【喜迎二十大·我与大道这十年】 亿元楼集聚 创楼宇经济新高度
大道，记录着城市发展的轨迹，擎起城市发展的脊梁。沿江大道、中山大道、解放大道、建设大道、后湖大道......这些横穿江岸的大道，也是武汉最具代表性的大道。它们与城区共生长，承载着城区腾飞的梦想。
为迎接党的二十大胜利召开，今年5月中共江岸区委宣传部联合长江日报推出“我与大道这十年”图文征集活动，引发社会各界广泛关注参与。大家纷纷以图文形式，从大道沿线历史文化建筑修缮、商圈集聚、产业发展、美好生活等角度，讲述江岸发展故事，体现城市发展历程。
即日起《我与大道这十年》专栏启动，将集中展示优秀投稿作品，展现江岸十年高质量发展。
汉口沿江大道长江二桥片，一栋376米高的船帆型大楼矗立城市之上，作为长江北岸沿江第一高楼，刷新武汉天地商务集群天际线。
自“我与大道这十年”图文征集活动启动以来，我们收集到大量与江岸域内大道相关的图片、文字资料以及各式物件，无一不体现着经济发展与城市变迁。
这栋船帆型大楼被命名为“企业天地1号”，与几步之遥的平安金融中心、中信泰富大厦、环球智慧中心等“重量极”楼宇在十年里拔地而起，聚集在大道，它们也是此次众多征集作品中的“主角儿”。
沿江大道，一条充满着传奇色彩的大道，优雅端庄的欧式建筑与时尚新锐的高楼交相辉映。十年抑或百年，楼高了，地宽了，但大道沿线先进的产业形态和创领城市发展的地位依旧未改变。
“楼宇群的十年，就是城市十年发展最好的印记。”谈到江岸“我与大道这十年”，瑞安新天地武汉项目总经理谢荣鑫认为：“这个话题绕不开武汉天地商务集群。”
这片楼宇坐落在中山大道两旁，前行不到一公里，便是沿江大道。从平安金融中心（原武汉天地企业中心5号）投用，到2021年企业天地1号入市，刚好十年。而这十年，也是江岸经济飞速发展的黄金时期。
沿江大道 十年变迁
2011年10月，平安金融中心正式启幕，国际甲A级写字楼概念首次被引入武汉。
这一年，“亿元楼宇”的概念在武汉还陌生。更少有人预见，短短几年时间，这栋楼就成为全省首栋纳税超10亿元楼宇。
如今，江岸已竖起21栋纳税亿元楼宇，2栋纳税超10亿元楼宇。
“它的配置刷新了当时武汉写字楼的办公标准。”回想当年楼宇启用，平安金融中心运营总监宋欢记忆犹新。这栋楼的投用，被看作提升了武汉国际化城市形象。
事实上，“国际化”这个标签于沿江并不陌生。19世纪上半叶，位于地域之要的汉口沿江早已帆樯林立，商贾云集，这里进入最早的国际商埠时期。在当时的夷玛街，即如今的黎黄陂路，周边近3平方公里区域内，就有近30家外资金融机构和100多家洋行。
资料显示2012年前后，武汉经济快速发展，跨国巨头、国内名企纷纷抢滩武汉，并将其作为华中总部，其中尤以商业银行、保险机构居多。
平安金融中心
应需而生的平安金融中心一入市，租金就比一般甲级写字楼高不少，却依然有15家国内外金融及咨询机构要求租用千平米以上的办公场地，在业内轰动一时。
“首批入驻的企业如平安人寿、百胜餐饮、东亚银行、三菱日联银行等，主要是金融、保险、服务等行业，其中近四成企业已陪着楼宇走过10年。”宋欢介绍。时至今日，入驻大楼的金融企业占到35%以上，合资或外资企业占比50%左右，世界500强企业10余家。
经济飞速发展，总是超乎人们的预期。很快，新的亿元楼、10亿元楼就在咫尺之地出现。
武汉天地片 十年变迁
2015年，与平安金融中心隔路对望的环球智慧中心投入使用；次年，隔路比肩的中信泰富大楼启用，吸引了中信泰富、渣打银行、香港贸发局等知名企业和机构入驻，并很快跨过亿元大关。
“中信泰富大厦今年纳税额预计也将超10亿元。”届时，步行5分钟的距离，将有两栋10亿元楼宇并肩而立。
