半夜 “容易醒”的人，是这2处堵住了
很多人都有这种体验：每晚11点之前入睡，凌晨却定时醒来。有的是到凌晨1点多钟就醒，有的是到凌晨3点多钟就醒。
遇到这种情况，有时翻个身又睡着了；可有时翻来覆去，折腾好久，天快亮了才能睡着，这样反反复复让人很困扰。
为什么半夜总会醒？
中医认为，人体脏腑与十二个时辰相对应。在相对应的时辰里，本脏腑的气血最旺盛、功能最强。如果脏腑有异常，就会出现莫名清醒且难以入眠的情形。
因此，这种情况可以通过疏通相应经络来解决，有时会立竿见影。
这两个时间最容易醒！
01丑时：凌晨一点至三点
凌晨1-3点钟莫名醒来，多由肝火旺盛所致。常有烦躁、易怒或气郁等症状，在气血流注到肝经的时间段，自然把人唤醒。
建议：
此时敲揉、点揉肝经的阴包穴、太冲穴，会痛不可摸，在痛点处敲、揉5-10分钟，3-5天痛感消失，可一觉睡到天亮。
敲打手势：
敲肝经时，拳握紧、用小指掌指关节敲 。
敲击方法：
1、轻敲3-5遍后，在大腿内侧的“阴包穴”会有强烈痛点，可进行点揉。
2、“太冲穴”在大脚趾与二脚趾分叉处的凹陷中，用食指向脚踝方向勾住此处然后点揉，如果有痛点需要疏理。
3、双脚着地，一手握空拳轻敲大腿内侧。
02寅时：凌晨三点到五点
这个时辰是肺经当令，也就是肺功能最强的时候，因此肺火过旺、肺气不足、肺热等人群就更容易醒来。
建议：
肺不好的人群可以多吃润肺的食物，比如梨、百合等等，睡前不妨敲揉肺经的孔最穴、点揉鱼际穴，在痛点处每次操作5-10分钟。
经过一段时间的反复按摩后，穴位处的痛感会减轻，会发现自己夜间惊醒的症状有减轻。
敲打方法：
敲揉孔最穴：
掌心向上，前臂放松平举，另一手握空拳轻敲肺经巡行处。
轻敲3-5遍后（前臂一定要放平），多数肺脏功能有异恙的人在“孔最穴”会有明显痛点。此时，可对痛点可采用按揉或点揉的方法进行疏理。
点揉“鱼际穴”：
“鱼际穴”在靠近大拇指的两骨中间位置，按揉时，拇指要靠向第一掌骨发力，肺有疾时此处也会痛感明显，可是有人开始时痛感不重，当把“孔最穴”疏通之后，感觉才会出现。
这些行为加重失眠
1、玩手机
手机光线会刺激大脑和眼睛，导致神经兴奋，不利于再次进入睡眠。
2、喝凉水
冰凉的口感容易让神经更加清醒，对肠胃也是巨大的刺激，如果要喝水还是建议喝点温白开，它能降低血液粘稠度，预防血栓形成。
3、冻双脚
起夜时要注意脚部保暖，有句话叫“寒从脚下起”，特别是夏天很多家庭都开着空调，地板冰冷沁人，体质弱的人就容易感冒，入睡困难的人也会更加清醒。
4、开亮灯
半夜醒来开了明晃晃的亮灯，就更难睡着了，一下开启亮灯会给神经和身体一个“激活”信号，最好在床头摆放一个灯光柔和、温馨的小夜灯，既能看清也不至于影响睡眠。
5、想事情
思绪烦扰会干扰睡眠，半夜醒来想东想西，不但事情想不清楚，睡眠也耽搁了，反而越来越焦虑不安。
尽量在此时入眠
曾有调查显示，睡眠时间在6.5-7.4小时之间的死亡率最低；而少于4.4小时的死亡危险率会翻倍，老年人睡眠时间相对更少，但也应保持在5.5-7小时才更健康哦~
01子时23:00入眠
子时(23:00-1:00)：此时睡得足，黑眼圈不露。
中医理论认为；“肝之余气，泄于明胆，聚而成精。”人在子时前入眠，胆方能完成代谢。“胆汁有多清，脑就有多清。”反之，会因胆汁排毒代谢不良更容易生成结晶、结石。
02丑时1:00熟睡
丑时(1:00-3:00)：此时最好进入熟睡阶段。
中医认为，丑时是肝经当令，肝血推陈出新。《黄帝内经》中有言，“人卧血归于肝，肝受血而能视”，也就是说肝脏有贮藏血液、调节血量等功能，特别是气血不好的女性更是要注意好好睡觉哟~
03寅时3:00醒了也别着急起
寅时(3:00-5:00)：此时是一天阳气的开端。
很多老年人也最容易在这个时间段醒来，这和气血不足有很大关系。即使醒了睡不着也别急着起来，可以先在被窝里活动活动手脚再起。
温馨提示：高血压患者起床建议遵循“221”原则，即醒来后现在床上躺2分钟，起来后稍坐2分钟，再坐到床边等1分钟再站起来活动。
