技术贴1——一字首开模式及进阶版
一字首开模式，字面上理解就是连续一字涨停后的首次开板关注点模式，是指某只个股由于重大实质性利好或者题材挖掘的带来的连续一字涨停后，第一次开板时的博弈关注点。这种一字首开模式，连续一字往往是因为公司基本面出现了变化，我这里讲解后，后面遇到了，老师们只要把握好关注点，次日都会有比较不错的溢价，并且很大概率有板砸的机会。下面来详细介绍一下这种短线模式的关注条件：
一、连续一字涨停
首先，连续一字涨停板最好是越多越好，最好在5个涨停板以上。
为什么说连续一字涨停板越多越好呢？
① 一字涨停板越多，一方面说明了市场资金对于这只个股的追捧程度，各路资金的连续顶一字也说明了对个股逻辑的认可，都争破头得想买进去。
② 一字涨停板越多，另一方面也不断增加了市场辨识度，再者连续一字涨停往往会引来监管的关注函，在这种情形下，资金还敢硬顶一字也说明了市场资金的态度。
其次，个股的连续一字涨停原因一般分为两种：重大实质性利好、题材预期差的挖掘。
下面分开说明一下这两种情况的关注条件：
① 重大实质性利好。这种利好往往是借壳上市或者其他能为公司经营盈利带来实质性效应的利好，比如之前的2019年的宝鼎科技，再到2020年的凯撒文化、大豪科技，这种情况下的个股一字涨停数一般要比题材挖掘类型的一字涨停数多。但在中国特色的资本市场环境下，这种情况往往会出现很多内幕知情者的提前埋伏，所以开板当日的市场资金态度就变得非常重要了，这个再后面再继续讨论。
② 题材预期差的挖掘。这种情况一般是由于某个概念题材的突然集体爆发，而市场资金迅速挖掘了某只个股在题材上的预期差。这种预期差往往是突然的爆发的，也就是里面没有潜伏资金的埋伏，市场上的各路资金都没有在前期拿到筹码，随着某个概念题材的集团发酵，各路人马才反应过来，开始争先恐后的顶一字板。比如之前2019年的诚迈科技、2020年年初的口罩龙头道恩股份、2020年年中的申通地铁。这种情况需要注意的条件在于两点，首先必须是整个题材板块的集体爆发，标的个股连续一字板后成为当时辨识度数一数二的人气票，其次是标的个股题材挖掘出来具有预期差，前期没有大量的潜伏资金埋伏。
二、开板当日的资金态度分析：
不管是由于重大实质性利好还是题材挖掘所带来的连续一字涨停板个股，各路游资往往会凭借他们的券商通道优势，连续顶一字板，率先拿到了一些筹码，但对于强度特别高的连续一字涨停的话，游资也不会拿到特别多的筹码。在开板当日，往往会形成一些卖盘压力，因此此时市场大资金的态度往往就显得特别重要。分辨资金态度，需要从这三个方面分析：
① 开板当日的整体市场大环境，只要不出现大的系统性风险（表现在指数大跌两三个点），往往就会有博弈关注点；
② 标的个股公司的态度。这个体现在上市公司的投资者互动（董秘问答）和公司对于监管函的回复，以及一些自愿性披露公告，只要在公司没有发布影响重大的利空消息，上市公司积极配合二级市场，那么也有博弈关注点；
③ 竞价成交分析，这一方面是最为关键的，早盘9点20-9点25分集合竞价的开盘价和成交量直接说明了市场资金的当日态度。竞价开得越高，成交量越大，说明了资金继续上攻的欲望越强了。从个人多年的经验总结来看，竞价成交量最好是前面几个连续一字板每日成交量的总和，这种情况下往往就是确定性比较大的上车关注点。
三、具体案例分析
① 大豪科技
大豪科技是近期人气比较高的个股，在2020年11月23日收盘后，发布了公司重大事项公告，筹划以发行股份的方式拟收购白酒企业红星股份45%股份，并在盘后公司连续停盘交易。这可以理解为公司转型白酒行业，或者是红星股份的变向上市。12月8日大豪科技复盘交易，股价经历了连续10个一字涨停板。这种情况就属于重大实质性利好的连续一字涨停了，从K线走势和量能分析上来看，11月23日当日成交量显著增大，并且走出了一根实体大阳线的走势，说明了资金可能提前进入了。但是对于这种重大实质性利好的情况来说，有内幕资金提前进入也见怪不怪了，并且这家公司是有北京国资委背景的，当下的白酒概念也是被炒得火热朝天，因此大豪科技的辨识度也是格外的亮眼!