现在的武汉天地商务集群已是全市金融服务业、世界500强企业、国际人群最集中的区域之一。
楼宇经济往往通过龙头企业的吸引，把产业链上不同类型的企业和信息、人才等集聚一起，形成业务互补的产业链条，是名副其实的高收入、高质量经济发展模式。
武汉企业天地1号入市后实力“抢眼”。“目前大楼已招租超3万方，如友邦保险、奥林巴斯等世界500强企业，以及WeWork、植徳律师事务所、霍普建筑设计、西马克德马格等多家国内外头部企业已陆续入驻。”谢荣鑫说。
楼宇发展离不开入驻企业， 优质企业的集聚有效带动相关配套产业的聚集，从而促进区域经济发展和产业转型升级。
北京植德（武汉）律师事务所是首批入驻武汉企业天地1号的企业。让事务所合伙人张萍没想到的是，企业当时还没正式进驻，就已与楼上的设计公司达成合作协议，上演了一出大道上的新故事。
北京植德（武汉）律师事务所位于企业天地1号45楼，楼上便是北京都市霍普建筑设计有限公司武汉分公司。
张萍告诉记者，45楼和46楼都是空中大堂，由于户型结构相同，设计装修时她曾向装修较早的霍普建筑设计取经。
“霍普建筑设计在法律服务方面有需求，在瑞安的引荐下，我们为其提供了一次专业的法律咨询服务。”在服务的过程中，张萍和设计公司运营中心主管都觉得两家企业在价值观上非常契合，于是设计公司聘请事务所作为公司的常年法律顾问单位，开展长期合作，为公司发展保驾护航。
“我们非常看好江岸，看好这片区域，植德正着手将这里作为第二总部、人才基地来打造。”张萍告诉记者，除了现在的办公场所，事务所力争两年内租下预留的剩余单元，到时办公面积将扩大近一倍。
无独有偶，以证券、投资、金融业务为主体的北京通商律师事务所，于今年入驻平安金融中心。“我们看好沿江一带独特的地理优势和文化底蕴，我们更看好这片楼宇群内一大批行业领先的优质企业。”谈及落户江岸的初衷，通商合伙人郑东平直言，“良禽择木而栖，我们想给律所选一个最好的发展环境，选一帮好邻居。”
“世界500强、金融总部、知名企业、律所中介机构扎堆，更加坚定了入驻企业的发展信心。”宋欢说。产业迭代升级，集聚带来强磁场效应，“如今整个武汉天地商务集群，包括紧邻的汉口国际滨江商务区，集聚效应越来越大，楼内的产业链也更加完备，这也是越来越多的链上名企选择落户的原因。”
开放包容是沿江大道的底色，求新求变的基因，一直流淌在江岸的血液里。依江而建的武汉天地商务集群，延续了“汉口之心”的核心地位。在这里，新经济、新业态的发展正带来新的故事。
WeWork企业天地1号社区坐落于武汉企业天地1号11F、12F和15F，是WeWork中国本年度首批开幕的办公空间之一。“招商态势非常好，在预售阶段，我们就已经成功与目标的中大型企业成功签约。截至目前，项目入住率达到预期。”WeWork中国新一线城市总负责人白蕊信心十足。
据介绍，WeWork在全球拥有 700 多个办公地点，在中国市场完成了120个社区网点、12个城市的部署。“我们的会员群体主要分为成熟型企业和成长型企业。”白蕊说，WeWork可提供1人灵活工位、50—100人专属办公室、1000人+大企业个性化高质量办公空间。“我们能在会员企业成长的各个阶段全方位提供个性化解决方案，助力企业发展。”
新兴业态为楼宇经济提供了不竭的发展动力，也激发了城市发展潜力。
作为武汉最早大力发展楼宇经济的城区之一，江岸区始终把做强总部经济、楼宇经济作为突破空间制约的重点，不断优化楼宇经济布局，提升商务楼宇品质，加快头部“招引行动”，制定精准政策，持续优化服务。
