纪要｜开辟新战场：200亿市值公司的跃迁和逆袭电话会纪要之电子行业
【主持人】
谢谢各位投资者晚上参加我们的会议，我是刘晨明，天风负责策略的，先跟大家汇报一下为什么召开聚焦在200亿左右开辟新战场寻找标的的电话会议。我们发出电话会议邀请函之后大家多在问我们，是不是觉得市场大的风格会有变化，200亿市值也是在探讨大股票风格还是中小股票风格的事情，这个事情我们首先可以简单回溯一下过去五年时间里，以大为美的风格是在每一年都在不断加强的，我印象中2016年在安信写报告就是以大为美，这个连续了五年，大家在想是不是有拐点出现？所谓的大公司占优、小公司有折价的拐点、逆袭会不会出来。借电话会议的机会跟大家汇报一下对于大股票风格和小股票风格的理解，以及最终再跟大家汇报一下，为什么我们要联合各个行业的首席为大家挑一批200亿左右的公司作为储备。
首先先说关于风格的问题，大股票占优与否，我觉得背后我们必须从两个角度分开来考虑：一是关于资金面的问题，因为资金面是跟股票的流动性折价和溢价联系在一起的。对于资金链而言，大家知道最近两年，包括再往前，最主要的增量先是外资，2018年、2019年，包括2017年每年都是2000亿到3000亿的规模，随后是公募基金过去一年的类似于非常超预期的发行。外资大家知道一定是在头部公司之间进行选择，不会买小股票，这是比较明确的。对于国内公募基金而言，过去一年以来发生了非常大的变化我们给大家汇报两组数据，刚好公募基金四季报昨天基本上都出来了，我们也给大家公布了数据的情况：
2019年底的时候，那个时候管理100亿以上规模的基金经理其实只有33个，加起来管理的规模只有6000万左右，其实是非常小的情况。但是到了去年年底，2020年底公募基金四季报出来以后我们再去统计这个数字，大家会发现惊人的变化，截止到去年四季度，管100亿以上的基金经理已经增长到138个，2019年底33个，管理大概7000万不到的规模，138个人管3.3万亿，大家可以算一下规模，每年都是在200亿以上。主动管理的是股票类公募基金产品有多少？一共是5.3万亿，换句话说，100多个人大概管了3.3万亿的规模，占了60%的，大概2/3。
我们进一步看数据，全市场一共1300多个挂名第一的基金经理，这1300多个中270个人，20%的人，270个人管了一共4.2万亿，这4.2万亿占5.3万亿的80%左右。大家可以看出，二八分化已经很明显了，是20%的人管了80%的规模。各个行业大家都应该看到渠道上类似于二八分化的现象，公募基金全面大爆发之前，2019年之前这种渠道二八分化体现不出来，爆炸式增长的时候这个渠道的二八分化体现得比较淋漓尽至，体现出现在的存量格局。
形成这样的格局会导致比较明显的特点，公募基金四季报，138个管理规模在100亿以上的基金经理，138个头部基金经理的重仓股全部拉出来，大家会发现所有的重仓股里市值小于100亿的公司占总体持仓只有0.4%，市值在100亿到200亿以下的只有2.1%。另一方面市值在500亿以上的大概占88%。大家可以想象，盘子不断集中化，不断变大的过程中，大家其实很难买小股票了。换句话说这100亿以下的公司会持续有流动性的折价，买不到量，对组合没贡献。买到买错卖不出来容错率又很低，这个过程中我觉得会有比较明显的大公司持续的流动性的溢价和小公司的持续流动性折价，这是我们从资金面的角度来讲。
这个事不仅仅在国内是这样，在海外、在美股同样是这样的情况。我们再给大家汇报一组美股的数据，美国最大的20只共同基金的产品，去掉ETF主动管理的20只共同基金，管了美国共同基金40%多的规模，而这个过程中大家会发现，他们所购买的股票也非常非常少、非常非常集中，比如说这20个基金产品里，大家持有最多的十个股票占他们整个持仓的比重，从2012年的不到50%上涨到现在80%，这十个股票占这个20人管理规模的80%。
不管是在中国、美国、全球都是这样的，背后的原因也比较简单，全球范围内来看流通盘足够大、流动性足够好、业绩好的公司就这么多，未来资金面的角度来讲，渠道的二八分化、各个行业的二八分化，导致的结果就是公募基金对于股票流动性的要求会越来越高。从这个角度出发，大盘的溢价、小盘的折价会持续存在。500亿以上的公司长期来讲还是主战场。
基本面来讲，基本面决定本质，基本面好的公司、大公司确实没有那么多，对于基本面我们又不得不分开考虑，这里面我们要分为传统行业的基本面，比如说蛋糕不能做大的，已经是红海了，对于这类行业而言，尤其是格局已经固化的，其实对于小公司要想翻身、要想逆袭，基本面层面、渗透率层面都是不大可能的。对于传统而言，我们在之前几次路演中反复和大家强调一点，对于传统行业而言，一定要找两个类型的，一个是国内渗透率可以进一步大幅提升的，要么靠新品，要么靠传统品类进一步渗透率提升，要么全球化可以走出去的。这里面的例子市场已经告诉大家比较明显了，我们举一个最简单的，海螺的公司也不错，经营情况也是比较稳健的，但是海螺只能做国内业务，所以估值大概8到10倍左右，就在这个水平。但凡给一些能够全球化、能够走出海，和全球公司竞争的制造业公司，不管是三一、万华、美的、迈瑞，他们的估值体系都是不断上台阶的。对于传统行业而言，我们要么是找能够全球化的公司，要么找国内渗透率、品类可以进一步做大的公司，小公司尤其100亿以下的想翻身几乎不太可能。
