【凯莱英】国内CDMO领军企业
CDMO是接受制药公司的委托，提供创新药生产时所需要的工艺开发、配方开发、临床试验用药、原料药生产、中间体制造、制剂生产以及包装等服务，是药物创新产业链的最后一环。而凯莱英正是这一赛道的代表公司。
一、全球医药投融资热度不减，凯莱英所处医药外包赛道景气度明显
根据统计，8家医药外包公司2021年归母净利润平均同比增长184%，在医药板块中增速仅次于疫情防护相关板块。医药外包景气是创新药产业链传导的结果，从全球医疗健康产业融资额与融资事件数看，一季度全球医疗健康产业单季度融资额达1954亿元，融资事件共735起，自2019年以来显著攀升。国内方面单季度融资额达494亿元，融资事件数258起。无论是海内海外，较高水平的融资额反映出医药外包行业持续的高景气度，国内企业有望凭借成本优势延续国际转移趋势，未来业绩确定性仍然较高。
二、经营情况：凯莱英近年来业绩保持高速增长，盈利能力不断提升，未来随着产能供应提升成长性有良好保障
1、营收与利润端多年保持高速增长
近年来，凯莱英业绩一直保持着较高增速。2018-2020年，凯莱英营收规模从18.35亿元提升至31.5亿元，年复合增速达31%；归母净利润从4..28亿元提升至7.22亿元，年复合增速达29.9%。今年一季度，公司实现营业收入7.77亿元，同比增长63.5%；实现归母净利润1.54亿元，同比增长42.9%，保持强劲增长。
2、盈利能力突出，毛利率、人均创收均处于行业前列
2018年至2020年，与CDMO代表企业博腾Gu份、九洲药业相比，凯莱英的毛利率、人均创利等指标均为最高。2021一季度，凯莱英毛利率达42.87%，同比下降4.83pct，主要是受汇兑短期影响，长期看，公司连续反应和酶催化技术逐步加深应用有望继续降低生产成本。
3、产能扩张为未来业绩提供保障
目前公司以天津为中心，已覆盖辽宁阜新、吉林敦化等地区建立了多个小分子研发和生产基地，反应釜体积超过2800立方米，同时公司新布局镇江开发区与天津开发区西区，投建小分子药物综合性研发生产基地、绿色关键技术开发及产业化项目和合成大分子CDMO项目，预计2021年底公司反应釜总体积相较2019年底增长超过80%，业绩增长动力充足。
三、凯莱英良好的业绩增长来自不断拓展的产业链服务，而优异的盈利能力则来自公司过硬的技术能力
1、纵横双向延伸：纵向布局上游研发外包业务，横向跳出小分子业务局限，布局生物大分子CDMO业务
目前凯莱英利润主要来源是子公司吉林凯莱英的小分子CDMO业务（2020年上半年贡献85%归母净利润），公司正积极进行业务延伸。
纵向延伸方面，公司积极布局上游研发外包业务，2020年4月与泰达国际心血管病医院联合成立天津市药物临床研究技术创新中心，具备国内最早按国际化标准设计并开展早期临床试验的Ⅰ期病房，2020年上半年即承接新项目34个；2020年9月公司收购冠勤医药，为创新药企提供临床前及Ⅰ-Ⅳ期临床服务。公司通过介入早期创新药研发服务，为后续CDMO订单取得前端项目向后端导流。
横向扩展方面，公司凭借小分子药物领域积累迅速切入生物大分子业务。
公司初期与上海交通大学共建生物药联合实验室，后期自建生物技术研发中心，逐步构建分析开发平台、细胞株开发和筛选平台等6大技术平台，提供从新药临床到上市的一站式服务。据2020年半年报，公司分析开发平台与细胞株开发和筛选平台已搭建完成，具备一站式工艺开发的服务能力；原液工艺开发平台与无菌灌装和冻干工艺开发平台预计已经完成设备安装、厂房验证与试运行工作。
在成果方面，公司ADC药物一站式服务平台将预计需要1年时间完成的项目缩短至8个月，获得创新药公司Mersana授予的“卓越项目奖”。随着公司技术平台布局完善，生物大分子CDMO业务板块未来有较大的拓展潜力。2、凯莱英拥有尖端连续性反应技术、生物酶催化技术，是全球少数有能力应用于规模化生产的公司，为公司取得了优异的盈利能力
