【中建协:举办2022年全国建造师大会】9月23日,中国建筑业协会下发《关于举办2022年全国建造师大会暨工程项目管理经验交流会的通知》,决定,2022年10月下旬在广东省珠海市举办2022年全国建造师大会暨工程项目管理经验交流会。
会议以“‘大国建造’与工程项目管理创新”为主题。会议将采取主论坛和分论坛的方式进行。主论坛内容包括:纪念国务院推广“鲁布革”工程管理经验35周年及中国建筑业协会工程项目管理与建造师分会成立30周年视频回顾;工程院院士做“‘大国建造’与工程项目管理创新”主题报告;中国建筑业协会个人会员“数字化网络服务系统”发布。
分论坛一为建造师论坛。有国内知名专家学者专题演讲;“高、大、难、新、特”类工程项目优秀团队专题交流;分论坛二主要是工程项目管理成果经验交流。
据了解会议由中国建筑业协会主办;中国建筑业协会工程项目管理与建造师分会、中建三局集团有限公司承办。

#淡定从容爱茅台+理论平和论茅台# 专题研究|白酒:板块基本面环比改善,宏观催化看好整体估值反弹【中泰食品】
原创 范劲松、何长天 2022-09-27 08:41 发表于加拿大

基本面环比改善,宏观催化看好白酒板块估值的整体反弹:板块基本面环比改善、龙头业绩确定性增长下不乏超预期可能;而宏观层面随着离岸人民币对美元跌破“7”整数关口,短期来看市场将保持宽货币、宽信用的经济环境,我们认为反馈到资本市场价值股赛道走势将好于成长股赛道,持续看好白酒复苏行情;

回款:总体稳健,部分公司提前锁定全年目标。各价格带龙头回款端在三季度末有望做到全年任务的80%以上,地产酒龙头和千元价格带品牌尤其领先;送礼需求对于高端超高端以及次高端地产酒300以上产品的拉动明显,地产酒整体动销情况稳定;

批价:改变颓势、高端白酒需求刚性,整体节奏把握良好:茅台强需求下上半年在i茅台问世达到低点后,随着端午和中秋旺季到来逐渐平稳上升;五粮液目前严格管控下批价略有回升,力争量价平衡;老窖目前批价稳定;整体来看高端白酒终端需求仍然比较旺;全国化次高端受回款要求、费用投放和终端需求等多重因素下二季度探底后下半年旺季复苏;

库存:整体低位,高端酒库存管理最优,次高端随消费场景复苏环比改善明显:高端酒整体库存水平较低,茅台按月打款发货渠道管控良好。五粮液、老窖淡季控货效果显著、渠道管理不断加强;全国化次高端库存水平较为分化,汾酒强者恒强,舍得控货顺利库存水平良好,酒鬼酒加强回款抢占资金资源;地产酒普遍补库存,库存水平略有上升整体良性;

当前时点如何看白酒板块的演绎:

报表来看,下半年高端酒和地产酒龙头任务不重,全年目标完成较为轻松,次高端和二线地产酒全年节奏同比去年更为均衡下半年需作出一定进度上的追赶;合同负债和现金流较强的公司例如老窖汾酒和古井在下半年报表质量预计仍有较强表现。高端酒达成率节奏全国化次高端全年重心后移,汾酒节奏全年均衡化下半年增速均值回归、酒鬼达成率较高下半年关注渠道变化、舍得下半年仍需经营增速;地产酒龙头完成度较高全年任务轻松下半年看渠道动作和超预期可能;二线地产酒关注市场复苏的增长弹性回归情况;

关注有超预期逻辑的演绎:茅台非标产品的投放量和渠道改革、古井洋河今世缘在渠道改革和内部动力释放带来的增长转化;其次关注次高端库存和动销恢复后的增速反弹;新品或改版亦可贡献增长:海之蓝的增速释放、梦9手工版的改版、品味舍得5代的推出效应、酒鬼酒的文创等;渠道或产品价格梳理工作的体现:五粮液的经典重新增长、今世缘V3价格费用的梳理、酒鬼酒的渠道管理改善等。

风险提示:经济下行影响中高端白酒需求,政策风险,新冠疫情反复风险,食品安全风险,渠道调研数据样本不充分,不能准确反映行业整体的风险,研报使用信息数据更新不及时的风险。

报告正文

白酒板块:基本面环比改善,看好白酒板块估值的整体反弹:

板块基本面环比改善、龙头业绩确定性增长下不乏超预期可能;而随着离岸人民币对美元跌破“7”整数关口,短期来看市场将保持宽货币、宽信用的经济环境,我们认为反馈到资本市场价值股赛道走势将好于成长股赛道,持续看好白酒复苏行情;

回款:总体稳健,高端酒和地产酒部分公司提前锁定全年目标

需求端来看:送礼需求对于高端超高端以及次高端地产酒300以上产品的拉动明显,尤其是次高端单品的增速环比复苏明显例如青20、四开梦3水晶版等;宴席尤其是上半年延后的喜宴回补对于中档、次高端白酒的拉动较早体现,且在国庆还会有一波明显动销;地产酒整体动销情况稳定,古井贡酒:受益于商务宴请恢复以及送礼需求增加,高端产品古16、古20动销情况较好;洋河:梦6+动销环比有所提升;迎驾贡酒:整体动销良性;今世缘:八月份表现超预期,主要是公司主动压货和终端自主行,以及备货政策优惠和备货意愿导致备货增长,目前价格比较稳定,预计整体波动不会很大。

全年任务进度来看:当前节点高端和地产酒龙头、部分次高端品牌回款水平较高,三季度末近乎完成全年回款目标,四季度将有时间做价格和渠道的梳理,部分次高端品牌下半年仍有回款任务;

批价:改变颓势

高端白酒需求刚性,整体节奏把握良好:茅台强需求下在上半年i茅台问世达到低点后,随着端午和中秋旺季到来逐渐平稳上升;整体动销良好,七月开始大经销商和零售商开始惜售,不怎么发货,九月初前价格持续上涨,九月份茅台到货提前,同时企业备货送礼在中秋节前完成,九月七号开始价格出现部分回落,目前整箱批价3220元,散瓶批价2800元;五粮液目前批价在980元左右略有回升,力争量价平衡;老窖目前批价稳定在920元左右;整体来看高端白酒终端需求仍然比较旺;

全国化次高端受回款要求、费用投放和终端需求等多重因素下二季度探底后下半年旺季复苏;山西汾酒目前玻汾批价在520-525元之间,青20批价355-360元,青30复兴版批价810元,整体价格略有回落;酒鬼酒目前终端价格基本稳定,传承打款价在308元;剑南春批价405-410元之间,与中秋节前差距不大。

库存:整体低位,高端酒库存管理最优,次高端随消费场景复苏环比改善明显:

高端酒整体库存水平较低,茅台按月打款发货渠道管控良好。目前库存水平在15天左右;五粮液、老窖淡季控货效果显著、渠道管理不断加强,目前五粮液库存一个月左右,老窖库存1.5个月;

全国化次高端库存水平较为分化,汾酒强者恒强,目前整体库存保持在20天左右,青花库存疫情期间略微增加旺季以来小幅下行;舍得控货顺利库存水平良好;酒鬼酒加强回款抢占资金资源库存对比去年底和今年年初提升,目前库存水平在三个月左右;

地产酒普遍补库存,库存水平略有上升整体良性:苏酒方面洋河端午节中秋发货后库存略升,目前库存水平在2个月左右;今世缘渠道库存控制较好旺季略有上升;徽酒方面古井二季度后半程加速回款发货后库存略升,迎驾整体平稳。

当前时点如何看白酒板块的演绎

下半年来看:回款端在三季度末基本板块龙头有望做到全年任务的80%以上,地产酒龙头和千元价格带品牌尤其领先;报表来看,下半年高端酒和地产酒龙头任务不重,全年目标完成较为轻松,次高端和二线地产酒全年节奏同比去年更为均衡下半年需作出一定进度上的追赶;合同负债和现金流较强的公司例如老窖汾酒和古井在下半年报表质量预计仍有较强表现。

全国化次高端全年重心后移,汾酒节奏全年均衡化下半年增速均值回归、酒鬼达成率较高下半年关注渠道变化、舍得下半年仍需经营增速;地产酒龙头完成度较高全年任务轻松下半年看渠道动作和超预期可能;二线地产酒关注市场复苏的增长弹性回归情况;

关注有超预期逻辑的演绎:

茅台非标产品的投放量和渠道改革、古井洋河今世缘在渠道改革和内部动力释放带来的增长转化;其次关注次高端库存和动销恢复后的增速反弹;新品或改版亦可贡献增长:海之蓝的增速释放、梦9手工版的改版、品味舍得5代的推出效应、酒鬼酒的文创等;渠道或产品价格梳理工作的体现:五粮液的经典重新增长、今世缘V3价格费用的梳理、酒鬼酒的渠道管理改善等。

