2022年十大内卷行业（1）
以下文章来源于财经十一人
作者：刘建中 陈汐
不卷的行业有石油开采、农用复合肥、银行、航运港口
近年来，“内卷”成了常用词。当一个行业或者一个群体的发展受到限制，生存状态不佳，竞争愈发激烈，就形成了内卷局面。
如果某行业中亏损公司占比很高，就说明该行业的发展遇到了困难。如果行业中很大比例的公司难以盈利，就可以认为这个行业非常“内卷”。而且，亏损公司的占比越大，行业就越卷。
上市公司是各行业最优秀的企业代表。所以，可以用某行业上市公司中亏损企业的占比做为一个指标，来衡量该行业的“内卷程度”。
我们定义一个行业的“内卷度”如下：
“内卷度”= 亏损的上市公司数量 / 行业上市公司总数
2022年上市公司已经完成了中报披露。《财经十一人》通过测算，从各行业中选出了“内卷度”最高的十个行业。
为了排除营业外收入的影响，本文测算采用“营业利润”数据。测算中不考虑未公布中期业绩的公司。具体过程如下：
第一步，利用中报“营业利润”数据，得到行业中亏损企业数量。
第二步，用亏损企业数量除以行业公司总数，得到行业“内卷度”。
第三步，按照各行业的“内卷度”大小排序。
按照定义，“内卷度”会介于0-100%，越接近100%，行业内卷程度越高。而内卷程度为0%，意味着行业中所有上市公司的营业利润都为正，这说明行业比较景气。2022年上半年，这种行业有石油开采、农用复合肥、银行、航运港口等。
行业样本公司的选择方法：A股上市公司参考中信证券行业分类，港股参考港交所行业分类。
如果A股该行业公司数量大于或等于20，则只选A股公司；如果A股公司数量小于20，则添加该行业的港股公司。
为了体现地域和行业特点，我们去除了那些主营业务不在中国内地的公司，而且去除了行业收入在其总收入中占比过小、名不符实的公司。具体情况见尾注。
以下是测算的结果与分析。
1、第十名 园林工程 内卷度 45.8%
园林工程行业有24家样本公司。2022年上半年（下文也称为“当期”）有11家营业利润为负，“内卷度”为45.8%（11/24 = 45.8%）。而在2021年上半年，这24家公司中仅6家营业利润为负，“内卷度”为25%（6/24 = 25%）。与2021年同期相比，园林工程行业的“内卷度”大幅上升。
2022年上半年，24家公司营业利润合计为-10.8亿元，而2021年同期，此数值为1.5亿元，同比下降了820%【（-10.8 - 1.5）/ 1.5 = 820% 】。
2022年上半年，24家公司营业收入合计为151.5亿元，而2021年同期，此数值为223.7亿元，同比下降了32.3%。
因为园林行业的需求主要来自市政工程和房地产项目。受疫情及土地收入下降的影响，地方财政收紧导致园林工程需求量下降。同时房地产行业下行，对园林行业的需求也大幅走弱。
而且，由于上半年疫情持续多点散发，限制开工、延后施工的情况多有发生。这影响了合同工期。现场停工更会造成产能下降、支出增加，进一步影响了行业整体的经营业绩。
2022年下半年，情况依然不乐观。甚至可能会出现“甲方”无法及时、足额支付账款的情况。园林行业中有些公司会面临资金周转困难。
2022年上半年，该行业营业收入最高、营业利润亏损最多的都是东方园林（002310.SZ）。其亏损额为8.6亿元。而去年同期亏损额为6.2亿，亏损扩大38.7%。2022年上半年其营业收入为28亿元，而2021年同期为44亿元，同比下降36.4%。
从2022年1月1日到6月30日，当期营收前三名的样本公司，股价表现如下：
东方园林（002310.SZ）：下跌19.1%；
棕榈股份（002431.SZ）：上涨1.8%；
节能铁汉（300197.SZ）：下跌16.9%。
2、第九名 农产品加工内卷度 47.8%
农产品加工行业有23家样本公司。2022年上半年有11家营业利润为负，“内卷度”为47.8%（11/23 = 47.8%）。而2021年上半年，这23家公司中仅5家营业利润为负，“内卷度”为21.7%（5/23= 21.7%）。与2021年同期相比，该行业的“内卷度”大幅上升。
