当升科技交流纪要 20220223
时间:2022 年 2 月 23 日上午 10:00
核心要点:
1、21 年出货量接近 5 万吨，80%左右是动力，动力中 523 占 60%左右，622、811 各占 20%; 单吨净利润 1.6 万元;海外客户销量占比 70%，收入占比 40~50%。
2、22 年有效产能 10 万吨，高镍占比应该超 30%;23 年有效产能最少增量 5 万吨。
3、SKI 22 年预计订单量 2 万吨零几千吨;公司应该是 T 4680 独供。
4、目前 70%以上的碳酸锂都通过长协已经解决，库存有意识的保持在 10 天左右。 5、镍 90 和镍 93 已经量产;铁锂在找代工厂，希望 22 年内有批量产能出来。
21 年情况:
• 21 年出货量接近 5 万吨。
• 产品结构基本延续之前，80%左右是动力，18%消费类电机，储能不到 2%。在 80%的
动力产品里，523 占 60%左右，然后 622、811 各占 20%，高镍占比有所提升。
• 单吨净利润在扣除下半年的年金和预提了超额利润后为 1.6 万，加回这部分费用，
还可以更高，说明公司的盈利能力非常坚挺。
22 年情况:
• Q1 排产非常饱满，预计环比 Q4 略有增长，全年在 21 年的基础上肯定同比增长。
• 22 年有效产能可以达到 10 万吨，包括自有的和外协的产能。
• 高镍占比会进一步提升，应该会超过 30%，主要源于海外客户的需求增量。
产能:
• 现有产能 5 万吨分布在三个地区，燕郊的 6000 吨，海门 2.5 万吨，常州 2 万吨左右。 去年的代工小几千吨。除去检修有效产能就 5 万吨左右。
• 后续扩产节奏在持续加大，常州二期 5 万吨，预计今年 Q3 可以投入生产，建成一个 厂房就投产一个厂房，年内可以贡献 1 万吨以上(1w-1.5w)的产能，23 年初可以 全部贡献，同时下半年启动海门四期建设，23 年 Q2 基本可以投入生产。此外欧洲 基地现在也已经进入到设计以及审批阶段，可能会在明年年初正式启动建设，24 年 Q2 建成，Q3 就可以投入生产。
• 22 年代工厂 3 万吨的产能，加上自有产能的工艺改进、装备量提升、单位产能提升， 22 年有效产能可以达到 10 万吨。
• 23 年有效产能最少增量是 5 万吨，常州二期 22 年底就全部建成投产，23 年同比 22 年增量在 4 万吨左右，海门四期 23 年年中投入生产，至少能保证 1 万吨增量，代 工厂还有富裕的产能，根据客户需求情况可以再增加。
1、现有产能改造有多大的空间?
• 根据不同的产品工艺来定，海门理论 2 万吨产能，如果做一些工艺改进，实际可以
达到 2.4-2.5 万吨。公告的产能数据，都是基于当时的技术指标来测算建设的，过 程中产品和工艺一直在改进。
2、前驱体会有扩产规划吗?
• 会有，海门可能会有扩产，但不是我们的主要方向，保持少量自供比例以应对开发
阶段以及高端客户的一些个性化需求。但是一旦这种产品规模化成熟了，门槛降低 了，那公司肯定还是以社会上的资源为主。
客户:
3、21 年出货前 5 大客户?
• SK 占 1/3 左右，亿纬和 SK 合资厂算在亿纬头上，村田，比亚迪，NV......前 5 大客
户占比接近 70%。
4、SKI 在 Q4 的电话会议中说对 22 年的指引是同比增长两倍，给咱们的需求量指引是多少?
• 会在 21 年基础上进一步增长，预计 2 万吨零几千吨，相对是比较确定的。
5、T 客户在 Q1 说自制的 4680 已经开始量产了，给这边的量的规划是怎样的?
• 北美客户预期同比有一定增长，具体合作不太方便透露。据我们了解，公司应该是
独供。 6、整体来讲海外客户的占比?
• 销量 70%给海外客户的，收入可能在 40~50%。
加工费:
7、不同的产品体系加工费的价格区间?今年加工费的变化趋势?
• 目前来看，5 系的加工费是 3 万出头，8 系的会更高几千，整体 3~4 万区间内，是相
对固定的，今年没什么大的变化。这个行业主要是通过量的提升来提升盈利。
8、行业大规模扩产下加工费的变化预期?
• 这个行业的加工费应该是比较稳定。
• 从当升的角度来说，我们主要做高端产品合作高端客户，公司的加工费领先于同行，
另外正极材料跟化工品、周期品不完全一样，有个性化区别，技术门槛有差别，产
能扩的大但未必会被客户接受。
• 随着客户体量做大，可能在单位加工费上会要求有一定下降，但这是合理的。我们
没办法保持每年加工费都增长，但会保持在合理区间内稳定。
9、加工成本可以通过什么方式进一步优化吗?
• 单位制造费用每年同比都有下降，历史数据每年在 5%左右 1)通过工艺优化，比如
烧结次数减少，消耗损失都减少;2)通过装货量的提升，单位产出增多;3)随着 每家客户需求量的提升，工艺的标准化程度会提升，不需要那么频繁的切换产线， 时间、能耗都会减少，质量管控更高。现在海门工厂主要生产 5 系和 6 系，常州工 厂主要生产 8 系，代工厂和燕郊工厂主要生产消费类和储能类，标准化生产带来成 本、管控难度下降。
碳酸锂:
10、碳酸锂的准备与库存情况?
• 目前 70%以上的碳酸锂都通过长协已经解决，这个比例这几年在提升，未来可能会
提升到 90%，其中海外合作多一些，海外供应商更讲究契约精神，保供没问题。其 余从贸易商买，价格会根据市场浮动，在公开报价基础上会有一定优惠。库存有意
识的保持最低限度 10 天左右，因为担心价格断崖式下跌，10 天就是公司正常的一 个生产周期。
11、碳酸锂购买的紧张程度如何?
• 购买没什么太大难度，但价格在飞涨，有些国内的供应商甚至也会违约。
12、长协和贸易商的购买价格的差距?
• 长协约定的是公开市场报价，在这个基础上会有一定的折扣，贸易商零单采购，贸
易商在中间投机，有时他拿的成本还比较高，价格也就比较高，所以我们贸易商主 要是做应急补充。
13、碳酸锂涨价可以全部传导吗?
• 可以，海外客户完全公式价，原材料+加工费=售价，加工费一年或几年一次谈好的，
原材料报价随行就市。
14、中间会有时间差吗?
• 国际国内都是按上个月月底的原材料报价。如果波动非常剧烈，周期会调整，可能
会两三天调一次，这个要协商。原材料上涨对我们是安全的，至少原材料不会有跌 价损失，但是非理性上涨不只影响下游，对我们的库存管控也会带来风险。
其他:
15、印尼的红土镍矿项目的开发的进展和规划?前驱体的合作规划?
• 现阶段主要还是跟有资源的供应商来合作，技术或者将来股权合作。未来有合适的
时机也会直接介入。青山印尼的项目从前期我们的技术团队就已介入了，等项目正 式成熟以后，我们也会和中伟在镍资源项目上进行股权的合作。
16、磷酸铁锂、磷酸锰铁锂的进展与计划?
• 现阶段先开发磷酸铁锂，下一步目标是磷酸锰铁锂，这两个产品现在开发基本上都
已经完成，铁锂现在是在找代工厂，希望在 22 年内有批量产能出来。锰铁锂处于配 合客户小试完善阶段。
17、钠离子电池、镍 9 系产品和半固态电池的布局和客户开拓情况?
