【文翻】Deniss在短节目赛后接受Sport-Express采访，谈到了苏欧两种思维环境的不同，以及花滑正在消亡的东西[并不简单]
《“我在苏联的思维环境中长大。每种文化都值得尊重。”拉脱维亚花滑选手谈来自他母亲的激励》
By Dmitri Kuznetsov
22岁的丹尼斯·瓦西里耶夫斯是一位与众不同的花滑运动员。他似乎是我们的人——来自俄语区陶格夫匹尔斯，但又长期在瑞士居住，说着一口流利的英语，与欧洲专家合作。他的口音称不上强硬——而是更加柔和。他几乎从不跳四周，对于俄系教练的学校而言，这无异于桎梏加身。尽管如此，他仍在三周前的欧锦赛上夺得了历史性的铜牌。
短节目比赛后，他以85.30分暂列第16名，紧随奥运冠军Mark Kondratiuk之后。
在赛后的对话中，丹尼斯谈到了苏联与欧洲思维环境的不同，以及花样滑冰正在消亡的东西。
「没有教练的训练完全是一团糟」
——丹尼斯，你对奥运的印象如何？
Deniss：我在这里一度非常想念我的教练斯蒂凡·兰比尔，他当时检测呈阳性还在家中。这完全是一团糟。斯蒂凡在我抵京三天后到来。训练很艰难，也许这就是疑虑的来源。在这样一个重要的赛事以及人生中的关键时刻，很需要有你信任的人在场。我曾经和爷爷一起做数学题，他会问我：“你确定吗？”我就开始二次检查，甚至把对的改成错的。这与教练在一起是一样的，主要是相信与你合作之人以及你所做的事。当你失去什么，你就会深深明白它的价值所在。不过现在一切都好，他来了，我们可以交谈。
在疫情期间我们还能参加奥运，这是一个巨大的机会。我很感激，也很开心。这是一个里程碑，是每位选手职业生涯中的一步(编注：丹尼斯用英语说的里程碑)。来到这里意味着很多。这里的冰就像块糖！滑起来很愉快。顶着压力与我在欧锦赛成功创下的90多分较量，这对我来说很有意思。
——短节目中你几乎就快撞到挡板。
Deniss：我爱贴着边滑！(笑)
——成绩方面的目标是什么？不谈与自我竞争的话。
Deniss：我很高兴在六练中做了四周跳。短节目并不需要，但这是我第一次在热身中完成。于是自信一点点积累起来。我的目标是逐渐达到其他选手做好几个四周的水平。
「由于对跳跃的强调，裁判的教育正在消亡」
——由于现在的系统更鼓励高难度跳跃而非艺术性，你不觉得自己有所损失吗？你更像是一位滑冰者，你的教练亦然。而一切都向着花样跳跃去了。
Deniss：更有趣的说法是冰上体操。是的，跳跃需要十分专注，它消耗了情感部分，而后者正是吸引我从事这项运动的地方。就是这个，表现力、完整性、美感、乐感。对我来说，仅仅登场展现这些动作是如何完成的是不够的。我需要情感的部分，去展现我的感受，而不只是执行动作。尤其重要的一点是周围要有人群，因为我不仅为裁判而滑，还为观众而滑。我从中获得乐趣，
如今越来越强调跳跃，裁判的教育正在消亡：从滑行的角度来说，什么才是正确执行的转体和图形？系统改变，在技术与第二评判标准之间总会存在上下波动。我希望控制身体的艺术不会消亡，因为比起做跳跃时极具爆发力和速度，做转体时控制脚下轻柔而流畅是一件完全不同的事。这是一种不同的技巧。
——你在主张什么改变吗？
Deniss：我目前不主张任何东西，我尊重系统本身，我试图遵循它，同时不忘记自己所爱的东西。我爱滑冰。你不能称我为表演者，但我将运动视为一场演出。或许未来会有规则改变，但我爱花样滑冰的地方不只是执行技术动作时的好胜心与竞技性，对我来说重要的是与观众分享我的印象、感受以及对音乐的理解。
——你看团体赛了吗？
Deniss：看了一点。最遗憾的是Sashka[Aleksandr Galliamov]在最后一个动作摔倒了。我非常喜欢男单短节目。昌磨做了什么，陈巍做了什么！他们充分展示了当前系统的有效性。观看冰舞也不错。我有点不太懂两套节目是怎么回事……
——你是说，为何Sinitsina/Katsalapov组合输了吗？
Deniss：我对系统不太了解，我只是喜欢冰舞。我喜欢为自己从过去的事物中挑选一些给我灵感的内容，虽然我对系统有点不太懂，但我终于可以以冰迷的身份欣赏节目。
——考虑过转去冰舞吗？
Deniss：我目前是男子单人滑选手，我不打算改变这点。
「在瑞士，如果你不想工作，你就不工作」
——你出生在以俄语为主的陶格夫匹尔斯。你的父母在苏联长大，如今你又居住在瑞士。你更像苏联人还是欧洲人？
Deniss：我肯定是在苏联的思维环境中长大。但我是怎么来到瑞士的呢？途径巴黎、索契，周游了世界。而我发现每一种文化都值得尊重。一切事物都有属于它的位置。拥有更多选择非常宝贵。我尊重这种不是那么激进……而是具有影响和意义的文化。
——解释一下。
Deniss：我妈妈把这些都叫作成功的引擎。她可能不知道有些东西，但会笑着刺激一下——这么说吧，激励。但我也对瑞士文化深怀尊重。如果你不想工作，那就不工作，这是你的选择。在家里有个强势的母亲，我缺乏对自我负责的意识。
如果你结合每个文化的精华，你会形成非常美好、成熟的人格。你不仅是一位数学家，还懂得艺术。我之前谈到的爷爷曾是大学物理系主任，我发觉我真的很喜欢结合了艺术与物理的东西。花样滑冰将二者完美结合。一方面，跳跃是纯物理，物体在空间中的运动，你可以计算出身体的能量、速度和角度，但没有两个完全相同的人，每个人都有自己的方式，每个人都用自己的方式应对自我。
