通达动力电话会议交流纪要

Q1：电机行业有什么样的变化？市场有什么样的变化？
A1：近几年国家对电机的能效要求高，这块通达还是走在前列。

通达动力风电、新能源为主；而我们竞争对手的结构比较单一；通达之前有150多家客户，这些年做了一些删选，现在只有40多家客户，成长性巨大；目前我们订单量和交付量都是增加的，对我们的利润也是有保障的。另外，我们也和我们的供应商也有一些深度合作，硅钢片这块，我们和宝武钢合作，我们也是宝武钢的大客户。

Q2：工业电机和风电、新能源的技术难度和利润差异大吗？
A2：风电 对我们的加工精度要求是比较高的，对我们的 设备投入也是比较高的，对原材料的要求也是比较高的；—这块是通达的技术核心，我们做了十几年的风电电机。
新能源 要求更高了，汽车电机的要求更高，包括我们的一些检测设备。
风电和新能源是我们的核心竞争优势。
这是有一些难度的，制造工艺要求比较高。

Q3：我们在风电市场的市占率？
A3：今年我们风电订单下滑45%，但是即使下滑这么多，我们风电订单占比我们的收入占比20%(之前是30%)；以往风电领域全球我们的市场份额占比30%；

Q4：海外客户的风电客户？
A4：GE、维斯塔斯、Gemeisa；主要是这三家。

Q5：风电的产品，还有我们做不了的产品吗？
A5：新的产品出来，首台都是找我们研发的；GE的海上风电这块就是找的我们。

Q6：新能源车我们的客户？
A6：比亚迪、吉利等，还有一些客户在拓展，比如蔚来；还有一些商用车的客户，比如安凯。

Q7：新能源车占我们收入比例？
A7：产量占比30%，收入不好说。

Q8：如果展望明年，订单将是什么样的增长呢？
A8：国内新能源销售规模：今年180、229、303、401、530万辆；占比最大的就是比亚迪的，我们占了比亚迪的50%份额。

Q9：原材料涨价对我们的影响？
A9：几大客户都是来料加工，占我们35%的比例；另外，我们和宝武集团是战略合作伙伴的关系，所以原材料对我们的影响不大。

Q10：未来的产能规划？
A10：产能除了新能源有瓶颈，其它的产能是足够的。新能源我们有10台设备，后期我们还要投入2台进口，3台国产的设备。我们的新能源产能要扩产50%以上。
风电这块也是有产能，风电这块的设备和我们的高压设备基本是通用的，再加上今年自动化的投入，我们的产能是绝对有保障的。

Q11：公司激励方面怎么样？大股东搞房地产出身，也不懂管理啊。
A11：我们公司以前的大股东—江总，并不是现在做房地产的那一位—魏总，当然那个老板目前也是我们其中的一个老板。之前的股权激励啥的都没有变，只是大股东变啦。

Q12：我们今年增速比较快的原因？
A12：新能源车+工业电机(国内订单下滑，但是国外订单增加30%)。

Q13：盈利能力，新能源汽车和工业电机是不是差很远？
A13：是差比较大。

Q14：在比亚迪我们的竞争对手？
A14：比亚迪有一半是我们的(我们直接给比亚迪供货，然后电机是比亚迪自己做的)，另一半是范斯特(上市公司—震裕科技)和其它。

Q15：未来的产能排产是怎样的增长？
A15：比亚迪需求每月需求在2万台，2018-2015需求在2万台，DM 4.0每年需求在420万套；我们和范斯特每个月需求在3.6万台左右，我们的产能不够；以后每个月要满足10万台/月；
另外还有扁线的产品。
未来的需求很快的。

Q16：一辆车我们提供什么产品？价值量？
A16：1个定子，1个转子；这两个拼凑成一个电机；但是一辆车有几个电机，我不清楚。定子+转子一套至少在1000元以上；

Q17：能够做新能源定子和转子的竞争对手多吗？
A17：能做的也不多，毕竟还是很难的。

Q18：风电我们国内的客户？
A18：上海电气、湘潭电机、佳木斯电机、东方电气；通过电机厂供给风机整机。

Q19：扩产的难度？
A19：一个是设备的模具投入，一个是考虑产能利用率。

Q20：5台设备大概什么时候能到？
A20：国外的设备以前交货期是半年，现在是9个月；
国产的设备比较短，大概在3-5个月；
全部预计明年上半年都能到货，只用调试1周就行。

Q21：还有什么领域增速比较快？
A21：水能发电可能以后也是一个增长点。

Q22：公司发展比较好，流动性怎么样？激励怎么样？
A22：80%本地员工，待的时间都非常长，流动性很小；福利也是按照劳动法的，该有的都有，做的相对而言，在南通做得还是比较好的。
最开始一起创业的都有股权激励；

