【卖方研报】顺络电子业绩会纪要
需求：前三季度主要因为缺芯影响手机、基站客户端和供应链的拿货速度，1-9月手机增长了百分之十几，5G基站今年还是受芯片影响，后面的发展与基站建设速度、国家政策和行业格局紧密相关。
新市场：整体增速50%-100%，汽车电子+110%，新能源、可穿戴、工控、IOT都是+50%-100%。
产品线：原计划产品聚焦，原有产线产能两位数增长，新的产线（重点产品：大功率、高频、LTCC、汽车电子）产能增加超50%。四个工业园部分一期主体工程结束，后面还有装修。东莞产业园陆续搬设备，新的产业园需要明年才能释放产能，不影响正常的扩产速度。
Q&A
Q：公司汽车电子产品以及信号处理产品的毛利率水平？
A：汽车电子去年1-9月收入占比4%，今年1-9月到了6%，实现了110%的增长。
（1）主要产品70-80%主要是变压器产品，去年主要是ADAS变压器+功率电感，今年用在ADAS 、电池、通讯，扩展了海外客户。
（2）10-20%是功率电感产品，大部分是绕线平台，20%-30%的毛利率。汽车电子比绕线电阻高一些，正在扩产，因为是新的产品线，所以毛利率在持续提升。
信号处理是叠层产品（毛利率38%-40%）（高频电感磁珠；LTCC毛利率40%-50%，其中介质波导、滤波器、双三工器50%-60%；热敏压敏）。
预计2025年汽车电子占到收入的20%。
Q：Q4和明年的增长情况？
A：Q4手机和基站增长会慢一些。手机在消费旺季，Q4出货量和拿货速度环比Q3回升，基站变化不是很大，后面才会释放，因为缺芯。业绩Q4不会比Q3差，因为汽车、新能源、可穿戴、IOT等新兴市场扩展比较快，整体比较乐观，但是短期可能会受全球经济、政治、疫情、限电等的影响，难以控制。我们对明年保持信心，5G、新能源车、海外市场都不错，新产品：高频、小尺寸、大功率，重点布局的高频电感、一体成型电感、LTCC产品都蓄势待发，取得了很多成绩。未来3-5年比较容易实现100亿收入的目标。
Q：内部管理变革有没有具体的例子？
A：这两年管理变革力度非常大。2020-2021年我们非常明显地看到毛利率水平、客户与产品的拓展取得了很好的业绩。相信未来会在业绩和绩效上体现出来。
（1）战略：有战略委员会，重新梳理未来5-10年的发展战略，配套的组织机构的调整，客户拓展、产业应用方向；
（2）人才绩效管理：有激励措施，这两年推了很多子公司持股计划，子公司效益发生了很大的改观；
（3）量化经营管理：以项目制形式执行客户和新产品的落地。
Q：今年LTCC的增长情况，LTCC手机客户量产了吗？
A：2008年开始做LTCC，每年几千万销售收入，做的都是自主核心的产品与工艺研发。2020年是5G商用元年，我们研发比较久，进入比较早，所以2020年突破一个亿，主要是4G、5G基站应用。我们的LTCC属于小型化、高频化产品，性能比较稳定，去年开始推手机客户，已经有一点收入，今年已经有几千万的收入（手机客户全年都有实现收入，批量化供应），但是今年基站有影响，所以LTCC整体销售增长不明显，基本持平。未来，LTCC增速会比较快，是我们的核心产品线。
Q：MLCC的布局情况？为什么不做MLCC？
A：MLCC市场空间大于电感，但是MLCC投入也很大。我们20多年一直专注电感，在全球是头部企业，高精密小尺寸电感已经和村田持平。MLCC投入资源比较大，我们在成长过程中没有太多精力去布局。在中国，MLCC和日韩差距比较大，我们的电感技术走在了阻容感的最前面。我们也不是没考虑过做MLCC，但是考虑投入和技术差距，所以暂时没有MLCC的规划。
Q：手机通讯类电感的季度增长情况？
A：同比增长10%-20%，销售增加一个亿，Q3不如H1，1-9月增速没有1-6月增速好，主要因为几个大客户缺芯，供应链备货提货比较谨慎。
Q：陶瓷有部分订单是去年的在上半年完成，Q3陶瓷的需求如何？
A：陶瓷出货主要在可穿戴（占大部分），上半年消费类增长快，项目有些是去年的，今年也有新的项目在推动。Q3增速不错，消费类Q3-4增速没有上半年快。陶瓷项目挺多，业绩释放比较快快，研发投入比较大（工艺、技术、新品），和客户配套做新的东西。
Q：01005电感下游Skywork和Qorvo等模块厂商的需求？
A：模块推进顺利，增速50%以上，射频电感在国内手机客户量还不大，因为增速用量虽然翻倍，但是用量在国内还需要时间释放。在海外大客户的份额已经逐步释放，国内客户明后年会释放产值。
Q：四个园区的产能释放节奏？
A：（1）东莞凤凰工业区：一期主体结束，装修，9月份起陆续搬设备，目前还在搬设备，一条产品线涉及几百台设备，需要调试，估计12月才调试一部分，产能稳定释放要到明年，紧锣密鼓实施（这个园区最快释放产能）；（2）上海松江：明年上半年一期主题开始装修，下半年才投产；（3）湖南湘潭：陶瓷粉料原材料基地，明年中期投产。
Q：叠层电感、绕线电感的产能规模？这两个成熟产品的产能释放节奏？
A：叠层+绕线，去年1100多亿只销售，估计今年1400-1500亿只左右。传统产品产能20%-30%的扩产增速，新产品50%的扩产增速。
Q：日韩对手的扩产情况？扩产对行业价格的影响？
A：（1）我们对标村田、TDK，扩产主要倾斜于高频、小尺寸，主要是顺络和村田。其他的厂商主要是做功率电感，顺络扩产主要是绕线、高功率、一体成型的功率电感产品。扩产对应的应用是汽车、新能源等高端市场。（2）2018-2019年每个季度价格都明显下降，整体市场价格对我们影响很小，目前Q3也没什么影响，0201电感价格非常稳定，新产品价格很有优势。
