打败你的不是同行，而是时代，“芯片之母”新思科技：移动时代再分工的失意者（上）
原创 市值风云作者 | 小鑫
财务上仍然是非常优秀的公司。
导言：大飞机、半导体为什么重要？A股投资环境改善的命门在哪里？
近日，商飞C919即将取得适航证的消息传来，我国的大飞机产业迎来了一个重要时刻。
与此同时，我国半导体行业也是好消息不断：中芯国际(688981.SH)去年就已经掌握了用7nm工艺制造矿机芯片的技术；长江存储的128层NAND今年有望进入苹果(AAPL.US)供应链。
为什么大飞机和半导体这么重要呢？
我们不妨来看看美国。2020年美国的出口金额中，飞机产业高达720亿美元，半导体达到490亿美元，分别位居第一和第四。
更关键的是，如果没有这两项，美国前四大出口行业中将仅剩下石油化工和原油，变身一个能源国。
接着来看半导体。在过去几十年的全球化进程中，中、日、韩分别承接了美国的部分半导体产业链。
韩国在存储芯片领域的份额达到59%，在半导体材料和晶圆制造领域的份额分别有16%、19%。
中国台湾在半导体材料和晶圆制造领域的份额分别有22%、20%，在封装测试领域有27%，中国大陆类似，只是封装测试环节份额更高，另外2个环节略低。
日本在存储芯片产业大滑坡的同时，保持了在半导体设备、DAO（分立式器件、模拟芯片及其他）领域的优势，份额分别达到32%、24%。
而美国在EDA和核心IP、逻辑芯片，DAO、存储芯片、半导体设备这些研发密集型领域仍然有相当的优势。
从产业驱动因素上看，中国大陆正在从资本密集型、人力密集型向研发密集型转变，势必要和美国优势领域的公司进行竞争。
而从资本市场的角度看，研发密集型的公司在财务和股东回报上往往也表现得很好。
所以，如果大量的研发密集型公司被培育起来，A股的投资环境也会更好。
今天，我们就来看看EDA领域的王者：新思科技(SNPS.US，Synopsys)。
2021财年（截至去年10月底的年度），新思科技营收42.0亿美元，净利润7.6亿美元，同比分别增长14.1%、14.0%。
2022财年前三季度（2021.11-2022.7），公司营收38.0亿美元，净利润8.3亿美元，同比分别增长24.4%、48.9%。
诞生于产业分工
EDA，全称Electronic Design Automation，即电子设计自动化。EDA作为一个行业能成长起来，是半导体产业分工的结果，即无厂半导体公司（Fabless）和晶圆代工厂的兴起。
作为两者之间的桥梁，EDA公司从晶圆厂拿到PDK文件，并据此开发设计软件，然后给到设计公司，设计公司设计、测试完成后，再到晶圆厂流片。
PDK，全称Process Design Kit，即工艺设计包，包含代工厂的仿真器件模型、器件的属性描述文件、参数化单元等等。
随着摩尔定律的发展，集成电路的复杂度每24个月就要翻一番。EDA软件能够帮助客户在研发团队规模不同步增长的情况下，以相同的效率完成集成电路设计。
目前，新思科技最大的客户是英特尔（INTC.O），最近3个财年分别贡献了12.8%、12.4%、10.6%的收入。
除了EDA软件外，EDA公司在和下游客户合作的过程中会积累很多IP，也就是集成电路设计中的成熟子模块。这些IP也可以被出售给新的设计公司，成为一大营收来源。
新思科技的EDA软件以许可证的方式销售，合同时间通常为3年，收入在合同期内逐渐确认。IP和硬件收入则是提前确认。
2021年，EDA软件、IP和系统集成的收入分别为26.3亿、8.6亿美元，合计占到总收入的91%。
这种确认收入的方式让新思科技的增长非常稳定，公司收入从2005年至今已经连续增长了16年。
除了半导体行业相关产品外，公司还有一个软件完整性（Software Integrity）业务，帮助客户全方位地管理软件风险，这些风险包括开源许可证的合规性、软件安全漏洞和缺陷等。这部分收入占公司总收入的9%。
近年来，IP和系统集成占比有所增加，另外两项收入占比略有下降。
高毛利、高研发
新思科技的增长并不快，2010-2021财年的营收CAGR为10.7%。
公司最让人羡慕的还是其接近80%的毛利率。高毛利也给开支留出了足够空间：去年的研发费用率高达35.8%。
原创 市值风云作者 | 小鑫
财务上仍然是非常优秀的公司。
导言：大飞机、半导体为什么重要？A股投资环境改善的命门在哪里？
近日，商飞C919即将取得适航证的消息传来，我国的大飞机产业迎来了一个重要时刻。
与此同时，我国半导体行业也是好消息不断：中芯国际(688981.SH)去年就已经掌握了用7nm工艺制造矿机芯片的技术；长江存储的128层NAND今年有望进入苹果(AAPL.US)供应链。
为什么大飞机和半导体这么重要呢？
我们不妨来看看美国。2020年美国的出口金额中，飞机产业高达720亿美元，半导体达到490亿美元，分别位居第一和第四。
更关键的是，如果没有这两项，美国前四大出口行业中将仅剩下石油化工和原油，变身一个能源国。
接着来看半导体。在过去几十年的全球化进程中，中、日、韩分别承接了美国的部分半导体产业链。
韩国在存储芯片领域的份额达到59%，在半导体材料和晶圆制造领域的份额分别有16%、19%。