2017年，江岸区成立全市首个楼宇经济服务局。次年，江岸率先出台《促进楼宇经济发展奖励办法》。此外，江岸还陆续在楼宇打造经济服务站，开展政务、招商等“八进服务”。预计到2025年，该区纳税亿元楼宇将突破30栋、10亿元楼宇超5栋，将向国内一线城市的“经济首区”对标对表。
发展的故事每天都在大道上演，未来这里还将续写更加精彩的故事，为城市高质量发展增添浓墨重彩的一笔。
大道，记录着城市发展的轨迹，擎起城市发展的脊梁。沿江大道、中山大道、解放大道、建设大道、后湖大道......这些横穿江岸的大道，也是武汉最具代表性的大道。它们与城区共生长，承载着城区腾飞的梦想。
为迎接党的二十大胜利召开，今年5月中共江岸区委宣传部联合长江日报推出“我与大道这十年”图文征集活动，引发社会各界广泛关注参与。大家纷纷以图文形式，从大道沿线历史文化建筑修缮、商圈集聚、产业发展、美好生活等角度，讲述江岸发展故事，体现城市发展历程。
即日起《我与大道这十年》专栏启动，将集中展示优秀投稿作品，展现江岸十年高质量发展。
汉口沿江大道长江二桥片，一栋376米高的船帆型大楼矗立城市之上，作为长江北岸沿江第一高楼，刷新武汉天地商务集群天际线。
自“我与大道这十年”图文征集活动启动以来，我们收集到大量与江岸域内大道相关的图片、文字资料以及各式物件，无一不体现着经济发展与城市变迁。
这栋船帆型大楼被命名为“企业天地1号”，与几步之遥的平安金融中心、中信泰富大厦、环球智慧中心等“重量极”楼宇在十年里拔地而起，聚集在大道，它们也是此次众多征集作品中的“主角儿”。
沿江大道，一条充满着传奇色彩的大道，优雅端庄的欧式建筑与时尚新锐的高楼交相辉映。十年抑或百年，楼高了，地宽了，但大道沿线先进的产业形态和创领城市发展的地位依旧未改变。
“楼宇群的十年，就是城市十年发展最好的印记。”谈到江岸“我与大道这十年”，瑞安新天地武汉项目总经理谢荣鑫认为：“这个话题绕不开武汉天地商务集群。”
这片楼宇坐落在中山大道两旁，前行不到一公里，便是沿江大道。从平安金融中心（原武汉天地企业中心5号）投用，到2021年企业天地1号入市，刚好十年。而这十年，也是江岸经济飞速发展的黄金时期。
沿江大道 十年变迁
2011年10月，平安金融中心正式启幕，国际甲A级写字楼概念首次被引入武汉。
这一年，“亿元楼宇”的概念在武汉还陌生。更少有人预见，短短几年时间，这栋楼就成为全省首栋纳税超10亿元楼宇。
如今，江岸已竖起21栋纳税亿元楼宇，2栋纳税超10亿元楼宇。
“它的配置刷新了当时武汉写字楼的办公标准。”回想当年楼宇启用，平安金融中心运营总监宋欢记忆犹新。这栋楼的投用，被看作提升了武汉国际化城市形象。
事实上，“国际化”这个标签于沿江并不陌生。19世纪上半叶，位于地域之要的汉口沿江早已帆樯林立，商贾云集，这里进入最早的国际商埠时期。在当时的夷玛街，即如今的黎黄陂路，周边近3平方公里区域内，就有近30家外资金融机构和100多家洋行。
资料显示2012年前后，武汉经济快速发展，跨国巨头、国内名企纷纷抢滩武汉，并将其作为华中总部，其中尤以商业银行、保险机构居多。
平安金融中心
应需而生的平安金融中心一入市，租金就比一般甲级写字楼高不少，却依然有15家国内外金融及咨询机构要求租用千平米以上的办公场地，在业内轰动一时。
“首批入驻的企业如平安人寿、百胜餐饮、东亚银行、三菱日联银行等，主要是金融、保险、服务等行业，其中近四成企业已陪着楼宇走过10年。”宋欢介绍。时至今日，入驻大楼的金融企业占到35%以上，合资或外资企业占比50%左右，世界500强企业10余家。
经济飞速发展，总是超乎人们的预期。很快，新的亿元楼、10亿元楼就在咫尺之地出现。
武汉天地片 十年变迁
