#众乐乐娱乐法日历# 优惠券里的“套路”
如今，外卖行业已经深刻地走入了我们的生活，成为我们生活中重要的一部分。我们在日常生活中随处可见外卖小哥的身影，也有不少人是外卖平台的忠实用户。以美团、饿了么为代表的外卖平台，重塑了餐饮市场的形态，也为我们带来了很多便利。
使用过外卖平台的朋友们应该都知道，在美团、饿了么等国内主流的外卖平台都有各种类型的优惠券，让我们能够以更实惠的价格购买下单外卖。然而，外卖平台优惠券类目繁多，在为我们带来优惠的同时也可能暗藏猫腻。2021年4月30日，因为优惠券的实际发放与广告宣传不符，以及未尽到入网审核义务，外卖平台“饿了么”被上海市普陀区市监局处以50万元的罚款。今天，我们就来说说“饿了么”平台因为优惠券套路被罚这件事的来龙去脉。
1.优惠活动“套路”引发的行政处罚
2020年7月、8月，饿了么平台的运营者上海拉扎斯信息科技有限公司在平台上线了两款促销活动，分别名为“1折囤券”和“五折专区”。两款活动的内容十分相似，都是拉扎斯公司在饿了么平台上设置一个活动页面，通过产品工具将符合活动条件的优惠抵用券集中到活动页面中。这样，当用户点进“1折囤券”或“五折专区”的活动页面时，就能在页面中看到商户发布的抵用券。
本来，这样的活动界面起到了优惠信息聚合的作用，应该是方便了用户的操作。用户只需要点进活动页面，就能够快捷地获取由平台商家提供的一折或五折优惠券。然而，事实却与用户们所想的截然不同。不少用户在点进活动界面后，虽然能在活动页面看到抵用券的明示价格和优惠幅度，但是却发现商家提供的折扣与饿了么在活动界面宣称的“一折”、“五折”并不相符。因此，发现自己中了饿了么平台优惠活动“套路”的消费者们向市监局举报了该情况。“饿了么”平台也因为实际提供优惠与活动宣称优惠不符而受到了市场监督管理部门作出的行政处罚。
而此前，“饿了么”平台曾经签署《依法合规经营承诺书》，承诺将遵守《电子商务法》、《反垄断法》、《反不正当竞争法》等相关法律的规定，依法合规经营。尽管如此，对“饿了么”平台而言，此次罚款也不是该平台首次受到行政处罚了。在2020年7月15日，饿了么平台就曾因为“诱骗交易”问题而受到25万元的罚款。那么，饿了么平台实际提供的优惠券与宣称的优惠活动不符的行为，其触犯了哪些法律规定，而类似的违法行又为何又屡禁不止呢？
2.“饿了么”平台的行为构成价格欺诈
显然，“饿了么”平台在这次优惠活动中向消费者宣称的优惠力度与实际情况并不相符，这样的行为在法律上被定性为价格欺诈。
所谓“价格欺诈”，在我国的《禁止价格欺诈行为的规定》第3条对这一行为作出了定义，即是经营者出于欺骗、诱导消费者或者其他经营者以使其与自己进行交易的目的，使用虚假的或者使人误解的“标价形式”或“价格手段”。对于“饿了么”平台此次受处罚的优惠活动而言，发出优惠券实际上是作出对商品的标价有所调整的承诺，应当属于“标价形式”。对于标价形式的欺诈行为，《规定》第6条规定了数种较为常见的标价形式欺诈的情形，分别如下：
（1）所标示商品的品名、产地、规格、等级等关于商品信息的内容与实际不符，从而诱骗消费者或者其他经营者购买；
（2）同时使用两种标价或价目表，以低价吸引消费者购买但是以高价进行结算；
（3）使用欺骗或者误导性的标价，诱导他人与其交易；
（4）所标示的市场最低价、出厂价、批发价、特价、极品价等用以和标价相比较的价格，没有依据或者无从比较；
（5）降价销售所标示的折扣商品或者服务，其折扣幅度与实际不符；
