兴业证券张忆东：A股这五大赛道有戏 港股或现技术性小牛市
2021年12月02日 13:08
明年整个的政策环境是“宽货币，稳信用和结构性地宽信用”。为什么叫做稳信用和结构性地宽信用呢？因为在双碳时代，中国经济向可持续的中低增速进行主动的选择、主动的回归，双碳将会成为中国经济分析的一个基本框架。依靠刺激房地产、刺激传统的铁公基、传统的高能耗、高污染、高排放的传统产业的局面很难出现，所以这个信用不是大水漫灌式地扩张，而结构性的宽信用，更多体现在中国经济长期的亮点上。长短皆宜的方向才是我们结构性政策刺激的一个方向，包括有五大方向：
1。低碳战略明年做加法，拥抱能源革命，包括风电、光伏、核电为代表的新能源，也包括新能源车产业链，包括储能，包括新型电力系统，也包括低碳环保技术相关的投资。
2。新基建，就是数字、智能驾驶、智能交通为代表的万物智联相关的产业。
3。专精特新为代表的自主可控的科技创新，相关的军工、半导体、新材料为代表的先进制造业。
4。区域协调发展和新型城镇化。既是城镇化，又不是以前那种粗放式的城镇化，不是靠房地产的城镇化，而是依靠科技，依靠新基建，依靠拥抱能源革命的新型城镇化，体现在智慧城市、智慧交通、保障房、农业现代化。
5。进一步地促进消费。
这五大方向带来了明年的结构性行情此起彼伏，中短期对中国宏观经济，对投资时钟的展望。从中长期的角度来说，坚持2019年底就提出来的中国新一轮朱格拉周期已经启动的判断。以前的城镇化、工业化、全球化背景下的朱格拉周期，是2001年到2012年那一轮。而这一轮从2019年开始的的朱格拉周期，它体现为跟以前对应的，我们现在依靠科技创新，以前是依靠城镇化、房地产。以前是重化工业化，现在是“双碳”绿色的发展。以前是全球化，现在是内循环为主体，双循环驱动的经济发展方式。所以，以前的朱格拉周期对应的“五朵金花”是总量意义上的，以前这“五朵金花”是同涨同跌，而现在新时代的朱格拉周期是五大赛道，这五大赛道是此起彼伏，如走马灯一样你争我赶。这五大赛道，第一是科技产业链，就是拥抱能源革命。第二是万物智能的产业链。第三是军工产业链。第四是半导体为代表的高端制造产业链。第五是生命科技产业链。这五大赛道是中长期中国科创长牛的主角、主旋律、主赛道以及主线。
明年的结构性行情里，除了这个主线之外，还有均值回归，比如受疫情影响的消费，明年变景气了，有均值回归。也包括今年有系统性风险、有信用风险的领域，像地产、金融相关的优质的公司，明年也有一个估值的均值回归。这是对A股的看法。
2021年12月02日 13:08
明年整个的政策环境是“宽货币，稳信用和结构性地宽信用”。为什么叫做稳信用和结构性地宽信用呢？因为在双碳时代，中国经济向可持续的中低增速进行主动的选择、主动的回归，双碳将会成为中国经济分析的一个基本框架。依靠刺激房地产、刺激传统的铁公基、传统的高能耗、高污染、高排放的传统产业的局面很难出现，所以这个信用不是大水漫灌式地扩张，而结构性的宽信用，更多体现在中国经济长期的亮点上。长短皆宜的方向才是我们结构性政策刺激的一个方向，包括有五大方向：
1。低碳战略明年做加法，拥抱能源革命，包括风电、光伏、核电为代表的新能源，也包括新能源车产业链，包括储能，包括新型电力系统，也包括低碳环保技术相关的投资。
2。新基建，就是数字、智能驾驶、智能交通为代表的万物智联相关的产业。
3。专精特新为代表的自主可控的科技创新，相关的军工、半导体、新材料为代表的先进制造业。
4。区域协调发展和新型城镇化。既是城镇化，又不是以前那种粗放式的城镇化，不是靠房地产的城镇化，而是依靠科技，依靠新基建，依靠拥抱能源革命的新型城镇化，体现在智慧城市、智慧交通、保障房、农业现代化。
