以满足客户需要为中心！派沃空气能为每个冬季的舒适取暖保驾护航
金九银十，我国北方多个地区已出现大风降温天气，早在几日前河北张家口已经迎来了今年第一场雪！在冷空气的笼罩下，空气能采暖机组正在进入工作状态，到位的维修和检查是必不可少的。
为了守护广大用户过冬的“安全感”，确保空气能热泵采暖机组的稳定运行，及时发现隐患并进行维修，保障机组的安全性。作为中国空气能行业领军品牌，派沃空气能2022年度空气能行业冬季供暖公益巡检已启动！派沃不仅在产品生产研发等注重产品质量，同时也注重售后服务环节，用实际行动积极为客户提供贴心服务。
此次冬季供暖巡检活动，由派沃当地区域调配的专业工程技术售后团队，在全国范围内对一些工程项目的产品服役情况进行实地巡查，并非走马观灯的形式流程，而是做到彻底细致的诊断排查，及时反馈存在的问题，有需求及时解决。
常规的巡检包括机组运行压力、电路、排水、末端等项目，每个项目的检查都专注细节，并且巡检完毕后，专业人员就空气能机组在冬季低温环境下或许会遇到机组结霜、制热效率变低、排水管道冻结等问题，给予温馨提醒与指导性建议。
派沃空气能自2004年成立至今，秉承着“省心耐用 就选派沃”的理念，不仅对生产产品的质量要求严格，售前售后诉求的服务和支持都更是相当周到。在国家“双碳”政策的推动下，派沃空气能被广泛应用，得到了国内多个地区政府和用户的高度认可，因此良好的口碑成为了进一步打开空气能市场的动力之一。
派沃空气能巡检不仅是对客户负责，又是对公司自身负责，更是对整个空气能行业和社会负责。未来，派沃空气能将不忘初心，砥砺前行，继续凭借优秀的的产品品质以及周到贴心的服务继续服务用户，让每一个用户在更好地享受采暖设备带来的舒适体验，同时感受到派沃空气能的用心和专业。
派沃空气能的冬季巡检工作还在继续，售后服务中心将持续为广大用户提供专业的服务。用户的真实反馈，是对派沃空气能产品最宝贵的建议，派沃定会取长补短，不断完善，用心去满足用户的需求。
金九银十，我国北方多个地区已出现大风降温天气，早在几日前河北张家口已经迎来了今年第一场雪！在冷空气的笼罩下，空气能采暖机组正在进入工作状态，到位的维修和检查是必不可少的。
为了守护广大用户过冬的“安全感”，确保空气能热泵采暖机组的稳定运行，及时发现隐患并进行维修，保障机组的安全性。作为中国空气能行业领军品牌，派沃空气能2022年度空气能行业冬季供暖公益巡检已启动！派沃不仅在产品生产研发等注重产品质量，同时也注重售后服务环节，用实际行动积极为客户提供贴心服务。
此次冬季供暖巡检活动，由派沃当地区域调配的专业工程技术售后团队，在全国范围内对一些工程项目的产品服役情况进行实地巡查，并非走马观灯的形式流程，而是做到彻底细致的诊断排查，及时反馈存在的问题，有需求及时解决。
常规的巡检包括机组运行压力、电路、排水、末端等项目，每个项目的检查都专注细节，并且巡检完毕后，专业人员就空气能机组在冬季低温环境下或许会遇到机组结霜、制热效率变低、排水管道冻结等问题，给予温馨提醒与指导性建议。
派沃空气能自2004年成立至今，秉承着“省心耐用 就选派沃”的理念，不仅对生产产品的质量要求严格，售前售后诉求的服务和支持都更是相当周到。在国家“双碳”政策的推动下，派沃空气能被广泛应用，得到了国内多个地区政府和用户的高度认可，因此良好的口碑成为了进一步打开空气能市场的动力之一。
