【每日资讯 | 因一则涨价传闻，股价底部反弹超20%！这家调味品龙头这样回应......】
热点聚焦
1、海天味业发布股价异动公告，经核实，目前公司生产经营情况正常。针对市场近日对公司产品调价的传闻，近期公司正在评估是否对产品价格进行调整，但调价计划尚未最终确定。（附：海天味业上周五涨停，近三个交易日累计涨幅达22.45%）
2、国家广电总局公告，自即日起，各广播电视和网络视听机构、平台一律停止播出“美容贷”及类似广告。
3、据国家发展改革委监测，全国平均猪粮比价已进入过度下跌一级预警区间。目前，国家发展改革委正会同有关部门开展年内第二轮中央冻猪肉储备收储，地方也在加大力度收储。
4、央行货币政策委员会召开2021年第三季度例会。会议指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。
5、国务院印发《中国妇女发展纲要（2021—2030年）》，要求完善人口生育相关法律法规政策，推动生育政策与经济社会政策配套衔接。研究推动将3岁以下婴幼儿照护服务费用纳入个人所得税专项附加扣除、住房等方面支持政策，减轻家庭生育、养育、教育负担。
国内股市
1、中证500ETF近两个交易日继续出现明显的资金流入效应：9月24日净流入22.83亿亿元，9月27日净流入超22亿元。特别是，9月27日单日成交额创2021年以来最高水平。
2、北向资金周一净买入14.77亿元。贵州茅台、五粮液、东方财富分别获净买入11.45亿元、8.94亿元、5.13亿元。三一重工净卖出额居首，金额为6.9亿元，恒瑞医药、比亚迪净卖出6.13亿元、2.93亿元。
3、盐湖股份公告，公司销售钾肥产品时，其生产成本未发生显著变化的情况下，大幅度上调销售价格，违反价格法，被处以160万元罚款。
4、公牛集团公告，收到浙江省市场监督管理局出具的《行政处罚决定书》，因违反反垄断法被处2020年度中国境内销售额3%的罚款，计2.9481亿元。
要闻解读
1、据新浪财经消息，交通运输部新闻发言人表示，下一步，将深化综合交通运输领域的北斗应用，扩展应用规模。大力推动北斗在铁路、公路、水运、邮政等领域全面应用，形成齐头并进的良好态势。
点评：本次发言提出深化北斗导航系统应用，一方面有望加速北斗在形变监测、船舶北斗高精度定位、商用车无人驾驶等领域的应用；另一方面，智慧道路建设持续推进，乘用车自动驾驶渐行渐近，卫惯组合导航等产品系统有望充分受益。
2、据腾讯科技消息，近日获悉，苹果首款AR设备售价将超2000美元，将于2022年第二季度进入批量生产，预计2022年下半年开售。另外苹果已要求韩国企业APS Holdings送样，样品为用于VR/AR产品的精细金属掩模版(FMM)。
点评：展望后市，IDC预测数据显示，2021-2025年间，全球VR产品出货量年平均增速有望达到约41.4%，AR增强现实产品出货量年平均增速有望达到约138%，产业链有望保持高速扩张态势。
宏观经济
1、临近四季度，全球经济复苏动能减缓和美联储货币政策转折趋势进一步明朗，市场对国内经济走弱也开始出现一定预期。市场人士指出，四季度经济或有加速下滑的风险，政策层面可能采取更加积极和宽松的政策措施。
2、杭州住保房管局起草了《杭州市加快发展保障性租赁住房实施方案》，重点明确了“十四五”期间，杭州年度租赁住房用地供应面积占出让住宅用地供应面积的比例达到10%以上。
3、交通运输部消息，8月，完成交通固定资产投资3049亿元，同比下降7.6%，两年平均增长3.9%，较7月有所放缓。
4、为服务临港新片区加快打造世界级前沿产业集群，2021年9月27日，临港新片区举办2021滴水湖产业投资者大会，总资金规模超过587亿元。
行业动态
1、随着多省能耗双控政策的相继落地，节能材料受到了资本市场的更多关注，作为节能减碳材料之一的陶瓷纤维有望迎来新机遇。
2、半导体硅晶圆厂环球晶圆昆山厂因配合苏州限电政策，暂时停工至9月30日，将协调集团其他厂区支援协助生产交货事宜。
3、特斯拉已经开始为其弗里蒙特加藤路工厂的4680电池试点生产线增加招聘人数。媒体称，特斯拉的试点电池生产线可能会生产出足够的4680电池，用于该公司的下一代小批量汽车，比如Model S Plaid和Model X以及新款Roadster跑车。
热点聚焦
1、海天味业发布股价异动公告，经核实，目前公司生产经营情况正常。针对市场近日对公司产品调价的传闻，近期公司正在评估是否对产品价格进行调整，但调价计划尚未最终确定。（附：海天味业上周五涨停，近三个交易日累计涨幅达22.45%）
