《美元指数的长中短期形态结构解析及后市的沙盘推演》
#热点聚焦#之研报 220929作者：东方之朔
美联储9月会议决议超预期提高今年及明年的利率目标预测值整整1个百分点，而且，鲍威尔的讲话坚持激进鹰派，决意控通胀不惜以牺牲“经济衰退”为代价。这充分显现了美国全方位收割全球的组合拳战略意图，因此美元会议后继续暴涨见新高。不过，隔夜本周三美元遇阻重要压力位而大幅回调报收-1.1.24点。
那么，美元后期的走势何去何从？，其长中短期趋势的形态结构首选假设定位如何呢？综合未来预期的逻辑驱动，显示美元大概率会何时结束牛市呢？
本文根据技术图表的趋势外推，来讨论上述问题，抛砖引玉，供大家批评指正、
一、美元本轮牛市运行13年半，明年年线还会收阳吗？
从图一的年线图看，美元指数即：美元相对一揽子货币的加权指数，具有较强的规律性。其牛熊有一定的周期循环以及背后经济规律、通胀/货币周期、债务周期等驱动逻辑。
图一 标普500指数年线图
我们先回顾一下美元作为国际储备货币的历史。
在二战将结束时，美国在布雷顿森林主导召开了，以美元为中心的国际货币制度体系的建立会议，确定了黄金/美元挂钩的国际货储备货币制度——布雷顿森林体系：美元与黄金挂钩。各国确认1944年1月美国规定的35美元一盎司的黄金官价。
到布雷顿森林体系解体前，美元的变化基本上是稳定的
但是，经过二十多年的国际经济与贸易的发展，这个制度暴露了自身制度的根本性缺陷，其存在着不可解脱的矛盾。
由于通胀令美元危机与美国经济危机频繁爆发。同时，资本主义世界经济此消彼长，最终，美元危机导致布雷顿森林体系的崩溃！
在1971年美元进一步贬值，世界各主要货币由于受投机商冲击被迫实行浮动汇率制度，布雷顿森林体系至此完全崩溃。因此于1971年宣告结束。
美元与黄金锚定的脱钩，令70年代美国恶性通胀爆发，经济长达近10年处于高滞涨状态。
1980年7月，美元从84.12，开启了第一轮最强势的牛市周期。到1985牛月见顶164.72。美元指数在恰好55个月标准周期中，几乎翻了一倍。
这时期发生了两件事构成了核心的逻辑驱动：
一是……
二是……
而后面的牛熊循环、驱动逻辑，我们在季线图继续讨论。
二、美元指数第五大浪已经运行7季，见顶的大概率时间窗如何？
美元指数季线看，其自1985年二季度开始的熊牛循环，运行了68（55+13）复合周期时间窗。这具有一定的参考值作用。
一方面……。
另一方面，……
……。
图二：美元指数季线图
2008美国爆发金融海啸后，美联储开始QE救市，执行负利率政策。本来美元应该继续走弱，但欧债危机爆发，欧洲及全球资金涌入美国，同时，美国在中国配合下，低通胀运行经济，令经济开始反弹。
……
自去年初开始，本轮延长浪牛市已运行7季，还会坚持多久呢？
……。
三、美元指数目前受压轨道线，跟市演绎首选假设浪型的月线结构如何划分？
美联储9月会议超预期提升加息利率目标，鲍威尔并重申控恶性通胀的决心、虽然，非美对手货币除日央行外，都在大幅度加息，但是，欧洲危机，令美元成为目前最佳的持币避险工具，而美元资产市场仍相对具有吸引力。
可以说，美联储不惜以经济衰退、爆发金融危机为代价，来转嫁自己的危机，将收割全球作为首要目标，其他的只能算作收割的成本而忽视！
图三：标普指数月线图
从月线浪型看，去年开始的第五大浪已运行22个月（21+1），其5浪结构已具备，当然可以细节展开。
从月线技术指标看，MACD……。KD……