2020年12月22日，是大豪科技在连续个股在经历了连续10个一字板后首次开板的上车关注点。首先看大环境，大盘指数虽然表现不是特别好，但也没有出现重大的系统性风险，白酒正是当下最热门的板块题材，还自带了资金避险属性；其次看上市公司态度也没有出现特大利空消息；最后最重要的竞价分析，大豪科技竞价是爆量成交，开在了接近5个点左右，特别关键的是竞价超预期成交了4.5个亿，也就相当于前面连续10个一字板的成交量之和，市场资金仅仅在竞价阶段就把这10个一字板的成交筹码直接消化，说明了大资金对于该股继续上攻的态度有多强烈了，完美符合一字首开模式的上次关注点。当日开盘后，大豪科技继续涨停！
12月22日首次开板后，大豪科技继续上攻，在后面的2个交易日继续大涨近15%。
② 申通地铁
申通地铁也是2020年中的妖股，在2020年5月18日被市场挖掘出芯片半导体概念——投资的上海建元股权投资基金持有半导体公司华大九天17.42%的股权，当日股价一字涨停。从当时的K线走势和量能分析上来看，个股在前3个月内量能都十分弱小，每日成交量平均不到1500万，说明了在这段时间并没有明显的潜伏资金进来埋伏。并且在前一日并没有出现大资金的明显流入，也没有出现实体的大阳线。因此可以看出5月18日的一字涨停确实是预期差带来的资金抢货。并且当时的市场环境也正是科技半导体被炒得火热的阶段。
2020年5月26日，是申通地铁在连续个股在经历了连续6个一字板后首次开板的上车关注点，首先看大环境，当时整个市场处于温和的震荡行情下；其次看上市公司态度也没有出现特大利空消息；最后最关键的竞价分析，当日直接是爆量的高开，竞价直接高开8个点左右，成交了2个亿左右，这基本上等于前面连续6个一字板成交量的总和，市场资金仅仅在竞价阶段就把这6个一字板的成交筹码直接消化，说明了大资金对于该股继续上攻的态度极其强烈，完美符合一字首开模式的上次关注点。开盘后股价也是直接冲天炮涨停了，因此申通地铁当日竞价和上板都是确定性比较大的关注参与点。
5月26日首次开板后，申通跌停又走出了1个一字板和2个实体板2+1走势，后面4个交易日继续大涨37.5%。
四、模式关注点总结
① 选股方面：标的个股连续一字涨停板后，必须是题材板块内辨识度数一数二的人气龙头；
② 关注条件方面：首次开板当日竞价的超预期爆量高开，竞价开得越高，成交量越大，说明了大资金对于个股继续上攻的欲望就越强。个人经验观察在于，竞价成交量最好是接近前面几个连续一字板每日成交量的总和，这样开盘后继续上板涨停的可能性就越大，模式的确定性也就越高。这种连续一字涨停板上来的个股往往市场人气和辨识度都很高；
③ 买点方面：一字首开模式当日满足条件的话，具体上车参与点位就在竞价爆量成交关注一笔，开盘后上板确认再关注一笔；
④ 注意事项方面：对于题材挖掘类型连续一字板上来的个股，需要注意前期是否有大量的资金建仓埋伏迹象，对于有大量潜伏资金的连续一字板，就需要特别谨慎了。
五、一字首开模式进阶
现在对于这个模式，很多人认识得都比较深刻了，都想着套利，这样导致很多时候竞价都直接被顶了，很多时候直接涨停价开盘。这时候虽然竞价量是满足了，但如果直接顶涨停价参与，性价比也不是很高。就算参与了，次日也可能溢价不会很高，有的时候还可能由于短线的恐慌情绪，次日亏钱离场。那么对于这种情况应该如何处理：
这种情况一般对于重大实质性利好类型的一字首开模式是比较好操作的：
1、一方面，如果前一日涨停价介入了，那么次日一般都会给到冲高红盘离场的机会，这个需要耐心等待。因为前一日涨停价竞价就参与那么多的资金也不傻，如果不赚钱的话他们也不会关注这只票，并且还是竞价就已经消化了前面连续一字涨停上来的获利盘，那么次日大概率是会有冲高赚钱走人的机会的；