派沃空气能巡检不仅是对客户负责，又是对公司自身负责，更是对整个空气能行业和社会负责。未来，派沃空气能将不忘初心，砥砺前行，继续凭借优秀的的产品品质以及周到贴心的服务继续服务用户，让每一个用户在更好地享受采暖设备带来的舒适体验，同时感受到派沃空气能的用心和专业。
派沃空气能的冬季巡检工作还在继续，售后服务中心将持续为广大用户提供专业的服务。用户的真实反馈，是对派沃空气能产品最宝贵的建议，派沃定会取长补短，不断完善，用心去满足用户的需求。
【意大利中右翼政党联盟赢得议会选举，欧洲多国政要“放狠话”】
#欧洲多国政要对意大利放狠话#
当地时间9月26日，意大利中右翼政党联盟在议会选举中胜出，意大利将迎来自二战墨索里尼倒台以来最右翼的政府，而来自意大利兄弟党的乔治娅·梅洛尼（Giorgia Meloni）有望成为该国历史上首位女总理。
作为G7国家和欧元区第三大经济体，意大利的本次选举备受关注。此前，梅洛尼所持的“反欧盟”、“反移民”等立场较为极端，有人担心其“分裂”的政治身份标签不仅会让意大利国内陷入激辩，也可能会向欧盟决策层发出具有破坏力的声音。尤其是在俄乌冲突及能源危机的多重压力之下，意大利“右转”加剧外界对欧盟团结性的怀疑，令人担心起这个寒冬欧盟“抱团取暖”的能力。
梅洛尼的反对者就警告称，她可能会把意大利推入一个与波兰和匈牙利同处的非自由主义集团，并造成欧洲地区的局势紧张。欧盟委员会主席冯德莱恩前几日已对意大利发出警告，暗示可能会祭出像对波兰和匈牙利那样的惩罚措施。
综合美联社、“政客新闻网”欧洲版报道，眼看意大利在政治上即将做出堪称“地震级别”的向右转动作后，欧洲多国政界人士26日发声，言语中透露出不安和警惕的情绪，甚至有人也放起了狠话。而在瑞典和意大利的右翼势力迅速抬头之后，欧洲多国的右翼政客则显得欢欣鼓舞。
有智库专家认为，梅洛尼虽为右翼，但近期也在调整政治路线，这使得意大利是否亲欧变得不可预测。一旦意大利朝向匈牙利和波兰那样的方向发展，欧洲一体化的进程将变得更加困难。
26日，法国总理伊丽莎白·博尔内（Elisabeth Borne）在电台节目中针对意大利中右翼政党联盟胜选表示，法国政府和欧盟官员将密切关注此事，以确保意大利的“基本人权”得到保障。
她说：“在欧洲，我们坚持一些价值观，显然我们将确保，欧盟委员会也将确保。这些关于‘人权’的价值观，关于尊重他人的价值观，特别是对堕胎权的尊重，将得到所有（欧盟成员国）的尊重。”
美联社指出，法国总理的这一番言论，很有可能会激怒意大利的新一届领导政府。
来自工人社会党的西班牙外交大臣阿尔瓦雷斯（José Manuel Albares），态度则更加强硬，他称“民粹主义总是会以灾难而告终”。他对西班牙媒体说：“这是一个不确定的时刻，在不确定的时刻，民粹主义总是会抬头，总是以同样的方式结束：灾难。”
荷兰首相马克·吕特（Mark Rutte）26日则认为，由梅洛尼领导的中右翼联盟在选举中获胜，令人担忧意大利的事态发展。他在接受采访时表示：“（中右翼）联盟中所说所做的都应该让我们保持警惕，这关系到俄乌冲突，以及金融和经济问题。”吕特称，他会努力与梅洛尼建立良好的关系。
9月22日，欧盟委员会主席冯德莱恩在谈及意大利议会选举时的一番话曾震惊了该国政坛，多名候选人将她的言论视为对意大利政治的干涉乃至威胁。
据“政客新闻网”欧洲版9月23日报道，冯德莱恩前一天正在美国普林斯顿大学参加一次会议，一名与会者向她指出，在周日即将举行的意大利议会选举中，有“与普京关系密切的人物”，对此她们是否会有忧虑。
