2020,VC/PE围猎巨鲸 #中国千亿市值公司分布图#
作为一家VC机构的投资副总裁,吴颖林已经很久没在立项会上听到“独角兽”三个字了。
“2020年,一级市场进入冷静期,VC/PE过了炒概念抬估值的时代。立项时,大家的关注点都转向了落地能力、营收潜力等非常实际的因素,‘独角兽’这个词再也无法让人兴奋了。”

2015年前后,“独角兽”一词迅速在全世界流传开来,并频繁出现在中国各类创投圈的论坛和聚会中。彼时,和圈内大佬们的论调一致,吴颖林经常将“要投出一只独角兽”挂在嘴边,并热衷于将有竞争力的项目贴上“准独角兽”的标签。

如今,在经历了数次IPO热潮后,吴颖林也愈发深刻地意识到:市场才是试金石,独角兽没有保护色。“一些受得住高估值的企业,在上市之后会一飞冲天。而对于另一些‘伪独角兽’而言,上市只会加速它们坠落。” 

2020年,IPO热潮再度来袭,千亿市值的狂欢盛宴在二级市场上演。狂欢的主角中,却鲜有昔日备受追捧的独角兽,更多的“黑马”出现在医疗、半导体等吴颖林口中“并不性感”的赛道。以疫情后爆发的医疗赛道为例,截至目前,A股及港股破千亿市值医药企业数量与2019年同期相比几乎翻倍,达到了史无前例的22家。
 
巨鲸时代,真的来了。
 
“千亿市值”不再稀有?

极速上市、神级造富:当前,二级市场的狂热和一级市场的冷静,堪称天壤之别。“看到了这个趋势,90后、95后都纷纷开始炒股了。”吴颖林笑称。
 
“二级市场频繁出现千亿市值的公司和二级市场的特性和阶段有关系,目前国内二级市场热度持续增高、资金持续入场推高了股市。”腾业创投合伙人兼董事总经理孙敬伟认可这一趋势的到来。

一些高科技企业给予投资者较高的未来业绩和前景预期,以此成为二级市场资金追捧的热点,并水涨船高加快催生了千亿市值的公司。“这也传递了国内资本市场更加市场化、更加专业化的信号,也会更加趋同于美国的证券市场。”孙敬伟分析称。

昆仲资本创始管理合伙人王钧亦表示,现在的市场环境实际上是一个比较好的卖家市场,部分公司确实有千亿估值的逻辑与理由。

但同时,王钧提到,不排除有些公司估值虚高。如果这些公司估值调整,解禁期过后,机构的收益也不一定很高。因此从投资的角度看,还是要理性判断。

具体来看,洪泰基金董事总经理金海燕表示,2020年二级市场上新晋出现的巨鲸公司,主要集中在半导体、新能源汽车、生物医药、科技国产化替代四个行业。

以半导体行业为例,既包括一上市市值就突破千亿的公司,如中芯国际;也包括前几年上市的公司在二级市场上股价飞速增长在2020年进入巨鲸之列的,如兆易创新;新能源汽车位列巨鲸之列的,除造车新势力蔚来汽车、理想汽车,也包括产业链电池龙头宁德时代等。

“千亿市值繁荣的背后,是国产替代正盛行,新一轮科技革命和汽车/医疗产业变革蓬勃发展,中国科创板/创业板资本市场深化改革,以及2020年全球货币宽松等因素共同作用影响下的结果。”金海燕分析称。

尤其是在当前错综复杂的国际形势下,“我们的短板被彻底放大了,宏观政策面开始尽最大力量扶持相关产业的重要企业,不但从IPO上市做了开放性制度,并且对什么类型的企业是受到重点支持的,也给出了明确的定义。”洪泰基金董事总经理杨勍表示。

“这些在支持范围的企业上市审核的包容性与上市后的市场定价都是超出一般想象的。这就是最近两年科创板与创业板注册制改革的重要原因与核心动机。”杨勍告诉投中网。

VC/PE打响“创富神话”收割战

毫无疑问,这是一个强悍的卖方市场。

对于任一卖家而言,提前围猎到巨鲸公司不仅意味着可收割巨额财富,更象征着光环十足的未来。而往前传递至一级市场,这个“卖家”通常指的是投资机构。

换句话说,千亿市值的公司于投资机构而言,买到即血赚。

然而,尽管千亿市值的公司如今呈现大规模涌现之态,但若放之整个资本市场,千亿市值依旧是个重要的门槛。正如上述所言,当前千亿市值的公司只在特定行业里迸发绽放。某种程度上,这是时代赋予的行业标签。

沿着这个逻辑,对于投资机构来说,为了精准捕捉到巨鲸会否将成果前置,即在出手前,目光更愿意瞄向那些收益回报更高的千亿市值公司或赛道?