新兴行业大不一样，新兴行业是蓝海，竞争还不够充分的，未来还有很大格局变化，这个过程里，小公司会有类似于走出来十倍股的机会。这块也是我们最近路演和主要的头部客户交流下来我们感触比较深的点，这里面主要是在于到底产业能爆发的中小公司还有没有机会，对于这块来讲大家要有一个点是比较一致认可的，也是我们为什么要开这次电话会议，针对200亿左右的上市公司。如果你的上市公司是从大概七八十亿、五六十亿涨到一两百亿，其实这个过程是非常非常艰难的，大家刚才看到我们给大家汇报的数据，这类公司没人买，也没人关注。第二类是中小公司给业绩的不确定性、报表不确定性的折价，涨到一两百亿比较困难，这个时候很难看到，在左侧或是没到右侧买，一旦涨到200亿左右，接近200亿左右的位置可能会发生突变，涨到200亿、300亿这个位置，会突然有大量的资金开始关注，不管是头部资金还是外资，如果产业趋势还是不错的，还能爆发，很快会从之前的流动性折价进入到流动性溢价的过程，这个过程中跟很多港股公司很像，之前在达到一定的流通盘是斜率很缓的上涨，到达一定位置上会突然有全面性的爆发。
我们现在也不是说让大家放弃500亿以上的主战场，放弃500亿以上的公司，500亿以上的公司会有核心的，在里面获得更高的超额收益的难度在逐渐的加强，越来越难。这个过程中我们也想帮大家储备一些200亿左右的，一旦这些公司被盯上就突然爆发了，提前储备是比较重要的。我们之前算了一下100亿到300亿公司的，200多亿上下还有600多个，我们邀请了行业分析师跟大家汇报200亿左右公司的基本情况。
今天的专场是科技成长类的系列一，我们邀请的是TMT、军工、电器设备的首席分析师，明天是大消费的专场，同样是晚上七点半，周二七点半是大制造，包括制造类和周期类龙头的专场，这是我们基本的电话会议安排，下面把时间交给各个行业的首席分析师，首先有请传媒行业首席文浩。
【主持人】：谢谢文博，下面有请电子行业分析师潘谏。
【电子-潘谏】：
梳理出100多亿接近200亿的公司全部看了一下，有些公司是我们覆盖的，有些公司我们觉得确实非常优质，我们还没有写覆盖报告的。
先按市值顺序讲一下，我觉得需要重视的一两百亿的公司包括雅克科技、木林森、精测电子、顺络电子、新洁能、蓝特光学、晶丰明源、洁美科技，这八家公司是我们筛出来很好的，有些是我们覆盖的。
1、雅克科技，雅克是我们长期覆盖，全市场覆盖最深的团队，对雅克来说整体的估值是相对可以接受的，2021年预期会往1.5亿走，复合增速25%左右，对应今年的估值不是特别贵。下游的存储也在恢复，包括海力士，今年海力士可以带来增长。估值的成长性半导体的估值有很大弹性，对于这类型公司符合晨明前面讲的，由于某些事件带来估值跳跃式的提升，包括收购LG的部门，成长路径已经看得非常明确，材料和模拟一样，随着产品间的扩张有阶梯式的跳跃，我们看圣邦的时候我们就提出10亿左右的收入对公司来讲会上跳跃式的台阶，跨过这个台阶以后整个产品线都会进入到快速增长期，估值可能会往更高的地方走。材料和设备是我们认为半导体投资偏主线的品种。
2、木林森，木林森也是我们深度覆盖的公司，我们跟踪来看，虽然200多亿，去年进入到盈亏平衡，四季度整个经营开始反转到经营性的盈利，今年我们预计10亿以上的经营性的利润。对于反转型的公司现在估值20倍不到非常便宜。业绩出现高增长的反转的话，我相信整个的估值会往30倍走，先看得比较保守往25倍、30倍走，市值会翻一倍。
今年行业性的增长来说，我们前几次电话会有讲，LED行业进入反转期，LED的价格开始上涨，无论封装环节还是下游品牌环节今年会受影响，木林森值得大家重视。
3、精测电子，上海精测盈利性比较好，应该是盈亏平衡，对于前两年大家比较担心的面板成长是不是带动整个设备增长进入滞着期，今年会慢慢看到维修更新的占比往五成以上走，成长逻辑会重新被打开，逻辑性的变化对估值的提升非常有帮助。对半导体这块来说，公司的检测设备开始出量、量产。今年扩产产线，包括长城、包括华为几条半导体线公司都会有比较好的布局，也是认证供应商，无论是估值还是业绩都会进入到比较好的成长周期，我们也是在周五发了覆盖报告，近期跟随策略的观点，我们非常重视一两百亿公司的覆盖。
4、顺络，对于元器件来说，大家可以看到元器件，今年我们比较关注的是MLCC风华、三环、国瓷相关MLCC产业链、军工产业链，但是大家一直忽视的是优质公司长期成长，对于顺络这种公司，如果只关注消费电子的话觉得好象增长的品牌客户只剩下小米，能够看到的是苹果的增长甚至一些基站产品的落地、验证，这是我觉得整个长期成长性非常好的公司，并不会比四五百亿甚至几千亿的公司成长性弱，经营性不会更差，只是所处的市场容量决定他市值比较低的位置成长。