Q23：海上风电和陆上风电的转子和定子差异？
A23：海上风电设计的槽型与陆上风电不一样；加工方法都相似的。我们评估差异主要看用什么材料和加工的难易程度。#股票##价值投资日志[超话]#

梁龙初执导筒的《疯狂的外星人》，因为触发过多离席键而被迫停播，也引发了一场专业鉴影团和大众鉴影团的唇枪舌剑。只是后续揭开的58%的专业上座率——其他三部作品分别是78%、84%和80%——也将专业影评人掷地有声的“好”、“喜欢”，指向了一个微妙的方向。一部《逐梦演艺圈》，将毕志飞推向了舆论的风口浪尖。而现场从选择合作演员时的大众噤声，到执导过程中的不被演员尊重，再到播映结束后来自鉴影团、制片人、专业演员的犀利发声，都让他的身上始终弥漫着一股辛酸，他更是常常带着哭腔。争议、辩论，都转化成了舆论市场的关注度。上周末，围绕着《导演请指教》而生的微博话题，就包括了#李诚儒不承认新小城之春是毕志飞的作品#、#毕志飞哭了#、#梁龙导演疯狂的外星人停播#等，三个话题阅读量累计近6亿。先导片加上第一期节目，近5个小时的体量，《导演请指教》交出的第一份成绩单还算可观，猫眼专业版上，节目最高热度值为9741，居同期在播综艺首位。首度将综艺视角对准导演群体，无可否认，《导演请指教》是有野心的。节目聚拢了16名涵盖演员转型、新人导演、圈二代、学院派在内的新人导演，同时联动知名制片人、专业演员、专业鉴影团和观众鉴影团，共同构筑了一个影视行业的完整闭环，旨在打造一个行业微观缩影。从播出情况来看，各种现实性话题也在不断被触发：演员与导演互选机制下的各种考量、专业影评人和普通大众之间的辩论、学院派导演和商业化导演的各有问题，甚至是经典作品如何融入现代化思考等创作性问题，都在这里被集中性探讨。只是纷繁热闹的导演版“吐槽大会”背后，当综艺叙事再度向舆论话题看齐时，其所呈现的影视生态又会走向哪里？导演的门槛高吗？导演综艺的第一道“槛儿”“导演的门槛高吗？”这个问题并非首次被聚焦，在知乎上可以溯源至2014年前后，毕志飞的《逐梦演艺圈》亦是当时代表作。第九届中国电影导演协会2017年度表彰盛典中，徐峥一句“现在做导演的门槛太低了”，被网友调侃吐槽了大半个娱乐圈。如今这一命题再度被抛出，也是新的市场语境下的再度审问。李诚儒的“低”成了触痛现实的真。甚至于吴镇宇也在发言中表示“导演是最不需要专业技能的”，虽然他的观点并不被现场导演所认同，而他的观点似乎被毕志飞执导中的表现所佐证。《导演请指教》想要呈现的究竟是怎样的群体呢？梁龙是音乐人转型首执导筒、知名主持人蔡康永“重回”导演场、毕志飞身上豆瓣2.2分的标签持久、包贝尔、韩雪等也并非市场认可的新人导演、以及一系列不被大众市场所熟悉的新鲜面孔……至少从市场标签和认知度上来看，这并不是一次期待值太高的集结。从首播效果来看，节目算是给出了“导演门槛高吗”一次系统性的回答。任凭蔡康永舌灿莲花、“三顾茅庐”，得到的李诚儒的答复只有“看过完整的剧本再说”；任凭毕志飞诚意相邀，演员们的拒绝姿态仍然十分明显；而演员们表露出来的对文艺片、优质代表作导演的青睐，同样十分显著。从这一维度来讲，导演显然是有门槛的。或许入局的门槛不高，但既往作品、市场评价、个人风格等，都关系着导演能否在新项目中拿下青睐的演员乃至未来的制片人投资等。迫切想要打破标签的毕志飞是一类；更典型的还有选择演员时轮空，“演员的无从参考”也是新导演的门槛。一个显性的问题是，至少从第一期节目的呈现来看，虽然学院派相国强、演员转型包贝尔、跨界导演梁龙和标签化毕志飞所组成的样本丰富性足够，但参差不齐和争议性极大的内容，似乎又让节目回到了最初的争议里：导演的门槛在降低。最终，这个问题的答案或许可以借用网友的话来回答：“导演的门槛是低的，但天花板也是真的很高”。而在这条路上，导演综艺究竟可以给到市场什么呢？这同样是一个有趣的命题。从“行业图鉴”到“吐槽大会”，导演综艺里有什么？从《演员请就位》到《导演请指教》，还是熟悉的味道：舆论浪潮裹挟着行业现状而来，给观众猝不及防的一击，只是当热闹褪去留下了什么？#导演请指教是吐槽大会吧#在开播日，成功登上微博话题榜，犀利输出仍然是这档节目给到市场的第一印象。