如果仅仅通过经营现金流金额与净利润比较，可能会影响自己的判断。再看看“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，2020年-2018年分别为215.27亿、281.58亿、281.05亿，近三年营收分别为：211.01亿、231.26亿、241.6亿，与营收完全匹配。也就是实际销售出去的酒，基本上都拿到了钱。再查下应收账款情况，经查，2020-2018年的应收账款分别为：6.17亿、6.75亿、2.48亿，分别占营收比为：2.92%、2.92%、1.02%，占比非常少。那么，再与其他几家高端酒企进行对比，2020年汾酒应收款项占营收比为27.09%；老窖应收款项占营收比为19.28%；五粮液应收款项占营收比为35.99%，茅台应收款项占营收比为1.56%。洋河的应收账款占营收比几乎接近茅台，通过应收款项占营收比例可看出产品的竞争力，以及真实产品销售情况。既然洋河的应收账款这么少，销售商品、提供劳务收到的现金又与营收非常匹配，那么为何经营现金流净额比净利润少得很多？其实分析财报不能千篇一律、照搬教条地去分析，对于不同的企业要区别对待。由于洋河的净利润中投资收益占比相当高，应该将经营现金流净额与扣非净利润比较更加合理。2020-2018年扣非净利润分别为56.52亿、65.56亿、73.69亿，三年平均扣非净利润为65.26亿。这样与近三年的平均经营现金流净额58.51亿基本匹配。极少的应收账款，真实的现金流，利润含金量非常高，利润真实可靠。
三、持续、稳定、较大比例的分红
公司每年的分红占利润比达到60%，企业投资理财水平较高的情况下，还能将大部分利润全部分配给股东，这样的良心企业确实值得称赞。这也许与股权结构有关，大部分高管及利益共同体都持股，这也是核心竞争力的部分。不过，尽管分红比例很高，但是近几年的分红金额因利润的减少而逐年下降。对于长期投资标的，稳定的利润及分红增长，才是稳定盈利最大的保障。企业近几年利润不同程度的下浮与企业进行营销改革有关，因营销策略没及时跟上消费升级趋势，造成经销商库存长期积压，这几年主要加大去库存。
2014年5月，公司回购358万股，回购金额为1.58亿，回购的股份依法注销。2019-2020年回购966万股，支付金额为10亿，主要用于股权激励。该公司2009年上市，除上市募集27亿资金外，再也没有向市场募集资金，派现资金277亿，分红融资比为10.25倍。同时从市场回购11.58亿资金。通过该公司回购股份注销，没有再融资来看，该公司赚到了实实在在的钱，是一个诚信的企业。
四、营收下浮主要来自省内
近几年，省内营收下浮较大，下浮比例为（95.6-116.11）/116.11*100=-17.66%。省外营收下浮比例为（107.74-115.75）/115.75*100=-6.92%。省内营收下浮较大与今世缘营收增长及其他酒企打入江苏市场有关。
五、普通酒营收下浮明显
依据《深圳证券交易所行业信息披露指引第14号---上市公司从事食品及酒制造相关业务》的披露之要求，公司按照出厂价分为中高档酒和普通酒。其中：中高档酒出厂价≥100/500ml的产品，主要代表为梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝等。普通产品出厂价＜100元/500ml的产品，主要为洋河大曲、双沟大曲等。以前公司都按白酒与红酒进行区分。2020年中高档酒营收为176.48亿，下浮-7.15%；普通酒营收26.87亿，下浮-14.86%。通过营收可看出，中高档酒下降较少，普通酒下降较多，说明在洋河上也体现消费升级趋势。
六、每年不停上浮出厂价