5、新洁能是国内MOSFET的龙头，国内MOS最大的是闻泰，我们2015年以来坚定推荐闻泰，对于一两百亿市值的情况，对新洁能锁定华鸿8寸的产线，也是国内华鸿8寸最大的客户，12寸的功率产能差不多接近5000片/月，整个的增长我们可以看到非常高速的增长，至少50亿的增速，对于这种公司来说，接下来包括今年可以看到的MOS的涨价，去年到今年产能会看到比较好的增长，这类公司也是值得大家重视。
6、蓝特光学，受益北美大客户的扩展也是科创板市值比较大的光学公司，光学赛道来说，我觉得蓝特是值得重视的。
7、晶丰明源，我们没有深度覆盖，但是LED深度报告有写，它是LED环节市占率非常高的环节，对他这个环节占到六七成的市占率，涨价、价格传导会非常明显，这两个月可以看到公司的毛利甚至往翻倍走，这个也是我推荐大家关注。
8、洁美科技，也是我们深度覆盖的公司，MLCC今年的扩产，风华的逻辑、三环的逻辑、国瓷这些扩展公司，对于洁美是一样的，产品先随着国内客户的扩展可以有稳定20%以上的增长。对于另外一个角度来说产品线也在扩张，今年应该会有离心膜的量产，产品的增长和横向扩展可以看到整个估值比较大的跨越，一两百亿的公司。
我是在这些公司里选了这些给大家推荐。
【主持人】：谢谢潘谏，下面有请通信行业分析师唐海清。#股票##价值投资日志[超话]#
【主持人】
谢谢各位投资者晚上参加我们的会议，我是刘晨明，天风负责策略的，先跟大家汇报一下为什么召开聚焦在200亿左右开辟新战场寻找标的的电话会议。我们发出电话会议邀请函之后大家多在问我们，是不是觉得市场大的风格会有变化，200亿市值也是在探讨大股票风格还是中小股票风格的事情，这个事情我们首先可以简单回溯一下过去五年时间里，以大为美的风格是在每一年都在不断加强的，我印象中2016年在安信写报告就是以大为美，这个连续了五年，大家在想是不是有拐点出现？所谓的大公司占优、小公司有折价的拐点、逆袭会不会出来。借电话会议的机会跟大家汇报一下对于大股票风格和小股票风格的理解，以及最终再跟大家汇报一下，为什么我们要联合各个行业的首席为大家挑一批200亿左右的公司作为储备。
首先先说关于风格的问题，大股票占优与否，我觉得背后我们必须从两个角度分开来考虑：一是关于资金面的问题，因为资金面是跟股票的流动性折价和溢价联系在一起的。对于资金链而言，大家知道最近两年，包括再往前，最主要的增量先是外资，2018年、2019年，包括2017年每年都是2000亿到3000亿的规模，随后是公募基金过去一年的类似于非常超预期的发行。外资大家知道一定是在头部公司之间进行选择，不会买小股票，这是比较明确的。对于国内公募基金而言，过去一年以来发生了非常大的变化我们给大家汇报两组数据，刚好公募基金四季报昨天基本上都出来了，我们也给大家公布了数据的情况：
2019年底的时候，那个时候管理100亿以上规模的基金经理其实只有33个，加起来管理的规模只有6000万左右，其实是非常小的情况。但是到了去年年底，2020年底公募基金四季报出来以后我们再去统计这个数字，大家会发现惊人的变化，截止到去年四季度，管100亿以上的基金经理已经增长到138个，2019年底33个，管理大概7000万不到的规模，138个人管3.3万亿，大家可以算一下规模，每年都是在200亿以上。主动管理的是股票类公募基金产品有多少？一共是5.3万亿，换句话说，100多个人大概管了3.3万亿的规模，占了60%的，大概2/3。
我们进一步看数据，全市场一共1300多个挂名第一的基金经理，这1300多个中270个人，20%的人，270个人管了一共4.2万亿，这4.2万亿占5.3万亿的80%左右。大家可以看出，二八分化已经很明显了，是20%的人管了80%的规模。各个行业大家都应该看到渠道上类似于二八分化的现象，公募基金全面大爆发之前，2019年之前这种渠道二八分化体现不出来，爆炸式增长的时候这个渠道的二八分化体现得比较淋漓尽至，体现出现在的存量格局。
形成这样的格局会导致比较明显的特点，公募基金四季报，138个管理规模在100亿以上的基金经理，138个头部基金经理的重仓股全部拉出来，大家会发现所有的重仓股里市值小于100亿的公司占总体持仓只有0.4%，市值在100亿到200亿以下的只有2.1%。另一方面市值在500亿以上的大概占88%。大家可以想象，盘子不断集中化，不断变大的过程中，大家其实很难买小股票了。换句话说这100亿以下的公司会持续有流动性的折价，买不到量，对组合没贡献。买到买错卖不出来容错率又很低，这个过程中我觉得会有比较明显的大公司持续的流动性的溢价和小公司的持续流动性折价，这是我们从资金面的角度来讲。
这个事不仅仅在国内是这样，在海外、在美股同样是这样的情况。我们再给大家汇报一组美股的数据，美国最大的20只共同基金的产品，去掉ETF主动管理的20只共同基金，管了美国共同基金40%多的规模，而这个过程中大家会发现，他们所购买的股票也非常非常少、非常非常集中，比如说这20个基金产品里，大家持有最多的十个股票占他们整个持仓的比重，从2012年的不到50%上涨到现在80%，这十个股票占这个20人管理规模的80%。
