移远通信调研0502
出席：董秘郑总 首席运营官张总
会场出席60余人
郑总：合肥400多人 一年4500万片达产，常州工厂600多人，其他200多人。 但净利率润有所下滑 2018-2020年出货从4700万 7600万 1.1亿片的出货。毛利率2021年Q1略有下滑：运费以前是费用，现在算成成本；第二是原材料上涨造成的；目前的存货很多。Q1出货量过去三年1400万 1800 3000万片，翻了一倍。
张总：公司不在意短期的利润，5G从2018年开始投入，先发优势明显。区域布局：所有模组厂商里面布局最广，每个地方都有本地销售和技术支持团队，各个行业爆发都会迎来机会。供应的问题：我们是全行业布局，所以是供应商很好的客户，特别是5G这块是其他公司产品的壁垒。
Q：车载的布局情况？
A：大部分的国内的车厂都和公司在4G实现在供应 过去一年5G在测试方案，现在只是小批量。
CV2X领域公司投入巨大做了模组，虽然营业额不大，但是把各个tier1的公司
海外的车厂进展要慢一些，每个型号都要测试，没有国内的网联速度快，一般测试需要3-5年。
PSA 克莱斯勒 特斯拉有非常深入的合作
Q：芯片采购的比例？
A：国内芯片在各个基带和记忆芯片技术能力都有提升。
Q:国内的展锐 ASR芯片都供应不上，未来高通会不会采购比例很大？
A：国内cat1需求太大了，这个产品是物联网模组里面进展最快的。当年NB发展用了很长时间，cat1一年的发展就非常的快。以前移远cat1最大供应商是海思，但是已经换了做好了准备，以前的2G就是未来的cat1和5G的产品的客户。主要是高通很多都是多模的产品，但是不会特别高端的cat1，甚至有一些客户用2G或者NB的方案来替代。
Q毛利率下降为什么？
A：不是单一的器件造成的，是每个都涨了一点点。
Q:跨期利润调整带来的变化？
A;Q1都已经调整完了，通过毛利率去匡算，具体不方便。Q2也会存在延期确认
Q：高通版权费是多少量级？
A：记到成本，根据我们销售产品使用芯片的比例收取版权费。不同类型，不同行业比例不同。每两年重新审计一次。 版权费集体比例是增加了，专利费计算在成本里面。
Q：每块业务的比例？和模式
A:张总：回答模式，不回答比例。围绕蜂窝通信模组外延的业务，建立和客户的粘性，包括天线，ODM等各种业务来做，但是不是为了卖产品，是因为5G天线测试环境，产品都不够成熟，为了更好的服务客户，所以提供total 解决方案。ODM目的是为了向更多的客户去拓展，类似滴滴想做一条龙的服务。为了更好的做连接，把产品推送到各个行业。只提供天线的需要重新建立营销网络，而公司可以很方便的调试。
郑总：去年Q12.8%，今年Q17.5%的非模组业务的比例。这块产品毛利率40%，比去年同期要高很多。Sim卡流量费商业模式比较好，但是早期招到的天线和ODM的人都比较贵。
张总：分别看毛利率很低，但是集成看综合会很高，单独看都不行。
Q：海外CPE业务开展情况？
A：非常高速的cat12以上的，满足海外运营商推高速宽带网络。公司产品需要过很多运营商的认证，都是通过cpe的整机厂商来做的，我们核心是运营商渠道，Cpe厂商直接卖给运营商。有一些公司自己做cpe了，但是移远不干这个。
Cat6以下的相对低速的，不太发达的国家用的比较多，cpe客户直接拿去用就行了。
有大的网络服务商退出cpe的市场了，我们希望模组这块做成第一。Cpe里面不用模块的，用自家的芯片，不是移远的客户。这块不需要新的渠道，我们和运营商从2G就开始合作了，所以不需要新渠道的投入。
Q：软的能力如何，是否和客户形成了粘性？
A：公司从成立开始就重视小客户， open-cpu把芯片开放给客户了，这是移远最开始提出来的，有个问题是需要移远大量的技术支持。Quec-python叫敏捷性开发，功能很强大，但是用起来很简单。把不同的模组芯片用的底层通信的东西是一样的，可以用很少的人来服务很大使用量的客户，移远上万家客户，用这个平台的已经是上千家了。
Q：团队的背景和技术底层？未来会不会销售平台来收费？
A：底层还是C语言的架构，但是加了一层中间件新的脚本语言。目前没有，现在就是模块的钱。
Q：模块未来有没有计算能力的可行性？
A：手机芯片有计算能力，已经把整个SOC打磨的非常的清楚。IOT不是关注摄像头，多媒体等和手机不同，现在在做有边缘计算的智能模组。
Q：智能车里面使用会不会变化？
A:以前只在tbox里面使用，现在智能系统里面，多媒体需求在车里面用的更多了。改进生产工艺和物料选型，智能模块进入到车新的领域，但是总量现在还是比较小。
Q：Soc的方案在不同车型的变化方式？
A：高端车型还是要各个分离的，低端是用一个SOC
Q：车规级芯片都要过车厂认证吗？
A：不是的，很多是车规兼容级别的芯片。纯车规级的芯片比例很低的。
Q：模式跑通了，费用的变化情况？折旧未来的变化？
A：现在匡算折旧每个月800万，未来上设备还要提升。费用：未来有一定的规模效应
Q:Q1收入构成做个拆分？
A：汽车前装和后装占比30%，安防：19% 网管17%
Q：2020年研发人员2600多人？ 二季度毛利率？
A：有一定下降空间，维护客户的利益。做了工作，更多的替代量，选型测试，今年Q2 Q3 Q4，新增客户出货量和高速的客户使用比例会提升。今年客户不会让我们降价了。18，19年的销售价格呈一定比例下降，采购比例也一定比例下降，今年供应商在涨价，今年没有给客户降价。（后面的又无法记录了，电话把 哎）
Q：高通版权费科目是不是有变化？
A：19年和招股书在成本其他里面的，大概占营收4%。比例现在的变化如何？
以前披露2g 3g 4g 后来防止专利费公司找我们麻烦，现在的比例大概会变小一些。不是一个线性的比例，还是和型号有很大的关系
Q：小的公司的规模优势今年在原材料紧张的情况，有什么不同？
A：我们是有规模优势的，还很凸显。
Q：芯片的采购价格优势如何和友商相比？
A：大家同时期相比，不好评判。
