医药行业反弹券商板块暴涨，美国通胀数据高企但零售数据不及预期

一周一说：年内股票ETF成立数量与去年持平，但发行规模减半

Wind数据显示，按照基金成立日期统计，截至5月14日，年内新发股票ETF数量（除QDII基金外）达到83只，已超过去年全年82只股票ETF成立的成绩。值得一提的是，在发行数量与去年持平的情况下，ETF发行规模却由1038.93亿元缩水至519.04亿元，平均单只发行规模较去年大幅缩水。

点评：

平均单只股票ETF发行规模大幅下降受市场环境、产品数量、业绩表现等多方面因素影响。进入2021年以来，各类型基金发行热度均有不同程度的下滑，这主要与短期市场环境和投资者情绪有关。随着ETF发行数量提速，同一赛道ETF数量将会增加，未来公募在ETF领域的较量将更加激烈。

一、理财环境的重要变化

上周，理财环境的重要变化包括：

一是，A股走势转强，医药股涨幅居前，非银金融周五大涨。黑色系大宗高位回调，带动相关板块回调休整。

二是，央行发布4月份金融数据。社融新增1.85万亿元，信贷1.47万亿元，均低于市场预期。M2同比8.1%，环比3月下降1.3个点。当前整体货币环境仍然偏紧。

三是，尽管美国通胀数据均创年内新高，零售数据和消费者信心指数却纷纷回调。4月CPI录得同比4.2%，PPI录得同比6.2%。同时，4月美国零售季调环比零增长，低于预期的1％。密歇根大学消费者信心指数从3月88.3大幅下降至82.8。零售数据不及预期降低了投资者对于美联储提前加息的担忧，短期提振了市场的风险偏好。

图1 密歇根大学消费者信心指数下降
数据来源：IFIND

二、A股投资者情绪

上周A股投资者情绪微幅回暖。上周五A股投资者情绪指数收于1.10，较5月7日上涨0.0151。

图2 A股情绪指数小幅上升
数据来源：BETA基金数据库

三、大类资产表现回顾

表1 大类资产表现回顾

数据来源：IFIND
注：10年国债收益率一栏数值为收益率本身而非百分比变化。

国内股市：

上周， A股整体回暖，创业板表现亮眼。沪深300指数上涨2.29%，创业板指大涨4.24%，创业板均线重回多头排列，上证突破MA60均线。

行业上，医药生物、非银金融、国防军工等行业指数领涨。而电气设备、电子、家用电器等行业指数表现偏弱。在全球疫情不确定性高的情况下，医药生物板块保持坚挺。周五非银金融板块普涨，底部爆发。

主题上，细胞免疫治疗、医美概念、啤酒概念等主题指数大幅上涨。而磷化工、丙烯酸、燃料乙醇等主题指数领跌。

风格上，上周国证成长指数跑赢国证价值指数。

海外股市：

上周标普500指数下跌1.39%，恒生指数受拖累跌2.04%。在零售数据公布前，市场普遍担忧美国通胀超预期，美股三大指数均有所回调。

国内债市：

上周10年期国债收益率微降1.7个BP，收于3.142%。

原油：

上周原油价格微涨0.72%，海外需求恢复一波三折，油价后市扑朔迷离。

黄金：

上周，COMEX黄金价格反弹0.37%，波动较小。后市环境仍不利于黄金反弹的持续。

类货币资产：

货币基金收益率上周五收于2.28%。预计现金类理财产品管理新规落地将进一步拉低货基收益率。

四、 基金表现一周回顾

整体回顾：境内权益基金领涨，QDII基金排名垫底

图3 上周各类型基金收益率情况

数据来源：BETA基金数据库

上周权益市场整体表现较好，指数型基金上涨1.58%，收益排名居首。偏股型基金、偏债型基金分别上涨1.09%、0.18%，收益排名第二、第三。上周海外市场表现较差，QDII基金下跌2.10%，收益排名垫底。

虽然QDII基金上周收益表现较差，但QDII基金今年以来平均上涨2.44%，收益仍然领先于其他类型基金。

偏股前五：海外疫情持续，医药行业反弹

表2 上周偏股型基金排名前五

数据来源：BETA基金数据库

上周海外疫情持续爆发，医药板块反弹明显。周涨幅排名前五的基金均为医药行业主题基金。从短期来看，印度疫情恶化不仅会使疫情防控相关物资需求上升，还会使部分印度原料药订单流向国内，构成国内医药行业利好。从长期来看，尽管最近两年医药行业基金已经积累了较大的涨幅，但医药行业所处赛道优质，行业基本面有所改善，未来大幅调整的概率不大。

刘潇基金经理标签：擅长选股、擅长择时、目前低弹性、潜力新秀。刘潇投资年限2.93年，从业至今共管理过6只基金，均为医药行业主题基金。从同类排名来看，这6只医药行业基金均处于同类前30%。综合来看，基金经理刘潇具备出色的医药行业研究能力，未来投资业绩值得期待。