Source：https://t.cn/A6idGgql
#DenissVasiljevs##OWG2022##Beijing2022#
《“我在苏联的思维环境中长大。每种文化都值得尊重。”拉脱维亚花滑选手谈来自他母亲的激励》
By Dmitri Kuznetsov
22岁的丹尼斯·瓦西里耶夫斯是一位与众不同的花滑运动员。他似乎是我们的人——来自俄语区陶格夫匹尔斯，但又长期在瑞士居住，说着一口流利的英语，与欧洲专家合作。他的口音称不上强硬——而是更加柔和。他几乎从不跳四周，对于俄系教练的学校而言，这无异于桎梏加身。尽管如此，他仍在三周前的欧锦赛上夺得了历史性的铜牌。
短节目比赛后，他以85.30分暂列第16名，紧随奥运冠军Mark Kondratiuk之后。
在赛后的对话中，丹尼斯谈到了苏联与欧洲思维环境的不同，以及花样滑冰正在消亡的东西。
「没有教练的训练完全是一团糟」
——丹尼斯，你对奥运的印象如何？
Deniss：我在这里一度非常想念我的教练斯蒂凡·兰比尔，他当时检测呈阳性还在家中。这完全是一团糟。斯蒂凡在我抵京三天后到来。训练很艰难，也许这就是疑虑的来源。在这样一个重要的赛事以及人生中的关键时刻，很需要有你信任的人在场。我曾经和爷爷一起做数学题，他会问我：“你确定吗？”我就开始二次检查，甚至把对的改成错的。这与教练在一起是一样的，主要是相信与你合作之人以及你所做的事。当你失去什么，你就会深深明白它的价值所在。不过现在一切都好，他来了，我们可以交谈。
在疫情期间我们还能参加奥运，这是一个巨大的机会。我很感激，也很开心。这是一个里程碑，是每位选手职业生涯中的一步(编注：丹尼斯用英语说的里程碑)。来到这里意味着很多。这里的冰就像块糖！滑起来很愉快。顶着压力与我在欧锦赛成功创下的90多分较量，这对我来说很有意思。
——短节目中你几乎就快撞到挡板。
Deniss：我爱贴着边滑！(笑)
——成绩方面的目标是什么？不谈与自我竞争的话。
Deniss：我很高兴在六练中做了四周跳。短节目并不需要，但这是我第一次在热身中完成。于是自信一点点积累起来。我的目标是逐渐达到其他选手做好几个四周的水平。
「由于对跳跃的强调，裁判的教育正在消亡」
——由于现在的系统更鼓励高难度跳跃而非艺术性，你不觉得自己有所损失吗？你更像是一位滑冰者，你的教练亦然。而一切都向着花样跳跃去了。
Deniss：更有趣的说法是冰上体操。是的，跳跃需要十分专注，它消耗了情感部分，而后者正是吸引我从事这项运动的地方。就是这个，表现力、完整性、美感、乐感。对我来说，仅仅登场展现这些动作是如何完成的是不够的。我需要情感的部分，去展现我的感受，而不只是执行动作。尤其重要的一点是周围要有人群，因为我不仅为裁判而滑，还为观众而滑。我从中获得乐趣，
如今越来越强调跳跃，裁判的教育正在消亡：从滑行的角度来说，什么才是正确执行的转体和图形？系统改变，在技术与第二评判标准之间总会存在上下波动。我希望控制身体的艺术不会消亡，因为比起做跳跃时极具爆发力和速度，做转体时控制脚下轻柔而流畅是一件完全不同的事。这是一种不同的技巧。
——你在主张什么改变吗？
Deniss：我目前不主张任何东西，我尊重系统本身，我试图遵循它，同时不忘记自己所爱的东西。我爱滑冰。你不能称我为表演者，但我将运动视为一场演出。或许未来会有规则改变，但我爱花样滑冰的地方不只是执行技术动作时的好胜心与竞技性，对我来说重要的是与观众分享我的印象、感受以及对音乐的理解。
——你看团体赛了吗？
Deniss：看了一点。最遗憾的是Sashka[Aleksandr Galliamov]在最后一个动作摔倒了。我非常喜欢男单短节目。昌磨做了什么，陈巍做了什么！他们充分展示了当前系统的有效性。观看冰舞也不错。我有点不太懂两套节目是怎么回事……
——你是说，为何Sinitsina/Katsalapov组合输了吗？
Deniss：我对系统不太了解，我只是喜欢冰舞。我喜欢为自己从过去的事物中挑选一些给我灵感的内容，虽然我对系统有点不太懂，但我终于可以以冰迷的身份欣赏节目。
——考虑过转去冰舞吗？
Deniss：我目前是男子单人滑选手，我不打算改变这点。
「在瑞士，如果你不想工作，你就不工作」
——你出生在以俄语为主的陶格夫匹尔斯。你的父母在苏联长大，如今你又居住在瑞士。你更像苏联人还是欧洲人？
Deniss：我肯定是在苏联的思维环境中长大。但我是怎么来到瑞士的呢？途径巴黎、索契，周游了世界。而我发现每一种文化都值得尊重。一切事物都有属于它的位置。拥有更多选择非常宝贵。我尊重这种不是那么激进……而是具有影响和意义的文化。
——解释一下。
Deniss：我妈妈把这些都叫作成功的引擎。她可能不知道有些东西，但会笑着刺激一下——这么说吧，激励。但我也对瑞士文化深怀尊重。如果你不想工作，那就不工作，这是你的选择。在家里有个强势的母亲，我缺乏对自我负责的意识。
如果你结合每个文化的精华，你会形成非常美好、成熟的人格。你不仅是一位数学家，还懂得艺术。我之前谈到的爷爷曾是大学物理系主任，我发觉我真的很喜欢结合了艺术与物理的东西。花样滑冰将二者完美结合。一方面，跳跃是纯物理，物体在空间中的运动，你可以计算出身体的能量、速度和角度，但没有两个完全相同的人，每个人都有自己的方式，每个人都用自己的方式应对自我。
Source：https://t.cn/A6idGgql