李诚儒的坐镇，某种程度上保障了这种“原汁原味”的延续。面对蔡康永的谦卑，他不为所动“我还想看看其他本子”；面对毕志飞选择的《小城之春》，他犀利发言，“你勇于挑战这个片子我就也理解了，你在豆瓣评分为什么2.2”，甚至还有更犀利的“不承认新小城之春是毕志飞的作品”。他所代表的是演员体系对导演的审视和双方的拉扯，节目中堪称精彩的还有制片人、专业影评人和大众鉴影团的意见分离。专业影评人认为相国强的作品技巧娴熟、寓意深刻；制片人却青睐包贝尔故事里的情感渲染和现实意义；影评人喜欢梁龙的“实验与先锋性”，观众却表示“不清楚想要表达些什么”。更具体的还有每一组背后的话题延展。大众和专业之争的探讨金句频出，赵文迪的“喝汤理论”引发了大众鉴影团的强烈反弹，“吃甘蔗吃别人嚼过的有什么意思” 、“电影拍成这样就失败了”。只是话题行至此处，一个该思考的问题或许是：梁龙的作品本身扛得起如此庞大的承载吗，捧杀同样值得警惕。如果说这部分尚且以“吐槽大会”承载了一场电影话题之辩，那相国强身上则将学院派的自傲和“固执”体现得淋漓尽致。观众和影团看不到的深层次内里、难以理解的影片内涵，“放到网上肯定会”的自信，甚至是专业鉴影团中孟中教授的一味相挺，似乎都将学院派微妙的一面呈现了出来。相国强评价包贝尔的作品时，用到了一个词汇叫“讨巧型观影”。包贝尔改编的《哪吒》，应该是这两年比较容易撬动大众情绪共鸣的一种表达，双线叙事下其中的情感承载在最后的爆发达到了新的高潮。某种程度来讲，包贝尔和相国强其实同样站在了天平的两端：大众意识和形而上表达，情感和技术。用“吐槽大会”来调侃是娱乐性先行的表现，不过隐藏在背后的关于电影市场的现有问题的探讨，才是《导演请指教》的最大价值：它更多是一面镜子，照进大荧幕背后的影视生态，也在其中完成自省和审美的提升。先行者的成长试炼，导演综艺会成为新风口吗？《导演请指教》播出的同一时间，爱奇艺的《开拍吧电影》举办了媒体探班会，#舒淇做投资人太上头了#等话题登上微博热搜榜前列。这也是今年市场上导演综艺的又一重磅选手，腾讯和爱奇艺双双入局，这一题材会成为新的爆发口吗？以综艺制作的眼光来审视《导演请指教》，又会有新的发现。首当其冲的，便是从关锦鹏的降维打击，到吴镇宇、韩雪的知名度和成熟团队加持，再到华谊千金等“二代”涌入，丰富导演多样性的同时也不可避免引发了一些这一群体是否真的需要扶持的质疑。其次，综艺时长的拉长和上下分，已然不是新鲜设定，不过首期节目三小时的时长里仅仅呈现了四位导演的作品，拍摄时的重重困难、播映后的多重争议，都超过内容本身占据了大量篇幅，仍然值得关注。这是综艺呈现的正常逻辑，但当所有的拍摄过程都是困难的积聚和克服，以及不是所有的矛盾积累都会化解成品质加持时，过多的呈现实则并无太多意义，反而陷入到一种刻意的氛围渲染中。当然另一种考量则是：导演本身就是幕后之王，这种聚焦更能体现导演这个工种的特质，如何平衡也就成了新的问题。另一方面，虽然各个视角的评价代表着电影产业链上的不同群体，但每一次点评都变成一场激烈的唇枪舌战，依托犀利的输出来达成出圈，同样存在着“必要与否”的问题。不过也有网友表示，相比演员演技pk的高低立现，导演作品本身就需要更多维和深刻的解读，只是目前传递的更多是站队、护短、蜂拥而上的批评。回归市场，竞技赛制下不难猜测《导演请指教》，应该也基本遵循综艺叙事里的“先抑后扬”和“人物成长”。而这种成长分为两方面，一面是导演个人的作品品质成长，一面是整体内容质量的成长，后者的成长应该与话题性导演在前积聚热度、新人导演在后的人物排播有关。从目前的市场舆论来看，节目里不乏一些备受期待的新人导演，比如上文提及的系宁浩工作室“坏猴子电影计划”的签约导演，王一淳也在第九届FIRST青年电影展上获得了最佳导演的奖项，诸如钱宁黄、王暘等同样是令人期待的导演选手，他们将带来怎样的作品，或将决定着节目在舆论高潮之后的口碑走向。作为导演综艺，《导演请指教》其实双重遵循着内容为王的市场逻辑，不仅是综艺叙事要好看，导演们交出的作品同样要具有吸引力，只有双重达标才能长久的留住关注，而话题凝聚的热度，终究难以持久。而无论如何，我们仍然期待着《导演请指教》不断击打着行业，带给市场以新的思考。

