其实这是一句暗语，
怎么样，
开悟了吗？
惠能回答 ：
“ 米熟久矣，
犹欠筛在。”
米已经舂好了，
但是还有点不干净，
需要筛。
什么意思呢？
见道了，
但是还不透彻。
惠能大师没有广学经教，
到了
“ 本来无一物 ”的境界，
也就是教下所讲的法我空境界，
类似的说法，
还有
“ 若人识得心，
大地无寸土 ”
“ 虚空粉碎，
大地平沉 ”
“ 泥牛入海无消息 ”，
讲的都是禅宗的重关境界，
这时能够泯一切相，
一切现象不再是障碍，
但是还有无相的执著，
所谓还有微细的能所。
惠能大师到了这个境界，
知道那还不成熟、
不透彻，
完全不以为意。
《 坛经 》的后面，
惠能大师针对大通和尚给智常禅师的开示，
有一首偈颂，
讲的就是这个阶段的局限性 ：
“ 不见一法存无见，
大似浮云遮日面。
不知一法守空知，
还如太虚生闪电。
此之知见瞥然兴，
错认何曾解方便。
汝当一念自知非，
自己灵光常显现。”
不见一法，
还有无相境，
就好比还有一层薄云，
遮住了本有的智慧，
不得透彻。
“ 不知一法守空知，
还如太虚生闪电。”
不知一法，
住于这样的空知当中，
就好比太虚中有闪电一样，
有极微细、
极迅猛的妄念流注。
如果认此为了义的佛之境界，
认为这就是到家了，
那就会错认路头，
错失提升机会，
不会再有更透彻的境界。
所以叫
“ 此之知见瞥然兴，
错认何曾解方便 ”。
这个时候应该如何用功呢？
“ 汝当一念自知非 ”，
这时应该反观己心的过患，
就能够破除无明，
打开本有的灵光，
让它念念现前。
这是六祖大师彻悟以后对智常禅师的开示。
当时六祖大师到了这个境界，
以他自己的能力，
不能够马上进一步突破。
但是他以自己的宿慧，
知道这个境界还不行，
“ 米熟久矣，
犹欠筛在。”
六祖大师彻悟此心的因缘
五祖弘忍大师用锡杖拄地板三下，
就离开了。
惠能大师心知这是一个信号，
于是晚上三更，
他悄悄来到丈室，
这时五祖大师正在等着他，
然后
“ 以袈裟遮围，
不令人见 ”。
这是非常关键的一个传法因缘，
直接涉及到释迦牟尼佛教法下，
三大语系佛法中受众最广的汉传佛教的高度，
直接涉及到整个汉地众生的法身慧命。
五祖大师
“ 为说《 金刚经 》，
至应无所住而生其心 ”，
讲到《 金刚经 》的三分之一，
第十品
“ 应无所住而生其心 ”的时候，
惠能大师
“ 言下大悟，
一切万法不离自性！”
这时自性与万法才彻底统一，
打开了佛智，
真正地彻悟。
于是他就向五祖大师汇报，
来表达他的悟境 ：
“ 何期自性，
本自清净；
何期自性，
本不生灭；
何期自性，
本自具足；
何期自性，
本无动摇；
何期自性，
能生万法！”
何期，
就是
“ 原来 ”或
“ 谁曾想 ”的意思，
原来自性本自清净，
本不生灭，
本自具足，
本无动摇，
能生万法！
这时惠能大师，
全身揽入法界，
法界即自身，
自身即法界。
《 楞严经 》中讲
此时的境界，
用了一个比喻，
“ 一切世间诸所有物，
皆即菩提妙明元心，
心精遍圆含裹十方；
反观父母所生之身，
犹彼十方虚空之中吹一微尘，
若存若亡，
如湛巨海流一浮沤，
起灭无从。
了然自知获本妙心常住不灭。”
这是对
“ 但用此心，
直了成佛 ”的
“ 此心 ”
最好的注解。
“ 祖知悟本性，
谓惠能曰 ：
‘ 不识本心，
学法无益，
若识自本心，
见自本性，
即名丈夫、
天人师、
佛。’”
五祖大师这时知道卢行者彻悟了，
这才是真正的明心见性 ——
到家的境界。
“ 不识本心，
学法无益。”
不识本心，
学法没有真实利益。
这是站在成佛第一义的高度来说。
因为佛性本自具足，
在圣不增在凡不减，
关键在于打开本心，
其他的都是因缘法。
但是站在世俗谛的角度，
对于我们来说，
一瞻一礼都有功德，
所以
“ 若人散乱心，
入于塔庙中，
一称南无佛，
皆已成佛道 ”。
哪怕我们以妄想心到了寺院，
称诵一句佛号，
都是成佛的因。
这是从两个层面来讲的，
不可偏废。
《 坛经 》里面讲的
很多都不是我们平常所理解的知识、
概念、
结论，
都是为了对治我们种种的邪见，
非常活泼，
我们不能断章取义，