洋河的主要营收仍是白酒，红酒营收可忽略，而且红酒每年营收呈下降趋势。因该公司年报只分别披露中高档酒与普通酒的营收，未分别披露销售量，所以只能计算所有白酒的出厂价。洋河酒度数为42°，浓香型酒基酒度数为68°，所以一斤基酒能勾兑出0.68/0.42=1.62倍42°商品酒。无水酒精标准比重为0.7893g/cm3，每500ml 42°商品酒的质量为500*（0.7893*0.42+1*0.58）=455.75g。2020年白酒出厂价为：2020年白酒营收201.52亿/白酒销售量155757/1000/2/500*455.75*1.13=66.63元/瓶；2019年白酒出厂价为：2019年白酒营收219.67亿/白酒销售量186023/1000/2/500*455.75*1.13=60.81元/瓶；2018年白酒出厂价为：2018年白酒营收229.13亿/白酒销售量214051/1000/2/500*455.75*1.13=55.12元。通过以上计算的出厂价可看出，虽然营收每年降低，但出厂价每年约增长10%。但因原材料及人工成本的上升，毛利率并未随着出厂价上升而上升。
七、较大的预收账款是未来营收的保障
公司2020-2018年预收账款分别为95.99亿、67.53亿、44.68亿，每年快速增长。我们将洋河与老窖相比较，两家企业2020年营收分别为：洋河营收211.01亿、老窖营收166.53亿，两家营收相当。但是两家预收账款相差较大，洋河预收账款为95.99亿，占营收45.49%；老窖预收账款为18.97亿，占营收11.39%。白酒企业大部分都是以预收款的形式进行经营，预收账款占比高，说明经销商进货意愿强，产品销售预期强，来年利润有保障。另一方面，有可能企业隐藏部分利润未释放。2020年洋河的预收账款确实很高，茅台近千亿的营收，2020年预收账款才149.32亿。看来，公司定于2021年营收目标为10%以上增长的确定性很大。
八、实际生产量远低于设计产能
公司设计产能为222545吨，2020年实际产能为122366吨。通过五粮液、洋河、老窖及汾酒设计产能与实际生产量情况来看，实际生产量都远远低于设计产能，说明并不是公司不想生产更多的酒，而是市场无法接受更多的白酒。根据几家公司产销量可看出，未来几年少喝酒、喝好酒、喝健康酒的消费惯性还会延续。除了茅台的实际产能超过设计产能以外，其他酒企的实际产能都低于设计产能。通过此数据比较，可看出产品的竞争力。茅台是以产定销，而其他酒企以销定产。所以也只有茅台的业绩能预估，其他酒企会随市场变化而变化，这就是茅台与其他酒企最大的区别。
引用洋河2020年年报行业形势分析：根据国家统计局的数据，2020年规模以上白酒企业数量减少到1040家，相较于2016年减少了538家。随着消费者品牌意识的逐渐提高，白酒市场份额向头部品牌、头部企业集中的趋势愈发明显，行业分化持续加强。具备资本优势、管理优势、品牌优势、人才优势、渠道优势的名优白酒企业，将会在未来的白酒市场竞争中胜出。洋河在2009年上市以后，借用资本市场的融资及宣传优势，在00年代初突飞猛进的基础上，企业经营更加良性发展。近几年，因营销策略未及时跟上消费升级趋势，销售有所停滞。还好，企业管理层及时发现企业发展的瓶颈，及时调整策略。通过两年的经营策略的调整，现在已有好的改观。
记得00年代初，江苏市场基本上都喝海之蓝，觉得那时的海之蓝非常好喝，条件好的，会喝上天之蓝。后来因海之蓝与天之蓝还分商超供应酒、经销商供应酒以及酒店供应酒，每个渠道供应的酒质量都不一样，商超供应的酒最好喝。同时，大量的假酒出现，市场乱象丛生，洋河系列酒就逐渐淡出了我们的视野。近几年随着消费升级，梦系列重新进入我们的视野，请客吃饭只会有梦系列，海之蓝、天之蓝基本上没在出现过。现在洋河公司也注重高端品牌的开发，梦之蓝水晶版惊艳上市、M6+完成全国化推广等。几家高端白酒企业中，洋河的管理层最值得信赖，相信洋河在管理层齐心协力的作用下突破重围。通过财报分析来看，上市12年来，除了上市融资外，再也没有向市场融资，而且大量分红，同时回购股票。现金流充裕、大量的预收账款及应付账款，极少的应收账款，说明企业产品的竞争力非常强。洋河酒也是八大名酒之一，企业产品有一定的时间积淀，符合消费升级趋势。洋河最大的瓶颈就是高端酒的品牌力尚不够，酒的口感、质量与高端尚有一定的距离。