Q：海外车场合作的情况如何？渗透率如何？量预期多少？
A：车厂从2018年开始先进tier1，主要以这个为主，通过这个进入车厂。康体（又做模组，又做tier1）和dansel，我们只做模组。大的车厂在德国和法国，目前在日本进展比较快，雷诺和日产已经开始量产了。
量公司预期没法做。
目前4G很多，但是5G和cv2x声音大，但是量很少，只有在车的旗舰车上面用5G，明年会大概率铺开。Cv2x需要和路测有关，所以这个相对会更慢一些。
Q：现金流比较紧？
A：票据接受的太多了，一季度的时候接收的就很少了，和高通都是使用现金去交易。#股票#
出席：董秘郑总 首席运营官张总
会场出席60余人
郑总：合肥400多人 一年4500万片达产，常州工厂600多人，其他200多人。 但净利率润有所下滑 2018-2020年出货从4700万 7600万 1.1亿片的出货。毛利率2021年Q1略有下滑：运费以前是费用，现在算成成本；第二是原材料上涨造成的；目前的存货很多。Q1出货量过去三年1400万 1800 3000万片，翻了一倍。
张总：公司不在意短期的利润，5G从2018年开始投入，先发优势明显。区域布局：所有模组厂商里面布局最广，每个地方都有本地销售和技术支持团队，各个行业爆发都会迎来机会。供应的问题：我们是全行业布局，所以是供应商很好的客户，特别是5G这块是其他公司产品的壁垒。
Q：车载的布局情况？
A：大部分的国内的车厂都和公司在4G实现在供应 过去一年5G在测试方案，现在只是小批量。
CV2X领域公司投入巨大做了模组，虽然营业额不大，但是把各个tier1的公司
海外的车厂进展要慢一些，每个型号都要测试，没有国内的网联速度快，一般测试需要3-5年。
PSA 克莱斯勒 特斯拉有非常深入的合作
Q：芯片采购的比例？
A：国内芯片在各个基带和记忆芯片技术能力都有提升。
Q:国内的展锐 ASR芯片都供应不上，未来高通会不会采购比例很大？
A：国内cat1需求太大了，这个产品是物联网模组里面进展最快的。当年NB发展用了很长时间，cat1一年的发展就非常的快。以前移远cat1最大供应商是海思，但是已经换了做好了准备，以前的2G就是未来的cat1和5G的产品的客户。主要是高通很多都是多模的产品，但是不会特别高端的cat1，甚至有一些客户用2G或者NB的方案来替代。
Q毛利率下降为什么？
A：不是单一的器件造成的，是每个都涨了一点点。
Q:跨期利润调整带来的变化？
A;Q1都已经调整完了，通过毛利率去匡算，具体不方便。Q2也会存在延期确认
Q：高通版权费是多少量级？
A：记到成本，根据我们销售产品使用芯片的比例收取版权费。不同类型，不同行业比例不同。每两年重新审计一次。 版权费集体比例是增加了，专利费计算在成本里面。
Q：每块业务的比例？和模式
A:张总：回答模式，不回答比例。围绕蜂窝通信模组外延的业务，建立和客户的粘性，包括天线，ODM等各种业务来做，但是不是为了卖产品，是因为5G天线测试环境，产品都不够成熟，为了更好的服务客户，所以提供total 解决方案。ODM目的是为了向更多的客户去拓展，类似滴滴想做一条龙的服务。为了更好的做连接，把产品推送到各个行业。只提供天线的需要重新建立营销网络，而公司可以很方便的调试。
郑总：去年Q12.8%，今年Q17.5%的非模组业务的比例。这块产品毛利率40%，比去年同期要高很多。Sim卡流量费商业模式比较好，但是早期招到的天线和ODM的人都比较贵。
张总：分别看毛利率很低，但是集成看综合会很高，单独看都不行。
Q：海外CPE业务开展情况？
A：非常高速的cat12以上的，满足海外运营商推高速宽带网络。公司产品需要过很多运营商的认证，都是通过cpe的整机厂商来做的，我们核心是运营商渠道，Cpe厂商直接卖给运营商。有一些公司自己做cpe了，但是移远不干这个。
Cat6以下的相对低速的，不太发达的国家用的比较多，cpe客户直接拿去用就行了。
有大的网络服务商退出cpe的市场了，我们希望模组这块做成第一。Cpe里面不用模块的，用自家的芯片，不是移远的客户。这块不需要新的渠道，我们和运营商从2G就开始合作了，所以不需要新渠道的投入。
Q：软的能力如何，是否和客户形成了粘性？
A：公司从成立开始就重视小客户， open-cpu把芯片开放给客户了，这是移远最开始提出来的，有个问题是需要移远大量的技术支持。Quec-python叫敏捷性开发，功能很强大，但是用起来很简单。把不同的模组芯片用的底层通信的东西是一样的，可以用很少的人来服务很大使用量的客户，移远上万家客户，用这个平台的已经是上千家了。
Q：团队的背景和技术底层？未来会不会销售平台来收费？
A：底层还是C语言的架构，但是加了一层中间件新的脚本语言。目前没有，现在就是模块的钱。
Q：模块未来有没有计算能力的可行性？
A：手机芯片有计算能力，已经把整个SOC打磨的非常的清楚。IOT不是关注摄像头，多媒体等和手机不同，现在在做有边缘计算的智能模组。
Q：智能车里面使用会不会变化？
A:以前只在tbox里面使用，现在智能系统里面，多媒体需求在车里面用的更多了。改进生产工艺和物料选型，智能模块进入到车新的领域，但是总量现在还是比较小。
Q：Soc的方案在不同车型的变化方式？
A：高端车型还是要各个分离的，低端是用一个SOC
Q：车规级芯片都要过车厂认证吗？
A：不是的，很多是车规兼容级别的芯片。纯车规级的芯片比例很低的。
Q：模式跑通了，费用的变化情况？折旧未来的变化？
A：现在匡算折旧每个月800万，未来上设备还要提升。费用：未来有一定的规模效应
Q:Q1收入构成做个拆分？
A：汽车前装和后装占比30%，安防：19% 网管17%
Q：2020年研发人员2600多人？ 二季度毛利率？
A：有一定下降空间，维护客户的利益。做了工作，更多的替代量，选型测试，今年Q2 Q3 Q4，新增客户出货量和高速的客户使用比例会提升。今年客户不会让我们降价了。18，19年的销售价格呈一定比例下降，采购比例也一定比例下降，今年供应商在涨价，今年没有给客户降价。（后面的又无法记录了，电话把 哎）