5。进一步地促进消费。
这五大方向带来了明年的结构性行情此起彼伏，中短期对中国宏观经济，对投资时钟的展望。从中长期的角度来说，坚持2019年底就提出来的中国新一轮朱格拉周期已经启动的判断。以前的城镇化、工业化、全球化背景下的朱格拉周期，是2001年到2012年那一轮。而这一轮从2019年开始的的朱格拉周期，它体现为跟以前对应的，我们现在依靠科技创新，以前是依靠城镇化、房地产。以前是重化工业化，现在是“双碳”绿色的发展。以前是全球化，现在是内循环为主体，双循环驱动的经济发展方式。所以，以前的朱格拉周期对应的“五朵金花”是总量意义上的，以前这“五朵金花”是同涨同跌，而现在新时代的朱格拉周期是五大赛道，这五大赛道是此起彼伏，如走马灯一样你争我赶。这五大赛道，第一是科技产业链，就是拥抱能源革命。第二是万物智能的产业链。第三是军工产业链。第四是半导体为代表的高端制造产业链。第五是生命科技产业链。这五大赛道是中长期中国科创长牛的主角、主旋律、主赛道以及主线。
明年的结构性行情里，除了这个主线之外，还有均值回归，比如受疫情影响的消费，明年变景气了，有均值回归。也包括今年有系统性风险、有信用风险的领域，像地产、金融相关的优质的公司，明年也有一个估值的均值回归。这是对A股的看法。
以美貌闻名的女演员，深夜下班偷偷做科研，发明的技术每个人都在用
好莱坞时代那么多的美人，费雯丽、梦露、赫本等等。但是这些美人们，在面对今天要介绍的这位时，都要主动靠边了。好看得不像实力派，却被誉为“世上蕞美丽的女人之一”。而这美好的词语，只能用来形容她的外貌。以美貌闻名的女演员，深夜下班偷偷做科研，发明的技术每个人都在用。 乐了冷知识温馨提示哇：多运动、多喝水、多闭眼、多休息，冬天注意休息哇！本短篇文章约1047字，阅读需要39秒左右。
~~~1~~~乐了冷知识~~~华丽的分割线~1~~~~~1~~乐了冷知识~~~~
明明可以靠脸吃饭，却用才华征服了所有人。这位女演员，就是海蒂·拉玛。《齐格菲女郎》、《欲焰》等作品，都是她的荧幕经典，是很多人心中的白月光。由于签约公司的安排，她每天拍戏到深夜才下班。
城市风很大，孤独的人，总是晚回家。已经是深夜了，一般人选择洗澡睡觉，她却回家做科研。在30、40年代那会，女性的地位并不高，她所做的事一直不被认可。所以，她只能偷偷地研究，然后和合作的男性一起，公开研究成果。
~~~2~~~~2~乐了冷知识~~2~~~乐了冷知识~~2~~~乐了冷知识~~~
海蒂·拉玛的研究众多，其中有能用百年的音乐盒，那是她五岁时做的。现今整容里的很多理念，也有很多是她提出的。还有能让飞机更好飞行的，以及每个人都在用的技术，就是无线跳频技术。通过这项技术，她被誉为“WiFi之母”。
WiFi、cdMA等技术，都以此为基础。简单的来说，小到牙牙学语的孩童，大到80岁的老人，只要用手机的人，每个人都在享受着她带来的便利。可即便有着这样的成就，当年她也不被认可，晚景凄凉。但她走路时总是昂着头，即使年老时，也依旧美丽。
~~~~3~乐了冷知识~~~3~~~~华丽的分割线~~~3~~~~
2001年1月19日，海蒂·拉玛在睡梦中离世，走完了85年的传奇一生。彪悍的人生不需要解释，她值得被铭记。这个集智慧、美貌于一身的女人，用自己的青春、才华改变了世间。花费数年努力获得的成就，可能瞬间就会被摧毁，但无论如何，还是要努力。学会快乐，即使难过，也要微笑着面对。 对此，你怎么看？欢迎在评论区热议、留言、交流、讨论。“五更”半夜来灵感，31到40小时来创作，记得点个赞哦！