高档酒推荐:坚定看好贵州茅台的稳定增长和渠道改革对于营收利润的不断转化;坚定看好泸州老窖各产品线的量价表现超预期可能;持续关注五粮液的价格和渠道梳理以及产品线的拔高;

全国化次高端推荐:坚定看好汾酒的终端势能和清香复苏带来的全国化趋势以及中档酒的省外开拓;关注酒鬼酒的任务完成、下半年节奏和渠道价格的管控梳理;关注舍得渠道恢复带来的增速重新回归;

地产酒推荐:坚定看好区域经济α和消费经济双加持的徽酒龙头古井贡酒的稳定增长和产品升级;看好洋河增长极突破带来的增速维持;关注终端需求场景恢复对于迎驾贡酒增速的重新拉动。

风险提示

经济下行影响中高端白酒需求。当前白酒消费以商务和大众消费为主,消费能力和意愿受居民收入水平和经济周期影响,若经济下行明显,整体中高端白酒的需求会受到一定影响。

政策风险。白酒行业需求、税率等受政策影响较大,如相关政策出现变动,可能会对企业营收、利润有较大影响。

新冠疫情反复风险。疫情加剧下白酒消费场景减少,可能对白酒行业景气度造成冲击。

食品安全风险。食品安全问题是红线,一旦发生将对白酒行业产生较大负面冲击。

渠道调研数据样本不充分,不能准确反映行业整体的风险。

研报使用信息数据更新不及时的风险。

#天津疫情防控# 天天核酸、封控,心里没着没落的,怎么办?冯仑大佬:能熬过低谷的人,都会“3个不怕”!

一觉醒来,天津又多了好几个静默区域。
出门遇到水果店的王哥,对方一脸愁容地说:“这几年实在太难了,我真不想干了!”
可是,事情已经做到了这步,就这么放弃,又多少有些不甘心。

所以,我们到底还要撑多久?又该不该及时止损呢?

遇到难题,如果只闷头想,很可能会钻进死胡同,越想越绝望!
如果此时,能有高人站出来,帮我们指指路。说不定,难题就能“豁然开朗”了。
比如说,在商海打拼了一辈子,用借来的3万块赚得70亿身价的冯仑大佬。

要说「身陷低谷」,大概没人能比他的经历更坎坷了——
30岁失业,没有积蓄、没有收入,只能靠借钱、打零工来维持生活;
好不容易借了点钱创业,结果因为没经验,身负重债,公司差点散伙;
后来,最终走上了正轨,合伙人又闹着要分家、产品又要面临转型……

创过业的朋友都明白:要把一个公司从无做到有,从小做到大,得经过多少道坎儿,走过多少次绝境?而冯仑真就一次次扛了过来,功成名就!
他是怎么做到的?

在最近一次访谈中,冯仑大方地袒露了自己应对困境的3个秘诀:
“希望能帮一把那些在奋斗路上不知所措的年轻人。”
虽然,冯大佬说的都是些很普通的词语,可加在一起,竟真的能产生“意想不到的效果”!
如果你也正逆境中找不到方向,就不妨读完今天的文章,用这几个词与自己对照下,从而尽快找出解题方法,过上期待中的好日子!

01 比「关店」更可怕的事?
其实这两年来,王哥的水果店断断续续地,关了不下十几次。
刚开始那阵,王哥还是手忙脚乱:一会儿忙着处理“放不住”的水果;一会儿上网查看“最新政策”;一会儿又去调整店铺经营计划。
“一下子,所有的事儿都被打乱了!一天忙下来,又好像啥也没干。”

再看现在,收到通知后,王哥已经变得很平静了:“欧,又封了啊。”
然后,让店员该关门的关门,该回家的回家。自己则熟练地打开各个业主群,开始发“水果店促销大优惠”的信息……一切,都已井井有条。那他为啥还说“干不下去了”呢?
实际上,王哥害怕的,还真不是“停业”,而是“不知道什么时候停业”的那种无助感!

这就像小时候,在学校和同学有了矛盾。
如果对方上来就跟你吵、跟你打,倒还好说。
怕就怕他不动声色走到你跟前,说了句:“放学后等着我!”
这下子,你上课也听不见老师说什么了,下课也没心思玩了,脑子里反复地琢磨着这句话:
“他到底要干什么?”