美联储今年余下的两次会议，每次至少加息50基点，而且俄乌目前地缘危机进一步紧张，因此至少到年底前，美元明确结束牛市的可能性偏小。也就是说，月线有可能高位宽幅波动，细节展开。
而明年上半年加息周期见顶前，美元细节如何波动，还有国际市场反不确定性驱动，只能跟市演绎，逐步修正。
四、美元指数周线图目前的首选结构假设划分
美元指数五-5浪已运行复合周期18周（13+5周）。美联储11月会议前能否进行小（4）回调，驱动逻辑何在
……。
图四：美元指数周线图
本周……
从周线技术指标看，MACD……KD……。
五、美元的短期走势分析
美元隔夜周3大幅回调，短期波段见顶可能性……
……图五：标普指数日线图
……。
从日线指标看，MACD……，KD……。
因此，从趋势动能及摆动指标看，还会……
从短期结构看，……。
【提示】：本报告仅供参考。投资有风险，入市需谨慎。
————————————————
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#热点聚焦#之研报 220929作者：东方之朔
美联储9月会议决议超预期提高今年及明年的利率目标预测值整整1个百分点，而且，鲍威尔的讲话坚持激进鹰派，决意控通胀不惜以牺牲“经济衰退”为代价。这充分显现了美国全方位收割全球的组合拳战略意图，因此美元会议后继续暴涨见新高。不过，隔夜本周三美元遇阻重要压力位而大幅回调报收-1.1.24点。
那么，美元后期的走势何去何从？，其长中短期趋势的形态结构首选假设定位如何呢？综合未来预期的逻辑驱动，显示美元大概率会何时结束牛市呢？
本文根据技术图表的趋势外推，来讨论上述问题，抛砖引玉，供大家批评指正、
一、美元本轮牛市运行13年半，明年年线还会收阳吗？
从图一的年线图看，美元指数即：美元相对一揽子货币的加权指数，具有较强的规律性。其牛熊有一定的周期循环以及背后经济规律、通胀/货币周期、债务周期等驱动逻辑。
图一 标普500指数年线图
我们先回顾一下美元作为国际储备货币的历史。
在二战将结束时，美国在布雷顿森林主导召开了，以美元为中心的国际货币制度体系的建立会议，确定了黄金/美元挂钩的国际货储备货币制度——布雷顿森林体系：美元与黄金挂钩。各国确认1944年1月美国规定的35美元一盎司的黄金官价。
到布雷顿森林体系解体前，美元的变化基本上是稳定的
但是，经过二十多年的国际经济与贸易的发展，这个制度暴露了自身制度的根本性缺陷，其存在着不可解脱的矛盾。
由于通胀令美元危机与美国经济危机频繁爆发。同时，资本主义世界经济此消彼长，最终，美元危机导致布雷顿森林体系的崩溃！
在1971年美元进一步贬值，世界各主要货币由于受投机商冲击被迫实行浮动汇率制度，布雷顿森林体系至此完全崩溃。因此于1971年宣告结束。
美元与黄金锚定的脱钩，令70年代美国恶性通胀爆发，经济长达近10年处于高滞涨状态。
1980年7月，美元从84.12，开启了第一轮最强势的牛市周期。到1985牛月见顶164.72。美元指数在恰好55个月标准周期中，几乎翻了一倍。
这时期发生了两件事构成了核心的逻辑驱动：
一是……
二是……
而后面的牛熊循环、驱动逻辑，我们在季线图继续讨论。
二、美元指数第五大浪已经运行7季，见顶的大概率时间窗如何？
美元指数季线看，其自1985年二季度开始的熊牛循环，运行了68（55+13）复合周期时间窗。这具有一定的参考值作用。
一方面……。
另一方面，……
……。
图二：美元指数季线图
