【50万房子卖80万！广西防城港房地产市场乱象谁来管？】#广西买房8年未进户# 混乱的销售、因层层代理被推高的房价、“建销分离”导致问题一箩筐……在连续多日对广西防城港的探访中，记者看到当地房地产市场的一些不合理现象，这也印证了当地房产销售内部人士的一些说法……谭北北，一位在防城港做了7年房产销售的黑龙江鹤岗人，因卖的几处房子不能按时入住，决定去朋友所在的青岛卖房了。临行前一天，他接受了记者的采访，揭开了防城港房地产市场的一些内幕。谭北北称，防城港房地产市场“水很深”，你看到的销售价格并不是防城港真实的房价。
免费旅游、豪车接送都不算啥
50人的团卖出一套房就有的赚
在防城港采访期间，记者被房产中介邀请参加了“防城港免费一日游”的旅行团，中介老朱开着红旗HS5越野车专门陪同记者。“我今天就是领你们旅游，看看防城港的市貌，顺带去几个楼盘看看，买房得多看，买不买不重要，先感受一下。”老朱一早便开车在宾馆外等候，然后带记者一路游览防城港北部湾公园、园博园、中国最大红树林基地、白浪滩等当地标志性景观。
其间，在景区周边老朱就带记者去了几个售楼处，卖的房子有海景房、高档住宅、未装修房、高铁旁投资房等。老朱对这些楼盘很熟，每到一处都有专人接待，还去了一处老朱居住的小区看样板间，老朱尽地主之仪盛情款待了记者，吃了东北菜、地方菜。临近傍晚，老朱又提出带记者去中越边境逛一逛，之后带记者品尝了越南特色美食，并附送了越南膏药等纪念品，感觉不好意思的记者，抢着付了宵夜的费用。
记者提到“防城港免费一日游”的经历，谭北北很不屑，他表示，这都不算啥，是防城港房产代理圈约定俗成的销售套路，什么样级别的客户配什么接待标准。如果是有意愿购房的客户，还会有迈巴赫等更“豪”的车来接送，下飞机还会安排一顿海鲜自助，然后入住星级宾馆，以俘获人心。“想重点推介哪个楼盘，我们还会声称自己也在这个小区买了房，以吸引对方买房，其实根本没那么回事。”谭北北的说法，印证了记者的经历。
代理付出这么多，如果客户不买房不就赔了？对此，谭北北坦言，根本不会，干这活的都很精明，“像电话诈骗一样，只要忽悠上一个就赚了。在这里卖房也一样，接待50个客户或三四十人的旅游团，费用也就两三万，卖出一套房就有的赚，根本赔不上，相比支出，卖一套房的利润都比这多。”
层层代理推高房价，80万的房子底价50多万
记者在采访中了解到，防城港的房产中介卖房，“建销分离”直接导致巨大的楼盘差价，这让来此安居的异地人“肉疼”，更感觉被坑了。一些人入住小区后发现购房价格差巨大，有的一套房的价格竟差了10万元，在国内城市中这是很少见的。8日，在饭店就餐时，记者听到几位异地人在谈论买房，攀谈中他们直言相告，在这儿买房得长心眼，“我们俩楼上楼下，一样户型，我比人家多花了3万多，还比人家低一层。”刚搬进新房的吉林人赵宇光告诉记者，别着急买，不是谁都能卖房吗，咱不行自己当代理试试，这房价估计能更低。
随后，记者按照他提供的信息，来到世嘉国际售楼处洽谈销售代理事宜。进入售楼处，记者看到室内有许多人。“这都是看房的？”记者问。一位接待人员告诉记者，这些人是他们的代理销售，每天都要来确认订单。随后，销售负责人杜经理接待了记者，听说记者来自东北，并有多个500人的微信群，对方开出了每平方米600元的返点价格。“600元是市场上的行价，我们是销售总代，要是业绩突出，带来的流量多，返点的价格可以再提高，而且我们可以处理，不需要什么票据，成交后直接给你们返现金。”杜经理表示，有每平方米返1000元的，但返现高的楼盘罗乱也多，有的不一定能按时进户，他们公司代理的楼盘年底就能进户，算准现房，所以相对好销售一些。另外，他们公司在防城港还代理了两三个楼盘，有别墅，合作好了，其他楼盘也可以代理销售，返点可以特殊申请。
记者做代理的这次体验，在谭北北看来只是代理的最底层：一套房每平方米返600元，给客户让价两三百元，卖100平方米的房子能赚三四万，就是与“马路中介”拿到的一个待遇。谭北北说，防城港的房子是层层被代理销售的，总代理至少要拿出500万以上资金与开发商合作包销楼盘，自己虽然没做过总代理，但做过总代的一级分销代理，一套房的佣金一般在10万到20万不等，而签给下面代理的代理，可能一套房会放出五六万的利润，如果对方卖得价高，甚至会有更高的利润。“开发商给出的底价是一个价格，代理后就出现了两个价格。”
觉得记者是个实在人，谭北北透露，其实现在大家看到楼盘房子的市场售价，并不是防城港的真实房价，已经加入了代理销售的层层利润。另外，感觉防城港房价乱，是这种代理销售模式造成的，售楼处的价格是不打折的，看你忽悠到什么价，给购房者降多少钱，你的利润就有多少。“我和朋友算过，一套80多万的房子，去掉层层利润，底价也就50多万。”
开发商分三六九等，销售代理参差不齐