按照周期性思维,投资人口中的答案往往不言自明。

“作为专注硬科技早期投资的机构,努力在新兴的拥有巨大潜力市场和行业中寻找拥有成长为千亿市值的创业项目也是我们追求的目标之一。但我们会坚守原有投资策略和逻辑,不会为了投到千亿市值的项目而改变投资布局和方法论,以保证投资项目的品质和标准。”孙敬伟直言,由于早期投资机构距离二级市场还有相当一段距离,如果能投资到千亿级市值的项目,那也应该是投资策略与逻辑打磨成熟后水到渠成的结果。

杨勍同样表示,千亿市值公司的繁荣可能会在一定程度上促使机构在某些行业加大投资数量与金额,但千亿市值的公司也是一点一滴积累过来的,投资机构还是应该以研究驱动为根本,在各自擅长的领域和阶段做中长期投资布局。

“业内主要的投资机构基本都穿越过几轮周期,并且已经建立了成熟、稳定的投资策略与逻辑。有经验的投资机构会保持中长期心态,尽量避免短期投机行为。”杨勍称。

在杨勍眼中,千亿市值的公司只有两种可能性:一是经营规模就该给予千亿市值的估值;二是在特定时间窗口里特定的行业二级市场给予的特定估值标准。因此,投资机构能否在一级市场中投出未来在二级市场成长为千亿市值的公司,倚靠的仍然是投资机构的专业度和判断能力。

从这个维度入手,千亿市值收割机并非一蹴而就。对于投资机构而言,也很难有一套可以细节化的筛选标准来“预定”未来的巨鲸公司。唯一可以确定的是,所有千亿市值的头部公司似乎都要有高格局的CEO掌舵。

泡沫里挖掘“黄金”

无论是在一级市场还是二级市场,热闹与狂欢之下,泡沫常常不可避免。而此轮千亿市值公司繁荣现象的背后,也很难说没有估值膨胀的推波助澜。

多家机构合伙人均对投中网提到,在这波浩浩荡荡的科技投资狂潮中,肯定会存在一些估值过高的公司,“伪千亿公司”一定存在,这也是由二级市场的市场化特征决定的。

不过,适度的泡沫其实并不可怕。某种意义上,在资本市场中,认清泡沫的同时还要享受泡沫并“与泡沫共舞”。这是因为,泡沫里面总是存在“黄金”。

基石资本董事长张维近日在“基石大家课堂——华为管理之道”上表示,“我们将迎来中国史上最大的科技泡沫。”但他也提到,客观上,泡沫对推动技术革命和经济发展具有积极意义。

“近代历史上,真正的繁荣往往都在泡沫破灭之后到来,一定程度上,泡沫是我们前进的方式。”张维称。

通过回顾纳斯达克科技股泡沫的历史,张维强调,1999年-2001年间上市的科技公司,存续率仅有6.8%,但活下来的那些伟大企业,改变了全人类的生活方式,提高了全人类的生活福祉。

对此观点,金海燕深表认同。她认为,如今技术投资的巨浪裹挟下,短期可能存在泡沫,但影响久远的好公司就在其中。“这时候,对于机构来说,就是要睁大眼睛去鉴别筛选那些最棒的公司。”

当然,过度的泡沫则会为市场引入风险,这毋庸置疑。在孙敬伟看来,虽然适当的泡沫可以促进二级市场的活跃程度,但过多则会对市场的长远健康良性发展造成伤害。投资机构规避此类风险的关键在于提高自己的认知与投资能力,从而避免成为裸泳者。

而从监管层面,金海燕建议,既然中短期泡沫不可避免,监管者应正视泡沫,完善市场机制,包括加强信息披露制度和严刑峻法惩罚财务做假者,其余的需要留给市场去投票和选择。

正如北京大学汇丰金融研究院执行院长巴曙松曾说的那样,“对于大多数人来说,我们需要更多关注的,是在泡沫之中如何生存;对于管理层来说,更值得关注的,则是泡沫过后,可以给我们留下什么,是狂欢过后的杯盘狼藉,还是喧嚣之后的冷静。”

(应受访者要求,文中吴颖林为化名)