2022年上半年，23家公司营业利润合计为56.9亿元，而2021年同期，此数值为72.2亿元，同比下降了21.2%。
虽然当期营业利润合计看似高达56.9亿元，但前三名金龙鱼（300999.SZ）、中粮科技（000930.SZ）、中粮糖业（600737.SH）的总和为49.1亿元。其余20家上市公司营业利润总和仅为7.8亿元，内卷程度可想而知。
2022年上半年，23家公司营业收入合计为1764.7亿元，而2021年同期，此数值为1589.1亿元，同比上升了11.1%。
农产品加工行业的营业收入上升而营业利润下降，原因是成本上升，而需求疲弱。2022年农产品价格普遍上涨（图1-图3）。而餐饮业受到冲击，消费者需求疲软。生产商无法将成本上升转嫁给消费者，利润空间被压缩。金龙鱼、中粮等大品牌具有品牌优势和渠道优势，生存状况好于中小品牌。
目前农产品原材料价格已经开始回落，餐饮需求正在恢复。所以，2022年下半年以后，农产品加工行业的情况会有所好转。
2022年上半年，行业中营业收入和营业利润最高的都是金龙鱼。其营业利润为30.4亿元，而去年同期为40亿元，同比下降24%。2022年上半年其营业收入为1194.8亿元，而2021年同期为1032.3亿元，同比上升15.7%。
从2022年1月1日到6月30日，当期营收前三名的样本公司，股价表现如下：
金龙鱼： 下跌 14.2%；
中粮科技：下跌 15.0%；
中粮糖业：下跌 19.1%。
以下文章来源于财经十一人
作者：刘建中 陈汐
不卷的行业有石油开采、农用复合肥、银行、航运港口
近年来，“内卷”成了常用词。当一个行业或者一个群体的发展受到限制，生存状态不佳，竞争愈发激烈，就形成了内卷局面。
如果某行业中亏损公司占比很高，就说明该行业的发展遇到了困难。如果行业中很大比例的公司难以盈利，就可以认为这个行业非常“内卷”。而且，亏损公司的占比越大，行业就越卷。
上市公司是各行业最优秀的企业代表。所以，可以用某行业上市公司中亏损企业的占比做为一个指标，来衡量该行业的“内卷程度”。
我们定义一个行业的“内卷度”如下：
“内卷度”= 亏损的上市公司数量 / 行业上市公司总数
2022年上市公司已经完成了中报披露。《财经十一人》通过测算，从各行业中选出了“内卷度”最高的十个行业。
为了排除营业外收入的影响，本文测算采用“营业利润”数据。测算中不考虑未公布中期业绩的公司。具体过程如下：
第一步，利用中报“营业利润”数据，得到行业中亏损企业数量。
第二步，用亏损企业数量除以行业公司总数，得到行业“内卷度”。
第三步，按照各行业的“内卷度”大小排序。
按照定义，“内卷度”会介于0-100%，越接近100%，行业内卷程度越高。而内卷程度为0%，意味着行业中所有上市公司的营业利润都为正，这说明行业比较景气。2022年上半年，这种行业有石油开采、农用复合肥、银行、航运港口等。
行业样本公司的选择方法：A股上市公司参考中信证券行业分类，港股参考港交所行业分类。
如果A股该行业公司数量大于或等于20，则只选A股公司；如果A股公司数量小于20，则添加该行业的港股公司。
为了体现地域和行业特点，我们去除了那些主营业务不在中国内地的公司，而且去除了行业收入在其总收入中占比过小、名不符实的公司。具体情况见尾注。
以下是测算的结果与分析。
1、第十名 园林工程 内卷度 45.8%
园林工程行业有24家样本公司。2022年上半年（下文也称为“当期”）有11家营业利润为负，“内卷度”为45.8%（11/24 = 45.8%）。而在2021年上半年，这24家公司中仅6家营业利润为负，“内卷度”为25%（6/24 = 25%）。与2021年同期相比，园林工程行业的“内卷度”大幅上升。
2022年上半年，24家公司营业利润合计为-10.8亿元，而2021年同期，此数值为1.5亿元，同比下降了820%【（-10.8 - 1.5）/ 1.5 = 820% 】。