“我又有‘爆雷’的了，这几天电话不接了，有事微信。”“你小子就卖返点高的，这盘都转好几家了，能不出事吗？”在当地房产代理中，哪个楼盘成了烂尾、不能按期交工被称为“爆雷”。按照记者采访中了解到的，代理根本不看开发企业的实力，谁给的佣金高，自然主卖谁家的房，这导致一些购房者“踩雷”，纠纷不断。采访中记者了解到，春节后当地几个地产项目相继“爆雷”，其中，比较严重的情况就是项目停工，无法正常交房。除此之外，还有的项目业主在维权，购买的房子存在产权年限过少、合同外收款等情况。这几日，江滨雅轩的一些业主因不能进户，带着帐篷集体住进了售楼部，业主们也很无奈，这其实是一种没有办法的办法。
“烂尾楼哪座城市都有，但是防城港你没感觉似乎多了些吗？今年春节后，我就听说四五个楼盘停工，可以说不在少数了。”谭北北告诉记者，防城港的开发企业也分三六九等，好楼盘、优质的大开发企业有，但一些无实力的小开发商也混进来了，甚至一些项目并没有通过近几年招拍挂拿地，拿了地建不起或建出问题自然“爆雷”。
在这里买房，购房者无从了解开发商的实力和楼盘真正的规划甚至手续，只凭销售人员的推介来选房。谭北北说，他想离开这里，也是因为这个原因。这里做房产代理可以说是无门槛，优秀的和差的都在一个起跑线上，谁都能卖房，很乱。“层层代理发包的销售模式，让佣金成了防城港楼盘热销的点金棒，不再是看质量、拼实力。比如行业内众所周知的资金链断裂，换了几茬开发企业的项目，开出最低佣金一平方米返1000元的返点，管理很松散，谁都能来卖，无证中介也能合作。相反，大品牌、大开发企业只给返点1%-2%，自然不是销售主推点。
监管乏力致销售混乱
消费者频被坑，部分开发企业无奈“自保”
“近期发现有个人或中介机构通过网络、门店在售卖我公司商铺，郑重声明我商铺项目尚未对外开售。”“凡购买我公司开发商品房，一律开具公司发票和签署备案联网合同，对交付个人和中介机构的房款，公司概不负责。”……走访防城港部分楼盘销售处，记者发现，这种销售声明在很多楼盘案场张贴，显然无序卖房也殃及到一些开发企业。“我们楼盘是代理销售的模式，但不是谁都能卖的，得交一定保证金，还要求有一些资质，才可以代理我们楼盘的销售。”当地一处品牌楼盘的总监告诉记者，“当地的销售确实有点乱，比如很多不是签约代理也在卖我们的房子，明明8000多的房价，一些网络上中介报价只有6000左右，公司还没开建的三期房子已有销售代理收了订金。因为整体环境这样，公司也没什么好的办法，只能在报纸上和楼盘做声明，多加提醒。”
对于优良开发企业的遭遇，谭北北很认同，这就是这里的行业现状。监管部门管理跟不上，一些信誉良好的开发企业也敢怒不敢言，不敢得罪渠道销售，因为还要靠他们来促进卖房。为此，有的开发企业自己设置门槛挑人代理销售，不靠谱的即使愿意代理他们的楼盘也不让卖，防止损害了企业的品牌和信誉。
小开发企业则相反，管理松散，谁卖都行。“对于这种模式，其实一些开发企业也无奈，出了问题，甚至看不到监管。”谭北北说，他做代理时遇到过，个人代理乱承诺，进户时业主与开发企业产生纠纷，但因为对个人代理没有监管和建档管理，出了问题找不到人，只能开发企业承担。目前看，对于这些乱象，在防城港似乎还看不到当地管理部门对房地产行业监管的有力举措，监管上还是存在问题的。
记者：仲亮 张立
免费旅游、豪车接送都不算啥
50人的团卖出一套房就有的赚
在防城港采访期间，记者被房产中介邀请参加了“防城港免费一日游”的旅行团，中介老朱开着红旗HS5越野车专门陪同记者。“我今天就是领你们旅游，看看防城港的市貌，顺带去几个楼盘看看，买房得多看，买不买不重要，先感受一下。”老朱一早便开车在宾馆外等候，然后带记者一路游览防城港北部湾公园、园博园、中国最大红树林基地、白浪滩等当地标志性景观。
其间，在景区周边老朱就带记者去了几个售楼处，卖的房子有海景房、高档住宅、未装修房、高铁旁投资房等。老朱对这些楼盘很熟，每到一处都有专人接待，还去了一处老朱居住的小区看样板间，老朱尽地主之仪盛情款待了记者，吃了东北菜、地方菜。临近傍晚，老朱又提出带记者去中越边境逛一逛，之后带记者品尝了越南特色美食，并附送了越南膏药等纪念品，感觉不好意思的记者，抢着付了宵夜的费用。
记者提到“防城港免费一日游”的经历，谭北北很不屑，他表示，这都不算啥，是防城港房产代理圈约定俗成的销售套路，什么样级别的客户配什么接待标准。如果是有意愿购房的客户，还会有迈巴赫等更“豪”的车来接送，下飞机还会安排一顿海鲜自助，然后入住星级宾馆，以俘获人心。“想重点推介哪个楼盘，我们还会声称自己也在这个小区买了房，以吸引对方买房，其实根本没那么回事。”谭北北的说法，印证了记者的经历。
代理付出这么多，如果客户不买房不就赔了？对此，谭北北坦言，根本不会，干这活的都很精明，“像电话诈骗一样，只要忽悠上一个就赚了。在这里卖房也一样，接待50个客户或三四十人的旅游团，费用也就两三万，卖出一套房就有的赚，根本赔不上，相比支出，卖一套房的利润都比这多。”
层层代理推高房价，80万的房子底价50多万
