过去这半年，消费投资貌似跌入到了一个低谷，很多人开始逃离赛道，追赶硬科技、元宇宙等新风口，但这并没有摆脱“唯新唯快”的成长路径。
面对资本和行业环境的巨大变化，近日弘章投资创始合伙人翁怡诺意味深长地做了一次系统复盘和思考展望。
提炼一些要点如下
1、我们正走向“新保守主义投资时代”
未来新保守主义的投资时代是从“无限游戏”回到“有限游戏”的阶段，未来再跑出大的平台流量的机会非常小。
第一个趋势是市场竞争对理性与秩序的尊重，大于无序的破坏性迭代；
第二个趋势是整体创业的门槛在提高，专业能力在提高；
第三个趋势是未来长期成长的企业底层一定是能平衡好稳健和创新的。
2、重仓这类“隐形冠军”
从资本市场证券化的可控角度看，我们会选择重仓有相当规模，但依然保持20%合理成长性的“隐形冠军”。
这些隐形冠军目标往往有以下特征：
1）单一市场占有率高；2）增长率稳健，并不是爆发式增长，每天一点进步，这才是消费的本质；
3）行业受时尚潮流或经济周期影响小；4）保持中等规模，不追求爆炸性扩张；
3、将复杂做到简单，对未来价值投资的几点思考和探索
我们并不排斥创新，但强调传承的力量，强调对事物内在规则的认知和遵守；
我们敬畏市场先生，不做错的事情和只做对的事情同样重要。
新保守主义绝不是故步自封的自我封闭认知，建立框架和自我破圈是同样重要的思辨。
很多伟大企业的基石不是管理和产品，而是深深刻在全体员工心里的“企业价值观”。
面对资本和行业环境的巨大变化，近日弘章投资创始合伙人翁怡诺意味深长地做了一次系统复盘和思考展望。
提炼一些要点如下
1、我们正走向“新保守主义投资时代”
未来新保守主义的投资时代是从“无限游戏”回到“有限游戏”的阶段，未来再跑出大的平台流量的机会非常小。
第一个趋势是市场竞争对理性与秩序的尊重，大于无序的破坏性迭代；
第二个趋势是整体创业的门槛在提高，专业能力在提高；
第三个趋势是未来长期成长的企业底层一定是能平衡好稳健和创新的。
2、重仓这类“隐形冠军”
从资本市场证券化的可控角度看，我们会选择重仓有相当规模，但依然保持20%合理成长性的“隐形冠军”。
这些隐形冠军目标往往有以下特征：
1）单一市场占有率高；2）增长率稳健，并不是爆发式增长，每天一点进步，这才是消费的本质；
3）行业受时尚潮流或经济周期影响小；4）保持中等规模，不追求爆炸性扩张；
3、将复杂做到简单，对未来价值投资的几点思考和探索
我们并不排斥创新，但强调传承的力量，强调对事物内在规则的认知和遵守；
我们敬畏市场先生，不做错的事情和只做对的事情同样重要。
新保守主义绝不是故步自封的自我封闭认知，建立框架和自我破圈是同样重要的思辨。
很多伟大企业的基石不是管理和产品，而是深深刻在全体员工心里的“企业价值观”。
马上5.20了，顺便借此给数藏中国表白一下！2月初在微博逛数字藏品超话的时候，偶然看见了老王发的女足海报的宣传文案，那时候正好接触了元宇宙的概念，就顺便去搜了一下平台。然后大概在2.9日吧，注册了数藏中国，2.10日抢购了第一个藏品天使魔鬼，到现在差不多快四个月了，看好的藏品一直抢购着，也机缘巧合了解到了老王的初心和计划。平时在群里沟通或者看老王直播，觉得老王这个人做事很扎实，乐观，愿意和用户一起沟通交流。虽然这一路走来，数藏中国确实遇到了很多瓶颈，不管是app优化，藏品发售计划，还是流转交易市场的开放等等问题，都被大批用户唾弃着，但是一个新兴行业的新企业，这不就是必须要经历的事吗？