执于一端。
这是六祖惠能大师发明
“ 此心 ”、
彻悟
“ 菩提自性 ” 的三个阶段，
这三个阶段相当于禅宗三关 ——
初关、
重关、
牢关。
禅宗成就的是什么佛？
这个问题非常重要，
也经常引起误解，
我们看看六祖大师如何开示。
六祖开示智通禅师说 ：
“ 三身者，
清净法身，
汝之性也；
圆满报身，
汝之智也；
千百亿化身，
汝之行也。
若离本性，
别说三身，
即名有身无智。
若悟三身无有自性，
即名四智菩提。
听吾偈曰 ：
‘ 自性具三身，
发明成四智。
不离见闻缘，
超然登佛地。
吾今为汝说，
谛信永无迷。
莫学驰求者，
终日说菩提。’”
法报化三身，
是我们修行总的目标，
那么六祖大师如何来开示禅宗所成就的三身佛的内涵呢？
“ 清净法身，
汝之性也。”
我们本有的菩提自性就是清净法身；
“ 圆满报身，
汝之智也。”
打开菩提自性，
彻悟自性的智慧，
即圆满报身；
“ 千百亿化身，
汝之行也。”
利益众生的菩萨行，
一切身口意的运作都是我们的化身。
那么本性与三身的关系呢？
“ 若离本性，
别说三身，
即名有身无智。”
如果离开本性说三身，
那么三身就没有智，
此时就谈不上什么三身。
“ 若悟三身无有自性，
即名四智菩提。”
如果了悟三身并非实有，
也就是没有遍计所执自性，
那么就证得了四智。
对于报身无有自性可以这样理解 ：
报身有两种，
一个是他受用，
一个是自受用。
前面讲的
“ 圆满报身，
汝之智也 ”
是自受用报身，
是证悟法身的智慧；
菩萨的色身，
是他受用报身，
不同的福德因缘，
感得不同，
与众生的缘不同，
众生看到的也不一样。
千百亿化身，
指的是我们利益众生的身口意三业的运作。
能够了知三身无有自性，
就能够打开法身所具备的四智菩提，
所以叫
“ 自性具三身，
发明成四智 ”。
禅宗所成就的三身，
是自性三身。
直接发明自性，
然后打开四智。
诸佛所具有的四智，
就是大圆镜智、
平等性智、
妙观察智、
成所作智，
它对应我们凡夫的八识。
以肉身直入佛智，
这叫
“ 不离见闻缘，
超然登佛地 ”，
这是禅宗顿悟成佛的法门。
对于四智的内涵，
六祖大师接下来又开示说 ：
“ 大圆镜智性清净，
平等性智心无病，
妙观察智见非功，
成所作智同圆镜。
五八六七果因转，
但用名言无实性，
若于转处不留情，
繁兴永处那伽定。”
大圆镜智是指我们清净的本心；
“ 平等性智心无病 ”，
这时第七末那识已经转变了，
不再有一切凡夫所共有的根本心病 ——
我执；
那么妙观察智呢？
第六意识转变为妙观察智，
它清净无染，
观察一切事物没有执取，
见一切法而不起分别想；
前五识则转变为成所作智，
这是利益众生的悲用。
一定要打开大圆镜智，
“ 在千人万人中，
不背一人，
不向一人 ”，
这才能称为禅师。
如何成就四智？
“ 五八六七果因转 ”，
“ 六七因中转，
五八果上圆 ”。
第六意识和第七末那识在因地转成智慧以后，
第八阿赖耶识和前五识在果地才能圆满。
若依教下唯识宗的教理，
第六意识第一次转智是在初地；
第二次转智是在七地末八地初，
证得无生法忍；
第六意识彻底转成妙观察智是在佛智境界。
那么第六意识一转，
末那识跟着转，
第六意识转变成妙观察智，
第七末那识同时跟着转变成平等性智。
此时，
阿赖耶识才转成大圆镜智；
前五识，
跟着转变为成所作智。
这是八识转智的次第，
是基本规律。
那么禅宗的祖师，
于转处不留情，
念念亲见本性，
不管动静，
都恒与法身相应，
处于那伽大定之中，
这时八识同时圆成四智，
这是禅宗不共的修行路线。
菩提自性在何处？
《 坛经 》中六祖大师这样开示 ：
“ 菩提本自性，
起心即是妄。
净心在妄中，
但正无三障。”
我们生命的真性是本有的觉知之性，
菩提妙心我们本有。
但是，
由于我们没有认识它，
所以
“ 起心即是妄 ”，
起心动念都是妄念。
“ 净心在妄中 ”，
我们清净的本心就在我们的妄念中。
那么如何来把它发明呢？
“ 但正无三障 ”，
只要把我们的种种妄心、
邪见都止息，
就能够打开我们本有的觉性，
破除三障。
《 坛经 》中还开示 ：