注意：并不是说睡觉时间只能集中在以上6个小时，比如早上六点当然也可以继续睡，视情况而定，只要保证充足、规律的休息，就没有大碍。#中医养生##陈易玄#
很多人都有这种体验：每晚11点之前入睡，凌晨却定时醒来。有的是到凌晨1点多钟就醒，有的是到凌晨3点多钟就醒。
遇到这种情况，有时翻个身又睡着了；可有时翻来覆去，折腾好久，天快亮了才能睡着，这样反反复复让人很困扰。
为什么半夜总会醒？
中医认为，人体脏腑与十二个时辰相对应。在相对应的时辰里，本脏腑的气血最旺盛、功能最强。如果脏腑有异常，就会出现莫名清醒且难以入眠的情形。
因此，这种情况可以通过疏通相应经络来解决，有时会立竿见影。
这两个时间最容易醒！
01丑时：凌晨一点至三点
凌晨1-3点钟莫名醒来，多由肝火旺盛所致。常有烦躁、易怒或气郁等症状，在气血流注到肝经的时间段，自然把人唤醒。
建议：
此时敲揉、点揉肝经的阴包穴、太冲穴，会痛不可摸，在痛点处敲、揉5-10分钟，3-5天痛感消失，可一觉睡到天亮。
敲打手势：
敲肝经时，拳握紧、用小指掌指关节敲 。
敲击方法：
1、轻敲3-5遍后，在大腿内侧的“阴包穴”会有强烈痛点，可进行点揉。
2、“太冲穴”在大脚趾与二脚趾分叉处的凹陷中，用食指向脚踝方向勾住此处然后点揉，如果有痛点需要疏理。
3、双脚着地，一手握空拳轻敲大腿内侧。
02寅时：凌晨三点到五点
这个时辰是肺经当令，也就是肺功能最强的时候，因此肺火过旺、肺气不足、肺热等人群就更容易醒来。
建议：
肺不好的人群可以多吃润肺的食物，比如梨、百合等等，睡前不妨敲揉肺经的孔最穴、点揉鱼际穴，在痛点处每次操作5-10分钟。
经过一段时间的反复按摩后，穴位处的痛感会减轻，会发现自己夜间惊醒的症状有减轻。
敲打方法：
敲揉孔最穴：
掌心向上，前臂放松平举，另一手握空拳轻敲肺经巡行处。
轻敲3-5遍后（前臂一定要放平），多数肺脏功能有异恙的人在“孔最穴”会有明显痛点。此时，可对痛点可采用按揉或点揉的方法进行疏理。
点揉“鱼际穴”：
“鱼际穴”在靠近大拇指的两骨中间位置，按揉时，拇指要靠向第一掌骨发力，肺有疾时此处也会痛感明显，可是有人开始时痛感不重，当把“孔最穴”疏通之后，感觉才会出现。
这些行为加重失眠
1、玩手机
手机光线会刺激大脑和眼睛，导致神经兴奋，不利于再次进入睡眠。
2、喝凉水
冰凉的口感容易让神经更加清醒，对肠胃也是巨大的刺激，如果要喝水还是建议喝点温白开，它能降低血液粘稠度，预防血栓形成。
3、冻双脚
起夜时要注意脚部保暖，有句话叫“寒从脚下起”，特别是夏天很多家庭都开着空调，地板冰冷沁人，体质弱的人就容易感冒，入睡困难的人也会更加清醒。
4、开亮灯
半夜醒来开了明晃晃的亮灯，就更难睡着了，一下开启亮灯会给神经和身体一个“激活”信号，最好在床头摆放一个灯光柔和、温馨的小夜灯，既能看清也不至于影响睡眠。
5、想事情
思绪烦扰会干扰睡眠，半夜醒来想东想西，不但事情想不清楚，睡眠也耽搁了，反而越来越焦虑不安。
尽量在此时入眠
曾有调查显示，睡眠时间在6.5-7.4小时之间的死亡率最低；而少于4.4小时的死亡危险率会翻倍，老年人睡眠时间相对更少，但也应保持在5.5-7小时才更健康哦~
01子时23:00入眠
子时(23:00-1:00)：此时睡得足，黑眼圈不露。
中医理论认为；“肝之余气，泄于明胆，聚而成精。”人在子时前入眠，胆方能完成代谢。“胆汁有多清，脑就有多清。”反之，会因胆汁排毒代谢不良更容易生成结晶、结石。
02丑时1:00熟睡
丑时(1:00-3:00)：此时最好进入熟睡阶段。
中医认为，丑时是肝经当令，肝血推陈出新。《黄帝内经》中有言，“人卧血归于肝，肝受血而能视”，也就是说肝脏有贮藏血液、调节血量等功能，特别是气血不好的女性更是要注意好好睡觉哟~
03寅时3:00醒了也别着急起
寅时(3:00-5:00)：此时是一天阳气的开端。
很多老年人也最容易在这个时间段醒来，这和气血不足有很大关系。即使醒了睡不着也别急着起来，可以先在被窝里活动活动手脚再起。