2015年，与平安金融中心隔路对望的环球智慧中心投入使用；次年，隔路比肩的中信泰富大楼启用，吸引了中信泰富、渣打银行、香港贸发局等知名企业和机构入驻，并很快跨过亿元大关。
“中信泰富大厦今年纳税额预计也将超10亿元。”届时，步行5分钟的距离，将有两栋10亿元楼宇并肩而立。
现在的武汉天地商务集群已是全市金融服务业、世界500强企业、国际人群最集中的区域之一。
楼宇经济往往通过龙头企业的吸引，把产业链上不同类型的企业和信息、人才等集聚一起，形成业务互补的产业链条，是名副其实的高收入、高质量经济发展模式。
武汉企业天地1号入市后实力“抢眼”。“目前大楼已招租超3万方，如友邦保险、奥林巴斯等世界500强企业，以及WeWork、植徳律师事务所、霍普建筑设计、西马克德马格等多家国内外头部企业已陆续入驻。”谢荣鑫说。
楼宇发展离不开入驻企业， 优质企业的集聚有效带动相关配套产业的聚集，从而促进区域经济发展和产业转型升级。
北京植德（武汉）律师事务所是首批入驻武汉企业天地1号的企业。让事务所合伙人张萍没想到的是，企业当时还没正式进驻，就已与楼上的设计公司达成合作协议，上演了一出大道上的新故事。
北京植德（武汉）律师事务所位于企业天地1号45楼，楼上便是北京都市霍普建筑设计有限公司武汉分公司。
张萍告诉记者，45楼和46楼都是空中大堂，由于户型结构相同，设计装修时她曾向装修较早的霍普建筑设计取经。
“霍普建筑设计在法律服务方面有需求，在瑞安的引荐下，我们为其提供了一次专业的法律咨询服务。”在服务的过程中，张萍和设计公司运营中心主管都觉得两家企业在价值观上非常契合，于是设计公司聘请事务所作为公司的常年法律顾问单位，开展长期合作，为公司发展保驾护航。
“我们非常看好江岸，看好这片区域，植德正着手将这里作为第二总部、人才基地来打造。”张萍告诉记者，除了现在的办公场所，事务所力争两年内租下预留的剩余单元，到时办公面积将扩大近一倍。
无独有偶，以证券、投资、金融业务为主体的北京通商律师事务所，于今年入驻平安金融中心。“我们看好沿江一带独特的地理优势和文化底蕴，我们更看好这片楼宇群内一大批行业领先的优质企业。”谈及落户江岸的初衷，通商合伙人郑东平直言，“良禽择木而栖，我们想给律所选一个最好的发展环境，选一帮好邻居。”
“世界500强、金融总部、知名企业、律所中介机构扎堆，更加坚定了入驻企业的发展信心。”宋欢说。产业迭代升级，集聚带来强磁场效应，“如今整个武汉天地商务集群，包括紧邻的汉口国际滨江商务区，集聚效应越来越大，楼内的产业链也更加完备，这也是越来越多的链上名企选择落户的原因。”
开放包容是沿江大道的底色，求新求变的基因，一直流淌在江岸的血液里。依江而建的武汉天地商务集群，延续了“汉口之心”的核心地位。在这里，新经济、新业态的发展正带来新的故事。
WeWork企业天地1号社区坐落于武汉企业天地1号11F、12F和15F，是WeWork中国本年度首批开幕的办公空间之一。“招商态势非常好，在预售阶段，我们就已经成功与目标的中大型企业成功签约。截至目前，项目入住率达到预期。”WeWork中国新一线城市总负责人白蕊信心十足。
据介绍，WeWork在全球拥有 700 多个办公地点，在中国市场完成了120个社区网点、12个城市的部署。“我们的会员群体主要分为成熟型企业和成长型企业。”白蕊说，WeWork可提供1人灵活工位、50—100人专属办公室、1000人+大企业个性化高质量办公空间。“我们能在会员企业成长的各个阶段全方位提供个性化解决方案，助力企业发展。”
新兴业态为楼宇经济提供了不竭的发展动力，也激发了城市发展潜力。