2、国家广电总局公告，自即日起，各广播电视和网络视听机构、平台一律停止播出“美容贷”及类似广告。
3、据国家发展改革委监测，全国平均猪粮比价已进入过度下跌一级预警区间。目前，国家发展改革委正会同有关部门开展年内第二轮中央冻猪肉储备收储，地方也在加大力度收储。
4、央行货币政策委员会召开2021年第三季度例会。会议指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。
5、国务院印发《中国妇女发展纲要（2021—2030年）》，要求完善人口生育相关法律法规政策，推动生育政策与经济社会政策配套衔接。研究推动将3岁以下婴幼儿照护服务费用纳入个人所得税专项附加扣除、住房等方面支持政策，减轻家庭生育、养育、教育负担。
国内股市
1、中证500ETF近两个交易日继续出现明显的资金流入效应：9月24日净流入22.83亿亿元，9月27日净流入超22亿元。特别是，9月27日单日成交额创2021年以来最高水平。
2、北向资金周一净买入14.77亿元。贵州茅台、五粮液、东方财富分别获净买入11.45亿元、8.94亿元、5.13亿元。三一重工净卖出额居首，金额为6.9亿元，恒瑞医药、比亚迪净卖出6.13亿元、2.93亿元。
3、盐湖股份公告，公司销售钾肥产品时，其生产成本未发生显著变化的情况下，大幅度上调销售价格，违反价格法，被处以160万元罚款。
4、公牛集团公告，收到浙江省市场监督管理局出具的《行政处罚决定书》，因违反反垄断法被处2020年度中国境内销售额3%的罚款，计2.9481亿元。
要闻解读
1、据新浪财经消息，交通运输部新闻发言人表示，下一步，将深化综合交通运输领域的北斗应用，扩展应用规模。大力推动北斗在铁路、公路、水运、邮政等领域全面应用，形成齐头并进的良好态势。
点评：本次发言提出深化北斗导航系统应用，一方面有望加速北斗在形变监测、船舶北斗高精度定位、商用车无人驾驶等领域的应用；另一方面，智慧道路建设持续推进，乘用车自动驾驶渐行渐近，卫惯组合导航等产品系统有望充分受益。
2、据腾讯科技消息，近日获悉，苹果首款AR设备售价将超2000美元，将于2022年第二季度进入批量生产，预计2022年下半年开售。另外苹果已要求韩国企业APS Holdings送样，样品为用于VR/AR产品的精细金属掩模版(FMM)。
点评：展望后市，IDC预测数据显示，2021-2025年间，全球VR产品出货量年平均增速有望达到约41.4%，AR增强现实产品出货量年平均增速有望达到约138%，产业链有望保持高速扩张态势。
宏观经济
1、临近四季度，全球经济复苏动能减缓和美联储货币政策转折趋势进一步明朗，市场对国内经济走弱也开始出现一定预期。市场人士指出，四季度经济或有加速下滑的风险，政策层面可能采取更加积极和宽松的政策措施。
2、杭州住保房管局起草了《杭州市加快发展保障性租赁住房实施方案》，重点明确了“十四五”期间，杭州年度租赁住房用地供应面积占出让住宅用地供应面积的比例达到10%以上。
3、交通运输部消息，8月，完成交通固定资产投资3049亿元，同比下降7.6%，两年平均增长3.9%，较7月有所放缓。
4、为服务临港新片区加快打造世界级前沿产业集群，2021年9月27日，临港新片区举办2021滴水湖产业投资者大会，总资金规模超过587亿元。
行业动态
1、随着多省能耗双控政策的相继落地，节能材料受到了资本市场的更多关注，作为节能减碳材料之一的陶瓷纤维有望迎来新机遇。
2、半导体硅晶圆厂环球晶圆昆山厂因配合苏州限电政策，暂时停工至9月30日，将协调集团其他厂区支援协助生产交货事宜。
3、特斯拉已经开始为其弗里蒙特加藤路工厂的4680电池试点生产线增加招聘人数。媒体称，特斯拉的试点电池生产线可能会生产出足够的4680电池，用于该公司的下一代小批量汽车，比如Model S Plaid和Model X以及新款Roadster跑车。
9月14日起
广州白云机场对进口冷链货物限制管控，暂停接收冷链货物
进入下半年以来，由于种种因素影响，国外中国市场冰鲜三文鱼的供应一直处于极度不稳定的状态，业者承受着巨大的压力与风险。
多位业者向海鲜指南反映：“上海、广州两地批发市场冰鲜三文鱼报价已飙涨至历年来最高，而且还一鱼难求。”
9月15日，朋友圈开始流传一份文件，文件指出：“9月14日起，白云机场对所有国际进口冷链冰鲜货物限制管控，暂不接收冷链货物。”