2008美国爆发金融海啸后，美联储开始QE救市，执行负利率政策。本来美元应该继续走弱，但欧债危机爆发，欧洲及全球资金涌入美国，同时，美国在中国配合下，低通胀运行经济，令经济开始反弹。
……
自去年初开始，本轮延长浪牛市已运行7季，还会坚持多久呢？
……。
三、美元指数目前受压轨道线，跟市演绎首选假设浪型的月线结构如何划分？
美联储9月会议超预期提升加息利率目标，鲍威尔并重申控恶性通胀的决心、虽然，非美对手货币除日央行外，都在大幅度加息，但是，欧洲危机，令美元成为目前最佳的持币避险工具，而美元资产市场仍相对具有吸引力。
可以说，美联储不惜以经济衰退、爆发金融危机为代价，来转嫁自己的危机，将收割全球作为首要目标，其他的只能算作收割的成本而忽视！
图三：标普指数月线图
从月线浪型看，去年开始的第五大浪已运行22个月（21+1），其5浪结构已具备，当然可以细节展开。
从月线技术指标看，MACD……。KD……
美联储今年余下的两次会议，每次至少加息50基点，而且俄乌目前地缘危机进一步紧张，因此至少到年底前，美元明确结束牛市的可能性偏小。也就是说，月线有可能高位宽幅波动，细节展开。
而明年上半年加息周期见顶前，美元细节如何波动，还有国际市场反不确定性驱动，只能跟市演绎，逐步修正。
四、美元指数周线图目前的首选结构假设划分
美元指数五-5浪已运行复合周期18周（13+5周）。美联储11月会议前能否进行小（4）回调，驱动逻辑何在
……。
图四：美元指数周线图
本周……
从周线技术指标看，MACD……KD……。
五、美元的短期走势分析
美元隔夜周3大幅回调，短期波段见顶可能性……
……图五：标普指数日线图
……。
从日线指标看，MACD……，KD……。
因此，从趋势动能及摆动指标看，还会……
从短期结构看，……。
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趁着行业风口，一块资产玩两次上市，不但把业绩的钱挣了，还要在资本市场狠狠薅一把羊毛，真可谓把规则的漏洞拿捏得死死的。
市值风云“今日推荐”研报：《A股港股割韭菜“一碗水端平”的丘钛微：分拆上市藏猫腻，不仅一块资产两次上市，还要突击分红，还玩业绩变脸》
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【万亿“比王”投资圈：新能源车光环下的产业链大扩容】
比亚迪看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的逻辑：围绕电动化这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造等领域。
自6月10日比亚迪(002594.SZ)市值突破万亿以来，这家A股首个跻身万亿市值俱乐部的自主汽车品牌企业，就成为市场的焦点。
对比亚迪来说，将其推上万亿市值的第一动力是新能源赛道的火热。但其庞杂的业务布局中，并不止新能源汽车。在半导体、消费电子领域，比亚迪同样有一席之地。
“从电动车视角看，比亚迪对标的是特斯拉;从消费电子视角看，比亚迪对标的是富士康;从电池视角看，比亚迪对标的是LG电池;从半导体视角看，比亚迪对标的是意法半导体。”方正证券的一份研报称。
尽管比亚迪离上述对标企业仍有不小距离，但这四个维度直白地勾勒出比亚迪的江湖地位和勃勃野心。
作为一个以新能源车为标签的企业，比亚迪的投资逻辑何在?其是否能给万亿市值带来支撑?