温馨提示：高血压患者起床建议遵循“221”原则，即醒来后现在床上躺2分钟，起来后稍坐2分钟，再坐到床边等1分钟再站起来活动。
注意：并不是说睡觉时间只能集中在以上6个小时，比如早上六点当然也可以继续睡，视情况而定，只要保证充足、规律的休息，就没有大碍。#中医养生##陈易玄#
很多明星，不管平时拍戏的时候有多忙，都会抽身回到自己出生成长的地方的。很多的明星相信提起来，你都不会想到他也是农民出身。那么这些人在回家的时候，还会不会如电视荧屏上的那样光鲜亮丽呢？
相信很多人已经在脑海中，勾勒出了这些人回老家时候的画风。那么具体来看一下，这些所谓“明星”是否仍亲切不忘本呢？大牌明星光环去掉之后的他们还会再次端起大牌的架子，成了很多人的好奇之处。
其实身为明星而言，向来都是备受关注的特殊人群，小到生活的一举一动，大到绯闻频出。其实这些现象大家已经屡见不鲜，毕竟人家每天生活在聚光灯下，而我们或许只能面朝阳光奔走上班儿。不过明星备受关注的同时，在很多场合当中的种种表现也成为了我们口中的饭后谈资。
对于普普通通的老百姓们来讲，虽然经常为了生计四处奔走，但仍旧免不了常回老家看看。抛开明星光环，他们又何尝不是这个样子的呢？所以很多明星在自己大红大紫之后，必然也是要回老家去看看的，看看那棵曾经自己爬过的歪脖子树、看看小时抓鱼抓蟹的小溪是否细流、再看看那些人的熟悉面容。
不过，时间点向来都不是自己能够确定了的，毕竟还有经纪公司在那儿盯着。但是有一点是肯定的，那就是人活一世，难免要回去几趟，正更像是一种美德和追其记忆的美好方式。而成名立万的这些人，在做出回老家这一想法的时候，相信用不了多久就会在农村老家的大街小巷传开，但终究还是要回去的。
当然，对于不同的明星而言，回老家的待遇也是大相径庭的。因为有些明星难免都会端着架子回去，而有些明星却是没有架子的。村民的“盛情款待”自然是免不了的，例如踏破门槛的大衣哥朱之文。在自己火了之后，就安心回到了老家继续生活，可能面子上觉得挂得住，又是铺路又是结善缘，怎料最终换来的是村民砸门的现实。不过村民也算是“热情”，比较其他人或许还是惨了点。
当然，其中也不乏从头到尾看不出有明星架子的明星。最好的例子莫过于刘德华，华仔在自己回老家的时候就没架子。在早些年就已经戴上影帝头衔的他，在很多村民们眼中就显得朴实无华了。不仅在影视剧中的角色很经典，就连生活中的他也显得很接地气，其实身为明星不也是普普通通的老百姓吗？
刘德华在自己回老家的时候，也仅仅只带了贴身助理而已。据悉在还没进村子的时候，刘德华就让助理将车子停在了很远的地方。不知道是山路不好走还是不想太高调，总之自己是轻装简行进入到村民视野中的，试问谁能看出他身上的明星架子呢？许是长时间在聚光灯下呆久了，初见阳光拂面的缘故，整个人心情也非常不错。
再看看其穿着，活脱脱一个地道的农村小伙子，那里还像是一个天王级巨星呢？尤其是在面对村民的时候，华仔始终都是笑脸相迎的，就算有人专门跑过来找他合照他也表现得非常亲切，哪像那些天王巨星一样，有什么保镖随行“鸣锣开道”呢？抛开光环的刘德华，似是更像是一个值得村民簇拥的骄傲。
接下来这一位，无疑也是娱乐圈中早些年就能够独占鳌头的角色。被称其为“发哥”的周润发相信对于很多人来讲，是一个值得敬重的影视前辈。因为他曾在无数的影片当中，为我们塑造了很多的经典形象。名副其实的影视圈一哥，曾影响了一个时代的经典电影，大火的时候都一向低调，更何况回老家了。
为人低调的他虽然这些年并未再出现在荧幕中，但是名气素来是没有丝毫削减的。在发哥回老家的时候，架子肯定是没有被带回去的，这也在很多人的意料之中，毕竟就连绯闻都不会出的影视清流，又怎会生出嫌隙呢？所以在回老家的时候，发哥就连衣服都“特地”换成了平易近人的款式。最重要的还是脸上时常洋溢着笑容。
都说岁月不饶人，但从发哥微笑的面容上看，他又何尝饶过了岁月呢？饱经沧桑又怎样，他仍旧还是那个从发山深处走出去的孩子，那份稚气或许不再。但对故土的情怀是没有变的。这相比较那些曾经深处大山，再走回去时乡音都不会说的人，完全就是一个对立面。