2、另一方面，如果前一日没有介入，而次日正好遇到了恐慌情绪。那么这个时候是可以去接核按钮捞的，可以套利。后面大概率还会有高点，原因在于，这个连续一字上来是因为实质性的利好，前一日竞价介入的资金也很有可能是想要做趋势的资金。这种情况，往往在那种小盘股的表现更明显。因为仅仅是竞价就消化掉了前面连续一字涨停上来的获利盘，那么这笔资金就基本上已经做好了不赚钱不走人的准备，就算次日表现不佳，后面的筹码也掌握在这笔资金手里，又有实质性的利好支持。短期内都可以赚钱，后面还会有高点。
进阶模式的本质含义就是，只要是竞价成交量的这笔资金消化了前面连续一字涨停上来的筹码，那么这笔资金就大概率会赚钱，就算次日没有机会，后面也会有高点让这笔资金离场。
这种情况的一字首开模式在最近的案例中就包含：
① 森特股份，实质性利好刺激连续一字，2021年3月11日，竞价爆量，一字首开。虽然次日大部分时间在水下，但是竞价量满足了，后面也会给到高点离场机会。
② 金发拉比，实质性利好刺激，连续一字，2021年4月13日，竞价爆量，一字首开。但次日由于短线恐慌情绪，直接跌停价开。但是竞价量满足了，前一日涨停价基本成交了11多亿，那么这笔资金肯定会在后面找赚钱机会。而当日市场资金直接跌停翘板，盘中一度地天板，不管是翘板资金还是前一日顶板资金都给了赚钱机会。
一字首开模式，字面上理解就是连续一字涨停后的首次开板关注点模式，是指某只个股由于重大实质性利好或者题材挖掘的带来的连续一字涨停后，第一次开板时的博弈关注点。这种一字首开模式，连续一字往往是因为公司基本面出现了变化，我这里讲解后，后面遇到了，老师们只要把握好关注点，次日都会有比较不错的溢价，并且很大概率有板砸的机会。下面来详细介绍一下这种短线模式的关注条件：
一、连续一字涨停
首先，连续一字涨停板最好是越多越好，最好在5个涨停板以上。
为什么说连续一字涨停板越多越好呢？
① 一字涨停板越多，一方面说明了市场资金对于这只个股的追捧程度，各路资金的连续顶一字也说明了对个股逻辑的认可，都争破头得想买进去。
② 一字涨停板越多，另一方面也不断增加了市场辨识度，再者连续一字涨停往往会引来监管的关注函，在这种情形下，资金还敢硬顶一字也说明了市场资金的态度。
其次，个股的连续一字涨停原因一般分为两种：重大实质性利好、题材预期差的挖掘。
下面分开说明一下这两种情况的关注条件：
① 重大实质性利好。这种利好往往是借壳上市或者其他能为公司经营盈利带来实质性效应的利好，比如之前的2019年的宝鼎科技，再到2020年的凯撒文化、大豪科技，这种情况下的个股一字涨停数一般要比题材挖掘类型的一字涨停数多。但在中国特色的资本市场环境下，这种情况往往会出现很多内幕知情者的提前埋伏，所以开板当日的市场资金态度就变得非常重要了，这个再后面再继续讨论。
② 题材预期差的挖掘。这种情况一般是由于某个概念题材的突然集体爆发，而市场资金迅速挖掘了某只个股在题材上的预期差。这种预期差往往是突然的爆发的，也就是里面没有潜伏资金的埋伏，市场上的各路资金都没有在前期拿到筹码，随着某个概念题材的集团发酵，各路人马才反应过来，开始争先恐后的顶一字板。比如之前2019年的诚迈科技、2020年年初的口罩龙头道恩股份、2020年年中的申通地铁。这种情况需要注意的条件在于两点，首先必须是整个题材板块的集体爆发，标的个股连续一字板后成为当时辨识度数一数二的人气票，其次是标的个股题材挖掘出来具有预期差，前期没有大量的潜伏资金埋伏。
二、开板当日的资金态度分析：