（6）销售处理商品时不标示该商品为处理品和处理品价格的；
（7）以价外馈赠的方式销售商品时，不如实标示馈赠物品的内容，或者赠送假冒伪劣商品；有价格附加条件却不明确标示的情形。
以上情形都属于标价形式层面的价格欺诈行为，它们的共性在于借助看起来优惠的价格吸引消费者购买其商品，但实际上消费者很难享受到如同其承诺的优惠。
本案中的“饿了么”平台在活动页面宣称价格优惠为“一折”和“五折”，但是在消费者点进活动界面后却并不能享受到其所宣称的优惠，这一行为符合《规定》第6条第5款的情形，即折扣幅度与实际不符。因此，饿了么平台的优惠折扣“套路”，已经构成了价格欺诈，应当受到相应的行政处罚。
3.为何类似的欺诈行为屡禁不止
想必大家在生活中也见过不少类似此次“饿了么”平台的优惠券套路吧，大家被商家所宣称的高额优惠所吸引，结果发现自己实际得到的优惠并不如先前所愿。虽然最终是否购买的决定权还是在消费者手中，但这样的价格欺诈仍然构成对消费者的侵害。这是由于承诺给出高额优惠后，商家相比于其他没有承诺优惠的商家，享受到更多的竞争优势，并使消费者产生对于优惠的预期。在实际上并未享受到承诺优惠的情形下，消费者仍有可能继续购买该商品，这一过程同样是对消费者利益的损害。同时，由于其以欺诈的手段取得了市场竞争中的优势，也不当地损害了市场上其他同行业竞争者的利益，属于不正当的竞争行为。
既然如此，为何这样的欺诈套路却仍然屡禁不止呢？
这是由于行政处罚并不能实现完全的惩戒和规制功能。对于“饿了么”这样的大型企业而言，数十万元的行政处罚很难实现惩罚性的作用。在巨大利益和较低的违法成本的共同驱使下，类似“饿了么”这样的大型平台仍然可能“顶风作案”。在未来，对于价格欺诈行为加强惩戒力度，借助行政力量、行业自律规范、社会监督力量、企业内部规章等多方力量清理行业乱象，方为有效之策。
如今，外卖行业已经深刻地走入了我们的生活，成为我们生活中重要的一部分。我们在日常生活中随处可见外卖小哥的身影，也有不少人是外卖平台的忠实用户。以美团、饿了么为代表的外卖平台，重塑了餐饮市场的形态，也为我们带来了很多便利。
使用过外卖平台的朋友们应该都知道，在美团、饿了么等国内主流的外卖平台都有各种类型的优惠券，让我们能够以更实惠的价格购买下单外卖。然而，外卖平台优惠券类目繁多，在为我们带来优惠的同时也可能暗藏猫腻。2021年4月30日，因为优惠券的实际发放与广告宣传不符，以及未尽到入网审核义务，外卖平台“饿了么”被上海市普陀区市监局处以50万元的罚款。今天，我们就来说说“饿了么”平台因为优惠券套路被罚这件事的来龙去脉。
1.优惠活动“套路”引发的行政处罚
2020年7月、8月，饿了么平台的运营者上海拉扎斯信息科技有限公司在平台上线了两款促销活动，分别名为“1折囤券”和“五折专区”。两款活动的内容十分相似，都是拉扎斯公司在饿了么平台上设置一个活动页面，通过产品工具将符合活动条件的优惠抵用券集中到活动页面中。这样，当用户点进“1折囤券”或“五折专区”的活动页面时，就能在页面中看到商户发布的抵用券。
本来，这样的活动界面起到了优惠信息聚合的作用，应该是方便了用户的操作。用户只需要点进活动页面，就能够快捷地获取由平台商家提供的一折或五折优惠券。然而，事实却与用户们所想的截然不同。不少用户在点进活动界面后，虽然能在活动页面看到抵用券的明示价格和优惠幅度，但是却发现商家提供的折扣与饿了么在活动界面宣称的“一折”、“五折”并不相符。因此，发现自己中了饿了么平台优惠活动“套路”的消费者们向市监局举报了该情况。“饿了么”平台也因为实际提供优惠与活动宣称优惠不符而受到了市场监督管理部门作出的行政处罚。