本文由爱闹、爱笑、爱哭，超喜欢给自己加戏的“乐了冷知识”原创哈。 142线小写手，希望能赢得2837个点赞。 明星故事、日常、经历、生活里，发现知识、美好、爱，部分内容仅供粉丝欣赏、赞扬、赏识、观赏。 若能“关注”、转发、点赞、收藏、评论，下期有可能更精彩哇！总之就是么么哒，欧耶！
好莱坞时代那么多的美人，费雯丽、梦露、赫本等等。但是这些美人们，在面对今天要介绍的这位时，都要主动靠边了。好看得不像实力派，却被誉为“世上蕞美丽的女人之一”。而这美好的词语，只能用来形容她的外貌。以美貌闻名的女演员，深夜下班偷偷做科研，发明的技术每个人都在用。 乐了冷知识温馨提示哇：多运动、多喝水、多闭眼、多休息，冬天注意休息哇！本短篇文章约1047字，阅读需要39秒左右。
~~~1~~~乐了冷知识~~~华丽的分割线~1~~~~~1~~乐了冷知识~~~~
明明可以靠脸吃饭，却用才华征服了所有人。这位女演员，就是海蒂·拉玛。《齐格菲女郎》、《欲焰》等作品，都是她的荧幕经典，是很多人心中的白月光。由于签约公司的安排，她每天拍戏到深夜才下班。
城市风很大，孤独的人，总是晚回家。已经是深夜了，一般人选择洗澡睡觉，她却回家做科研。在30、40年代那会，女性的地位并不高，她所做的事一直不被认可。所以，她只能偷偷地研究，然后和合作的男性一起，公开研究成果。
~~~2~~~~2~乐了冷知识~~2~~~乐了冷知识~~2~~~乐了冷知识~~~
海蒂·拉玛的研究众多，其中有能用百年的音乐盒，那是她五岁时做的。现今整容里的很多理念，也有很多是她提出的。还有能让飞机更好飞行的，以及每个人都在用的技术，就是无线跳频技术。通过这项技术，她被誉为“WiFi之母”。
WiFi、cdMA等技术，都以此为基础。简单的来说，小到牙牙学语的孩童，大到80岁的老人，只要用手机的人，每个人都在享受着她带来的便利。可即便有着这样的成就，当年她也不被认可，晚景凄凉。但她走路时总是昂着头，即使年老时，也依旧美丽。
~~~~3~乐了冷知识~~~3~~~~华丽的分割线~~~3~~~~
2001年1月19日，海蒂·拉玛在睡梦中离世，走完了85年的传奇一生。彪悍的人生不需要解释，她值得被铭记。这个集智慧、美貌于一身的女人，用自己的青春、才华改变了世间。花费数年努力获得的成就，可能瞬间就会被摧毁，但无论如何，还是要努力。学会快乐，即使难过，也要微笑着面对。 对此，你怎么看？欢迎在评论区热议、留言、交流、讨论。“五更”半夜来灵感，31到40小时来创作，记得点个赞哦！
本文由爱闹、爱笑、爱哭，超喜欢给自己加戏的“乐了冷知识”原创哈。 142线小写手，希望能赢得2837个点赞。 明星故事、日常、经历、生活里，发现知识、美好、爱，部分内容仅供粉丝欣赏、赞扬、赏识、观赏。 若能“关注”、转发、点赞、收藏、评论，下期有可能更精彩哇！总之就是么么哒，欧耶！
#摄影[超话]#· #sif人间观察计划# vol.37
看了「樂園」·＂人造自然＂的展子后，陆续碰到的一些有意思的东西
秋天来得太慢，逃跑的太快
那两天，有个朋友失恋了，就拍了这张图给她
“你站着别动，我去买两个”
“二十年前是2001年”
发福碟
米妮：你礼貌吗？
Ⓜ️
️ Dazz · D classic
#人生总会起起落落落落##sif的多维杭州##随手拍##十一月连更挑战##初冬星动企划#
看了「樂園」·＂人造自然＂的展子后，陆续碰到的一些有意思的东西
秋天来得太慢，逃跑的太快
那两天，有个朋友失恋了，就拍了这张图给她
“你站着别动，我去买两个”
“二十年前是2001年”
发福碟
米妮：你礼貌吗？
Ⓜ️
️ Dazz · D classic
#人生总会起起落落落落##sif的多维杭州##随手拍##十一月连更挑战##初冬星动企划#
✋热门推荐