不管是由于重大实质性利好还是题材挖掘所带来的连续一字涨停板个股，各路游资往往会凭借他们的券商通道优势，连续顶一字板，率先拿到了一些筹码，但对于强度特别高的连续一字涨停的话，游资也不会拿到特别多的筹码。在开板当日，往往会形成一些卖盘压力，因此此时市场大资金的态度往往就显得特别重要。分辨资金态度，需要从这三个方面分析：
① 开板当日的整体市场大环境，只要不出现大的系统性风险（表现在指数大跌两三个点），往往就会有博弈关注点；
② 标的个股公司的态度。这个体现在上市公司的投资者互动（董秘问答）和公司对于监管函的回复，以及一些自愿性披露公告，只要在公司没有发布影响重大的利空消息，上市公司积极配合二级市场，那么也有博弈关注点；
③ 竞价成交分析，这一方面是最为关键的，早盘9点20-9点25分集合竞价的开盘价和成交量直接说明了市场资金的当日态度。竞价开得越高，成交量越大，说明了资金继续上攻的欲望越强了。从个人多年的经验总结来看，竞价成交量最好是前面几个连续一字板每日成交量的总和，这种情况下往往就是确定性比较大的上车关注点。
三、具体案例分析
① 大豪科技
大豪科技是近期人气比较高的个股，在2020年11月23日收盘后，发布了公司重大事项公告，筹划以发行股份的方式拟收购白酒企业红星股份45%股份，并在盘后公司连续停盘交易。这可以理解为公司转型白酒行业，或者是红星股份的变向上市。12月8日大豪科技复盘交易，股价经历了连续10个一字涨停板。这种情况就属于重大实质性利好的连续一字涨停了，从K线走势和量能分析上来看，11月23日当日成交量显著增大，并且走出了一根实体大阳线的走势，说明了资金可能提前进入了。但是对于这种重大实质性利好的情况来说，有内幕资金提前进入也见怪不怪了，并且这家公司是有北京国资委背景的，当下的白酒概念也是被炒得火热朝天，因此大豪科技的辨识度也是格外的亮眼!
2020年12月22日，是大豪科技在连续个股在经历了连续10个一字板后首次开板的上车关注点。首先看大环境，大盘指数虽然表现不是特别好，但也没有出现重大的系统性风险，白酒正是当下最热门的板块题材，还自带了资金避险属性；其次看上市公司态度也没有出现特大利空消息；最后最重要的竞价分析，大豪科技竞价是爆量成交，开在了接近5个点左右，特别关键的是竞价超预期成交了4.5个亿，也就相当于前面连续10个一字板的成交量之和，市场资金仅仅在竞价阶段就把这10个一字板的成交筹码直接消化，说明了大资金对于该股继续上攻的态度有多强烈了，完美符合一字首开模式的上次关注点。当日开盘后，大豪科技继续涨停！
12月22日首次开板后，大豪科技继续上攻，在后面的2个交易日继续大涨近15%。
② 申通地铁
申通地铁也是2020年中的妖股，在2020年5月18日被市场挖掘出芯片半导体概念——投资的上海建元股权投资基金持有半导体公司华大九天17.42%的股权，当日股价一字涨停。从当时的K线走势和量能分析上来看，个股在前3个月内量能都十分弱小，每日成交量平均不到1500万，说明了在这段时间并没有明显的潜伏资金进来埋伏。并且在前一日并没有出现大资金的明显流入，也没有出现实体的大阳线。因此可以看出5月18日的一字涨停确实是预期差带来的资金抢货。并且当时的市场环境也正是科技半导体被炒得火热的阶段。
2020年5月26日，是申通地铁在连续个股在经历了连续6个一字板后首次开板的上车关注点，首先看大环境，当时整个市场处于温和的震荡行情下；其次看上市公司态度也没有出现特大利空消息；最后最关键的竞价分析，当日直接是爆量的高开，竞价直接高开8个点左右，成交了2个亿左右，这基本上等于前面连续6个一字板成交量的总和，市场资金仅仅在竞价阶段就把这6个一字板的成交筹码直接消化，说明了大资金对于该股继续上攻的态度极其强烈，完美符合一字首开模式的上次关注点。开盘后股价也是直接冲天炮涨停了，因此申通地铁当日竞价和上板都是确定性比较大的关注参与点。