“ 真如有性，
所以起念；
真如若无，
眼耳色声当时即坏。”
正是因为有真如妙心，
所以我们才能起念，
真如若无，
眼耳色声 ——
我们的根身世界当时即坏。
我们之所以有
“ 在眼曰见、
在耳曰闻、
在手执捉、
在足运奔 ”
这样的生命基本特征和能力，
正是由于我们有无限自由、
无限广大的觉性。
这是不可复制的，
不是进化而来的，
不是从哪里生出来的，
也不会死去。
人工智能再发达，
也不可能有佛性，
这是我们学禅之人应该特别明确的一个认知。
《 坛经 》中还开示 ：
“ 若能心中自见真，
有真即是成佛因。
不见自性外觅佛，
起心总是大痴人。”
如果能在我们的妄心中见真心，
打开了真心，
也就是发明了此心，
“ 有真即是成佛因 ”，
这才是成佛的正因，
直了成佛。
怎么样，
开悟了吗？
惠能回答 ：
“ 米熟久矣，
犹欠筛在。”
米已经舂好了，
但是还有点不干净，
需要筛。
什么意思呢？
见道了，
但是还不透彻。
惠能大师没有广学经教，
到了
“ 本来无一物 ”的境界，
也就是教下所讲的法我空境界，
类似的说法，
还有
“ 若人识得心，
大地无寸土 ”
“ 虚空粉碎，
大地平沉 ”
“ 泥牛入海无消息 ”，
讲的都是禅宗的重关境界，
这时能够泯一切相，
一切现象不再是障碍，
但是还有无相的执著，
所谓还有微细的能所。
惠能大师到了这个境界，
知道那还不成熟、
不透彻，
完全不以为意。
《 坛经 》的后面，
惠能大师针对大通和尚给智常禅师的开示，
有一首偈颂，
讲的就是这个阶段的局限性 ：
“ 不见一法存无见，
大似浮云遮日面。
不知一法守空知，
还如太虚生闪电。
此之知见瞥然兴，
错认何曾解方便。
汝当一念自知非，
自己灵光常显现。”
不见一法，
还有无相境，
就好比还有一层薄云，
遮住了本有的智慧，
不得透彻。
“ 不知一法守空知，
还如太虚生闪电。”
不知一法，
住于这样的空知当中，
就好比太虚中有闪电一样，
有极微细、
极迅猛的妄念流注。
如果认此为了义的佛之境界，
认为这就是到家了，
那就会错认路头，
错失提升机会，
不会再有更透彻的境界。
所以叫
“ 此之知见瞥然兴，
错认何曾解方便 ”。
这个时候应该如何用功呢？
“ 汝当一念自知非 ”，
这时应该反观己心的过患，
就能够破除无明，
打开本有的灵光，
让它念念现前。
这是六祖大师彻悟以后对智常禅师的开示。
当时六祖大师到了这个境界，
以他自己的能力，
不能够马上进一步突破。
但是他以自己的宿慧，
知道这个境界还不行，
“ 米熟久矣，
犹欠筛在。”
六祖大师彻悟此心的因缘
五祖弘忍大师用锡杖拄地板三下，
就离开了。
惠能大师心知这是一个信号，
于是晚上三更，
他悄悄来到丈室，
这时五祖大师正在等着他，
然后
“ 以袈裟遮围，
不令人见 ”。
这是非常关键的一个传法因缘，
直接涉及到释迦牟尼佛教法下，
三大语系佛法中受众最广的汉传佛教的高度，
直接涉及到整个汉地众生的法身慧命。
五祖大师
“ 为说《 金刚经 》，
至应无所住而生其心 ”，
讲到《 金刚经 》的三分之一，
第十品
“ 应无所住而生其心 ”的时候，
惠能大师
“ 言下大悟，
一切万法不离自性！”
这时自性与万法才彻底统一，
打开了佛智，
真正地彻悟。
于是他就向五祖大师汇报，
来表达他的悟境 ：
“ 何期自性，
本自清净；
何期自性，
本不生灭；
何期自性，
本自具足；
何期自性，
本无动摇；
何期自性，
能生万法！”
何期，
就是
“ 原来 ”或
“ 谁曾想 ”的意思，
原来自性本自清净，
本不生灭，
本自具足，
本无动摇，
能生万法！
这时惠能大师，
全身揽入法界，
法界即自身，
自身即法界。
《 楞严经 》中讲
此时的境界，
用了一个比喻，
“ 一切世间诸所有物，
皆即菩提妙明元心，
心精遍圆含裹十方；
反观父母所生之身，
犹彼十方虚空之中吹一微尘，
若存若亡，
如湛巨海流一浮沤，
起灭无从。
了然自知获本妙心常住不灭。”
这是对
“ 但用此心，
直了成佛 ”的
“ 此心 ”
最好的注解。
“ 祖知悟本性，
谓惠能曰 ：
‘ 不识本心，
学法无益，