#DenissVasiljevs##OWG2022##Beijing2022#
仅仅“看穿”还不够：能源转型下的通胀风险
2022-02-11
能源转型给中期通胀带来上行风险。不断上涨的能源价格可能需要背离“看穿”政策。
2021年全球经济因能源危机而为之一“震”。随着经济在疫情导致的封锁后重开，原油、天然气、电力价格皆迅速上涨。尽管去年的事件在很多层面上都非比寻常，但能源价格飙升是一个共同现象。自20世纪70年代以来，能源价格的剧烈波动一直是反复导致经济混乱和波动的祸源。
然而，本次冲击的根源可能会更深。虽然在过去，能源价格的回落往往与其激增一样迅速。但这次，加强应对气候变化的必要性可能意味着，如果我们要满足巴黎气候协定的目标，化石燃料价格现在不仅必须保持高位，甚至还需继续上涨。
更便宜更清洁的能源供给不能立即满足能源需求的迅速上升，这对财政和货币政策制定者们构成各种挑战。政府需要推动能源转型前进，同时对最易受能源匮乏影响的群体给予保护。各国央行则必须评估能源转型是否对其价格稳定构成风险，并评估能源对总体通胀贡献造成的通胀目标偏离是否在可承受的范围内，并且与其价格稳定目标一致。
各国央行需要打破货币政策应看穿能源价格上涨的普遍共识，以确保中期价格稳定。
一、碳价格的快速上涨有助于加速能源转型
世界经济将不得不经历一场意义深远的转型，才能履行巴黎协议，将全球平均气温的上升幅度限制在前工业化时期水平之上1.5 摄氏度以内。
其核心是需要从根本上减少温室气体排放。根据联合国的数据，全球排放量需要在2020年至2030年间每年下降7.6%，才能达到巴黎协定的目标。相比之下，即使在2020年全球经济活动几乎停滞的情况下，温室气体排放量也仅下降了5.8%。
人们普遍认为，要实现这些雄心勃勃的目标就需要为全球碳排放定价，而且需要迅速行动。目前，碳排放定价工具仅覆盖全球排放量的21.5%，且只有4%的排放量定价在40美元(每吨)以上。根据最近的一项调查，大多数气候经济学家认为，碳价格应高于75美元才能在2050年实现净零排放。而要在2030年实现巴黎协定的目标，碳价格的中位数必须达到100美元。
在欧盟，碳排放交易体系(ETS)中的碳价格最近开始迅速接近上述水平，部分反映了欧盟致力于实现清洁能源转型的预期(图1)。2021年12月初，ETS价格创下历史新高，每吨碳近90欧元，几乎是2021年初的三倍，是几年前的数倍。这种可观的碳价格上涨将有助于加速能源转型。如果持续下去，会强烈抑制对化石燃料能源的新投资。
有两条并行的进展正在加强碳价格上涨的影响。
第一条是欧盟委员会于2021年7月提出的“Fit for 55”一揽子改革计划。该计划包括一项建议，即大幅加强ETS并扩大其影响范围，目前ETS仅涵盖欧盟温室气体排放量的40%左右。“Fit for 55”一揽子计划还提议对欧盟能源税收指令进行重新检讨，旨在提高低效和污染性燃料的最低税率，并降低高效和清洁燃料的最低税率。
第二条是金融市场的持续转变。可持续投资将不再仅仅是"值得拥有"的投资方针，而是已成为大多数投资者投资组合中的基本要素。许多机构投资者已开始大幅减少对化石燃料能源生产商的风险敞口，并将资本转向更环保的低碳替代品。
欧洲央行的分析表明，金融市场正日益成为一种矫正工具，市场价格已开始反映投资者对气候相关风险敞口的溢价要求。根据信用评级和市场隐含的违约距离(Distance to Default)来衡量，公司经营导致的温室气体排放与信用风险衡量之间存在正相关关系。平均而言，它与影响信用评级的传统决定因素(如杠杆率)相当(图2)。分析还发现，披露排放和减排目标有助于降低信用风险溢价。
由于金融市场是全球性的，这些进展似乎已经开始产生与气候相关的切实影响，即使在美国等尚未制定国内碳价格的国家也是如此。例如，去年美国经济强劲扩张，但是页岩油产量对油价上涨的反应异常缓慢，因为这些投资在中期内可能不再对投资者有利可图，至少不会达到与过去相同的程度，或者回报可能变得更加不稳定(图3)。换句话说，即使没有全球碳价格(这仍然是必不可少的)，越来越多的迹象表明，能源转型正在全球范围内加速。
二、绿色转型可能带来长期的能源通胀
虽然化石燃料相对价格的变化是可取的，也是有意为之的，但企业和家庭如果不能用更清洁廉价的能源代替昂贵的碳密集型能源，将会给经济带来压力。
提高碳价格的部分作用在于刺激低碳技术的投资和创新，但这些投资需要时间。目前，可再生能源尚未被证明具有足够的规模来满足快速增长的需求。在欧盟，可再生能源目前仅占能源消耗的20%左右。“Fit for 55”计划在2030年将这一比例提高到40%。
短期内可再生能源产能不足，化石燃料投资低迷，以及碳价格上涨，这些因素结合在一起可能意味着我们面临一个旷日持久的过渡期，在此期间能源费用将不断上涨。
天然气价格就是一个很好的例子。去年的恶劣天气条件限制了可再生能源的生产，随着全球增长加速，导致天然气市场出现严重的供需失衡，将天然气价格推至历史新高(图4)。