文丨柴佳音  马慕杰

来源丨投中网

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#抗疫最前线# 【助力打赢战“疫”公益广告无处不在】

在地铁、在地标建筑、在电梯里......在战“疫”过程中, 防疫广告宣传无处不在,悄无声息的影响着广大市民。近日,记者从广东省广告协会了解到,疫情发生以来,省广告协会紧急动员各地市协会、广告经营企业全面参与防疫公益宣传,目前已协助政府部门发布公益广告点位超过14万个,(其中户外大牌/屏1214个,公交车亭2075个,楼宇灯箱5495个,社区媒体54399个,地铁站台灯箱2000个 ),总价值超过4.3亿元,从户外到社区,全方位的传播疫情防控知识,有效增强全民防疫防控意识。
广州地铁自主创造设计《搭乘地铁防疫三字经》
广州地铁客流量大且线网覆盖面广,是开展疫情防控宣传的重要场所。“进地铁,戴口罩;过安检,测体温;共防控,健康行”这是广州地铁自主创作设计的一款《搭乘地铁防疫三字经》公益广告,虽然内容简短,但是朗朗上口,深入人心。“该公益广告的初衷是为了提醒乘客安全搭乘地铁,理解地铁防控工作。”广州地铁集团党委宣传部部长许坤杰告诉记者,他们还广泛发动员工创作防疫小视频、组照、绘画等一批文化艺术作品,尤其“战‘疫’,我们在前线!”系列手绘海报,丰富防控宣传内容,获得大家好评。

同时,许坤杰告诉记者,“联合市委宣传部,我们在杨箕地铁站推出‘最美逆行者’主题站,展示在湖北抗疫一线的广东医护人员摘下口罩脸上布满压痕的组图,呈现广东驰援湖北医护人员脱下防护面具和口罩的‘最美’模样,记录驰援前线的白衣天使勇敢坚强、疲惫忘我的真实风貌。”
乘车全过程覆盖防控公益宣传。记者还了解到,广州地铁推出“如何正确戴口罩”“疫情防控普法宣传”“正确洗手方法”“央视主播科普防疫知识”等20多款防疫宣传,引导市民文明卫生意识。

广州地铁表示,在所有地铁车站和车厢2.5万个视频终端,按每隔2分多钟滚动播放的频次,不间断播放等18条防控公益宣传片,每天播放达200余条次/台,并发布防疫灯箱公益广告1600多个、梯牌4300个。在所有车站出入口的300多个LED门匾和935个电子屏发布防疫标语及防疫信息。在广州南站、广州火车站等口岸车站的38根立柱发布防疫画面152幅。在320个地铁建设工地向工人循环播放15条防控宣传片。
万人云合唱点亮广州塔,致敬最美逆行者
作为广州的地标建筑,广州塔积极做好预防感染新冠肺炎的宣传工作。记者了解到,在1月24日,广州塔营销中心主动策划有关疫情公益广告文案“抗击疫情 众志成城”。
“为了做好此事,我们同事林恒风、钟鸣、黄伟鹏等工作人员纷纷主动放弃大年三十与家人团聚的年夜饭时间,赶回岗位,紧急对接灯网设计和播出。同时我们还进行申报航拍许可,组织航拍加急编辑,会同灯光组值班人员梁智恒、何冠宏,终于赶在当晚19:40播出‘抗击疫情 众志成城’灯网公益宣传。”广州塔相关负责人跟记者自豪的回忆道,这是整个广州第一个主要宣传平台率先播出,引起社会各界的高度关注,引领整座城市抗疫宣传传播的热情,调动全民抗疫积极性和信心。

抗疫宣传一直在进行中。2月7日,广州塔接到央视直播“武汉加油 中国加油”抗疫标语宣传配合无人机表演的重要任务。他们多位同事连续两晚工作到凌晨,反复演练后,终将当晚现场效果视觉张力震撼呈现。2月22日晚,广州塔联动海心沙八块帆屏,为“为爱合唱·‘益’声有你”万人云合唱公益活动亮灯,为战“疫”加油!在新花城、鲸鸣、酷狗等12大平台以及全国三十多家电台同步进行直播,直播累计观看628.8万,广州塔微信服务号发起人数12,428人。“本次活动为全国首创,通过地标灯光及网友万人云合唱点燃希望,为抗疫凝聚信心,传递公益正能量,致敬最美逆行者!”广州塔相关负责人表示。
数据显示,2020年1月24日起,广州塔每晚发布60分钟抗击疫情公益广告,共计2720分钟,为打赢疫情防控狙击战贡献地标力量。
线上线下无缝进行防疫广告宣传
作为领先电梯媒体集团的分众传媒也积极参与防疫广告宣传。1月24日,其在广州、深圳、珠海、汕头、佛山、东莞、中山、惠州等广东8地的分众LCD及智能屏即上刊并滚动播放疫情防护公益广告,提醒当地广大群众科学应对,理性防范。“我们希望通过旗下媒体的齐力传播,让高频触达的广泛受众能够及时获得疫情防护信息,提高自我防护意识,助力抗击疫情工作。”分众传媒相关负责人表示。