技术水平的高低对CDMO行业的研发成功率、效率和成本影响明显，连续性反应技术和生物酶催化技术被视为药物制造行业最尖端的技术解决方案，全球仅有少数公司能够实现将实验室中的连续性反应放大到规模化生产中，而凯莱英连续性反应技术与生物酶催化技术等新技术在公司临床中后期项目中的应用率超过30%。
连续性反应技术相较传统批次反应而言，过程可重复性高、操作连续自动化程度高，可节约15-30%制造成本、50-70%人力成本与设备占地面积，以及40%的能耗。生物酶催化技术则可以有效缩短合成路线，避免使用金属催化剂，减少副产物和三废生成，实现高质、高效、环保生产。2021年，公司与天津经开区管委会签署总额20亿投资协议，其中绿色关键技术开发及产业化项目计划于2022年投产，项目建成后将扩大现有生物酶催化技术平台，全面提升公司生物转化能力。
总结：
医药外包赛道持续景气，凯莱英作为CDMO分支领军企业有望保持良好业绩增长。公司通过全球范围内尖端的连续性反应、生物酶催化等技术，在业内盈利能力保持领先；在业务拓展方面，公司通过纵向医药研发业务延伸与横向大分子业务拓展不断打开增长天花板。
CDMO是接受制药公司的委托，提供创新药生产时所需要的工艺开发、配方开发、临床试验用药、原料药生产、中间体制造、制剂生产以及包装等服务，是药物创新产业链的最后一环。而凯莱英正是这一赛道的代表公司。
一、全球医药投融资热度不减，凯莱英所处医药外包赛道景气度明显
根据统计，8家医药外包公司2021年归母净利润平均同比增长184%，在医药板块中增速仅次于疫情防护相关板块。医药外包景气是创新药产业链传导的结果，从全球医疗健康产业融资额与融资事件数看，一季度全球医疗健康产业单季度融资额达1954亿元，融资事件共735起，自2019年以来显著攀升。国内方面单季度融资额达494亿元，融资事件数258起。无论是海内海外，较高水平的融资额反映出医药外包行业持续的高景气度，国内企业有望凭借成本优势延续国际转移趋势，未来业绩确定性仍然较高。
二、经营情况：凯莱英近年来业绩保持高速增长，盈利能力不断提升，未来随着产能供应提升成长性有良好保障
1、营收与利润端多年保持高速增长
近年来，凯莱英业绩一直保持着较高增速。2018-2020年，凯莱英营收规模从18.35亿元提升至31.5亿元，年复合增速达31%；归母净利润从4..28亿元提升至7.22亿元，年复合增速达29.9%。今年一季度，公司实现营业收入7.77亿元，同比增长63.5%；实现归母净利润1.54亿元，同比增长42.9%，保持强劲增长。
2、盈利能力突出，毛利率、人均创收均处于行业前列
2018年至2020年，与CDMO代表企业博腾Gu份、九洲药业相比，凯莱英的毛利率、人均创利等指标均为最高。2021一季度，凯莱英毛利率达42.87%，同比下降4.83pct，主要是受汇兑短期影响，长期看，公司连续反应和酶催化技术逐步加深应用有望继续降低生产成本。
3、产能扩张为未来业绩提供保障
目前公司以天津为中心，已覆盖辽宁阜新、吉林敦化等地区建立了多个小分子研发和生产基地，反应釜体积超过2800立方米，同时公司新布局镇江开发区与天津开发区西区，投建小分子药物综合性研发生产基地、绿色关键技术开发及产业化项目和合成大分子CDMO项目，预计2021年底公司反应釜总体积相较2019年底增长超过80%，业绩增长动力充足。
三、凯莱英良好的业绩增长来自不断拓展的产业链服务，而优异的盈利能力则来自公司过硬的技术能力
1、纵横双向延伸：纵向布局上游研发外包业务，横向跳出小分子业务局限，布局生物大分子CDMO业务