能源转型可能会在未来加剧这些失衡。在许多国家，尤其是在亚洲当然也包括欧洲，由于天然气的污染程度只有煤炭的一半，因此被视为向更绿色能源体系转变过程中的权宜之计。在欧盟，天然气价格上涨对批发电价有直接且即时的影响，这与燃气发电厂的短期边际成本有关。去年11月，欧元区的批发电价达到每兆瓦时196欧元，几乎是疫情爆发前两年平均水平的四倍。因此，以消费者物价调和指数(HICP)能源分项衡量的欧元区能源价格通胀在去年11月达到历史新高，电力和天然气合计占总增幅的三分之一以上，也创下历史新高。
反过来，能源一直是欧元区总体消费价格通胀大幅上升背后的主要因素，根据欧盟统计局的初步估计，2021年12月HICP为5.0%，这是自1999年欧元诞生以来的最高水平(图6)。在2021年4月至12月期间，能源对HICP通胀的贡献平均超过50%。
三、政府需要推进能源转型保护易受群体
这些情况给政策制定者(包括政府和央行)带来了重大挑战。在财政方面，许多国家政府通过减税、价格上限或退税来应对能源价格上涨，以保护最易受影响的家庭免受天然气、燃料和电价大幅上涨的影响。由于能源支出通常高度缺乏弹性，并且占不太富裕家庭收入的极大份额，因此碳税往往是递减的。到2020年，欧盟已有8%的人口(约3600万人)表示，他们无法保持家中足够的供暖。能源匮乏严重威胁着社会的凝聚力和对气候相关政策的支持。因此，补贴措施十分重要。但这些措施不应打击降低碳排放的动力。如果面对不断上涨的能源价格，各国政府背弃其减排承诺，那将是一个重大错误。政府也不应放慢过渡的步伐或推迟逐步取消化石燃料补贴。
欧盟委员会最近的两项建议正推动政策朝着正确的方向发展。一个是引入社会气候基金，旨在解决因提议将碳排放交易体系(ETS)的范围扩大到建筑和运输部门而导致能源价格上涨的社会影响，这两者都会对家庭产生严重影响。另一个是拟议成立欧盟国家联合采购天然气战略储备的系统，这些储备可以在供给短缺的情况下释放。目前，欧洲天然气储存设施的容量利用率略低于三分之二，比季节性标准低近20%。战略储备将有助于限制天然气价格的波动。
四、能源转型给中期通胀带来上行风险
对各国央行来说，挑战同样深远。
过去，各国央行通常会“看穿”能源冲击，这是有充分理由的。大多数时候，这种冲击是短暂的，意味着政策反应会放大能源价格上涨对总需求和产出的负面影响，并且鉴于政策传导的长期滞后，在冲击可能已经消退的时候对通胀施加下行压力。因此，暂时的供给侧冲击通常意味着在短期内偏离目标，前提是价格在中期内恢复稳定，通胀预期仍然锚定。
这种思路也影响着我们今天的政策反应。在我们的基线情景中，当前的能源冲击预计将在预测期内逐渐消退。欧元体系工作人员的预测是基于天然气和原油期货价格作出的，这表明今年能源价格应该会大幅下跌，从而显著促进了HICP总体通胀率在中期内的下降。
然而，这些技术假设却被巨大的不确定性所笼罩。过去，期货价格往往明显低估或高估了能源价格通胀。这一次，这种风险可以说更大。要看到这一点，只需看一下预测通胀路径的概况就足够了：在预测期末端，整体通胀率是否下降到2%以下的水平，取决于从期货曲线得出的假设，即在2023年和2024年，能源价格对整体通胀没有贡献。但历史表明，这样的概况是不寻常的。自1999年以来，能源对年度总体通胀的贡献平均为0.3个百分点。欧元体系工作人员进行的敏感性分析表明，油价若保持在2021年11月的水平就足以使2024年的HICP达到2%的目标。
能源转型的规模及其背后的政治决心意味着这些估计可能是保守的。与天然气等"过渡燃料"相关的潜在长期供需失衡，以及碳价格可能进一步上涨并延伸到更多经济部门的事实，意味着能源和电力价格对消费者价格通胀的贡献可能高于而非低于中期的历史常态。
因此，能源转型给我们对中期通胀的基线预测带来了显著的上行风险。在12月的理事会会议上，这些风险是决定在未来几个季度逐步降低资产购买步伐的一个因素。
五、不断上涨的能源价格可能需要背离“看穿”政策
问题是，如果能源通胀被证明比我们目前在基线情景下预期的更持久，那么我们的容忍限度是什么呢?
我认为在两种情况下需要货币政策改变方向。
如果我们发现通胀预期已经有脱锚的迹象，就会触发转向。消费者的价格预期特别容易受到经常购买的商品价格变化的影响。能源，尤其是汽油，是这一篮子商品的一部分。在过去的一年里，消费者对未来12个月的价格预期急剧上升
20世纪70年代的经验有力地证明，当能源价格上涨引发有害的价格-工资螺旋式上升时，允许通胀预期偏离目标会使通胀率回到目标水平的成本大大增加，无论是在产出损失还是失业率上升方面。然而，到目前为止，还没有迹象表明会出现更广泛的第二轮效应。工资增长和工会的诉求仍然相对温和。
但在大量过剩储蓄和长期供给中断的环境中，能源转型可能导致通胀在更长时间内保持高位，从而可能增加通胀预期不稳定的风险。在这种情况下，货币政策需要立刻应对而不是“看穿”通胀上行，以保持中期价格稳定。
货币政策需要调整的第二种情况是，能源冲击的性质发生变化。
十多年前，Lutz Kilian的开创性论文提出，并非所有的油价冲击都是一样的。它们对经济的影响主要取决于冲击的潜在根源。例如，由于总需求增加导致的油价上涨与实体经济活动的增加有关，这要求货币政策给出与供给中断导致的油价上涨截然不同的反应。
碳税可能具有原油负面供给冲击的部分特征。更高的能源价格会给经济活动造成压力，并因此在中期对通胀造成下行压力。在这种情况下，货币政策应该“看穿”通胀暂时偏离目标的情况。
但是碳税又在两个根本方面与原油负面供给冲击不同。