Q：结合在手订单的情况，对Q4经营的展望？
A：汽车、新能源、可穿戴、工控、IOT增长比较快。手机的收入占比30%左右（去年占比40%），Q4大客户（订单）已经在缓慢回升，整体消费类增长在放缓，所以未来要着眼于新的产业。保守看，Q4不会比Q3弱。
Q：一体成型电感的情况？
A：2018年开始布局，去年收入几千万，今年一个多亿，增速很快，目前布局了大尺寸、小一体等。未来几年是很重要的一条产品线。前段时间和文善合资成立了顺络文善，主要做一体成型电感。
Q：传统车和新能源车的电感用量分析？
A：传统车主要是智能化的应用，我们现在是聚焦新能源车，新能源单车预计1000-2000元，加上智能化应用，单车是3000多元的价值量。绕线类产品：脉冲变压器产品用在BMS，变压器产品用在电机驱动和控制器，48V混动系统，IGBT变压器。信号类的：高频电感、雷达、胎压监测、雨刮器、车钥匙、车载语音。
Q：大功率大电流的电感，比如数据中心里和芯片配套的我们有做吗？
A：绕线、功率电感，是高功率、大电流、小尺寸的产品，主要材料是铁氧体的磁芯材料。
Q：汽车和储能领域（光伏逆变器、UPS电源）收入的增速？
A：没有分得很细，今年汽车已经+110%，目前已经1个多亿，到年末预计接近3亿收入。目前大部分还是变压器产品，变压器（ADAS、BMS、通讯、EP）加起来+70-80%的增速。功率电感属于电源的应用，占比10-20%。信号类如天线线圈、共模扼流电感（应用：以太网、CAN总线）。光伏逆变器很早就介入了，但是量还没起来。
Q：9月底要回购，目前回购进度的安排？
A：价格低的时候会回购，对自己的股票有信心，对员工有股票激励。
Q：三季度现金流不错，比营收高，背后的原因？
A：回款比较好，现金管理不错。营收账款回款比较多是因为Q2业绩增长快，体现在Q3。
Q：0201、01005电感的价格？
A：0201电感：价格一直坚挺，叠层的高精密小尺寸电感已经是全球的顶级水平，01005只有我们和村田在做，TDK和太诱不再做，价格很稳，前段时间升级换代，整体价格不错，这两年价格稳定，没有降幅。01005电感：价格很好，但是没有大规模生产，所以价格没有参考意义。原材料方面，Q3毛利率下降1个点，原材料涨价没有太大的影响，供应链、存货周期管理都做得比较好，原材料价格波动对我们成本影响很小，另外小尺寸的电感对原材料的依存度没那么大。存货增加一部分是备货，一部分是原材料备货。人工工资增加，效率提升，内部效益提升明显，毛利率降低是因为新产品的规模化没事释放完全，固定成本需要分摊。
Q：有没有相对明确的长期ROE的目标？
A：一直对标村田的经营指标，ROE最近两年逐步提升，希望10%以上。另外，人均效益也要不断提高，未来向智能化制造、信息化、数字化、降本增效方向发展。
Q：手机收入占比？
A：去年40%，今年30%，消费类到了瓶颈，未来增长的空间来自新进入大客户的份额，加上原有的产品与新产品，另外还有5G的升级换代。国内的安卓手机覆盖率比较高，采购占比逐年上升，手机类还是会高于行业增长，但是我们未来不会花太多精力，资源布局更多集中在新能源和物联网。
Q：汽车领域我们和村田差距会大一些吗？
A：村田布局了很久，国内跟随，我们起步晚一些，目前电感产品进入博世、法雷奥，是国内唯一的供应商，目前市场份额还很小。通过终端厂或者Tier 1都可以供应。
Q：相对于追赶者，成熟的产品的售价、成本的优势？
A：传统产品就是叠层和绕线的电感，目前国内份额50%以上，全球11%。小尺寸、大功率、高频、高转换率是我们的优势，合格率是PPM级别。一直站在技术前沿，产品质量稳定性好，盈利能力可以对标村田。
Q：手机类的产品生命周期多久？
A：叠层一般4-5年，现在是0201，以前是1005、1608、3216。
Q：产品换代，产线需要重新投吗？
A：0201往01005升级需要更换核心产线，但是很多代产品是可以兼容的，只是换一些夹具之类的，特别是测试设备更换并不明显。
Q：一体成型电感和麦捷的对比？
A：2018年开始做，200多亿空间，主要用于数据中心、手机、汽车和其他消费类。大尺寸、小一体、模数的都在布局，不用对标麦捷，客户都是领先的大客户。
Q：储能领域的布局？LTCC的产能规划，在哪个园区？
A：（1）新能源现在很热，公司把它作为重要领域来开拓，目前在做规划，后面几年会更清洗。（2）LTCC属于叠层工艺产线，有低温共烧陶瓷平台，用微波材料，和叠层有共线（可以把叠层的产能释放给LTCC使用），去年主要用在4G、5G基站，开始布局手机，今年手机放量，目前小几千万收入。
Q：LTCC在国内基站客户端的份额？基站和手机毛利率水平差异？
A：国内基站LTCC有2-3个玩家，估计我们在30%左右。定制化产品，整体毛利率在50%以上。
Q：手机类的客户，除了手机品牌厂，有没有对接射频模块厂商？
A：射频模块厂商一直都有，Skywork和Qorvo，蓝牙、WiFi、电源模块都有，模块销售收入增速在50%以上。
需求：前三季度主要因为缺芯影响手机、基站客户端和供应链的拿货速度，1-9月手机增长了百分之十几，5G基站今年还是受芯片影响，后面的发展与基站建设速度、国家政策和行业格局紧密相关。
新市场：整体增速50%-100%，汽车电子+110%，新能源、可穿戴、工控、IOT都是+50%-100%。
产品线：原计划产品聚焦，原有产线产能两位数增长，新的产线（重点产品：大功率、高频、LTCC、汽车电子）产能增加超50%。四个工业园部分一期主体工程结束，后面还有装修。东莞产业园陆续搬设备，新的产业园需要明年才能释放产能，不影响正常的扩产速度。