Q：高通版权费科目是不是有变化？
A：19年和招股书在成本其他里面的，大概占营收4%。比例现在的变化如何？
以前披露2g 3g 4g 后来防止专利费公司找我们麻烦，现在的比例大概会变小一些。不是一个线性的比例，还是和型号有很大的关系
Q：小的公司的规模优势今年在原材料紧张的情况，有什么不同？
A：我们是有规模优势的，还很凸显。
Q：芯片的采购价格优势如何和友商相比？
A：大家同时期相比，不好评判。
Q：海外车场合作的情况如何？渗透率如何？量预期多少？
A：车厂从2018年开始先进tier1，主要以这个为主，通过这个进入车厂。康体（又做模组，又做tier1）和dansel，我们只做模组。大的车厂在德国和法国，目前在日本进展比较快，雷诺和日产已经开始量产了。
量公司预期没法做。
目前4G很多，但是5G和cv2x声音大，但是量很少，只有在车的旗舰车上面用5G，明年会大概率铺开。Cv2x需要和路测有关，所以这个相对会更慢一些。
Q：现金流比较紧？
A：票据接受的太多了，一季度的时候接收的就很少了，和高通都是使用现金去交易。#股票#
移远通信调研210429
出席：董秘郑总 首席运营官张总
会场出席60余人
郑总：合肥400多人 一年4500万片达产，常州工厂600多人，其他200多人。 但净利率润有所下滑 2018-2020年出货从4700万 7600万 1.1亿片的出货。毛利率2021年Q1略有下滑：运费以前是费用，现在算成成本；第二是原材料上涨造成的；目前的存货很多。Q1出货量过去三年1400万 1800 3000万片，翻了一倍。
张总：公司不在意短期的利润，5G从2018年开始投入，先发优势明显。区域布局：所有模组厂商里面布局最广，每个地方都有本地销售和技术支持团队，各个行业爆发都会迎来机会。供应的问题：我们是全行业布局，所以是供应商很好的客户，特别是5G这块是其他公司产品的壁垒。
Q：车载的布局情况？
A：大部分的国内的车厂都和公司在4G实现在供应 过去一年5G在测试方案，现在只是小批量。
CV2X领域公司投入巨大做了模组，虽然营业额不大，但是把各个tier1的公司
海外的车厂进展要慢一些，每个型号都要测试，没有国内的网联速度快，一般测试需要3-5年。
PSA 克莱斯勒 特斯拉有非常深入的合作
Q：芯片采购的比例？
A：国内芯片在各个基带和记忆芯片技术能力都有提升。
Q:国内的展锐 ASR芯片都供应不上，未来高通会不会采购比例很大？
A：国内cat1需求太大了，这个产品是物联网模组里面进展最快的。当年NB发展用了很长时间，cat1一年的发展就非常的快。以前移远cat1最大供应商是海思，但是已经换了做好了准备，以前的2G就是未来的cat1和5G的产品的客户。主要是高通很多都是多模的产品，但是不会特别高端的cat1，甚至有一些客户用2G或者NB的方案来替代。
Q毛利率下降为什么？
A：不是单一的器件造成的，是每个都涨了一点点。
Q:跨期利润调整带来的变化？
A;Q1都已经调整完了，通过毛利率去匡算，具体不方便。Q2也会存在延期确认
Q：高通版权费是多少量级？
A：记到成本，根据我们销售产品使用芯片的比例收取版权费。不同类型，不同行业比例不同。每两年重新审计一次。 版权费集体比例是增加了，专利费计算在成本里面。
Q：每块业务的比例？和模式
A:张总：回答模式，不回答比例。围绕蜂窝通信模组外延的业务，建立和客户的粘性，包括天线，ODM等各种业务来做，但是不是为了卖产品，是因为5G天线测试环境，产品都不够成熟，为了更好的服务客户，所以提供total 解决方案。ODM目的是为了向更多的客户去拓展，类似滴滴想做一条龙的服务。为了更好的做连接，把产品推送到各个行业。只提供天线的需要重新建立营销网络，而公司可以很方便的调试。
郑总：去年Q12.8%，今年Q17.5%的非模组业务的比例。这块产品毛利率40%，比去年同期要高很多。Sim卡流量费商业模式比较好，但是早期招到的天线和ODM的人都比较贵。
张总：分别看毛利率很低，但是集成看综合会很高，单独看都不行。
Q：海外CPE业务开展情况？
A：非常高速的cat12以上的，满足海外运营商推高速宽带网络。公司产品需要过很多运营商的认证，都是通过cpe的整机厂商来做的，我们核心是运营商渠道，Cpe厂商直接卖给运营商。有一些公司自己做cpe了，但是移远不干这个。
Cat6以下的相对低速的，不太发达的国家用的比较多，cpe客户直接拿去用就行了。
有大的网络服务商退出cpe的市场了，我们希望模组这块做成第一。Cpe里面不用模块的，用自家的芯片，不是移远的客户。这块不需要新的渠道，我们和运营商从2G就开始合作了，所以不需要新渠道的投入。
Q：软的能力如何，是否和客户形成了粘性？
A：公司从成立开始就重视小客户， open-cpu把芯片开放给客户了，这是移远最开始提出来的，有个问题是需要移远大量的技术支持。Quec-python叫敏捷性开发，功能很强大，但是用起来很简单。把不同的模组芯片用的底层通信的东西是一样的，可以用很少的人来服务很大使用量的客户，移远上万家客户，用这个平台的已经是上千家了。
Q：团队的背景和技术底层？未来会不会销售平台来收费？
A：底层还是C语言的架构，但是加了一层中间件新的脚本语言。目前没有，现在就是模块的钱。
Q：模块未来有没有计算能力的可行性？
A：手机芯片有计算能力，已经把整个SOC打磨的非常的清楚。IOT不是关注摄像头，多媒体等和手机不同，现在在做有边缘计算的智能模组。
Q：智能车里面使用会不会变化？
A:以前只在tbox里面使用，现在智能系统里面，多媒体需求在车里面用的更多了。改进生产工艺和物料选型，智能模块进入到车新的领域，但是总量现在还是比较小。
Q：Soc的方案在不同车型的变化方式？
A：高端车型还是要各个分离的，低端是用一个SOC
Q：车规级芯片都要过车厂认证吗？