相比较之下，功夫巨星成龙就显得有些高调了。在刚得知成龙回老家的时候，村民们也早已在村口大排长龙了，谁不想亲眼目睹一下只能在电视荧屏上面才能见到的巨星呢？显然现在的他已经上了年纪，尽管如此，成龙依旧表示自己没有退圈的意思，并且在早期的时候，还出过很多的系列电影致敬影视圈。
尽管常年奔波海外，但成龙还是经常会回老家，去探望从小看自己长大的那些老人们，并且送上关怀。吃再多的山珍海味，相比较回老家时乡亲们的粗茶淡饭，似是两种完全不同的感觉。在这一点上成龙就做得比较到位了，摄像人员从头至尾从不离身，显然是要比上面的两位更高调了。
从当时的照片上面看来，足见乡亲们对于这位名声响彻中外的功夫巨星，关注度向来是热情高涨的。不管一个人在外面的时候有多么风光无限，在回自己老家的时候，能说上一口亲切的家乡话，吃上一口家乡饭，是一件多么幸福的一件事情。自古英雄不问出处，出身农村又怎样，身居繁华又怎样，对乡土的这一份感情是永远不会改变的。
要说成龙每次回老家的时候，摄像人员随行算高调的话，那么接下来这一位的风头就足以盖过成龙了。那就是身为知名主持的李湘。李湘在回老家的时候，那才叫一个真的摆谱。或许对村民们来讲，李湘无疑是山沟沟里飞出去的“金凤凰”。只能说名气不大，架子可不能少，该有的设备必须凑齐了，要不然别人哪会知道自己现在混得风生水起呢？
据悉，李湘在每次回老家的时候，哪一次不是将自己的名车开到家门口呢？走路不存在的，万一脏了自己的名鞋也就得不偿失了。据说李湘一家人一个月的花销就将近65万，相信这是很多人难以想象的。所以，这样一个阔太在回老家的时候，肯定是大张旗鼓的。时刻都不摘下能够照出人影的黑墨镜，即使有人接她，她也不会摘下来，那叫一个傲娇。
不知道身为李湘老家的那些老乡们，会不会自此嚼舌头呢？我们不得而知。但是好在李湘还记得自己的出身，这或许已经足够。因为摆谱的权利人家还是有的，并且人家也有足够的资本去炫耀，我们又有什么好去评价的呢？
迢递路回清野，人语渐无闻，空带愁归。
相信很多人已经在脑海中，勾勒出了这些人回老家时候的画风。那么具体来看一下，这些所谓“明星”是否仍亲切不忘本呢？大牌明星光环去掉之后的他们还会再次端起大牌的架子，成了很多人的好奇之处。
其实身为明星而言，向来都是备受关注的特殊人群，小到生活的一举一动，大到绯闻频出。其实这些现象大家已经屡见不鲜，毕竟人家每天生活在聚光灯下，而我们或许只能面朝阳光奔走上班儿。不过明星备受关注的同时，在很多场合当中的种种表现也成为了我们口中的饭后谈资。
对于普普通通的老百姓们来讲，虽然经常为了生计四处奔走，但仍旧免不了常回老家看看。抛开明星光环，他们又何尝不是这个样子的呢？所以很多明星在自己大红大紫之后，必然也是要回老家去看看的，看看那棵曾经自己爬过的歪脖子树、看看小时抓鱼抓蟹的小溪是否细流、再看看那些人的熟悉面容。
不过，时间点向来都不是自己能够确定了的，毕竟还有经纪公司在那儿盯着。但是有一点是肯定的，那就是人活一世，难免要回去几趟，正更像是一种美德和追其记忆的美好方式。而成名立万的这些人，在做出回老家这一想法的时候，相信用不了多久就会在农村老家的大街小巷传开，但终究还是要回去的。
当然，对于不同的明星而言，回老家的待遇也是大相径庭的。因为有些明星难免都会端着架子回去，而有些明星却是没有架子的。村民的“盛情款待”自然是免不了的，例如踏破门槛的大衣哥朱之文。在自己火了之后，就安心回到了老家继续生活，可能面子上觉得挂得住，又是铺路又是结善缘，怎料最终换来的是村民砸门的现实。不过村民也算是“热情”，比较其他人或许还是惨了点。
当然，其中也不乏从头到尾看不出有明星架子的明星。最好的例子莫过于刘德华，华仔在自己回老家的时候就没架子。在早些年就已经戴上影帝头衔的他，在很多村民们眼中就显得朴实无华了。不仅在影视剧中的角色很经典，就连生活中的他也显得很接地气，其实身为明星不也是普普通通的老百姓吗？