Q&A
Q：公司汽车电子产品以及信号处理产品的毛利率水平？
A：汽车电子去年1-9月收入占比4%，今年1-9月到了6%，实现了110%的增长。
（1）主要产品70-80%主要是变压器产品，去年主要是ADAS变压器+功率电感，今年用在ADAS 、电池、通讯，扩展了海外客户。
（2）10-20%是功率电感产品，大部分是绕线平台，20%-30%的毛利率。汽车电子比绕线电阻高一些，正在扩产，因为是新的产品线，所以毛利率在持续提升。
信号处理是叠层产品（毛利率38%-40%）（高频电感磁珠；LTCC毛利率40%-50%，其中介质波导、滤波器、双三工器50%-60%；热敏压敏）。
预计2025年汽车电子占到收入的20%。
Q：Q4和明年的增长情况？
A：Q4手机和基站增长会慢一些。手机在消费旺季，Q4出货量和拿货速度环比Q3回升，基站变化不是很大，后面才会释放，因为缺芯。业绩Q4不会比Q3差，因为汽车、新能源、可穿戴、IOT等新兴市场扩展比较快，整体比较乐观，但是短期可能会受全球经济、政治、疫情、限电等的影响，难以控制。我们对明年保持信心，5G、新能源车、海外市场都不错，新产品：高频、小尺寸、大功率，重点布局的高频电感、一体成型电感、LTCC产品都蓄势待发，取得了很多成绩。未来3-5年比较容易实现100亿收入的目标。
Q：内部管理变革有没有具体的例子？
A：这两年管理变革力度非常大。2020-2021年我们非常明显地看到毛利率水平、客户与产品的拓展取得了很好的业绩。相信未来会在业绩和绩效上体现出来。
（1）战略：有战略委员会，重新梳理未来5-10年的发展战略，配套的组织机构的调整，客户拓展、产业应用方向；
（2）人才绩效管理：有激励措施，这两年推了很多子公司持股计划，子公司效益发生了很大的改观；
（3）量化经营管理：以项目制形式执行客户和新产品的落地。
Q：今年LTCC的增长情况，LTCC手机客户量产了吗？
A：2008年开始做LTCC，每年几千万销售收入，做的都是自主核心的产品与工艺研发。2020年是5G商用元年，我们研发比较久，进入比较早，所以2020年突破一个亿，主要是4G、5G基站应用。我们的LTCC属于小型化、高频化产品，性能比较稳定，去年开始推手机客户，已经有一点收入，今年已经有几千万的收入（手机客户全年都有实现收入，批量化供应），但是今年基站有影响，所以LTCC整体销售增长不明显，基本持平。未来，LTCC增速会比较快，是我们的核心产品线。
Q：MLCC的布局情况？为什么不做MLCC？
A：MLCC市场空间大于电感，但是MLCC投入也很大。我们20多年一直专注电感，在全球是头部企业，高精密小尺寸电感已经和村田持平。MLCC投入资源比较大，我们在成长过程中没有太多精力去布局。在中国，MLCC和日韩差距比较大，我们的电感技术走在了阻容感的最前面。我们也不是没考虑过做MLCC，但是考虑投入和技术差距，所以暂时没有MLCC的规划。
Q：手机通讯类电感的季度增长情况？
A：同比增长10%-20%，销售增加一个亿，Q3不如H1，1-9月增速没有1-6月增速好，主要因为几个大客户缺芯，供应链备货提货比较谨慎。
Q：陶瓷有部分订单是去年的在上半年完成，Q3陶瓷的需求如何？
A：陶瓷出货主要在可穿戴（占大部分），上半年消费类增长快，项目有些是去年的，今年也有新的项目在推动。Q3增速不错，消费类Q3-4增速没有上半年快。陶瓷项目挺多，业绩释放比较快快，研发投入比较大（工艺、技术、新品），和客户配套做新的东西。
Q：01005电感下游Skywork和Qorvo等模块厂商的需求？
A：模块推进顺利，增速50%以上，射频电感在国内手机客户量还不大，因为增速用量虽然翻倍，但是用量在国内还需要时间释放。在海外大客户的份额已经逐步释放，国内客户明后年会释放产值。
Q：四个园区的产能释放节奏？
A：（1）东莞凤凰工业区：一期主体结束，装修，9月份起陆续搬设备，目前还在搬设备，一条产品线涉及几百台设备，需要调试，估计12月才调试一部分，产能稳定释放要到明年，紧锣密鼓实施（这个园区最快释放产能）；（2）上海松江：明年上半年一期主题开始装修，下半年才投产；（3）湖南湘潭：陶瓷粉料原材料基地，明年中期投产。
Q：叠层电感、绕线电感的产能规模？这两个成熟产品的产能释放节奏？
A：叠层+绕线，去年1100多亿只销售，估计今年1400-1500亿只左右。传统产品产能20%-30%的扩产增速，新产品50%的扩产增速。
Q：日韩对手的扩产情况？扩产对行业价格的影响？
A：（1）我们对标村田、TDK，扩产主要倾斜于高频、小尺寸，主要是顺络和村田。其他的厂商主要是做功率电感，顺络扩产主要是绕线、高功率、一体成型的功率电感产品。扩产对应的应用是汽车、新能源等高端市场。（2）2018-2019年每个季度价格都明显下降，整体市场价格对我们影响很小，目前Q3也没什么影响，0201电感价格非常稳定，新产品价格很有优势。
Q：结合在手订单的情况，对Q4经营的展望？
A：汽车、新能源、可穿戴、工控、IOT增长比较快。手机的收入占比30%左右（去年占比40%），Q4大客户（订单）已经在缓慢回升，整体消费类增长在放缓，所以未来要着眼于新的产业。保守看，Q4不会比Q3弱。
Q：一体成型电感的情况？
A：2018年开始布局，去年收入几千万，今年一个多亿，增速很快，目前布局了大尺寸、小一体等。未来几年是很重要的一条产品线。前段时间和文善合资成立了顺络文善，主要做一体成型电感。
Q：传统车和新能源车的电感用量分析？