马云创办阿里巴巴之初，没人看好，都嘲笑他，结果呢？腾讯QQ软件最初的版本，各位又有几个人见过，简洁程度和目前数藏中国APP的程度不相上下，当初还不是被大批用户嘲笑，结果又是怎样呢？我想对和我一样身为数藏中国用户的他们说：机会总是留给有准备的人，留给愿意陪一个新兴企业一起成长的人，不论是老王还是数藏中国，都是你们可以并且值得信任的对象，成长嘛，难免一路风顺，过程中有些人渐渐消失了，有些人却坚挺的走下去，哪些人能笑到最后，也就心照不宣了……
最后，距今，数藏中国上线已114天，也希望数藏中国能够稳健发展，越来越好！@数藏中国 @数字藏品-飞客
一位忠实的数藏中国粉丝
最后，距今，数藏中国上线已114天，也希望数藏中国能够稳健发展，越来越好！@数藏中国 @数字藏品-飞客
一位忠实的数藏中国粉丝
截至目前，梦圆管理的两只基金任职回报亏损都超过38%，在今年四月底，亏损一度都超过40%，浮亏20亿左右！
在这一年里，梦圆的投资思路出现了巨大变化，从多年来坚持的“淡化择时，集中持仓，抱团龙头股”，变成了“杀跌追涨，广撒网，埋伏小盘股”！
凭运气亏的钱，本来可以不再亏的，没想到凭实力换股，再亏了一把！割肉抱团股割在了地板上了，追涨小盘股追在了小山岗上！
2021年初，刚上任碰到抱团股大跌，出现了10天亏损20%，“股票说”刊文“90后美女基金经理梦碎：上任10天亏损20%，浮亏10亿！”，梦圆一夜出圈！随后在二季度，抱团股回暖，梦圆坐着电梯不仅把亏损抹平，而且还赚了钱，于是，农银汇理基金公司立马邀请了几家媒体和梦圆一起合唱“翻身农奴把歌唱”，只是没想到，半年后，不止是“一夜回到解放前”，而是回到“大清王朝”去了！
1、美女基金经理梦圆上任一年：凭运气亏的钱，凭实力再亏一把！
2021年2月24日，梦圆从基金经理助理转正，上任农银汇理基金公司的基金经理！当时抱团股持续杀跌，梦圆管理的两个基金出现了10天20%亏损，排名同类基金倒数第一！
当时，好几个基金经理跟“股票说”研究员解释“亏损跟小妞没关系”，只是梦圆运气差了点。
二季度，抱团股开始回暖，并一路创下新高，梦圆管理的两只基金农银汇理医疗保健和农银汇理创新医疗，在2021年7月1日，净值创下历史新高。梦圆不仅把亏损的20%抹平，还实现了超过20%的盈利！暴跌暴涨来得真吃鸡！
梦圆上任百日，面对媒体专访。上任10天亏损20%，上任百天实现大逆袭，取得22.36%的正收益。梦圆对媒体侃侃而谈投资历程，通过密集调研来坚定信心，并对媒体分享10大投资金句！
如此劲猛的业绩，也让梦圆“翻身农奴把歌唱”，七月是梦圆的高光时刻！
高光时刻是如此短暂！错把运气当实力，梦圆随后经历了持续大跌！不止一夜回到解放前，甚至跌到大清王朝去了！
媒体采访刚结束，去年三季度和四季度，抱团股开启了持续暴跌，跌幅高达50%！梦圆管理的两只基金净值严重缩水！
在今年一季度，梦圆的基金组合中，多只抱团股腰斩不止，梦圆应该是被跌懵了，开始大换仓，前十大重仓股中，砍掉好几只抱团股，追了几只小盘股！
结果，割肉割在地板上，追涨追在小山岗上！
抱团股经过大幅杀跌后，在三月已经开始企稳，比大盘提前见底，在四月指数开始杀跌时，已经不跌了，相反，梦圆追涨的几只小盘股，在四月份开始跟随指数进一步下跌！
去年三四季度，凭运气亏的钱，结果在今年一季度，凭实力换股，继续跌了一把！
在四月底，梦圆的任职回报已经亏损超过40%，净值从去年七月初的高点，回撤了50%！