刘德华在自己回老家的时候，也仅仅只带了贴身助理而已。据悉在还没进村子的时候，刘德华就让助理将车子停在了很远的地方。不知道是山路不好走还是不想太高调，总之自己是轻装简行进入到村民视野中的，试问谁能看出他身上的明星架子呢？许是长时间在聚光灯下呆久了，初见阳光拂面的缘故，整个人心情也非常不错。
再看看其穿着，活脱脱一个地道的农村小伙子，那里还像是一个天王级巨星呢？尤其是在面对村民的时候，华仔始终都是笑脸相迎的，就算有人专门跑过来找他合照他也表现得非常亲切，哪像那些天王巨星一样，有什么保镖随行“鸣锣开道”呢？抛开光环的刘德华，似是更像是一个值得村民簇拥的骄傲。
接下来这一位，无疑也是娱乐圈中早些年就能够独占鳌头的角色。被称其为“发哥”的周润发相信对于很多人来讲，是一个值得敬重的影视前辈。因为他曾在无数的影片当中，为我们塑造了很多的经典形象。名副其实的影视圈一哥，曾影响了一个时代的经典电影，大火的时候都一向低调，更何况回老家了。
为人低调的他虽然这些年并未再出现在荧幕中，但是名气素来是没有丝毫削减的。在发哥回老家的时候，架子肯定是没有被带回去的，这也在很多人的意料之中，毕竟就连绯闻都不会出的影视清流，又怎会生出嫌隙呢？所以在回老家的时候，发哥就连衣服都“特地”换成了平易近人的款式。最重要的还是脸上时常洋溢着笑容。
都说岁月不饶人，但从发哥微笑的面容上看，他又何尝饶过了岁月呢？饱经沧桑又怎样，他仍旧还是那个从发山深处走出去的孩子，那份稚气或许不再。但对故土的情怀是没有变的。这相比较那些曾经深处大山，再走回去时乡音都不会说的人，完全就是一个对立面。
相比较之下，功夫巨星成龙就显得有些高调了。在刚得知成龙回老家的时候，村民们也早已在村口大排长龙了，谁不想亲眼目睹一下只能在电视荧屏上面才能见到的巨星呢？显然现在的他已经上了年纪，尽管如此，成龙依旧表示自己没有退圈的意思，并且在早期的时候，还出过很多的系列电影致敬影视圈。
尽管常年奔波海外，但成龙还是经常会回老家，去探望从小看自己长大的那些老人们，并且送上关怀。吃再多的山珍海味，相比较回老家时乡亲们的粗茶淡饭，似是两种完全不同的感觉。在这一点上成龙就做得比较到位了，摄像人员从头至尾从不离身，显然是要比上面的两位更高调了。
从当时的照片上面看来，足见乡亲们对于这位名声响彻中外的功夫巨星，关注度向来是热情高涨的。不管一个人在外面的时候有多么风光无限，在回自己老家的时候，能说上一口亲切的家乡话，吃上一口家乡饭，是一件多么幸福的一件事情。自古英雄不问出处，出身农村又怎样，身居繁华又怎样，对乡土的这一份感情是永远不会改变的。
要说成龙每次回老家的时候，摄像人员随行算高调的话，那么接下来这一位的风头就足以盖过成龙了。那就是身为知名主持的李湘。李湘在回老家的时候，那才叫一个真的摆谱。或许对村民们来讲，李湘无疑是山沟沟里飞出去的“金凤凰”。只能说名气不大，架子可不能少，该有的设备必须凑齐了，要不然别人哪会知道自己现在混得风生水起呢？
据悉，李湘在每次回老家的时候，哪一次不是将自己的名车开到家门口呢？走路不存在的，万一脏了自己的名鞋也就得不偿失了。据说李湘一家人一个月的花销就将近65万，相信这是很多人难以想象的。所以，这样一个阔太在回老家的时候，肯定是大张旗鼓的。时刻都不摘下能够照出人影的黑墨镜，即使有人接她，她也不会摘下来，那叫一个傲娇。
不知道身为李湘老家的那些老乡们，会不会自此嚼舌头呢？我们不得而知。但是好在李湘还记得自己的出身，这或许已经足够。因为摆谱的权利人家还是有的，并且人家也有足够的资本去炫耀，我们又有什么好去评价的呢？
迢递路回清野，人语渐无闻，空带愁归。
【#美联储加息# 王晋斌：美联储：瘦身版“滞胀”也是宏观政策的失败？】中长期通胀预期下降说明美国通胀或许已经见顶，随着经济开放，服务业的价格将主导推动美国物价的上涨。美联储会进一步通过金融条件紧缩来抑制消费和信贷，降低物价水平，并使得货币政策逐步体现出流动性与利率相匹配的常态化货币政策。但由于物价呈现出明显的供给冲击特征，美联储应该不会为了降物价而使得经济紧缩到“滞”的水平，美联储对通胀的容忍度是比较高的。鲍威尔眼中的美国经济“软着陆”意味着即使是瘦身版的“滞胀”也表明美国宏观政策的失败。