A：传统车主要是智能化的应用，我们现在是聚焦新能源车，新能源单车预计1000-2000元，加上智能化应用，单车是3000多元的价值量。绕线类产品：脉冲变压器产品用在BMS，变压器产品用在电机驱动和控制器，48V混动系统，IGBT变压器。信号类的：高频电感、雷达、胎压监测、雨刮器、车钥匙、车载语音。
Q：大功率大电流的电感，比如数据中心里和芯片配套的我们有做吗？
A：绕线、功率电感，是高功率、大电流、小尺寸的产品，主要材料是铁氧体的磁芯材料。
Q：汽车和储能领域（光伏逆变器、UPS电源）收入的增速？
A：没有分得很细，今年汽车已经+110%，目前已经1个多亿，到年末预计接近3亿收入。目前大部分还是变压器产品，变压器（ADAS、BMS、通讯、EP）加起来+70-80%的增速。功率电感属于电源的应用，占比10-20%。信号类如天线线圈、共模扼流电感（应用：以太网、CAN总线）。光伏逆变器很早就介入了，但是量还没起来。
Q：9月底要回购，目前回购进度的安排？
A：价格低的时候会回购，对自己的股票有信心，对员工有股票激励。
Q：三季度现金流不错，比营收高，背后的原因？
A：回款比较好，现金管理不错。营收账款回款比较多是因为Q2业绩增长快，体现在Q3。
Q：0201、01005电感的价格？
A：0201电感：价格一直坚挺，叠层的高精密小尺寸电感已经是全球的顶级水平，01005只有我们和村田在做，TDK和太诱不再做，价格很稳，前段时间升级换代，整体价格不错，这两年价格稳定，没有降幅。01005电感：价格很好，但是没有大规模生产，所以价格没有参考意义。原材料方面，Q3毛利率下降1个点，原材料涨价没有太大的影响，供应链、存货周期管理都做得比较好，原材料价格波动对我们成本影响很小，另外小尺寸的电感对原材料的依存度没那么大。存货增加一部分是备货，一部分是原材料备货。人工工资增加，效率提升，内部效益提升明显，毛利率降低是因为新产品的规模化没事释放完全，固定成本需要分摊。
Q：有没有相对明确的长期ROE的目标？
A：一直对标村田的经营指标，ROE最近两年逐步提升，希望10%以上。另外，人均效益也要不断提高，未来向智能化制造、信息化、数字化、降本增效方向发展。
Q：手机收入占比？
A：去年40%，今年30%，消费类到了瓶颈，未来增长的空间来自新进入大客户的份额，加上原有的产品与新产品，另外还有5G的升级换代。国内的安卓手机覆盖率比较高，采购占比逐年上升，手机类还是会高于行业增长，但是我们未来不会花太多精力，资源布局更多集中在新能源和物联网。
Q：汽车领域我们和村田差距会大一些吗？
A：村田布局了很久，国内跟随，我们起步晚一些，目前电感产品进入博世、法雷奥，是国内唯一的供应商，目前市场份额还很小。通过终端厂或者Tier 1都可以供应。
Q：相对于追赶者，成熟的产品的售价、成本的优势？
A：传统产品就是叠层和绕线的电感，目前国内份额50%以上，全球11%。小尺寸、大功率、高频、高转换率是我们的优势，合格率是PPM级别。一直站在技术前沿，产品质量稳定性好，盈利能力可以对标村田。
Q：手机类的产品生命周期多久？
A：叠层一般4-5年，现在是0201，以前是1005、1608、3216。
Q：产品换代，产线需要重新投吗？
A：0201往01005升级需要更换核心产线，但是很多代产品是可以兼容的，只是换一些夹具之类的，特别是测试设备更换并不明显。
Q：一体成型电感和麦捷的对比？
A：2018年开始做，200多亿空间，主要用于数据中心、手机、汽车和其他消费类。大尺寸、小一体、模数的都在布局，不用对标麦捷，客户都是领先的大客户。
Q：储能领域的布局？LTCC的产能规划，在哪个园区？
A：（1）新能源现在很热，公司把它作为重要领域来开拓，目前在做规划，后面几年会更清洗。（2）LTCC属于叠层工艺产线，有低温共烧陶瓷平台，用微波材料，和叠层有共线（可以把叠层的产能释放给LTCC使用），去年主要用在4G、5G基站，开始布局手机，今年手机放量，目前小几千万收入。
Q：LTCC在国内基站客户端的份额？基站和手机毛利率水平差异？
A：国内基站LTCC有2-3个玩家，估计我们在30%左右。定制化产品，整体毛利率在50%以上。
Q：手机类的客户，除了手机品牌厂，有没有对接射频模块厂商？
A：射频模块厂商一直都有，Skywork和Qorvo，蓝牙、WiFi、电源模块都有，模块销售收入增速在50%以上。
六氟磷酸锂牛股发生啥大事？200家机构组团拜访，10月机构扎堆调研股曝光
永太科技获超200家机构调研
数据宝统计显示，10月以来机构调研公司数量有40多家。永太科技成为10月以来调研机构数量最多的股票。数据显示，合计有258家机构调研了该公司，包括54家基金公司、38家证券公司、26家私募、29家保险公司等。永太科技是今年内少有的大牛股，股价从年内最低7.86元涨至最高近70元，涨幅高达近8倍。
在调研中，公司介绍了锂电池板块未来3年产能情况：根据公司已披露的项目建设公告，未来3年内锂电池材料主要产品将形成如下产能规模：1、六氟磷酸锂：固态8000吨/年，液态67000吨/年；2、双氟磺酰亚胺锂：固态500吨/年，液态67000吨/年；3、VC：30000吨/年；4、FEC：8000吨/年。
有机构问到，公司此前5000吨/年的VC项目的投产较快，在建的2.5万吨产能中的部分产能也可能提前建成，投产速度较快，公司是如何做到的？
公司表示，一方面，公司多年来与下游跨国企业的合作形成了较强的市场应对能力，并积累了丰富的设备嫁接融通经验；另一方面，VC产品的主要反应工艺、生产步骤，与公司多年从事精细化工的生产过程有较高契合度。