记者在采访中了解到，防城港的房产中介卖房，“建销分离”直接导致巨大的楼盘差价，这让来此安居的异地人“肉疼”，更感觉被坑了。一些人入住小区后发现购房价格差巨大，有的一套房的价格竟差了10万元，在国内城市中这是很少见的。8日，在饭店就餐时，记者听到几位异地人在谈论买房，攀谈中他们直言相告，在这儿买房得长心眼，“我们俩楼上楼下，一样户型，我比人家多花了3万多，还比人家低一层。”刚搬进新房的吉林人赵宇光告诉记者，别着急买，不是谁都能卖房吗，咱不行自己当代理试试，这房价估计能更低。
随后，记者按照他提供的信息，来到世嘉国际售楼处洽谈销售代理事宜。进入售楼处，记者看到室内有许多人。“这都是看房的？”记者问。一位接待人员告诉记者，这些人是他们的代理销售，每天都要来确认订单。随后，销售负责人杜经理接待了记者，听说记者来自东北，并有多个500人的微信群，对方开出了每平方米600元的返点价格。“600元是市场上的行价，我们是销售总代，要是业绩突出，带来的流量多，返点的价格可以再提高，而且我们可以处理，不需要什么票据，成交后直接给你们返现金。”杜经理表示，有每平方米返1000元的，但返现高的楼盘罗乱也多，有的不一定能按时进户，他们公司代理的楼盘年底就能进户，算准现房，所以相对好销售一些。另外，他们公司在防城港还代理了两三个楼盘，有别墅，合作好了，其他楼盘也可以代理销售，返点可以特殊申请。
记者做代理的这次体验，在谭北北看来只是代理的最底层：一套房每平方米返600元，给客户让价两三百元，卖100平方米的房子能赚三四万，就是与“马路中介”拿到的一个待遇。谭北北说，防城港的房子是层层被代理销售的，总代理至少要拿出500万以上资金与开发商合作包销楼盘，自己虽然没做过总代理，但做过总代的一级分销代理，一套房的佣金一般在10万到20万不等，而签给下面代理的代理，可能一套房会放出五六万的利润，如果对方卖得价高，甚至会有更高的利润。“开发商给出的底价是一个价格，代理后就出现了两个价格。”
觉得记者是个实在人，谭北北透露，其实现在大家看到楼盘房子的市场售价，并不是防城港的真实房价，已经加入了代理销售的层层利润。另外，感觉防城港房价乱，是这种代理销售模式造成的，售楼处的价格是不打折的，看你忽悠到什么价，给购房者降多少钱，你的利润就有多少。“我和朋友算过，一套80多万的房子，去掉层层利润，底价也就50多万。”
开发商分三六九等，销售代理参差不齐
“我又有‘爆雷’的了，这几天电话不接了，有事微信。”“你小子就卖返点高的，这盘都转好几家了，能不出事吗？”在当地房产代理中，哪个楼盘成了烂尾、不能按期交工被称为“爆雷”。按照记者采访中了解到的，代理根本不看开发企业的实力，谁给的佣金高，自然主卖谁家的房，这导致一些购房者“踩雷”，纠纷不断。采访中记者了解到，春节后当地几个地产项目相继“爆雷”，其中，比较严重的情况就是项目停工，无法正常交房。除此之外，还有的项目业主在维权，购买的房子存在产权年限过少、合同外收款等情况。这几日，江滨雅轩的一些业主因不能进户，带着帐篷集体住进了售楼部，业主们也很无奈，这其实是一种没有办法的办法。
“烂尾楼哪座城市都有，但是防城港你没感觉似乎多了些吗？今年春节后，我就听说四五个楼盘停工，可以说不在少数了。”谭北北告诉记者，防城港的开发企业也分三六九等，好楼盘、优质的大开发企业有，但一些无实力的小开发商也混进来了，甚至一些项目并没有通过近几年招拍挂拿地，拿了地建不起或建出问题自然“爆雷”。
在这里买房，购房者无从了解开发商的实力和楼盘真正的规划甚至手续，只凭销售人员的推介来选房。谭北北说，他想离开这里，也是因为这个原因。这里做房产代理可以说是无门槛，优秀的和差的都在一个起跑线上，谁都能卖房，很乱。“层层代理发包的销售模式，让佣金成了防城港楼盘热销的点金棒，不再是看质量、拼实力。比如行业内众所周知的资金链断裂，换了几茬开发企业的项目，开出最低佣金一平方米返1000元的返点，管理很松散，谁都能来卖，无证中介也能合作。相反，大品牌、大开发企业只给返点1%-2%，自然不是销售主推点。
监管乏力致销售混乱
消费者频被坑，部分开发企业无奈“自保”
“近期发现有个人或中介机构通过网络、门店在售卖我公司商铺，郑重声明我商铺项目尚未对外开售。”“凡购买我公司开发商品房，一律开具公司发票和签署备案联网合同，对交付个人和中介机构的房款，公司概不负责。”……走访防城港部分楼盘销售处，记者发现，这种销售声明在很多楼盘案场张贴，显然无序卖房也殃及到一些开发企业。“我们楼盘是代理销售的模式，但不是谁都能卖的，得交一定保证金，还要求有一些资质，才可以代理我们楼盘的销售。”当地一处品牌楼盘的总监告诉记者，“当地的销售确实有点乱，比如很多不是签约代理也在卖我们的房子，明明8000多的房价，一些网络上中介报价只有6000左右，公司还没开建的三期房子已有销售代理收了订金。因为整体环境这样，公司也没什么好的办法，只能在报纸上和楼盘做声明，多加提醒。”
对于优良开发企业的遭遇，谭北北很认同，这就是这里的行业现状。监管部门管理跟不上，一些信誉良好的开发企业也敢怒不敢言，不敢得罪渠道销售，因为还要靠他们来促进卖房。为此，有的开发企业自己设置门槛挑人代理销售，不靠谱的即使愿意代理他们的楼盘也不让卖，防止损害了企业的品牌和信誉。