第一，我们通过大规模公共和私人投资进行经济转型，以及随后采用更高效、更环保的技术，预计将促进(而不是拖累)经济增长，从而支持工资和总需求。
第二，对于像欧元区这样的能源进口经济体来说，标准的石油供给冲击是一种负面的贸易条件冲击(terms-of-trade shocks)，会提高通胀并将财富转移到国外。但是，碳税归根结底是一种国内征税，它将财政资源从私人部门转移到公共部门。例如，在欧盟，预计未来几年ETS收入将大幅增加。根据欧盟委员会的数据，欧洲央行计算表明，ETS收入将从2019年的140亿欧元增至2026-30年间每年高达860亿欧元
拟议中的碳边界调整税将对选定的进口产品征收碳税，还有提高化石燃料的最低税率，以及其他一些国家税收举措，将进一步提高税收收入。基于西班牙的例子，欧元体系经济学家们表明，政府如何处理这些收入将塑造经济对能源转型的反应。例如，许多政府目前实施的向家庭的一次性转移支付和电费补贴可以在很大程度上缓解能源价格上涨对消费和GDP的短期负面影响。
又或者，如果该收入被用来削减其他扭曲性税收，如社保缴款，从而降低劳动力雇佣成本中税收楔子(Labour tax wedge)，碳税实际上可能会促进经济活动，即使在短期内也是如此。由于在更环保的行业中可能会出现新的经济活动，因此一部分的GDP增长将是永久性的，可能会在短期和中期抬高通胀。
这些发现并不只是假设。一系列新出现的实证证据表明，碳税对GDP增长和就业并没有强烈的负面影响，反而有适度的正面影响。
因此，如果未来能源价格的走势在中期内推动整体通胀超过我们的目标，且增长和需求前景与坚实的潜在价格压力保持一致，货币政策就需要采取行动维护价格稳定。
2022-02-11
能源转型给中期通胀带来上行风险。不断上涨的能源价格可能需要背离“看穿”政策。
2021年全球经济因能源危机而为之一“震”。随着经济在疫情导致的封锁后重开，原油、天然气、电力价格皆迅速上涨。尽管去年的事件在很多层面上都非比寻常，但能源价格飙升是一个共同现象。自20世纪70年代以来，能源价格的剧烈波动一直是反复导致经济混乱和波动的祸源。
然而，本次冲击的根源可能会更深。虽然在过去，能源价格的回落往往与其激增一样迅速。但这次，加强应对气候变化的必要性可能意味着，如果我们要满足巴黎气候协定的目标，化石燃料价格现在不仅必须保持高位，甚至还需继续上涨。
更便宜更清洁的能源供给不能立即满足能源需求的迅速上升，这对财政和货币政策制定者们构成各种挑战。政府需要推动能源转型前进，同时对最易受能源匮乏影响的群体给予保护。各国央行则必须评估能源转型是否对其价格稳定构成风险，并评估能源对总体通胀贡献造成的通胀目标偏离是否在可承受的范围内，并且与其价格稳定目标一致。
各国央行需要打破货币政策应看穿能源价格上涨的普遍共识，以确保中期价格稳定。
一、碳价格的快速上涨有助于加速能源转型
世界经济将不得不经历一场意义深远的转型，才能履行巴黎协议，将全球平均气温的上升幅度限制在前工业化时期水平之上1.5 摄氏度以内。
其核心是需要从根本上减少温室气体排放。根据联合国的数据，全球排放量需要在2020年至2030年间每年下降7.6%，才能达到巴黎协定的目标。相比之下，即使在2020年全球经济活动几乎停滞的情况下，温室气体排放量也仅下降了5.8%。
人们普遍认为，要实现这些雄心勃勃的目标就需要为全球碳排放定价，而且需要迅速行动。目前，碳排放定价工具仅覆盖全球排放量的21.5%，且只有4%的排放量定价在40美元(每吨)以上。根据最近的一项调查，大多数气候经济学家认为，碳价格应高于75美元才能在2050年实现净零排放。而要在2030年实现巴黎协定的目标，碳价格的中位数必须达到100美元。
在欧盟，碳排放交易体系(ETS)中的碳价格最近开始迅速接近上述水平，部分反映了欧盟致力于实现清洁能源转型的预期(图1)。2021年12月初，ETS价格创下历史新高，每吨碳近90欧元，几乎是2021年初的三倍，是几年前的数倍。这种可观的碳价格上涨将有助于加速能源转型。如果持续下去，会强烈抑制对化石燃料能源的新投资。
有两条并行的进展正在加强碳价格上涨的影响。
第一条是欧盟委员会于2021年7月提出的“Fit for 55”一揽子改革计划。该计划包括一项建议，即大幅加强ETS并扩大其影响范围，目前ETS仅涵盖欧盟温室气体排放量的40%左右。“Fit for 55”一揽子计划还提议对欧盟能源税收指令进行重新检讨，旨在提高低效和污染性燃料的最低税率，并降低高效和清洁燃料的最低税率。
第二条是金融市场的持续转变。可持续投资将不再仅仅是"值得拥有"的投资方针，而是已成为大多数投资者投资组合中的基本要素。许多机构投资者已开始大幅减少对化石燃料能源生产商的风险敞口，并将资本转向更环保的低碳替代品。
欧洲央行的分析表明，金融市场正日益成为一种矫正工具，市场价格已开始反映投资者对气候相关风险敞口的溢价要求。根据信用评级和市场隐含的违约距离(Distance to Default)来衡量，公司经营导致的温室气体排放与信用风险衡量之间存在正相关关系。平均而言，它与影响信用评级的传统决定因素(如杠杆率)相当(图2)。分析还发现，披露排放和减排目标有助于降低信用风险溢价。