作为武汉最早大力发展楼宇经济的城区之一，江岸区始终把做强总部经济、楼宇经济作为突破空间制约的重点，不断优化楼宇经济布局，提升商务楼宇品质，加快头部“招引行动”，制定精准政策，持续优化服务。
2017年，江岸区成立全市首个楼宇经济服务局。次年，江岸率先出台《促进楼宇经济发展奖励办法》。此外，江岸还陆续在楼宇打造经济服务站，开展政务、招商等“八进服务”。预计到2025年，该区纳税亿元楼宇将突破30栋、10亿元楼宇超5栋，将向国内一线城市的“经济首区”对标对表。
发展的故事每天都在大道上演，未来这里还将续写更加精彩的故事，为城市高质量发展增添浓墨重彩的一笔。
邵宇 陈达飞：美国国债利率两百年史（1816-2020）
以下文章来源于陈达飞全球宏观策略
作者邵宇为东方证券首席经济学家、总裁助理，中国首席经济学家论坛理事；陈达飞为东方证券财富研究中心总经理、博士后工作站主管。
导读
美联储9月例会召开在即。自8月核心CPI数据发布至今，美股、美债又经历了一波恐慌，10年美债收益率突破3.5%，且涨势未止。我们现在对于利率的大部分联想都还在“大缓和”和“大衰退”时代。我觉得有必要再往前看看。需要回答的问题是：（1）通胀还会持续多久；（2）除了通胀之外，过去40年决定利率下行的结构性因素变了吗，哪些因素变了，哪些没变？
本文为笔者前期写作的利率专题。第一节描述了全球700年利率史（利率：野蛮与文明，战争与和平——700年全球利率史），从利率史中看文明。应读者要求发第二节，描述美国利率两百年史，重点是二战后的一个长周期，涵盖了美债的一轮大熊市+大牛市，对思考当下提供了一个参照系。
全文已经上传至知识星球（文末）。
图片
“历史可以演示更大区域范围内更多不同的利率，而重点却仍然是最先进商业国度最佳信贷的主要长期和短期市场利率”[1]，因为它们是资产定价的锚。光荣革命前后分别是荷兰和大英帝国的国债利率，一战后变为美国国债，其他国家国债利率可由美国对应期限国债收益率加上风险溢价得到。所以，二战结束以来，市场化和开放度较高的经济体的利率走势较为同步，货币当局在加息与降息的选择上，也有一定的联动性。这就是富田俊基所描述的“北斗星的作用”（富田俊基，2016，p.20）。
美国利率长波
独立战争后，美国仍然保留了大英帝国对待信贷和利息的传统。商业贷款是合法的，个人消费贷款被认为是可耻的。适度的利率是受欢迎的，高利贷被明令禁止。英国高利贷法确定的6%利率上限在美利坚的大部分州得以保持，直到20世纪50年代才被废除。所以，此前的150多年，美国高等级长期债券极少出现6%以上的利率。从独立战争到二战结束，美国利率的长期趋势是下降的，阶段高点和低点都越来越低（图8.6）。由是观之，2008年以来的低利率环境或只是历史的惯性。
图8.6：康波与美国（长期优质债券）名义利率
说明：第四轮康波被70年代的“滞胀”中断，80年代初得以延续。也有观点视ICT产业革命未第五轮康波。
19世纪30年代以来，美国高等级债券名义利率经历了3个完整的长周期：
第一个长周期为1832-1899年，时长67年。利率峰值出现在1861年（6.82%），上升与下降周期时长分别为29年和38年[2]。与峰值相比，至1899年，利率（3%）降幅达56%。
第二个长周期为1899-1946年，时长47年。利率峰值出现在1919年（5.4%），前20年为上升周期（债券熊市），后27年为下降周期（债券牛市）；1946年是21世纪以前美国利率的历史性低点，长期国债利率仅为2.1%。两次世界大战均为周期的拐点，只是一战是高位拐点，二战是低位拐点。二战期间的低利率不符合历史规律，但两次战争之后的走势却符合国际政治和经济形势。一战后国际政治陷入霸权解体危机（金德尔博格陷阱），经济遭遇“大萧条”，二战后则是美国治下的黄金时代。