小开发企业则相反，管理松散，谁卖都行。“对于这种模式，其实一些开发企业也无奈，出了问题，甚至看不到监管。”谭北北说，他做代理时遇到过，个人代理乱承诺，进户时业主与开发企业产生纠纷，但因为对个人代理没有监管和建档管理，出了问题找不到人，只能开发企业承担。目前看，对于这些乱象，在防城港似乎还看不到当地管理部门对房地产行业监管的有力举措，监管上还是存在问题的。
记者：仲亮 张立
A股震荡下行偏股型基金收益垫底，国际资本回流美国冲击新兴市场
一周一说：股市大跌，一批FOF却取得正收益
在A股市场整体回调的背景下，部分FOF产品的净值逆市增长，FOF通过分散投资于不同资产和策略的管理人，降低组合波动，越来越受到投资者关注。多位FOF人士认为，今年市场波动率会上升，在组合管理上，商品策略具有较高配置价值，同时可关注债券品种配置机会，虽然股市估值偏高，但也可关注周期、低估值和中小市值公司。
点评：
FOF即基金中的基金，它并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金。由于分散投资于多个基金产品，一只FOF产品就能实现多资产、多策略的组合配置方式，可以在不降低预期收益的前提下尽可能降低组合波动率，实现长期稳健回报，是震荡市场环境中较好的选择。
一、理财环境的重要变化
上周，理财环境的重要变化包括：
一是，十三届全国人大四次会议胜利闭幕，2021年经济增长6%以上的目标，着眼于经济持续稳定增长。宏观政策环境保持整体平稳。十四五规划为中长期发展指明方向，消费、科技行业需求值得长期看好。
二是，国内流动性好于预期。中国2月社融规模新增1.71万亿元，同比多增8392亿元。人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。体现出实体经济需求比较旺盛。
三是，美国10年期国债收益率继续上升至1.64%。未来，风险资产价格的上涨更多依赖盈利的提升，估值的提升空间变小。
四是，未来一段时间，美国经济相对强于其他经济体的复苏潜力，吸引国际资本回流美国。新兴市场金融市场流动性一定程度承压。
二、A股投资者情绪
上周A股投资者情绪继续小幅回落。上周五A股投资者情绪指数收于1.0439，较3月5日下降0.0395。
图1 A股情绪指数
数据来源：BETA基金数据库
三、大类资产表现回顾
表1 大类资产表现回顾
数据来源：IFIND
国内股市：
上周A股整体继续回落。沪深300指数、创业板指分别下跌2.21%、4.01%。主要指数里，只有上证红利（1.42%）上涨，而中小板指（-5.05%）、创业板指（-4.01%）领跌。
行业上，上周公用事业、钢铁、采掘等周期行业指数继续领涨。而计算机、电子、国防军工等行业指数领跌。
主题上，上周煤炭、汽车拆解、石墨电极等主题指数大幅上涨。而玉米、大豆、国家大基金持股等主题指数领跌。
海外股市：
上周标普500指数上涨2.64%、而恒生指数下跌1.23%。美国经济强劲复苏预期支持美股走强。同时，也吸引国际资本回流美国，对新兴市场股市产生压力。
国内债市：
上周国内债市整体平稳。10年期国债收益率上升1个BP，至3.26%。不同于美国国债利率上升，国内长端国债收益率处于磨顶阶段，仍有上升可能，但是上升空间有限。债市的投资价值在增加。
原油：
在连续大幅上涨之后，上周原油价格下跌1.18%。属于大涨之后的正常波动。
黄金：
COMEX黄金价格上涨1.63%。短期投资者信心波动带来黄金的反弹机会，但是参与价值偏低。
类货币资产：
货币基金收益率平稳，上周五7日年化收益率收于2.43%。未来海内外市场利率整体走强的环境里，货币基金收益有望小幅回升。
四、基金表现一周回顾
整体回顾：A股回调偏股型基金垫底 QDII基金年内收益领先
图2 上周各类型基金收益率情况
数据来源：BETA基金数据库
上周A股市场持续回调，各类基金中仅QDII基金录得正收益。具体来看，QDII基金上涨1.02%，收益排名居首。偏债型、指数型基金分别下跌0.07%、-1.84%。偏股型基金收益垫底，平均来看下跌1.99%，正收益占比仅为6.84%，赚钱效应较差。
今年以来，QDII基金上涨4.19%，年内收益领先于其他类型基金。
偏股前五：巨额赎回使基金净值暴涨 价值风格基金排名靠前
表2 上周偏股型基金排名前五
数据来源：BETA基金数据库
上周南华丰淳混合A净值暴涨26.80%，涨幅在偏股型基金中排名第一。该基金净值大涨主要是因为巨额赎回导致。一方面，在巨额赎回时，一定比例的赎回费将计入基金净资产；另一方面，该基金为应对巨额赎回在市场上涨之际卖出了股票，基金当日获利而基金份额大幅较少。因此，投资者需注意该基金净值大涨为突发事件导致，并不是由可持续因素驱动。
