#现代广告杂志社[超话]# 【每周一看#营销精选# 】[吃惊]
1.泰山推出盲盒文创雪糕 #泰山推出盲盒文创雪糕#
2. B 站邀你在 Bilibili World 寻找热爱 #BILIBILI WORLD2021#
3. Crocs 邀你在《我的世界》搭建洞洞鞋乐园 #crocs洞洞鞋#
4.王者荣耀与美院重现「不夜长安」#王者荣耀长安风物志#
5. COACH × 天猫超级品牌日开启「汽车影院」#coach汽车影院#
6. Blank ME 把盛夏装进微电影里 #定格夏日生命力#
7. BOLON眼镜首支品牌温情短片 好看且值得好好看
8.低度酒市场酣战正浓
获取更多信息点击链接[杰瑞]https://t.cn/A6fQZpXc
1.泰山推出盲盒文创雪糕 #泰山推出盲盒文创雪糕#
2. B 站邀你在 Bilibili World 寻找热爱 #BILIBILI WORLD2021#
3. Crocs 邀你在《我的世界》搭建洞洞鞋乐园 #crocs洞洞鞋#
4.王者荣耀与美院重现「不夜长安」#王者荣耀长安风物志#
5. COACH × 天猫超级品牌日开启「汽车影院」#coach汽车影院#
6. Blank ME 把盛夏装进微电影里 #定格夏日生命力#
7. BOLON眼镜首支品牌温情短片 好看且值得好好看
8.低度酒市场酣战正浓
获取更多信息点击链接[杰瑞]https://t.cn/A6fQZpXc
【脱水】慧选脱水研报【第280期】-安利股份(300218)
● 安利股份(300218)：十年耕耘终不负，公司步入高成长、高质量发展通道，收入有望持续提速
摘要：
1)PU革下游终端应用场景范围广泛，包括功能鞋材/沙发家居各占约40%，其余20%的需求来自电子产品/汽车内饰l体育装备/工程装饰等。
2)展望未来，头部具备国际竞争力的大陆PU革企业有望充分受益于高端PU革的国产替代以及水性/无溶剂工艺带来的行业产品结构升级，迎来新的发展黄金期。
3)经过近10年的客户耕耘，公司在研发和规模、成本优势助推下，2019下半年开始步入收获期。
4)过去公司产品多以低毛利率的油性革为主(约20%)，而新突破的大客户多以水性/无溶剂革产品为主，产品技术含量和附加值较原有业务更高，毛利率也更高。
正文：
1、全球生态功能性PU革龙头，专注研发蓄势向上
PU革下游终端应用场景范围广泛，包括功能鞋材/沙发家居各占约40%，其余20%的需求来自电子产品/汽车内饰l体育装备/工程装饰等。从人员结构来看公司为典型的研发驱动公司，研发人员占比（15%+ )远超过同行。正因如此，过去长时间内公司仍处于投入期，持续布局新产品水性/无溶剂革及储备攻关大客户。过去公司营收平稳增长，但因过去油性革为主的产品结构导致毛利率较低,及研发费用投入大(2020年研发费用率5.5%导致利润率长期低于5%。
2、水性/无溶剂PU革下游应用领域快速增长，高端市场国产替代空间大
全球人造合成革70%的产能在中国大陆（2020年规模约720亿元)，侧重于基础产品，而海外则应用于附加值较高的功能鞋材（中国台湾)、高端奢侈品（意大利)、电子产品及汽车内饰（日韩);同时从行业发展趋势来看，在环保政策推动及观念强化下，PU革正在逐步替代PVC革，其中健康、绿色、生态环保的水性/无溶剂PU革成为未来行业发展大趋势，在下游国际头部运动休闲品牌、高端沙发家居、汽车内饰等高端应用中正在快速渗透。展望未来，头部具备国际竞争力的大陆PU革企业有望充分受益于高端PU革的国产替代以及水性/无溶剂工艺带来的行业产品结构升级，迎来新的发展黄金期。
图片
（中泰证券：王雨丝）
3、公司步入高成长、高质量发展通道，收入有望持续提速
经过近10年的客户耕耘，公司在研发和规模、成本优势助推下，2019下半年开始步入收获期。2019H2成为迪卡侬一级供应商;2020年进入苹果、长城汽车、哥伦比亚、VF、CK、TOMMY等供应链;2021年进入丰田、Nike 鞋类、宜家、匡威等供应链。此外，公司仍有众多高景气的储备客户待放量（如功能鞋材/汽车内饰/电子产品行业)，展望未来，随着大客户逐步进入放量期，公司收入有望加速增长。
图片
（中泰证券：王雨丝）
4、高毛利率新客户放大规模效应，盈利能力步入长期上行通道