海鲜指南随后核实了这一文件。“此次限制令是因为近期疫情防控升级，机场货站防控升级，人手严重不足，分栋、采样、消杀、搬运等所有环节放缓。冷链货物积压严重，所以非常时期只能采取非常手段减缓货站压力，降低疫情风险。”一位资深业内人士告诉海鲜指南。
“闭环管理前（8月25日），广州白云国际机场到达冰鲜三文鱼进口量日均可达350吨＋（120块板以上），闭环管理和（管理）限制后，进口量迅速下降至日平均100吨左右（40块板左右），急剧下降 2/3 以上。全国目前只有广州白云国际机场这个大型口岸在相对正常运作冷链货物（冰鲜水产品），但全国那么大的市场需求，简直是杯水车薪，冰鲜三文鱼缺口太大了。”
大量航班取消，运力减少近4成，运费暴增100%，成本激增
纯尔集团销售总监余明芳告诉海鲜指南，“国内目前仅有2个口岸（上海和广州机场）可以稳定进口冰鲜三文鱼。8月初开始，由于疫情管控升级，机场实行闭环管理，货站航司限流，大量航班取消，预估实际运力只有正常时期的30-40%，且运费已经暴涨100-200%。”
她还提到，此外，9月10日开始，上海机场海关执行进口水产品包装新规，要求必须有内衬袋和内标签，否则退运或者销毁，而国外大部分三文鱼是自动化流水线操作，无法做到新规的要求，几乎所有挪威工厂都暂停发货到上海。据了解，广州海关也随时会开始执行此项新规。
“三文鱼严重供不应求的局面会进一步恶化，短期内没有任何缓解的机会。”
三文鱼供应量取决于国内机场口岸监管仓配额数量，进口商、贸易商加价买鱼无法解决根本问题。
三文鱼涨价、缺口严重、后续供不应求局面可能进一步恶化，对于三文鱼加工厂来说，压力才是“致命”的。
海鲜指南了解到，从7月底开始，国内上海机场等通关口岸进口冷链货物采取的是提前72小时预约制，即进口冷链货物进入国内的地面监管冷藏仓，需要承运的航空公司提前72小时预约。目前的订货流程是：国内进口商询价下单——国外渔场联系航空公司——航空公司预约中国机场地面监管仓，确认有容量后冰鲜三文鱼装机——发往中国市场清关提货。
上海荷裕冷冻食品有限公司总裁吕昕介绍，可发送运力下降、地面通关时间增加，地面冷藏设备有限，这些是目前进入中国的冰鲜大西洋鲑数量减少的因素，并不是国外大西洋鲑供应量减少，而上面这些因素是目前原料供应商无法解决的，出高价也解决不了。
“现在国内进口商比较被动地向国外产区报出高昂的采购价，我了解到，从2个月前的11美金一路上涨到现在的15美金、17美金，更有国外原料商预计国庆前可能到20美金，抬高采购价并不是解决国内市场供应量的根本方式。我们付出了比平时近乎翻倍的价格，最后到手的三文鱼数量有增加吗？运力下降导致国外航空公司涨价，这个成本业者理应承担，除此以外的费用其实并不能帮助我们得到更多的冰鲜大西洋鲑，所以出价要谨慎和理性，同行要多沟通，只有我们团结且理智，才能真正帮助中国三文鱼市场良性发展。同时我们也希望相关部门可以多方沟通，妥善解决根本问题。”
日料餐厅今天定下的菜单价格，明天就涨破了它的成本线，它能立刻改价吗？消费者今天到餐厅吃是68元，明天就变成了98元，他能接受吗？对于这种商品，怎么‘爱’得起来？最后餐厅甚至可能选择下架，消费者直接放弃，市场总量会萎缩得非常迅速。为了我们三文鱼行业的健康良性发展，真心希望国外原料商在分享中国市场的同时也要和我们一起共度难关，国内政府和管理机构和从业者们能更多沟通团结，用更理智、更可观、更平和的态度去面对这段非常时期，希望主管部门能在防疫的大前提下出台更多帮助从业者和消费者得到合理原料的措施，才能让整个行业长远发展。”
卖得越多、亏得越惨，加工厂成本暴增，亏损生产。
上海盒成食品有限公司总经理李智鹏告诉海鲜指南，“国内冰鲜三文鱼需求其实较为稳定，但是现在中国进口的货太少了，短期内供需严重失衡。对于国内加工厂而言，原料价格上涨这么多，客户一般都是商超零售等终端渠道，终端售价相对比较稳定。一些签订长期合同的客户，此时就是加工厂在亏损生产，贴钱也要持续供货。”
“对于三文鱼加工厂而言，现在的报价和成本核算，生产出来就是亏钱，卖得越多损失越大，但又进退两难，你要维持工厂的运转，你要保障长期客户的供应，你要维持企业的品牌口碑，能怎么办呢？只有咬碎牙齿往肚里吞，先苦苦支撑着。”
“以我工厂为例，现在只能优先保证长期合作老客户的供应，供应已经完全失衡，缺货时候找上门的新客户，我们暂时也提供不了服务。”