目前凯莱英利润主要来源是子公司吉林凯莱英的小分子CDMO业务（2020年上半年贡献85%归母净利润），公司正积极进行业务延伸。
纵向延伸方面，公司积极布局上游研发外包业务，2020年4月与泰达国际心血管病医院联合成立天津市药物临床研究技术创新中心，具备国内最早按国际化标准设计并开展早期临床试验的Ⅰ期病房，2020年上半年即承接新项目34个；2020年9月公司收购冠勤医药，为创新药企提供临床前及Ⅰ-Ⅳ期临床服务。公司通过介入早期创新药研发服务，为后续CDMO订单取得前端项目向后端导流。
横向扩展方面，公司凭借小分子药物领域积累迅速切入生物大分子业务。
公司初期与上海交通大学共建生物药联合实验室，后期自建生物技术研发中心，逐步构建分析开发平台、细胞株开发和筛选平台等6大技术平台，提供从新药临床到上市的一站式服务。据2020年半年报，公司分析开发平台与细胞株开发和筛选平台已搭建完成，具备一站式工艺开发的服务能力；原液工艺开发平台与无菌灌装和冻干工艺开发平台预计已经完成设备安装、厂房验证与试运行工作。
在成果方面，公司ADC药物一站式服务平台将预计需要1年时间完成的项目缩短至8个月，获得创新药公司Mersana授予的“卓越项目奖”。随着公司技术平台布局完善，生物大分子CDMO业务板块未来有较大的拓展潜力。2、凯莱英拥有尖端连续性反应技术、生物酶催化技术，是全球少数有能力应用于规模化生产的公司，为公司取得了优异的盈利能力
技术水平的高低对CDMO行业的研发成功率、效率和成本影响明显，连续性反应技术和生物酶催化技术被视为药物制造行业最尖端的技术解决方案，全球仅有少数公司能够实现将实验室中的连续性反应放大到规模化生产中，而凯莱英连续性反应技术与生物酶催化技术等新技术在公司临床中后期项目中的应用率超过30%。
连续性反应技术相较传统批次反应而言，过程可重复性高、操作连续自动化程度高，可节约15-30%制造成本、50-70%人力成本与设备占地面积，以及40%的能耗。生物酶催化技术则可以有效缩短合成路线，避免使用金属催化剂，减少副产物和三废生成，实现高质、高效、环保生产。2021年，公司与天津经开区管委会签署总额20亿投资协议，其中绿色关键技术开发及产业化项目计划于2022年投产，项目建成后将扩大现有生物酶催化技术平台，全面提升公司生物转化能力。
总结：
医药外包赛道持续景气，凯莱英作为CDMO分支领军企业有望保持良好业绩增长。公司通过全球范围内尖端的连续性反应、生物酶催化等技术，在业内盈利能力保持领先；在业务拓展方面，公司通过纵向医药研发业务延伸与横向大分子业务拓展不断打开增长天花板。
【#安徽自贸区合肥片区成绩单#：签约入驻项目257个 协议引资1112亿】2020年9月24日，#安徽自贸试验区正式揭牌#。自揭牌至今年2月底，合肥片区新设立企业2895家，新增内资企业注册资本526亿元；累计签约入驻项目数257个、协议引资额1112亿元；累计进出口总额328.54亿元，占全市35%。
合肥片区作为安徽自贸试验区“雁行阵列”的龙头，片区总面积64.95平方公里，涵盖经开、高新、蜀山三个区块，是合肥经济发展最活跃、创新资源最丰富、产业基础最雄厚、生态环境最优美的区域。
合肥片区重点发展高端制造、集成电路、人工智能、新型显示、量子信息、科技金融、跨境电商、节能环保、服务贸易、生命健康等产业，打造具有全球影响力的综合性国家科学中心和产业创新中心引领区。https://t.cn/A6c2j6kK
合肥片区作为安徽自贸试验区“雁行阵列”的龙头，片区总面积64.95平方公里，涵盖经开、高新、蜀山三个区块，是合肥经济发展最活跃、创新资源最丰富、产业基础最雄厚、生态环境最优美的区域。
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#鹤壁身边事# 示范区淇河南岸森林公园碧玉广场恢复开放