而这,正是冯仑口中的:「深度恐惧」。
当我们对“要面对的东西”一无所知,或者毫无选择的时候,就会陷入这种“可怕的情绪”中。

正如这几年一波未平、一波又起的疫情,带给我们的感受。
今天,你刚做好了下周工作计划、下个月营业目标……结果转天,一个封控就把所有计划都打得稀碎。
你想尽了办法,要努力让一切恢复如初。然而,似乎除了等,所有的尝试都是徒劳……
就好像在深不见底的洞里不停下坠,你不知道接下来会有什么,更无力停止这一切,强烈的无助感让你被「深度恐惧」紧紧包裹着。

“算了!我放弃了,总可以吧?”
所以,就只剩躺平一条路了吗?
还好,冯叔给出了3剂特效药。

02 砍下三板斧,恐惧消退
正如前面所说,深度恐惧大都源于无助感。
那你会在什么时候感觉无助呢?

一个人落单的时候;
得不到帮助的时候;
没有希望的时候。

所以,要想走出低谷,熬过苦日子,你就可以从3个方面入手,寻找解题之法。

1、交朋友。
网上曾有句话,叫:一个人走得快,一群人走得远。
诚然,很多时候自己做事能避免很多沟通上的麻烦。但如果要想把事做成、做大,你还真就离不开朋友的支持与帮助。
你也许会说,我店里还有那么多员工呢,怎么能说是“自己做事”呢?
那我想问问你:遇到疫情时,你的员工是坐在那等你安排,还是有人能主动站出来,帮你一起想办法呢?
你看,这就是区别。

你也许不缺少“帮忙的人”,但是却没有一个能“依靠的人”。
而走出低谷的第一个方法,便是要从依靠自己,变成依靠别人。
别小看这只是“一个词”的变化。
从此,你解决问题的流程就会从“遇到问题、动手解决”变成了“遇到问题、抽象出目标和指标、传达要求、看着他人行动、解决”。
你的整个能力系统和决策系统,都会被无限放大!

这样一来,再遇到疫情这样的突发事件,该怎么应对,要不要停业,下一步能怎么走,就不用你独自绞尽脑汁想解决办法了。
而即使没有“突发事件”,你也可以通过大家的彼此依靠,学到更多、吸收更多。
还愁没有更好的发展吗?

2、寻求帮助。
你可能会说,我也想找到个合适的合作伙伴啊。
可身边那么多人,要么,见到我就不敢说话;要么,没说两句话就吵起来了。
怎么做才能得到更多的帮助呢?
冯仑说:做人,首先是先认识自己,然后才能和别人相处。
很多人之所以无法得到帮助,都是因为没认清自己,才会在和别人相处时发生各种冲突矛盾。
比如说,你是水果店的老板,在鉴别水果方面非常在行,而在物流运输方面,你就不能一意孤行,说啥算啥了。
遇到问题,不如多向负责物流的店员请教:“你觉得这批货大概几天能到?会不会延期?”
别怕因此会削弱你的权威,反而,因为你的信任,对方很可能逐渐向你靠近,最终成为你的左膀右臂。

3、看到希望。
在沙漠腹地迷路的人,如果突然看到了其他人或者动物,恐惧感会顿时消退大半,而再次燃起求生的希望。
我们也是一样。
如果总是说一些丧气话,自暴自弃,就真的没有机会翻身了。
而如果,你对自己、对事业有着清晰的愿景战略,就更容易坚守住初心、一步步向成功进发。
毕竟,不管遇到什么情况,一旦选择放弃,问题就会永远停在你面前,阻挡住你的脚步,更谈不上什么未来了。
两个人,凭窗望去:一个人看见的是一片泥泞,而另一个人看到的是满天星斗。
你觉得谁更容易成功?

03 写在最后
这两年,被疫情影响的人,不止你我。
几乎每个人都有过被疫情打乱生活的经历。
有的人,仍在成功的道路上稳步前进,不疾不徐;
而有的人,除了牢骚漫天,就只剩下就地躺平了。
当然,谁都希望能成为前者,而能做到的人,又是寥寥。
究其原因,无非是在变化面前,你能否打败无助,战胜恐惧,拿回本应属于自己的控制权!
所以,你现在做了吗?
关于冯仑给出的3个建议,又有怎样的看法呢?
欢迎留言,我们讨论区里接着聊~

#微博新知博主#


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