而此前，“饿了么”平台曾经签署《依法合规经营承诺书》，承诺将遵守《电子商务法》、《反垄断法》、《反不正当竞争法》等相关法律的规定，依法合规经营。尽管如此，对“饿了么”平台而言，此次罚款也不是该平台首次受到行政处罚了。在2020年7月15日，饿了么平台就曾因为“诱骗交易”问题而受到25万元的罚款。那么，饿了么平台实际提供的优惠券与宣称的优惠活动不符的行为，其触犯了哪些法律规定，而类似的违法行又为何又屡禁不止呢？
2.“饿了么”平台的行为构成价格欺诈
显然，“饿了么”平台在这次优惠活动中向消费者宣称的优惠力度与实际情况并不相符，这样的行为在法律上被定性为价格欺诈。
所谓“价格欺诈”，在我国的《禁止价格欺诈行为的规定》第3条对这一行为作出了定义，即是经营者出于欺骗、诱导消费者或者其他经营者以使其与自己进行交易的目的，使用虚假的或者使人误解的“标价形式”或“价格手段”。对于“饿了么”平台此次受处罚的优惠活动而言，发出优惠券实际上是作出对商品的标价有所调整的承诺，应当属于“标价形式”。对于标价形式的欺诈行为，《规定》第6条规定了数种较为常见的标价形式欺诈的情形，分别如下：
（1）所标示商品的品名、产地、规格、等级等关于商品信息的内容与实际不符，从而诱骗消费者或者其他经营者购买；
（2）同时使用两种标价或价目表，以低价吸引消费者购买但是以高价进行结算；
（3）使用欺骗或者误导性的标价，诱导他人与其交易；
（4）所标示的市场最低价、出厂价、批发价、特价、极品价等用以和标价相比较的价格，没有依据或者无从比较；
（5）降价销售所标示的折扣商品或者服务，其折扣幅度与实际不符；
（6）销售处理商品时不标示该商品为处理品和处理品价格的；
（7）以价外馈赠的方式销售商品时，不如实标示馈赠物品的内容，或者赠送假冒伪劣商品；有价格附加条件却不明确标示的情形。
以上情形都属于标价形式层面的价格欺诈行为，它们的共性在于借助看起来优惠的价格吸引消费者购买其商品，但实际上消费者很难享受到如同其承诺的优惠。
本案中的“饿了么”平台在活动页面宣称价格优惠为“一折”和“五折”，但是在消费者点进活动界面后却并不能享受到其所宣称的优惠，这一行为符合《规定》第6条第5款的情形，即折扣幅度与实际不符。因此，饿了么平台的优惠折扣“套路”，已经构成了价格欺诈，应当受到相应的行政处罚。
3.为何类似的欺诈行为屡禁不止
想必大家在生活中也见过不少类似此次“饿了么”平台的优惠券套路吧，大家被商家所宣称的高额优惠所吸引，结果发现自己实际得到的优惠并不如先前所愿。虽然最终是否购买的决定权还是在消费者手中，但这样的价格欺诈仍然构成对消费者的侵害。这是由于承诺给出高额优惠后，商家相比于其他没有承诺优惠的商家，享受到更多的竞争优势，并使消费者产生对于优惠的预期。在实际上并未享受到承诺优惠的情形下，消费者仍有可能继续购买该商品，这一过程同样是对消费者利益的损害。同时，由于其以欺诈的手段取得了市场竞争中的优势，也不当地损害了市场上其他同行业竞争者的利益，属于不正当的竞争行为。
既然如此，为何这样的欺诈套路却仍然屡禁不止呢？
这是由于行政处罚并不能实现完全的惩戒和规制功能。对于“饿了么”这样的大型企业而言，数十万元的行政处罚很难实现惩罚性的作用。在巨大利益和较低的违法成本的共同驱使下，类似“饿了么”这样的大型平台仍然可能“顶风作案”。在未来，对于价格欺诈行为加强惩戒力度，借助行政力量、行业自律规范、社会监督力量、企业内部规章等多方力量清理行业乱象，方为有效之策。