灯光秀每天18点开始，来吧
“自从淇河南岸森林公园碧玉广场恢复开放后，我晚上经常带孩子来逛，碧玉广场上的灯光秀很好看。”2月21日，示范区高村社区一居民说，家门口的碧玉广场不仅吸引了很多游客，也服务了附近居民。
淇河南岸森林公园北起南海路、东至泰山路，占地面积约2300亩，总投资约3.5亿元，包含生态花海区、商业区、亲子活动区、运动健身区等，全部建成后将是一个集生态环保、休闲娱乐、智能商业为一体的综合性公园。
其中，碧玉广场总占地面积约1.5万平方米，分为银杏观赏区和亲水平台区两个区域。银杏观赏区矩阵式排列着直径30厘米以上的银杏树300余棵，并搭配常绿、彩叶乔灌木，达到一次成林、一树成景的效果；亲水平台区有下沉式广场及木栈道平台、休憩廊架，配合彩叶花灌木，提升了游客的观赏体验。
“春节前，我们对淇河南岸森林公园碧玉广场进行了重点灯光打造，以‘活力悦动、网红打卡’为主题，现有金秋银杏、萤火森林、诗影广场、追光跑道等多个观赏点。”现场工作人员介绍，碧玉广场上利用体感跟随技术，在电子显示屏打造虚拟人物全程陪跑项目，增加了游客的参与感。
“春节前夕，碧玉广场首次开放就吸引了很多人，根据大家反馈的问题，我们进行了熄灯改造，提升后重新开放，管理更规范，环境更整洁。”该工作人员说，最近不少游客会主动带垃圾袋，将游玩时产生的垃圾装袋带走，游客的文明素质大大提升。
周边居民纷纷表示，淇河美景如画，淇河南岸森林公园增加了附近居民的幸福感。“曾经漆黑一片的淇河南岸，现在有灯、有景。现在，我们早晨起来，沿着淇河晨练；夜幕降临，带着孩子到碧玉广场看灯。”附近居民王先生说。
碧玉广场位于示范区滨河路与汾河路交叉口向西300米路北，目前每晚6点到10点半有灯光秀（以后会根据游客需求调整时间），还没去过的市民赶紧带上家人、朋友去看灯光秀吧！
灯光秀每天18点开始，来吧
“自从淇河南岸森林公园碧玉广场恢复开放后，我晚上经常带孩子来逛，碧玉广场上的灯光秀很好看。”2月21日，示范区高村社区一居民说，家门口的碧玉广场不仅吸引了很多游客，也服务了附近居民。
淇河南岸森林公园北起南海路、东至泰山路，占地面积约2300亩，总投资约3.5亿元，包含生态花海区、商业区、亲子活动区、运动健身区等，全部建成后将是一个集生态环保、休闲娱乐、智能商业为一体的综合性公园。
其中，碧玉广场总占地面积约1.5万平方米，分为银杏观赏区和亲水平台区两个区域。银杏观赏区矩阵式排列着直径30厘米以上的银杏树300余棵，并搭配常绿、彩叶乔灌木，达到一次成林、一树成景的效果；亲水平台区有下沉式广场及木栈道平台、休憩廊架，配合彩叶花灌木，提升了游客的观赏体验。
“春节前，我们对淇河南岸森林公园碧玉广场进行了重点灯光打造，以‘活力悦动、网红打卡’为主题，现有金秋银杏、萤火森林、诗影广场、追光跑道等多个观赏点。”现场工作人员介绍，碧玉广场上利用体感跟随技术，在电子显示屏打造虚拟人物全程陪跑项目，增加了游客的参与感。
“春节前夕，碧玉广场首次开放就吸引了很多人，根据大家反馈的问题，我们进行了熄灯改造，提升后重新开放，管理更规范，环境更整洁。”该工作人员说，最近不少游客会主动带垃圾袋，将游玩时产生的垃圾装袋带走，游客的文明素质大大提升。
周边居民纷纷表示，淇河美景如画，淇河南岸森林公园增加了附近居民的幸福感。“曾经漆黑一片的淇河南岸，现在有灯、有景。现在，我们早晨起来，沿着淇河晨练；夜幕降临，带着孩子到碧玉广场看灯。”附近居民王先生说。
碧玉广场位于示范区滨河路与汾河路交叉口向西300米路北，目前每晚6点到10点半有灯光秀（以后会根据游客需求调整时间），还没去过的市民赶紧带上家人、朋友去看灯光秀吧！
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