【让现金分红成为对中小投资者的真实回报】作者:皮海洲 转自:皮海洲微博
1月24日晚间,格力电器披露未来三年(2022年-2024年)股东回报规划:公司2022年至2024年每年进行两次利润分配,即年度利润分配及中期利润分配;同时,在公司现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下,公司2022年至 2024 年每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%。
将当年净利润的50%用于分红回报投资者,对于上市公司来说,这样的分红比例无疑是丰厚的,也符合管理层鼓励的用现金分红回报投资者的精神。毕竟最近几年,管理层都在强调上市公司要用现金分红回报投资者,为此还特意加强了对上市公司高送转股的监管,为的就是让上市公司在利润分配的时候更多采取现金分红的分配方式。毕竟现金分红一直被市场认为是对投资者的真实回报。
但实际上,根据目前的分红制度与税收制度,现金分红并不能简单地等同于回报投资者。尤其是对中小投资者来说,现金分红并不能带来财富的增加,甚至还会带来投资者损失的增加,而且还会出现上市公司分红越多投资者损失越大的不合理局面。
比如,格力电器每股派现1元钱,股权登记日收盘价是50元,某投资者持有1000股格力电器股票,于是,该投资者的股票市值为5万元。由于公司每股派现1元,经过除息处理,公司股价次日就变成了49元。如此一来,该投资者持有格力电器的股票市值就变成了4.9万元,同时得到红利1000元。该投资者的财富并没有因为上市公司派现而增加,仍然还是5万元。
而中小投资者得到的这1000元红利还要征收红利税,假如投资者持股时间超过1个月但不满1年,则投资者须按10%缴纳红利税,这样投资者就需要缴纳红利税共计100元。如此一来,投资者的财富就缩水了100元,即亏损了100元。假如格力电器分红提高到每股派发2元,该投资者所得红利就是2000元,缴纳红利税金额就是200元。可见上市公司分红越多投资者的损失就越大。分红并没有成为上市公司给予中小投资者的真实回报。而这种局面显然是管理层、上市公司以及投资者都不愿意看到的。
从上市公司层面来说,其现金分红就是为了回报投资者。虽然有的上市公司分红的目的是为了回报大股东,但毕竟有一部分红利还是流向了中小投资者,因此,在上市公司看来,仍然是给予中小投资者的回报。但上市公司分红的结果却变成了中小投资者的损失,这显然是与回报投资者的初衷相违背的,也是值得市场进行反思的。那么如何让现金分红变成对投资者尤其是中小投资者的真实回报呢?这个问题可以从三个方面来加以解决。
首先将单一的现金分红改为“现金分红+股份回购”。即将净利润的20%用于现金分红,利润分配超过20%的部分用于股份回购,且将回购的股份予以注销。这种注销式股份回购与现金分红都是回报投资者的方式,但从效果来看,股份回购的效果更佳。因为注销式股份回购增加了股票的投资价值,但却不需要进行除息,更不需要缴纳红利税,因此只会带来投资者财富的增加而不会增加投资者的损失。而且现金分红满足的是大股东的需求,而注销式股份回购满足的是中小投资者的需求,因此,“现金分红+股份回购”就兼顾了大股东与中小股东的利益需求。
其次,取消红利税的征收。红利税属于个人所得税范畴,因此它只对个人投资者征收。这对于个人投资者来说显然是不公平的。特别是个人投资者属于市场上的弱势群体,个人投资者在市场上总体是亏损的,本身就毫无“所得”可言。根本就不应该对个人投资者征收“所得”税。尤其重要的是,红利税的征收不仅进一步削弱了股票的投资价值,而且还直接扭曲了价值投资。上市公司分红越多,投资者损失越大,这完全是对价值投资理念的颠覆。因此,有必要取消红利税,不能让中小投资者为上市公司分红买单。
此外,要限制上市公司一边分红一边再融资的做法。分红是上市公司对投资者的回报,而再融资就是上市公司又把给投资者的回报收回去了。如此一来,投资者根本就没有得到上市公司给予投资者的回报。更重要的是,很多上市公司分配给投资者的红利少,而再融资从投资者手中拿回的资金更多,这就意味着投资者不仅没有从上市公司得到回报,相反还在倒贴上市公司,继续在向上市公司掏钱。对于这种有再融资需求的公司,还是不要分红为宜,避免把投资者当傻瓜来对待,同时也是对投资者智商的一种侮辱。
【思进免责声明】本文仅代表原作者个人的论述和观点,敬请读者自行判断。转发的目的为传递信息,内容或者数据仅供参考,不构成任何具体投资建议、不作任何商业用途、更不对其真实性负责。投资者据此操作,风险自担。并已明确注明作者和文章来源,版权归原作者所有,部分文章转发时未能及时与原作者取得联系,若来源标注错误或侵犯到您的权益烦请告知,将立即删除!