期间，一件影响深远的事件是美联储于1914年建立。它改变了美国货币市场结构，也能对二战期间的低利率提供解释。通过集中储备金、设立最后贷款人机制，货币市场短期利率的波动性大幅下降。设立美联储的初心是便利短期商业交易，但一战的爆发赋予了美联储一定的政治责任。罗斯福新政、大萧条[3]和二战都强化了这一任务。“用非常低的利率来促进全面就业，已经成为一个政治目标”[4]。从1937年[5]开始，到1951年3月财政部与美联储就撤回支持国债价格政策达成协议之前[6]，美联储实施的是支持长期国债价格的政策（富田俊基，2015，p.544）[7]。2.5%是（25年期）长期国债目标利率上限。当时，甚至有人提议罗斯福总统在1942年1月的预算演讲中提示2.5%的利率上限，以稳定市场预期。低利率能降低财政部的利息负担，如同2008之后，虽然美国国债存量不断攀升，但利息负担（利息支出/财政收入）却在下行，美联储对于财政可持续性功不可没。富田俊基强调，美联储干预国债价格的政策不具有可持续性，尤其是在政策利率背离市场利率的情况下。因此，也不宜过分强调美联储的利率控制能力。
第三个长周期为1946年至2020年，时长74年。峰值出现在1981年，前35年为上升周期，是美国历史上最长的债券熊市。后39年为下降周期，也是美国历史上最长的债券牛市。下降过程主要是在2008年之前完成的，此后10年期美债利率大部分时间在3%以下运行，期间受经济周期和美联储政策影响而波动。受新冠疫情的影响，降至0.55%的历史性低位。疫后复苏和大宗商品价格提升了通胀预期。除非美联储将来实施负利率，否则本轮利率周期大概率已见底。
详情链接：https://t.cn/A6SdWqM9
以下文章来源于陈达飞全球宏观策略
作者邵宇为东方证券首席经济学家、总裁助理，中国首席经济学家论坛理事；陈达飞为东方证券财富研究中心总经理、博士后工作站主管。
导读
美联储9月例会召开在即。自8月核心CPI数据发布至今，美股、美债又经历了一波恐慌，10年美债收益率突破3.5%，且涨势未止。我们现在对于利率的大部分联想都还在“大缓和”和“大衰退”时代。我觉得有必要再往前看看。需要回答的问题是：（1）通胀还会持续多久；（2）除了通胀之外，过去40年决定利率下行的结构性因素变了吗，哪些因素变了，哪些没变？
本文为笔者前期写作的利率专题。第一节描述了全球700年利率史（利率：野蛮与文明，战争与和平——700年全球利率史），从利率史中看文明。应读者要求发第二节，描述美国利率两百年史，重点是二战后的一个长周期，涵盖了美债的一轮大熊市+大牛市，对思考当下提供了一个参照系。
全文已经上传至知识星球（文末）。
图片
“历史可以演示更大区域范围内更多不同的利率，而重点却仍然是最先进商业国度最佳信贷的主要长期和短期市场利率”[1]，因为它们是资产定价的锚。光荣革命前后分别是荷兰和大英帝国的国债利率，一战后变为美国国债，其他国家国债利率可由美国对应期限国债收益率加上风险溢价得到。所以，二战结束以来，市场化和开放度较高的经济体的利率走势较为同步，货币当局在加息与降息的选择上，也有一定的联动性。这就是富田俊基所描述的“北斗星的作用”（富田俊基，2016，p.20）。
美国利率长波
独立战争后，美国仍然保留了大英帝国对待信贷和利息的传统。商业贷款是合法的，个人消费贷款被认为是可耻的。适度的利率是受欢迎的，高利贷被明令禁止。英国高利贷法确定的6%利率上限在美利坚的大部分州得以保持，直到20世纪50年代才被废除。所以，此前的150多年，美国高等级长期债券极少出现6%以上的利率。从独立战争到二战结束，美国利率的长期趋势是下降的，阶段高点和低点都越来越低（图8.6）。由是观之，2008年以来的低利率环境或只是历史的惯性。