• 钠离子电池也有团队开发，现在实验室阶段的能量密度在有些状态下甚至接近磷酸
铁锂，但还是处于实验室的开发阶段。
• 固态电池我们三四年前就在布局，跟海外的科研机构展开合作，产业方面主要是跟
台湾的辉能、清陶在合作。之前公司也和蔚蓝签了 2.5 万吨 4 年的供货协议，从 21 年开始已经供了小几十吨，它主要是供蔚来汽车。材料都是我们自己开发的，基本 上可以达到 300 以上，后续还有提升空间。未来这几年我们固态电池的放量应该是 在同行业当中是领先的。
• 9 系产品已经量产的是镍 90 和镍 93，正在开发的是镍 95 和镍 98，其中 90 的产品 是出口海外。
18、锰铁锂跟中镍会存在互补的情况吗?
• 锰铁锂材料端还是有些问题要去解决，另外从本身自身性能来说，很难达到中镍的
能量密度(180~200 多)，短期来看不会影响。
19、明后年大家对 sk 北美市场的预期很高，会考虑说跟着过去建厂吗?
• 去美国建厂是我们的一个选项，现阶段确定的是和 SK 在韩国要建合资公司，他们控 股可能 51%，我们 49%，这个合资公司将来会不会到美国去建厂，要根据届时的情况 来看。目前看韩国到美国是 0 关税的，如果将来美国要求本土化，我们可以通过这
个合资公司到美国去建厂，但当升直接到美国去建厂短期内还是要再看一看。#投资##价值投资日志[超话]#
时间:2022 年 2 月 23 日上午 10:00
核心要点:
1、21 年出货量接近 5 万吨，80%左右是动力，动力中 523 占 60%左右，622、811 各占 20%; 单吨净利润 1.6 万元;海外客户销量占比 70%，收入占比 40~50%。
2、22 年有效产能 10 万吨，高镍占比应该超 30%;23 年有效产能最少增量 5 万吨。
3、SKI 22 年预计订单量 2 万吨零几千吨;公司应该是 T 4680 独供。
4、目前 70%以上的碳酸锂都通过长协已经解决，库存有意识的保持在 10 天左右。 5、镍 90 和镍 93 已经量产;铁锂在找代工厂，希望 22 年内有批量产能出来。
21 年情况:
• 21 年出货量接近 5 万吨。
• 产品结构基本延续之前，80%左右是动力，18%消费类电机，储能不到 2%。在 80%的
动力产品里，523 占 60%左右，然后 622、811 各占 20%，高镍占比有所提升。
• 单吨净利润在扣除下半年的年金和预提了超额利润后为 1.6 万，加回这部分费用，
还可以更高，说明公司的盈利能力非常坚挺。
22 年情况:
• Q1 排产非常饱满，预计环比 Q4 略有增长，全年在 21 年的基础上肯定同比增长。
• 22 年有效产能可以达到 10 万吨，包括自有的和外协的产能。
• 高镍占比会进一步提升，应该会超过 30%，主要源于海外客户的需求增量。
产能:
• 现有产能 5 万吨分布在三个地区，燕郊的 6000 吨，海门 2.5 万吨，常州 2 万吨左右。 去年的代工小几千吨。除去检修有效产能就 5 万吨左右。
• 后续扩产节奏在持续加大，常州二期 5 万吨，预计今年 Q3 可以投入生产，建成一个 厂房就投产一个厂房，年内可以贡献 1 万吨以上(1w-1.5w)的产能，23 年初可以 全部贡献，同时下半年启动海门四期建设，23 年 Q2 基本可以投入生产。此外欧洲 基地现在也已经进入到设计以及审批阶段，可能会在明年年初正式启动建设，24 年 Q2 建成，Q3 就可以投入生产。
• 22 年代工厂 3 万吨的产能，加上自有产能的工艺改进、装备量提升、单位产能提升， 22 年有效产能可以达到 10 万吨。
• 23 年有效产能最少增量是 5 万吨，常州二期 22 年底就全部建成投产，23 年同比 22 年增量在 4 万吨左右，海门四期 23 年年中投入生产，至少能保证 1 万吨增量，代 工厂还有富裕的产能，根据客户需求情况可以再增加。
1、现有产能改造有多大的空间?
• 根据不同的产品工艺来定，海门理论 2 万吨产能，如果做一些工艺改进，实际可以
达到 2.4-2.5 万吨。公告的产能数据，都是基于当时的技术指标来测算建设的，过 程中产品和工艺一直在改进。
2、前驱体会有扩产规划吗?
• 会有，海门可能会有扩产，但不是我们的主要方向，保持少量自供比例以应对开发
阶段以及高端客户的一些个性化需求。但是一旦这种产品规模化成熟了，门槛降低 了，那公司肯定还是以社会上的资源为主。
客户:
3、21 年出货前 5 大客户?
• SK 占 1/3 左右，亿纬和 SK 合资厂算在亿纬头上，村田，比亚迪，NV......前 5 大客
户占比接近 70%。
4、SKI 在 Q4 的电话会议中说对 22 年的指引是同比增长两倍，给咱们的需求量指引是多少?
• 会在 21 年基础上进一步增长，预计 2 万吨零几千吨，相对是比较确定的。
5、T 客户在 Q1 说自制的 4680 已经开始量产了，给这边的量的规划是怎样的?
• 北美客户预期同比有一定增长，具体合作不太方便透露。据我们了解，公司应该是
独供。 6、整体来讲海外客户的占比?
• 销量 70%给海外客户的，收入可能在 40~50%。
加工费:
7、不同的产品体系加工费的价格区间?今年加工费的变化趋势?
• 目前来看，5 系的加工费是 3 万出头，8 系的会更高几千，整体 3~4 万区间内，是相
对固定的，今年没什么大的变化。这个行业主要是通过量的提升来提升盈利。
8、行业大规模扩产下加工费的变化预期?
• 这个行业的加工费应该是比较稳定。
• 从当升的角度来说，我们主要做高端产品合作高端客户，公司的加工费领先于同行，
另外正极材料跟化工品、周期品不完全一样，有个性化区别，技术门槛有差别，产
能扩的大但未必会被客户接受。
• 随着客户体量做大，可能在单位加工费上会要求有一定下降，但这是合理的。我们
没办法保持每年加工费都增长，但会保持在合理区间内稳定。
9、加工成本可以通过什么方式进一步优化吗?
• 单位制造费用每年同比都有下降，历史数据每年在 5%左右 1)通过工艺优化，比如
烧结次数减少，消耗损失都减少;2)通过装货量的提升，单位产出增多;3)随着 每家客户需求量的提升，工艺的标准化程度会提升，不需要那么频繁的切换产线， 时间、能耗都会减少，质量管控更高。现在海门工厂主要生产 5 系和 6 系，常州工 厂主要生产 8 系，代工厂和燕郊工厂主要生产消费类和储能类，标准化生产带来成 本、管控难度下降。
碳酸锂:
10、碳酸锂的准备与库存情况?
• 目前 70%以上的碳酸锂都通过长协已经解决，这个比例这几年在提升，未来可能会
提升到 90%，其中海外合作多一些，海外供应商更讲究契约精神，保供没问题。其 余从贸易商买，价格会根据市场浮动，在公开报价基础上会有一定优惠。库存有意
识的保持最低限度 10 天左右，因为担心价格断崖式下跌，10 天就是公司正常的一 个生产周期。
11、碳酸锂购买的紧张程度如何?
• 购买没什么太大难度，但价格在飞涨，有些国内的供应商甚至也会违约。
12、长协和贸易商的购买价格的差距?
• 长协约定的是公开市场报价，在这个基础上会有一定的折扣，贸易商零单采购，贸
易商在中间投机，有时他拿的成本还比较高，价格也就比较高，所以我们贸易商主 要是做应急补充。
13、碳酸锂涨价可以全部传导吗?