春节假期后，A股市场震荡下行，核心资产集体杀跌，超过95%的主动管理型权益类基金净值下跌。除南华丰淳混合A外，上周其它4只净值涨幅排名前五的偏股型基金偏向于价值风格，今年以来涨幅分别为11.23%、4.06%、5.07%、30.72%，年内均实现了正收益。其中，广发价值领先混合30.72%的年内正收益在市场4468只同类基金中排名第一。
林英睿基金经理标签：偏好大盘、淡化选股、绝对收益。林英睿投资年限5.3年，经验丰富；投资能力较强，生涯中共管理过8只基金，历任的8只基金平均业绩在同类中处于上游水平，其中6只排名在前30%；生涯年化回报率10.92%，而同期大盘只有-6.72%，是一位坚定的价值投资者
权益ETF：钢铁红利ETF领涨 主题ETF份额总体减少
表3 上周净值涨跌幅排名前五ETF& 主题ETF份额变动（亿份）
数据来源：IFIND
上周钢铁、红利ETF领涨。在过去一年，红利指数整体表现平平，但在近期持续调整的市场环境中，红利指数表现出了较强的抗跌性。随着全球经济恢复预期进一步增强，估值较低、具有较高股息率支撑的红利指数投资价值凸显。
上周主题ETF份额总体减少。其中，TMT、医药ETF份额分别上涨2.14%、0.26%，而军工、金融地产、消费ETF份额有所下滑。受前期高估值的影响，消费板块回调明显，消费ETF也遭遇资金大幅流出，上周消费ETF份额减少2.68亿份，份额跌幅为-5.37%。消费行业作为拉动经济增长的主要动力，在高估值得到充分的消化后有望打开投资窗口。
权益主题基金：主题行业基金涨少跌多 航天军工基金排名
图3 上周主题行业基金收益率表现
数据来源：BETA基金数据库
上周主题行业基金涨少跌多，各常见主题行业基金中仅黄金基金、有色板块基金和银行板块基金实现正收益。航天军工基金净值周跌幅为10.15%，收益排名垫底。今年以来，军工板块持续调整，航天军工基金年内下跌18.35%。值得一提的是，军工板块需求跟踪难度较大、定价机制不确定性较强，研究壁垒较高，投资者需要关注行业特殊性，注意仓位控制。
基金仓位：市场整体基金仓位下降 平均仓位为79.03%
图4 市场整体基金平均仓位走势图
数据来源：IFIND
截至 2021年3月12日，市场整体基金平均仓位为79.03%，相比3月5日估计值下降1.30个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为76.51%，普通股票型基金平均仓位为83.13%。
经理离职：上周共八位基金经理离职 重点关注基金整体管理水平变化
表4 上周离职基金经理
数据来源：BETA基金数据库
上周共有8位基金经理从其所在基金管理人公司离职。以东方证券资产为例，原基金经理饶刚离职后，旗下多只产品现在由基金经理孔令超和徐觅共同管理。饶刚作为东方证券资产原副总经理，有着长达22年的证券投资管理年限，是东方红固收团队的核心基金经理之一。饶刚离职后，在业内引起不少关注。然而，对于投资者而言，最重要的还是看饶刚离职后，相关基金的管理能力是否发生显著变化。
图5展示了东方红目标优选定开混合的历任基金经理。可见，该基金在过去较长时间内存在基金经理共管的情况。其中，基金经理孔令超与徐觅投资年限较长，投资经验相对丰富。因此，饶刚离职后，基金的投资风格和管理能力大概率不会发生显著变化。
图5 东方红目标优选定开混合历任基金经理
数据来源：BETA理财师APP
五、本周新发基金盘点
本周全市场拟新发行基金一共59只（同一基金不同份额只展示一只），发行热度较上周大幅降温。其中，偏股型基金有33只，偏债型基金有21只，指数型基金有5只。下表为近期部分新发基金。
表5 近期部分新发基金情况
数据来源：BETA基金数据库
重点关注基金
嘉实匠心回报混合A（011626）
基金经理常蓁：常蓁拥有14年投研经验，6年投资管理经验，是一位历经多轮牛熊考验的基金经理。常蓁投资生涯年化回报为18.63%，而大盘同期仅为0.35%。凭借出色的长期业绩表现，常蓁旗下基金产品多次斩获金牛基金称号。
常蓁盈利能力：常蓁管理的基金，在过去3000 点以下的任一交易日购买并持有两年平均100.00%正收益，持有两年平均收益率83.14%，最高收益率达182.12%。
图6 基金经理常蓁盈利能力
数据来源：BETA理财师APP
常蓁投资风格：在上涨行情进攻能力强，在震荡行情守城能力弱，在下跌行情中防御能力弱。擅长大类资产配置，股债配置灵活度高。
图7 基金经理常蓁投资风格
六、配置建议
封面图片来源丨创客贴
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特别声明本文内容属作者个人观点，本文资料中的信息或所表述意见不构成广告、要约、要约邀请，也不构成对任何人的投资建议。本文资料中涉及的基金、保险、贵金属、信托产品，我方不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。市场有风险，投资需量力而为。
一周一说：股市大跌，一批FOF却取得正收益