冯德莱恩先是称：“我的做法是，无论哪个民主政府，只要愿意与我们合作，我们都会携手共进。”但她接着说道：“我们走着瞧吧，如果事情朝着困难的方向发展——像我提过的匈牙利和波兰——我们有手段。”
路透社认为，冯德莱恩暗示的手段是指，欧盟委员会此前以腐败为由建议停发匈牙利的75亿欧元援助资金，这是欧盟在新冠疫情后宣布将成员国是否遵守联盟内的“法治和民主原则”与资金拨付挂钩后的首起此类案例。除了匈牙利，波兰也曾因司法改革同欧盟产生矛盾，欧盟冻结了波兰的356亿欧元新冠疫情复苏资金，并于10月27日起对波兰处以每日100万欧元罚款。
26日，欧盟委员会发言人埃里克·马默（Eric Mamer）表示，他从来不对一个国家的选举结果发表评论，但补充说：“我们希望与意大利新政府进行建设性合作。”
美联社指出，不久之前，瑞典右翼阵营刚以约1个百分点的微弱优势在议会选举中胜出，极右翼政党瑞典民主党更是成为了国内第二大政党。可以预见的是，欧洲各地的右翼政党即将变得更为强大。对于意大利的选举结果，也有人表示了祝贺和欢迎，一些国家的右翼政客更是欢欣鼓舞。
据报道，波兰总理马特乌斯·莫拉维茨基（Mateusz Morawiecki）向梅洛尼表示了祝贺。匈牙利总理欧尔班的高级助手巴拉兹·欧尔班（Balazs Orban），也在推特上祝贺了意大利中右翼政党联盟胜选。
在今年的法国大选中，极右翼政客埃里克·泽穆尔（Eric Zemmour）和玛丽娜·勒庞（Marine Le Pen）败选，这两人称赞了意大利人民所作出的决定。泽穆尔表示，从瑞典到意大利，这是欧洲近几周迎来的第二次右翼联盟胜利。
在西班牙，极右翼政党VOX党认为，梅洛尼的胜利展示了“一个由自由和主权国家组成的新欧洲道路”。
“北有瑞典，南有意大利：左翼政府太过时了。”比阿特丽克斯·冯·斯托奇（Beatrix von Storch）在推特上这样写道，她是德国右翼政党德国选择党（AfD）的主要成员，该党主张反欧元、反欧盟。
葡萄牙极右翼民粹政党Chega党表示，意大利政局变化预示着欧洲的“政治重组”，在瑞典之后，现在轮到意大利发出明确信号，表明欧洲大陆正在经历深刻变革。
智库机构“欧洲对外关系委员会”（ECFR）的阿图罗·瓦维利（Arturo Varvelli）分析称，现在判断欧盟及其力量平衡将发生何种变化还为时过早。他注意到，梅洛尼最近几个月也在调整她的政治路线，比如在对待俄罗斯的政策上，这加剧了未来意大利政府亲欧路线的不可预测性。
美联社则分析认为，在意大利右翼上台之后，欧盟当前最紧迫的问题可能是，梅洛尼是否会和匈牙利和波兰有所联系，以共同打击欧洲法律架构中的一个关键部分：欧盟条约和法律必须高于各成员国法律。此前，匈牙利和波兰就在此问题上挑战了欧盟的合法性，此外，匈牙利还因阻止对俄制裁等问题，成为了欧盟的“眼中钉”。
分析称，考虑到欧盟通常需要27个成员国达成一致才能最终成事，一旦意大利加入这两个国家的阵营，情况可能会复杂许多。
智库机构“欧洲政策中心”（European Policy Centre）的贾尼斯·艾曼努伊利迪斯（Janis Emmanouilidis）表示：“欧盟的基本困境之一——团结与雄心——在意大利选举后变得更加难上加难。”
当地时间9月26日，意大利内政部公布议会选举绝大多数投票站计票结果。主要由意大利兄弟党、联盟党和意大利力量党组成的中右翼政党联盟在参议院和众议院分别获得44%和43.8%的选票，在参众两院分别获得112席和235席，赢得议会多数席位。以民主党为首的中左翼政党联盟在参众两院选举中分别得票26%和26.1%，各获得39席和80席。