若识自本心，
见自本性，
即名丈夫、
天人师、
佛。’”
五祖大师这时知道卢行者彻悟了，
这才是真正的明心见性 ——
到家的境界。
“ 不识本心，
学法无益。”
不识本心，
学法没有真实利益。
这是站在成佛第一义的高度来说。
因为佛性本自具足，
在圣不增在凡不减，
关键在于打开本心，
其他的都是因缘法。
但是站在世俗谛的角度，
对于我们来说，
一瞻一礼都有功德，
所以
“ 若人散乱心，
入于塔庙中，
一称南无佛，
皆已成佛道 ”。
哪怕我们以妄想心到了寺院，
称诵一句佛号，
都是成佛的因。
这是从两个层面来讲的，
不可偏废。
《 坛经 》里面讲的
很多都不是我们平常所理解的知识、
概念、
结论，
都是为了对治我们种种的邪见，
非常活泼，
我们不能断章取义，
执于一端。
这是六祖惠能大师发明
“ 此心 ”、
彻悟
“ 菩提自性 ” 的三个阶段，
这三个阶段相当于禅宗三关 ——
初关、
重关、
牢关。
禅宗成就的是什么佛？
这个问题非常重要，
也经常引起误解，
我们看看六祖大师如何开示。
六祖开示智通禅师说 ：
“ 三身者，
清净法身，
汝之性也；
圆满报身，
汝之智也；
千百亿化身，
汝之行也。
若离本性，
别说三身，
即名有身无智。
若悟三身无有自性，
即名四智菩提。
听吾偈曰 ：
‘ 自性具三身，
发明成四智。
不离见闻缘，
超然登佛地。
吾今为汝说，
谛信永无迷。
莫学驰求者，
终日说菩提。’”
法报化三身，
是我们修行总的目标，
那么六祖大师如何来开示禅宗所成就的三身佛的内涵呢？
“ 清净法身，
汝之性也。”
我们本有的菩提自性就是清净法身；
“ 圆满报身，
汝之智也。”
打开菩提自性，
彻悟自性的智慧，
即圆满报身；
“ 千百亿化身，
汝之行也。”
利益众生的菩萨行，
一切身口意的运作都是我们的化身。
那么本性与三身的关系呢？
“ 若离本性，
别说三身，
即名有身无智。”
如果离开本性说三身，
那么三身就没有智，
此时就谈不上什么三身。
“ 若悟三身无有自性，
即名四智菩提。”
如果了悟三身并非实有，
也就是没有遍计所执自性，
那么就证得了四智。
对于报身无有自性可以这样理解 ：
报身有两种，
一个是他受用，
一个是自受用。
前面讲的
“ 圆满报身，
汝之智也 ”
是自受用报身，
是证悟法身的智慧；
菩萨的色身，
是他受用报身，
不同的福德因缘，
感得不同，
与众生的缘不同，
众生看到的也不一样。
千百亿化身，
指的是我们利益众生的身口意三业的运作。
能够了知三身无有自性，
就能够打开法身所具备的四智菩提，
所以叫
“ 自性具三身，
发明成四智 ”。
禅宗所成就的三身，
是自性三身。
直接发明自性，
然后打开四智。
诸佛所具有的四智，
就是大圆镜智、
平等性智、
妙观察智、
成所作智，
它对应我们凡夫的八识。
以肉身直入佛智，
这叫
“ 不离见闻缘，
超然登佛地 ”，
这是禅宗顿悟成佛的法门。
对于四智的内涵，
六祖大师接下来又开示说 ：
“ 大圆镜智性清净，
平等性智心无病，
妙观察智见非功，
成所作智同圆镜。
五八六七果因转，
但用名言无实性，
若于转处不留情，
繁兴永处那伽定。”
大圆镜智是指我们清净的本心；
“ 平等性智心无病 ”，
这时第七末那识已经转变了，
不再有一切凡夫所共有的根本心病 ——
我执；
那么妙观察智呢？
第六意识转变为妙观察智，
它清净无染，
观察一切事物没有执取，
见一切法而不起分别想；
前五识则转变为成所作智，
这是利益众生的悲用。
一定要打开大圆镜智，
“ 在千人万人中，
不背一人，
不向一人 ”，
这才能称为禅师。
如何成就四智？
“ 五八六七果因转 ”，
“ 六七因中转，
五八果上圆 ”。
第六意识和第七末那识在因地转成智慧以后，
第八阿赖耶识和前五识在果地才能圆满。
若依教下唯识宗的教理，
第六意识第一次转智是在初地；
第二次转智是在七地末八地初，
证得无生法忍；
第六意识彻底转成妙观察智是在佛智境界。
那么第六意识一转，
末那识跟着转，
第六意识转变成妙观察智，
第七末那识同时跟着转变成平等性智。
此时，
阿赖耶识才转成大圆镜智；