在A股市场整体回调的背景下，部分FOF产品的净值逆市增长，FOF通过分散投资于不同资产和策略的管理人，降低组合波动，越来越受到投资者关注。多位FOF人士认为，今年市场波动率会上升，在组合管理上，商品策略具有较高配置价值，同时可关注债券品种配置机会，虽然股市估值偏高，但也可关注周期、低估值和中小市值公司。
点评：
FOF即基金中的基金，它并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金。由于分散投资于多个基金产品，一只FOF产品就能实现多资产、多策略的组合配置方式，可以在不降低预期收益的前提下尽可能降低组合波动率，实现长期稳健回报，是震荡市场环境中较好的选择。
一、理财环境的重要变化
上周，理财环境的重要变化包括：
一是，十三届全国人大四次会议胜利闭幕，2021年经济增长6%以上的目标，着眼于经济持续稳定增长。宏观政策环境保持整体平稳。十四五规划为中长期发展指明方向，消费、科技行业需求值得长期看好。
二是，国内流动性好于预期。中国2月社融规模新增1.71万亿元，同比多增8392亿元。人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。体现出实体经济需求比较旺盛。
三是，美国10年期国债收益率继续上升至1.64%。未来，风险资产价格的上涨更多依赖盈利的提升，估值的提升空间变小。
四是，未来一段时间，美国经济相对强于其他经济体的复苏潜力，吸引国际资本回流美国。新兴市场金融市场流动性一定程度承压。
二、A股投资者情绪
上周A股投资者情绪继续小幅回落。上周五A股投资者情绪指数收于1.0439，较3月5日下降0.0395。
图1 A股情绪指数
数据来源：BETA基金数据库
三、大类资产表现回顾
表1 大类资产表现回顾
数据来源：IFIND
国内股市：
上周A股整体继续回落。沪深300指数、创业板指分别下跌2.21%、4.01%。主要指数里，只有上证红利（1.42%）上涨，而中小板指（-5.05%）、创业板指（-4.01%）领跌。
行业上，上周公用事业、钢铁、采掘等周期行业指数继续领涨。而计算机、电子、国防军工等行业指数领跌。
主题上，上周煤炭、汽车拆解、石墨电极等主题指数大幅上涨。而玉米、大豆、国家大基金持股等主题指数领跌。
海外股市：
上周标普500指数上涨2.64%、而恒生指数下跌1.23%。美国经济强劲复苏预期支持美股走强。同时，也吸引国际资本回流美国，对新兴市场股市产生压力。
国内债市：
上周国内债市整体平稳。10年期国债收益率上升1个BP，至3.26%。不同于美国国债利率上升，国内长端国债收益率处于磨顶阶段，仍有上升可能，但是上升空间有限。债市的投资价值在增加。
原油：
在连续大幅上涨之后，上周原油价格下跌1.18%。属于大涨之后的正常波动。
黄金：
COMEX黄金价格上涨1.63%。短期投资者信心波动带来黄金的反弹机会，但是参与价值偏低。
类货币资产：
货币基金收益率平稳，上周五7日年化收益率收于2.43%。未来海内外市场利率整体走强的环境里，货币基金收益有望小幅回升。
四、基金表现一周回顾
整体回顾：A股回调偏股型基金垫底 QDII基金年内收益领先
图2 上周各类型基金收益率情况
数据来源：BETA基金数据库
上周A股市场持续回调，各类基金中仅QDII基金录得正收益。具体来看，QDII基金上涨1.02%，收益排名居首。偏债型、指数型基金分别下跌0.07%、-1.84%。偏股型基金收益垫底，平均来看下跌1.99%，正收益占比仅为6.84%，赚钱效应较差。
今年以来，QDII基金上涨4.19%，年内收益领先于其他类型基金。
偏股前五：巨额赎回使基金净值暴涨 价值风格基金排名靠前
表2 上周偏股型基金排名前五
数据来源：BETA基金数据库
上周南华丰淳混合A净值暴涨26.80%，涨幅在偏股型基金中排名第一。该基金净值大涨主要是因为巨额赎回导致。一方面，在巨额赎回时，一定比例的赎回费将计入基金净资产；另一方面，该基金为应对巨额赎回在市场上涨之际卖出了股票，基金当日获利而基金份额大幅较少。因此，投资者需注意该基金净值大涨为突发事件导致，并不是由可持续因素驱动。
春节假期后，A股市场震荡下行，核心资产集体杀跌，超过95%的主动管理型权益类基金净值下跌。除南华丰淳混合A外，上周其它4只净值涨幅排名前五的偏股型基金偏向于价值风格，今年以来涨幅分别为11.23%、4.06%、5.07%、30.72%，年内均实现了正收益。其中，广发价值领先混合30.72%的年内正收益在市场4468只同类基金中排名第一。
林英睿基金经理标签：偏好大盘、淡化选股、绝对收益。林英睿投资年限5.3年，经验丰富；投资能力较强，生涯中共管理过8只基金，历任的8只基金平均业绩在同类中处于上游水平，其中6只排名在前30%；生涯年化回报率10.92%，而同期大盘只有-6.72%，是一位坚定的价值投资者
权益ETF：钢铁红利ETF领涨 主题ETF份额总体减少
表3 上周净值涨跌幅排名前五ETF& 主题ETF份额变动（亿份）