【泰山刻石】拓本二（1） 《泰山刻石》又名《封泰山碑》，石四面刻字。秦始皇二十八年，始皇巡狩泰山时所立，小篆，由丞相李斯篆书。泰山刻石是泰山石刻中时代最早的作品。现位于岱庙东御座大殿露台前西侧，刻石原在泰山顶玉女池旁，后来移到碧霞元君祠之东庑。清乾隆五年(1740年)，祠遇火灾，刻石焚毁不见了。直到嘉庆二十年(1815年)才从池中搜得，已断为二，后移至岱庙。刻石原文222字，历经沧桑，现仅残存十字：“臣去疾臣请矣臣”七字完整，“斯昧死”三字残缺。秦泰山刻石列为国家一级文物，堪称稀世珍宝。
直接继承了《石鼓文》的特征，比《石鼓文》更加简化和方整，并呈长方形，线条圆润流畅，疏密匀停，给人以端庄稳重的感受。
泰山刻石字体是小篆，字形工整瘦长，笔划圆健古厚，是秦代小篆书法的经典代表，体现秦代书法艺术风格。
《泰山刻石》在书法史上，上接《石鼓文》之遗绪，下开汉篆之先河，是中国古文字的最后阶段。观其书法，用笔似锥画沙，劲如屈铁，体态狭长，结构上紧下松，平稳端严，疏密匀停，雍容渊雅，有庙堂之概。
小篆的特点是对称均衡，略为修长，它也容易板滞，但是《泰山石刻》却没有这种毛病，它在对称中蕴含着飘逸秀美，如仙子临风，仪态万方。
它还保留着象形文字的某些特点，着重突出圆笔曲线之美。充分地发挥了汉字的特有的美。具有装饰美的意味。线条整洁协调，改变了以前繁杂交错的形式．书写形式走向规律化。
开始力求严格的平王对称，工整精致，大小相仿，面目十分突出。横密纵疏，充分表现了篆书的形体特征，使其在雄伟之中产生一种秀丽之气，婀娜飘逸。
此帖分布严格，空间层次以相距的对应关系，示人以严格的规则，给人以美，又示人以庄严。
篆书到此，再也没有天真随意、古拙任性的风韵，既意味着完全的成熟，同时也意味着由此必将走向衰退。
https://t.cn/A6Mp0BQ9
直接继承了《石鼓文》的特征，比《石鼓文》更加简化和方整，并呈长方形，线条圆润流畅，疏密匀停，给人以端庄稳重的感受。
泰山刻石字体是小篆，字形工整瘦长，笔划圆健古厚，是秦代小篆书法的经典代表，体现秦代书法艺术风格。
《泰山刻石》在书法史上，上接《石鼓文》之遗绪，下开汉篆之先河，是中国古文字的最后阶段。观其书法，用笔似锥画沙，劲如屈铁，体态狭长，结构上紧下松，平稳端严，疏密匀停，雍容渊雅，有庙堂之概。
小篆的特点是对称均衡，略为修长，它也容易板滞，但是《泰山石刻》却没有这种毛病，它在对称中蕴含着飘逸秀美，如仙子临风，仪态万方。
它还保留着象形文字的某些特点，着重突出圆笔曲线之美。充分地发挥了汉字的特有的美。具有装饰美的意味。线条整洁协调，改变了以前繁杂交错的形式．书写形式走向规律化。
开始力求严格的平王对称，工整精致，大小相仿，面目十分突出。横密纵疏，充分表现了篆书的形体特征，使其在雄伟之中产生一种秀丽之气，婀娜飘逸。
此帖分布严格，空间层次以相距的对应关系，示人以严格的规则，给人以美，又示人以庄严。
篆书到此，再也没有天真随意、古拙任性的风韵，既意味着完全的成熟，同时也意味着由此必将走向衰退。
https://t.cn/A6Mp0BQ9
玉米：全面思考一下
经过这两日的反弹，玉米C2201合约触及2550，C2205合约站上2600点，市场上通胀、明年替代减少缺口体现，玉米牛市的声音大了很多。虽然说玉米的“预期结构”已经说明了玉米从年初强现实弱预期的商品，变成了一个弱现实强预期的商品。明年的产需缺口也确实存在，但我还是觉得站在目前的时点玉米的弱现实仍然是未来一段时间行情的主导因素，与其现在就讨论是否牛市又回来的，还不如讨论玉米能不能重回前低更加实在！