A：不是的，很多是车规兼容级别的芯片。纯车规级的芯片比例很低的。
Q：模式跑通了，费用的变化情况？折旧未来的变化？
A：现在匡算折旧每个月800万，未来上设备还要提升。费用：未来有一定的规模效应
Q:Q1收入构成做个拆分？
A：汽车前装和后装占比30%，安防：19% 网管17%
Q：2020年研发人员2600多人？ 二季度毛利率？
A：有一定下降空间，维护客户的利益。做了工作，更多的替代量，选型测试，今年Q2 Q3 Q4，新增客户出货量和高速的客户使用比例会提升。今年客户不会让我们降价了。18，19年的销售价格呈一定比例下降，采购比例也一定比例下降，今年供应商在涨价，今年没有给客户降价。（后面的又无法记录了，电话把 哎）
Q：高通版权费科目是不是有变化？
A：19年和招股书在成本其他里面的，大概占营收4%。比例现在的变化如何？
以前披露2g 3g 4g 后来防止专利费公司找我们麻烦，现在的比例大概会变小一些。不是一个线性的比例，还是和型号有很大的关系
Q：小的公司的规模优势今年在原材料紧张的情况，有什么不同？
A：我们是有规模优势的，还很凸显。
Q：芯片的采购价格优势如何和友商相比？
A：大家同时期相比，不好评判。
Q：海外车场合作的情况如何？渗透率如何？量预期多少？
A：车厂从2018年开始先进tier1，主要以这个为主，通过这个进入车厂。康体（又做模组，又做tier1）和dansel，我们只做模组。大的车厂在德国和法国，目前在日本进展比较快，雷诺和日产已经开始量产了。
量公司预期没法做。
目前4G很多，但是5G和cv2x声音大，但是量很少，只有在车的旗舰车上面用5G，明年会大概率铺开。Cv2x需要和路测有关，所以这个相对会更慢一些。
Q：现金流比较紧？
A：票据接受的太多了，一季度的时候接收的就很少了，和高通都是使用现金去交易。#股票##价值投资日志[超话]#
出席：董秘郑总 首席运营官张总
会场出席60余人
郑总：合肥400多人 一年4500万片达产，常州工厂600多人，其他200多人。 但净利率润有所下滑 2018-2020年出货从4700万 7600万 1.1亿片的出货。毛利率2021年Q1略有下滑：运费以前是费用，现在算成成本；第二是原材料上涨造成的；目前的存货很多。Q1出货量过去三年1400万 1800 3000万片，翻了一倍。
张总：公司不在意短期的利润，5G从2018年开始投入，先发优势明显。区域布局：所有模组厂商里面布局最广，每个地方都有本地销售和技术支持团队，各个行业爆发都会迎来机会。供应的问题：我们是全行业布局，所以是供应商很好的客户，特别是5G这块是其他公司产品的壁垒。
Q：车载的布局情况？
A：大部分的国内的车厂都和公司在4G实现在供应 过去一年5G在测试方案，现在只是小批量。
CV2X领域公司投入巨大做了模组，虽然营业额不大，但是把各个tier1的公司
海外的车厂进展要慢一些，每个型号都要测试，没有国内的网联速度快，一般测试需要3-5年。
PSA 克莱斯勒 特斯拉有非常深入的合作
Q：芯片采购的比例？
A：国内芯片在各个基带和记忆芯片技术能力都有提升。
Q:国内的展锐 ASR芯片都供应不上，未来高通会不会采购比例很大？
A：国内cat1需求太大了，这个产品是物联网模组里面进展最快的。当年NB发展用了很长时间，cat1一年的发展就非常的快。以前移远cat1最大供应商是海思，但是已经换了做好了准备，以前的2G就是未来的cat1和5G的产品的客户。主要是高通很多都是多模的产品，但是不会特别高端的cat1，甚至有一些客户用2G或者NB的方案来替代。
Q毛利率下降为什么？
A：不是单一的器件造成的，是每个都涨了一点点。
Q:跨期利润调整带来的变化？
A;Q1都已经调整完了，通过毛利率去匡算，具体不方便。Q2也会存在延期确认
Q：高通版权费是多少量级？
A：记到成本，根据我们销售产品使用芯片的比例收取版权费。不同类型，不同行业比例不同。每两年重新审计一次。 版权费集体比例是增加了，专利费计算在成本里面。
Q：每块业务的比例？和模式
A:张总：回答模式，不回答比例。围绕蜂窝通信模组外延的业务，建立和客户的粘性，包括天线，ODM等各种业务来做，但是不是为了卖产品，是因为5G天线测试环境，产品都不够成熟，为了更好的服务客户，所以提供total 解决方案。ODM目的是为了向更多的客户去拓展，类似滴滴想做一条龙的服务。为了更好的做连接，把产品推送到各个行业。只提供天线的需要重新建立营销网络，而公司可以很方便的调试。
郑总：去年Q12.8%，今年Q17.5%的非模组业务的比例。这块产品毛利率40%，比去年同期要高很多。Sim卡流量费商业模式比较好，但是早期招到的天线和ODM的人都比较贵。
张总：分别看毛利率很低，但是集成看综合会很高，单独看都不行。
Q：海外CPE业务开展情况？
A：非常高速的cat12以上的，满足海外运营商推高速宽带网络。公司产品需要过很多运营商的认证，都是通过cpe的整机厂商来做的，我们核心是运营商渠道，Cpe厂商直接卖给运营商。有一些公司自己做cpe了，但是移远不干这个。
Cat6以下的相对低速的，不太发达的国家用的比较多，cpe客户直接拿去用就行了。
有大的网络服务商退出cpe的市场了，我们希望模组这块做成第一。Cpe里面不用模块的，用自家的芯片，不是移远的客户。这块不需要新的渠道，我们和运营商从2G就开始合作了，所以不需要新渠道的投入。
Q：软的能力如何，是否和客户形成了粘性？
A：公司从成立开始就重视小客户， open-cpu把芯片开放给客户了，这是移远最开始提出来的，有个问题是需要移远大量的技术支持。Quec-python叫敏捷性开发，功能很强大，但是用起来很简单。把不同的模组芯片用的底层通信的东西是一样的，可以用很少的人来服务很大使用量的客户，移远上万家客户，用这个平台的已经是上千家了。
Q：团队的背景和技术底层？未来会不会销售平台来收费？
