正在持股待涨中，写些东西分享给各位…能够经历挫折并且还在坚信的资方，必将是优秀的长期伙伴，也定能看懂下面的观点：
我们的交易之所以相对比较去看，很稳定，关键时刻也有攻击性。根本性原因就在于，我们是在追求股票的公司阿尔法和市场贝塔两者的双击。因为追求阿尔法，所以不会去做垃圾公司，而恰恰从二月中旬以来就是这种炒作风气。同时，老的报团覆灭，新的报团还在襁褓中，这种好公司的市场贝塔效应是负数。我们能在这种境况下，维持小幅度回撤，已经体现了超越平庸水平的择股能力了。不管你信不信这一点，我们都是要坚持的。
另外，所谓高买低卖，一个是目前市场确实不友好，属于我们这种的不应期。一个是，你也有选择性偏差，以及事后的选择性判断。难道真认为这两个多月，低买高卖就好做了吗，抄底就没有更低了吗。如果你参与了，你看到的大多数虽然不会高低错位的止损，但你应该是在十八层地狱没有希望的被动套着了吧！
相隔一段时间后，看以往的每次回撤，都能够做到心平气和，因为曲线平滑舒服，但如果是参与其中的此刻呢。未必能有20%的人做到坚定！
这就是交易，没有预测可言，也没有所谓的合理退却可言，执行即可！
我们的交易之所以相对比较去看，很稳定，关键时刻也有攻击性。根本性原因就在于，我们是在追求股票的公司阿尔法和市场贝塔两者的双击。因为追求阿尔法，所以不会去做垃圾公司，而恰恰从二月中旬以来就是这种炒作风气。同时，老的报团覆灭，新的报团还在襁褓中，这种好公司的市场贝塔效应是负数。我们能在这种境况下，维持小幅度回撤，已经体现了超越平庸水平的择股能力了。不管你信不信这一点，我们都是要坚持的。
另外，所谓高买低卖，一个是目前市场确实不友好，属于我们这种的不应期。一个是，你也有选择性偏差，以及事后的选择性判断。难道真认为这两个多月，低买高卖就好做了吗，抄底就没有更低了吗。如果你参与了，你看到的大多数虽然不会高低错位的止损，但你应该是在十八层地狱没有希望的被动套着了吧！
相隔一段时间后，看以往的每次回撤，都能够做到心平气和，因为曲线平滑舒服，但如果是参与其中的此刻呢。未必能有20%的人做到坚定！
这就是交易，没有预测可言，也没有所谓的合理退却可言，执行即可！
张忆东：周期股要精选阿尔法，有全球竞争力的制造业龙头值得高度关注
第二类就是周期股，但是鱼龙混杂，抬估值的贝塔行情告一段落了。
从7月份到现在化工、有色、钢铁涨了好大一轮，甚至有些化工和机械的股票都翻倍了。
到这个时候，市场很多人都在搞顺周期，当大家都开始一哄而上，作为标签来投资已经没有意义了，已经有风险了。
现在我们建议投资周期股也要精选阿尔法，不是按照行业去做赌博。
所谓阿尔法有两个方向，
一是中国在各个领域中有全球竞争力的制造业龙头。在下个阶段值得高度关注，至少中短期能够分享到欧美在未来几个季度的复苏，未来成为全球的领导者。
制造业龙头，一方面，因为受益于成本压力的放缓。
中国政策微调，收一收，微微踩一踩刹车，反而使得大宗商品的这种“疯牛”就告一段落了，对应的制造业的毛利率压力就缓解了，中国固定资产投资增速未来数月有望放缓，让大宗商品上涨可能进入到高位震荡了，大宗商品上涨过快对制造业是个损害。
另一方面，从需求的角度来说，我们的制造业龙头仍在不断抢占国际市场的份额。
所以现在我们来做周期是要从P（价格）变成Q（收入），从对于价格的博弈——博涨价要变成博创收、博海外和国内的市场份额。
第二个阿尔法的方向是碳中和的机会，这是趋势性的机会，也是结构的机会
碳中和长期是有大机会的，但这个大机会是一种结构的优化，是结构性的机会。最近贴标签进行钢铁、电力、煤炭等顺周期板块轮流炒作，这只是以碳中和的名义来炒股而已。