• 可以，海外客户完全公式价，原材料+加工费=售价，加工费一年或几年一次谈好的，
原材料报价随行就市。
14、中间会有时间差吗?
• 国际国内都是按上个月月底的原材料报价。如果波动非常剧烈，周期会调整，可能
会两三天调一次，这个要协商。原材料上涨对我们是安全的，至少原材料不会有跌 价损失，但是非理性上涨不只影响下游，对我们的库存管控也会带来风险。
其他:
15、印尼的红土镍矿项目的开发的进展和规划?前驱体的合作规划?
• 现阶段主要还是跟有资源的供应商来合作，技术或者将来股权合作。未来有合适的
时机也会直接介入。青山印尼的项目从前期我们的技术团队就已介入了，等项目正 式成熟以后，我们也会和中伟在镍资源项目上进行股权的合作。
16、磷酸铁锂、磷酸锰铁锂的进展与计划?
• 现阶段先开发磷酸铁锂，下一步目标是磷酸锰铁锂，这两个产品现在开发基本上都
已经完成，铁锂现在是在找代工厂，希望在 22 年内有批量产能出来。锰铁锂处于配 合客户小试完善阶段。
17、钠离子电池、镍 9 系产品和半固态电池的布局和客户开拓情况?
• 钠离子电池也有团队开发，现在实验室阶段的能量密度在有些状态下甚至接近磷酸
铁锂，但还是处于实验室的开发阶段。
• 固态电池我们三四年前就在布局，跟海外的科研机构展开合作，产业方面主要是跟
台湾的辉能、清陶在合作。之前公司也和蔚蓝签了 2.5 万吨 4 年的供货协议，从 21 年开始已经供了小几十吨，它主要是供蔚来汽车。材料都是我们自己开发的，基本 上可以达到 300 以上，后续还有提升空间。未来这几年我们固态电池的放量应该是 在同行业当中是领先的。
• 9 系产品已经量产的是镍 90 和镍 93，正在开发的是镍 95 和镍 98，其中 90 的产品 是出口海外。
18、锰铁锂跟中镍会存在互补的情况吗?
• 锰铁锂材料端还是有些问题要去解决，另外从本身自身性能来说，很难达到中镍的
能量密度(180~200 多)，短期来看不会影响。
19、明后年大家对 sk 北美市场的预期很高，会考虑说跟着过去建厂吗?
• 去美国建厂是我们的一个选项，现阶段确定的是和 SK 在韩国要建合资公司，他们控 股可能 51%，我们 49%，这个合资公司将来会不会到美国去建厂，要根据届时的情况 来看。目前看韩国到美国是 0 关税的，如果将来美国要求本土化，我们可以通过这
个合资公司到美国去建厂，但当升直接到美国去建厂短期内还是要再看一看。#投资##价值投资日志[超话]#
【太平洋有色】中矿资源电话会议
中矿资源这两年新兴锂业公司，前一段时间收购bikita矿山，上周五公告3.5万吨锂盐的扩产。也是一个月内二级市场表现最好的，我们认为最近一段时间，投资者可以把目光转移到这种有潜力的标的上。
张总：
周五晚上发布公告，新建3.5万吨的锂盐生产线，是周五董事会决定，正式开始启动。我们一直是想由地勘转型新能源。2018-2021年4年是公司的转型期，储备期。主要是以收购并购的方式进行扩张和转型。目前公司最近的进展：（1）2.5万吨锂盐顺利投产；（2）Tanco 12万吨的选矿；（3）顺利收购Bikita，2个月以内完成交割，资源供应得以保障。
我们未来的规划2.5万吨只是起步，3.5万吨也不是终极目标，先一步一步完善。后期产能和资源会相互匹配扩张。
中矿资源两大优势：（1）公司之前是做地勘的，以及20多年海外矿业的工作，对矿资源的价格和成本、品位非常的了解；（2）18年收购东鹏，源于江西锂厂，锂盐加工也有优势。
今后把锂电新能源板块打造成公司的第一板块。
铯铷板块，全球范围内我们在铯铷资源端具有充足的优势，全球唯二能对外供给铯铷的矿山，都在公司手里。
Q：bikita矿今年和明年的扩产规划
A：公司锂盐2.5万吨达产十分顺利，预计3.5万吨在2023年年底投产，资源端保障大致在2023年和合计6万吨的产能相匹配。我们计划把bikita矿山作为未来1-2年内主要的资源供应。接下来，3.5万吨锂盐项目会进行能评、环评等流程和报备，bikita收购完成后，也会进行选矿产能的扩产。收购前bikita做了一个可行性研究，规划是105万吨。但是基于我们锂盐生产线建设，105万吨选矿量有点小，目前还在论证要扩大产能，暂定200万吨，合计是270万吨。
Tanco矿的30万吨原矿资源作为补充。
Bikita+tanco 300万吨选矿量对于6万吨锂盐+6000吨氟化锂，还是有些不够。后续我们也在谈一些资源的项目。
预计在2023年底投产是，矿段自给资源能满足大部分的锂盐产能。
Q：公司TANCO锂矿和Bikita锂矿的成本
A：Bikita 我们一直是他的铯榴石和透锂长石的代理商，可研的成本是525美元，包括CIF价格。采选还有一定的下降空间，预计在500多美元。加上我们锂盐加工费是两万多，这就是整个的成本。
Tanco矿当时可研预计的成本是700多美元，目前大概在900美元，包括运费。目前运费有些上涨，冬季对成本有一定增加。
Q：50万吨tanco 投产进度
A：前期18万吨产线预计7月份，现在已经在采购设备，在做一些近期工作，我们预计7月份这一块能建设起来。
后面30万吨，目前还在做可研，预计从设计完成和整个审批今年年底完成，然后明后年开始建设，预计2025年年初可以实现达产。
Q：bikita矿山透锂长石做锂盐的占比
A：70万吨中20万吨-30万吨会继续保障我们现有的技术型透锂长石客户，另外的50万吨量去做锂盐。
Q：未来bikita扩产资本投入是多少？
A：如果按照按105万吨，对应的投入是1亿美元，200万的话是1.5-1.8亿美元。
Q：透锂长石如果做碳酸锂，具体耗用量是多少啊？跟锂辉石的1比8有什么提高吗？
A：透锂长石精矿大概品位是4.5左右，达不到5.5或者达不到6，所有将近10吨精矿生产1吨碳酸锂。
Q：Tanco矿大概几吨原矿能出一吨锂精矿？
A：Tanco品位在2.3-2.5之间，大概5吨多-6吨出1吨，现在还没有采到最富地区，之后还会再高一些.