A：底层还是C语言的架构，但是加了一层中间件新的脚本语言。目前没有，现在就是模块的钱。
Q：模块未来有没有计算能力的可行性？
A：手机芯片有计算能力，已经把整个SOC打磨的非常的清楚。IOT不是关注摄像头，多媒体等和手机不同，现在在做有边缘计算的智能模组。
Q：智能车里面使用会不会变化？
A:以前只在tbox里面使用，现在智能系统里面，多媒体需求在车里面用的更多了。改进生产工艺和物料选型，智能模块进入到车新的领域，但是总量现在还是比较小。
Q：Soc的方案在不同车型的变化方式？
A：高端车型还是要各个分离的，低端是用一个SOC
Q：车规级芯片都要过车厂认证吗？
A：不是的，很多是车规兼容级别的芯片。纯车规级的芯片比例很低的。
Q：模式跑通了，费用的变化情况？折旧未来的变化？
A：现在匡算折旧每个月800万，未来上设备还要提升。费用：未来有一定的规模效应
Q:Q1收入构成做个拆分？
A：汽车前装和后装占比30%，安防：19% 网管17%
Q：2020年研发人员2600多人？ 二季度毛利率？
A：有一定下降空间，维护客户的利益。做了工作，更多的替代量，选型测试，今年Q2 Q3 Q4，新增客户出货量和高速的客户使用比例会提升。今年客户不会让我们降价了。18，19年的销售价格呈一定比例下降，采购比例也一定比例下降，今年供应商在涨价，今年没有给客户降价。（后面的又无法记录了，电话把 哎）
Q：高通版权费科目是不是有变化？
A：19年和招股书在成本其他里面的，大概占营收4%。比例现在的变化如何？
以前披露2g 3g 4g 后来防止专利费公司找我们麻烦，现在的比例大概会变小一些。不是一个线性的比例，还是和型号有很大的关系
Q：小的公司的规模优势今年在原材料紧张的情况，有什么不同？
A：我们是有规模优势的，还很凸显。
Q：芯片的采购价格优势如何和友商相比？
A：大家同时期相比，不好评判。
Q：海外车场合作的情况如何？渗透率如何？量预期多少？
A：车厂从2018年开始先进tier1，主要以这个为主，通过这个进入车厂。康体（又做模组，又做tier1）和dansel，我们只做模组。大的车厂在德国和法国，目前在日本进展比较快，雷诺和日产已经开始量产了。
量公司预期没法做。
目前4G很多，但是5G和cv2x声音大，但是量很少，只有在车的旗舰车上面用5G，明年会大概率铺开。Cv2x需要和路测有关，所以这个相对会更慢一些。
Q：现金流比较紧？
A：票据接受的太多了，一季度的时候接收的就很少了，和高通都是使用现金去交易。#股票##价值投资日志[超话]#
【中金汽车】华域汽车 2020年度报告业绩交流会 纪要
2020年3月24日
华域汽车系统股份有限公司 2020年度报告业绩交流会
公司财务情况分析
业务分部情况一览表
合并企业范围内，2020年7月新增凯博机械部件（原名：延锋安道拓机械部件），持股比例50%：50%（持股比例不变，纳入并表范围）。
财务指标分析
营业收入：除去凯博机械部件对合并报表的影响之外，下属企业并表范围变化，比如华域动力部件从7.1开始并表，以及延锋智能安全并表收入，增加了不可比因素。剔除所有不可比因素后，营收同比下降9.65%左右，归母及扣非归母净利润同比下降16.4%、24.27%。
扣非：非经常性损益，去年年底下属实业交通公司出售了李尔的股权，实现税收收益；凯博机械部件合并后股权溢价导致的非经常性损益；其他下属企业获得财政补助形成的非经常损益。非经常性损益同比增长3个亿左右，所以扣非下降幅度更大。
ROE：受疫情影响利润下降，净利润同比下降，滚存利润同比增长。
所有者权益：合并范围变化，特别是收购了30%的延锋内饰的少数股东股权，采用对价支付的方式，全口径所有者权益同比下降，但同时由于股权占比上升（70%-100%），所以归母净资产同比上升。
营业收入分析-业务分类
各个板块不同程度下降，内外饰下降水平低于平均。
基本符合行业需求的波动幅度。
营业收入分析-客户分类
前十大整车客户中，特斯拉与2019年比增速快，对公司毛利有正面贡献。
上汽大众、上汽通用：受到主机厂市场降幅影响，华域对其配套收入有不同程度的下降，配套份额对整体营业收入的贡献度下降了将近4ppt。
营业收入分析：分客户
海外：绝对值、占比均有不同程度的下降，主要受疫情持续的影响。
业内业外比重：公司业外配套份额上升，业内配套收入比重下降。
净利润分析-业务分类
电子电器板块同比增长：实业交通出售了李尔少数股东股权获得处置收益，导致利润上升，减缓了整体的净利润下滑趋势。
净利润分析：投资收益
合联营企业的投资收益：各大板块都呈现了不同程度的下降；
处置长期股权投资收益：影响大，5个亿左右，贡献了投资收益贡献；
分部实现合并所确认收益：凯博机械部件，没有改变股比，通过董事会议事规则和公司控制治理架构实现了对凯博的控制权，原有的50%确认了部分投资收益，占比9ppt，3亿元左右；
利润增减因素
影响最大：产量影响（全球整车客户下跌影响）
少数股东损益：延锋内饰，变成了100%的股东，贡献部分2020年度利润增长
费用端：合并报表范围变化带动金额影响
资产负债表科目
存货：受收入准则变化的影响：海外新项目开发模具和开发费的收入确认准则变化。旧准则：模具在其他应收款核算；新准则：分到存货和合同负债何算，对存货的单独影响80亿元，扣减后20年存货有一定程度的下降；此外对合同负债 60个亿的影响。
开发费：原来研发收入冲抵研发费用；新准则研发收入单独确认其他业务收入，研发成本在研发费用中列支。对总体损益没有影响，但对毛利有影响，对四季度单季毛利率影响达到1%。
现金流分析
经营活动：2020年净流入93.8亿元，同比下降2.9ppt，主要系四季度主要客户改变了结算周期，增加了汇票比例，导致现金流入减少，总体来看是时间上的差异；
投资活动：固定资产投资减少导致流入，处置长期投资导致现金流入；
筹资活动：去年实现延锋内饰30%少数普通股权的收购，支付现金对价，导致增加支出7.5亿左右；