具体理由如下：
一、首先多头通胀逻辑是个陷阱。
本轮大宗商品加速上涨主要因能源类商品供应不足，限产限电导致部分本就供给紧张的工业品供给再次受限，因而价格出现快速上涨，主要在集中在工业品领域，目前确实有从工业品外溢的趋势出现，但是观察中美两国10年期国债走势明显能够发现，近期国债都在快速下行，显然市场认为高层已经开始关注这个问题，货币收紧的窗口越来越近，留给大宗商品狂舞的时间越来越短了。何况目前除了小麦以外的别的粮食并没有明显上涨，为何要单独玉米通胀，忘记了去年通胀理论埋了多少贸易商吗？看一下同为饲料原料的豆菜粕表现，豆粕M2205合约已经跌破3100点，菜粕RM2205合约跌破2700点，以美盘看后期仍有进一步回落的压力，即便CBOT10月供需报告落地市场走出利空出尽的走势价格得以小幅反弹，但是同为饲料原料的蛋白部分这个价格，能量类如何能够保持强势上涨，在下游整体没有利润的情况下，上游想要高价格就是纯纯的耍流氓。为何通胀只胀能量不胀蛋白，当然豆粕目前这个价格有豆油价格高及豆粕基差强的因素在里面，但是这么一比对我们就会发现通胀理论是站不住脚的。
二、关于平衡表。
产需缺口确实存在，产量方面东北增1500-2000、华北减500-1000、西北增300左右、综合增产1000万吨以上，目前基本已成市场共识。对于需求的看法差异相对较大，主要变数在于猪饲料会下降多少，如果按照正常猪周期在明年二季度之前猪的产能都是维持高位的，总需求并不会太快萎缩，但是也伴随出栏体重下降料肉比下降的问题，所以暂时预估减少1000万吨吧。肉禽饲料也呈衰减趋势，禽类养殖周期短，其衰减速度应该大于猪聊，暂时预估500万吨。蛋禽因今年蛋鸡存栏偏低，行业利润尚可，暂放略增100万吨。深加工其实变数也比较大，市场观点不一，暂维持持平判断。综合计算玉米自身供需缺口缩减2500万吨左右。按照以往平均每年有5000万吨玉米产需缺口计算，还需要2500万吨替代品，加上折算比率约3000万吨其他谷物增量。目前小麦涨价且国家可能会取消冬季陈小麦拍卖，所以明年其他替代谷物的来源成为了目前市场讨论及炒作的一个话题，但是我认为在美国丰产及南美种植面积预期增加的大背景下想解决3000万吨的增量供给根本不是大问题，CBOT大豆及玉米的走势已经清楚的告诉我们全球粮食供应最紧张的阶段过去了。加上国家还有陈化水稻的投放，想解决3000万吨的替代品根本不是什么大问题，这些问题高层应该看的很明白。
三、关于定价逻辑与供需节奏。
明年玉米仍然是在围绕大谷物比价进行定价，目前看最大的替代品小麦供给确实少了，而且饲料厂还会再次涉及到饲料配方调整的时间差，所以明年玉米可以在比价上方运行一段时间，这些东西我也是这么认为的，这是支撑明年玉米价格的因素，但价格趋势从来都不是直线运行的，中间永远是曲折的，短期的供需节奏问题是不可忽略的。历史上玉米四季度的走势与下游利润及各主体入市意愿呈现较强的正相关走势，今年的市场与去年就如同两个极端，近两年乃至未来玉米可能都是围绕大谷物比价进行定价，去年很多人没有认识到这一点疯狂的抢粮，去年的高价是依靠众多对价值缺少判断的群体盲目屯粮抢起来的。今年的市场则是战战兢兢，极度的悲观不敢存粮，可以说这也是认识不足的一种表现，但其实也是一种无奈。因为去年全市场赚钱，人心极胜，社会资金充足到处可以加杠杆，而今年全市场亏钱，三方资金各种限制条件层出，市场的资金流远没有去年那样充裕。