1.jpg
中信证券认为，比亚迪目标市值空间有望达到1.43万亿，新能源汽车板块无疑是推高估值的重头戏。视觉中国
新能源车标签
助推比亚迪攀上万亿市值的，无疑是新能源汽车的风口。
从财务报表上，汽车业务是比亚迪的第一收入来源，2021年营收占比在50%以上。手机组装业务和电池业务分别占比40%和7.6%。
“如果是手机或者充电电池作为主要业务，比亚迪的市值达不到一万亿元，现在造车是资本公认的风口，资本回报率、增长率都相当高，很多造车新势力的市值都超过了大众、本田这些传统车企。”江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔对21世纪资本研究院表示。
此次比亚迪登顶万亿市值，其新能源车销售数据是助推主力。
从日前公布的销售数据来看，比亚迪一骑绝尘，5月，比亚迪连续第三个月销量超过10万辆，达到11.4万辆，同比增长2.6倍;1-5月，其累计销量突破50万辆，领先第二名特斯拉28.9万辆。
机构人士对比亚迪未来的新车销售充满期待。首创证券指出，“5月以来，比亚迪先后推出了腾势D9、海豹、唐DM-p三款车型。新车型定位清晰，细分市场具有强竞争力。叠加高端品牌和车型持续推出，公司技术及品牌优势将持续兑现。”
根据比亚迪规划，2022-2023年还有超12款重磅车型推出。今年二、三季度即将推出的车型包括：海洋生物系列的海鸥和海狮2款e3.0平台车型;军舰系列的驱逐舰07、巡洋舰05&07、登陆舰05&07共5款DM-i车型;王朝系列的唐MAX。此外，2023H1还将推出全新高端品牌(价格段80万-150万元)的首款硬派越野车型。
就全年来看，在今年3月底的一次投资者交流会上，比亚迪董事长王传福曾透露，“保守估计，比亚迪今年的订单会达到150万辆，如果供应链做得好，订单可能会冲击200万辆。”
6月21日，面对投资者有关产销量的提问，比亚迪在互动平台再次给市场一颗“定心丸”,“公司目前在手订单饱满，亦在积极提升产量。”
政策端也在发力。由于二季度疫情对经济的影响，中央、地方纷纷出台汽车消费激励政策，包括600亿元购置税减征、汽车下乡、地方消费补贴等。市场人士认为，预计下半年将有效带动行业汽车销量的上行。
鉴于目前的市场行情，中信证券认为，比亚迪目标市值空间有望达到1.43万亿元，新能源汽车板块无疑是推高估值的重头戏。按分部估值法，其分别给予2023年公司造车、动力电池、控股比亚迪电子+半导体9500亿元、3300亿元、1000亿元估值。
多头并进的巨头
在汽车业务之外，常被市场忽略的是比亚迪消费电子代工业务。
2021年，比亚迪的手机部件、组装及其他产品贡献了864.5亿元营收，占比达到4成。比亚迪在年报中表示，该业务涵盖多个领域，包括智能手机、智能穿戴、物联网、智能家居、游戏硬件、机器人、汽车智能系统等。
在这块业务的下游客户中，包括了华为、三星、苹果、小米、iRobot、vivo等智能移动终端领导厂商。
值得注意的是，比亚迪表示，已稳居安卓领域龙头地位，而于北美大客户的业务布局持续加强，争取切入更多新业务，进一步巩固其主要供货商的地位。
其所指“北美大客户”的身份不言自明，这也是市场常常忽略的标签所在。在比亚迪作为电动汽车龙头在资本市场如日中天的时候，其苹果供应商的身份似乎显得没那么突出。
但在2020年苹果核心供应商名单中，比亚迪赫然在列。据公开信息显示，比亚迪是iPad主要代工者之一。
其在年报中表示，“随着北美大客户的核心产品持续放量，业务规模将显著扩张，为未来的营收增长爆发奠定坚实的基础。”
充电电池业务也是比亚迪的核心业务之一。虽然目前营收占比不高，但其发布的磷酸铁锂电池——“刀片电池”一度颇为吸睛。在消费类电池领域，也获得了三星、Dell、科沃斯等客户。
自2020年起，比亚迪对刀片电池的投资就不断加码，据公开资料显示，比亚迪已于重庆、长沙、贵阳、蚌埠、青海等海内外10余城市新增刀片电池产能。
而得益于动力电池巨大的发展前景，市场对拆分该业务的呼声颇高。
相比之下，比亚迪的芯片业务则率先走上分拆之路。作为新能源车全产业链中的核心部件，比亚迪的芯片业务走进了市场化战略布局发展新阶段。今年4月，比亚迪半导体创业板IPO已提交注册。