美国激进宏观政策本身是一场豪赌。2020-2021年美国财政赤字大约6.1万亿美元，美联储资产负债表扩张1倍以上，从2020年3月5日的约4.24万亿美元“爆表”至2022年5月26日的约8.91万亿美元。2020-2021年美国实际GDP增速-3.4%和5.7%，两年平均不足1.1%。目前失业率3.6%，基本恢复到疫情前水平。通胀率（PCE）已经连续14个月超过2%，2022年4月份达到6.6%。
按照美联储今年3月16日经济预测的中值数据，2022年美国经济增速2.8%，PCE同比4.3%；2023年GDP增速2.2%，PCE同比2.7%。因此，美联储眼中希望2022年美国经济是适度增长，但通胀较高，并没有明确的“滞胀”。
考虑到美联储经济预测的区间，2022美国经济增速区间2.1%-3.3%，物价水平（PCE）同比3.7%-5.5%。考虑最差的情形，2022年美国经济增速2.1%，PCE表达的通胀水平同比5.5%，在这种最差情况下，美国经济通胀较高、经济增速较低。与上个时期80年代的“滞胀”相比，充其量也难以够得上瘦身版的“滞胀”。因为实际GDP增速依然达到了2.1%，尽管通胀水平较高。依据BEA提供的数据，1974-1975年美国实际GDP增速分别为-0.5%和-0.2%，名义GDP增速分别为8.4%和9.0%；1980和1982年美国实际GDP同比增速-0.3%和-1.8%，名义GDP增速分别为8.8%和4.3%。按照目前的预测，与上个世纪70-80年代的“滞胀”差距甚大。
图1显示了最近1年以来美联储对2022年美国经济核心指标的预测。预测变化最大的是物价水平，今年3月份预测的物价水平几乎是去年3次预测的2倍，去年12月预测今年美国的通胀（PCE）2.6%，今年3月的预测就变为4.3%。GDP增速预测变化也比较大，去年12月预测今年美国GDP增长4.0%，今年3月的预测就变为2.8%，下降了1.2个百分点。预测差别比较小的是就业水平，今年3月份的预测与去年底的预测一致。在经济面临不确定增加的情况下，美联储每一次的经济预测之间差距很大，不排除在接下来6月中旬的预测中，美联储会再次比较明显地调整预测结果。
从近期美国经济金融数据来看，美联储降通胀对通胀预期的引导起到了一定的作用。依据美联储圣路易斯分行提供的月度数据，今年3-4月份10年期保本国债隐含的通胀预期高达2.85%和2.88%，5月份下降至2.69%（截至5月27日），较4月份高点下降了0.2个百分点，基本接近2021年11月份的水平。5年期保本国债隐含的通胀预期从3月份高点3.41%下降至5月份的3.03%（截至5月27日），长期通胀预期开始下行。从10年期国债指数债券隐含的实际利率来看，从5月10日的高点0.34%下降至5月26日的0.13%，这也说明近期市场预期美国经济增长动能在下降。2020年3月23日是全球金融大动荡的底谷，实际利率开始转为负值，一直到今年4月29日才开始转正。美债收益率的下降是上周美股较大幅度反弹的重要原因。
从短期一些美国经济指标来看，个人支出强劲，但未来支出增长的边际动能会下降。依据BEA的数据，4月份个人可支配收入环比增长0.3%，个人消费支出环比增长0.9%，对应了个人储蓄率从3月份的5.0%进一步下降至4.4%。这个储蓄率水平比疫情前7%-8%的储蓄率已经大幅度下降。近期工资上涨幅度不及物价上涨幅度，美国经济中消费实际增长的边际动能会逐步下降。
从PCE支出价格指数来看，4月份PCE价格指数环比0.2%，其中货物支出价格指数环比下降0.2%，出现了首次负增长；而服务业价格指数环比增长0.5%，依然保持着比较强劲的需求，这与疫情的再次开放有直接的关系。美国物价水平应该进入了物价上涨动能切换阶段：由货物价格主导推动物价上涨让位于服务业价格主导推动物价上涨的阶段。