权益ETF：医药ETF净值份额齐涨，消费ETF份额涨幅居首

表3 上周净值涨跌幅排名前五ETF & 主题ETF份额变动（亿份）

数据来源：IFIND

上周医药ETF净值和份额双双上涨。一方面，净值涨幅排名前五的ETF均为医药行业ETF，另一方面，医药行业ETF份额整体上涨16.26亿份，份额涨幅为19.34%，机构明显增持。

需要注意的是，消费ETF份额增加11.99亿份，份额上涨25.36%，份额涨幅排名居首。春节以来，消费行业整体回调。在前期风险释放、当前经济强复苏背景下，消费ETF份额大幅上涨释放出较强的积极信号。

权益主题基金：券商保险板块爆发，有色板块基金回调

图4 上周主题行业基金收益率表现

数据来源：BETA基金数据库

上周五，券商、保险等低估值板块超跌反弹，券商ETF单日涨超7%。从周涨幅来看，券商板块基金平均上涨7.21%，涨幅排名居首。医药行业基金、保险板块基金平均上涨6.65%、5.66%，在各常见主题基金中分别排名第二、第三。前期涨势较好的有色板块基金在上周遭遇回调，周净值涨幅为-2.78%，在各常见主题行业基金中排名垫底。

基金仓位：市场整体基金仓位下降，平均仓位为80.33%

图5 市场整体基金平均仓位走势图
数据来源：IFIND

截至 2021年5月14日，市场整体基金平均仓位为80.33%，相比5月7日估计值下降0.42个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为77.05%，普通股票型基金平均仓位为83.44%。

五、本周新发基金盘点

本周全市场拟新发行基金一共83只（同一基金不同份额只展示一只）。其中，偏股型基金有36只，偏债型基金有32只，指数型基金有15只。下表为近期部分新发基金。

表4 近期部分新发基金情况

数据来源：BETA基金数据库

重点关注基金

银华阿尔法混合（011817）

基金投资目标：基金业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%+恒生指数收益率(使用估值汇率调整)×30%+中证综合债券指数收益率×20%。

基金经理薄官辉：投资年限超6年，投资年化回报率为13.21%。薄官辉追求绝对收益，是坚定的价值投资者。生涯中共管理过9只基金，可比较的8只基金平均业绩在同类中处于上游水平，薄官辉的投资理念是避免跟风追逐市场热点，强调“赚价值的钱而不是情绪的钱”。

薄官辉盈利能力：薄官辉管理的基金，在过去3000点以下的任一交易日购买并持有两年平均99.00%正收益，持有两年平均收益率82.20%，最高收益率达180.80%。

图6 基金经理薄官辉盈利能力

数据来源：BETA理财师APP

薄官辉投资风格：在上涨行情进攻能力强，在震荡行情守城能力弱，在下跌行情中防御能力弱。擅长大类资产配置，股债配置灵活度高。

图7 基金经理薄官辉投资风格

数据来源：BETA理财师APP

六、配置建议

【价格趋势】德里克•罗斯：饱经逆折的“风城玫瑰”


昨天eBay上交易的一张卡引起了小猫的注意。
八月份小猫在浏览eBay的时候也看到过这张折射，当时的价格是132.5美元，如今的这张已经买到了249美元。
这么长时间以来这位球员的卡的价格一直都是“中规中矩”。但是对于球迷来说他的“名号” 可是如雷贯耳。


2008年

在NBA选秀中于首轮第1顺位被芝加哥公牛队选中，新秀赛季便当选NBA年度最佳新秀并夺得NBA全明星技巧挑战赛冠军。

2009-10赛季

入选NBA全明星替补阵容；2010-11赛季再次荣膺NBA常规赛最有价值球员（MVP），成为NBA历史上最年轻的MVP，并在该赛季入选NBA最佳阵容一阵和NBA全明星赛首发阵容。

2011-12赛季

第三次入选NBA全明星赛首发阵容。。

他，就是汽车之都的“风城玫瑰”——德里克·罗斯。

罗斯出生于芝加哥，很小的时候他在场上的篮球天赋就令他的哥哥们震惊。
弟兄几个在附近球场切磋球技的日子里，往往是由哥哥们教授罗斯基本的篮球技法，而罗斯则在很短的时间内后来者居上。
受到家中三位酷爱篮球的哥哥们影响，罗斯年幼时便沉迷于本土球队芝加哥公牛。兄弟几个时常会要求罗斯训练控球、传球以及左右手投篮，这恰恰是受他们母亲的旨意，罗斯的母亲早就看出了小儿子的篮球天赋以及成为职业球员的潜质。
那时候尽管罗斯还不到10岁，但是他的篮球天赋已经可以吸引到不少经纪人，总有人打电话或者敲门希望与罗斯谈谈。从初中开始，罗斯就能够统治比赛。