Q：现在锂盐产能扩产都是一年左右，为什么我们需要到明年年底才能完成
A：第一：矿山要匹配、出矿；第二目前公司只完成董事会层面决策，后期还有能评、环评、手续办理、项目3.5万吨设计，真正施工建设1年之内建设完成，但是前期需要时间，23年底是最晚时间，能提前是会提前的。
Q：津巴布韦Bikita的105吨，甚至200万吨，扩产新建周期预估多久，
A：建设周期快于选厂建设，选厂下周和施工方进行洽谈，整个规划多少万吨选厂产能建设，预计建设周期12-15个月，前期准备工作需要时间，时间稍微富裕一点，能提前更好，保守一点。
Q：假设明年TANCO和Bikita这2个矿山，明年矿石不够6万吨锂盐用，怎么去买其他矿石，有何应对方法。
A：资源2个端口，加纳已经走通，津巴布韦Bikita一直比较畅通，供应矿问题不大；缺口不够咋办，资源需要多多地区多层次供应，目前除了对非洲资源继续勘探增储，也考虑向澳洲做一些包销权来满足资源缺口。
Q：22年公司锂盐产销量，
A：22年2.5万吨产能释放上规划上产能完全释放出来，考虑资源端保障情况，预计实际产量2万吨
Q：目前今年也会从澳洲或者其他地方采购1万吨碳酸锂锂辉石精矿吗？
A：22年从澳洲供应可能性不大，除了本身两个矿山保障供给以外，缺口有一定的缺口，今年不排除代工释放产能
Q：基于产能2.5万吨自给资源，资源缺口有多少？
A：2022年2.5万吨冶炼产能释放出来，自己供给8000-10000吨，其他依靠市场解决。
Q：2024年大概6万吨锂盐产能，资源端缺口多大？
A：依照目前设计，大部分自己能解决，缺口大概几千吨不到一万吨需要市场来。
Q：22年2万吨锂盐，8000-1万自己矿石，TANCO和Bikita各自大概多少？
A：各自4000吨，Bikita会更多一点，主要是透锂长石。
Q：23年产量2.5万吨，资源自给率多少
A：取决于Bikita规划，是否一次性去做一条大的生产线相关，还是分成两部分，预计TANCO明年6000吨，Bikita不增长的话大概1万出头。
Q：6万吨投产之后，资源自给率能多少
A：两个矿山可以满足5万吨以上的一个资源保障，除这个之外，有大几千吨，不到1万吨，需要用别的方式来进行一个补充。
Q：生产锂盐所有成本？
A：2万多是冶炼成本，矿石本身也有成本，津巴布韦那边矿石成本预计525美金/吨，冶炼+矿总成本一起加起来在6万，TANCO成本预计不到900美元测算，总成本在7万多成本。
Q：近一年内有其他资源考虑，有没有勘探到比较合适的
A：澳洲地区目前没考虑收购，主要还是考虑包销方式获取澳洲资源。
Q：铯铷盐定价模式
A：市场方式定价，目前市场有三家供应商，雅宝，中矿，以及收购的美国卡博特公司特殊流体事业部三家，这三家形成基础价格定价模式，后期过程中价格进行调整，公司对于价格话语权越来越重，铯盐大部分产量来自于自己公司
Q：铯盐销售价格，会根据我们的一个成本去定价的吗？
A：不是，这个因为它是一个稀有性金属，本身用的地方也比较高精尖一些，供应商也相对少一些，所以它不是按这种模式来定价的，就是按照现有市场，就是以前已经形成的市场价格为基础，在这个基础上现在每年都有一个小幅增长。
Q：咱们甲酸铯这个业务也是在不断增长，它们的一个模式主要是租赁，想问一下如果说我们是有库存的话，这些库存量大概多少呢？之后会如何去对它进行保值呢？
A：（1）我们在2019年收购美国的一家公司，甲酸铯的库存是3.2万桶，大概折合到铯的金属当量是1万多吨的金属当量。在这几年中使用损耗了四千多桶，目前还有两万八千桶左右的一个存货。（2）我们这个甲酸铯是全球唯一供应，没有第二家。业务不光是租赁，还有销售。就是我们租赁给这个对方使用，在这个过程中会有损耗，损耗这部分相当于是卖给对方的。
Q：万一甲酸铯它的一个价格下跌了，我们如何对冲掉这种风险。
A：（1）甲酸铯本身没有不存在下跌，目前一直在经营过程中它的价格没有调整，因为本身全球我们唯一供应，实际上定价权在我们手里面的，这是这个企业我们没有考虑到下跌，即使使用了减少我们也不会进行价格调整。（2）就是它这个市场不是很大的一个市场，是比较专的一个市场，是目前随着环保提升和大家对甲酸铯认识越来越深，实际上现在的用量，再加上石油价格上升，这个用量还是有比较大的提升。（3）甲酸铯这个存货不会因为这个时间会变质过期，假设这个市场萎缩或者没有，这样我们会把这个甲酸铯转成这个铯精细化工，也是非常经济的，这个算下来以后效益也非常好的。
Q：从加拿大还是从津巴布韦，这个运费大概是什么情况啊？
A：加拿大现在有170-180美金，非洲大概150，从矿山到这个锂盐厂。
Q：氟化锂这块的产能情况
A：氟化锂今年我们在12月底完成了整个的一个扩建工作，2月已经正常投产了。预计今年产量在4000吨，去年是2700吨，毛利在30-40%。
Q：铯铷盐的增长情况
A：未来几年预计30%以上的增长，去年和前年增长率都达到了50%以上。#投资##价值投资日志[超话]#
中矿资源这两年新兴锂业公司，前一段时间收购bikita矿山，上周五公告3.5万吨锂盐的扩产。也是一个月内二级市场表现最好的，我们认为最近一段时间，投资者可以把目光转移到这种有潜力的标的上。
张总：
周五晚上发布公告，新建3.5万吨的锂盐生产线，是周五董事会决定，正式开始启动。我们一直是想由地勘转型新能源。2018-2021年4年是公司的转型期，储备期。主要是以收购并购的方式进行扩张和转型。目前公司最近的进展：（1）2.5万吨锂盐顺利投产；（2）Tanco 12万吨的选矿；（3）顺利收购Bikita，2个月以内完成交割，资源供应得以保障。
我们未来的规划2.5万吨只是起步，3.5万吨也不是终极目标，先一步一步完善。后期产能和资源会相互匹配扩张。
中矿资源两大优势：（1）公司之前是做地勘的，以及20多年海外矿业的工作，对矿资源的价格和成本、品位非常的了解；（2）18年收购东鹏，源于江西锂厂，锂盐加工也有优势。
今后把锂电新能源板块打造成公司的第一板块。
铯铷板块，全球范围内我们在铯铷资源端具有充足的优势，全球唯二能对外供给铯铷的矿山，都在公司手里。
Q：bikita矿今年和明年的扩产规划
A：公司锂盐2.5万吨达产十分顺利，预计3.5万吨在2023年年底投产，资源端保障大致在2023年和合计6万吨的产能相匹配。我们计划把bikita矿山作为未来1-2年内主要的资源供应。接下来，3.5万吨锂盐项目会进行能评、环评等流程和报备，bikita收购完成后，也会进行选矿产能的扩产。收购前bikita做了一个可行性研究，规划是105万吨。但是基于我们锂盐生产线建设，105万吨选矿量有点小，目前还在论证要扩大产能，暂定200万吨，合计是270万吨。
Tanco矿的30万吨原矿资源作为补充。
Bikita+tanco 300万吨选矿量对于6万吨锂盐+6000吨氟化锂，还是有些不够。后续我们也在谈一些资源的项目。
预计在2023年底投产是，矿段自给资源能满足大部分的锂盐产能。
Q：公司TANCO锂矿和Bikita锂矿的成本
A：Bikita 我们一直是他的铯榴石和透锂长石的代理商，可研的成本是525美元，包括CIF价格。采选还有一定的下降空间，预计在500多美元。加上我们锂盐加工费是两万多，这就是整个的成本。
Tanco矿当时可研预计的成本是700多美元，目前大概在900美元，包括运费。目前运费有些上涨，冬季对成本有一定增加。
Q：50万吨tanco 投产进度
A：前期18万吨产线预计7月份，现在已经在采购设备，在做一些近期工作，我们预计7月份这一块能建设起来。
后面30万吨，目前还在做可研，预计从设计完成和整个审批今年年底完成，然后明后年开始建设，预计2025年年初可以实现达产。
Q：bikita矿山透锂长石做锂盐的占比
A：70万吨中20万吨-30万吨会继续保障我们现有的技术型透锂长石客户，另外的50万吨量去做锂盐。
Q：未来bikita扩产资本投入是多少？
A：如果按照按105万吨，对应的投入是1亿美元，200万的话是1.5-1.8亿美元。
Q：透锂长石如果做碳酸锂，具体耗用量是多少啊？跟锂辉石的1比8有什么提高吗？
A：透锂长石精矿大概品位是4.5左右，达不到5.5或者达不到6，所有将近10吨精矿生产1吨碳酸锂。
Q：Tanco矿大概几吨原矿能出一吨锂精矿？
A：Tanco品位在2.3-2.5之间，大概5吨多-6吨出1吨，现在还没有采到最富地区，之后还会再高一些.