还有机构问到，公司未来会考虑做电解液吗？
公司表示，目前公司对自身的定位和发展目标是成为电解液上游材料的核心供应商之一，将努力形成相对完善的电解液产品矩阵，并在产品矩阵上实现闭环。如果各方面条件具备，未来也不排除布局电解液领域。
其他调研机构数量较多的股票还有长江电力、崧盛股份、华工科技等，均有50家以上机构调研。近期股价表现较好的华工科技获得70家机构调研。调研纪要中，有机构问到，今年公司小基站产品收入规模快速增长，未来的发展前景如何？
公司表示，小基站产品从今年4月份开始披露出货，预计2021年全年达80~100万个。在5G覆盖方面来看，小基站在覆盖公共场所上非常有利，在高铁站、机场等地方，通过小基站的建设5G信号越来越好。预计未来5年的5G室内覆盖的增长会快于室外。
还有机构问到，光芯片自供率大概多少？硅光何时可以批量使用？
公司表示，云岭光电在10G系列占比近80%，份额的不断提升来自国产化要求和成本诉求。硅光技术的实现主要看方案和设计。在800G硅光方面，从硅光调制器到混合集成、单片集成，目前我们的重点更多在多通道发射端，接收端成熟且性价比高。硅光芯片量产上需要有产能布局，将硅光在全球领域和国内做好是众多厂商的挑战。
这些公司半年报高增长低估值
数据宝统计显示，根据半年报，10月以来机构调研的上市公司中，盾安环境、川发龙蟒、伊戈尔、诚志股份等个股净利同比增长超过100%且动态市盈率低于20倍。净利增速方面，粤宏远A中报净利同比增长近15倍。市盈率角度看，粤宏远A动态市盈率低于10倍。需要说明的是，永太科技等公司已经披露三季报，其动态市盈率也出现了较大的变化。
本周A股市场分化，上证指数下跌0.55%，深证成指微涨0.01%，创业板指上涨1.02%。梳理发现，机构调研股本周平均下跌1.66%，表现弱于大盘。涨幅最大的是久祺股份，本周累计涨幅超12%。其他涨幅较大的个股鑫铂股份、爱康科技、斯莱克等，累计涨幅均超过9%。#股票# #永太科技#
永太科技获超200家机构调研
数据宝统计显示，10月以来机构调研公司数量有40多家。永太科技成为10月以来调研机构数量最多的股票。数据显示，合计有258家机构调研了该公司，包括54家基金公司、38家证券公司、26家私募、29家保险公司等。永太科技是今年内少有的大牛股，股价从年内最低7.86元涨至最高近70元，涨幅高达近8倍。
在调研中，公司介绍了锂电池板块未来3年产能情况：根据公司已披露的项目建设公告，未来3年内锂电池材料主要产品将形成如下产能规模：1、六氟磷酸锂：固态8000吨/年，液态67000吨/年；2、双氟磺酰亚胺锂：固态500吨/年，液态67000吨/年；3、VC：30000吨/年；4、FEC：8000吨/年。
有机构问到，公司此前5000吨/年的VC项目的投产较快，在建的2.5万吨产能中的部分产能也可能提前建成，投产速度较快，公司是如何做到的？
公司表示，一方面，公司多年来与下游跨国企业的合作形成了较强的市场应对能力，并积累了丰富的设备嫁接融通经验；另一方面，VC产品的主要反应工艺、生产步骤，与公司多年从事精细化工的生产过程有较高契合度。
还有机构问到，公司未来会考虑做电解液吗？
公司表示，目前公司对自身的定位和发展目标是成为电解液上游材料的核心供应商之一，将努力形成相对完善的电解液产品矩阵，并在产品矩阵上实现闭环。如果各方面条件具备，未来也不排除布局电解液领域。
其他调研机构数量较多的股票还有长江电力、崧盛股份、华工科技等，均有50家以上机构调研。近期股价表现较好的华工科技获得70家机构调研。调研纪要中，有机构问到，今年公司小基站产品收入规模快速增长，未来的发展前景如何？
公司表示，小基站产品从今年4月份开始披露出货，预计2021年全年达80~100万个。在5G覆盖方面来看，小基站在覆盖公共场所上非常有利，在高铁站、机场等地方，通过小基站的建设5G信号越来越好。预计未来5年的5G室内覆盖的增长会快于室外。
还有机构问到，光芯片自供率大概多少？硅光何时可以批量使用？
公司表示，云岭光电在10G系列占比近80%，份额的不断提升来自国产化要求和成本诉求。硅光技术的实现主要看方案和设计。在800G硅光方面，从硅光调制器到混合集成、单片集成，目前我们的重点更多在多通道发射端，接收端成熟且性价比高。硅光芯片量产上需要有产能布局，将硅光在全球领域和国内做好是众多厂商的挑战。
这些公司半年报高增长低估值
数据宝统计显示，根据半年报，10月以来机构调研的上市公司中，盾安环境、川发龙蟒、伊戈尔、诚志股份等个股净利同比增长超过100%且动态市盈率低于20倍。净利增速方面，粤宏远A中报净利同比增长近15倍。市盈率角度看，粤宏远A动态市盈率低于10倍。需要说明的是，永太科技等公司已经披露三季报，其动态市盈率也出现了较大的变化。
本周A股市场分化，上证指数下跌0.55%，深证成指微涨0.01%，创业板指上涨1.02%。梳理发现，机构调研股本周平均下跌1.66%，表现弱于大盘。涨幅最大的是久祺股份，本周累计涨幅超12%。其他涨幅较大的个股鑫铂股份、爱康科技、斯莱克等，累计涨幅均超过9%。#股票# #永太科技#
#购车攻略#除了3秒破百、空气悬架、无框门外，帅过Model 3的极氪001还有啥?
谈到电动车就肯定离不开特斯拉，Model 3 在中国乃至全球市场销量火热，多少声称打败特斯拉的对手都一一败倒。随着车展第一天刹车门事件的持续发酵，特斯拉便始终是“不得近身”，与之形成鲜明对比的，则是极氪汽车的异常火热。