1月24日晚间,格力电器披露未来三年(2022年-2024年)股东回报规划:公司2022年至2024年每年进行两次利润分配,即年度利润分配及中期利润分配;同时,在公司现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下,公司2022年至 2024 年每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%。
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但实际上,根据目前的分红制度与税收制度,现金分红并不能简单地等同于回报投资者。尤其是对中小投资者来说,现金分红并不能带来财富的增加,甚至还会带来投资者损失的增加,而且还会出现上市公司分红越多投资者损失越大的不合理局面。
比如,格力电器每股派现1元钱,股权登记日收盘价是50元,某投资者持有1000股格力电器股票,于是,该投资者的股票市值为5万元。由于公司每股派现1元,经过除息处理,公司股价次日就变成了49元。如此一来,该投资者持有格力电器的股票市值就变成了4.9万元,同时得到红利1000元。该投资者的财富并没有因为上市公司派现而增加,仍然还是5万元。
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其次,取消红利税的征收。红利税属于个人所得税范畴,因此它只对个人投资者征收。这对于个人投资者来说显然是不公平的。特别是个人投资者属于市场上的弱势群体,个人投资者在市场上总体是亏损的,本身就毫无“所得”可言。根本就不应该对个人投资者征收“所得”税。尤其重要的是,红利税的征收不仅进一步削弱了股票的投资价值,而且还直接扭曲了价值投资。上市公司分红越多,投资者损失越大,这完全是对价值投资理念的颠覆。因此,有必要取消红利税,不能让中小投资者为上市公司分红买单。
此外,要限制上市公司一边分红一边再融资的做法。分红是上市公司对投资者的回报,而再融资就是上市公司又把给投资者的回报收回去了。如此一来,投资者根本就没有得到上市公司给予投资者的回报。更重要的是,很多上市公司分配给投资者的红利少,而再融资从投资者手中拿回的资金更多,这就意味着投资者不仅没有从上市公司得到回报,相反还在倒贴上市公司,继续在向上市公司掏钱。对于这种有再融资需求的公司,还是不要分红为宜,避免把投资者当傻瓜来对待,同时也是对投资者智商的一种侮辱。
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嘀嘀嘀 一辆有点长的扩关车来啦
记得转发哦[馋嘴][馋嘴]
车主&副驾驶⬇
车主@鑫梦文华
担炸24,三楼极禹,磕wn.jy,
约wnp,鲫鱼批都来找我玩[打call][打call][打call]❌炸3,wp
随缘️️,好感一堆美女帅哥,不我担就来
车主老婆[女孩儿][女孩儿][女孩儿]
@盐野川奈_北电上岸版
本人铁血丁婆+极禹爱情守护者 很爱小三楼约约丁婆和极禹批 不要嗑wp的 也不要雷三楼的 更不要雷我担的
副驾驶①
@·情溺曼哈顿· 想要wnp 我还是帝国铁血草 何洛/洛唯粉 李钟/硕老婆 我不要wpp syx mjq fnp壶团粉
副驾驶②@-年年丸风- 约约124担 航丝!其他我自己壁堡!