由于金融市场是全球性的，这些进展似乎已经开始产生与气候相关的切实影响，即使在美国等尚未制定国内碳价格的国家也是如此。例如，去年美国经济强劲扩张，但是页岩油产量对油价上涨的反应异常缓慢，因为这些投资在中期内可能不再对投资者有利可图，至少不会达到与过去相同的程度，或者回报可能变得更加不稳定(图3)。换句话说，即使没有全球碳价格(这仍然是必不可少的)，越来越多的迹象表明，能源转型正在全球范围内加速。
二、绿色转型可能带来长期的能源通胀
虽然化石燃料相对价格的变化是可取的，也是有意为之的，但企业和家庭如果不能用更清洁廉价的能源代替昂贵的碳密集型能源，将会给经济带来压力。
提高碳价格的部分作用在于刺激低碳技术的投资和创新，但这些投资需要时间。目前，可再生能源尚未被证明具有足够的规模来满足快速增长的需求。在欧盟，可再生能源目前仅占能源消耗的20%左右。“Fit for 55”计划在2030年将这一比例提高到40%。
短期内可再生能源产能不足，化石燃料投资低迷，以及碳价格上涨，这些因素结合在一起可能意味着我们面临一个旷日持久的过渡期，在此期间能源费用将不断上涨。
天然气价格就是一个很好的例子。去年的恶劣天气条件限制了可再生能源的生产，随着全球增长加速，导致天然气市场出现严重的供需失衡，将天然气价格推至历史新高(图4)。
能源转型可能会在未来加剧这些失衡。在许多国家，尤其是在亚洲当然也包括欧洲，由于天然气的污染程度只有煤炭的一半，因此被视为向更绿色能源体系转变过程中的权宜之计。在欧盟，天然气价格上涨对批发电价有直接且即时的影响，这与燃气发电厂的短期边际成本有关。去年11月，欧元区的批发电价达到每兆瓦时196欧元，几乎是疫情爆发前两年平均水平的四倍。因此，以消费者物价调和指数(HICP)能源分项衡量的欧元区能源价格通胀在去年11月达到历史新高，电力和天然气合计占总增幅的三分之一以上，也创下历史新高。
反过来，能源一直是欧元区总体消费价格通胀大幅上升背后的主要因素，根据欧盟统计局的初步估计，2021年12月HICP为5.0%，这是自1999年欧元诞生以来的最高水平(图6)。在2021年4月至12月期间，能源对HICP通胀的贡献平均超过50%。
三、政府需要推进能源转型保护易受群体
这些情况给政策制定者(包括政府和央行)带来了重大挑战。在财政方面，许多国家政府通过减税、价格上限或退税来应对能源价格上涨，以保护最易受影响的家庭免受天然气、燃料和电价大幅上涨的影响。由于能源支出通常高度缺乏弹性，并且占不太富裕家庭收入的极大份额，因此碳税往往是递减的。到2020年，欧盟已有8%的人口(约3600万人)表示，他们无法保持家中足够的供暖。能源匮乏严重威胁着社会的凝聚力和对气候相关政策的支持。因此，补贴措施十分重要。但这些措施不应打击降低碳排放的动力。如果面对不断上涨的能源价格，各国政府背弃其减排承诺，那将是一个重大错误。政府也不应放慢过渡的步伐或推迟逐步取消化石燃料补贴。
欧盟委员会最近的两项建议正推动政策朝着正确的方向发展。一个是引入社会气候基金，旨在解决因提议将碳排放交易体系(ETS)的范围扩大到建筑和运输部门而导致能源价格上涨的社会影响，这两者都会对家庭产生严重影响。另一个是拟议成立欧盟国家联合采购天然气战略储备的系统，这些储备可以在供给短缺的情况下释放。目前，欧洲天然气储存设施的容量利用率略低于三分之二，比季节性标准低近20%。战略储备将有助于限制天然气价格的波动。
四、能源转型给中期通胀带来上行风险
对各国央行来说，挑战同样深远。
过去，各国央行通常会“看穿”能源冲击，这是有充分理由的。大多数时候，这种冲击是短暂的，意味着政策反应会放大能源价格上涨对总需求和产出的负面影响，并且鉴于政策传导的长期滞后，在冲击可能已经消退的时候对通胀施加下行压力。因此，暂时的供给侧冲击通常意味着在短期内偏离目标，前提是价格在中期内恢复稳定，通胀预期仍然锚定。
这种思路也影响着我们今天的政策反应。在我们的基线情景中，当前的能源冲击预计将在预测期内逐渐消退。欧元体系工作人员的预测是基于天然气和原油期货价格作出的，这表明今年能源价格应该会大幅下跌，从而显著促进了HICP总体通胀率在中期内的下降。
然而，这些技术假设却被巨大的不确定性所笼罩。过去，期货价格往往明显低估或高估了能源价格通胀。这一次，这种风险可以说更大。要看到这一点，只需看一下预测通胀路径的概况就足够了：在预测期末端，整体通胀率是否下降到2%以下的水平，取决于从期货曲线得出的假设，即在2023年和2024年，能源价格对整体通胀没有贡献。但历史表明，这样的概况是不寻常的。自1999年以来，能源对年度总体通胀的贡献平均为0.3个百分点。欧元体系工作人员进行的敏感性分析表明，油价若保持在2021年11月的水平就足以使2024年的HICP达到2%的目标。
能源转型的规模及其背后的政治决心意味着这些估计可能是保守的。与天然气等"过渡燃料"相关的潜在长期供需失衡，以及碳价格可能进一步上涨并延伸到更多经济部门的事实，意味着能源和电力价格对消费者价格通胀的贡献可能高于而非低于中期的历史常态。
因此，能源转型给我们对中期通胀的基线预测带来了显著的上行风险。在12月的理事会会议上，这些风险是决定在未来几个季度逐步降低资产购买步伐的一个因素。
五、不断上涨的能源价格可能需要背离“看穿”政策
问题是，如果能源通胀被证明比我们目前在基线情景下预期的更持久，那么我们的容忍限度是什么呢?