母公司现金流分析
特征一：2020年加大了对所属企业的分红力度。
特征二：加大了对下属企业的委托贷款的管理，逐渐收回所属企业的委托贷款，提升总部的现金利用效率。
特征三：完成了对上市公司股东的股利分配26.8亿；对延锋伟世通的并购贷款的本金和利息进行偿付9个亿左右。
整体：母公司现金流健康态势。
利润分配建议
华域营收与客户产量增幅比较：去年公司高于业内乘用车同比降幅，主要系对业外客户和配套份额的调整减缓了收入降福。
汇总营业收入分析：汇总与合并端整体情况保持一致。得益于非并表合联营企业优异的业绩，汇总端利润和收入情况比合并端降幅低。
资产负债科目分析
汇总投资状态分析
投资计划总体完成率90%；
内外饰件111%完成率：海外获得了新的业务订单和定点，包括宝马、菲亚特-克莱斯勒门板配套等；新项目投资，低成本地区投资注重于提升海外运作效率，以及年度计划外的新增项目投资、改造项目也有所增加；
电动系统106%：加强对电动方向的投资；受疫情影响，导致一些项目现金流支出有所延迟，导致2020年略有超支；
其他：部分受疫情影响有项目延迟，同时也严控存量资产投资，导致完成率在70%以下。
高新技术企业
汇总税收情况：整体上收益下降，结构上没有太大变化
社会贡献情况：
2018年是历史高位，2019年整车市场下滑影响，2020年疫情影响，但变化整体上是在可控范围内。
Q&A
Q1：去年四季度营业收入实现9%的增长，请问其驱动因素是什么？21年全年营收指引6%，请问公司对于全球芯片供给的假设是怎样的？
四季度整车客户上汽大众、上汽通用整体乘用车仍然是有同比增长的，公司收入增长主要还是得益于整体汽车市场的增长。
芯片供给问题：去年11月底开始受到影响，对整车市场产生直接影响，从而对零部件会产生供货影响，这一部分风险还在进一步确认和缓释当中，可能会对21年上半年产生影响。
Q2：四季度毛利率17.7%，请问高毛利率的驱动因素是什么？是否持续? 21年全年高利润率指引背后的假设是什么（在大宗原材料价格上涨的背景下）?
之所以去年四季度达到单季度历史最高位，主要系会计准则的变化。原来海外新项目的研发收入冲减研发费用成本，新准则下收入调整到其他业务收入，直接导致了对毛利的影响至少为1%。扣除这部分后基本和历史一致，会计准则不会对后续毛利率产生持续影响。
四季度单季收入增长增速较高，主要系公司有规模优势，带动利润率呈现正向和稳定的趋势。
大宗原物料价格：去年三季度末开始，大宗金属类原材料价格上涨，对公司有一定影响，公司在疫情前已经观察到涨价趋势，并且积极采取措施，一可能通过平衡采购量，二通过调整购货周期，购买远期钢材化解部分影响。去年只影响了几个月时间，今年公司将加大对供应商、整车客户之间的合作，仍需依靠上下游协调降价、补偿来化解。未来，公司预判随着经济逐步复苏，大宗原材料价格将趋于平稳。
Q3: 内外饰海外布局怎样的，公司怎么更好地提高国际经营盈利质量和效率?
对延锋内饰实现30%股权收购，形成了内饰100%控股公司，战略意义：形成自主掌控的全球运营的管理平台，为其他业务做海外拓展。
对延锋安道拓座椅49.99%股权收购，完成后实现对座椅业务100%控股，包括知识产权的收购，在座椅现在有国内基础上拓展国际业务，可以和内饰很好的结合。
对凯博机械部件的控制、知识产权的获取，形成座椅核心产业链的控制，为座椅业务打好基础。
2020年海外内饰逐步复苏，2021年加上座椅业务将呈现比较好的拓展。内饰也做了海外固定资产的投入，为了下一代奔驰、宝马业务打下基础；未来订单充裕，海外业务呈现向上趋势。
Q4: 所得税率变化大的原因
去年12月，有较大的股权处置收益，对应的所得税在12月体现了。下属企业很多都是高新技术企业，有很多企业的优惠、扣除、政府补助都可以降低税率，但股权处置是不可抵扣的。
2020年受到了市场波动影响，下属企业从风控角度对递延所得税资产进行了确认，把以前年度的递延所得税资产予以冲毁，为未来年度运营打下基础，但也导致了四季度当期所得税率上升。
Q5：对造车新势力、电动化趋势未来的战略和想法
华域麦格纳完成MEB全球供货投产，主要供货到欧洲（主要是，德国大众MEB四驱）；国内的MEB平台，目前是在订单和产量拉升的阶段。麦格纳不是纯MEB项目公司，也有客户拓展方面的尝试，现在已经获取美国通用BEV3电动车平台订单，也会积极争取自主品牌、合资品牌方面的电驱动订单。预测在不久的将来有明确信息。
华域电动目前主要客户是上汽乘用车的电动车，去年完成了德国大众MEB、美国通用BEV3项目拓展，正在争取较多国内自主、合资品牌机会。
五菱mini高配车型的控制器也由华域电动供货，供不应求。
Q6：人员支出下滑，人员总量上升，请问人员费用是否在2021年会回升较多拖累盈利？
现金流出端：支付职工薪酬2020年140亿元，对比2019年160亿元，下降了20亿元，主要系2020年社保减免对企业人工成本支出的正面影响，以及公司采取了对人工降低奖金，降本增效等措施，人工成本控制良好。
人员数：2020年末（约为7.8万人）的公司职工人数与2019年（接近九万）比明显程度下降。
Q7：华域视觉车灯业务的未来展望？
华域视觉下半年增长是伴随上汽、长安等业内整车产量修复从而有一定增长；全年来看收入与去年同期相比有10%以上的下滑。基地调整也带来了成本端压力。经营效率问题需要进一步提升。
技术&客户层面：客户方面，公司有日本丰田车型、特斯拉model X，林肯部分车型、宝马体系等订单获取；技术方面，针对高端车型进行同步研发，获得了一定突破。
Q8：上汽对智能网联有比较多的布局，这一块公司有没有什么前瞻规划？
部分车型还没有量产，华域会抓住机会，对核心业务做同步开发。比如延锋智能座舱，华域视觉DRP车灯，博世华域的转向，电动压缩机、热管理，华域电动等配套都在同步做开发。随着智己新款车型的面世，华域核心业务会在新车型上有更好地落地。