依据联储纽约分行的数据，截至5月21日的一周，周经济指数（WEI）进一步从上一周的4.22下降至3.52。5月份联储纽约分行制造业调查数据显示，制造业一般商业状况指数下跌36点，跌至-11.6，主要是新订单减少和出货量出现了疫情以来的最快下降。这是否是一次性扰动，还是趋势需要进一步观察。
从金融条件指数来看，今年已经发生了明显的快速收紧趋势。依据美联储芝加哥分行的数据，美国金融条件指数今年1月份大约-0.60，截至5月份大约-0.23。但整个市场流动性依然极其充裕，近期纽约联储的逆回购规模基本在2万亿美元左右，金融条件的收紧主要是市场利率上涨所致。美联储会进一步持续收紧金融条件来提高融资成本，降低总需求及价格水平。
由于金融条件持续收紧，金融市场风险溢价补偿已经超过疫情前水平，这会引起风险资产价格持续调整。ICE BofA期权调整利差 (OASs) 过去1年差不多1%，从今年1月份开始上涨，目前大约维持在1.4%-1.5%。
利率上扬、流动性充裕，表明美国紧缩货币政策在金融市场上继续表现为利率与流动性管理分离的特征。未来随着继续加息和缩表规模的扩大，利率与流动性分离管理的货币政策会逐步减弱，逐步恢复到流动性与利率相互匹配的常态化货币政策。
至此，可以简单总结一下：中长期通胀预期下降说明美国通胀或许已经见顶，随着经济开放，服务业的价格将主导推动美国物价的上涨。美联储会进一步通过金融条件紧缩来抑制消费和信贷，降低物价水平，并使得货币政策逐步体现出流动性与利率相匹配的常态化货币政策。但由于物价呈现出明显的供给冲击特征，美联储应该不会为了降物价而使得经济紧缩到“滞”的水平，美联储对通胀的容忍度是比较高的。
美联储自己难以接受这个事实：拼到零利率无上限的宽松政策，大规模的财政赤字货币化，最后只换来了1-2年的增长，就进入了“滞胀”。可见，鲍威尔眼中的美国经济“软着陆”，意味着即使是瘦身版的“滞胀”也是美国宏观政策的失败。
美国激进宏观政策本身是一场豪赌。2020-2021年美国财政赤字大约6.1万亿美元，美联储资产负债表扩张1倍以上，从2020年3月5日的约4.24万亿美元“爆表”至2022年5月26日的约8.91万亿美元。2020-2021年美国实际GDP增速-3.4%和5.7%，两年平均不足1.1%。目前失业率3.6%，基本恢复到疫情前水平。通胀率（PCE）已经连续14个月超过2%，2022年4月份达到6.6%。
按照美联储今年3月16日经济预测的中值数据，2022年美国经济增速2.8%，PCE同比4.3%；2023年GDP增速2.2%，PCE同比2.7%。因此，美联储眼中希望2022年美国经济是适度增长，但通胀较高，并没有明确的“滞胀”。
考虑到美联储经济预测的区间，2022美国经济增速区间2.1%-3.3%，物价水平（PCE）同比3.7%-5.5%。考虑最差的情形，2022年美国经济增速2.1%，PCE表达的通胀水平同比5.5%，在这种最差情况下，美国经济通胀较高、经济增速较低。与上个时期80年代的“滞胀”相比，充其量也难以够得上瘦身版的“滞胀”。因为实际GDP增速依然达到了2.1%，尽管通胀水平较高。依据BEA提供的数据，1974-1975年美国实际GDP增速分别为-0.5%和-0.2%，名义GDP增速分别为8.4%和9.0%；1980和1982年美国实际GDP同比增速-0.3%和-1.8%，名义GDP增速分别为8.8%和4.3%。按照目前的预测，与上个世纪70-80年代的“滞胀”差距甚大。
图1显示了最近1年以来美联储对2022年美国经济核心指标的预测。预测变化最大的是物价水平，今年3月份预测的物价水平几乎是去年3次预测的2倍，去年12月预测今年美国的通胀（PCE）2.6%，今年3月的预测就变为4.3%。GDP增速预测变化也比较大，去年12月预测今年美国GDP增长4.0%，今年3月的预测就变为2.8%，下降了1.2个百分点。预测差别比较小的是就业水平，今年3月份的预测与去年底的预测一致。在经济面临不确定增加的情况下，美联储每一次的经济预测之间差距很大，不排除在接下来6月中旬的预测中，美联储会再次比较明显地调整预测结果。