5月26日首次开板后，申通跌停又走出了1个一字板和2个实体板2+1走势，后面4个交易日继续大涨37.5%。
四、模式关注点总结
① 选股方面：标的个股连续一字涨停板后，必须是题材板块内辨识度数一数二的人气龙头；
② 关注条件方面：首次开板当日竞价的超预期爆量高开，竞价开得越高，成交量越大，说明了大资金对于个股继续上攻的欲望就越强。个人经验观察在于，竞价成交量最好是接近前面几个连续一字板每日成交量的总和，这样开盘后继续上板涨停的可能性就越大，模式的确定性也就越高。这种连续一字涨停板上来的个股往往市场人气和辨识度都很高；
③ 买点方面：一字首开模式当日满足条件的话，具体上车参与点位就在竞价爆量成交关注一笔，开盘后上板确认再关注一笔；
④ 注意事项方面：对于题材挖掘类型连续一字板上来的个股，需要注意前期是否有大量的资金建仓埋伏迹象，对于有大量潜伏资金的连续一字板，就需要特别谨慎了。
五、一字首开模式进阶
现在对于这个模式，很多人认识得都比较深刻了，都想着套利，这样导致很多时候竞价都直接被顶了，很多时候直接涨停价开盘。这时候虽然竞价量是满足了，但如果直接顶涨停价参与，性价比也不是很高。就算参与了，次日也可能溢价不会很高，有的时候还可能由于短线的恐慌情绪，次日亏钱离场。那么对于这种情况应该如何处理：
这种情况一般对于重大实质性利好类型的一字首开模式是比较好操作的：
1、一方面，如果前一日涨停价介入了，那么次日一般都会给到冲高红盘离场的机会，这个需要耐心等待。因为前一日涨停价竞价就参与那么多的资金也不傻，如果不赚钱的话他们也不会关注这只票，并且还是竞价就已经消化了前面连续一字涨停上来的获利盘，那么次日大概率是会有冲高赚钱走人的机会的；
2、另一方面，如果前一日没有介入，而次日正好遇到了恐慌情绪。那么这个时候是可以去接核按钮捞的，可以套利。后面大概率还会有高点，原因在于，这个连续一字上来是因为实质性的利好，前一日竞价介入的资金也很有可能是想要做趋势的资金。这种情况，往往在那种小盘股的表现更明显。因为仅仅是竞价就消化掉了前面连续一字涨停上来的获利盘，那么这笔资金就基本上已经做好了不赚钱不走人的准备，就算次日表现不佳，后面的筹码也掌握在这笔资金手里，又有实质性的利好支持。短期内都可以赚钱，后面还会有高点。
进阶模式的本质含义就是，只要是竞价成交量的这笔资金消化了前面连续一字涨停上来的筹码，那么这笔资金就大概率会赚钱，就算次日没有机会，后面也会有高点让这笔资金离场。
这种情况的一字首开模式在最近的案例中就包含：
① 森特股份，实质性利好刺激连续一字，2021年3月11日，竞价爆量，一字首开。虽然次日大部分时间在水下，但是竞价量满足了，后面也会给到高点离场机会。
② 金发拉比，实质性利好刺激，连续一字，2021年4月13日，竞价爆量，一字首开。但次日由于短线恐慌情绪，直接跌停价开。但是竞价量满足了，前一日涨停价基本成交了11多亿，那么这笔资金肯定会在后面找赚钱机会。而当日市场资金直接跌停翘板，盘中一度地天板，不管是翘板资金还是前一日顶板资金都给了赚钱机会。
#阿里巴巴(BABA)[超话]# 陈嘉禾：芒格真的卖了阿里巴巴吗？
2021年一季度，芒格主导下的每日期刊公司，首次买入阿里巴巴ADR.随后，阿里巴巴股价一路下跌，从2021年一季度的250美元附近，一直跌到了2022年一季度的100美元附近。