说起极氪，可能一些小伙伴还不是很了解这个传统车企的新晋汽车品牌，可以说，极氪是脱胎于领克、诞生于吉利汽车SEA浩瀚架构。我们来看看官方是怎么定义的：
极氪，英文名ZEEKR，定位为潮流科技品牌。极，意为极致，代表对产品极致性能、用户极致体验毫不妥协；氪，化学元素Kr，是放电时发光的稀有气体，代表电驱智能时代的科技符号。
ZE代表ZERO，以零为始，既是起点，亦是无限可能的终点；E，意为Electric（电）-Evolution（进化）-Era（时代），代表了电驱动的时代进化。由零开始，汇聚希望，极氪将与用户”共创超越期待的潮流生活“为品牌使命，从产品创新、用户体验创新到商业模式创新，为用户带来全新出行生活。

怎么样？听起来是不是真不错，不过，厂家的这些宣传话术大家听听就好，最终还是要用产品来说话的。不过有一说一，当我第一次听到、第一次看到这个车的时候，内心的感觉就是“靠谱”，现在的国产车已经足够给予这样的信心和底气了。

豪华且务实
其实在车展前夕极氪ZEEKR 001便已经上市，凭借其出色的产品力，在市场上的热度非常高。这台车基于吉利的SEA浩瀚架构打造，车长4970mm，轴距达到了夸张的3005mm，这样的尺寸已经可以比肩一辆豪华C级轿车了。