Q：现在锂盐产能扩产都是一年左右，为什么我们需要到明年年底才能完成
A：第一：矿山要匹配、出矿；第二目前公司只完成董事会层面决策，后期还有能评、环评、手续办理、项目3.5万吨设计，真正施工建设1年之内建设完成，但是前期需要时间，23年底是最晚时间，能提前是会提前的。
Q：津巴布韦Bikita的105吨，甚至200万吨，扩产新建周期预估多久，
A：建设周期快于选厂建设，选厂下周和施工方进行洽谈，整个规划多少万吨选厂产能建设，预计建设周期12-15个月，前期准备工作需要时间，时间稍微富裕一点，能提前更好，保守一点。
Q：假设明年TANCO和Bikita这2个矿山，明年矿石不够6万吨锂盐用，怎么去买其他矿石，有何应对方法。
A：资源2个端口，加纳已经走通，津巴布韦Bikita一直比较畅通，供应矿问题不大；缺口不够咋办，资源需要多多地区多层次供应，目前除了对非洲资源继续勘探增储，也考虑向澳洲做一些包销权来满足资源缺口。
Q：22年公司锂盐产销量，
A：22年2.5万吨产能释放上规划上产能完全释放出来，考虑资源端保障情况，预计实际产量2万吨
Q：目前今年也会从澳洲或者其他地方采购1万吨碳酸锂锂辉石精矿吗？
A：22年从澳洲供应可能性不大，除了本身两个矿山保障供给以外，缺口有一定的缺口，今年不排除代工释放产能
Q：基于产能2.5万吨自给资源，资源缺口有多少？
A：2022年2.5万吨冶炼产能释放出来，自己供给8000-10000吨，其他依靠市场解决。
Q：2024年大概6万吨锂盐产能，资源端缺口多大？
A：依照目前设计，大部分自己能解决，缺口大概几千吨不到一万吨需要市场来。
Q：22年2万吨锂盐，8000-1万自己矿石，TANCO和Bikita各自大概多少？
A：各自4000吨，Bikita会更多一点，主要是透锂长石。
Q：23年产量2.5万吨，资源自给率多少
A：取决于Bikita规划，是否一次性去做一条大的生产线相关，还是分成两部分，预计TANCO明年6000吨，Bikita不增长的话大概1万出头。
Q：6万吨投产之后，资源自给率能多少
A：两个矿山可以满足5万吨以上的一个资源保障，除这个之外，有大几千吨，不到1万吨，需要用别的方式来进行一个补充。
Q：生产锂盐所有成本？
A：2万多是冶炼成本，矿石本身也有成本，津巴布韦那边矿石成本预计525美金/吨，冶炼+矿总成本一起加起来在6万，TANCO成本预计不到900美元测算，总成本在7万多成本。
Q：近一年内有其他资源考虑，有没有勘探到比较合适的
A：澳洲地区目前没考虑收购，主要还是考虑包销方式获取澳洲资源。
Q：铯铷盐定价模式
A：市场方式定价，目前市场有三家供应商，雅宝，中矿，以及收购的美国卡博特公司特殊流体事业部三家，这三家形成基础价格定价模式，后期过程中价格进行调整，公司对于价格话语权越来越重，铯盐大部分产量来自于自己公司
Q：铯盐销售价格，会根据我们的一个成本去定价的吗？
A：不是，这个因为它是一个稀有性金属，本身用的地方也比较高精尖一些，供应商也相对少一些，所以它不是按这种模式来定价的，就是按照现有市场，就是以前已经形成的市场价格为基础，在这个基础上现在每年都有一个小幅增长。
Q：咱们甲酸铯这个业务也是在不断增长，它们的一个模式主要是租赁，想问一下如果说我们是有库存的话，这些库存量大概多少呢？之后会如何去对它进行保值呢？
A：（1）我们在2019年收购美国的一家公司，甲酸铯的库存是3.2万桶，大概折合到铯的金属当量是1万多吨的金属当量。在这几年中使用损耗了四千多桶，目前还有两万八千桶左右的一个存货。（2）我们这个甲酸铯是全球唯一供应，没有第二家。业务不光是租赁，还有销售。就是我们租赁给这个对方使用，在这个过程中会有损耗，损耗这部分相当于是卖给对方的。
Q：万一甲酸铯它的一个价格下跌了，我们如何对冲掉这种风险。
A：（1）甲酸铯本身没有不存在下跌，目前一直在经营过程中它的价格没有调整，因为本身全球我们唯一供应，实际上定价权在我们手里面的，这是这个企业我们没有考虑到下跌，即使使用了减少我们也不会进行价格调整。（2）就是它这个市场不是很大的一个市场，是比较专的一个市场，是目前随着环保提升和大家对甲酸铯认识越来越深，实际上现在的用量，再加上石油价格上升，这个用量还是有比较大的提升。（3）甲酸铯这个存货不会因为这个时间会变质过期，假设这个市场萎缩或者没有，这样我们会把这个甲酸铯转成这个铯精细化工，也是非常经济的，这个算下来以后效益也非常好的。
Q：从加拿大还是从津巴布韦，这个运费大概是什么情况啊？
A：加拿大现在有170-180美金，非洲大概150，从矿山到这个锂盐厂。
Q：氟化锂这块的产能情况
A：氟化锂今年我们在12月底完成了整个的一个扩建工作，2月已经正常投产了。预计今年产量在4000吨，去年是2700吨，毛利在30-40%。
Q：铯铷盐的增长情况
A：未来几年预计30%以上的增长，去年和前年增长率都达到了50%以上。#投资##价值投资日志[超话]#
圣邦股份会议交流纪要
景总：
公司发布了业绩预告前段时间，2021年全年盈利增长125%，扣费增长126%-154%之间。Q4淡季不淡，这个趋势也会延续到今年。到2021年末累计推出新产品3000多个，2021年500个。未来3到5年每年500个左右。2019年人员增长21%，2020年超过43%，2021年增长50%左右，要以年报为准。2022年从数量上不少于去年，1200到1300人的规模。产品、应用、技术、市场和客户几个方面对业绩持续稳定增长提供了支撑，未来持续向好。
Q：我们利润端和营收端公司在Q4的营收的环比节奏是什么样？毛利率这块Q4的趋势包括现在Q1已经过了三分之二了，能不能看到Q1最近的表现？
A：现在数字还没出来。Q4和今年Q1明显淡季不淡。Q4比Q3不像常年略淡，去年有了一个稳定的成长，小有增加。圣邦的交货一直也是有比较好的成长吧。但是收到产能的限制，产出没有完全匹配到需求，这种供不应求的局面比较突出。公司会持续沟通，获得产能的支持。
Q：产品结构有变化么？22年下游景气度分化怎么看？
A：占比上还是延续之前的趋势，没有太明显的变化，和之前给到大家的预期指引吻合。目前看来公司自身的成长情况和市场大环境略有不同。在有些细分领域会出现一些波动甚至出现下行的局面，但是公司自身在这些领域仍然有比较旺盛的需求。有的细分领域虽然景气度下行，但是公司还是有成长。 公司自身还是可以保持稳健成长，可能会和大环境有所不同。
消费电子接近60%，其中手机20%，非手机接近40%；泛工业40%多。
Q：最近信通院手机下滑20-30%的下滑，产业看从去年Q3开始，910月份到Q4手机出货量都很差，30%的下滑。其他消费电子都表现得不尽人意。公司有感觉么？
A：公司发展趋势和细分领域的行业惊奇情况不完全一样。细分肯定受大环境影响，但是公司自身一些特点，可能公司会和大景气度不完全同步。圣邦生意规模还比较小，市场占有率还比较低。而且每年还有几百块新产品，前面几年每年两三百，去年500多，这些新产品支撑了公司的成长。同时公司不断拓展了市场份额，有些源自自身拓展，其他也有国际和国内同业转过来的订单。圣邦现在还面临着比较强劲的市场需求，表现在Q4和今年Q1有很好的表现，也为后面的表现有个支撑。
Q：我们现有产品的渗透率提升还有多少空间？
A：空间是非常的大啊，客户的模拟芯片的需求，比如一个手机厂商模拟芯片需求非常的大，相比于我们现在已经供货的规模，不是差一个数量级的问题，是非常大的差异。所以市场上大部分还是国际厂商提供的，国内本土的厂商还是只能提供很少的一部分，所以空间非常巨大。
Q：非手机的消费电子有感受到需求变化么？