在几乎直线的下跌中，每日期刊公司在2021年三季度和四季度加仓了阿里巴巴。随后，在2022年2月的每日期刊公司年会上，芒格夸赞了阿里巴巴公司，说它是合适的投资标的，投资这个公司让他感到舒适。
但是，到了2022年3月28日，由于某种未公告的原因，芒格辞去了每日期刊公司董事长职务，仅继续担任公司董事。到了4月11日，每日期刊公司公告显示，截至2022年3月31日，公司所持有的阿里巴巴ADR，仅有之前持仓的一半。
两种可能
那么，芒格真的卖了阿里巴巴吗？细心的读者会发现，这件事其实有两种可能。第一种可能，是芒格确实老糊涂了，在股票大幅亏损后就减仓了。我们不能否定这种可能，毕竟智慧的芒格自己就曾经说过，“不要迷信那些优秀的人，再优秀的人都有犯错的时候”。要知道，即使是拿破仑也曾打过败仗。这第一种可能，我们将它称为“芒格犯傻了”。
但是，在第一种可能之外，还有一种可能，会让我们以为自己看到的“芒格犯傻了”，完全不是事情的真相。
细心的读者一定已经发现，从以上描述的时间线里，芒格辞职的时间是3月28日，而4月11日每日期刊公司提交的公告，显示的是3月31日的持仓数据。
在3天的时间里，对于阿里巴巴这样一只交易非常活跃的ADR来说，芒格的继任者有足够的时间，把仓位砍掉一半。这第二种可能性，我们将它称为“每日期刊公司变了”。
那么，美国市场的流动性，支持这种“3天砍仓一半”的交易吗？根据每日期刊公司披露的数据，其持有的阿里巴巴ADR，在减仓之前最高达到60万份，在2022年一季度末则为30万份，减持了30万份。
对于3天30万份的减持量，阿里巴巴的ADR交易量能够容纳吗？在2022年一季度，阿里巴巴ADR的日均成交量，是3212万份。而在芒格卸任以后的3个交易日(3月29日到31日)，总成交量是8768万份。做过交易的人都知道，对于如此巨大的交易量，想要在3天里减持30万份，易如反掌。所以，“每日期刊公司变了”这种可能性，是完全存在的。
芒格犯傻了？
每日期刊公司为什么减仓阿里巴巴，背后的原因到底是“芒格犯傻了”还是“每日期刊公司变了”，除非有每日期刊公司或者芒格自己的声明，否则这件事也许会永远成为一个难解之谜。
从主观上，我个人更偏向“每日期刊公司变了”这种可能，因为“芒格犯傻了”不符合常理。我很难相信一位一辈子聪明、目光长远的投资者，居然在如此行事近百年以后，会突然变成一个“2月份还说看好公司、3月份就卖出股票”的人。但是，根据现有的公告，我也没有证据完全否定“芒格犯傻了”的可能性。
但是，为什么在新闻发生以后，许多人会立即相信“芒格犯傻了”？这里面有两个原因，第一是人们不细致，没有发现芒格辞职日期和公告日期之差(尽管只有3天)。第二个原因，则更加深刻。
对于许多人来说，价值投资所倡导的“目光放长远、不要看短期”的理念，是和他们喜欢投机的爱好相违背的。但是糟糕的是，巴菲特、芒格这些价值投资者不停的赚钱，同时投机又很难带来长期收益。
这时候，聪明的人会放下自己的投机，跟随价值投资的脚步。但是对于那些放纵自己感受的人来说，他们更愿意相信自己的投机是对的、价值投资的理念才是错的。在这时候，“芒格犯傻了”的新闻，恰好迎合了这些人的心理：价值投资的理念不对，我应该继续投机才是正道。可以说，这是一场恰到好处的心理按摩。
看见的就是真的？
每日期刊公司减持阿里巴巴ADR，当这件事被粗心的人们第一眼看到时，他们立即相信自己的判断“芒格犯傻了”，而没有仔细思考另一种可能“每日期刊公司变了”。在这里，人们错误地认为，“我看到的就是真的”。
但是，看到的并不一定是真的。在中国的资本市场上，我曾经亲身经历过另一次所见并非真相。那次经历，真相比芒格卖阿里更加隐晦：从公开的信息，我们甚至看不到真相存在的可能。