Q9：公司收购延锋安道拓的资产质量比较好，谈成的原因？ 会不会未来有更多的优质资产？
从业务本身来看，安道拓业务规模和盈利质量稳健、可持续，公司也是支付了相应对价。
安道拓角度：取决于安道拓对汽车座椅业务的判断，安道拓近两年对内饰、座椅业务逐步减弱，业务重点逐步转向电池控制等；但需要注意，安道拓在国内除了延锋安道拓仍有其他合资公司，在全球仍然是第一梯队的座椅供应商。
Q10：华域视觉19-20年大概的利润如何？
2020年收入有10%的下降，利润端整体和收入降幅水平差不多。#股票##价值投资日志[超话]#
2020年3月24日
华域汽车系统股份有限公司 2020年度报告业绩交流会
公司财务情况分析
业务分部情况一览表
合并企业范围内，2020年7月新增凯博机械部件（原名：延锋安道拓机械部件），持股比例50%：50%（持股比例不变，纳入并表范围）。
财务指标分析
营业收入：除去凯博机械部件对合并报表的影响之外，下属企业并表范围变化，比如华域动力部件从7.1开始并表，以及延锋智能安全并表收入，增加了不可比因素。剔除所有不可比因素后，营收同比下降9.65%左右，归母及扣非归母净利润同比下降16.4%、24.27%。
扣非：非经常性损益，去年年底下属实业交通公司出售了李尔的股权，实现税收收益；凯博机械部件合并后股权溢价导致的非经常性损益；其他下属企业获得财政补助形成的非经常损益。非经常性损益同比增长3个亿左右，所以扣非下降幅度更大。
ROE：受疫情影响利润下降，净利润同比下降，滚存利润同比增长。
所有者权益：合并范围变化，特别是收购了30%的延锋内饰的少数股东股权，采用对价支付的方式，全口径所有者权益同比下降，但同时由于股权占比上升（70%-100%），所以归母净资产同比上升。
营业收入分析-业务分类
各个板块不同程度下降，内外饰下降水平低于平均。
基本符合行业需求的波动幅度。
营业收入分析-客户分类
前十大整车客户中，特斯拉与2019年比增速快，对公司毛利有正面贡献。
上汽大众、上汽通用：受到主机厂市场降幅影响，华域对其配套收入有不同程度的下降，配套份额对整体营业收入的贡献度下降了将近4ppt。
营业收入分析：分客户
海外：绝对值、占比均有不同程度的下降，主要受疫情持续的影响。
业内业外比重：公司业外配套份额上升，业内配套收入比重下降。
净利润分析-业务分类
电子电器板块同比增长：实业交通出售了李尔少数股东股权获得处置收益，导致利润上升，减缓了整体的净利润下滑趋势。
净利润分析：投资收益
合联营企业的投资收益：各大板块都呈现了不同程度的下降；
处置长期股权投资收益：影响大，5个亿左右，贡献了投资收益贡献；
分部实现合并所确认收益：凯博机械部件，没有改变股比，通过董事会议事规则和公司控制治理架构实现了对凯博的控制权，原有的50%确认了部分投资收益，占比9ppt，3亿元左右；
利润增减因素
影响最大：产量影响（全球整车客户下跌影响）
少数股东损益：延锋内饰，变成了100%的股东，贡献部分2020年度利润增长
费用端：合并报表范围变化带动金额影响
资产负债表科目
存货：受收入准则变化的影响：海外新项目开发模具和开发费的收入确认准则变化。旧准则：模具在其他应收款核算；新准则：分到存货和合同负债何算，对存货的单独影响80亿元，扣减后20年存货有一定程度的下降；此外对合同负债 60个亿的影响。
开发费：原来研发收入冲抵研发费用；新准则研发收入单独确认其他业务收入，研发成本在研发费用中列支。对总体损益没有影响，但对毛利有影响，对四季度单季毛利率影响达到1%。
现金流分析
经营活动：2020年净流入93.8亿元，同比下降2.9ppt，主要系四季度主要客户改变了结算周期，增加了汇票比例，导致现金流入减少，总体来看是时间上的差异；
投资活动：固定资产投资减少导致流入，处置长期投资导致现金流入；
筹资活动：去年实现延锋内饰30%少数普通股权的收购，支付现金对价，导致增加支出7.5亿左右；
母公司现金流分析
特征一：2020年加大了对所属企业的分红力度。
特征二：加大了对下属企业的委托贷款的管理，逐渐收回所属企业的委托贷款，提升总部的现金利用效率。
特征三：完成了对上市公司股东的股利分配26.8亿；对延锋伟世通的并购贷款的本金和利息进行偿付9个亿左右。
整体：母公司现金流健康态势。
利润分配建议
华域营收与客户产量增幅比较：去年公司高于业内乘用车同比降幅，主要系对业外客户和配套份额的调整减缓了收入降福。
汇总营业收入分析：汇总与合并端整体情况保持一致。得益于非并表合联营企业优异的业绩，汇总端利润和收入情况比合并端降幅低。
资产负债科目分析
汇总投资状态分析
投资计划总体完成率90%；
内外饰件111%完成率：海外获得了新的业务订单和定点，包括宝马、菲亚特-克莱斯勒门板配套等；新项目投资，低成本地区投资注重于提升海外运作效率，以及年度计划外的新增项目投资、改造项目也有所增加；
电动系统106%：加强对电动方向的投资；受疫情影响，导致一些项目现金流支出有所延迟，导致2020年略有超支；
其他：部分受疫情影响有项目延迟，同时也严控存量资产投资，导致完成率在70%以下。
高新技术企业
汇总税收情况：整体上收益下降，结构上没有太大变化
社会贡献情况：
2018年是历史高位，2019年整车市场下滑影响，2020年疫情影响，但变化整体上是在可控范围内。
Q&A
Q1：去年四季度营业收入实现9%的增长，请问其驱动因素是什么？21年全年营收指引6%，请问公司对于全球芯片供给的假设是怎样的？
四季度整车客户上汽大众、上汽通用整体乘用车仍然是有同比增长的，公司收入增长主要还是得益于整体汽车市场的增长。
芯片供给问题：去年11月底开始受到影响，对整车市场产生直接影响，从而对零部件会产生供货影响，这一部分风险还在进一步确认和缓释当中，可能会对21年上半年产生影响。
Q2：四季度毛利率17.7%，请问高毛利率的驱动因素是什么？是否持续? 21年全年高利润率指引背后的假设是什么（在大宗原材料价格上涨的背景下）?