本人在2019年底投资过洋河，2020年初，因茅台股价大跌，聚焦之茅台。既然公司利润真实且能持续，那么剩下的就是给企业估值。对洋河保守估值应该将非经常性损益变动进行扣除。2020年扣非净利润为56.52亿，2021年一季度扣非净利润为38.11亿。因白酒行业的特性，一季度的利润基本上占全年的利润一半（茅台除外），洋河每年一季度的利润占全年利润为40%左右。按一季度利润推算2021年全年利润约为95.28亿，再进行打折，预估扣非净利润为90亿。因洋河品牌力比起高端酒尚有点距离，只能给于25倍估值。合理市值为90亿*25=2250亿，股本为15.1亿，2021年合理股价为149元。本人考虑在该价格附近适当买入作为深市打新之用。
目前为止，茅台、五粮液、洋河、老窖、汾酒共五家高端白酒企业年报全部分析完毕，后面不再分析其他白酒企业年报。以上只是个人粗浅的认知，请勿据此进行投资，切切！
洋河是全国大型白酒生产企业，是白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒，两个中华老字号，六枚中国驰名商标的企业。公司主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒。根据已披露的白酒行业定期报告，公司的营业收入和利润规模继续保持行业前三位。公司位于中国白酒之都---宿迁市，坐拥“三河两湖湿地”，悠久的历史与得天独厚的生态环境，为酿酒提供了良好的水源、土壤、空气，尤其是酿酒微生菌群等条件，是酿酒的风水宝地。2021年公司经营目标是实现营业收入同比增长10%以上。
现将洋河2020年年报简要分析如下：
一、 扣非净利润下降明显
2020年营收为211.01亿，下浮-8.76%；净利润74.82亿，增幅1.34%；扣非净利润56.52亿，下浮-13.79%。2020年的净利润中扣非净利润占比太高，实际主营业务利润占净利润比为56.52/74.82*100=75.54%。洋河将大部分留存利润进行投资理财，经查，2020年证券投资合计金额为172亿，其中持有中银证券约7894万股，中银证券本期损益13.48亿，期末市值为17.48亿；信托产品51.27亿；其他证券103.25亿。资产负债表中，货币资金仅有72.43亿，交易性金融资产143.02亿，其他非流动金融资产63.67亿。公司赚的钱除了分红以外，大部分钱拿去投资，洋河公司在几家酒企中投资理财应该算最好的一家。2020年74.82亿的净利润中，非经常性损益为（税后）18.3亿，其中投资收益为12.07亿，2019年投资收益为8.51亿，该项收益主要是信托产品收益及理财收益，该项收益每年有持续性可能。另一项公允价值变动损益为12.68亿，该项收益为中银证券账面浮盈，没有持续性。所以在计算洋河真实的利润及估值时，保守的策略就是将该公允价值变动损益进行扣除。2020-2018年扣非净利润分别为：56.52亿、65.56亿、73.69亿，扣非净利润近几年持续下降。老窖2020年扣非净利润为59.91亿，已高于洋河。
二、表象感觉企业现金流非常匮乏，实则非常充裕
2020-2018年经营现金流净额分别为：39.79亿/1.13=35.21亿；67.98亿/1.13=60.16亿；90.57亿/1.13=80.15亿。三年净利润分别为：74.82亿、73.83亿、81.15亿。近三年经营现金流净额持续低于净利润。为了防止因调节利润影响短期现金流净额，将三年平均经营现金流净额与利润比较。三年平均经营现金流净额为（35.21+60.16+80.15）/3=58.51亿；三年平均净利润为（74.82+73.83+81.15）/3=76.6亿。近三年平均经营现金流净额占利润比为58.51/76.6*100=76.38%。如果仅仅通过经营现金流金额与净利润比较，可能会影响自己的判断。再看看“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，2020年-2018年分别为215.27亿、281.58亿、281.05亿，近三年营收分别为：211.01亿、231.26亿、241.6亿，与营收完全匹配。也就是实际销售出去的酒，基本上都拿到了钱。再查下应收账款情况，经查，2020-2018年的应收账款分别为：6.17亿、6.75亿、2.48亿，分别占营收比为：2.92%、2.92%、1.02%，占比非常少。