“我们加工厂目前也迫切的希望下游端了解上游供应商的处境，也在积极跟客户沟通。这段时间太特殊，工厂没办法稳定足量地供应，会出现减量的情况，甚至于原来的合同价格无法执行，必须调价。但工厂对下游报价的沟通比批发市场调价要难得多，需要更多的成本付出。”
“目前工厂端也没有太多太好的应对措施，我们可以暂时亏损一段时间去保证客户的供应，但供应情况迟迟无法改善的话，加工厂只能减量或者提价。其实现在中国三文鱼市场不是价格的问题，而是供应的问题，只有把根源问题解决了，才能解决行业的窘境。”
“我们认为决定三文鱼供应的三个因素：国外厂家适应新包装要求的速度，国际航班的运费，以及国内对进口冷链产品的管控力度，都要向好发展才能回到正常的状态。但就目前的情况而言，起码在国庆前，国内供应短缺的现状无法好转。”
“光原料就比年初上涨了100%”，三文鱼价格剧烈波动非常不利于中国市场长久发展。
一位广东三文鱼加工厂负责人告诉海鲜指南，“三文鱼产区价格其实很稳定，渔场生产也不是问题。中国市场价格上涨的原因是航运费用暴涨，由于海关对于进口冷链产品的管控越来越严格，国际航班数量减少，国内清关速度放缓。国内的冰鲜三文鱼加工厂几乎每隔几天都要接受各种检查，目前还能开工的基本上都在亏钱运行，因为和很多终端签订了长期合同，作为供应商只能想尽一切方法，不计成本的去保证供应。这非常考验企业的抗压能力和资金流，面对这么极端的突发情况，大家只能走一步看一步，也没有太好的解决方法。
批发市场经销商可以随时涨价，但工厂的调价是很慢的，因为终端的价格要尽量平缓的调整，在这个过渡的过程中，工厂非常痛苦，只能硬撑。尤其是今年成本还增加了很多，光原料就比年初上涨了100%，有的船运费甚至比货值还高，还有人工等等。
接下来天气也逐渐转冷，疫情会不会反复成为最大的不确定因素，舱位更加紧张。而且11、12月份是西方节假日集中的月份，到时候鱼价肯定还会上涨，我们预计接下来国内市场供应情况很难好转。
对于工厂而言，并不是希望三文鱼价格越贵越好，这段时间三文鱼行情波动上涨如此剧烈的情况，非常不利于中国市场的长久发展。鱼价上涨太快，必然抑制市场的需求，很多餐厅、消费者会减少甚至放弃采购三文鱼。市场会变得越来越小，从业者过得越难越难，在夹缝中求生存。一个持续增长的蓝海市场是很好做的，但萎缩减量的红海市场，大家只能争得你死我活还没有利润。”
via海鲜指南
广州白云机场对进口冷链货物限制管控，暂停接收冷链货物
进入下半年以来，由于种种因素影响，国外中国市场冰鲜三文鱼的供应一直处于极度不稳定的状态，业者承受着巨大的压力与风险。
多位业者向海鲜指南反映：“上海、广州两地批发市场冰鲜三文鱼报价已飙涨至历年来最高，而且还一鱼难求。”
9月15日，朋友圈开始流传一份文件，文件指出：“9月14日起，白云机场对所有国际进口冷链冰鲜货物限制管控，暂不接收冷链货物。”
海鲜指南随后核实了这一文件。“此次限制令是因为近期疫情防控升级，机场货站防控升级，人手严重不足，分栋、采样、消杀、搬运等所有环节放缓。冷链货物积压严重，所以非常时期只能采取非常手段减缓货站压力，降低疫情风险。”一位资深业内人士告诉海鲜指南。
“闭环管理前（8月25日），广州白云国际机场到达冰鲜三文鱼进口量日均可达350吨＋（120块板以上），闭环管理和（管理）限制后，进口量迅速下降至日平均100吨左右（40块板左右），急剧下降 2/3 以上。全国目前只有广州白云国际机场这个大型口岸在相对正常运作冷链货物（冰鲜水产品），但全国那么大的市场需求，简直是杯水车薪，冰鲜三文鱼缺口太大了。”
大量航班取消，运力减少近4成，运费暴增100%，成本激增
纯尔集团销售总监余明芳告诉海鲜指南，“国内目前仅有2个口岸（上海和广州机场）可以稳定进口冰鲜三文鱼。8月初开始，由于疫情管控升级，机场实行闭环管理，货站航司限流，大量航班取消，预估实际运力只有正常时期的30-40%，且运费已经暴涨100-200%。”
她还提到，此外，9月10日开始，上海机场海关执行进口水产品包装新规，要求必须有内衬袋和内标签，否则退运或者销毁，而国外大部分三文鱼是自动化流水线操作，无法做到新规的要求，几乎所有挪威工厂都暂停发货到上海。据了解，广州海关也随时会开始执行此项新规。
“三文鱼严重供不应求的局面会进一步恶化，短期内没有任何缓解的机会。”
三文鱼供应量取决于国内机场口岸监管仓配额数量，进口商、贸易商加价买鱼无法解决根本问题。
三文鱼涨价、缺口严重、后续供不应求局面可能进一步恶化，对于三文鱼加工厂来说，压力才是“致命”的。