之所以去年四季度达到单季度历史最高位，主要系会计准则的变化。原来海外新项目的研发收入冲减研发费用成本，新准则下收入调整到其他业务收入，直接导致了对毛利的影响至少为1%。扣除这部分后基本和历史一致，会计准则不会对后续毛利率产生持续影响。
四季度单季收入增长增速较高，主要系公司有规模优势，带动利润率呈现正向和稳定的趋势。
大宗原物料价格：去年三季度末开始，大宗金属类原材料价格上涨，对公司有一定影响，公司在疫情前已经观察到涨价趋势，并且积极采取措施，一可能通过平衡采购量，二通过调整购货周期，购买远期钢材化解部分影响。去年只影响了几个月时间，今年公司将加大对供应商、整车客户之间的合作，仍需依靠上下游协调降价、补偿来化解。未来，公司预判随着经济逐步复苏，大宗原材料价格将趋于平稳。
Q3: 内外饰海外布局怎样的，公司怎么更好地提高国际经营盈利质量和效率?
对延锋内饰实现30%股权收购，形成了内饰100%控股公司，战略意义：形成自主掌控的全球运营的管理平台，为其他业务做海外拓展。
对延锋安道拓座椅49.99%股权收购，完成后实现对座椅业务100%控股，包括知识产权的收购，在座椅现在有国内基础上拓展国际业务，可以和内饰很好的结合。
对凯博机械部件的控制、知识产权的获取，形成座椅核心产业链的控制，为座椅业务打好基础。
2020年海外内饰逐步复苏，2021年加上座椅业务将呈现比较好的拓展。内饰也做了海外固定资产的投入，为了下一代奔驰、宝马业务打下基础；未来订单充裕，海外业务呈现向上趋势。
Q4: 所得税率变化大的原因
去年12月，有较大的股权处置收益，对应的所得税在12月体现了。下属企业很多都是高新技术企业，有很多企业的优惠、扣除、政府补助都可以降低税率，但股权处置是不可抵扣的。
2020年受到了市场波动影响，下属企业从风控角度对递延所得税资产进行了确认，把以前年度的递延所得税资产予以冲毁，为未来年度运营打下基础，但也导致了四季度当期所得税率上升。
Q5：对造车新势力、电动化趋势未来的战略和想法
华域麦格纳完成MEB全球供货投产，主要供货到欧洲（主要是，德国大众MEB四驱）；国内的MEB平台，目前是在订单和产量拉升的阶段。麦格纳不是纯MEB项目公司，也有客户拓展方面的尝试，现在已经获取美国通用BEV3电动车平台订单，也会积极争取自主品牌、合资品牌方面的电驱动订单。预测在不久的将来有明确信息。
华域电动目前主要客户是上汽乘用车的电动车，去年完成了德国大众MEB、美国通用BEV3项目拓展，正在争取较多国内自主、合资品牌机会。
五菱mini高配车型的控制器也由华域电动供货，供不应求。
Q6：人员支出下滑，人员总量上升，请问人员费用是否在2021年会回升较多拖累盈利？
现金流出端：支付职工薪酬2020年140亿元，对比2019年160亿元，下降了20亿元，主要系2020年社保减免对企业人工成本支出的正面影响，以及公司采取了对人工降低奖金，降本增效等措施，人工成本控制良好。
人员数：2020年末（约为7.8万人）的公司职工人数与2019年（接近九万）比明显程度下降。
Q7：华域视觉车灯业务的未来展望？
华域视觉下半年增长是伴随上汽、长安等业内整车产量修复从而有一定增长；全年来看收入与去年同期相比有10%以上的下滑。基地调整也带来了成本端压力。经营效率问题需要进一步提升。
技术&客户层面：客户方面，公司有日本丰田车型、特斯拉model X，林肯部分车型、宝马体系等订单获取；技术方面，针对高端车型进行同步研发，获得了一定突破。
Q8：上汽对智能网联有比较多的布局，这一块公司有没有什么前瞻规划？
部分车型还没有量产，华域会抓住机会，对核心业务做同步开发。比如延锋智能座舱，华域视觉DRP车灯，博世华域的转向，电动压缩机、热管理，华域电动等配套都在同步做开发。随着智己新款车型的面世，华域核心业务会在新车型上有更好地落地。
Q9：公司收购延锋安道拓的资产质量比较好，谈成的原因？ 会不会未来有更多的优质资产？
从业务本身来看，安道拓业务规模和盈利质量稳健、可持续，公司也是支付了相应对价。
安道拓角度：取决于安道拓对汽车座椅业务的判断，安道拓近两年对内饰、座椅业务逐步减弱，业务重点逐步转向电池控制等；但需要注意，安道拓在国内除了延锋安道拓仍有其他合资公司，在全球仍然是第一梯队的座椅供应商。
Q10：华域视觉19-20年大概的利润如何？
2020年收入有10%的下降，利润端整体和收入降幅水平差不多。#股票##价值投资日志[超话]#
✋热门推荐