这也很好理解，因为刚才讲的那几个传统板块已经好多年无人问津，没有买卖，没有伤害，没有获利盘，所以筹码比较松散，盘子很轻，一有资金涌入也能飞。但是目前，这些板块也都涨了不少，也有获利盘了，要小心分化的风险。
后面再找机会就需要看碳中和以及中国的“十四五规划”怎样能够落地到那些优质的公司上面，最终一定是赢家通吃，行业里边能够高效率的，以及低能耗、低排放的那些优质公司是受益的，板块里边多数的公司可能是受损的。#股票##价值投资日志[超话]#
第二类就是周期股，但是鱼龙混杂，抬估值的贝塔行情告一段落了。
从7月份到现在化工、有色、钢铁涨了好大一轮，甚至有些化工和机械的股票都翻倍了。
到这个时候，市场很多人都在搞顺周期，当大家都开始一哄而上，作为标签来投资已经没有意义了，已经有风险了。
现在我们建议投资周期股也要精选阿尔法，不是按照行业去做赌博。
所谓阿尔法有两个方向，
一是中国在各个领域中有全球竞争力的制造业龙头。在下个阶段值得高度关注，至少中短期能够分享到欧美在未来几个季度的复苏，未来成为全球的领导者。
制造业龙头，一方面，因为受益于成本压力的放缓。
中国政策微调，收一收，微微踩一踩刹车，反而使得大宗商品的这种“疯牛”就告一段落了，对应的制造业的毛利率压力就缓解了，中国固定资产投资增速未来数月有望放缓，让大宗商品上涨可能进入到高位震荡了，大宗商品上涨过快对制造业是个损害。
另一方面，从需求的角度来说，我们的制造业龙头仍在不断抢占国际市场的份额。
所以现在我们来做周期是要从P（价格）变成Q（收入），从对于价格的博弈——博涨价要变成博创收、博海外和国内的市场份额。
第二个阿尔法的方向是碳中和的机会，这是趋势性的机会，也是结构的机会
碳中和长期是有大机会的，但这个大机会是一种结构的优化，是结构性的机会。最近贴标签进行钢铁、电力、煤炭等顺周期板块轮流炒作，这只是以碳中和的名义来炒股而已。
这也很好理解，因为刚才讲的那几个传统板块已经好多年无人问津，没有买卖，没有伤害，没有获利盘，所以筹码比较松散，盘子很轻，一有资金涌入也能飞。但是目前，这些板块也都涨了不少，也有获利盘了，要小心分化的风险。
后面再找机会就需要看碳中和以及中国的“十四五规划”怎样能够落地到那些优质的公司上面，最终一定是赢家通吃，行业里边能够高效率的，以及低能耗、低排放的那些优质公司是受益的，板块里边多数的公司可能是受损的。#股票##价值投资日志[超话]#
A股三大指数收涨：碳交易概念股掀涨停潮 北向资金净买入逾70亿
A股三大指数今日集体收涨，其中沪指上涨1.14%，收报3443.44点；深证成指上涨1.14%，收报13760.97点；创业板指上涨1.00%，收报2698.26点。市场成交量依然低迷，两市合计成交7599亿元，行业板块呈现普涨态势，碳交易概念股掀起涨停潮。北向资金今日净买入71.63亿元。
中信证券认为，A股正处于存量资金博弈的平静期，市场结构的分歧较大。
海通证券表示，2月18日以来市场下跌属于牛市中后期的回撤。调整结束后会延续前期风格。调整需要时间消化，未来市场重新向上有望由智能制造引领，大众消费跟随。
国泰君安证券指出，指数重回震荡，结构性高估值消化待时日。增量市场转向存量博弈，“拔估值”难度提升。投资范式需转换，从过去单一强调公司质地转向突出边际改善，寻找新的价值。
招商证券分析，春节以来，A股出现了一定程度的调整。投资者需要更加看重公司的边际改善和年内业绩超预期的可能性，接受一定程度的不完美。中小价值占优之后，最终的结局基本都会转向大盘价值，要么是大盘价值加速补涨，要么就是大盘价值相对抗跌。而究竟是大盘价值抗跌还是领涨，主要在“新增社融增速”这个指标。