同时,面对疫情对企业生产经营带来的冲击,分众传媒广东分公司的销售团队积极行动,通过多种形式为广东当地企业加油打气,坚定信心,为与客户共度时艰,分众还推出了公益宣传计划,广泛传播他们在战疫过程中的义举。一个多月的时间里,海昌极地海洋世界、广汽传祺等一批广东当地企业通过分众覆盖全国的LCD媒体屏幕展开宣传,发起了疫情期间的逆势突围。
而作为中国领先的社区媒体流量平台,新潮传媒第一时间响应:疫情期间,在新潮传媒研发的“生活圈智投”平台,做起防疫公益宣传,2月8日起通过线上投放方式在新潮智慧屏上全面播放,总计覆盖上15000多部电梯,同时线上一键操作更新以“无接触投放”的形式实现千楼千面。
广州日报记者 张露

编辑 赵方圆

感动!离“新冠病毒”最近的媒体人

编者按:在疫情防控这场没有硝烟的战斗中,有一群勇敢逆行、冲锋在前的湖北媒体人,他们第一时间进入全员战时报道状态,冒着随时被感染的危险,深入防疫一线最核心的区域,用手中的笔、话筒和镜头,记录疫情防控的最新进展,传递客观专业的一线信息,为打赢战役凝聚信心和力量。今天,让我们一起走近他们,感受平凡中的坚韧、勇敢和担当。

湖北日报张泉——
三进“火神山”
为了采访火神山医院接诊首批病人,湖北日报政治新闻中心副主任张泉扛起责任,一头扎进“火神山”。
2月2日上午,火神山医院正式交付军队医务工作者。当天下午,张泉就赶到火神山医院现场踏访。第一次走进火神山医院,他被火热的施工现场深深震撼!偌大的工地上,机器轰鸣,焊花四溅,党旗飘扬。即将投用的两个病区内,少部分病床和医疗设施设备已安装到位,医护人员已部分进驻。

湖北日报政治新闻中心副主任张泉在火神山医院采访

2月3日上午9时许,张泉再次来到火神山医院。他看到,短短10余个小时,拟收治首批患者的病房医疗设施设备已全部安装到位,病床上铺上了洁白的床单,放上了病号服,收治准备工作已进入最后冲刺阶段。当日,他在现场坚守至深夜12点才离开。
2月4日早晨7时30分许,张泉第三次来到火神山医院。准备收治首批病人的院区门口,早已摆放好了3张担架、5把轮椅。约8时许,身穿防护服、头戴护目镜的武警战士进入现场,负责核心区域的警戒工作;特警则在外围进行管制安防,禁止无关人员靠近。医护人员开始在入口处集结分组,精心准备……
作为最早到达现场的媒体记者,加之充分的个人防护和采访准备,张泉成为极少数进入火神山医院核心区域并目击首批病人接诊全程的媒体记者之一。上午9时25分,第一辆救护车抵达火神山医院,至10时40分,最后一辆救护车离开,在75分钟的接诊全程中,张泉近距离用手机记录下一个个镜头和影像,顺利完成采访报道任务。在他看来,哪里有需要,媒体人就应该在哪里。这是媒体人的本分。
湖北广播电视台童亮——

“这里危险,让我来”
“中南医院,您这边我们今天能否过来拍摄?”

“中心医院吧?您这边那个因为疫情推迟婚期男护士的联系方式能否给我一个?”

这是湖北广播电视台《经视直播》记者童亮每天众多沟通中的一部分,因高度疑似感染新型冠状病毒肺炎,1月23日从疫情一线下来在家自我隔离。虽然发着烧、身体乏力,但他仍然“隔身不隔心”,利用自己在卫生系统的人脉优势,不停地为小伙伴们的采访计划牵线搭桥,自己也每天坚持发稿,最多的一天达50多条。