海鲜指南了解到，从7月底开始，国内上海机场等通关口岸进口冷链货物采取的是提前72小时预约制，即进口冷链货物进入国内的地面监管冷藏仓，需要承运的航空公司提前72小时预约。目前的订货流程是：国内进口商询价下单——国外渔场联系航空公司——航空公司预约中国机场地面监管仓，确认有容量后冰鲜三文鱼装机——发往中国市场清关提货。
上海荷裕冷冻食品有限公司总裁吕昕介绍，可发送运力下降、地面通关时间增加，地面冷藏设备有限，这些是目前进入中国的冰鲜大西洋鲑数量减少的因素，并不是国外大西洋鲑供应量减少，而上面这些因素是目前原料供应商无法解决的，出高价也解决不了。
“现在国内进口商比较被动地向国外产区报出高昂的采购价，我了解到，从2个月前的11美金一路上涨到现在的15美金、17美金，更有国外原料商预计国庆前可能到20美金，抬高采购价并不是解决国内市场供应量的根本方式。我们付出了比平时近乎翻倍的价格，最后到手的三文鱼数量有增加吗？运力下降导致国外航空公司涨价，这个成本业者理应承担，除此以外的费用其实并不能帮助我们得到更多的冰鲜大西洋鲑，所以出价要谨慎和理性，同行要多沟通，只有我们团结且理智，才能真正帮助中国三文鱼市场良性发展。同时我们也希望相关部门可以多方沟通，妥善解决根本问题。”
日料餐厅今天定下的菜单价格，明天就涨破了它的成本线，它能立刻改价吗？消费者今天到餐厅吃是68元，明天就变成了98元，他能接受吗？对于这种商品，怎么‘爱’得起来？最后餐厅甚至可能选择下架，消费者直接放弃，市场总量会萎缩得非常迅速。为了我们三文鱼行业的健康良性发展，真心希望国外原料商在分享中国市场的同时也要和我们一起共度难关，国内政府和管理机构和从业者们能更多沟通团结，用更理智、更可观、更平和的态度去面对这段非常时期，希望主管部门能在防疫的大前提下出台更多帮助从业者和消费者得到合理原料的措施，才能让整个行业长远发展。”
卖得越多、亏得越惨，加工厂成本暴增，亏损生产。
上海盒成食品有限公司总经理李智鹏告诉海鲜指南，“国内冰鲜三文鱼需求其实较为稳定，但是现在中国进口的货太少了，短期内供需严重失衡。对于国内加工厂而言，原料价格上涨这么多，客户一般都是商超零售等终端渠道，终端售价相对比较稳定。一些签订长期合同的客户，此时就是加工厂在亏损生产，贴钱也要持续供货。”
“对于三文鱼加工厂而言，现在的报价和成本核算，生产出来就是亏钱，卖得越多损失越大，但又进退两难，你要维持工厂的运转，你要保障长期客户的供应，你要维持企业的品牌口碑，能怎么办呢？只有咬碎牙齿往肚里吞，先苦苦支撑着。”
“以我工厂为例，现在只能优先保证长期合作老客户的供应，供应已经完全失衡，缺货时候找上门的新客户，我们暂时也提供不了服务。”
“我们加工厂目前也迫切的希望下游端了解上游供应商的处境，也在积极跟客户沟通。这段时间太特殊，工厂没办法稳定足量地供应，会出现减量的情况，甚至于原来的合同价格无法执行，必须调价。但工厂对下游报价的沟通比批发市场调价要难得多，需要更多的成本付出。”
“目前工厂端也没有太多太好的应对措施，我们可以暂时亏损一段时间去保证客户的供应，但供应情况迟迟无法改善的话，加工厂只能减量或者提价。其实现在中国三文鱼市场不是价格的问题，而是供应的问题，只有把根源问题解决了，才能解决行业的窘境。”
“我们认为决定三文鱼供应的三个因素：国外厂家适应新包装要求的速度，国际航班的运费，以及国内对进口冷链产品的管控力度，都要向好发展才能回到正常的状态。但就目前的情况而言，起码在国庆前，国内供应短缺的现状无法好转。”
“光原料就比年初上涨了100%”，三文鱼价格剧烈波动非常不利于中国市场长久发展。
一位广东三文鱼加工厂负责人告诉海鲜指南，“三文鱼产区价格其实很稳定，渔场生产也不是问题。中国市场价格上涨的原因是航运费用暴涨，由于海关对于进口冷链产品的管控越来越严格，国际航班数量减少，国内清关速度放缓。国内的冰鲜三文鱼加工厂几乎每隔几天都要接受各种检查，目前还能开工的基本上都在亏钱运行，因为和很多终端签订了长期合同，作为供应商只能想尽一切方法，不计成本的去保证供应。这非常考验企业的抗压能力和资金流，面对这么极端的突发情况，大家只能走一步看一步，也没有太好的解决方法。
批发市场经销商可以随时涨价，但工厂的调价是很慢的，因为终端的价格要尽量平缓的调整，在这个过渡的过程中，工厂非常痛苦，只能硬撑。尤其是今年成本还增加了很多，光原料就比年初上涨了100%，有的船运费甚至比货值还高，还有人工等等。
接下来天气也逐渐转冷，疫情会不会反复成为最大的不确定因素，舱位更加紧张。而且11、12月份是西方节假日集中的月份，到时候鱼价肯定还会上涨，我们预计接下来国内市场供应情况很难好转。
