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《宏观|风险定价-分子端稳中向好，不必太过悲观——10月第1周资产配置报告》

1、9月第4周各类资产表现：9月第4周，美股指数下跌约1.5%。国内市场表现也不尽如人意，Wind全A下跌了1.77%，日均成交额小幅回升至6529.15亿元。一级行业中，煤炭、石油石化及有色金属表现靠前；建材，电子及医药等表现靠后。信用债指数上涨0.07%，国债指数下跌0.08%。2、10月第1周各大类资产性价比和交易机会评估：1）权益——不必太过悲观，大盘价值反弹空间更大；2）债券——转债进入交易拥挤度低区，反弹概率开始加大；3）商品——紧缩交易主导定价逻辑；4）汇率——日本零利率，英国宽财政，欧元区最难熬；5）海外——联储的目标函数发生转变的时点要等到11月中期选举后。

风险提示：出现致死率提升的新冠变种；经济复苏斜率不及预期；货币政策超预期收紧

完整观点及风险提示请见链接https://t.cn/A6o5CX7M

下一个金融危机的黑天鹅，可能是英国，看看英镑对美元的汇率，已经跌了50％了！

英国汇率跌这么多，是先知先觉的资金的撤退，英国的问题比较多，贸易逆差，财政赤字，能源危机，通胀爆棚等都集中发生了！

为了拯救英国，特拉斯出台了一个50年来规模最大、最为激进的减税政策，预计减税总额高达450亿英镑。

但这无济于事。这加速了英镑资产的暴跌，英国股市大跌，国债崩盘，英镑新低，9月30日，标普将英国评级展望由稳定下调为负面。

10月21日，标普和穆迪将重新评估英国的信用评级。一旦信用评级遭到下调，英国的外债将会遇到更巨大的压力。#财经#

历史总是惊人的相似的
30年前的1992年！
THE QUEEN’S GONE!

对身处暴风眼的英国市场来说
10月21日是一个极为重要的日子。

这一天，全球三大评级机构中的标普和穆迪将重新评估英国政府的信用评级。

按照惯例，评级公司通常会在每年年初之前敲定评估欧洲各国政府信誉的时间

巧合的是
这次穆迪和标普都将10月21日
定为下一次评估英国政府的日期。

对于英国而言，当前已是山雨欲来风满楼。

穆迪已经将英国政府推出的50年来最大规模减税计划打上了“负面”的评估标签，认为这一举措将威胁到英国在投资者心目中的信誉，但穆迪尚未将英国评级展望下调为负面。

标普则先行一步，本周五虽然维持英国AA/A-1+主权评级，但已将评级展望由“稳定”下调为“负面”。

标普表示，英国公布减税政策后，英国财政赤字将增加，财政失衡的风险上升。