从近期美国经济金融数据来看，美联储降通胀对通胀预期的引导起到了一定的作用。依据美联储圣路易斯分行提供的月度数据，今年3-4月份10年期保本国债隐含的通胀预期高达2.85%和2.88%，5月份下降至2.69%（截至5月27日），较4月份高点下降了0.2个百分点，基本接近2021年11月份的水平。5年期保本国债隐含的通胀预期从3月份高点3.41%下降至5月份的3.03%（截至5月27日），长期通胀预期开始下行。从10年期国债指数债券隐含的实际利率来看，从5月10日的高点0.34%下降至5月26日的0.13%，这也说明近期市场预期美国经济增长动能在下降。2020年3月23日是全球金融大动荡的底谷，实际利率开始转为负值，一直到今年4月29日才开始转正。美债收益率的下降是上周美股较大幅度反弹的重要原因。
从短期一些美国经济指标来看，个人支出强劲，但未来支出增长的边际动能会下降。依据BEA的数据，4月份个人可支配收入环比增长0.3%，个人消费支出环比增长0.9%，对应了个人储蓄率从3月份的5.0%进一步下降至4.4%。这个储蓄率水平比疫情前7%-8%的储蓄率已经大幅度下降。近期工资上涨幅度不及物价上涨幅度，美国经济中消费实际增长的边际动能会逐步下降。
从PCE支出价格指数来看，4月份PCE价格指数环比0.2%，其中货物支出价格指数环比下降0.2%，出现了首次负增长；而服务业价格指数环比增长0.5%，依然保持着比较强劲的需求，这与疫情的再次开放有直接的关系。美国物价水平应该进入了物价上涨动能切换阶段：由货物价格主导推动物价上涨让位于服务业价格主导推动物价上涨的阶段。
依据联储纽约分行的数据，截至5月21日的一周，周经济指数（WEI）进一步从上一周的4.22下降至3.52。5月份联储纽约分行制造业调查数据显示，制造业一般商业状况指数下跌36点，跌至-11.6，主要是新订单减少和出货量出现了疫情以来的最快下降。这是否是一次性扰动，还是趋势需要进一步观察。
从金融条件指数来看，今年已经发生了明显的快速收紧趋势。依据美联储芝加哥分行的数据，美国金融条件指数今年1月份大约-0.60，截至5月份大约-0.23。但整个市场流动性依然极其充裕，近期纽约联储的逆回购规模基本在2万亿美元左右，金融条件的收紧主要是市场利率上涨所致。美联储会进一步持续收紧金融条件来提高融资成本，降低总需求及价格水平。
由于金融条件持续收紧，金融市场风险溢价补偿已经超过疫情前水平，这会引起风险资产价格持续调整。ICE BofA期权调整利差 (OASs) 过去1年差不多1%，从今年1月份开始上涨，目前大约维持在1.4%-1.5%。
利率上扬、流动性充裕，表明美国紧缩货币政策在金融市场上继续表现为利率与流动性管理分离的特征。未来随着继续加息和缩表规模的扩大，利率与流动性分离管理的货币政策会逐步减弱，逐步恢复到流动性与利率相互匹配的常态化货币政策。
至此，可以简单总结一下：中长期通胀预期下降说明美国通胀或许已经见顶，随着经济开放，服务业的价格将主导推动美国物价的上涨。美联储会进一步通过金融条件紧缩来抑制消费和信贷，降低物价水平，并使得货币政策逐步体现出流动性与利率相匹配的常态化货币政策。但由于物价呈现出明显的供给冲击特征，美联储应该不会为了降物价而使得经济紧缩到“滞”的水平，美联储对通胀的容忍度是比较高的。
美联储自己难以接受这个事实：拼到零利率无上限的宽松政策，大规模的财政赤字货币化，最后只换来了1-2年的增长，就进入了“滞胀”。可见，鲍威尔眼中的美国经济“软着陆”，意味着即使是瘦身版的“滞胀”也是美国宏观政策的失败。
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