事实上，芯片领域一直是比亚迪投资版图中的重要领域。
21世纪资本研究院发现，近年来比亚迪不断加码芯片领域的投资。
仅2020年至今，就已有四笔投向芯片公司。被投企业分别是深圳华大北斗科技股份有限公司、南京芯视界微电子科技有限公司、常州纵慧芯光半导体科技有限公司、东莞市天域半导体科技有限公司。
生态链投资逻辑
回溯上述布局，比亚迪看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的逻辑：围绕电动化这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造等领域。
“比亚迪的几大业务都是围绕新能源汽车来布局的，一个是整车研发制造，一个是关键零部件的研发，电池、半导体都是为整车服务。”张翔认为。
其表示，“在今年车企普遍缺芯的情况下，比亚迪能够逆势而上，关键之一就是掌握了核心半导体的生产能力。包括前述提到的充电电池，比亚迪将核心部件的研发生产都握在了自己手上。”
结合上述业务的发展，回到比亚迪市值突破万亿的动因，盘古智库高级研究员江瀚认为，比亚迪的市场优势不仅仅在于汽车，更在于其他汽车零配件。
“比亚迪的电池业务在整个市场还是有非常强的竞争力。在看待比亚迪的时候，既要把它作为汽车企业，又要作为类似于宁德时代的电池企业来看，这样才能看到比亚迪本身的市场发展。”
事实上，比亚迪的投资圈还在不断扩展。
在2021年报的长期股权投资中，比亚迪列出了29家被投企业，其中一半都紧密围绕着整车业务向上下游拓展，涉及汽车设计、出行、租赁、生产、运营、销售等环节。
其对外投资方面则更为丰富。据启信宝数据，比亚迪对外投资的在营公司共有56家，合计投资高逾200亿元。其中，汽车制造、零部件制造、电池及原料领域的投资仍然是重头。
年报中，比亚迪这样描述对外合作策略。
其称，以战略投资为纽带实现产业赋能。报告期内，在半导体、汽车智能化、工业软件及新材料领域，积极布局半导体全产业链、汽车智能相关软硬件及汽车零部件设计制造等方向，推进技术研发层面的纵深探索。在动力电池领域，通过布局电池铝箔、铝塑膜、隔膜及电解液添加剂相关优质资源，进一步加强上下游产业协同。在碳中和领域，将利用自身新能源产业优势，积极布局国家双碳政策所支持的各类行业。
那么，看似大而全的比亚迪还缺什么呢?
在方正证券分析师陈杭看来，比亚迪缺一套智能电车时代的“操作系统”，但是这个“操作系统”不同于传统意义上的软件，而是一套集成了“算法OS+算力+通信基础设施”的智能化套件。其认为，与华为智能驾驶合作，是与比亚迪合作互补短板的最佳解决方案。此外，还其缺一个底层国产化的支撑。
张翔则认为，比亚迪的产业链布局已较为完善，没有特别明显的短板。“从奋斗目标来说，它应该尽快扩大电池产能，寻找更多车企客户，争取赶超宁德时代。在功率半导体方面，则要继续大力投入研发，开发新一代碳化硅半导体材料，缩短与国际水平的差距。”
【万亿“比王”投资圈：新能源车光环下的产业链大扩容】
比亚迪看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的逻辑：围绕电动化这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造等领域。
自6月10日比亚迪(002594.SZ)市值突破万亿以来，这家A股首个跻身万亿市值俱乐部的自主汽车品牌企业，就成为市场的焦点。
对比亚迪来说，将其推上万亿市值的第一动力是新能源赛道的火热。但其庞杂的业务布局中，并不止新能源汽车。在半导体、消费电子领域，比亚迪同样有一席之地。
“从电动车视角看，比亚迪对标的是特斯拉;从消费电子视角看，比亚迪对标的是富士康;从电池视角看，比亚迪对标的是LG电池;从半导体视角看，比亚迪对标的是意法半导体。”方正证券的一份研报称。
尽管比亚迪离上述对标企业仍有不小距离，但这四个维度直白地勾勒出比亚迪的江湖地位和勃勃野心。
作为一个以新能源车为标签的企业，比亚迪的投资逻辑何在?其是否能给万亿市值带来支撑?