不管是在中国、美国、全球都是这样的，背后的原因也比较简单，全球范围内来看流通盘足够大、流动性足够好、业绩好的公司就这么多，未来资金面的角度来讲，渠道的二八分化、各个行业的二八分化，导致的结果就是公募基金对于股票流动性的要求会越来越高。从这个角度出发，大盘的溢价、小盘的折价会持续存在。500亿以上的公司长期来讲还是主战场。
基本面来讲，基本面决定本质，基本面好的公司、大公司确实没有那么多，对于基本面我们又不得不分开考虑，这里面我们要分为传统行业的基本面，比如说蛋糕不能做大的，已经是红海了，对于这类行业而言，尤其是格局已经固化的，其实对于小公司要想翻身、要想逆袭，基本面层面、渗透率层面都是不大可能的。对于传统而言，我们在之前几次路演中反复和大家强调一点，对于传统行业而言，一定要找两个类型的，一个是国内渗透率可以进一步大幅提升的，要么靠新品，要么靠传统品类进一步渗透率提升，要么全球化可以走出去的。这里面的例子市场已经告诉大家比较明显了，我们举一个最简单的，海螺的公司也不错，经营情况也是比较稳健的，但是海螺只能做国内业务，所以估值大概8到10倍左右，就在这个水平。但凡给一些能够全球化、能够走出海，和全球公司竞争的制造业公司，不管是三一、万华、美的、迈瑞，他们的估值体系都是不断上台阶的。对于传统行业而言，我们要么是找能够全球化的公司，要么找国内渗透率、品类可以进一步做大的公司，小公司尤其100亿以下的想翻身几乎不太可能。
新兴行业大不一样，新兴行业是蓝海，竞争还不够充分的，未来还有很大格局变化，这个过程里，小公司会有类似于走出来十倍股的机会。这块也是我们最近路演和主要的头部客户交流下来我们感触比较深的点，这里面主要是在于到底产业能爆发的中小公司还有没有机会，对于这块来讲大家要有一个点是比较一致认可的，也是我们为什么要开这次电话会议，针对200亿左右的上市公司。如果你的上市公司是从大概七八十亿、五六十亿涨到一两百亿，其实这个过程是非常非常艰难的，大家刚才看到我们给大家汇报的数据，这类公司没人买，也没人关注。第二类是中小公司给业绩的不确定性、报表不确定性的折价，涨到一两百亿比较困难，这个时候很难看到，在左侧或是没到右侧买，一旦涨到200亿左右，接近200亿左右的位置可能会发生突变，涨到200亿、300亿这个位置，会突然有大量的资金开始关注，不管是头部资金还是外资，如果产业趋势还是不错的，还能爆发，很快会从之前的流动性折价进入到流动性溢价的过程，这个过程中跟很多港股公司很像，之前在达到一定的流通盘是斜率很缓的上涨，到达一定位置上会突然有全面性的爆发。
我们现在也不是说让大家放弃500亿以上的主战场，放弃500亿以上的公司，500亿以上的公司会有核心的，在里面获得更高的超额收益的难度在逐渐的加强，越来越难。这个过程中我们也想帮大家储备一些200亿左右的，一旦这些公司被盯上就突然爆发了，提前储备是比较重要的。我们之前算了一下100亿到300亿公司的，200多亿上下还有600多个，我们邀请了行业分析师跟大家汇报200亿左右公司的基本情况。
今天的专场是科技成长类的系列一，我们邀请的是TMT、军工、电器设备的首席分析师，明天是大消费的专场，同样是晚上七点半，周二七点半是大制造，包括制造类和周期类龙头的专场，这是我们基本的电话会议安排，下面把时间交给各个行业的首席分析师，首先有请传媒行业首席文浩。
【主持人】：谢谢文博，下面有请电子行业分析师潘谏。
【电子-潘谏】：
梳理出100多亿接近200亿的公司全部看了一下，有些公司是我们覆盖的，有些公司我们觉得确实非常优质，我们还没有写覆盖报告的。
先按市值顺序讲一下，我觉得需要重视的一两百亿的公司包括雅克科技、木林森、精测电子、顺络电子、新洁能、蓝特光学、晶丰明源、洁美科技，这八家公司是我们筛出来很好的，有些是我们覆盖的。
1、雅克科技，雅克是我们长期覆盖，全市场覆盖最深的团队，对雅克来说整体的估值是相对可以接受的，2021年预期会往1.5亿走，复合增速25%左右，对应今年的估值不是特别贵。下游的存储也在恢复，包括海力士，今年海力士可以带来增长。估值的成长性半导体的估值有很大弹性，对于这类型公司符合晨明前面讲的，由于某些事件带来估值跳跃式的提升，包括收购LG的部门，成长路径已经看得非常明确，材料和模拟一样，随着产品间的扩张有阶梯式的跳跃，我们看圣邦的时候我们就提出10亿左右的收入对公司来讲会上跳跃式的台阶，跨过这个台阶以后整个产品线都会进入到快速增长期，估值可能会往更高的地方走。材料和设备是我们认为半导体投资偏主线的品种。
2、木林森，木林森也是我们深度覆盖的公司，我们跟踪来看，虽然200多亿，去年进入到盈亏平衡，四季度整个经营开始反转到经营性的盈利，今年我们预计10亿以上的经营性的利润。对于反转型的公司现在估值20倍不到非常便宜。业绩出现高增长的反转的话，我相信整个的估值会往30倍走，先看得比较保守往25倍、30倍走，市值会翻一倍。