A：刚刚我说的情况适用于各个领域，原来好的我们更好，有些环境下行的，但我们自己还在不断获取份额。我们还是广阔天地大有作为，在各个领域都有很多机会。我们很努力，研发不断推出新产品，市场销售也不错，各个领域都有进展。对我们来讲供不应求的情况还是普遍存在的，所以我们的矛盾还是要获得更多的产能。
Q：今年产能增长情况？
A：都是动态沟通的过程，每年我们在做规划的时候都会同比有成长，当然会在后续也持续沟通，获得产能。公司成立历来，我们的产能是可以支撑业绩稳健成长的，具体数据没办法给出定论。现在主要几家供应商最主要的还是台积电，多年的战略合作。近几年我们也引进了中芯国际和韩国东部。我们近几年每年我们都投资并购，因为这些标的我们进入了更多的代工厂，未来产能方面我们会持续不断得到更好的支持。
Q：现在的12寸有产能的吗？
A：具体不好说，8寸到12寸迁移是一个规律，未来我们的产品如果有条件都会采用更新的工艺来做。
Q：有没有涨价可能？
A：公司一直以来没有全面的涨价，这是我们的不同的地方。我们尽可能希望消化成本段的波动，我们历史上就没有因为波动给客户涨价。但是个别超出公司的承受能力的产品，我们会和客户沟通，进行调整，目的是获取更多的产能支持。我们之前就没有全面调价，后面也不会。Q3的时候毛利率高一点，不是公司追求的，我们追求毛利率稳定并小有提升。16-20年公司的年度平均毛利率是43/46/47/48/49是这样小幅提上来的。未来在这个接近50%的水平公司认为是很好的水平了，我们的重点是扩大销售规模。我们努力保持毛利率50附近，以此换来销售规模的迅速扩大。去年产能紧张，我们排产先安排客户急需的产品，无论毛利率我们都优先排。在中低端我们还是希望能有所坚守，如果产能足够的话，去年的销售规模会比现在大很多。去年因为产能的原因，毛利率被动提升，后面产能逐渐缓解，是我们的好机会，我们会进一步扩大产能和销售规模。
Q：新品新能源车的计划有么？
A：我们一方面有技术储备和布局，另外BMS这类产品实际是一个系统，除了主芯片还有辅助芯片，这个系统里面我们已经有一些在供应。核心器件我们在工业领域进行了技术储备，逐渐成熟后会进入汽车领域。汽车前装我们陆续在开始，我们之前汽车的销售主要来自后装市场，前装我们之前主要是进行技术储备，最近一两年在组织专业的汽车电子团队，有一批产品在认证，有一些产品通过认证，陆续开始交货了，现在还在起步阶段，量不大。后面还会陆续起量。现在还有一些产品在研发阶段，未来会陆续推出，我们有全面布局。
模拟可做的东西很多，我们会阶段性有所选择。MCU我们目前没有投入太多精力，有很多对于我们更有价值，见效更快的产品可以做。未来我们想做也可以。
Q：工艺上海外有和工厂联合开发，我们怎么样？
A：实际上是不同厂家发展路径的选择，有些企业优势就在工艺上，通过调整工艺提高竞争优势，这样的对工艺和产品线有一定的依赖。所以他们和代工厂一起搞虚拟IDM或者自己搞产线。另外有些厂家产品线相对单一，那么同等规模下的就可以维持自己一个生产线的运转，也可以考虑。我们的核心优势在设计方面，我们可以在晶圆厂通用工艺上做我们的产品，这样我们对单一工艺没有依赖。我们就可以在全球范围内选合作伙伴。另外我们的产品丰富，用的工艺很多，所以没有单一的厂商能满足我们的需求。我们单一品类量不大，所以我们自己暂时不考虑做工厂和虚拟IDM。对于设计公司来说头一个生产线的话是一个完全不同的管理模式，是一个挑战。另外那么大的投资，所以新产品就会围绕我们的新产品，这样会影响我们享受业界最新的工艺。所以还是看企业依赖的是单一的某种工艺还是多样性，这完全不同。像台积电这种代工厂就是每年都有新工艺来获得客户，他们每年会来人和我们交流，介绍他们的工艺，了解我们的需求，是对我们非常好的模式，所以我们未来还会保持这个模式。
Q：有些领域需求下降是哪些？你们来看Q1订单可能很强，但是环比Q4会不会若一点？
A：可能有些投资者观察到消费类领域比如手机有一些下行，这也是我们交流当中听投资者的反馈，对于圣邦自身来说，我们还在不断获取份额。可能有一种情况客户自己份额下降，但是给我们的订单会多，所以我们会有强劲的市场需求。现在看Q1会延续淡季不淡的趋势，我们还是以一季报为准。
Q：订单的能见度能看到什么时候?
A：有的就比较久了，到明年的都有。分布的时间会比较长，我们的产品品类非常多，大部分还可以保证基本正常的交期，大部分供不应求的很明显。现在我们看订单各个行业都都挺旺盛的。
毛利率我们补充一下，我们有很多产品可以做到毛利率不输任何国际客户，所以我们会选择上有所坚守。我们希望年度平均毛利率50%附近，这个和产品单价上不去，成本高企被动的毛利率升高不一样。我们现在体量还是小，我们会主动选择在中低端有更多的坚守，产能也还是有一些限制。这是我对刚才问题的一些补充。
Q：预计今年和明年的收入和利润能保持什么情况？
A：业绩指引一直以产品增速，2017年我们依据当时研发实力的情况，我们给未来五年的业绩指引每年新产品两三百款，过去几年我们都符合，去年2021年新产品的推出有所增加，全年预计四五百款。请大家以年报为准。从2017年到现在5年了，我们现在时间点看未来3到5年每年500款左右新产品推出，这个是我们给的指引的情况。
Q：测算利润和收入的话如何测算？有没有预期啊？
A：这个我们一般没有从具体数字上给到大家，我们还是要从综合各个情况判断。请参照之前的情况……可以分享的是前年公司销售规模是2亿美金，再前年1亿美金，去年应该是3亿美金左右。按照这个惯性的话，公司应该是可以稳健成长到5到8亿的规模。公司现在在规划的是发展到10到15亿美金的发展路径。公司现在在做这个方面的规划，从产品到客户等等。希望到24年26年能接近这个规模。
Q：TI有个资本支出去年年底是规划未来几年要建好几个12寸的FAB，如果他们产能跑起来会不会对我们有影响？
A：这个我认为没有太大的影响，首先模拟市场足够大，容得下大家。另外新的技术不断推出，在原有的市场上会不断有新的机会出来。另外圣邦的客户还是非常有粘性的，不是凭借短期的一些降价的因素来进入客户的，客户选择我们更多是基于长期的考虑比如产品性能、品质、技术支撑、物流、产品线广等等。另外有些客户在遇到一些困得的时候我们也会及时给一些帮助。有些过程是不可逆，不会短期用一用又回去。与此同时也会有相当的客户粘性的存在，我们不认为其他的国际同业的供货变化会对我们有啥影响。我们的成长逻辑还是出于自身的。所以未来稳健成长是有制成的。
Q：21年的SKU有多少种？
A：我们在Q3之前的数字是有3500多款，全年下来3800。
Q：产品加速突破是有技术突破么？
A：不是，这是行业原因，模拟芯片就是每个品类我们都想做到型号非常齐全。所以圣邦的这个模式就不是单一产品的模式，过去和未来都是按照这个方向来走的。我们上市的时候披露产品16大类，当年有800余款有销售贡献。之后是每年有200多款的增减，所以后面几年涨到了1600多，去年当年有贡献的产品应该在2000款左右，具体数字年报为准。刚刚说的这些数字是当年度有销售贡献产品，和所有可销售物料是两个概念。去年我们新增了一个口径是全部可销售物料。我们后面会以这个口径为准，现在可销售是3800，以后每年500个这么增加。我们所有的产品品类会长期的精工细作，会定期增加物料。而且我们每年高端产品的占比会逐渐增加。
Q：产能情况？
A：目前主要是8寸，12寸还是新产品。
Q：24到26年实现10到15亿美金的目标对么？
A：我们努力方向是这样的，也和各个方面的环境也有关，这是我们的一个努力方向。
Q：Q4业绩情况我们也取得好的成绩，这块我们收入端有贡献还是毛利段贡献大一些?