2022年上半年，24家公司营业收入合计为151.5亿元，而2021年同期，此数值为223.7亿元，同比下降了32.3%。
因为园林行业的需求主要来自市政工程和房地产项目。受疫情及土地收入下降的影响，地方财政收紧导致园林工程需求量下降。同时房地产行业下行，对园林行业的需求也大幅走弱。
而且，由于上半年疫情持续多点散发，限制开工、延后施工的情况多有发生。这影响了合同工期。现场停工更会造成产能下降、支出增加，进一步影响了行业整体的经营业绩。
2022年下半年，情况依然不乐观。甚至可能会出现“甲方”无法及时、足额支付账款的情况。园林行业中有些公司会面临资金周转困难。
2022年上半年，该行业营业收入最高、营业利润亏损最多的都是东方园林（002310.SZ）。其亏损额为8.6亿元。而去年同期亏损额为6.2亿，亏损扩大38.7%。2022年上半年其营业收入为28亿元，而2021年同期为44亿元，同比下降36.4%。
从2022年1月1日到6月30日，当期营收前三名的样本公司，股价表现如下：
东方园林（002310.SZ）：下跌19.1%；
棕榈股份（002431.SZ）：上涨1.8%；
节能铁汉（300197.SZ）：下跌16.9%。
2、第九名 农产品加工内卷度 47.8%
农产品加工行业有23家样本公司。2022年上半年有11家营业利润为负，“内卷度”为47.8%（11/23 = 47.8%）。而2021年上半年，这23家公司中仅5家营业利润为负，“内卷度”为21.7%（5/23= 21.7%）。与2021年同期相比，该行业的“内卷度”大幅上升。
2022年上半年，23家公司营业利润合计为56.9亿元，而2021年同期，此数值为72.2亿元，同比下降了21.2%。
虽然当期营业利润合计看似高达56.9亿元，但前三名金龙鱼（300999.SZ）、中粮科技（000930.SZ）、中粮糖业（600737.SH）的总和为49.1亿元。其余20家上市公司营业利润总和仅为7.8亿元，内卷程度可想而知。
2022年上半年，23家公司营业收入合计为1764.7亿元，而2021年同期，此数值为1589.1亿元，同比上升了11.1%。
农产品加工行业的营业收入上升而营业利润下降，原因是成本上升，而需求疲弱。2022年农产品价格普遍上涨（图1-图3）。而餐饮业受到冲击，消费者需求疲软。生产商无法将成本上升转嫁给消费者，利润空间被压缩。金龙鱼、中粮等大品牌具有品牌优势和渠道优势，生存状况好于中小品牌。
目前农产品原材料价格已经开始回落，餐饮需求正在恢复。所以，2022年下半年以后，农产品加工行业的情况会有所好转。
2022年上半年，行业中营业收入和营业利润最高的都是金龙鱼。其营业利润为30.4亿元，而去年同期为40亿元，同比下降24%。2022年上半年其营业收入为1194.8亿元，而2021年同期为1032.3亿元，同比上升15.7%。
从2022年1月1日到6月30日，当期营收前三名的样本公司，股价表现如下：
金龙鱼： 下跌 14.2%；
中粮科技：下跌 15.0%；
中粮糖业：下跌 19.1%。
为什么穷人家的孩子难翻身？因为成熟晚，你没听错，是成熟晚。他们中的大多数要到30多岁的时候才能明白整个社会的运行逻辑和人性。之前俗话总说，穷人家的孩子早当家，其实，那哪里是早当家啊！只不过在极端环境下掌握了一些基本的生存技巧而已。
一个朋友，来自于一个连续几代人都又穷又老实的家庭，她坦言，在40岁之前她人生最大的阻力其实来自于混得不好的家人，他们的认知非常局限，会在各种各样的事情上帮倒忙。
比如：她的家人会从小给她灌输一个观念，就是我们家特别穷，一定不要乱花钱，以至于长大之后形成了又小气又压抑的性格。又比如：后来那个朋友出国留学都没跟家里说，因为家里一定会说没钱，怎么就非得出国呢。再比如，她裸辞创业的时候，家里一天三个电话，说她脑子进水了，放着一个月一两万工资的工作不干，去做不确定的事情。