我认为在两种情况下需要货币政策改变方向。
如果我们发现通胀预期已经有脱锚的迹象，就会触发转向。消费者的价格预期特别容易受到经常购买的商品价格变化的影响。能源，尤其是汽油，是这一篮子商品的一部分。在过去的一年里，消费者对未来12个月的价格预期急剧上升
20世纪70年代的经验有力地证明，当能源价格上涨引发有害的价格-工资螺旋式上升时，允许通胀预期偏离目标会使通胀率回到目标水平的成本大大增加，无论是在产出损失还是失业率上升方面。然而，到目前为止，还没有迹象表明会出现更广泛的第二轮效应。工资增长和工会的诉求仍然相对温和。
但在大量过剩储蓄和长期供给中断的环境中，能源转型可能导致通胀在更长时间内保持高位，从而可能增加通胀预期不稳定的风险。在这种情况下，货币政策需要立刻应对而不是“看穿”通胀上行，以保持中期价格稳定。
货币政策需要调整的第二种情况是，能源冲击的性质发生变化。
十多年前，Lutz Kilian的开创性论文提出，并非所有的油价冲击都是一样的。它们对经济的影响主要取决于冲击的潜在根源。例如，由于总需求增加导致的油价上涨与实体经济活动的增加有关，这要求货币政策给出与供给中断导致的油价上涨截然不同的反应。
碳税可能具有原油负面供给冲击的部分特征。更高的能源价格会给经济活动造成压力，并因此在中期对通胀造成下行压力。在这种情况下，货币政策应该“看穿”通胀暂时偏离目标的情况。
但是碳税又在两个根本方面与原油负面供给冲击不同。
第一，我们通过大规模公共和私人投资进行经济转型，以及随后采用更高效、更环保的技术，预计将促进(而不是拖累)经济增长，从而支持工资和总需求。
第二，对于像欧元区这样的能源进口经济体来说，标准的石油供给冲击是一种负面的贸易条件冲击(terms-of-trade shocks)，会提高通胀并将财富转移到国外。但是，碳税归根结底是一种国内征税，它将财政资源从私人部门转移到公共部门。例如，在欧盟，预计未来几年ETS收入将大幅增加。根据欧盟委员会的数据，欧洲央行计算表明，ETS收入将从2019年的140亿欧元增至2026-30年间每年高达860亿欧元
拟议中的碳边界调整税将对选定的进口产品征收碳税，还有提高化石燃料的最低税率，以及其他一些国家税收举措，将进一步提高税收收入。基于西班牙的例子，欧元体系经济学家们表明，政府如何处理这些收入将塑造经济对能源转型的反应。例如，许多政府目前实施的向家庭的一次性转移支付和电费补贴可以在很大程度上缓解能源价格上涨对消费和GDP的短期负面影响。
又或者，如果该收入被用来削减其他扭曲性税收，如社保缴款，从而降低劳动力雇佣成本中税收楔子(Labour tax wedge)，碳税实际上可能会促进经济活动，即使在短期内也是如此。由于在更环保的行业中可能会出现新的经济活动，因此一部分的GDP增长将是永久性的，可能会在短期和中期抬高通胀。
这些发现并不只是假设。一系列新出现的实证证据表明，碳税对GDP增长和就业并没有强烈的负面影响，反而有适度的正面影响。
因此，如果未来能源价格的走势在中期内推动整体通胀超过我们的目标，且增长和需求前景与坚实的潜在价格压力保持一致，货币政策就需要采取行动维护价格稳定。
笔杆子写作高分必备！26部世界名著最经典的100句话，
文库上岸
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一、马尔克斯
《百年孤独》
1. 过去都是假的，回忆是一条没有归途的路，以往的一切春天都无法复原，即使最狂热最坚贞的爱情，归根结底也不过是一种瞬息即逝的现实，唯有孤独永恒。
2. 生命中真正重要的不是你遭遇了什么，而是你记住了哪些事，又是如何铭记的。
3. 我们趋行在人生这个亘古的旅途，在坎坷中奔跑，在挫折里涅槃，忧愁缠满全身，痛苦飘洒一地。我们累，却无从止歇；我们苦，却无法回避。
4. 所有人都显得很寂寞，用自己的方式想尽办法排遣寂寞，事实上仍是延续自己的寂寞。寂寞是造化对群居者的诅咒，孤独才是寂寞的唯一出口。
5. 生命从来不曾离开过孤独而独立存在。无论是我们出生、我们成长、我们相爱还是我们成功失败，直到最后的最后，孤独犹如影子一样存在于生命一隅。
二、雨果
《悲惨世界》
6. 释放无限光明的是人心，制造无边黑暗的也是人心，光明和黑暗交织着，厮杀着，这就是我们为之眷恋而又万般无奈的人世间。
7. 我宁愿靠自己的力量，打开我的前途，而不愿求有力者垂青。
8. 没有被听见不是沉默的理由。
9. 世界上最宽阔的是海洋，比海洋更宽阔的是天空，比天空更宽阔的是人的心灵。
10. 人，有了物质才能生存；人，有了理想才谈得上生活。
《巴黎圣母院》
11. 人的心只容得下一定程度的绝望，海绵已经吸够了水，即使大海从它上面流过，也不能再给它增添一滴水了。
12. 这是黄昏的太阳，我们却把它当成了黎明的曙光。
13. 一个独眼人和完全的瞎子比起来缺点更严重，因为他知道缺什么。
14. 爱就像一棵树，它自行生长，深深地扎根于我们的内心，甚至在我们心灵的废墟上也能继续茁壮成长。这种感情愈是盲目，就愈加顽强，这真不可思议。它在毫无道理的时候反倒是最最强烈。
15. 对于我们每个人来说，在我们的才智、我们的道德、我们的气质之间，存在着某种平衡，它们毫不间断地自行发展，除非生活遭到重大的变故才会中断。
三、 托尔斯泰
《安娜 • 卡列尼娜》
16. 幸福的家庭有同样的幸福，而不幸的家庭则各有各的不幸。
17. 「水满则溢，月盈则亏」，这个世界从来只有更美，而没有最美。而最靠近完美的一刻，就是最容易走向相反的时刻。
18. 人都是为希望而活，因为有了希望，人才有生活的勇气。
19. 人们往往把欲望的满足看成幸福
20. 一个人只要能忘我和爱别人，他在心理上就不会失衡，他就是一个幸福的人和完美的人。
《战争与和平》