在2007年大牛市到2008年大熊市的转换中，我认识的一位价值投资者，居然没有在2007年市场极其昂贵的时候，做出太多的减仓操作，以至于在2008年损失惨重。根据公告，他一直是基金的基金经理。那么，2007年牛市的顶点那么贵，上百倍PE的股票比比皆是，作为重视估值的价值投资者，他怎么会不卖呢？
实际上的情况，比公告显示出来的更加复杂。这位投资者虽然是投资经理，但是他的领导——也就是公司的投资总监和总经理，却喜欢越级指挥他的投资决策。结果，2007年到2008年的交易，其实大多根本不是出自他的本意。
所以说，在资本市场上，当我们以为自己看清楚了一个事件、一张财务报表、一个公告的时候，一定要长个心眼，问问自己这件事合理吗？如果答案是否定的，那么即使我们自己看到了某件事，也不一定代表我们就看清了事情的真相。
2021年一季度，芒格主导下的每日期刊公司，首次买入阿里巴巴ADR.随后，阿里巴巴股价一路下跌，从2021年一季度的250美元附近，一直跌到了2022年一季度的100美元附近。
在几乎直线的下跌中，每日期刊公司在2021年三季度和四季度加仓了阿里巴巴。随后，在2022年2月的每日期刊公司年会上，芒格夸赞了阿里巴巴公司，说它是合适的投资标的，投资这个公司让他感到舒适。
但是，到了2022年3月28日，由于某种未公告的原因，芒格辞去了每日期刊公司董事长职务，仅继续担任公司董事。到了4月11日，每日期刊公司公告显示，截至2022年3月31日，公司所持有的阿里巴巴ADR，仅有之前持仓的一半。
两种可能
那么，芒格真的卖了阿里巴巴吗？细心的读者会发现，这件事其实有两种可能。第一种可能，是芒格确实老糊涂了，在股票大幅亏损后就减仓了。我们不能否定这种可能，毕竟智慧的芒格自己就曾经说过，“不要迷信那些优秀的人，再优秀的人都有犯错的时候”。要知道，即使是拿破仑也曾打过败仗。这第一种可能，我们将它称为“芒格犯傻了”。
但是，在第一种可能之外，还有一种可能，会让我们以为自己看到的“芒格犯傻了”，完全不是事情的真相。
细心的读者一定已经发现，从以上描述的时间线里，芒格辞职的时间是3月28日，而4月11日每日期刊公司提交的公告，显示的是3月31日的持仓数据。
在3天的时间里，对于阿里巴巴这样一只交易非常活跃的ADR来说，芒格的继任者有足够的时间，把仓位砍掉一半。这第二种可能性，我们将它称为“每日期刊公司变了”。
那么，美国市场的流动性，支持这种“3天砍仓一半”的交易吗？根据每日期刊公司披露的数据，其持有的阿里巴巴ADR，在减仓之前最高达到60万份，在2022年一季度末则为30万份，减持了30万份。
对于3天30万份的减持量，阿里巴巴的ADR交易量能够容纳吗？在2022年一季度，阿里巴巴ADR的日均成交量，是3212万份。而在芒格卸任以后的3个交易日(3月29日到31日)，总成交量是8768万份。做过交易的人都知道，对于如此巨大的交易量，想要在3天里减持30万份，易如反掌。所以，“每日期刊公司变了”这种可能性，是完全存在的。
芒格犯傻了？
每日期刊公司为什么减仓阿里巴巴，背后的原因到底是“芒格犯傻了”还是“每日期刊公司变了”，除非有每日期刊公司或者芒格自己的声明，否则这件事也许会永远成为一个难解之谜。
从主观上，我个人更偏向“每日期刊公司变了”这种可能，因为“芒格犯傻了”不符合常理。我很难相信一位一辈子聪明、目光长远的投资者，居然在如此行事近百年以后，会突然变成一个“2月份还说看好公司、3月份就卖出股票”的人。但是，根据现有的公告，我也没有证据完全否定“芒格犯傻了”的可能性。