前五识，
跟着转变为成所作智。
这是八识转智的次第，
是基本规律。
那么禅宗的祖师，
于转处不留情，
念念亲见本性，
不管动静，
都恒与法身相应，
处于那伽大定之中，
这时八识同时圆成四智，
这是禅宗不共的修行路线。
菩提自性在何处？
《 坛经 》中六祖大师这样开示 ：
“ 菩提本自性，
起心即是妄。
净心在妄中，
但正无三障。”
我们生命的真性是本有的觉知之性，
菩提妙心我们本有。
但是，
由于我们没有认识它，
所以
“ 起心即是妄 ”，
起心动念都是妄念。
“ 净心在妄中 ”，
我们清净的本心就在我们的妄念中。
那么如何来把它发明呢？
“ 但正无三障 ”，
只要把我们的种种妄心、
邪见都止息，
就能够打开我们本有的觉性，
破除三障。
《 坛经 》中还开示 ：
“ 真如有性，
所以起念；
真如若无，
眼耳色声当时即坏。”
正是因为有真如妙心，
所以我们才能起念，
真如若无，
眼耳色声 ——
我们的根身世界当时即坏。
我们之所以有
“ 在眼曰见、
在耳曰闻、
在手执捉、
在足运奔 ”
这样的生命基本特征和能力，
正是由于我们有无限自由、
无限广大的觉性。
这是不可复制的，
不是进化而来的，
不是从哪里生出来的，
也不会死去。
人工智能再发达，
也不可能有佛性，
这是我们学禅之人应该特别明确的一个认知。
《 坛经 》中还开示 ：
“ 若能心中自见真，
有真即是成佛因。
不见自性外觅佛，
起心总是大痴人。”
如果能在我们的妄心中见真心，
打开了真心，
也就是发明了此心，
“ 有真即是成佛因 ”，
这才是成佛的正因，
直了成佛。
鹏华品酒会 张羽翔：大跌之后是否改变食品饮料长期逻辑？
。。。白酒行业，特别是高端和次高端白酒，成本压力不大。白酒毛利率很高，基本对于高端和次高端来说原材料成本可以忽略不计，低端有可能占比高一些。认为未来如果大商品走势继续，尤其是白酒、啤酒基金，农产品价格继续提升，其实还是有一定压力。
去年以来提价的一些公告中，说明因为相应的农产品的价格特别是酿酒的一些原材料价格的提升，给了酒企提价的理由。虽然成本其实可以消化，但提价是顺应潮流。对啤酒行业，成本占比较高，提价必要性更强。虽然消费分层受疫情影响，但富有的人还在消费升级。很多奢侈品价格在疫情期间快速上升，除成本原因，还有人工原因。奢侈品对通胀相对免疫，因为可以转嫁给消费者，提价更顺畅。白酒高端和次高端也有这种特性，尤其是高端白酒。提价时，对应的人群对于价格的敏感性没有那么强，高端和次高端人群更容易接受提价，消费出现明显分层现象。虽然人均可支配收入增速放缓，但整个内部的分化还是较大的。
从量上讲，前期已介绍，近年来中国白酒产量层现逐年下降的趋势，趋势很明显，不仅是疫情期间，早几年就开始了，白酒的产量是逐年下降的。2021年白酒规模以上企业产量726万升，-0.6pct。但行业收入平稳，价格提升明显。高端价格稳中有升，次高端扩充明显，全年实现收入6000亿，Sg+18.6%，净利润1700亿，Eg+28.7%。白酒产业占食品饮料13.2%的市场，收入占比接近70%，利润占比高达87%。也就是说，讲食品饮料时，主要论述饮料部分，饮料中主要论述白酒行业。由于中国的特性，使得白酒的重要性毋庸置疑。白酒的收入增速和利润增速是向上发展的。
2022年开年表现超预期。以酱香型龙头、浓香型龙头、清香型龙头、一些次高端酒纷纷公告的一二月份的业绩为例，业绩数据表现是由于同期的。去年同期实现开门红，总的看，春节期间白酒的销售势头非常好，景气度较高，整体时候出那个动销较好。但是今年白酒板块表现整体低迷，股价出现明显波动，跌幅较多的个股较多。白酒当前的估值水平，以前诟病白酒板块估值太高，跟踪的酒指数。。指数估值最高的一个水平是71倍，今天也在下跌。东证酒PE静态估值接近37倍，跌幅较多，指数历史以来估值水平跌到75以下。20年21年基本是85倍，当前跌到75倍，从近几年看，是一个平均水平。当前是比较好的配置时点，基本面除疫情影响外，没有太大变化。白酒板块的基本面稳健向好，消费市场有望得到改善。今年一个很大的特点是高端保持稳定增速，次高端扩容明显。今年的业绩数据看，很多次高端是超预期的，首先拓展了价格带，争夺了一部分市场，产品升级，收入增速和利润增速明显高于高端。