对于工厂而言，并不是希望三文鱼价格越贵越好，这段时间三文鱼行情波动上涨如此剧烈的情况，非常不利于中国市场的长久发展。鱼价上涨太快，必然抑制市场的需求，很多餐厅、消费者会减少甚至放弃采购三文鱼。市场会变得越来越小，从业者过得越难越难，在夹缝中求生存。一个持续增长的蓝海市场是很好做的，但萎缩减量的红海市场，大家只能争得你死我活还没有利润。”
via海鲜指南
宁波震裕科技调研 20210908
一、常规模具业务&冲压铁芯
1. 收入2亿多，两三百套，平均单套价值量约100万，大概是什么样的客户? 生产周期是多久,模具是不是都是非标化,规模优势比较难，但毛利很高。开模 具有没有用到 3D 打印的技术? A:模具外供的量基本保持现有水平,今后模具生产主要用于自用(铁芯+结构 件)，自用模具的量将迅速增加。不会用到 3D 打印。
从现在开始到 2025 年预计将有 15 亿左右价值的自用模具投入到冲压铁芯和结 构件的使用，以后模具的定位是内部支持服务，可以印证后续的成长
2. 冲压铁芯相当于是模具业务的下游吗?哪些客户是买模具自己回去用，哪些 是让震裕生产?比如汇川是怎么样的合作方式?鱼与渔的关系? A:可以说是下游，目前冲压铁芯业务发展势头也是不错，主要用在电机，下游 是新能源车电机和工业电机，三个铁芯价值量大几百，汇川是重要客户。 预期差最大的来源，铁芯方面优势很大,目前市占率是 20%，去年 2 亿多，今 年预计 6 亿，后年也是翻番的增长。应用下游是家电、新能源汽车电机、工控。 目前毛利不高，但上升空间巨大，因为不受原材料影响，对下游有传导性。新 能源主机厂，B 客户是第一家，T 客户已经考察 1 年多，2021 年 5 月已经进入， T 客户是有电机厂的，后续想象力极大。3 个铁芯单车价值 500+200+200。目 前 T 主要是采购国外，国产替代逻辑展开。
3. 冲压铁芯目前的产能产量是怎么样的?目前下游客户家电不景气、汽车缺 芯对于下半年的订单会不会有影响?预计未来的增速是怎么样的?A:目前产 能 8 条线,满产。未来预计苏州工厂会上产能
苏州工厂将新增 8 条线,满了以后去常州，一供 16 条线，目前 6 亿，8 条线， 毛估明年确实能翻倍
二、围绕宁德时代
1. 电池结构件的工艺有什么特殊性?冲压相比锻造、压铸有什么优势?旭升 和宁德时代做的是什么东西? A:电池结构件的工艺原理很简单，就是冲压，和锻造、压铸完全不同,震裕的 优势是模具起家,在模具的冲压次数(使用寿命)以及接单的快速反应方面优 势很大。旭升和宁德时代的业务是铝铸件，有所不同。
2. 一个电池包 Pack 中我们的价值量大概是多少?金额?占比(报告是 16%) 和上面产能里面的万件是什么对应关系
2. A:主要计算方式不按照单个电池包来计算,因为单个产品包括壳体和盖板 的单价都很小(盖板 7.8 元、壳体 4-5 元)o 可以按照 5000 万/GW 来算，去 年 5 亿多，今年规划是多少?目前订单情况?是否跟着宁德的产能卩奏: A:如果宁德时代 2025 年算 700GW 的话，是 350 亿，市占率 30%来计算， 差不多是 100 亿的收入。今年预计是 100GW*0.5*35%=17.5 亿左右。 基本跟着宁德的产能节奏，壳体由于运输成本相对较高，贴着宁德工厂建厂， 宁海基地主要做盖板。
3. 宁德时代的账期是怎么样的?一般提前多久下单?
A:宁德时代的账期是 9 个月，相对较长，但下游应付差不多也能做到 9 个月。 宁德派单是按年有个框架,单一批次分情况，如果是新产品，头三批谁研发就 谁先做，宁德还会出模具钱。三批以后市场化竞价(5000 万件一批)。 宁德砍价比较厉害，老型号基本是年降。
4. 震裕是否现在是成本加成法，基本是20%左右，后续会不会随着工艺进步 有提价可能?还是战略上以量为主? A:不是成本加成法，宁德时代比较强势，年框架下批次定价基本是死的,震裕 需要承受原材料价格波动。20%毛利差不多是底线，宁德时代会把上游的利润 安排的比较明白，震裕规模化、自动化率提高后会有所增长,长期在 20-30% 浮动。目前战略上肯定是已量为主。
5. 原材料的涨跌影响多大?(如果是成本加成的话能转嫁) A:影响还是比较大的，主要原材料是铜铝，今年上半年相对困难，可能营收增 速利润方面无法表现。
6. 扩产的节奏非常快，未来产能是怎样,百分比增长率?