据说，极氪ZEEKR 001是以保时捷Taycan 来作为对标车的，其实它的车长比Taycan还长了7mm，轴距更是长了105mm，对比特斯拉Model 3更是全面超越。
尺寸很大，但它可不是单以大尺寸来诠释豪华的，长轴距+宽车身、无框车门、猎装轿跑的设计，让整个极氪ZEEKR 001的车身显得非常的修长。这台造型低趴的猎装轿跑，用一个词语来形容，那就是：“优雅”。

几年前，领克家族式的设计语言刚出现的时候，在市场中还是十分地具有争议性，喜欢的对它一见钟情、不喜欢的说它一无是处，但是经过几年的优化，放在如今的这台车上已然是恰恰好好地适如其分。也可能是领克的设计更适合Shooting Brake的风格，因为，最新款的领克02 Hatchback 也是非常地好看。




整个前脸的辨识度极高，分体式的大灯组由上方的“北极之光”灯带和下方横向排列的矩阵式LED大灯组成；大尺寸的贯穿式尾灯，整体造型张扬而又精致，点亮后的视觉效果十分出色，再搭配21英寸的大轮辋，不得不说，极氪ZEEKR 001在外观方面已足够吸人眼球。
我们再说说内饰。时至今日，国产车的内饰都不会让人失望，更何况这是一台定位豪华轿跑的国产纯电动车。

米色与蓝色的内饰搭配、各种材质的拼接、15.4英寸的中控屏幕、悬浮式的触控空调按键，这一切都在向你宣告它的豪华属性。平底的运动方向盘、一体式的前排座椅，在豪华之余，它仿佛又在告诉你：嘿！别忘了，我还是一个运动健将呢！

全平的后排地板，3005mm的轴距，带来的后排空间无疑是巨大的，别说你想跷二郎腿，它可以让你在后排更加肆意的享受。
“大”与运动兼可得
接近五米的车身、超过三米的轴距，极氪ZEEKR 001这样一辆“大车”，很难让人联想到驾驶乐趣，但是它表示：运动是一种才能。

不要忘记这是一台电动车，天生具有加速线性、响应及时的特性，双电机版最大功率400kW，最大扭矩768Nm，百公里加速时间可以达到惊人的3.8s，即使是单电机的版本，百公里加速时间也可以达到6.9s，这样的成绩，足以满足日常驾驶的需求，轻松超过路上90%的汽车。

优异的动力表现、双电机四驱，对于极氪ZEEKR 001来说，你觉得这些就够了嘛？正所谓技多不压身，它还拥有更加强大的配备：全自动空气悬架。

4组空气弹簧可根据不同路况实现5档不同高度的调节，兼顾了运动性、舒适性与通过性；CCD电磁减振系统，有效地抑制急加速、急刹车带来的俯仰感，还能提高侧倾稳定性，让行驶更加收放自如；最重要的是，它还有50：50的前后重量分配，理论上可以做到中性转向，提高驾驶稳定性，拥有更高的驾驶乐趣。要知道，如今搭载50：50配重比的车辆屈指可数：宝马3系 、凯迪拉克CT4 、马自达MX-5，是不是都是强烈运动属性的车？

未来，更加智能
对于最新发布的这些电动车来说，最不需要担心的就是它会不会缺失什么高阶配置，在这方面，极氪ZEEKR 001也是给足了诚意。

智能座舱、HUD抬头显示、人脸识别、64色无极变色氛围灯、12扬声器的YAMAHA音响等等都出现在它的配置列表中。

值得注意的是，它还拥有感应式无框电动车门，可以自动开合，让上下车更加的便捷优雅，给你满满的仪式感！

在把L2级别辅助驾驶当作入门配置的今天，以上这些“入门级”的配置，肯定是不能称为智能的。所以在辅助驾驶功能方面，极氪ZEEKR 001搭载了由两颗Mobileye EyeQ5H高算力自动驾驶芯片组成的ZEEKR AD自动驾驶辅助系统，这可是全球第一款采用7nm制程的芯片。配合鹰眼视觉融合感知系统，可以进行全场景的识别预判，在高精度地图所覆盖的高速公路以及城市快速路，可以自主完成上下匝道、主动超车、自适应巡航、提前变道等等。

值得一说的是，这款车还拥有“骨骼识别”技术，可以通过识别人体姿势进而判断意图，使车辆在识别交通信号灯之外，更可以识别交通参与者的行为，在城市开放道路下也可实现自动辅助驾驶。
结束语：
优秀的产品力，靠的是实力强大、经验丰富的研发团队与产业链齐全的供应商体系做背书。从设计到智能再到性能，吉利通过推出极氪ZEEKR 001这款车向大家展示着：当传统车企以全新姿态、全新品牌入局的时候，一台优秀的汽车，是如何被定义的？面对这样一款优雅豪华、性能出色、配置全面的极氪 ZEEKR 001，你心动了没？
#值得入手的车##汽车评测#
谈到电动车就肯定离不开特斯拉，Model 3 在中国乃至全球市场销量火热，多少声称打败特斯拉的对手都一一败倒。随着车展第一天刹车门事件的持续发酵，特斯拉便始终是“不得近身”，与之形成鲜明对比的，则是极氪汽车的异常火热。

说起极氪，可能一些小伙伴还不是很了解这个传统车企的新晋汽车品牌，可以说，极氪是脱胎于领克、诞生于吉利汽车SEA浩瀚架构。我们来看看官方是怎么定义的：
极氪，英文名ZEEKR，定位为潮流科技品牌。极，意为极致，代表对产品极致性能、用户极致体验毫不妥协；氪，化学元素Kr，是放电时发光的稀有气体，代表电驱智能时代的科技符号。
ZE代表ZERO，以零为始，既是起点，亦是无限可能的终点；E，意为Electric（电）-Evolution（进化）-Era（时代），代表了电驱动的时代进化。由零开始，汇聚希望，极氪将与用户”共创超越期待的潮流生活“为品牌使命，从产品创新、用户体验创新到商业模式创新，为用户带来全新出行生活。