之所以很多比较叛逆的孩子成功早，就是因为他们早早就摆脱了家庭的束缚。富裕家庭的孩子，在人生的关键节点上，有人指点那么几下子，很可能就改变了一生。但穷人家的孩子只能自己摸爬滚打，因为没有能帮她，上一代人都没有在北京、上海、深圳等这种先进发达的大城市奋斗过，怎么能够给下一代人指引和帮助？穷人家的孩子直到自己撞得头破血流了，才能明白一些社会运行的规则，然而，很多大好的青春和岁月就这样消失掉了。
别人的顺利，都是上一代人拒绝安稳、拼搏奋斗、不断试错得来的。
一个朋友，来自于一个连续几代人都又穷又老实的家庭，她坦言，在40岁之前她人生最大的阻力其实来自于混得不好的家人，他们的认知非常局限，会在各种各样的事情上帮倒忙。
比如：她的家人会从小给她灌输一个观念，就是我们家特别穷，一定不要乱花钱，以至于长大之后形成了又小气又压抑的性格。又比如：后来那个朋友出国留学都没跟家里说，因为家里一定会说没钱，怎么就非得出国呢。再比如，她裸辞创业的时候，家里一天三个电话，说她脑子进水了，放着一个月一两万工资的工作不干，去做不确定的事情。
之所以很多比较叛逆的孩子成功早，就是因为他们早早就摆脱了家庭的束缚。富裕家庭的孩子，在人生的关键节点上，有人指点那么几下子，很可能就改变了一生。但穷人家的孩子只能自己摸爬滚打，因为没有能帮她，上一代人都没有在北京、上海、深圳等这种先进发达的大城市奋斗过，怎么能够给下一代人指引和帮助？穷人家的孩子直到自己撞得头破血流了，才能明白一些社会运行的规则，然而，很多大好的青春和岁月就这样消失掉了。
别人的顺利，都是上一代人拒绝安稳、拼搏奋斗、不断试错得来的。
为什么穷人家的孩子难翻身？因为成熟晚，你没听错，是成熟晚。他们中的大多数要到30多岁的时候才能明白整个社会的运行逻辑和人性。之前俗话总说，穷人家的孩子早当家，其实，那哪里是早当家啊！只不过在极端环境下掌握了一些基本的生存技巧而已。
一个朋友，来自于一个连续几代人都又穷又老实的家庭，她坦言，在40岁之前她人生最大的阻力其实来自于混得不好的家人，他们的认知非常局限，会在各种各样的事情上帮倒忙。
比如：她的家人会从小给她灌输一个观念，就是我们家特别穷，一定不要乱花钱，以至于长大之后形成了又小气又压抑的性格。又比如：后来那个朋友出国留学都没跟家里说，因为家里一定会说没钱，怎么就非得出国呢。再比如，她裸辞创业的时候，家里一天三个电话，说她脑子进水了，放着一个月一两万工资的工作不干，去做不确定的事情。
之所以很多比较叛逆的孩子成功早，就是因为他们早早就摆脱了家庭的束缚。富裕家庭的孩子，在人生的关键节点上，有人指点那么几下子，很可能就改变了一生。但穷人家的孩子只能自己摸爬滚打，因为没有能帮她，上一代人都没有在北京、上海、深圳等这种先进发达的大城市奋斗过，怎么能够给下一代人指引和帮助？穷人家的孩子直到自己撞得头破血流了，才能明白一些社会运行的规则，然而，很多大好的青春和岁月就这样消失掉了。
别人的顺利，都是上一代人拒绝安稳、拼搏奋斗、不断试错得来的。
一个朋友，来自于一个连续几代人都又穷又老实的家庭，她坦言，在40岁之前她人生最大的阻力其实来自于混得不好的家人，他们的认知非常局限，会在各种各样的事情上帮倒忙。
比如：她的家人会从小给她灌输一个观念，就是我们家特别穷，一定不要乱花钱，以至于长大之后形成了又小气又压抑的性格。又比如：后来那个朋友出国留学都没跟家里说，因为家里一定会说没钱，怎么就非得出国呢。再比如，她裸辞创业的时候，家里一天三个电话，说她脑子进水了，放着一个月一两万工资的工作不干，去做不确定的事情。
之所以很多比较叛逆的孩子成功早，就是因为他们早早就摆脱了家庭的束缚。富裕家庭的孩子，在人生的关键节点上，有人指点那么几下子，很可能就改变了一生。但穷人家的孩子只能自己摸爬滚打，因为没有能帮她，上一代人都没有在北京、上海、深圳等这种先进发达的大城市奋斗过，怎么能够给下一代人指引和帮助？穷人家的孩子直到自己撞得头破血流了，才能明白一些社会运行的规则，然而，很多大好的青春和岁月就这样消失掉了。
别人的顺利，都是上一代人拒绝安稳、拼搏奋斗、不断试错得来的。
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