A:宁海南,总规划 9 亿件，60 亿元产能，2024 年全部投产，目前一期 6.5 亿 投资，主要是厂房工建，预计 2022 年 6 月一期投产，大约 1/3 产能。 漂阳总规划 16 亿,分三期，但目前规划是前两期先做，一共 10 亿投资福安 100 亩土地，租的厂房宜宾宁德有 1200 亩，目前震裕是拿了 100 亩，可能应宁德 要求和当地政府谈拿到 250 亩产能规划充足，但总体并不冒进，目前还满足不了宁德一家的需求,CAGR 能 保持大几十的增长
2025 业绩预估
按产能算:宁波 60 亿+漂阳 30 亿+宜宾 15 亿+福安 20 亿+苏州范斯特 30 亿+ 老基地 10 亿=165 亿，还是偏保守,没算储能这块。
7. 扩产的资金来源规划?
A:全部产能下总投资大概需要 40 多亿元,IPO6 亿元加上银行授信能支撑今明
两年的资本支出。后年开始看情况后续有融资需求。
8. 目前竞争对手的情况?主要是科利达，他们是多客户,2020年宁德方面的收 入下降到 7 亿大概是什么原因?震裕有没有可能反超成为一供?我们模具出生 是否有优势?其他客户拓展的情况如何?
9. A:科达利相当于领先了一个身位，大概领先震裕2年的时间，优势在于科 达利在行业里面积累年数多，目前客户比较分散，没有单吊宁德。体现在数据 上科达利的结构件毛利比震裕高出 8-10 个点，接近 30%,人效方面 100 万+, 对比震裕 40 万。主要是科达利规模化、自动化方面领先震裕,这方面震裕扩产 后有较强信心能赶上。毛利落后几个原因，一是科达利客户结构好一点，对于 其他几家电池产商的标价高一点，二是震裕方面规模化、自动化落后 2 年,三 是大宗商品方面没有囤货，资金不足,经验也比较少。
10. 科达利目前宁德方面市占率 50%,震裕 35%,今年超不过，可能明后年 能超过。
11. 震裕方面最大的优势还是模具(去年 5 个型号，今年超过 20 个型号,开 模速度、质量影响很大)
12. 其他竞争对手进入的门槛?认证期是多长?目前电池的规格确定下来后是 不是相对稳定
A:进入门槛说高不高,有新进入者,认证期大概是 1 年，主要还是模具厂起家的 快速反应优势，以及本身就是金属加工大类,资本支出非常大，投入很大。上 市了以后有些优势。
13. 有没有考虑让宁德入股? A:暂时没有,有利有弊,绑定了以后不利于其他客户的拓展。#股票##价值投资日志[超话]#
一、常规模具业务&冲压铁芯
1. 收入2亿多，两三百套，平均单套价值量约100万，大概是什么样的客户? 生产周期是多久,模具是不是都是非标化,规模优势比较难，但毛利很高。开模 具有没有用到 3D 打印的技术? A:模具外供的量基本保持现有水平,今后模具生产主要用于自用(铁芯+结构 件)，自用模具的量将迅速增加。不会用到 3D 打印。
从现在开始到 2025 年预计将有 15 亿左右价值的自用模具投入到冲压铁芯和结 构件的使用，以后模具的定位是内部支持服务，可以印证后续的成长
2. 冲压铁芯相当于是模具业务的下游吗?哪些客户是买模具自己回去用，哪些 是让震裕生产?比如汇川是怎么样的合作方式?鱼与渔的关系? A:可以说是下游，目前冲压铁芯业务发展势头也是不错，主要用在电机，下游 是新能源车电机和工业电机，三个铁芯价值量大几百，汇川是重要客户。 预期差最大的来源，铁芯方面优势很大,目前市占率是 20%，去年 2 亿多，今 年预计 6 亿，后年也是翻番的增长。应用下游是家电、新能源汽车电机、工控。 目前毛利不高，但上升空间巨大，因为不受原材料影响，对下游有传导性。新 能源主机厂，B 客户是第一家，T 客户已经考察 1 年多，2021 年 5 月已经进入， T 客户是有电机厂的，后续想象力极大。3 个铁芯单车价值 500+200+200。目 前 T 主要是采购国外，国产替代逻辑展开。
3. 冲压铁芯目前的产能产量是怎么样的?目前下游客户家电不景气、汽车缺 芯对于下半年的订单会不会有影响?预计未来的增速是怎么样的?A:目前产 能 8 条线,满产。未来预计苏州工厂会上产能
苏州工厂将新增 8 条线,满了以后去常州，一供 16 条线，目前 6 亿，8 条线， 毛估明年确实能翻倍
二、围绕宁德时代
1. 电池结构件的工艺有什么特殊性?冲压相比锻造、压铸有什么优势?旭升 和宁德时代做的是什么东西? A:电池结构件的工艺原理很简单，就是冲压，和锻造、压铸完全不同,震裕的 优势是模具起家,在模具的冲压次数(使用寿命)以及接单的快速反应方面优 势很大。旭升和宁德时代的业务是铝铸件，有所不同。
2. 一个电池包 Pack 中我们的价值量大概是多少?金额?占比(报告是 16%) 和上面产能里面的万件是什么对应关系
2. A:主要计算方式不按照单个电池包来计算,因为单个产品包括壳体和盖板 的单价都很小(盖板 7.8 元、壳体 4-5 元)o 可以按照 5000 万/GW 来算，去 年 5 亿多，今年规划是多少?目前订单情况?是否跟着宁德的产能卩奏: A:如果宁德时代 2025 年算 700GW 的话，是 350 亿，市占率 30%来计算， 差不多是 100 亿的收入。今年预计是 100GW*0.5*35%=17.5 亿左右。 基本跟着宁德的产能节奏，壳体由于运输成本相对较高，贴着宁德工厂建厂， 宁海基地主要做盖板。
3. 宁德时代的账期是怎么样的?一般提前多久下单?