今年行业性的增长来说，我们前几次电话会有讲，LED行业进入反转期，LED的价格开始上涨，无论封装环节还是下游品牌环节今年会受影响，木林森值得大家重视。
3、精测电子，上海精测盈利性比较好，应该是盈亏平衡，对于前两年大家比较担心的面板成长是不是带动整个设备增长进入滞着期，今年会慢慢看到维修更新的占比往五成以上走，成长逻辑会重新被打开，逻辑性的变化对估值的提升非常有帮助。对半导体这块来说，公司的检测设备开始出量、量产。今年扩产产线，包括长城、包括华为几条半导体线公司都会有比较好的布局，也是认证供应商，无论是估值还是业绩都会进入到比较好的成长周期，我们也是在周五发了覆盖报告，近期跟随策略的观点，我们非常重视一两百亿公司的覆盖。
4、顺络，对于元器件来说，大家可以看到元器件，今年我们比较关注的是MLCC风华、三环、国瓷相关MLCC产业链、军工产业链，但是大家一直忽视的是优质公司长期成长，对于顺络这种公司，如果只关注消费电子的话觉得好象增长的品牌客户只剩下小米，能够看到的是苹果的增长甚至一些基站产品的落地、验证，这是我觉得整个长期成长性非常好的公司，并不会比四五百亿甚至几千亿的公司成长性弱，经营性不会更差，只是所处的市场容量决定他市值比较低的位置成长。
5、新洁能是国内MOSFET的龙头，国内MOS最大的是闻泰，我们2015年以来坚定推荐闻泰，对于一两百亿市值的情况，对新洁能锁定华鸿8寸的产线，也是国内华鸿8寸最大的客户，12寸的功率产能差不多接近5000片/月，整个的增长我们可以看到非常高速的增长，至少50亿的增速，对于这种公司来说，接下来包括今年可以看到的MOS的涨价，去年到今年产能会看到比较好的增长，这类公司也是值得大家重视。
6、蓝特光学，受益北美大客户的扩展也是科创板市值比较大的光学公司，光学赛道来说，我觉得蓝特是值得重视的。
7、晶丰明源，我们没有深度覆盖，但是LED深度报告有写，它是LED环节市占率非常高的环节，对他这个环节占到六七成的市占率，涨价、价格传导会非常明显，这两个月可以看到公司的毛利甚至往翻倍走，这个也是我推荐大家关注。
8、洁美科技，也是我们深度覆盖的公司，MLCC今年的扩产，风华的逻辑、三环的逻辑、国瓷这些扩展公司，对于洁美是一样的，产品先随着国内客户的扩展可以有稳定20%以上的增长。对于另外一个角度来说产品线也在扩张，今年应该会有离心膜的量产，产品的增长和横向扩展可以看到整个估值比较大的跨越，一两百亿的公司。
我是在这些公司里选了这些给大家推荐。
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【钩沉】百万庄：新中国第一住宅区的前世今生by 陈瞰
来源于：《中华遗产》杂志2016年第10期
（图1、从空中看，百万庄独特的肌理，在杂乱的城市环境中辨识度非常高。子丑寅卯辰巳午未八个区，分列四周，申区和公共设施则位列正中。整个百万庄气象严整，如同一座微缩的城市）
60年前，百万庄从京郊农村摇身一变成为“新中国第一住宅区”，这不仅是由我国著名设计大师张开济先生主持设计的国家第一批大型公务员居住区，也是西方“邻里单位”的住宅理念在中国的先行实践。
1953年3月22日，张开济开会回来了。他胳膊肘下夹着一张大白图，神采飞扬，旁人一看就知道——重要的任务来了。
张开济是当时北京市建筑工程局设计院鼎鼎有名的“大拿”——1935年毕业于中央大学建筑工程系，先后执业于上海、成都、重庆、南京等地，新中国成立后来到北京，开始参与建设新政权下百废待兴的共和国首都。此前，张开济正带队给国家计划委员会和四个部设计新的办公场所，人称“四部一会”办公群。这是国内第一个根据统一规划、统一设计和统一建设的方式建造的大规模政府办公楼群。
（图2、张开济先生与“四部一会”大楼）
1950年2月，建筑学家梁思成和陈占祥共同提议，在北京西郊月坛和公主坟之间，设置新的中央行政区，容纳新政府所需的主要行政功能和配套设施。这是一个雄心勃勃的提案，意欲在北京的西郊再造一座带有中轴仪式感的新城。虽然在当时不具有完全实施的可能性，但却给决策者提供了一种思路。
1952年，当时的中央政府决定在西郊三里河地区，建立“四部一会”以及其他一系列部委机关。而张开济接到的新任务，就是给这些政府办公组群修建配套的干部职工住宅区。
（图3、“梁陈方案”示意图）
【邻里单位】
1953年的北京，出了阜成门再往西走，满眼尽是空旷的农田。位于八里庄塔路与五号门路之间的百万庄，只是这稀稀拉拉的村落当中不起眼的一个。正在地里干活的老大爷，刚刚从村干部口中得知，这一片要被国家收购了。他心里盘算的是，家里的房子和那两亩地，政府究竟能给赔多少钱？他万万想不到，“百万庄”这么个普普通通的京郊农村的名字，即将被写入新中国的建筑史。
身为工程总设计师的张开济，当时手中可以参详的资料并不多。解放初期，国内的住宅大多分散各处零星建造，集中成片的只是兵营式的机械排布，未形成有组织、有秩序并能将生活福利建筑妥善安置其中的建筑群体。老北京的胡同四合院，虽然堪称居住聚落的典范，但它们只是单层“平房”，而当时需要的则是能容纳楼房及各种配套功能的“住宅区”。