东北的产量是增加的，收割延后过年提前，年前售粮窗口缩短约1月时间，在农民具有较强的变现需求，而中下游没有足够承接能力的时候价格很难保持强势。虽然饲料厂在11月份之后要面临小麦库存见底，增加国产玉米使用量是必然的，但是总体供大于求的根据应该并不会明显改变。当然冬季还要考虑国家启动临储收购的因素，不过临储收购何时何价何量目前并不清楚，我们也不能过分的去赌国家挂个高价收，目前判断可能国家会在压力显现的时候托住，但是总不至于直接推起来。
四、关于期货盈亏比。
玉米即便长周期看也缺乏大幅上涨的基础，站在目前时点应该没多少人敢去看2700以上的价格？当下玉米C2205合约已经达到2600这个价格了，如此高基差早早的透支预期，更像是给了贸易环节一个好的套保的机会，从交易的角度来说有些时候我们并不能很确定的说未来一定会如何，或者说现在2600就是高点马上反转了，但是当你拿到一手好牌的时候就是要下注的，难道还担心整个冬季2500收不到玉米吗！做期货的人都懂的高基差往往对利空更敏感，就如同2430的时候对利多更敏感一样。
综合分析玉米长周期相对看好，但当下期货绝非好的做多标的。年度价格围绕谷物比价区间运行，价值轴在2500-2550之间，全年高度目前看难以高出2700，如果后期小麦等谷物继续出现大幅上涨，玉米重心有望跟随上移。整个售粮季因供应节奏问题呈现先抑后扬走势，需要重点关注国家收储政策的影响及未来的替代品供应渠道。（仅参考！）
#玉米# #期货#
经过这两日的反弹，玉米C2201合约触及2550，C2205合约站上2600点，市场上通胀、明年替代减少缺口体现，玉米牛市的声音大了很多。虽然说玉米的“预期结构”已经说明了玉米从年初强现实弱预期的商品，变成了一个弱现实强预期的商品。明年的产需缺口也确实存在，但我还是觉得站在目前的时点玉米的弱现实仍然是未来一段时间行情的主导因素，与其现在就讨论是否牛市又回来的，还不如讨论玉米能不能重回前低更加实在！
具体理由如下：
一、首先多头通胀逻辑是个陷阱。
本轮大宗商品加速上涨主要因能源类商品供应不足，限产限电导致部分本就供给紧张的工业品供给再次受限，因而价格出现快速上涨，主要在集中在工业品领域，目前确实有从工业品外溢的趋势出现，但是观察中美两国10年期国债走势明显能够发现，近期国债都在快速下行，显然市场认为高层已经开始关注这个问题，货币收紧的窗口越来越近，留给大宗商品狂舞的时间越来越短了。何况目前除了小麦以外的别的粮食并没有明显上涨，为何要单独玉米通胀，忘记了去年通胀理论埋了多少贸易商吗？看一下同为饲料原料的豆菜粕表现，豆粕M2205合约已经跌破3100点，菜粕RM2205合约跌破2700点，以美盘看后期仍有进一步回落的压力，即便CBOT10月供需报告落地市场走出利空出尽的走势价格得以小幅反弹，但是同为饲料原料的蛋白部分这个价格，能量类如何能够保持强势上涨，在下游整体没有利润的情况下，上游想要高价格就是纯纯的耍流氓。为何通胀只胀能量不胀蛋白，当然豆粕目前这个价格有豆油价格高及豆粕基差强的因素在里面，但是这么一比对我们就会发现通胀理论是站不住脚的。
二、关于平衡表。