得票最多的政党是意大利兄弟党，参众两院得票约26%，大幅领先中右翼联盟其他政党。根据中右翼政党联盟的选举协议，该党领导人梅洛尼很可能出任意大利首位女总理。
10月13日新一届议会将投票产生参众两院议长。之后，意大利总统马塔雷拉将召集两院议长、党团领袖、政党领导人进行协商，在授权组成新政府前了解各方政治意愿。
#欧洲多国政要对意大利放狠话#
当地时间9月26日，意大利中右翼政党联盟在议会选举中胜出，意大利将迎来自二战墨索里尼倒台以来最右翼的政府，而来自意大利兄弟党的乔治娅·梅洛尼（Giorgia Meloni）有望成为该国历史上首位女总理。
作为G7国家和欧元区第三大经济体，意大利的本次选举备受关注。此前，梅洛尼所持的“反欧盟”、“反移民”等立场较为极端，有人担心其“分裂”的政治身份标签不仅会让意大利国内陷入激辩，也可能会向欧盟决策层发出具有破坏力的声音。尤其是在俄乌冲突及能源危机的多重压力之下，意大利“右转”加剧外界对欧盟团结性的怀疑，令人担心起这个寒冬欧盟“抱团取暖”的能力。
梅洛尼的反对者就警告称，她可能会把意大利推入一个与波兰和匈牙利同处的非自由主义集团，并造成欧洲地区的局势紧张。欧盟委员会主席冯德莱恩前几日已对意大利发出警告，暗示可能会祭出像对波兰和匈牙利那样的惩罚措施。
综合美联社、“政客新闻网”欧洲版报道，眼看意大利在政治上即将做出堪称“地震级别”的向右转动作后，欧洲多国政界人士26日发声，言语中透露出不安和警惕的情绪，甚至有人也放起了狠话。而在瑞典和意大利的右翼势力迅速抬头之后，欧洲多国的右翼政客则显得欢欣鼓舞。
有智库专家认为，梅洛尼虽为右翼，但近期也在调整政治路线，这使得意大利是否亲欧变得不可预测。一旦意大利朝向匈牙利和波兰那样的方向发展，欧洲一体化的进程将变得更加困难。
26日，法国总理伊丽莎白·博尔内（Elisabeth Borne）在电台节目中针对意大利中右翼政党联盟胜选表示，法国政府和欧盟官员将密切关注此事，以确保意大利的“基本人权”得到保障。
她说：“在欧洲，我们坚持一些价值观，显然我们将确保，欧盟委员会也将确保。这些关于‘人权’的价值观，关于尊重他人的价值观，特别是对堕胎权的尊重，将得到所有（欧盟成员国）的尊重。”
美联社指出，法国总理的这一番言论，很有可能会激怒意大利的新一届领导政府。
来自工人社会党的西班牙外交大臣阿尔瓦雷斯（José Manuel Albares），态度则更加强硬，他称“民粹主义总是会以灾难而告终”。他对西班牙媒体说：“这是一个不确定的时刻，在不确定的时刻，民粹主义总是会抬头，总是以同样的方式结束：灾难。”
荷兰首相马克·吕特（Mark Rutte）26日则认为，由梅洛尼领导的中右翼联盟在选举中获胜，令人担忧意大利的事态发展。他在接受采访时表示：“（中右翼）联盟中所说所做的都应该让我们保持警惕，这关系到俄乌冲突，以及金融和经济问题。”吕特称，他会努力与梅洛尼建立良好的关系。
9月22日，欧盟委员会主席冯德莱恩在谈及意大利议会选举时的一番话曾震惊了该国政坛，多名候选人将她的言论视为对意大利政治的干涉乃至威胁。
据“政客新闻网”欧洲版9月23日报道，冯德莱恩前一天正在美国普林斯顿大学参加一次会议，一名与会者向她指出，在周日即将举行的意大利议会选举中，有“与普京关系密切的人物”，对此她们是否会有忧虑。
冯德莱恩先是称：“我的做法是，无论哪个民主政府，只要愿意与我们合作，我们都会携手共进。”但她接着说道：“我们走着瞧吧，如果事情朝着困难的方向发展——像我提过的匈牙利和波兰——我们有手段。”