A：应该是都有贡献，环比Q3看也是都有成长，毛利和营收都有成长。
Q：晶圆厂涨价也不是全面涨价，能介绍一下哪些涨价了么？会在报表里反应么？
A：我也不知道啊……你问台积电啊……
通常来讲会是一个生产周期比如一个季度，常规情况如此。过去一段时间如果有供应商调整的话基本都是一个季度就能反应出来。但是对于圣邦来讲，从数据上可能没有那么明显的感受，我们因为自身的新产品和高端产品使得我们的产品结构不断优化，我们产品结构不断拓展，进入到比较有特色的应用领域，所以我们自己的盈利能力不断增强。所以我们的成本波动会优先选择自己消化。所以还好吧。
Q：电源管理和信号链哪个更强？新款拓展500多个，这些能转化成可贡献的速度会不会更快？
A：这个转化应该是差不多的，不还要符合市场规律。一定是要经过那些阶段的，经过客户认证、小批量测试等等。新产品转换到有销售收入的产品需要一到两年。
Q：研发模式？
A：我们做的相对通用的物料，不是传统意义上的客户定制。所以我们的研发过程是自身独立的， 我们和客户的研发之间不存在很密切的关系。所以我们和客户对接对产品研发是没有影响的，所以这些过程对我们没影响。#投资##价值投资日志[超话]#
景总：
公司发布了业绩预告前段时间，2021年全年盈利增长125%，扣费增长126%-154%之间。Q4淡季不淡，这个趋势也会延续到今年。到2021年末累计推出新产品3000多个，2021年500个。未来3到5年每年500个左右。2019年人员增长21%，2020年超过43%，2021年增长50%左右，要以年报为准。2022年从数量上不少于去年，1200到1300人的规模。产品、应用、技术、市场和客户几个方面对业绩持续稳定增长提供了支撑，未来持续向好。
Q：我们利润端和营收端公司在Q4的营收的环比节奏是什么样？毛利率这块Q4的趋势包括现在Q1已经过了三分之二了，能不能看到Q1最近的表现？
A：现在数字还没出来。Q4和今年Q1明显淡季不淡。Q4比Q3不像常年略淡，去年有了一个稳定的成长，小有增加。圣邦的交货一直也是有比较好的成长吧。但是收到产能的限制，产出没有完全匹配到需求，这种供不应求的局面比较突出。公司会持续沟通，获得产能的支持。
Q：产品结构有变化么？22年下游景气度分化怎么看？
A：占比上还是延续之前的趋势，没有太明显的变化，和之前给到大家的预期指引吻合。目前看来公司自身的成长情况和市场大环境略有不同。在有些细分领域会出现一些波动甚至出现下行的局面，但是公司自身在这些领域仍然有比较旺盛的需求。有的细分领域虽然景气度下行，但是公司还是有成长。 公司自身还是可以保持稳健成长，可能会和大环境有所不同。
消费电子接近60%，其中手机20%，非手机接近40%；泛工业40%多。
Q：最近信通院手机下滑20-30%的下滑，产业看从去年Q3开始，910月份到Q4手机出货量都很差，30%的下滑。其他消费电子都表现得不尽人意。公司有感觉么？
A：公司发展趋势和细分领域的行业惊奇情况不完全一样。细分肯定受大环境影响，但是公司自身一些特点，可能公司会和大景气度不完全同步。圣邦生意规模还比较小，市场占有率还比较低。而且每年还有几百块新产品，前面几年每年两三百，去年500多，这些新产品支撑了公司的成长。同时公司不断拓展了市场份额，有些源自自身拓展，其他也有国际和国内同业转过来的订单。圣邦现在还面临着比较强劲的市场需求，表现在Q4和今年Q1有很好的表现，也为后面的表现有个支撑。
Q：我们现有产品的渗透率提升还有多少空间？
A：空间是非常的大啊，客户的模拟芯片的需求，比如一个手机厂商模拟芯片需求非常的大，相比于我们现在已经供货的规模，不是差一个数量级的问题，是非常大的差异。所以市场上大部分还是国际厂商提供的，国内本土的厂商还是只能提供很少的一部分，所以空间非常巨大。
Q：非手机的消费电子有感受到需求变化么？
A：刚刚我说的情况适用于各个领域，原来好的我们更好，有些环境下行的，但我们自己还在不断获取份额。我们还是广阔天地大有作为，在各个领域都有很多机会。我们很努力，研发不断推出新产品，市场销售也不错，各个领域都有进展。对我们来讲供不应求的情况还是普遍存在的，所以我们的矛盾还是要获得更多的产能。
Q：今年产能增长情况？
A：都是动态沟通的过程，每年我们在做规划的时候都会同比有成长，当然会在后续也持续沟通，获得产能。公司成立历来，我们的产能是可以支撑业绩稳健成长的，具体数据没办法给出定论。现在主要几家供应商最主要的还是台积电，多年的战略合作。近几年我们也引进了中芯国际和韩国东部。我们近几年每年我们都投资并购，因为这些标的我们进入了更多的代工厂，未来产能方面我们会持续不断得到更好的支持。
Q：现在的12寸有产能的吗？
A：具体不好说，8寸到12寸迁移是一个规律，未来我们的产品如果有条件都会采用更新的工艺来做。
Q：有没有涨价可能？
A：公司一直以来没有全面的涨价，这是我们的不同的地方。我们尽可能希望消化成本段的波动，我们历史上就没有因为波动给客户涨价。但是个别超出公司的承受能力的产品，我们会和客户沟通，进行调整，目的是获取更多的产能支持。我们之前就没有全面调价，后面也不会。Q3的时候毛利率高一点，不是公司追求的，我们追求毛利率稳定并小有提升。16-20年公司的年度平均毛利率是43/46/47/48/49是这样小幅提上来的。未来在这个接近50%的水平公司认为是很好的水平了，我们的重点是扩大销售规模。我们努力保持毛利率50附近，以此换来销售规模的迅速扩大。去年产能紧张，我们排产先安排客户急需的产品，无论毛利率我们都优先排。在中低端我们还是希望能有所坚守，如果产能足够的话，去年的销售规模会比现在大很多。去年因为产能的原因，毛利率被动提升，后面产能逐渐缓解，是我们的好机会，我们会进一步扩大产能和销售规模。
Q：新品新能源车的计划有么？
A：我们一方面有技术储备和布局，另外BMS这类产品实际是一个系统，除了主芯片还有辅助芯片，这个系统里面我们已经有一些在供应。核心器件我们在工业领域进行了技术储备，逐渐成熟后会进入汽车领域。汽车前装我们陆续在开始，我们之前汽车的销售主要来自后装市场，前装我们之前主要是进行技术储备，最近一两年在组织专业的汽车电子团队，有一批产品在认证，有一些产品通过认证，陆续开始交货了，现在还在起步阶段，量不大。后面还会陆续起量。现在还有一些产品在研发阶段，未来会陆续推出，我们有全面布局。