乘客⬇️
①@你是割尾鬼吗 ️wnp ❌3相关
②@只会咕噜咕噜的鱼 随缘约约[喜羊羊大电影] 自个儿壁垒~
③@·年年要开心· 约不雷王源丁程鑫的
④@·奶月耀桃· 随缘约 不雷刘耀文丁程鑫就来~
⑤@啵哩文学
多担搞边伯贤孔雪儿丁程鑫
都是唯 i女团选手
为Lisa张元英柳智敏liz花钱
dyf 金泰妍金玟庭嘉羿刘雨昕许佳琪
⑥@·橙心水餃·: 随缘约鑫唯
⑦@豪想干饭: @豪想干饭 纯血顺唯 约不雷我顺的[憧憬]
⑧@超级宇宙星神v_ 我24双担,随缘约约,wnp我倒贴
⑨@蘧蘧幻野· 随缘月
⑩@茜茜今天喜欢白敬亭了吗 不雷46就行 磕46我倒贴
⑪@晚不理蛋 月月i互动 布蕾刘耀文林一就来
⑫@漫雪小樱 不介意我磕戏影晚风 i团就好 ❌音 wpp
⑬@落日告白曲· 随缘约约
⑭@狼崽敀狐狸 随缘约约 不雷蔡徐坤炸24就来
⑮@w年年念年 随缘约 我会磕bjyx其他看置顶
⑯@屿鹧文念 完年至上!自行壁垒[坏笑]
⑰@晚川年轮 随缘约晚期/wfw 要不雷张嘉元的具体在置顶
⑱@重生之·未来柯期: 属性周柯宇张星特[馋嘴]
⑲@沉沉珂: 爱完年[开学季]
⑳@葵鑫9号贩卖机: 蔡徐坤丁程鑫
㉑@·哈莉波特·: 薛之谦丁程鑫张真源连淮伟
㉒@一克柳橙: 我也来!二代丁程鑫刘耀文 三代苏新皓张峻豪
㉓@葵酿丸心: 约wnp ❌wpp
㉔@POPPING狗: 不雷刘耀文都行。
㉕@再见未名海-养乐多版: 喜欢丁程鑫的或者三楼张泽禹的 不要音丝
㉖@菜菜不营业: 完年批子 还是张极的好妈咪
㉗@小心出柜: 我想随缘蹭蹭
㉘@桃子汽水超甜: 4甜唯 嗑24 优先不i团和缺德批 雷3和三大
㉙@奶粉味的E: 不雷刘耀文 就来 具体置顶
㉚@·星际玫瑰舱· 双担炸24 嗑完年 不i团 wpp fnp 带3属性 16唯哒咩
㉛@小懒皇 不雷懒羊羊的来,不要wp
㉜@是小方呀__: 属性 刘耀文丁程鑫 会磕兄弟情 楼外吴宣仪李汶翰范丞丞
㉝@星星漫游记_: 我想约不介意我嗑cp的星姐 ❌炸3 wpp
㉟@笨崽桃乐派: 丁程鑫刘耀文 拆家不要 其他都来
㊱@完整纪年 约约wnp ❌1133 wpp 楼外无雷[开学季][开学季]
㊲@·滑水博主· 约wnp
㊳@小猫开心吗 随缘约约wnp
㊴@·年与淇淇记· 如图[打call]
㊵@管我之前先打钱 王俊凯丁程鑫刘耀文张极,wpp,3f
㊶@HKT48_玻璃渣: 丁程鑫宫脇咲良双担,不雷就来我自己壁垒
㊷@完年是你爹o 约完年批❌3f wpp fnp
车尾➭
@小年眨眨眼·养乐多版 带我兜个风[可怜]
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