路透社认为，冯德莱恩暗示的手段是指，欧盟委员会此前以腐败为由建议停发匈牙利的75亿欧元援助资金，这是欧盟在新冠疫情后宣布将成员国是否遵守联盟内的“法治和民主原则”与资金拨付挂钩后的首起此类案例。除了匈牙利，波兰也曾因司法改革同欧盟产生矛盾，欧盟冻结了波兰的356亿欧元新冠疫情复苏资金，并于10月27日起对波兰处以每日100万欧元罚款。
26日，欧盟委员会发言人埃里克·马默（Eric Mamer）表示，他从来不对一个国家的选举结果发表评论，但补充说：“我们希望与意大利新政府进行建设性合作。”
美联社指出，不久之前，瑞典右翼阵营刚以约1个百分点的微弱优势在议会选举中胜出，极右翼政党瑞典民主党更是成为了国内第二大政党。可以预见的是，欧洲各地的右翼政党即将变得更为强大。对于意大利的选举结果，也有人表示了祝贺和欢迎，一些国家的右翼政客更是欢欣鼓舞。
据报道，波兰总理马特乌斯·莫拉维茨基（Mateusz Morawiecki）向梅洛尼表示了祝贺。匈牙利总理欧尔班的高级助手巴拉兹·欧尔班（Balazs Orban），也在推特上祝贺了意大利中右翼政党联盟胜选。
在今年的法国大选中，极右翼政客埃里克·泽穆尔（Eric Zemmour）和玛丽娜·勒庞（Marine Le Pen）败选，这两人称赞了意大利人民所作出的决定。泽穆尔表示，从瑞典到意大利，这是欧洲近几周迎来的第二次右翼联盟胜利。
在西班牙，极右翼政党VOX党认为，梅洛尼的胜利展示了“一个由自由和主权国家组成的新欧洲道路”。
“北有瑞典，南有意大利：左翼政府太过时了。”比阿特丽克斯·冯·斯托奇（Beatrix von Storch）在推特上这样写道，她是德国右翼政党德国选择党（AfD）的主要成员，该党主张反欧元、反欧盟。
葡萄牙极右翼民粹政党Chega党表示，意大利政局变化预示着欧洲的“政治重组”，在瑞典之后，现在轮到意大利发出明确信号，表明欧洲大陆正在经历深刻变革。
智库机构“欧洲对外关系委员会”（ECFR）的阿图罗·瓦维利（Arturo Varvelli）分析称，现在判断欧盟及其力量平衡将发生何种变化还为时过早。他注意到，梅洛尼最近几个月也在调整她的政治路线，比如在对待俄罗斯的政策上，这加剧了未来意大利政府亲欧路线的不可预测性。
美联社则分析认为，在意大利右翼上台之后，欧盟当前最紧迫的问题可能是，梅洛尼是否会和匈牙利和波兰有所联系，以共同打击欧洲法律架构中的一个关键部分：欧盟条约和法律必须高于各成员国法律。此前，匈牙利和波兰就在此问题上挑战了欧盟的合法性，此外，匈牙利还因阻止对俄制裁等问题，成为了欧盟的“眼中钉”。
分析称，考虑到欧盟通常需要27个成员国达成一致才能最终成事，一旦意大利加入这两个国家的阵营，情况可能会复杂许多。
智库机构“欧洲政策中心”（European Policy Centre）的贾尼斯·艾曼努伊利迪斯（Janis Emmanouilidis）表示：“欧盟的基本困境之一——团结与雄心——在意大利选举后变得更加难上加难。”
当地时间9月26日，意大利内政部公布议会选举绝大多数投票站计票结果。主要由意大利兄弟党、联盟党和意大利力量党组成的中右翼政党联盟在参议院和众议院分别获得44%和43.8%的选票，在参众两院分别获得112席和235席，赢得议会多数席位。以民主党为首的中左翼政党联盟在参众两院选举中分别得票26%和26.1%，各获得39席和80席。
得票最多的政党是意大利兄弟党，参众两院得票约26%，大幅领先中右翼联盟其他政党。根据中右翼政党联盟的选举协议，该党领导人梅洛尼很可能出任意大利首位女总理。