A:宁德时代的账期是 9 个月，相对较长，但下游应付差不多也能做到 9 个月。 宁德派单是按年有个框架,单一批次分情况，如果是新产品，头三批谁研发就 谁先做，宁德还会出模具钱。三批以后市场化竞价(5000 万件一批)。 宁德砍价比较厉害，老型号基本是年降。
4. 震裕是否现在是成本加成法，基本是20%左右，后续会不会随着工艺进步 有提价可能?还是战略上以量为主? A:不是成本加成法，宁德时代比较强势，年框架下批次定价基本是死的,震裕 需要承受原材料价格波动。20%毛利差不多是底线，宁德时代会把上游的利润 安排的比较明白，震裕规模化、自动化率提高后会有所增长,长期在 20-30% 浮动。目前战略上肯定是已量为主。
5. 原材料的涨跌影响多大?(如果是成本加成的话能转嫁) A:影响还是比较大的，主要原材料是铜铝，今年上半年相对困难，可能营收增 速利润方面无法表现。
6. 扩产的节奏非常快，未来产能是怎样,百分比增长率?
A:宁海南,总规划 9 亿件，60 亿元产能，2024 年全部投产，目前一期 6.5 亿 投资，主要是厂房工建，预计 2022 年 6 月一期投产，大约 1/3 产能。 漂阳总规划 16 亿,分三期，但目前规划是前两期先做，一共 10 亿投资福安 100 亩土地，租的厂房宜宾宁德有 1200 亩，目前震裕是拿了 100 亩，可能应宁德 要求和当地政府谈拿到 250 亩产能规划充足，但总体并不冒进，目前还满足不了宁德一家的需求,CAGR 能 保持大几十的增长
2025 业绩预估
按产能算:宁波 60 亿+漂阳 30 亿+宜宾 15 亿+福安 20 亿+苏州范斯特 30 亿+ 老基地 10 亿=165 亿，还是偏保守,没算储能这块。
7. 扩产的资金来源规划?
A:全部产能下总投资大概需要 40 多亿元,IPO6 亿元加上银行授信能支撑今明
两年的资本支出。后年开始看情况后续有融资需求。
8. 目前竞争对手的情况?主要是科利达，他们是多客户,2020年宁德方面的收 入下降到 7 亿大概是什么原因?震裕有没有可能反超成为一供?我们模具出生 是否有优势?其他客户拓展的情况如何?
9. A:科达利相当于领先了一个身位，大概领先震裕2年的时间，优势在于科 达利在行业里面积累年数多，目前客户比较分散，没有单吊宁德。体现在数据 上科达利的结构件毛利比震裕高出 8-10 个点，接近 30%,人效方面 100 万+, 对比震裕 40 万。主要是科达利规模化、自动化方面领先震裕,这方面震裕扩产 后有较强信心能赶上。毛利落后几个原因，一是科达利客户结构好一点，对于 其他几家电池产商的标价高一点，二是震裕方面规模化、自动化落后 2 年,三 是大宗商品方面没有囤货，资金不足,经验也比较少。
10. 科达利目前宁德方面市占率 50%,震裕 35%,今年超不过，可能明后年 能超过。
11. 震裕方面最大的优势还是模具(去年 5 个型号，今年超过 20 个型号,开 模速度、质量影响很大)
12. 其他竞争对手进入的门槛?认证期是多长?目前电池的规格确定下来后是 不是相对稳定
A:进入门槛说高不高,有新进入者,认证期大概是 1 年，主要还是模具厂起家的 快速反应优势，以及本身就是金属加工大类,资本支出非常大，投入很大。上 市了以后有些优势。
13. 有没有考虑让宁德入股? A:暂时没有,有利有弊,绑定了以后不利于其他客户的拓展。#股票##价值投资日志[超话]#
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