21. 每个人都会有缺陷，就像被上帝咬过的苹果，有的人缺陷比较大，正是因为上帝特别喜欢他的芬芳。
22. 没人对你说「不」的时候 你是长不大的。
23. 两个相爱的人不应该有隔阂，因为他们的敌人是整个世界，一旦他们产生隔阂，世界会立即将其征服。
四、米兰 • 昆德拉
《生命中不能承受之轻》
24. 从现在起，我开始谨慎地选择我的生活，我不再轻易让自己迷失在各种诱惑里。我心中已经听到来自远方的呼唤，再不需要回过头去关心身后的种种是非与议论。我已无暇顾及过去，我要向前走。
25. 令她反感的，远不是世界的丑陋，而是这个世界所戴的漂亮面具。
26. 表面是清晰明了的谎言，背后却是晦涩难懂的真相。
27. 人永远都无法知道自己该要什么，因为人只能活一次，既不能拿它跟前世相比，也不能在来生加以修正。没有任何方法可以检验哪种抉择是好的，因为不存在任何比较。一切都是马上经历，仅此一次，不能准备。
28. 压倒她的不是重，而是不能承受的生命之轻。
五、莎士比亚
《哈姆雷特》
29. 决心不过是记忆的奴隶，它会根据你的记忆随意更改。
30. 生存还是毁灭，这是个问题。
31. 成功的骗子，不必再以说谎为生，因为被骗的人已经成为他的拥护者，我再说什么也是枉然。
32. 凡事需多听但少言；聆听他人之意见，但保留自己之判断。
33. 当悲伤来临的时候，不是单个来的，而是成群结队的。
《威尼斯商人》
34. 外观往往和事物的本身完全不符，世人都容易为表面的装饰所欺骗。
35. 世间的很多事物，追求时候的兴致总要比享用时候的兴致浓烈。
文库上岸
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一、马尔克斯
《百年孤独》
1. 过去都是假的，回忆是一条没有归途的路，以往的一切春天都无法复原，即使最狂热最坚贞的爱情，归根结底也不过是一种瞬息即逝的现实，唯有孤独永恒。
2. 生命中真正重要的不是你遭遇了什么，而是你记住了哪些事，又是如何铭记的。
3. 我们趋行在人生这个亘古的旅途，在坎坷中奔跑，在挫折里涅槃，忧愁缠满全身，痛苦飘洒一地。我们累，却无从止歇；我们苦，却无法回避。
4. 所有人都显得很寂寞，用自己的方式想尽办法排遣寂寞，事实上仍是延续自己的寂寞。寂寞是造化对群居者的诅咒，孤独才是寂寞的唯一出口。
5. 生命从来不曾离开过孤独而独立存在。无论是我们出生、我们成长、我们相爱还是我们成功失败，直到最后的最后，孤独犹如影子一样存在于生命一隅。
二、雨果
《悲惨世界》
6. 释放无限光明的是人心，制造无边黑暗的也是人心，光明和黑暗交织着，厮杀着，这就是我们为之眷恋而又万般无奈的人世间。
7. 我宁愿靠自己的力量，打开我的前途，而不愿求有力者垂青。
8. 没有被听见不是沉默的理由。
9. 世界上最宽阔的是海洋，比海洋更宽阔的是天空，比天空更宽阔的是人的心灵。
10. 人，有了物质才能生存；人，有了理想才谈得上生活。
《巴黎圣母院》
11. 人的心只容得下一定程度的绝望，海绵已经吸够了水，即使大海从它上面流过，也不能再给它增添一滴水了。
12. 这是黄昏的太阳，我们却把它当成了黎明的曙光。
13. 一个独眼人和完全的瞎子比起来缺点更严重，因为他知道缺什么。
14. 爱就像一棵树，它自行生长，深深地扎根于我们的内心，甚至在我们心灵的废墟上也能继续茁壮成长。这种感情愈是盲目，就愈加顽强，这真不可思议。它在毫无道理的时候反倒是最最强烈。
15. 对于我们每个人来说，在我们的才智、我们的道德、我们的气质之间，存在着某种平衡，它们毫不间断地自行发展，除非生活遭到重大的变故才会中断。
三、 托尔斯泰
《安娜 • 卡列尼娜》
16. 幸福的家庭有同样的幸福，而不幸的家庭则各有各的不幸。
17. 「水满则溢，月盈则亏」，这个世界从来只有更美，而没有最美。而最靠近完美的一刻，就是最容易走向相反的时刻。
18. 人都是为希望而活，因为有了希望，人才有生活的勇气。
19. 人们往往把欲望的满足看成幸福
20. 一个人只要能忘我和爱别人，他在心理上就不会失衡，他就是一个幸福的人和完美的人。
《战争与和平》
21. 每个人都会有缺陷，就像被上帝咬过的苹果，有的人缺陷比较大，正是因为上帝特别喜欢他的芬芳。
22. 没人对你说「不」的时候 你是长不大的。
23. 两个相爱的人不应该有隔阂，因为他们的敌人是整个世界，一旦他们产生隔阂，世界会立即将其征服。
四、米兰 • 昆德拉
《生命中不能承受之轻》
24. 从现在起，我开始谨慎地选择我的生活，我不再轻易让自己迷失在各种诱惑里。我心中已经听到来自远方的呼唤，再不需要回过头去关心身后的种种是非与议论。我已无暇顾及过去，我要向前走。
25. 令她反感的，远不是世界的丑陋，而是这个世界所戴的漂亮面具。
26. 表面是清晰明了的谎言，背后却是晦涩难懂的真相。
27. 人永远都无法知道自己该要什么，因为人只能活一次，既不能拿它跟前世相比，也不能在来生加以修正。没有任何方法可以检验哪种抉择是好的，因为不存在任何比较。一切都是马上经历，仅此一次，不能准备。
28. 压倒她的不是重，而是不能承受的生命之轻。
五、莎士比亚
《哈姆雷特》
29. 决心不过是记忆的奴隶，它会根据你的记忆随意更改。
30. 生存还是毁灭，这是个问题。
31. 成功的骗子，不必再以说谎为生，因为被骗的人已经成为他的拥护者，我再说什么也是枉然。
32. 凡事需多听但少言；聆听他人之意见，但保留自己之判断。
33. 当悲伤来临的时候，不是单个来的，而是成群结队的。
《威尼斯商人》
34. 外观往往和事物的本身完全不符，世人都容易为表面的装饰所欺骗。
35. 世间的很多事物，追求时候的兴致总要比享用时候的兴致浓烈。
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