（图4、百万庄住宅区设计总图）
难道真的无例可循？当然不是。解放前，在上海，张开济就听说过的一个新名词——“邻里单位”。这是从国外传入的一种西方居住理念。首倡者中有位叫佩里的美国社会学家，他总结出“邻里单位”的完整体系，即在不被汽车干道穿越的街区单元之内，通过合适的步行距离，组织起人们日常生活的各种需求，既安全，又方便。
面对北京西郊百万庄这片356.2亩的方正完整的地块，张开济感到，一个绝好的机会来了——他将有机会完整地实践“邻里单位”理论，亲手规划一个现代化居住区的样板。（图5）
【秩序！秩序！】
秩序！秩序！这个词在张开济脑中一直萦绕。国家的秩序，社会的秩序，单位的秩序，居住的秩序，这些抽象的“秩序”概念，都得被妥善地安排到一个善美的形式秩序中来。
在总图规划上，最容易体现秩序的方式，就是划分“格网”，形成区块，继而填充功能。张开济铺开图纸，在东西横向画了三根线，大概四等分；南北画了两根线，大概三等分。这些纵横的线条，是将来社区内的道路。这样就分成了井井有条的十二个区块，一种清晰的空间结构跃然纸上。
（图6、百万庄里的普通干部住宅，以60平米的两居室为主，也有少部分配置了带客厅的三居）
东西靠外侧的八个区，可作为普通干部的住宅，容纳了大部分的居住功能。中间的四个区块，对于方正的格网进行了错动。既丰富了空间形态，也使社区道路不是一通到底，有利于降低车速。
最北侧的区块内，沿街布置了一栋办公楼，形成门面和屏障。办公楼南面则规划为高级干部的居所，被四周拱卫。
再往下一个区块，是整个百万庄的中心。张开济向左右各扩张了一片，分别安置了商业和小学，二者之间则为一大片公共绿地。绿地、小学、商业，都是辐射整个社区的重要公共设施，安置在正中央，从社区内哪一点去都很方便。住区的核心是居民的公共活动，这也符合了以人民为中心的理念。
（图7、百万庄住宅区设计模型）
中心区域最南面两个区块，主要作为后续建设的储备用地。以绿化相隔，区块北侧是拟建的人民文化宫，南侧沿街预先考虑了建设高层建筑的可能。
经过设计部的日夜奋战，一张秩序井然的规划图终于出现在了图桌上。张开济别出心裁地给每个区块都起了名字——以地支为名，自左上角开始，逆时针分别为子丑寅卯辰巳午未八个区，中间的部长住宅则为申区——方正的区块，对称的布局，严谨的轴线——秩序！秩序！
（图8、百万庄住宅区建成外景）
区划格网完成了，每一项功能也都被妥善安置在了特定区块内。接下来的难题是，采用什么样的建筑形态呢？
有两种类型可选：一种是“行列式”。所有楼栋都一排排平行布置，清一色的南北朝向。好处是日照通风俱佳，坏处是整体形态过于死板。
另一种是“周边式”。建筑沿基地周边围合，形成院落。这样一来会不可避免地产生东西朝向的户型，舒适性上会比南北朝向的户型差很多。
不过，周边式布局也有诸多好处。它提高了建筑密度，节约用地；围合院落利于促进居民交往；同时也避免了行列式的单调感。
（图9、申区住宅建成外景）
张开济最终坚定地了采用周边式布局。在百万庄这个被大家寄予厚望的样板项目里，他渴望达到一种严谨而富于美感的秩序。他时常翻看案头那本1951年出版的俄文译著《苏联工人住宅区设计》。书中的例图，那种周边式的布局特别具有一种严谨宏大的秩序美感。
于是，在后来报给都市计划委员会审批的图纸上，我们看到：子丑寅卯辰巳午未八个区的普通干部住宅，清一色为三层坡顶小楼，沿区块周边镶了一圈，又延伸进区块内部再绕一圈。这种“双周边”的模式，对于场地的利用更为充分。
只有被拱卫的高级干部住宅区——申区，采用了二层联排坡顶小楼的形式。这一小规模的行列式，被藏在了小区中间，并不影响整体的规划结构。北侧为入口，南侧为花园，住宅全部呈南北向。意在以这种更高规格的居住形式，与其他区块区别开来，形成级别的差异性。（图10）
【不断生长】
1955至1956年，百万庄住宅区的第一代居民先后住了进来。他们是首都的新移民，被从全中国抽调到北京，操着天南海北的口音，组成了新中国重工业发展的骨干力量。
通了暖气的宽敞明亮的两居室，东北红松木做的大窗户，家具是公家统一配给的。这样的住房条件，在人均居住面积只有不到五平米的时代，足以令无数人羡慕。
（图11、百万庄东西靠外侧的八个区，清一色为三层坡顶小楼，它们大多曾是新中国成立后部委普通干部职工的住宅）
再后来，发生了很多事：唐山大地震后的结构加固，百万庄中里小区的建设，北侧原先的办公小楼，变成了如同一面高墙的核建大厦，周围三个批发市场的建立，带来大量生意人涌入，以及一轮又一轮的拆迁风云……六十年来，大大小小的改变数不胜数，但是无论发生了什么，百万庄的大结构一直没有变，所有的变化，都被限制在张开济当年规划的区块网格之中，只是换了局部“填充”，而没有伤到整体“骨架”。
（图12、中国重工业发展的骨干力量，被纷纷抽调到北京，成为百万庄住宅区的第一代居民）