那么，再与其他几家高端酒企进行对比，2020年汾酒应收款项占营收比为27.09%；老窖应收款项占营收比为19.28%；五粮液应收款项占营收比为35.99%，茅台应收款项占营收比为1.56%。洋河的应收账款占营收比几乎接近茅台，通过应收款项占营收比例可看出产品的竞争力，以及真实产品销售情况。既然洋河的应收账款这么少，销售商品、提供劳务收到的现金又与营收非常匹配，那么为何经营现金流净额比净利润少得很多？其实分析财报不能千篇一律、照搬教条地去分析，对于不同的企业要区别对待。由于洋河的净利润中投资收益占比相当高，应该将经营现金流净额与扣非净利润比较更加合理。2020-2018年扣非净利润分别为56.52亿、65.56亿、73.69亿，三年平均扣非净利润为65.26亿。这样与近三年的平均经营现金流净额58.51亿基本匹配。极少的应收账款，真实的现金流，利润含金量非常高，利润真实可靠。
三、持续、稳定、较大比例的分红
公司每年的分红占利润比达到60%，企业投资理财水平较高的情况下，还能将大部分利润全部分配给股东，这样的良心企业确实值得称赞。这也许与股权结构有关，大部分高管及利益共同体都持股，这也是核心竞争力的部分。不过，尽管分红比例很高，但是近几年的分红金额因利润的减少而逐年下降。对于长期投资标的，稳定的利润及分红增长，才是稳定盈利最大的保障。企业近几年利润不同程度的下浮与企业进行营销改革有关，因营销策略没及时跟上消费升级趋势，造成经销商库存长期积压，这几年主要加大去库存。
2014年5月，公司回购358万股，回购金额为1.58亿，回购的股份依法注销。2019-2020年回购966万股，支付金额为10亿，主要用于股权激励。该公司2009年上市，除上市募集27亿资金外，再也没有向市场募集资金，派现资金277亿，分红融资比为10.25倍。同时从市场回购11.58亿资金。通过该公司回购股份注销，没有再融资来看，该公司赚到了实实在在的钱，是一个诚信的企业。
四、营收下浮主要来自省内
近几年，省内营收下浮较大，下浮比例为（95.6-116.11）/116.11*100=-17.66%。省外营收下浮比例为（107.74-115.75）/115.75*100=-6.92%。省内营收下浮较大与今世缘营收增长及其他酒企打入江苏市场有关。
五、普通酒营收下浮明显
依据《深圳证券交易所行业信息披露指引第14号---上市公司从事食品及酒制造相关业务》的披露之要求，公司按照出厂价分为中高档酒和普通酒。其中：中高档酒出厂价≥100/500ml的产品，主要代表为梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝等。普通产品出厂价＜100元/500ml的产品，主要为洋河大曲、双沟大曲等。以前公司都按白酒与红酒进行区分。2020年中高档酒营收为176.48亿，下浮-7.15%；普通酒营收26.87亿，下浮-14.86%。通过营收可看出，中高档酒下降较少，普通酒下降较多，说明在洋河上也体现消费升级趋势。
六、每年不停上浮出厂价
洋河的主要营收仍是白酒，红酒营收可忽略，而且红酒每年营收呈下降趋势。因该公司年报只分别披露中高档酒与普通酒的营收，未分别披露销售量，所以只能计算所有白酒的出厂价。洋河酒度数为42°，浓香型酒基酒度数为68°，所以一斤基酒能勾兑出0.68/0.42=1.62倍42°商品酒。无水酒精标准比重为0.7893g/cm3，每500ml 42°商品酒的质量为500*（0.7893*0.42+1*0.58）=455.75g。2020年白酒出厂价为：2020年白酒营收201.52亿/白酒销售量155757/1000/2/500*455.75*1.13=66.63元/瓶；2019年白酒出厂价为：2019年白酒营收219.67亿/白酒销售量186023/1000/2/500*455.75*1.13=60.81元/瓶；2018年白酒出厂价为：2018年白酒营收229.13亿/白酒销售量214051/1000/2/500*455.75*1.13=55.12元。通过以上计算的出厂价可看出，虽然营收每年降低，但出厂价每年约增长10%。但因原材料及人工成本的上升，毛利率并未随着出厂价上升而上升。
七、较大的预收账款是未来营收的保障