仅仅归责梦圆，也就局限了，梦圆也只是农银汇理基金公司在高位推上的一个代理人，换做其他人，差别估计也不太大，梦圆的持仓也是农银汇理基金公司的旨意，在去年底，梦圆基金的持仓和前任赵伟的持仓变化不太大。
2、没有基金经理的时代，只有时代的基金经理！
农银汇理基金公司成立于2008年，是农行系的基金公司，2021年底，管理规模超过2000亿。现任总经理程昆和前任施卫都曾在农业银行长期工作。
施卫是市场营销出身，在去年7月离职。在施卫担任总经理的两年多时间里，农银汇理的权益基金规模大幅增长，也出现了多位业绩井喷的基金经理，管理新能源的赵诣曾在2020年夺得公募基金冠军，梦圆前任赵伟凭借医疗健康在2020年收益颇丰，农银汇理利用一些业绩突出的基金产品，疯狂扩规模，导致了2021年的滑铁卢，前期的明星基金产品净值暴跌，导致基民大量赎回，农银汇理规模也是大幅缩水，福兮祸所倚！
激进的施卫，激进的农银汇理，疯狂扩规模后，出现大幅亏损，2020年明星基金产品赚的钱，都不一定够扩规模后带来的巨大浮亏！
施卫和农银汇理基金是基金行业疯狂扩规模的一个典型代表！
不少基金经理拿着基民的钱去撞大运。通过集中持股、抱团，当某个主题行业走牛后，凭借取得的业绩，不断扩规模追高手里的持仓，进一步推高股价，推高基金净值；一旦市场震荡走弱，这些基金产品的净值就会出现雪崩，不断卖出集中的持仓去应对基民赎回，这些卖出又会进一步砸低股价，基金净值进一步走低，基民进一步赎回，产生了恶性循环和挤兑，导致抱团股暴跌和基金净值暴跌！剧烈波动，涨的时候带我飞，跌的时候满屏蔡狗！
2020年井喷出来的一批知名基金经理，跟2015年抱团炒作互联网的基金经理能有多少区别。熟悉的套路，熟悉的配方！
有些基金公司和基金经理，并没有起到稳健市场的作用，反而导致了市场的暴涨暴跌！
医药女神葛兰，重仓白酒的易方达张坤，在2020年取得佳绩，高位疯狂扩规模后，一跃成为千亿顶流。近一年，葛兰和张坤的基金产品净值跌幅都在30%左右，远超过指数跌幅，葛兰和张坤的重仓股当时也成为股价下跌的重灾区！#基金##基金[超话]#
在这一年里，梦圆的投资思路出现了巨大变化，从多年来坚持的“淡化择时，集中持仓，抱团龙头股”，变成了“杀跌追涨，广撒网，埋伏小盘股”！
凭运气亏的钱，本来可以不再亏的，没想到凭实力换股，再亏了一把！割肉抱团股割在了地板上了，追涨小盘股追在了小山岗上！
2021年初，刚上任碰到抱团股大跌，出现了10天亏损20%，“股票说”刊文“90后美女基金经理梦碎：上任10天亏损20%，浮亏10亿！”，梦圆一夜出圈！随后在二季度，抱团股回暖，梦圆坐着电梯不仅把亏损抹平，而且还赚了钱，于是，农银汇理基金公司立马邀请了几家媒体和梦圆一起合唱“翻身农奴把歌唱”，只是没想到，半年后，不止是“一夜回到解放前”，而是回到“大清王朝”去了！
1、美女基金经理梦圆上任一年：凭运气亏的钱，凭实力再亏一把！
2021年2月24日，梦圆从基金经理助理转正，上任农银汇理基金公司的基金经理！当时抱团股持续杀跌，梦圆管理的两个基金出现了10天20%亏损，排名同类基金倒数第一！
当时，好几个基金经理跟“股票说”研究员解释“亏损跟小妞没关系”，只是梦圆运气差了点。
二季度，抱团股开始回暖，并一路创下新高，梦圆管理的两只基金农银汇理医疗保健和农银汇理创新医疗，在2021年7月1日，净值创下历史新高。梦圆不仅把亏损的20%抹平，还实现了超过20%的盈利！暴跌暴涨来得真吃鸡！