产需缺口确实存在，产量方面东北增1500-2000、华北减500-1000、西北增300左右、综合增产1000万吨以上，目前基本已成市场共识。对于需求的看法差异相对较大，主要变数在于猪饲料会下降多少，如果按照正常猪周期在明年二季度之前猪的产能都是维持高位的，总需求并不会太快萎缩，但是也伴随出栏体重下降料肉比下降的问题，所以暂时预估减少1000万吨吧。肉禽饲料也呈衰减趋势，禽类养殖周期短，其衰减速度应该大于猪聊，暂时预估500万吨。蛋禽因今年蛋鸡存栏偏低，行业利润尚可，暂放略增100万吨。深加工其实变数也比较大，市场观点不一，暂维持持平判断。综合计算玉米自身供需缺口缩减2500万吨左右。按照以往平均每年有5000万吨玉米产需缺口计算，还需要2500万吨替代品，加上折算比率约3000万吨其他谷物增量。目前小麦涨价且国家可能会取消冬季陈小麦拍卖，所以明年其他替代谷物的来源成为了目前市场讨论及炒作的一个话题，但是我认为在美国丰产及南美种植面积预期增加的大背景下想解决3000万吨的增量供给根本不是大问题，CBOT大豆及玉米的走势已经清楚的告诉我们全球粮食供应最紧张的阶段过去了。加上国家还有陈化水稻的投放，想解决3000万吨的替代品根本不是什么大问题，这些问题高层应该看的很明白。
三、关于定价逻辑与供需节奏。
明年玉米仍然是在围绕大谷物比价进行定价，目前看最大的替代品小麦供给确实少了，而且饲料厂还会再次涉及到饲料配方调整的时间差，所以明年玉米可以在比价上方运行一段时间，这些东西我也是这么认为的，这是支撑明年玉米价格的因素，但价格趋势从来都不是直线运行的，中间永远是曲折的，短期的供需节奏问题是不可忽略的。历史上玉米四季度的走势与下游利润及各主体入市意愿呈现较强的正相关走势，今年的市场与去年就如同两个极端，近两年乃至未来玉米可能都是围绕大谷物比价进行定价，去年很多人没有认识到这一点疯狂的抢粮，去年的高价是依靠众多对价值缺少判断的群体盲目屯粮抢起来的。今年的市场则是战战兢兢，极度的悲观不敢存粮，可以说这也是认识不足的一种表现，但其实也是一种无奈。因为去年全市场赚钱，人心极胜，社会资金充足到处可以加杠杆，而今年全市场亏钱，三方资金各种限制条件层出，市场的资金流远没有去年那样充裕。东北的产量是增加的，收割延后过年提前，年前售粮窗口缩短约1月时间，在农民具有较强的变现需求，而中下游没有足够承接能力的时候价格很难保持强势。虽然饲料厂在11月份之后要面临小麦库存见底，增加国产玉米使用量是必然的，但是总体供大于求的根据应该并不会明显改变。当然冬季还要考虑国家启动临储收购的因素，不过临储收购何时何价何量目前并不清楚，我们也不能过分的去赌国家挂个高价收，目前判断可能国家会在压力显现的时候托住，但是总不至于直接推起来。
四、关于期货盈亏比。
玉米即便长周期看也缺乏大幅上涨的基础，站在目前时点应该没多少人敢去看2700以上的价格？当下玉米C2205合约已经达到2600这个价格了，如此高基差早早的透支预期，更像是给了贸易环节一个好的套保的机会，从交易的角度来说有些时候我们并不能很确定的说未来一定会如何，或者说现在2600就是高点马上反转了，但是当你拿到一手好牌的时候就是要下注的，难道还担心整个冬季2500收不到玉米吗！做期货的人都懂的高基差往往对利空更敏感，就如同2430的时候对利多更敏感一样。
综合分析玉米长周期相对看好，但当下期货绝非好的做多标的。年度价格围绕谷物比价区间运行，价值轴在2500-2550之间，全年高度目前看难以高出2700，如果后期小麦等谷物继续出现大幅上涨，玉米重心有望跟随上移。整个售粮季因供应节奏问题呈现先抑后扬走势，需要重点关注国家收储政策的影响及未来的替代品供应渠道。（仅参考！）
#玉米# #期货#
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