百万庄是中国近代住宅规划设计史上，在初始时期做出的非常有意义的一次探索和实践，有人称它是“新中国第一住宅区”。所言不虚。作为西方“邻里单位”理论在中国的早期实践，百万庄在一个社区里完整地安置了居民所需的各项功能，如同一个小小的城市。现如今各种时髦小区的噱头越来越多，但是在浮夸的外表下，一个居住区所应固有的内核，反而越来越缺失。
百万庄作为一个宏大的居住实验的活样本，由其衍生的建筑智慧，早已超越了经济与美学方面的思考，触及了更加艰难的课题——我们该如何对待身边这些承载了文化记忆与情感寄托的珍贵遗产？我们该如何重新建构属于今天这个时代的居住社区的内核？
（图13、原来荒凉的北京西郊，已经逐渐被辐射扩散的城市包了进去，变成了寸土寸金的地段。百万庄周围的建筑，也是一派现代化的气象。唯独百万庄小区，仍像一个城市中的异质物，一片高楼群落中的“洼地”，保留住了一些属于那个时代的容貌）
来源于：《中华遗产》杂志2016年第10期
（图1、从空中看，百万庄独特的肌理，在杂乱的城市环境中辨识度非常高。子丑寅卯辰巳午未八个区，分列四周，申区和公共设施则位列正中。整个百万庄气象严整，如同一座微缩的城市）
60年前，百万庄从京郊农村摇身一变成为“新中国第一住宅区”，这不仅是由我国著名设计大师张开济先生主持设计的国家第一批大型公务员居住区，也是西方“邻里单位”的住宅理念在中国的先行实践。
1953年3月22日，张开济开会回来了。他胳膊肘下夹着一张大白图，神采飞扬，旁人一看就知道——重要的任务来了。
张开济是当时北京市建筑工程局设计院鼎鼎有名的“大拿”——1935年毕业于中央大学建筑工程系，先后执业于上海、成都、重庆、南京等地，新中国成立后来到北京，开始参与建设新政权下百废待兴的共和国首都。此前，张开济正带队给国家计划委员会和四个部设计新的办公场所，人称“四部一会”办公群。这是国内第一个根据统一规划、统一设计和统一建设的方式建造的大规模政府办公楼群。
（图2、张开济先生与“四部一会”大楼）
1950年2月，建筑学家梁思成和陈占祥共同提议，在北京西郊月坛和公主坟之间，设置新的中央行政区，容纳新政府所需的主要行政功能和配套设施。这是一个雄心勃勃的提案，意欲在北京的西郊再造一座带有中轴仪式感的新城。虽然在当时不具有完全实施的可能性，但却给决策者提供了一种思路。
1952年，当时的中央政府决定在西郊三里河地区，建立“四部一会”以及其他一系列部委机关。而张开济接到的新任务，就是给这些政府办公组群修建配套的干部职工住宅区。
（图3、“梁陈方案”示意图）
【邻里单位】
1953年的北京，出了阜成门再往西走，满眼尽是空旷的农田。位于八里庄塔路与五号门路之间的百万庄，只是这稀稀拉拉的村落当中不起眼的一个。正在地里干活的老大爷，刚刚从村干部口中得知，这一片要被国家收购了。他心里盘算的是，家里的房子和那两亩地，政府究竟能给赔多少钱？他万万想不到，“百万庄”这么个普普通通的京郊农村的名字，即将被写入新中国的建筑史。
身为工程总设计师的张开济，当时手中可以参详的资料并不多。解放初期，国内的住宅大多分散各处零星建造，集中成片的只是兵营式的机械排布，未形成有组织、有秩序并能将生活福利建筑妥善安置其中的建筑群体。老北京的胡同四合院，虽然堪称居住聚落的典范，但它们只是单层“平房”，而当时需要的则是能容纳楼房及各种配套功能的“住宅区”。
（图4、百万庄住宅区设计总图）
难道真的无例可循？当然不是。解放前，在上海，张开济就听说过的一个新名词——“邻里单位”。这是从国外传入的一种西方居住理念。首倡者中有位叫佩里的美国社会学家，他总结出“邻里单位”的完整体系，即在不被汽车干道穿越的街区单元之内，通过合适的步行距离，组织起人们日常生活的各种需求，既安全，又方便。
面对北京西郊百万庄这片356.2亩的方正完整的地块，张开济感到，一个绝好的机会来了——他将有机会完整地实践“邻里单位”理论，亲手规划一个现代化居住区的样板。（图5）
【秩序！秩序！】
秩序！秩序！这个词在张开济脑中一直萦绕。国家的秩序，社会的秩序，单位的秩序，居住的秩序，这些抽象的“秩序”概念，都得被妥善地安排到一个善美的形式秩序中来。
在总图规划上，最容易体现秩序的方式，就是划分“格网”，形成区块，继而填充功能。张开济铺开图纸，在东西横向画了三根线，大概四等分；南北画了两根线，大概三等分。这些纵横的线条，是将来社区内的道路。这样就分成了井井有条的十二个区块，一种清晰的空间结构跃然纸上。
（图6、百万庄里的普通干部住宅，以60平米的两居室为主，也有少部分配置了带客厅的三居）
东西靠外侧的八个区，可作为普通干部的住宅，容纳了大部分的居住功能。中间的四个区块，对于方正的格网进行了错动。既丰富了空间形态，也使社区道路不是一通到底，有利于降低车速。
最北侧的区块内，沿街布置了一栋办公楼，形成门面和屏障。办公楼南面则规划为高级干部的居所，被四周拱卫。
再往下一个区块，是整个百万庄的中心。张开济向左右各扩张了一片，分别安置了商业和小学，二者之间则为一大片公共绿地。绿地、小学、商业，都是辐射整个社区的重要公共设施，安置在正中央，从社区内哪一点去都很方便。住区的核心是居民的公共活动，这也符合了以人民为中心的理念。
