当前伊利估值对应23年16倍PE（蒙牛17倍PE）。

参照历史经验，伊利近十年来在13年初、14年中和16年初也曾三次回落至16倍PE附近地位，但后续均迎来反转性的大行情。

其中13年初同样是面临消费乏力、预期低迷，但16倍PE估值的时点，酝酿出随后股价一年近三倍的大涨幅。

14年中由于进口奶冲击致市场对乳业长期发展前景分歧巨大，加之短期乳业消费疲软，但彼时也正是当年股价最低时点。

而16年消费整体疲软，伊利当年增长由双位放缓至零增长，估值在年初回落至16倍PE，但随经营触底回升，17年更是迎来双击，市场见证了两年三倍伊利波澜壮阔的行情。

复盘历史估值水平，当前伊利安全边际已相当充分，甚至又可能重新站在了新一轮行情的酝酿起点。

北溪管道爆炸对欧洲天然气影响几何？

北京时间9月27日晚，北溪一号及二号管线均发生爆.炸，部分地点发生天然气泄露；俄方Gazprom宣布考虑对乌克兰国营石油天然气公司Naftogaz进行制裁，TTF气价反弹至200欧元/兆瓦时以上。

北溪管道爆炸影响较小。北溪二号建成后并未实际投入运营，而北溪一号于8月30日起亦开始无限期停供，在地缘冲突的背景下，北溪管线恢复运营的可能性极低，即使北溪管线完全报废，对欧洲天然气供需的实际影响均较小。

Gazprom与Naftogaz间的纠纷是昨夜气价上涨的主要推手。

目前俄罗斯对西北欧的管道气出口仅余乌克兰通道的约0.37亿立方米/日输气量。俄气称将阻止乌克兰石油天然气公司收取过境费，进而可能导致当前唯一从俄罗斯直接通往欧洲的管道面临断供风险，情绪推动昨夜TTF价格反弹。

但即使在乌克兰通道断供情景下，我们认为风险也相对可控，气价或短线冲高，但对取暖季供需的影响有限。

俄罗斯的影响边际减弱，供应端的焦点在于LNG进口。

从供应风险看，当前俄罗斯输气量已偏低，西北欧进口俄罗斯天然气数量不足1亿立方米/日，其中0.37亿立方米/日来自乌克兰通道，0.5至0.6亿立方米/日来自俄罗斯LNG，其余少量来自通过土耳其的管道，俄罗斯供应占欧洲总进口量的比重已低于10%，对于市场影响已边际减弱，后续供应端的焦点在于欧洲LNG进口能否维持强势。

最近四个月欧洲的LNG进口量一直维持在3.5亿立方米/日左右，同比上涨超过100%，如果四季度欧洲LNG进口出现明显下滑，则可能诱发价格的再次上涨。

关注后期天气状况及去库速度。欧洲目前已补库至87%，处于历史偏高库存水平，已为过冬提供了一定的安全边际，若欧盟能坚决执行15%的消费减量目标，欧盟有足够的天然气库存以度过今年取暖季。

从需求风险看，目前欧洲已开始降温，若今年取暖季天气异常寒冷，需求大幅超出预期，导致库存去化过快，价格可能再度大幅上涨。 #期货交易# #商品期货#

今年倍受关注的高价股上市了，如期而至一个亏掉1.3万元一签，一个亏掉4.3万元一签简直可怕。这年头亏钱都要凭运气？毕竟中签率也是万分之三这样，也就是说一万个人申购只有三个幸运儿中签了，然后一开盘亏掉几万大洋。总结一句：市场不好，科创板创业板新股风险加剧。综合考虑还是不要参与打新，但是主板新股还是不错的，遇到主板新股发行还是可以积极申购。因为主板新股上市要求太严厉，发行市盈率基本上都是低于行业平均值安全边际高。