过去公司产品多以低毛利率的油性革为主(约20%)，而新突破的大客户多以水性/无溶剂革产品为主，产品技术含量和附加值较原有业务更高，毛利率也更高。新大客户放量有望带来整体毛利率持续提升(2021Q1毛利率已达 23.68%);，同时，期间费用尤其是高企的研发费用相对刚性，随着收入增速提速，规模效应下费用率将持续下降;在毛利率提升及费用率改善共振下 2021Q1净利率已提升至6.2%，预计未来有望持续提升。
5、盈利预测及投资建议
公司为全球生态功能性PU革龙头，深耕研发，逐鹿外资高端PU革市场，迎来大客户梯次放量期。高毛利率大客户放量，叠加规模效应，公司步入高成长、高质量发展通道。我们预计2021/22/23年收入20.2/24.15/29.1亿元，同比增长30.8%/19.4%/20.4%，同期归母净利润1.56/2.2/3.0亿元，同增209.8%/41%/36.4%，对应估值分别为29/20/15倍，如2021/22年运动高景气下产业供应链细分头部制造商(浙江自然、华利集团等)平均估值38/29x，首次覆盖给予“买入"评级。
来源：
中泰证券-安利股份(300218)-《十年耕耘终不负,规模与盈利双提速》。2021-7-14
每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，更多资讯请关注微信公众号【慧选牛牛】-(huixuanniuniu88)
● 安利股份(300218)：十年耕耘终不负，公司步入高成长、高质量发展通道，收入有望持续提速
摘要：
1)PU革下游终端应用场景范围广泛，包括功能鞋材/沙发家居各占约40%，其余20%的需求来自电子产品/汽车内饰l体育装备/工程装饰等。
2)展望未来，头部具备国际竞争力的大陆PU革企业有望充分受益于高端PU革的国产替代以及水性/无溶剂工艺带来的行业产品结构升级，迎来新的发展黄金期。
3)经过近10年的客户耕耘，公司在研发和规模、成本优势助推下，2019下半年开始步入收获期。
4)过去公司产品多以低毛利率的油性革为主(约20%)，而新突破的大客户多以水性/无溶剂革产品为主，产品技术含量和附加值较原有业务更高，毛利率也更高。
正文：
1、全球生态功能性PU革龙头，专注研发蓄势向上
PU革下游终端应用场景范围广泛，包括功能鞋材/沙发家居各占约40%，其余20%的需求来自电子产品/汽车内饰l体育装备/工程装饰等。从人员结构来看公司为典型的研发驱动公司，研发人员占比（15%+ )远超过同行。正因如此，过去长时间内公司仍处于投入期，持续布局新产品水性/无溶剂革及储备攻关大客户。过去公司营收平稳增长，但因过去油性革为主的产品结构导致毛利率较低,及研发费用投入大(2020年研发费用率5.5%导致利润率长期低于5%。
2、水性/无溶剂PU革下游应用领域快速增长，高端市场国产替代空间大
全球人造合成革70%的产能在中国大陆（2020年规模约720亿元)，侧重于基础产品，而海外则应用于附加值较高的功能鞋材（中国台湾)、高端奢侈品（意大利)、电子产品及汽车内饰（日韩);同时从行业发展趋势来看，在环保政策推动及观念强化下，PU革正在逐步替代PVC革，其中健康、绿色、生态环保的水性/无溶剂PU革成为未来行业发展大趋势，在下游国际头部运动休闲品牌、高端沙发家居、汽车内饰等高端应用中正在快速渗透。展望未来，头部具备国际竞争力的大陆PU革企业有望充分受益于高端PU革的国产替代以及水性/无溶剂工艺带来的行业产品结构升级，迎来新的发展黄金期。
图片
（中泰证券：王雨丝）
3、公司步入高成长、高质量发展通道，收入有望持续提速
经过近10年的客户耕耘，公司在研发和规模、成本优势助推下，2019下半年开始步入收获期。2019H2成为迪卡侬一级供应商;2020年进入苹果、长城汽车、哥伦比亚、VF、CK、TOMMY等供应链;2021年进入丰田、Nike 鞋类、宜家、匡威等供应链。此外，公司仍有众多高景气的储备客户待放量（如功能鞋材/汽车内饰/电子产品行业)，展望未来，随着大客户逐步进入放量期，公司收入有望加速增长。
图片
（中泰证券：王雨丝）
4、高毛利率新客户放大规模效应，盈利能力步入长期上行通道
过去公司产品多以低毛利率的油性革为主(约20%)，而新突破的大客户多以水性/无溶剂革产品为主，产品技术含量和附加值较原有业务更高，毛利率也更高。新大客户放量有望带来整体毛利率持续提升(2021Q1毛利率已达 23.68%);，同时，期间费用尤其是高企的研发费用相对刚性，随着收入增速提速，规模效应下费用率将持续下降;在毛利率提升及费用率改善共振下 2021Q1净利率已提升至6.2%，预计未来有望持续提升。