经济恢复中虽然面临经济下行、疫情反复的压力，但是国民经济增长的进程没有发生根本性变化，国家GDP目标5.5，后续会有相应政策出台，无论是加强基础建设、房地产政策放松，都有助于未来经济的发展。政府工作报告也是稳增长促销费。促销是稳增长的手段，促消费目的是生产转变成消费。当前国家经济结构也在进一步转化，从生产型社会转变成消费型社会，消费占GDP占比提升，对标欧美有很大提升空间。如果人们不消费，国家压力较大，出口后续可能回落，在投资和出口中选一个，无论选哪个，最终都要转化成消费。企业生产，产生员工工资，除必须的生活所需，还需要大量消费，才能促进整个经济的正向循环。政府工作报告通篇论述稳增长促销费的过程，预计只要疫情趋于稳定，今年的消费市场可以保住相对稳定的态势，不至于出现太明显的回落。而且基建投资跟酒类消费相关度较高，在基建投资中，产业工人也有饮酒需求。一旦基建投资落到实处，必然可以看到酒类消费的提升。认为二季度或下半年，基建的企稳，可以带动酒类板块收入和利润的提升。在疫情反复的情况下，高端酒低基数的增速或环比提升，次高端稳健增长。酒类板块，对于经济暂时的放松以及疫情影响不太大，从一二月份的业绩数据公告也可以论证。
从去年下半年到今年初，很多酒企都有明显的人事变动，酱香型、浓香型、清香型等。新领导上台后，采取很多业绩举措，特别是酱香型龙头领导，对非标产品以及渠道改革，起到明显推进。酱香型龙头加大直营，对非标产品，扩大1935推出，对签约价格带起到稳定作用，主打的产品更加合理，未来不会单靠一个产品打遍市场，而是使得其在千元价格带和更高价位带都有相应的产品布局。非标产品是可以加大自身收入和利润贡献，特别是利润贡献，因此给酱香型白酒明显提振。
其次在酒企发生人事变动的同时，个别酒企股价当天也出现了较大的反应，这种反应是没有必要的，仅仅是情绪。当发生人事变动时，因为大型酒企都是国企，都是当地国资委的重要资金收入来源，对人事任免都有相应的规范流程，新领导都很有经营，可以带动企业继续向好经营。新领导上台后，采取各种措施，推动企业正常经营，后续很多酒企会推出股权激励，绑定中高层管理层与酒企的利益，确保业绩增速稳定。
分价格带看。酒行业的特点，不同价格带，200以下，200~500,500~800,800~1000,1000以上，多个价格带。酒企根据自身产品定位和实力，推出不同价位的产品。不同价格低竞争并不如大家想象的激烈，如钢铁行业，全方位竞争行业，除特别品种外，普通钢铁都可以生产。但酒企不同。大部分酒企有明确价格带定位，主打产品在哪个价格带，竞争优势有竞争压力都在该价格带，也可以向其他价格带拓展。如浓香型龙头，可以推出千元价格带，散装就市场价2700，2800，箱装3500,3600，价格高企，此时它可以向下延伸，推出千元价格带的产品。次高端主打品牌价格带600左右，可以向上向下延伸，拓展品牌，拓展该价格带产品。也就是在每个价格带都有相应的龙头，竞争压力没那么大。认为未来白酒行业发展会类似啤酒行业，很多品牌仍然保留，可以看到地方品牌，但是酒企，上市酒企收购并购非上市酒企，大概率会是类似欧美企业的模式，一个集团下有很多子品牌。
一线白酒表现相对稳定。消费分层，高端次高端需求旺盛。
高端酒价格变化。二三线白酒综上高于一线白酒增速。
白酒板块毛利率会提升，费用率下降，现金流得到明显代偿。
白酒行业是唯一一个现金流比较充裕的行业，这个行业基本没有现金流不好的。白酒是先收款后发货。
在经济下行期间，很多行业资金链容断，即使是房地产资金链也很紧绷。白酒行业基本不会出现。
展望2022年的白酒，看好整体价的提升。
对于高端次高端白酒，认为量与价都会有突破。去年很多高端白酒都在扩容基酒产量，今年扩容基酒产量，可以保住未来第五年的时候，收入的增长。价格很明显，去年很多酒企，高端次高端白酒原材料成本占整个成本比重没有其他行业那么高，但还是顺应品牌建设提价，也就是不提价，品牌知名度就会下降。