模拟可做的东西很多，我们会阶段性有所选择。MCU我们目前没有投入太多精力，有很多对于我们更有价值，见效更快的产品可以做。未来我们想做也可以。
Q：工艺上海外有和工厂联合开发，我们怎么样？
A：实际上是不同厂家发展路径的选择，有些企业优势就在工艺上，通过调整工艺提高竞争优势，这样的对工艺和产品线有一定的依赖。所以他们和代工厂一起搞虚拟IDM或者自己搞产线。另外有些厂家产品线相对单一，那么同等规模下的就可以维持自己一个生产线的运转，也可以考虑。我们的核心优势在设计方面，我们可以在晶圆厂通用工艺上做我们的产品，这样我们对单一工艺没有依赖。我们就可以在全球范围内选合作伙伴。另外我们的产品丰富，用的工艺很多，所以没有单一的厂商能满足我们的需求。我们单一品类量不大，所以我们自己暂时不考虑做工厂和虚拟IDM。对于设计公司来说头一个生产线的话是一个完全不同的管理模式，是一个挑战。另外那么大的投资，所以新产品就会围绕我们的新产品，这样会影响我们享受业界最新的工艺。所以还是看企业依赖的是单一的某种工艺还是多样性，这完全不同。像台积电这种代工厂就是每年都有新工艺来获得客户，他们每年会来人和我们交流，介绍他们的工艺，了解我们的需求，是对我们非常好的模式，所以我们未来还会保持这个模式。
Q：有些领域需求下降是哪些？你们来看Q1订单可能很强，但是环比Q4会不会若一点？
A：可能有些投资者观察到消费类领域比如手机有一些下行，这也是我们交流当中听投资者的反馈，对于圣邦自身来说，我们还在不断获取份额。可能有一种情况客户自己份额下降，但是给我们的订单会多，所以我们会有强劲的市场需求。现在看Q1会延续淡季不淡的趋势，我们还是以一季报为准。
Q：订单的能见度能看到什么时候?
A：有的就比较久了，到明年的都有。分布的时间会比较长，我们的产品品类非常多，大部分还可以保证基本正常的交期，大部分供不应求的很明显。现在我们看订单各个行业都都挺旺盛的。
毛利率我们补充一下，我们有很多产品可以做到毛利率不输任何国际客户，所以我们会选择上有所坚守。我们希望年度平均毛利率50%附近，这个和产品单价上不去，成本高企被动的毛利率升高不一样。我们现在体量还是小，我们会主动选择在中低端有更多的坚守，产能也还是有一些限制。这是我对刚才问题的一些补充。
Q：预计今年和明年的收入和利润能保持什么情况？
A：业绩指引一直以产品增速，2017年我们依据当时研发实力的情况，我们给未来五年的业绩指引每年新产品两三百款，过去几年我们都符合，去年2021年新产品的推出有所增加，全年预计四五百款。请大家以年报为准。从2017年到现在5年了，我们现在时间点看未来3到5年每年500款左右新产品推出，这个是我们给的指引的情况。
Q：测算利润和收入的话如何测算？有没有预期啊？
A：这个我们一般没有从具体数字上给到大家，我们还是要从综合各个情况判断。请参照之前的情况……可以分享的是前年公司销售规模是2亿美金，再前年1亿美金，去年应该是3亿美金左右。按照这个惯性的话，公司应该是可以稳健成长到5到8亿的规模。公司现在在规划的是发展到10到15亿美金的发展路径。公司现在在做这个方面的规划，从产品到客户等等。希望到24年26年能接近这个规模。
Q：TI有个资本支出去年年底是规划未来几年要建好几个12寸的FAB，如果他们产能跑起来会不会对我们有影响？
A：这个我认为没有太大的影响，首先模拟市场足够大，容得下大家。另外新的技术不断推出，在原有的市场上会不断有新的机会出来。另外圣邦的客户还是非常有粘性的，不是凭借短期的一些降价的因素来进入客户的，客户选择我们更多是基于长期的考虑比如产品性能、品质、技术支撑、物流、产品线广等等。另外有些客户在遇到一些困得的时候我们也会及时给一些帮助。有些过程是不可逆，不会短期用一用又回去。与此同时也会有相当的客户粘性的存在，我们不认为其他的国际同业的供货变化会对我们有啥影响。我们的成长逻辑还是出于自身的。所以未来稳健成长是有制成的。
Q：21年的SKU有多少种？
A：我们在Q3之前的数字是有3500多款，全年下来3800。
Q：产品加速突破是有技术突破么？
A：不是，这是行业原因，模拟芯片就是每个品类我们都想做到型号非常齐全。所以圣邦的这个模式就不是单一产品的模式，过去和未来都是按照这个方向来走的。我们上市的时候披露产品16大类，当年有800余款有销售贡献。之后是每年有200多款的增减，所以后面几年涨到了1600多，去年当年有贡献的产品应该在2000款左右，具体数字年报为准。刚刚说的这些数字是当年度有销售贡献产品，和所有可销售物料是两个概念。去年我们新增了一个口径是全部可销售物料。我们后面会以这个口径为准，现在可销售是3800，以后每年500个这么增加。我们所有的产品品类会长期的精工细作，会定期增加物料。而且我们每年高端产品的占比会逐渐增加。
Q：产能情况？
A：目前主要是8寸，12寸还是新产品。
Q：24到26年实现10到15亿美金的目标对么？
A：我们努力方向是这样的，也和各个方面的环境也有关，这是我们的一个努力方向。
Q：Q4业绩情况我们也取得好的成绩，这块我们收入端有贡献还是毛利段贡献大一些?
A：应该是都有贡献，环比Q3看也是都有成长，毛利和营收都有成长。
Q：晶圆厂涨价也不是全面涨价，能介绍一下哪些涨价了么？会在报表里反应么？
A：我也不知道啊……你问台积电啊……
通常来讲会是一个生产周期比如一个季度，常规情况如此。过去一段时间如果有供应商调整的话基本都是一个季度就能反应出来。但是对于圣邦来讲，从数据上可能没有那么明显的感受，我们因为自身的新产品和高端产品使得我们的产品结构不断优化，我们产品结构不断拓展，进入到比较有特色的应用领域，所以我们自己的盈利能力不断增强。所以我们的成本波动会优先选择自己消化。所以还好吧。
Q：电源管理和信号链哪个更强？新款拓展500多个，这些能转化成可贡献的速度会不会更快？
A：这个转化应该是差不多的，不还要符合市场规律。一定是要经过那些阶段的，经过客户认证、小批量测试等等。新产品转换到有销售收入的产品需要一到两年。
Q：研发模式？
A：我们做的相对通用的物料，不是传统意义上的客户定制。所以我们的研发过程是自身独立的， 我们和客户的研发之间不存在很密切的关系。所以我们和客户对接对产品研发是没有影响的，所以这些过程对我们没影响。#投资##价值投资日志[超话]#
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