但是，为什么在新闻发生以后，许多人会立即相信“芒格犯傻了”？这里面有两个原因，第一是人们不细致，没有发现芒格辞职日期和公告日期之差(尽管只有3天)。第二个原因，则更加深刻。
对于许多人来说，价值投资所倡导的“目光放长远、不要看短期”的理念，是和他们喜欢投机的爱好相违背的。但是糟糕的是，巴菲特、芒格这些价值投资者不停的赚钱，同时投机又很难带来长期收益。
这时候，聪明的人会放下自己的投机，跟随价值投资的脚步。但是对于那些放纵自己感受的人来说，他们更愿意相信自己的投机是对的、价值投资的理念才是错的。在这时候，“芒格犯傻了”的新闻，恰好迎合了这些人的心理：价值投资的理念不对，我应该继续投机才是正道。可以说，这是一场恰到好处的心理按摩。
看见的就是真的？
每日期刊公司减持阿里巴巴ADR，当这件事被粗心的人们第一眼看到时，他们立即相信自己的判断“芒格犯傻了”，而没有仔细思考另一种可能“每日期刊公司变了”。在这里，人们错误地认为，“我看到的就是真的”。
但是，看到的并不一定是真的。在中国的资本市场上，我曾经亲身经历过另一次所见并非真相。那次经历，真相比芒格卖阿里更加隐晦：从公开的信息，我们甚至看不到真相存在的可能。
在2007年大牛市到2008年大熊市的转换中，我认识的一位价值投资者，居然没有在2007年市场极其昂贵的时候，做出太多的减仓操作，以至于在2008年损失惨重。根据公告，他一直是基金的基金经理。那么，2007年牛市的顶点那么贵，上百倍PE的股票比比皆是，作为重视估值的价值投资者，他怎么会不卖呢？
实际上的情况，比公告显示出来的更加复杂。这位投资者虽然是投资经理，但是他的领导——也就是公司的投资总监和总经理，却喜欢越级指挥他的投资决策。结果，2007年到2008年的交易，其实大多根本不是出自他的本意。
所以说，在资本市场上，当我们以为自己看清楚了一个事件、一张财务报表、一个公告的时候，一定要长个心眼，问问自己这件事合理吗？如果答案是否定的，那么即使我们自己看到了某件事，也不一定代表我们就看清了事情的真相。
CP在2019年开始到现在，赚麻了，·OEM涨了5倍，增长率回到1980。。。所以，他们准备憋个大的。。。应该还是无线之类的。。。
但是我比较费解，去年早些时候，CP差点卖给了一个中国公司，但是这个公司跟我咨询的时候问我关于CP国产化的问题，我给出的答复是"CP很多产品的设计基础是意大利本土的手工件和冶金水平所生产的产品，直接国产风险很高而且海外部分难以左右"，然后这一年也就没啥声音了[摊手]，如果CP被中国公司收购，我感觉也就是莲花之于吉利的那种感觉，你的终端市场和客户几乎都与母公司毫无关联，最后除了掏钱做点PPT车，人家该买奔驰的发动机还是和你没什么关系[摊手]。
估计CP最近还是想在资本市场搞点动作，但是如果国内公司希望收购过来之后，降级对打shimano，那还是可能会有心理落差[摊手]
但是我比较费解，去年早些时候，CP差点卖给了一个中国公司，但是这个公司跟我咨询的时候问我关于CP国产化的问题，我给出的答复是"CP很多产品的设计基础是意大利本土的手工件和冶金水平所生产的产品，直接国产风险很高而且海外部分难以左右"，然后这一年也就没啥声音了[摊手]，如果CP被中国公司收购，我感觉也就是莲花之于吉利的那种感觉，你的终端市场和客户几乎都与母公司毫无关联，最后除了掏钱做点PPT车，人家该买奔驰的发动机还是和你没什么关系[摊手]。
估计CP最近还是想在资本市场搞点动作，但是如果国内公司希望收购过来之后，降级对打shimano，那还是可能会有心理落差[摊手]
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