公司2020-2018年预收账款分别为95.99亿、67.53亿、44.68亿，每年快速增长。我们将洋河与老窖相比较，两家企业2020年营收分别为：洋河营收211.01亿、老窖营收166.53亿，两家营收相当。但是两家预收账款相差较大，洋河预收账款为95.99亿，占营收45.49%；老窖预收账款为18.97亿，占营收11.39%。白酒企业大部分都是以预收款的形式进行经营，预收账款占比高，说明经销商进货意愿强，产品销售预期强，来年利润有保障。另一方面，有可能企业隐藏部分利润未释放。2020年洋河的预收账款确实很高，茅台近千亿的营收，2020年预收账款才149.32亿。看来，公司定于2021年营收目标为10%以上增长的确定性很大。
八、实际生产量远低于设计产能
公司设计产能为222545吨，2020年实际产能为122366吨。通过五粮液、洋河、老窖及汾酒设计产能与实际生产量情况来看，实际生产量都远远低于设计产能，说明并不是公司不想生产更多的酒，而是市场无法接受更多的白酒。根据几家公司产销量可看出，未来几年少喝酒、喝好酒、喝健康酒的消费惯性还会延续。除了茅台的实际产能超过设计产能以外，其他酒企的实际产能都低于设计产能。通过此数据比较，可看出产品的竞争力。茅台是以产定销，而其他酒企以销定产。所以也只有茅台的业绩能预估，其他酒企会随市场变化而变化，这就是茅台与其他酒企最大的区别。
引用洋河2020年年报行业形势分析：根据国家统计局的数据，2020年规模以上白酒企业数量减少到1040家，相较于2016年减少了538家。随着消费者品牌意识的逐渐提高，白酒市场份额向头部品牌、头部企业集中的趋势愈发明显，行业分化持续加强。具备资本优势、管理优势、品牌优势、人才优势、渠道优势的名优白酒企业，将会在未来的白酒市场竞争中胜出。洋河在2009年上市以后，借用资本市场的融资及宣传优势，在00年代初突飞猛进的基础上，企业经营更加良性发展。近几年，因营销策略未及时跟上消费升级趋势，销售有所停滞。还好，企业管理层及时发现企业发展的瓶颈，及时调整策略。通过两年的经营策略的调整，现在已有好的改观。
记得00年代初，江苏市场基本上都喝海之蓝，觉得那时的海之蓝非常好喝，条件好的，会喝上天之蓝。后来因海之蓝与天之蓝还分商超供应酒、经销商供应酒以及酒店供应酒，每个渠道供应的酒质量都不一样，商超供应的酒最好喝。同时，大量的假酒出现，市场乱象丛生，洋河系列酒就逐渐淡出了我们的视野。近几年随着消费升级，梦系列重新进入我们的视野，请客吃饭只会有梦系列，海之蓝、天之蓝基本上没在出现过。现在洋河公司也注重高端品牌的开发，梦之蓝水晶版惊艳上市、M6+完成全国化推广等。几家高端白酒企业中，洋河的管理层最值得信赖，相信洋河在管理层齐心协力的作用下突破重围。通过财报分析来看，上市12年来，除了上市融资外，再也没有向市场融资，而且大量分红，同时回购股票。现金流充裕、大量的预收账款及应付账款，极少的应收账款，说明企业产品的竞争力非常强。洋河酒也是八大名酒之一，企业产品有一定的时间积淀，符合消费升级趋势。洋河最大的瓶颈就是高端酒的品牌力尚不够，酒的口感、质量与高端尚有一定的距离。
本人在2019年底投资过洋河，2020年初，因茅台股价大跌，聚焦之茅台。既然公司利润真实且能持续，那么剩下的就是给企业估值。对洋河保守估值应该将非经常性损益变动进行扣除。2020年扣非净利润为56.52亿，2021年一季度扣非净利润为38.11亿。因白酒行业的特性，一季度的利润基本上占全年的利润一半（茅台除外），洋河每年一季度的利润占全年利润为40%左右。按一季度利润推算2021年全年利润约为95.28亿，再进行打折，预估扣非净利润为90亿。因洋河品牌力比起高端酒尚有点距离，只能给于25倍估值。合理市值为90亿*25=2250亿，股本为15.1亿，2021年合理股价为149元。本人考虑在该价格附近适当买入作为深市打新之用。
目前为止，茅台、五粮液、洋河、老窖、汾酒共五家高端白酒企业年报全部分析完毕，后面不再分析其他白酒企业年报。以上只是个人粗浅的认知，请勿据此进行投资，切切！
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