图8.6：康波与美国（长期优质债券）名义利率
说明：第四轮康波被70年代的“滞胀”中断，80年代初得以延续。也有观点视ICT产业革命未第五轮康波。
19世纪30年代以来，美国高等级债券名义利率经历了3个完整的长周期：
第一个长周期为1832-1899年，时长67年。利率峰值出现在1861年（6.82%），上升与下降周期时长分别为29年和38年[2]。与峰值相比，至1899年，利率（3%）降幅达56%。
第二个长周期为1899-1946年，时长47年。利率峰值出现在1919年（5.4%），前20年为上升周期（债券熊市），后27年为下降周期（债券牛市）；1946年是21世纪以前美国利率的历史性低点，长期国债利率仅为2.1%。两次世界大战均为周期的拐点，只是一战是高位拐点，二战是低位拐点。二战期间的低利率不符合历史规律，但两次战争之后的走势却符合国际政治和经济形势。一战后国际政治陷入霸权解体危机（金德尔博格陷阱），经济遭遇“大萧条”，二战后则是美国治下的黄金时代。
期间，一件影响深远的事件是美联储于1914年建立。它改变了美国货币市场结构，也能对二战期间的低利率提供解释。通过集中储备金、设立最后贷款人机制，货币市场短期利率的波动性大幅下降。设立美联储的初心是便利短期商业交易，但一战的爆发赋予了美联储一定的政治责任。罗斯福新政、大萧条[3]和二战都强化了这一任务。“用非常低的利率来促进全面就业，已经成为一个政治目标”[4]。从1937年[5]开始，到1951年3月财政部与美联储就撤回支持国债价格政策达成协议之前[6]，美联储实施的是支持长期国债价格的政策（富田俊基，2015，p.544）[7]。2.5%是（25年期）长期国债目标利率上限。当时，甚至有人提议罗斯福总统在1942年1月的预算演讲中提示2.5%的利率上限，以稳定市场预期。低利率能降低财政部的利息负担，如同2008之后，虽然美国国债存量不断攀升，但利息负担（利息支出/财政收入）却在下行，美联储对于财政可持续性功不可没。富田俊基强调，美联储干预国债价格的政策不具有可持续性，尤其是在政策利率背离市场利率的情况下。因此，也不宜过分强调美联储的利率控制能力。
第三个长周期为1946年至2020年，时长74年。峰值出现在1981年，前35年为上升周期，是美国历史上最长的债券熊市。后39年为下降周期，也是美国历史上最长的债券牛市。下降过程主要是在2008年之前完成的，此后10年期美债利率大部分时间在3%以下运行，期间受经济周期和美联储政策影响而波动。受新冠疫情的影响，降至0.55%的历史性低位。疫后复苏和大宗商品价格提升了通胀预期。除非美联储将来实施负利率，否则本轮利率周期大概率已见底。
详情链接：https://t.cn/A6SdWqM9
【“食安码”给食品附上“身份证”，守护市民“舌尖上的安全”】#松江新闻# 为更好保障群众对食品安全的知情权，不断促进群众满意度提升，自2021年起，松江区市场监管局结合“我为群众办实事”项目，通过“食安码”在全区推进主要商圈内餐饮、重点餐饮单位的食品安全二维码信息公示工作，推动食品生产经营者落实进货查验记录制度，实现了溯源信息一码查、生产过程掌上看、食品安全一扫晓！该项目工作已纳入上海市“随申办”建设范畴。
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