集中度提升。低端白酒只能讲集中度提升，提价很大程度在消化成本，如二锅头前期提价更多是因为成本。
啤酒。我们的中证酒指数85%是白酒，15%是啤酒、黄酒、葡萄酒，啤酒占近10%。啤酒无论是国内还是百威亚太，业绩都较好，原因是啤酒的销量跟白酒类似，有几年是一个历史高点，这几年在走下坡，但是收入增速和利润增速都很好。原因是中国啤酒经历厮杀，虽然很多啤酒品牌还保留但是背后都被大的啤酒厂商收购了。啤酒跑马圈地、产业竞争、销售费用营销费用较高的阶段已经过去，这回谁也吃不掉谁，那么这些酒企肯定要收入利润。另外啤酒的产品结构改善，以前啤酒很便宜，一两块一瓶，现在基本五六块，近三四年高端啤酒精酿啤酒陆续出来了。引进海外精酿啤酒的概念，推出高档啤酒和精酿，优化产品结构，提高高端啤酒价格。现在的人的收入也能接受高端啤酒，无论是口感、包装。高档瓶装啤酒利润较高，啤酒产品结构调整后，利润明显改善。近一两年的啤酒厂，收入、利润较前几年都很好。啤酒有明显的季节性，冬天喝的少，夏天叠加赛事会更好。今年的亚运会就是很好地示范，啤酒其实更适合在观赛时喝一点。如果今年疫情控制的住，因为今年有赛事，啤酒的收入利润较往年会上升的。
认为白酒长期没有问题，近几个月下杀幅度较大，预计会在下个月会有一波小反弹，但反弹的幅度要看疫情影响，时刻关注疫情消费板块的影响。
品酒会，每周五下午两点。#投资##价值投资日志[超话]#
。。。白酒行业，特别是高端和次高端白酒，成本压力不大。白酒毛利率很高，基本对于高端和次高端来说原材料成本可以忽略不计，低端有可能占比高一些。认为未来如果大商品走势继续，尤其是白酒、啤酒基金，农产品价格继续提升，其实还是有一定压力。
去年以来提价的一些公告中，说明因为相应的农产品的价格特别是酿酒的一些原材料价格的提升，给了酒企提价的理由。虽然成本其实可以消化，但提价是顺应潮流。对啤酒行业，成本占比较高，提价必要性更强。虽然消费分层受疫情影响，但富有的人还在消费升级。很多奢侈品价格在疫情期间快速上升，除成本原因，还有人工原因。奢侈品对通胀相对免疫，因为可以转嫁给消费者，提价更顺畅。白酒高端和次高端也有这种特性，尤其是高端白酒。提价时，对应的人群对于价格的敏感性没有那么强，高端和次高端人群更容易接受提价，消费出现明显分层现象。虽然人均可支配收入增速放缓，但整个内部的分化还是较大的。
从量上讲，前期已介绍，近年来中国白酒产量层现逐年下降的趋势，趋势很明显，不仅是疫情期间，早几年就开始了，白酒的产量是逐年下降的。2021年白酒规模以上企业产量726万升，-0.6pct。但行业收入平稳，价格提升明显。高端价格稳中有升，次高端扩充明显，全年实现收入6000亿，Sg+18.6%，净利润1700亿，Eg+28.7%。白酒产业占食品饮料13.2%的市场，收入占比接近70%，利润占比高达87%。也就是说，讲食品饮料时，主要论述饮料部分，饮料中主要论述白酒行业。由于中国的特性，使得白酒的重要性毋庸置疑。白酒的收入增速和利润增速是向上发展的。
2022年开年表现超预期。以酱香型龙头、浓香型龙头、清香型龙头、一些次高端酒纷纷公告的一二月份的业绩为例，业绩数据表现是由于同期的。去年同期实现开门红，总的看，春节期间白酒的销售势头非常好，景气度较高，整体时候出那个动销较好。但是今年白酒板块表现整体低迷，股价出现明显波动，跌幅较多的个股较多。白酒当前的估值水平，以前诟病白酒板块估值太高，跟踪的酒指数。。指数估值最高的一个水平是71倍，今天也在下跌。东证酒PE静态估值接近37倍，跌幅较多，指数历史以来估值水平跌到75以下。20年21年基本是85倍，当前跌到75倍，从近几年看，是一个平均水平。当前是比较好的配置时点，基本面除疫情影响外，没有太大变化。白酒板块的基本面稳健向好，消费市场有望得到改善。今年一个很大的特点是高端保持稳定增速，次高端扩容明显。今年的业绩数据看，很多次高端是超预期的，首先拓展了价格带，争夺了一部分市场，产品升级，收入增速和利润增速明显高于高端。