5、盈利预测及投资建议
公司为全球生态功能性PU革龙头，深耕研发，逐鹿外资高端PU革市场，迎来大客户梯次放量期。高毛利率大客户放量，叠加规模效应，公司步入高成长、高质量发展通道。我们预计2021/22/23年收入20.2/24.15/29.1亿元，同比增长30.8%/19.4%/20.4%，同期归母净利润1.56/2.2/3.0亿元，同增209.8%/41%/36.4%，对应估值分别为29/20/15倍，如2021/22年运动高景气下产业供应链细分头部制造商(浙江自然、华利集团等)平均估值38/29x，首次覆盖给予“买入"评级。
来源：
中泰证券-安利股份(300218)-《十年耕耘终不负,规模与盈利双提速》。2021-7-14
每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，更多资讯请关注微信公众号【慧选牛牛】-(huixuanniuniu88)
#耘硕说鞋##球鞋很潮##我很潮# 2000年代，街球文化越发兴盛，AND1作为标志性的品牌，是多少男孩心中的战靴。AND1太极是我的第一双篮球鞋，只可惜后来搬家的时候弄丢了，也是我最后悔的一件事。2000年，卡特在全明星赛上，上脚AND1太极，也是那一刻，让AND1太极惊艳全场。
Long7Sneaker（龍柒），我心中专业球鞋媒体的代表，每一篇球鞋文章都非常有深度，不仅传达了球鞋文化知识，也让我们感受到文化内涵的那一部分，也就是思想的升华。2012年，完成向专业球鞋媒体转型，Long7Sneaker正式登场。
2019年，AND1 Tai Chi “L7 Anniversary”面世。我们都在说七年之痒，但龍柒则认为“七年不痒，血仍未冷”。这次的龍柒与AND1的联名鞋款是由国内资深球鞋设计师，马迅（我们都亲切滴称他为“马爷”），亲自操刀完成。马爷可以说是国内在球鞋设计领域最资深，也最具代表性的人物。他对自己的每一个设计都格外用心，都希望在创作中，尽可能地展现细节。
“枫叶”的图案代表加拿大，因为2000年时，卡特正效力于多伦多猛龙队，加拿大正是猛龙队所在的国家，另一方面”枫叶”也有思念的涵义，这也是马爷设计的特点，除了让大家很直观地了解一个设计的涵义以外，又加了一层诗和远方的韵味。配色方面也是忠于元年，卡特曾经在扣篮大赛上脚的就是白红配色的AND1太极，而龍柒的主视觉颜色也是红色，加上红色也是中国元素的代表。暗纹里，除了代表AND1的The Player Logo，还有龍柒的Logo，后跟的龍柒刺绣也表明了联名身份。
虽然在当下，联名款球鞋更多的是限量的代名词，然而我们始终不能忽略联名款真正的意义，它是一种不同文化的碰撞，球鞋多元化的产物，也是我们可以追忆过往，用新鲜方式感受经典的产物。
Long7Sneaker（龍柒），我心中专业球鞋媒体的代表，每一篇球鞋文章都非常有深度，不仅传达了球鞋文化知识，也让我们感受到文化内涵的那一部分，也就是思想的升华。2012年，完成向专业球鞋媒体转型，Long7Sneaker正式登场。
2019年，AND1 Tai Chi “L7 Anniversary”面世。我们都在说七年之痒，但龍柒则认为“七年不痒，血仍未冷”。这次的龍柒与AND1的联名鞋款是由国内资深球鞋设计师，马迅（我们都亲切滴称他为“马爷”），亲自操刀完成。马爷可以说是国内在球鞋设计领域最资深，也最具代表性的人物。他对自己的每一个设计都格外用心，都希望在创作中，尽可能地展现细节。
“枫叶”的图案代表加拿大，因为2000年时，卡特正效力于多伦多猛龙队，加拿大正是猛龙队所在的国家，另一方面”枫叶”也有思念的涵义，这也是马爷设计的特点，除了让大家很直观地了解一个设计的涵义以外，又加了一层诗和远方的韵味。配色方面也是忠于元年，卡特曾经在扣篮大赛上脚的就是白红配色的AND1太极，而龍柒的主视觉颜色也是红色，加上红色也是中国元素的代表。暗纹里，除了代表AND1的The Player Logo，还有龍柒的Logo，后跟的龍柒刺绣也表明了联名身份。
虽然在当下，联名款球鞋更多的是限量的代名词，然而我们始终不能忽略联名款真正的意义，它是一种不同文化的碰撞，球鞋多元化的产物，也是我们可以追忆过往，用新鲜方式感受经典的产物。
✋热门推荐