安信证券研判，上周市场先延续此前的温和反弹趋势，对此，A股市场的内因是第一位的，可以更为积极地去把握阶段性反弹，除了关注前期超跌反弹的品种外，整体配置结构要倾斜估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻。当前行业重点关注：银行、房地产、化工、有色、家电家居、医药、食品饮料、军工等。主题关注：碳中和等。
兴业证券表示，往后看，回归业绩基本面，下一个阶段重点关注和阿尔法的来源。把握3条主线：1)全球复苏，量价齐升的中上游周期制造品；2)从疫情中逐步恢复的服务型消费；3)碳中和主线。
开源证券分析，A股春节之后出现了明显的调整，尤其是核心资产。从部分核心估值指标与预期收益率角度看，各大宽基指数定价矛盾已阶段性缓和且年内预期收益率转正；从交易指标看：用来衡量“抱团”风险的指标已经回落至2020年Q3水平，而A股部分资产已经开始得到部分长期投资者的认可。有理由相信“持币”的绝对必要性在阶段性下降，投资者已经可以专注于结构性机会的挖掘。
国盛证券建议，当前全球共振式复苏下，国内企业盈利仍在持续修复上行。工业增加值环比增速也连续4月回升。国内经济仍在持续复苏。建议在调整中，精选长期景气向上、估值已来到合理中枢的板块。
A股三大指数今日集体收涨，其中沪指上涨1.14%，收报3443.44点；深证成指上涨1.14%，收报13760.97点；创业板指上涨1.00%，收报2698.26点。市场成交量依然低迷，两市合计成交7599亿元，行业板块呈现普涨态势，碳交易概念股掀起涨停潮。北向资金今日净买入71.63亿元。
中信证券认为，A股正处于存量资金博弈的平静期，市场结构的分歧较大。
海通证券表示，2月18日以来市场下跌属于牛市中后期的回撤。调整结束后会延续前期风格。调整需要时间消化，未来市场重新向上有望由智能制造引领，大众消费跟随。
国泰君安证券指出，指数重回震荡，结构性高估值消化待时日。增量市场转向存量博弈，“拔估值”难度提升。投资范式需转换，从过去单一强调公司质地转向突出边际改善，寻找新的价值。
招商证券分析，春节以来，A股出现了一定程度的调整。投资者需要更加看重公司的边际改善和年内业绩超预期的可能性，接受一定程度的不完美。中小价值占优之后，最终的结局基本都会转向大盘价值，要么是大盘价值加速补涨，要么就是大盘价值相对抗跌。而究竟是大盘价值抗跌还是领涨，主要在“新增社融增速”这个指标。
安信证券研判，上周市场先延续此前的温和反弹趋势，对此，A股市场的内因是第一位的，可以更为积极地去把握阶段性反弹，除了关注前期超跌反弹的品种外，整体配置结构要倾斜估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻。当前行业重点关注：银行、房地产、化工、有色、家电家居、医药、食品饮料、军工等。主题关注：碳中和等。
兴业证券表示，往后看，回归业绩基本面，下一个阶段重点关注和阿尔法的来源。把握3条主线：1)全球复苏，量价齐升的中上游周期制造品；2)从疫情中逐步恢复的服务型消费；3)碳中和主线。
开源证券分析，A股春节之后出现了明显的调整，尤其是核心资产。从部分核心估值指标与预期收益率角度看，各大宽基指数定价矛盾已阶段性缓和且年内预期收益率转正；从交易指标看：用来衡量“抱团”风险的指标已经回落至2020年Q3水平，而A股部分资产已经开始得到部分长期投资者的认可。有理由相信“持币”的绝对必要性在阶段性下降，投资者已经可以专注于结构性机会的挖掘。
国盛证券建议，当前全球共振式复苏下，国内企业盈利仍在持续修复上行。工业增加值环比增速也连续4月回升。国内经济仍在持续复苏。建议在调整中，精选长期景气向上、估值已来到合理中枢的板块。
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