怎么样？听起来是不是真不错，不过，厂家的这些宣传话术大家听听就好，最终还是要用产品来说话的。不过有一说一，当我第一次听到、第一次看到这个车的时候，内心的感觉就是“靠谱”，现在的国产车已经足够给予这样的信心和底气了。

豪华且务实
其实在车展前夕极氪ZEEKR 001便已经上市，凭借其出色的产品力，在市场上的热度非常高。这台车基于吉利的SEA浩瀚架构打造，车长4970mm，轴距达到了夸张的3005mm，这样的尺寸已经可以比肩一辆豪华C级轿车了。

据说，极氪ZEEKR 001是以保时捷Taycan 来作为对标车的，其实它的车长比Taycan还长了7mm，轴距更是长了105mm，对比特斯拉Model 3更是全面超越。
尺寸很大，但它可不是单以大尺寸来诠释豪华的，长轴距+宽车身、无框车门、猎装轿跑的设计，让整个极氪ZEEKR 001的车身显得非常的修长。这台造型低趴的猎装轿跑，用一个词语来形容，那就是：“优雅”。

几年前，领克家族式的设计语言刚出现的时候，在市场中还是十分地具有争议性，喜欢的对它一见钟情、不喜欢的说它一无是处，但是经过几年的优化，放在如今的这台车上已然是恰恰好好地适如其分。也可能是领克的设计更适合Shooting Brake的风格，因为，最新款的领克02 Hatchback 也是非常地好看。




整个前脸的辨识度极高，分体式的大灯组由上方的“北极之光”灯带和下方横向排列的矩阵式LED大灯组成；大尺寸的贯穿式尾灯，整体造型张扬而又精致，点亮后的视觉效果十分出色，再搭配21英寸的大轮辋，不得不说，极氪ZEEKR 001在外观方面已足够吸人眼球。
我们再说说内饰。时至今日，国产车的内饰都不会让人失望，更何况这是一台定位豪华轿跑的国产纯电动车。

米色与蓝色的内饰搭配、各种材质的拼接、15.4英寸的中控屏幕、悬浮式的触控空调按键，这一切都在向你宣告它的豪华属性。平底的运动方向盘、一体式的前排座椅，在豪华之余，它仿佛又在告诉你：嘿！别忘了，我还是一个运动健将呢！

全平的后排地板，3005mm的轴距，带来的后排空间无疑是巨大的，别说你想跷二郎腿，它可以让你在后排更加肆意的享受。
“大”与运动兼可得
接近五米的车身、超过三米的轴距，极氪ZEEKR 001这样一辆“大车”，很难让人联想到驾驶乐趣，但是它表示：运动是一种才能。

不要忘记这是一台电动车，天生具有加速线性、响应及时的特性，双电机版最大功率400kW，最大扭矩768Nm，百公里加速时间可以达到惊人的3.8s，即使是单电机的版本，百公里加速时间也可以达到6.9s，这样的成绩，足以满足日常驾驶的需求，轻松超过路上90%的汽车。

优异的动力表现、双电机四驱，对于极氪ZEEKR 001来说，你觉得这些就够了嘛？正所谓技多不压身，它还拥有更加强大的配备：全自动空气悬架。

4组空气弹簧可根据不同路况实现5档不同高度的调节，兼顾了运动性、舒适性与通过性；CCD电磁减振系统，有效地抑制急加速、急刹车带来的俯仰感，还能提高侧倾稳定性，让行驶更加收放自如；最重要的是，它还有50：50的前后重量分配，理论上可以做到中性转向，提高驾驶稳定性，拥有更高的驾驶乐趣。要知道，如今搭载50：50配重比的车辆屈指可数：宝马3系 、凯迪拉克CT4 、马自达MX-5，是不是都是强烈运动属性的车？

未来，更加智能
对于最新发布的这些电动车来说，最不需要担心的就是它会不会缺失什么高阶配置，在这方面，极氪ZEEKR 001也是给足了诚意。

智能座舱、HUD抬头显示、人脸识别、64色无极变色氛围灯、12扬声器的YAMAHA音响等等都出现在它的配置列表中。

值得注意的是，它还拥有感应式无框电动车门，可以自动开合，让上下车更加的便捷优雅，给你满满的仪式感！

在把L2级别辅助驾驶当作入门配置的今天，以上这些“入门级”的配置，肯定是不能称为智能的。所以在辅助驾驶功能方面，极氪ZEEKR 001搭载了由两颗Mobileye EyeQ5H高算力自动驾驶芯片组成的ZEEKR AD自动驾驶辅助系统，这可是全球第一款采用7nm制程的芯片。配合鹰眼视觉融合感知系统，可以进行全场景的识别预判，在高精度地图所覆盖的高速公路以及城市快速路，可以自主完成上下匝道、主动超车、自适应巡航、提前变道等等。

值得一说的是，这款车还拥有“骨骼识别”技术，可以通过识别人体姿势进而判断意图，使车辆在识别交通信号灯之外，更可以识别交通参与者的行为，在城市开放道路下也可实现自动辅助驾驶。
结束语：
优秀的产品力，靠的是实力强大、经验丰富的研发团队与产业链齐全的供应商体系做背书。从设计到智能再到性能，吉利通过推出极氪ZEEKR 001这款车向大家展示着：当传统车企以全新姿态、全新品牌入局的时候，一台优秀的汽车，是如何被定义的？面对这样一款优雅豪华、性能出色、配置全面的极氪 ZEEKR 001，你心动了没？
#值得入手的车##汽车评测#
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