经济恢复中虽然面临经济下行、疫情反复的压力，但是国民经济增长的进程没有发生根本性变化，国家GDP目标5.5，后续会有相应政策出台，无论是加强基础建设、房地产政策放松，都有助于未来经济的发展。政府工作报告也是稳增长促销费。促销是稳增长的手段，促消费目的是生产转变成消费。当前国家经济结构也在进一步转化，从生产型社会转变成消费型社会，消费占GDP占比提升，对标欧美有很大提升空间。如果人们不消费，国家压力较大，出口后续可能回落，在投资和出口中选一个，无论选哪个，最终都要转化成消费。企业生产，产生员工工资，除必须的生活所需，还需要大量消费，才能促进整个经济的正向循环。政府工作报告通篇论述稳增长促销费的过程，预计只要疫情趋于稳定，今年的消费市场可以保住相对稳定的态势，不至于出现太明显的回落。而且基建投资跟酒类消费相关度较高，在基建投资中，产业工人也有饮酒需求。一旦基建投资落到实处，必然可以看到酒类消费的提升。认为二季度或下半年，基建的企稳，可以带动酒类板块收入和利润的提升。在疫情反复的情况下，高端酒低基数的增速或环比提升，次高端稳健增长。酒类板块，对于经济暂时的放松以及疫情影响不太大，从一二月份的业绩数据公告也可以论证。
从去年下半年到今年初，很多酒企都有明显的人事变动，酱香型、浓香型、清香型等。新领导上台后，采取很多业绩举措，特别是酱香型龙头领导，对非标产品以及渠道改革，起到明显推进。酱香型龙头加大直营，对非标产品，扩大1935推出，对签约价格带起到稳定作用，主打的产品更加合理，未来不会单靠一个产品打遍市场，而是使得其在千元价格带和更高价位带都有相应的产品布局。非标产品是可以加大自身收入和利润贡献，特别是利润贡献，因此给酱香型白酒明显提振。
其次在酒企发生人事变动的同时，个别酒企股价当天也出现了较大的反应，这种反应是没有必要的，仅仅是情绪。当发生人事变动时，因为大型酒企都是国企，都是当地国资委的重要资金收入来源，对人事任免都有相应的规范流程，新领导都很有经营，可以带动企业继续向好经营。新领导上台后，采取各种措施，推动企业正常经营，后续很多酒企会推出股权激励，绑定中高层管理层与酒企的利益，确保业绩增速稳定。
分价格带看。酒行业的特点，不同价格带，200以下，200~500,500~800,800~1000,1000以上，多个价格带。酒企根据自身产品定位和实力，推出不同价位的产品。不同价格低竞争并不如大家想象的激烈，如钢铁行业，全方位竞争行业，除特别品种外，普通钢铁都可以生产。但酒企不同。大部分酒企有明确价格带定位，主打产品在哪个价格带，竞争优势有竞争压力都在该价格带，也可以向其他价格带拓展。如浓香型龙头，可以推出千元价格带，散装就市场价2700，2800，箱装3500,3600，价格高企，此时它可以向下延伸，推出千元价格带的产品。次高端主打品牌价格带600左右，可以向上向下延伸，拓展品牌，拓展该价格带产品。也就是在每个价格带都有相应的龙头，竞争压力没那么大。认为未来白酒行业发展会类似啤酒行业，很多品牌仍然保留，可以看到地方品牌，但是酒企，上市酒企收购并购非上市酒企，大概率会是类似欧美企业的模式，一个集团下有很多子品牌。
一线白酒表现相对稳定。消费分层，高端次高端需求旺盛。
高端酒价格变化。二三线白酒综上高于一线白酒增速。
白酒板块毛利率会提升，费用率下降，现金流得到明显代偿。
白酒行业是唯一一个现金流比较充裕的行业，这个行业基本没有现金流不好的。白酒是先收款后发货。
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最近Y情疯了，宅在家不能出小区。
还好给糖堆儿囤了一波瑞慕原生奶酪块～真是哄娃好手[嘻嘻]
#母婴好物大赏##宝妈分享#
怪不得可以叫“原生”，看了下配料，0再制奶酪 0白砂糖 0炼乳 0香精 0人工色素，简直了不要太符合当妈内心的健康标准了[哈哈]
忍不住从糖堆儿手里偷偷拿了一个尝尝，好吃奶香浓郁，纯纯的，很香～
不仅高钙、高蛋白，还额外有添加维生素D和DHA藻油 https://t.cn/RxrBSmT
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