数据来源：IFIND
上周钢铁、红利ETF领涨。在过去一年，红利指数整体表现平平，但在近期持续调整的市场环境中，红利指数表现出了较强的抗跌性。随着全球经济恢复预期进一步增强，估值较低、具有较高股息率支撑的红利指数投资价值凸显。
上周主题ETF份额总体减少。其中，TMT、医药ETF份额分别上涨2.14%、0.26%，而军工、金融地产、消费ETF份额有所下滑。受前期高估值的影响，消费板块回调明显，消费ETF也遭遇资金大幅流出，上周消费ETF份额减少2.68亿份，份额跌幅为-5.37%。消费行业作为拉动经济增长的主要动力，在高估值得到充分的消化后有望打开投资窗口。
权益主题基金：主题行业基金涨少跌多 航天军工基金排名
图3 上周主题行业基金收益率表现
数据来源：BETA基金数据库
上周主题行业基金涨少跌多，各常见主题行业基金中仅黄金基金、有色板块基金和银行板块基金实现正收益。航天军工基金净值周跌幅为10.15%，收益排名垫底。今年以来，军工板块持续调整，航天军工基金年内下跌18.35%。值得一提的是，军工板块需求跟踪难度较大、定价机制不确定性较强，研究壁垒较高，投资者需要关注行业特殊性，注意仓位控制。
基金仓位：市场整体基金仓位下降 平均仓位为79.03%
图4 市场整体基金平均仓位走势图
数据来源：IFIND
截至 2021年3月12日，市场整体基金平均仓位为79.03%，相比3月5日估计值下降1.30个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为76.51%，普通股票型基金平均仓位为83.13%。
经理离职：上周共八位基金经理离职 重点关注基金整体管理水平变化
表4 上周离职基金经理
数据来源：BETA基金数据库
上周共有8位基金经理从其所在基金管理人公司离职。以东方证券资产为例，原基金经理饶刚离职后，旗下多只产品现在由基金经理孔令超和徐觅共同管理。饶刚作为东方证券资产原副总经理，有着长达22年的证券投资管理年限，是东方红固收团队的核心基金经理之一。饶刚离职后，在业内引起不少关注。然而，对于投资者而言，最重要的还是看饶刚离职后，相关基金的管理能力是否发生显著变化。
图5展示了东方红目标优选定开混合的历任基金经理。可见，该基金在过去较长时间内存在基金经理共管的情况。其中，基金经理孔令超与徐觅投资年限较长，投资经验相对丰富。因此，饶刚离职后，基金的投资风格和管理能力大概率不会发生显著变化。
图5 东方红目标优选定开混合历任基金经理
数据来源：BETA理财师APP
五、本周新发基金盘点
本周全市场拟新发行基金一共59只（同一基金不同份额只展示一只），发行热度较上周大幅降温。其中，偏股型基金有33只，偏债型基金有21只，指数型基金有5只。下表为近期部分新发基金。
表5 近期部分新发基金情况
数据来源：BETA基金数据库
重点关注基金
嘉实匠心回报混合A（011626）
基金经理常蓁：常蓁拥有14年投研经验，6年投资管理经验，是一位历经多轮牛熊考验的基金经理。常蓁投资生涯年化回报为18.63%，而大盘同期仅为0.35%。凭借出色的长期业绩表现，常蓁旗下基金产品多次斩获金牛基金称号。
常蓁盈利能力：常蓁管理的基金，在过去3000 点以下的任一交易日购买并持有两年平均100.00%正收益，持有两年平均收益率83.14%，最高收益率达182.12%。
图6 基金经理常蓁盈利能力
数据来源：BETA理财师APP
常蓁投资风格：在上涨行情进攻能力强，在震荡行情守城能力弱，在下跌行情中防御能力弱。擅长大类资产配置，股债配置灵活度高。
图7 基金经理常蓁投资风格
六、配置建议
封面图片来源丨创客贴
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上星期五已经说过了， 创业板下跌第三目标是2850， 今天最低点2841.15， 一度跌破了半年线，但收盘重新回到2850上方， 报收2851.87， 暴跌4.87%，深证成指下跌目标是14250左右，今天最低点14357.19，收盘14416.06，大跌3.46%， 最低点跌破了上星期五的最低点，中小板下跌目标9600， 今天最低点9655.24， 收盘 9700.28， 大跌3.57%，但最低点 没有跌破上星期五最低点 ，上星期五已经说过离目标已经很近了，下跌基本到位，所以出现了反弹， 但这只是反弹 （说明了反抽， 反弹和反转的概念），反弹后还是会继续下跌，同时明确说明星期一指数大涨， 并不能说明下跌已经到位，我不认为下跌已经到位，会出现反复的， 为什么呢， 我认为抱团资金的权重股票只是反弹而已，因为近期抱团资金股票跌多了自然会出现反弹 ， 反弹后继续下跌，所以会导致指数下跌，所以本周前三天指数反反复复的，反弹一天， 下跌一天再反弹 一天， 今天暴跌理由已经多次说明，节后第一天K 线就说明深市已经见顶 ，同时 MACD 出现日线级别的顶背离 ，趋势见顶 ，但同时明确说明这次的见顶并不可怕，不是系统性的下跌， 只是抱团资金股票的下跌，反而有利于中小股票的反弹 ，元旦后是抱团资金的权重股票上涨的， 80%的股票是走熊的，所以是指数上涨， 80%的股票连续下跌， 大部分中小股票主力给你挖了个黄金坑，既然指数见顶了，指数是怎么上去的就是怎么下来的， 既然指数上涨是权重， 同样下跌也是权重，我一直说了，抱团资金炒作 的权重股票估值已经远远偏离了价值， 所以必然是股价要回归价值之路，经过11天的下跌， 今天更是暴跌后，那今天是否下跌到位了呢，上星期五说的是基本到位，所以出现反弹 ， 那今天深证成指和中小票都回到了上星期五最低点附近 ，离我说的目标一样很近了，创业板今天暴跌，在半年线处暂时获得支撑，尾盘回升， 重新回到我说的2850目标处上方，创业板今天的下跌， 是节后见顶 以来的最大一天跌幅，今天为什么如此暴跌，和美国还是有点关系 ，美债收益率连创新高，有可能引发2008年的美国金融危机 ， 加上疫情期间美元滥发，这次1.9万亿美元刺激又将推出 ，导致美国股市泡沫太大了，所以也是影响我们A 股见顶的因素之一，防范美国出现 金融危机是近期重点考虑的问题之一，所以虽然我认为这次见顶目前没有系统性的风险 ，是因为权重回归价值出现的指数见顶 ，一直说的是指数见顶 ，从来没有说股票见顶，指数见顶却利好的是中小股票，但一旦如果美国出现如2008年的金融危机 ，那我们A 股一样就会出现系统性的风险 ，那是所有股票基本全面都会下跌的，性质不同的，目前只是提醒而已，回到刚才的话题，上星期五说的上证目标是3444，星期二最低跌到了3485.36， 今天最低3487.38，没有跌破星期二低点 ，收盘还是跌破了经过4天强支撑的60天线，但收盘还是站回到了3500上方，同样的离3444，也是近了，以今天的收盘价来算，还有1.7%左右的空间，创业板已经到了， 深证成指还有1.2%左右的空间，中小板还有1%左右的空间，已经很近了，以今天的最低价来算， 那是更近的了，如果以最低价来看， 今天短线下跌基本也是到位了，由于今天下跌较大，明天会顺势低开，可能就直接到位了，所以明天到位后会出现反弹 ，但短线下跌到位后， 并不会出现快速的连续几天的反弹，下星期可能会在目标位上下反复振荡，只是这种节后 11天的快速下跌，会暂时告 一段落，指数会暂时步入反复振荡的趋势当中，至于振荡多久，无法预期，振荡区间是抱团资金真正出货的阶段 ，权重跌多了让散户误认为跌到位了，进场买入抱团资金的股票，主力顺势出货 ，这就是主力欺骗散户的出货手法之一，比如一只股票主力打算出货了， 会利用资金对倒几天内快速把股票拉到高位， 拉出一定的出货空间，然后下跌10%左右， 让散户认为跌了10%， 可以买到便宜价了， 主力就是利用这种心理，反复振荡完成出货，所以指数跌到了去年7月-12月箱体的上沿附近，会出现支撑 ，短线止跌，只要指数止跌了， 那就利好中小票的反弹行情 ，但要随时防范可能美国出现金融危机的风险，一旦金融危机，那A 股也是一样的飞流直下三千尺的了。今天放量暴跌，成交量比昨天放大1089亿，合计成交9718亿，还是呈现规律性的，反弹缩量 ，下跌放量的趋势， 北向资金大举流出 73.69亿，昨天说过了， 后市行情将是沪强深弱，理由已经说过了， 由于大金融估值相对合理，会支撑上证指数强于深市指数，今天也是如此 ，虽然茅台今天再次暴跌5%， 盘中一度暴跌超过6%，加上其他权重大跌，会严重影响指数大跌，但下跌比深市小， 上证今天下跌2.05%，那是因为银行今天小跌，保险还是微红的，创业板为何暴跌，看看前36大权重股票的下跌幅度就清楚 了（见图），三天指数真实反应市场后， 今天再次出现了分化 ，尤其是上午白线连续下跌，但代表中小股票的黄线却是微跌，上午收盘的时候以创业板为例（其他指数雷同） ，创业板大跌4.24%，但黄线只下跌了0.35%，相差3.89%，反应在股票涨跌上，上午收盘的时候， 上涨1785只， 下跌2192只，虽然指数上午大跌，但上涨的股票还是1785只，下跌超过5%的只有150只，基本都是权重贡献，但下午就不同了，下午权重虽然继续下跌，但跌幅趋缓 ， 由于指数下跌已经超出我说的合理范围（看我前期文章， 不再重复）， 所以会造成恐慌情绪，所以下午开始中小票也出现了下跌，表现在黄线上也是持续下跌当中，但跌幅相对指数还是很小的了，最后创业板收盘 暴跌4.87%， 但黄线只是小跌了1.16%，但比上午的0.35%，已经多出了0.81%，表现在股票涨跌上，下午收盘就只有1242只上涨，2808只下跌了，也就是说下午超过540只的中小股票由红转绿了，同时 下跌超过5%的也有了254只，比上午收盘 的时候多出了100多只， 当然了相比以前如果指数暴跌。那下跌超过5%的股票远远会多于今天的254只， 就是我说的，这次指数见顶并不可怕，反而是中小股票的春天，
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