1.jpg
中信证券认为，比亚迪目标市值空间有望达到1.43万亿，新能源汽车板块无疑是推高估值的重头戏。视觉中国
新能源车标签
助推比亚迪攀上万亿市值的，无疑是新能源汽车的风口。
从财务报表上，汽车业务是比亚迪的第一收入来源，2021年营收占比在50%以上。手机组装业务和电池业务分别占比40%和7.6%。
“如果是手机或者充电电池作为主要业务，比亚迪的市值达不到一万亿元，现在造车是资本公认的风口，资本回报率、增长率都相当高，很多造车新势力的市值都超过了大众、本田这些传统车企。”江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔对21世纪资本研究院表示。
此次比亚迪登顶万亿市值，其新能源车销售数据是助推主力。
从日前公布的销售数据来看，比亚迪一骑绝尘，5月，比亚迪连续第三个月销量超过10万辆，达到11.4万辆，同比增长2.6倍;1-5月，其累计销量突破50万辆，领先第二名特斯拉28.9万辆。
机构人士对比亚迪未来的新车销售充满期待。首创证券指出，“5月以来，比亚迪先后推出了腾势D9、海豹、唐DM-p三款车型。新车型定位清晰，细分市场具有强竞争力。叠加高端品牌和车型持续推出，公司技术及品牌优势将持续兑现。”
根据比亚迪规划，2022-2023年还有超12款重磅车型推出。今年二、三季度即将推出的车型包括：海洋生物系列的海鸥和海狮2款e3.0平台车型;军舰系列的驱逐舰07、巡洋舰05&07、登陆舰05&07共5款DM-i车型;王朝系列的唐MAX。此外，2023H1还将推出全新高端品牌(价格段80万-150万元)的首款硬派越野车型。
就全年来看，在今年3月底的一次投资者交流会上，比亚迪董事长王传福曾透露，“保守估计，比亚迪今年的订单会达到150万辆，如果供应链做得好，订单可能会冲击200万辆。”
6月21日，面对投资者有关产销量的提问，比亚迪在互动平台再次给市场一颗“定心丸”,“公司目前在手订单饱满，亦在积极提升产量。”
政策端也在发力。由于二季度疫情对经济的影响，中央、地方纷纷出台汽车消费激励政策，包括600亿元购置税减征、汽车下乡、地方消费补贴等。市场人士认为，预计下半年将有效带动行业汽车销量的上行。
鉴于目前的市场行情，中信证券认为，比亚迪目标市值空间有望达到1.43万亿元，新能源汽车板块无疑是推高估值的重头戏。按分部估值法，其分别给予2023年公司造车、动力电池、控股比亚迪电子+半导体9500亿元、3300亿元、1000亿元估值。
多头并进的巨头
在汽车业务之外，常被市场忽略的是比亚迪消费电子代工业务。
2021年，比亚迪的手机部件、组装及其他产品贡献了864.5亿元营收，占比达到4成。比亚迪在年报中表示，该业务涵盖多个领域，包括智能手机、智能穿戴、物联网、智能家居、游戏硬件、机器人、汽车智能系统等。
在这块业务的下游客户中，包括了华为、三星、苹果、小米、iRobot、vivo等智能移动终端领导厂商。
值得注意的是，比亚迪表示，已稳居安卓领域龙头地位，而于北美大客户的业务布局持续加强，争取切入更多新业务，进一步巩固其主要供货商的地位。
其所指“北美大客户”的身份不言自明，这也是市场常常忽略的标签所在。在比亚迪作为电动汽车龙头在资本市场如日中天的时候，其苹果供应商的身份似乎显得没那么突出。
但在2020年苹果核心供应商名单中，比亚迪赫然在列。据公开信息显示，比亚迪是iPad主要代工者之一。
其在年报中表示，“随着北美大客户的核心产品持续放量，业务规模将显著扩张，为未来的营收增长爆发奠定坚实的基础。”