10月13日新一届议会将投票产生参众两院议长。之后，意大利总统马塔雷拉将召集两院议长、党团领袖、政党领导人进行协商，在授权组成新政府前了解各方政治意愿。
Mysteel：焦煤“独美”行情还能延续多久？#焦炭# #焦煤#
2022年以来，在供应持续紧缺和国际能源危机背景下，焦煤价格仍高位运行，据调研，目前煤矿利润依然维持在950元/吨高位，远高于黑色产业链其他品种。在钢材需求疲软的背景下，焦煤未来价格如何？笔者将对此进行探讨。
一、上半年焦煤供应紧缺，助推焦煤在产业链中议价权提高
我国焦煤的供应主要来源于两个渠道：一是国内供应，二是进口补充。就比例来看，中国炼焦煤进口正常年份维持在6500-7500万吨，对外依存度12%-15%。以往我国主要的炼焦煤进口国为蒙古国、澳大利亚，两国合计占比85%以上。2020年11月起，中国禁止澳煤进口，2021年澳煤进口量同比大幅下滑2770万吨。澳煤进口停滞导致国内主焦煤供应紧张，焦煤价格大幅上涨。
2022年上半年，疫情反复导致2022年中国-蒙古通关口岸的防控形势依然严峻，一季度甘其毛都口岸日通车长期在100车以下，策克口岸基本闭关。2022年上半年我国进口蒙古炼焦煤总量为749.13万吨，同比下降10.24%，进口蒙煤占全部进口量的28.74%，而2021年同期进口蒙煤占全部进口量的37.45%，蒙煤未能及时补充我国进口澳煤减量。
从需求来看，春节后随着取暖季及冬奥会逐步结束，钢厂开工增加，且考虑到宏观稳经济，钢材需求仍有期待，生铁产量维持高位，5月份生铁产量达到8049万吨，同比增长3%，创下近四年和年内新高。
上半年，生铁产量持续上升，而国内焦煤供应平稳，海外因疫情影响和澳煤进口停滞使得国内市场存在供应缺口，供需关系失衡给予焦煤企业较大幅度的利润空间。
二、三季度以来焦煤供应有所恢复，但焦煤仍是黑色产业链较为抗跌的品种
三季度以来，进口供应增加叠加需求下滑，焦煤价格高位回落。
供应方面，三季度以来，6月份以来，中蒙边境疫情形势好转，甘其毛都口岸通关数量逐渐上升，策克口岸恢复正常运营。截止到9月下旬，甘其毛都口岸通关车数突破680车，达到近两年的最高值。另外，欧盟、美国等国对俄罗斯进行经济制裁，俄罗斯煤炭转出口我国量增加。数据显示，2022年1-8月，我国进口俄罗斯炼焦煤数量达1235.5万吨，同比增长81%。1-8月累计进口炼焦煤3858.9万吨，同比增25.5%，
需求方面，钢材需求不及预期，钢价大幅下行，导致7-8月钢厂出现大规模减产行为，247家日均铁水产量从高点243万吨降至213.58万吨，负反馈形成，焦煤价格下跌。
三季度末，国际能源危机叠加钢厂复产，焦煤价格止跌反弹。
9月3日俄罗斯将北溪1号管道无限期断气，同时，9月9日欧盟国家召开会议要限制俄罗斯天然气价格。作为天然气的直接替代品，市场对欧洲能源缺口的担忧推动煤炭价格上涨。
钢厂复产驱动原料价格反弹。自7月中下旬高炉陆续复产以来，铁水产量跟随高炉开工率快速回升。截至9月23日，247家钢厂高炉产能利用率率自7月下旬的79.3%回升至89.08%；日均铁水产量从 7月下旬的213万吨上行至目前的240万吨，钢厂复产驱动原料价格反弹。
从基本面和价格驱动因素来看，焦煤价格在黑色产业链中较有韧性。而钢材需求面临大幅下滑，市场对后市信心不足，钢价经过上一轮下跌后反弹较小，焦煤仍是黑色产业链中较为抗跌的品种，因此利润水平仍居高位。