中国台湾在半导体材料和晶圆制造领域的份额分别有22%、20%，在封装测试领域有27%，中国大陆类似，只是封装测试环节份额更高，另外2个环节略低。
日本在存储芯片产业大滑坡的同时，保持了在半导体设备、DAO（分立式器件、模拟芯片及其他）领域的优势，份额分别达到32%、24%。
而美国在EDA和核心IP、逻辑芯片，DAO、存储芯片、半导体设备这些研发密集型领域仍然有相当的优势。
从产业驱动因素上看，中国大陆正在从资本密集型、人力密集型向研发密集型转变，势必要和美国优势领域的公司进行竞争。
而从资本市场的角度看，研发密集型的公司在财务和股东回报上往往也表现得很好。
所以，如果大量的研发密集型公司被培育起来，A股的投资环境也会更好。
今天，我们就来看看EDA领域的王者：新思科技(SNPS.US，Synopsys)。
2021财年（截至去年10月底的年度），新思科技营收42.0亿美元，净利润7.6亿美元，同比分别增长14.1%、14.0%。
2022财年前三季度（2021.11-2022.7），公司营收38.0亿美元，净利润8.3亿美元，同比分别增长24.4%、48.9%。
诞生于产业分工
EDA，全称Electronic Design Automation，即电子设计自动化。EDA作为一个行业能成长起来，是半导体产业分工的结果，即无厂半导体公司（Fabless）和晶圆代工厂的兴起。
作为两者之间的桥梁，EDA公司从晶圆厂拿到PDK文件，并据此开发设计软件，然后给到设计公司，设计公司设计、测试完成后，再到晶圆厂流片。
PDK，全称Process Design Kit，即工艺设计包，包含代工厂的仿真器件模型、器件的属性描述文件、参数化单元等等。
随着摩尔定律的发展，集成电路的复杂度每24个月就要翻一番。EDA软件能够帮助客户在研发团队规模不同步增长的情况下，以相同的效率完成集成电路设计。
目前，新思科技最大的客户是英特尔（INTC.O），最近3个财年分别贡献了12.8%、12.4%、10.6%的收入。
除了EDA软件外，EDA公司在和下游客户合作的过程中会积累很多IP，也就是集成电路设计中的成熟子模块。这些IP也可以被出售给新的设计公司，成为一大营收来源。
新思科技的EDA软件以许可证的方式销售，合同时间通常为3年，收入在合同期内逐渐确认。IP和硬件收入则是提前确认。
2021年，EDA软件、IP和系统集成的收入分别为26.3亿、8.6亿美元，合计占到总收入的91%。
这种确认收入的方式让新思科技的增长非常稳定，公司收入从2005年至今已经连续增长了16年。
除了半导体行业相关产品外，公司还有一个软件完整性（Software Integrity）业务，帮助客户全方位地管理软件风险，这些风险包括开源许可证的合规性、软件安全漏洞和缺陷等。这部分收入占公司总收入的9%。
近年来，IP和系统集成占比有所增加，另外两项收入占比略有下降。
高毛利、高研发
新思科技的增长并不快，2010-2021财年的营收CAGR为10.7%。
公司最让人羡慕的还是其接近80%的毛利率。高毛利也给开支留出了足够空间：去年的研发费用率高达35.8%。
2023年十二生肖中秋天出生的肖羊的财运好吗？#麦玲玲#
1、九月生人，五行属土
九月生属羊人，正值寒露之时，身体不是太好，总有小病小痛。南北奔波，创业艰难，可尝试稳定在一城市，有可能获得稳定的财务收入，事业会小有所成。
秋天属金，代表气体向内收缩的运动方式。金所代表的人格体现在七月、八月出生的金羊人身上，则是勤奋努力，凭借自己的能力，可成就一翻成功事业。
2、十月生人，五行属水
十月生属羊人，正值立冬之时，凡事讲究让三分，人际关系较好，有贵人相助。财运顺遂，一生幸福。
3、十一月生，五行属水
十一月生属羊人，正值大雪之时，在求财路上遇到各种困难，心灰意冷，需要比别人更加的努力，经过年轻时期的历炼，中年财运逐步高升。
1、九月生人，五行属土
九月生属羊人，正值寒露之时，身体不是太好，总有小病小痛。南北奔波，创业艰难，可尝试稳定在一城市，有可能获得稳定的财务收入，事业会小有所成。
秋天属金，代表气体向内收缩的运动方式。金所代表的人格体现在七月、八月出生的金羊人身上，则是勤奋努力，凭借自己的能力，可成就一翻成功事业。
2、十月生人，五行属水
十月生属羊人，正值立冬之时，凡事讲究让三分，人际关系较好，有贵人相助。财运顺遂，一生幸福。
3、十一月生，五行属水
十一月生属羊人，正值大雪之时，在求财路上遇到各种困难，心灰意冷，需要比别人更加的努力，经过年轻时期的历炼，中年财运逐步高升。
#贾跃亭再获1亿美元融资#小贾为什么总能忽悠到钱呢？很多人不理解，觉得很魔幻。在乐视如日中天的时候，我曾公开质疑其财务造假，通过对乐视的研究，涨妈认为小贾精通会计，超过一般做企业的，这个本领对融资非常有帮助。会计这门行当，你可以说是科学，也可以说是艺术，会画饼的大忽悠很多，但会画饼又能把饼完美画在会计数字里的大忽悠就很稀缺了，小贾算一个。
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