梦圆上任百日，面对媒体专访。上任10天亏损20%，上任百天实现大逆袭，取得22.36%的正收益。梦圆对媒体侃侃而谈投资历程，通过密集调研来坚定信心，并对媒体分享10大投资金句！
如此劲猛的业绩，也让梦圆“翻身农奴把歌唱”，七月是梦圆的高光时刻！
高光时刻是如此短暂！错把运气当实力，梦圆随后经历了持续大跌！不止一夜回到解放前，甚至跌到大清王朝去了！
媒体采访刚结束，去年三季度和四季度，抱团股开启了持续暴跌，跌幅高达50%！梦圆管理的两只基金净值严重缩水！
在今年一季度，梦圆的基金组合中，多只抱团股腰斩不止，梦圆应该是被跌懵了，开始大换仓，前十大重仓股中，砍掉好几只抱团股，追了几只小盘股！
结果，割肉割在地板上，追涨追在小山岗上！
抱团股经过大幅杀跌后，在三月已经开始企稳，比大盘提前见底，在四月指数开始杀跌时，已经不跌了，相反，梦圆追涨的几只小盘股，在四月份开始跟随指数进一步下跌！
去年三四季度，凭运气亏的钱，结果在今年一季度，凭实力换股，继续跌了一把！
在四月底，梦圆的任职回报已经亏损超过40%，净值从去年七月初的高点，回撤了50%！
仅仅归责梦圆，也就局限了，梦圆也只是农银汇理基金公司在高位推上的一个代理人，换做其他人，差别估计也不太大，梦圆的持仓也是农银汇理基金公司的旨意，在去年底，梦圆基金的持仓和前任赵伟的持仓变化不太大。
2、没有基金经理的时代，只有时代的基金经理！
农银汇理基金公司成立于2008年，是农行系的基金公司，2021年底，管理规模超过2000亿。现任总经理程昆和前任施卫都曾在农业银行长期工作。
施卫是市场营销出身，在去年7月离职。在施卫担任总经理的两年多时间里，农银汇理的权益基金规模大幅增长，也出现了多位业绩井喷的基金经理，管理新能源的赵诣曾在2020年夺得公募基金冠军，梦圆前任赵伟凭借医疗健康在2020年收益颇丰，农银汇理利用一些业绩突出的基金产品，疯狂扩规模，导致了2021年的滑铁卢，前期的明星基金产品净值暴跌，导致基民大量赎回，农银汇理规模也是大幅缩水，福兮祸所倚！
激进的施卫，激进的农银汇理，疯狂扩规模后，出现大幅亏损，2020年明星基金产品赚的钱，都不一定够扩规模后带来的巨大浮亏！
施卫和农银汇理基金是基金行业疯狂扩规模的一个典型代表！
不少基金经理拿着基民的钱去撞大运。通过集中持股、抱团，当某个主题行业走牛后，凭借取得的业绩，不断扩规模追高手里的持仓，进一步推高股价，推高基金净值；一旦市场震荡走弱，这些基金产品的净值就会出现雪崩，不断卖出集中的持仓去应对基民赎回，这些卖出又会进一步砸低股价，基金净值进一步走低，基民进一步赎回，产生了恶性循环和挤兑，导致抱团股暴跌和基金净值暴跌！剧烈波动，涨的时候带我飞，跌的时候满屏蔡狗！
2020年井喷出来的一批知名基金经理，跟2015年抱团炒作互联网的基金经理能有多少区别。熟悉的套路，熟悉的配方！
有些基金公司和基金经理，并没有起到稳健市场的作用，反而导致了市场的暴涨暴跌！
医药女神葛兰，重仓白酒的易方达张坤，在2020年取得佳绩，高位疯狂扩规模后，一跃成为千亿顶流。近一年，葛兰和张坤的基金产品净值跌幅都在30%左右，远超过指数跌幅，葛兰和张坤的重仓股当时也成为股价下跌的重灾区！#基金##基金[超话]#
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