【纪要】华伍股份(300095)交流纪要20211108
1、业绩不稳定的原因

风电、港机在内的主营业务稳定，资本市场上投资的园林等成为了利润不稳定的主要因素。目前已经加强了资本市场上的风险控制。

2、风电市场方面

金风科技与西门子对比，度电的成本高于西门子。金风科技近年海外利润较低。目前各企业都在加速海外市场扩张，作为国内第一、世界第三的金风科技很早就推出了“两海战略”：海上和海外。海上风电被上海电气（主市场江苏）、明阳（主市场广东）、远景、中车（主市场山东）抢先占领。

3、“十四五”风电规划

明年金风13GW的开发。“十四五规划”每年新增50GW，2030年到8亿千瓦，今年风电市场大概在45GW左右。实际上国内实际进度一般会快于规划进度，据电科所估计，2030年的800GW计划会提前实现，预计提前至2027年或2028年。

4、3060计划

国家的三项举措：发展绿色能源、节能减排、碳交易。3060计划出来以后，公司考虑研发3MW的风力发电机。

5、风电厂的建设成本

风电机的成本较低，但配套设施的成本很高，包括了修路、基建、输电线、植被恢复、临时土地租用等，这些成本高于风电机的成本，大约占总成本的60%。在不考虑基础设施、土地征用、输电线路等成本的前提下，一台3MW的风机建设成本（包括升压站约50万，吊装约180万，风机价格约700万）大概1000万左右。千村万风项目可能会是以小型风机为主。

6、怎么评价三一重工

对三一比较有信心，未来能做到行业内的前三，有成本优势。三一重工的目标是想做就要做行业第一，三年时间做到100个亿。

7、海南不适合发展大规模的风力发电

8、如何看待下游企业的发展

金风的文化比较稳定，业务逐年扩张，重视上游供应商。上电、三一也都非常稳定。远景和明阳压力较大，明阳方面人员流动较大，家族管理作风较重。

9、今年业绩

制动器今年约17-18万台，风电占11-12万。军工方面利润有所增长，此次定增6个亿，其中3个亿是针对安德科技的项目。目前想新上复合材料项目，位于成都双流区。军工去年利润为三四千万左右，今年大概四千五百万左右。军工板块比较稳定，很难有较大增长。

10、轨交方面

比较不温不火，想弄轨道交通产业园，轨道交通的如果市场打开了，明年南昌四五号线地铁如果能做好，那么会进军福州、厦门等城市。目前最大的问题是资质问题。南昌地铁列车预计今年年底交车、明年形成收入，希望参与二号线架修。

11、风电业务

去年风电制动器出货10万台/ 套，配套的风力发电机3.4万台

转子制动器，一个风机配套两台。海上5.5MW风电的风轮锁销，一个风机上边有2-3个锁销。

国内做风机主机的都是企业的客户群体，华伍是主要供应商，金风占60%，明阳占70%，运达占80%。

一台制动器大概5万元，一套风机包含8到16台制动器。加上锁销等，一套系统价值7-10万左右。

13、海外扩张方面

西门子约定的价格不会变了，已经谈了3年价格（21至23年）。出口业务今年开始起量，方向是欧洲，包括西门子（在丹麦）、歌美飒（西班牙）。今年出口量大约两三千万，明年预计在此基础上翻两三倍。美国的业务扩张在运输方面遇到较大阻碍，叠加业务量较小、加征20%的关税因素，企业扩张意愿不强。印度方面投资风险较大。

14、生产方面

制动器去年供货18w台，风电制动器占10w台。今年预计供货与去年差不多，约为十七八万台，但利润率会有所提高。企业降低费用的举措生效，人均产值显著提高。去年利润1.3-1.4亿，预计今年能达到1.7-1.8亿。

15、上游涨价影响

面对材料成本上升，在传统行业港机、起重机加价约百分之十，毛利率约百分之四十。风电毛利率下降约五个点，大约30%左右。公司目标是守住10%的净利率。

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