（图7、百万庄住宅区设计模型）
中心区域最南面两个区块，主要作为后续建设的储备用地。以绿化相隔，区块北侧是拟建的人民文化宫，南侧沿街预先考虑了建设高层建筑的可能。
经过设计部的日夜奋战，一张秩序井然的规划图终于出现在了图桌上。张开济别出心裁地给每个区块都起了名字——以地支为名，自左上角开始，逆时针分别为子丑寅卯辰巳午未八个区，中间的部长住宅则为申区——方正的区块，对称的布局，严谨的轴线——秩序！秩序！
（图8、百万庄住宅区建成外景）
区划格网完成了，每一项功能也都被妥善安置在了特定区块内。接下来的难题是，采用什么样的建筑形态呢？
有两种类型可选：一种是“行列式”。所有楼栋都一排排平行布置，清一色的南北朝向。好处是日照通风俱佳，坏处是整体形态过于死板。
另一种是“周边式”。建筑沿基地周边围合，形成院落。这样一来会不可避免地产生东西朝向的户型，舒适性上会比南北朝向的户型差很多。
不过，周边式布局也有诸多好处。它提高了建筑密度，节约用地；围合院落利于促进居民交往；同时也避免了行列式的单调感。
（图9、申区住宅建成外景）
张开济最终坚定地了采用周边式布局。在百万庄这个被大家寄予厚望的样板项目里，他渴望达到一种严谨而富于美感的秩序。他时常翻看案头那本1951年出版的俄文译著《苏联工人住宅区设计》。书中的例图，那种周边式的布局特别具有一种严谨宏大的秩序美感。
于是，在后来报给都市计划委员会审批的图纸上，我们看到：子丑寅卯辰巳午未八个区的普通干部住宅，清一色为三层坡顶小楼，沿区块周边镶了一圈，又延伸进区块内部再绕一圈。这种“双周边”的模式，对于场地的利用更为充分。
只有被拱卫的高级干部住宅区——申区，采用了二层联排坡顶小楼的形式。这一小规模的行列式，被藏在了小区中间，并不影响整体的规划结构。北侧为入口，南侧为花园，住宅全部呈南北向。意在以这种更高规格的居住形式，与其他区块区别开来，形成级别的差异性。（图10）
【不断生长】
1955至1956年，百万庄住宅区的第一代居民先后住了进来。他们是首都的新移民，被从全中国抽调到北京，操着天南海北的口音，组成了新中国重工业发展的骨干力量。
通了暖气的宽敞明亮的两居室，东北红松木做的大窗户，家具是公家统一配给的。这样的住房条件，在人均居住面积只有不到五平米的时代，足以令无数人羡慕。
（图11、百万庄东西靠外侧的八个区，清一色为三层坡顶小楼，它们大多曾是新中国成立后部委普通干部职工的住宅）
再后来，发生了很多事：唐山大地震后的结构加固，百万庄中里小区的建设，北侧原先的办公小楼，变成了如同一面高墙的核建大厦，周围三个批发市场的建立，带来大量生意人涌入，以及一轮又一轮的拆迁风云……六十年来，大大小小的改变数不胜数，但是无论发生了什么，百万庄的大结构一直没有变，所有的变化，都被限制在张开济当年规划的区块网格之中，只是换了局部“填充”，而没有伤到整体“骨架”。
（图12、中国重工业发展的骨干力量，被纷纷抽调到北京，成为百万庄住宅区的第一代居民）
百万庄是中国近代住宅规划设计史上，在初始时期做出的非常有意义的一次探索和实践，有人称它是“新中国第一住宅区”。所言不虚。作为西方“邻里单位”理论在中国的早期实践，百万庄在一个社区里完整地安置了居民所需的各项功能，如同一个小小的城市。现如今各种时髦小区的噱头越来越多，但是在浮夸的外表下，一个居住区所应固有的内核，反而越来越缺失。
百万庄作为一个宏大的居住实验的活样本，由其衍生的建筑智慧，早已超越了经济与美学方面的思考，触及了更加艰难的课题——我们该如何对待身边这些承载了文化记忆与情感寄托的珍贵遗产？我们该如何重新建构属于今天这个时代的居住社区的内核？
（图13、原来荒凉的北京西郊，已经逐渐被辐射扩散的城市包了进去，变成了寸土寸金的地段。百万庄周围的建筑，也是一派现代化的气象。唯独百万庄小区，仍像一个城市中的异质物，一片高楼群落中的“洼地”，保留住了一些属于那个时代的容貌）
这是手术通知单，手术又将开始了……
这几天北京格外的冷，但严寒的冬季丝毫没有动摇求美者对美的追求，门诊和手术量还是一如既往。
求美者这种执着追求美的精神，深深的让我感动。
这是一种信念，是一种态度，更是一种精神。是信念的推动，是热情的投入，使求美者对变美的梦想坚持不懈，勇往直前。我从心里由衷的欣赏这种精神，并愿意为这种执着追求美的精神服务到底。让我们共同把变美、追求美进行到底吧！
这几天北京格外的冷，但严寒的冬季丝毫没有动摇求美者对美的追求，门诊和手术量还是一如既往。
求美者这种执着追求美的精神，深深的让我感动。
这是一种信念，是一种态度，更是一种精神。是信念的推动，是热情的投入，使求美者对变美的梦想坚持不懈，勇往直前。我从心里由衷的欣赏这种精神，并愿意为这种执着追求美的精神服务到底。让我们共同把变美、追求美进行到底吧！
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