高中时罗斯连续两年带领球队夺得州冠军，高中一年级时，他场均得到18.5分4.7个篮板6.6次助攻2.1次抢断；
二年级时，场均得到19.8分5.1个篮板8.3次助攻2.4次抢断。
到高中第三年，罗斯场均得到20.1分5.4个篮板8.7次助攻和2.6次抢断。
高四赛季场均25.2分、9.1个篮板、8.8次助攻、3.4抢断，率队挑翻全美第一的橡树山高中（这也是当年橡树山高中唯一一场败仗），个人得到28分9板8助。

2008年的NBA选秀，罗斯在首轮第1顺位被芝加哥公牛队选中，成为当年的NBA选秀状元。
2008-09赛季，罗斯在他的第一场NBA比赛就拿下了11分9次助攻的全面表现，在整个赛季中罗斯都保持着一如既往的稳定。
那一个赛季，罗斯在所有一年级球员助攻榜上排名第一（场均6.3次），得分榜上排名第二（场均16.8分），场均上场37.0分钟还得到3.9个篮板，投篮命中率47.5%，罚球命中率78.8%。助攻在全部新秀中排名首位。
2010年1月28日，罗斯第一次入选2010年NBA全明星赛、二年级新秀挑战赛，但要参加三项NBA全明星赛事，因疲惫而退出了新秀挑战赛——他成为1998年自迈克尔·乔丹之后公牛又一个全明星球员。

全明星赛开赛这天(2010年2月14日)，罗斯仅仅21岁零133天，他成为了公牛队史上最年轻的全明星球员，打破了乔丹在1985年保持的21岁零359天的纪录。
在他的第一场全明星赛上，拿下了8分、4助攻和3个抢断。
2011年12月，罗斯与公牛完成续约，双方签订了一份总价值9400万美元为期五年的续约合同——因为“罗斯条款”，他要比其他球员多拿1100万美元左右。

2011-12赛季

打球过拼的罗斯遇到了严重的伤病困扰，常规赛出战36场。这赛季罗斯表现同样强势，场均拿下21.8分、3.4个篮板、7.9次助攻。带领公牛连续第二赛季获得联盟常规赛第一。

2011-12赛季

年度球衣销售排行榜上，罗斯压科比、詹姆斯和年度最佳人物林书豪等，荣获球员全球销售冠军。在罗斯的带领下，公牛也成为联盟球衣销售最多的球队。

2012-13赛季

罗斯缺席了整个赛季

2013-14赛季

罗斯回归公牛队。整个赛季为公牛队打了10场球，场均出场31.1分钟有15.9分4.3助攻3.2篮板入账。2013年11月24日，在对阵开拓者的比赛中，德里克·罗斯右膝半月板撕裂，缺席了剩下赛季剩下的所有比赛。


汤姆·锡伯杜曾这样评价罗斯：
“看罗斯这样的球员打球，天赋是显而易见的。但有时候，有些无形的东西是你没法看见的。他给这支球队注入了信心，源于他的充分准备，他认真研究对手，他每天都很刻苦训练。他最棒的一点就是永远把球队摆在第一位，他为球队而战，这让他与众不同。”
伤病，伤病，没完没了的伤病；交易，交易，没完没了的交易。
也正是因为这样罗斯的卡价一直没有爆发出特别优秀的表现。说实话看到他涨价小猫莫名还是挺开心的。

为了验证小猫看到的不是幻觉，小猫找了2008-09 Topps Chrome 的一批阶段性比较有代表性的交易，做出了上图的趋势，可以看出从八月底到十月二十七的价格确实是有些起势的表现，是从230美元左右涨到了250左右。
即使是这样也不能保证这个趋势不是短期的波动，但是小猫宁愿相信这是一波涨幅的前奏。
他就图他，即便生涯至此，玫瑰依然是玫瑰，在逆折中怒放着芝加哥人的骄傲。小猫相信，罗斯，他依然是联盟的最强大、也是倔强的那一个巨星。

#新读#
这周与你分享的是古典老师的《跃迁》，《跃迁》是继《拆掉思维里的墙》之后的又一力作，作者古典是罗辑思维“得到”APP专栏《超级个体》主理人。新精英生涯公司创始人，顶尖个人事业发展顾问，著名生涯规划师、生涯规划师认证(CMT) 首席导师，全球职业教练(BCC)中华区首席导师，清华大学生涯规划客座专家。
面对呼啸而至的时代车轮，我们必须加速奔跑。有时会力不从心，有时会浮躁焦虑，但必须适应。它可以轻易地将每一个落伍的个体远抛下，碾作尘土，且不偿命。让我们一起看到趋势，理解规律，升级心智，自我跃迁。
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