战略与交易咨询 |FDD之 资产负债表拆分（3）

上篇我们说到一般会将资产负债表的各项拆分为
1.净负债 2.营运资本 3.其他
但有些其实很难分类，需要因地制宜

1️⃣预收款项：预收款项通常是净营运资本
  例外情况举例：服务性质的预收（例如曾经红火的教育行业，通常会有大量预收的学费，对应会承担后续的履约义务），那么在cash free的交易情况下（即卖方会在交割时，拿走账面的全部现金）买方往往会要求将这些预收作为净负债在对价中扣除。毕竟谁愿意没拿到钱还要提供后续的服务。

2️⃣ 其他应收里的押金：目标公司运营时一般会支付一些押金（房租押金、合同押金等）。
  卖方角度：通常会主张押金是自己付出去但可以收回的钱，因此要作为净负债的抵减项，而且很多押金是长期不动的，不满足营运资本的一般定义。
  买方角度：会主张押金是目标公司运营所必须投入的沉淀资金，因此属于营运资金。

3️⃣长账龄应付款：
  买方角度：此类余额长期付不出去，挂在账上影响/拉低正常的营运资本水平，且又有未来支付的风险，应该放净负债
  卖方角度：长账龄的应付款也是企业运营产生，应该放营运资本，或者退一步，卖方可以认为未来支付的可能也很小，应该将这些项目直接冲销掉。

4️⃣供应商金融：来自供应商的借款服务，过去常见于汽车行业的4S店等，现在则在很多行业都可以见到。这种借款一般来讲是金融属性居多，因为这种借款会有利息，如果违约的话有时还会影响企业征信，因此总体上来讲还是分为净负债多一些。
  例外情况：卖方坚持自己一直在供应商金融的免息期内还款，历史期间从未因为供应商金融发生过利息，因此供应商金融对于目标公司与普通的应付账款无异，因此作为营运资本。
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20220905 口袋房间更新
语音：
1️⃣四川的朋友们你们还好吗
2️⃣你们一定要注意安全哦，要有一些那种地震的常识这样微震的时候才能保护好自己
3️⃣婷婷她说她看了我的演唱会然后说那个国风的造型很漂亮，而且她说很可惜的是什么是我在舞社的时候没有跳到那个国风的那个舞，因为舞社里面的国风造型和舞都很好看，都是那种很仙气的就很可惜，我突然是觉得很可惜，因为我们大家当时都不太想选那个组，因为那个组太累了，我现在就觉得很可惜
4️⃣对，当时的我是超级超级不想选国风的我给你讲绝对不想
5️⃣婷婷说她喜欢我这种装扮就是很魅惑的感觉，她希望我以后可以多尝试一下这种造型
6️⃣她说看我跳那种很飒的舞已经看腻了，偶尔换一下风格更好，她说又更爱我了一点
7️⃣怎么装修啊在哪装修啊好难
8️⃣我已经装修好了你们看看呢
9️⃣等我找更合适的背景我再看看，换一个什么啊这个背景有点挡住脸了
哎呀怎么六点了
1️⃣正好在选unit了，大家有没有喜欢的unit就是说我们z队的unit
2️⃣我不想跳曲终人散了我要换歌
3️⃣不是x曲就是公演里面的unit，x曲我还没想好x曲我有自己的想法啦！x曲就不用大家操心了，我现在想我的unit，有一首狐狸我还是会跳的，然后还有一首我在想我跳什么
4️⃣在想选什么跳什么
5️⃣fox我会跳，giao还有一首我在想我跳什么fox就已经很sexy啦！就很性感啊！
6️⃣哎哟我的天啊怎么都听不懂我说话啊救命
7️⃣天呐又在选歌了，怎么三角函数还要选啊，怎么有点循环的感觉
8️⃣当然是三角是一首啊，但是我没想法好烦天天要我选
9️⃣好了我不纠结了，我已经选好了
三角函数唱这么久了