湖北广播电视台记者童亮在一线采访

新型冠状病毒感染肺炎疫情来势汹汹,负责时政战线和卫生战线新闻的童亮在省市两会报道结束后,已极度疲惫,可他仅休息了一天,又投入到疫情一线。他不等不靠,主动请缨,利用自己多年跑线积累的人脉资源,联系上了新冠肺炎定点收治医院——武汉大学中南医院。
1月22日上午,就在武汉市刚刚宣布疫情的第二天,童亮对一起进入医院的搭档说“这里危险,让我来”,然后一人穿上厚重的防护服,提着摄像机,毅然决然地进入了急救中心和重症病房,在离抗疫硝烟最近的地方记录下了医护人员治疗患者的珍贵画面,并第一时间编发。
童亮深爱他的观众,他说,疫情不分前方后方,突发事件面前,观众需要真相,离现场越近,离真实就越近。作为一个跑医疗线13年的记者,有责任把医护工作者的工作状态呈现出来,让更多的观众了解,他们也才不会恐慌,才能放心。
长江日报史强、金振强——
“强强组合”24小时连轴转

没想到,1月29日临危受命组建的“强强组合”,成为长江日报此次战“疫”报道中的黄金搭档。
“强强组合”的两名记者——城区部史强和摄影部金振强,都是资深老记者。24小时跟随120急救车入户转运重症患者,率先进入隔离酒店探访……两位老记者发挥优势、不畏危险,选取人们关切的热点,全程跟进,一线探访,用详实的报道回应关切、答疑解惑。

长江日报记者史强在120急救现场采访

他们深入急救中心一线,一天内跟随120急救车出车多次,追踪记录120急救人员的工作环境和履职状态,真实反映他们的内心世界和职业坚守。1月31日,《生命线上的生死阻击战——长江日报记者直击武汉120“战疫”十二时辰》见报,长江日报报业集团各新媒体平台也同步推出相关新媒体产品,受到广泛好评。

长江日报摄影记者金振强在采访现场

在跟车采访120时,“强强组合”敏锐地发现,在医疗资源极其紧张的情况下,还有少数人的行为是在浪费宝贵的医疗资源。怎么办?他们没有视而不见。在报社支持下,他们把所见所闻所思写进稿子,用呼吁的方式,提示市民警醒。
疫情发生后,前线医护人员的物资一直紧缺,生产能力到底怎样?疫情面前,拥有数百位老年人的福利院情况到底如何?带着这些问题,“强强组合”先后走进相关企业和福利院实地探访,及时回应市民关切。
武汉广播电视台李小雪——
低烧的她仍在发稿

疫情防控阻击战刚打响,武汉广播电视台记者李小雪就走进了战“疫”第一线。
1月20日,武汉市卫健委在官网上公布了全市首批发热门诊医疗机构名单。
1月21日,李小雪和同事即前往武汉市第一医院发热门诊实地探访,第一时间发出报道《记者探访市一医院发热门诊:医务人员连轴转守护老百姓健康》,真实记录医护人员连续多日坚守岗位的紧张与敬业。

武汉广播电视台记者李小雪
在武汉大学中南医院隔离病房采访
1月22日,李小雪和同事更深入一步,赶到武汉大学中南医院,探访了防疫一线最核心区域——隔离病房。他们制作的电视报道《中南医院隔离病房医护人员:我们绝不当逃兵》,真实记录了令人感动的点点滴滴。画面中,医护人员身穿厚重、憋闷防护服,连续4-8小时护理危重症患者,全情投入,超负荷工作。当晚,武汉广播电视台官方微信公众号以《万一的话……我的同事会救我的》为题首发,至1月24日浏览量就突破120万次。
在探访中南医院隔离病房当天,李小雪了解到该院采用人工膜肺成功救治了一名危重症患者,立即进行采访,当天播出电视新闻《武大中南医院:用人工膜肺成功救治一新型冠状病毒感染的肺炎患者》,向社会传递打赢疫情防控战的信心。
1月23日晚,李小雪出现低烧症状,开始进行居家隔离,但她没有停止工作。发烧的她,依然在网上与指挥部宣传组以及市内各个医院保持密切联系,整理新闻线索,通过电话、网络采访补充,继续发出了多篇新媒体稿件。对李小雪来说,无论能否去前线,都要坚守在一线,全力为战“疫”做贡献。

编后

“武汉,挺住!1400万武汉人和我的家人一定会闯关成功的!”童亮的这句话,说出了媒体人的心怀大爱、乐于奉献和勇于担当,更是我们对战“疫”必胜的坚定信念。

祝愿童亮、李小雪和其他因抗疫采访染恙的记者们早日康复,期待最美的“逆行者”平安归来!

本文内容分别由湖北日报传媒集团、湖北广播电视台、长江日报报业集团、武汉广播电视台提供,转发请注明来源。


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