三、四季度焦煤价格仍有下跌空间，焦煤利润或有下降
预计四季度焦煤价格仍有下跌空间，利润将下降，但或依然居黑色产业链首位。
宏观方面，美国8月CPI同比增长8.3%，绝对值角度看，仍处于多年来的高位，距离美联储2%的通胀目标仍有较大下降空间，需要持续加息抑制社会总需求，从而控制通胀。另外，据统计，8月摩根大通全球制造业PMI录得50.3%，8月美国制造业PMI录得52.8%，欧盟制造业PMI录得49.6%，均为连续多月下滑，全球经济下行压力较大。随着海外美联储持续收紧货币，实体经济需求持续下滑，经济景气程度偏弱，衰退预期不断增强，预计能源紧缺问题也将随着加息周期下而得以缓解，焦煤价格上涨行情难持久。
产业方面，钢材产量或见顶回落，而焦煤供应继续增加，焦煤基本面趋于宽松。目前钢材需求羸弱，预计四季度难见起色，从目前“金九银十”传统旺季需求表现来看，建筑钢材需求月环比虽有回升，但幅度较小，截止到9月23日，Mysteel调研建筑钢材周均表观消费量月环比仅回升3%，呈现“旺季不旺”的特征，预计十月钢材需求依然偏弱，主要在于房地产企业资金较为短缺，房企拿地积极性较低，新开工预计继续保持低位，地产需求依然偏弱，对整体钢材需求影响较大。若10月份钢材需求持续疲软，钢材供需矛盾再度加剧，钢材对原料的负反馈逻辑或再次形成。从焦煤供应方面来看，1-8月份，我国生产原煤29.3亿吨，同比增长11.0%。8月当月，进口煤炭也由降转升。8月份，我国进口煤炭2946万吨，同比增长5.0%，7月为下降21.8%。若无其他要素扰动，预计四季度煤炭生产和进口稳中有增。产业层面来看，焦煤供需面有望趋于宽松。
综上所述，基本面对焦煤价格支撑因素减弱叠加能源危机因素逐渐消弭，焦煤价格仍有下跌空间，利润或有所下降，值得注意的是，四季度为煤炭需求旺季，季节性支撑因素仍在，焦煤价格难有大跌。
2022年以来，在供应持续紧缺和国际能源危机背景下，焦煤价格仍高位运行，据调研，目前煤矿利润依然维持在950元/吨高位，远高于黑色产业链其他品种。在钢材需求疲软的背景下，焦煤未来价格如何？笔者将对此进行探讨。
一、上半年焦煤供应紧缺，助推焦煤在产业链中议价权提高
我国焦煤的供应主要来源于两个渠道：一是国内供应，二是进口补充。就比例来看，中国炼焦煤进口正常年份维持在6500-7500万吨，对外依存度12%-15%。以往我国主要的炼焦煤进口国为蒙古国、澳大利亚，两国合计占比85%以上。2020年11月起，中国禁止澳煤进口，2021年澳煤进口量同比大幅下滑2770万吨。澳煤进口停滞导致国内主焦煤供应紧张，焦煤价格大幅上涨。
2022年上半年，疫情反复导致2022年中国-蒙古通关口岸的防控形势依然严峻，一季度甘其毛都口岸日通车长期在100车以下，策克口岸基本闭关。2022年上半年我国进口蒙古炼焦煤总量为749.13万吨，同比下降10.24%，进口蒙煤占全部进口量的28.74%，而2021年同期进口蒙煤占全部进口量的37.45%，蒙煤未能及时补充我国进口澳煤减量。
从需求来看，春节后随着取暖季及冬奥会逐步结束，钢厂开工增加，且考虑到宏观稳经济，钢材需求仍有期待，生铁产量维持高位，5月份生铁产量达到8049万吨，同比增长3%，创下近四年和年内新高。
上半年，生铁产量持续上升，而国内焦煤供应平稳，海外因疫情影响和澳煤进口停滞使得国内市场存在供应缺口，供需关系失衡给予焦煤企业较大幅度的利润空间。
二、三季度以来焦煤供应有所恢复，但焦煤仍是黑色产业链较为抗跌的品种