充电电池业务也是比亚迪的核心业务之一。虽然目前营收占比不高，但其发布的磷酸铁锂电池——“刀片电池”一度颇为吸睛。在消费类电池领域，也获得了三星、Dell、科沃斯等客户。
自2020年起，比亚迪对刀片电池的投资就不断加码，据公开资料显示，比亚迪已于重庆、长沙、贵阳、蚌埠、青海等海内外10余城市新增刀片电池产能。
而得益于动力电池巨大的发展前景，市场对拆分该业务的呼声颇高。
相比之下，比亚迪的芯片业务则率先走上分拆之路。作为新能源车全产业链中的核心部件，比亚迪的芯片业务走进了市场化战略布局发展新阶段。今年4月，比亚迪半导体创业板IPO已提交注册。
事实上，芯片领域一直是比亚迪投资版图中的重要领域。
21世纪资本研究院发现，近年来比亚迪不断加码芯片领域的投资。
仅2020年至今，就已有四笔投向芯片公司。被投企业分别是深圳华大北斗科技股份有限公司、南京芯视界微电子科技有限公司、常州纵慧芯光半导体科技有限公司、东莞市天域半导体科技有限公司。
生态链投资逻辑
回溯上述布局，比亚迪看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的逻辑：围绕电动化这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造等领域。
“比亚迪的几大业务都是围绕新能源汽车来布局的，一个是整车研发制造，一个是关键零部件的研发，电池、半导体都是为整车服务。”张翔认为。
其表示，“在今年车企普遍缺芯的情况下，比亚迪能够逆势而上，关键之一就是掌握了核心半导体的生产能力。包括前述提到的充电电池，比亚迪将核心部件的研发生产都握在了自己手上。”
结合上述业务的发展，回到比亚迪市值突破万亿的动因，盘古智库高级研究员江瀚认为，比亚迪的市场优势不仅仅在于汽车，更在于其他汽车零配件。
“比亚迪的电池业务在整个市场还是有非常强的竞争力。在看待比亚迪的时候，既要把它作为汽车企业，又要作为类似于宁德时代的电池企业来看，这样才能看到比亚迪本身的市场发展。”
事实上，比亚迪的投资圈还在不断扩展。
在2021年报的长期股权投资中，比亚迪列出了29家被投企业，其中一半都紧密围绕着整车业务向上下游拓展，涉及汽车设计、出行、租赁、生产、运营、销售等环节。
其对外投资方面则更为丰富。据启信宝数据，比亚迪对外投资的在营公司共有56家，合计投资高逾200亿元。其中，汽车制造、零部件制造、电池及原料领域的投资仍然是重头。
年报中，比亚迪这样描述对外合作策略。
其称，以战略投资为纽带实现产业赋能。报告期内，在半导体、汽车智能化、工业软件及新材料领域，积极布局半导体全产业链、汽车智能相关软硬件及汽车零部件设计制造等方向，推进技术研发层面的纵深探索。在动力电池领域，通过布局电池铝箔、铝塑膜、隔膜及电解液添加剂相关优质资源，进一步加强上下游产业协同。在碳中和领域，将利用自身新能源产业优势，积极布局国家双碳政策所支持的各类行业。
那么，看似大而全的比亚迪还缺什么呢?
在方正证券分析师陈杭看来，比亚迪缺一套智能电车时代的“操作系统”，但是这个“操作系统”不同于传统意义上的软件，而是一套集成了“算法OS+算力+通信基础设施”的智能化套件。其认为，与华为智能驾驶合作，是与比亚迪合作互补短板的最佳解决方案。此外，还其缺一个底层国产化的支撑。
张翔则认为，比亚迪的产业链布局已较为完善，没有特别明显的短板。“从奋斗目标来说，它应该尽快扩大电池产能，寻找更多车企客户，争取赶超宁德时代。在功率半导体方面，则要继续大力投入研发，开发新一代碳化硅半导体材料，缩短与国际水平的差距。”
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