三季度以来，进口供应增加叠加需求下滑，焦煤价格高位回落。
供应方面，三季度以来，6月份以来，中蒙边境疫情形势好转，甘其毛都口岸通关数量逐渐上升，策克口岸恢复正常运营。截止到9月下旬，甘其毛都口岸通关车数突破680车，达到近两年的最高值。另外，欧盟、美国等国对俄罗斯进行经济制裁，俄罗斯煤炭转出口我国量增加。数据显示，2022年1-8月，我国进口俄罗斯炼焦煤数量达1235.5万吨，同比增长81%。1-8月累计进口炼焦煤3858.9万吨，同比增25.5%，
需求方面，钢材需求不及预期，钢价大幅下行，导致7-8月钢厂出现大规模减产行为，247家日均铁水产量从高点243万吨降至213.58万吨，负反馈形成，焦煤价格下跌。
三季度末，国际能源危机叠加钢厂复产，焦煤价格止跌反弹。
9月3日俄罗斯将北溪1号管道无限期断气，同时，9月9日欧盟国家召开会议要限制俄罗斯天然气价格。作为天然气的直接替代品，市场对欧洲能源缺口的担忧推动煤炭价格上涨。
钢厂复产驱动原料价格反弹。自7月中下旬高炉陆续复产以来，铁水产量跟随高炉开工率快速回升。截至9月23日，247家钢厂高炉产能利用率率自7月下旬的79.3%回升至89.08%；日均铁水产量从 7月下旬的213万吨上行至目前的240万吨，钢厂复产驱动原料价格反弹。
从基本面和价格驱动因素来看，焦煤价格在黑色产业链中较有韧性。而钢材需求面临大幅下滑，市场对后市信心不足，钢价经过上一轮下跌后反弹较小，焦煤仍是黑色产业链中较为抗跌的品种，因此利润水平仍居高位。
三、四季度焦煤价格仍有下跌空间，焦煤利润或有下降
预计四季度焦煤价格仍有下跌空间，利润将下降，但或依然居黑色产业链首位。
宏观方面，美国8月CPI同比增长8.3%，绝对值角度看，仍处于多年来的高位，距离美联储2%的通胀目标仍有较大下降空间，需要持续加息抑制社会总需求，从而控制通胀。另外，据统计，8月摩根大通全球制造业PMI录得50.3%，8月美国制造业PMI录得52.8%，欧盟制造业PMI录得49.6%，均为连续多月下滑，全球经济下行压力较大。随着海外美联储持续收紧货币，实体经济需求持续下滑，经济景气程度偏弱，衰退预期不断增强，预计能源紧缺问题也将随着加息周期下而得以缓解，焦煤价格上涨行情难持久。
产业方面，钢材产量或见顶回落，而焦煤供应继续增加，焦煤基本面趋于宽松。目前钢材需求羸弱，预计四季度难见起色，从目前“金九银十”传统旺季需求表现来看，建筑钢材需求月环比虽有回升，但幅度较小，截止到9月23日，Mysteel调研建筑钢材周均表观消费量月环比仅回升3%，呈现“旺季不旺”的特征，预计十月钢材需求依然偏弱，主要在于房地产企业资金较为短缺，房企拿地积极性较低，新开工预计继续保持低位，地产需求依然偏弱，对整体钢材需求影响较大。若10月份钢材需求持续疲软，钢材供需矛盾再度加剧，钢材对原料的负反馈逻辑或再次形成。从焦煤供应方面来看，1-8月份，我国生产原煤29.3亿吨，同比增长11.0%。8月当月，进口煤炭也由降转升。8月份，我国进口煤炭2946万吨，同比增长5.0%，7月为下降21.8%。若无其他要素扰动，预计四季度煤炭生产和进口稳中有增。产业层面来看，焦煤供需面有望趋于宽松。
综上所述，基本面对焦煤价格支撑因素减弱叠加能源危机因素逐渐消弭，焦煤价格仍有下跌空间，利润或有所下降，值得注意的是，四季度为煤炭需求旺季，季节性支撑因素仍在，焦煤价格难有大跌。
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