【#百岁老人1家公司工作84年破纪录#，你有几家前公司了？】据吉尼斯世界纪录披露，巴西一位名叫沃尔特·奥斯曼（Walter Orthmann）的百岁老人打破了在单一公司任职最长的记录。截至2022年1月6日，他在同一家公司工作了84年零9天。
据国外媒体报道，奥特曼于1922年4月19日出生在巴西小镇布鲁斯克。1937年，年仅15岁的奥特曼想找一份工作，帮助家里解决经济问题。由于他精通德语，1938年1月17日，他被纺织公司Industrias Renaux s.a.(现在的ReneauxView)聘为航运助理。不久之后，他被调到销售部门，后来成为了销售经理，并一直在这个岗位辛勤工作。
截至今年，他已经为该公司工作了84年。吉尼斯世界纪录近日证实，奥特曼成为在同一家公司工作时间最长的员工。对此，奥斯曼称达成这一世界记录是他“最自豪的成就”，他说他创造历史的关键就是关注当下。
据国外媒体报道，奥特曼于1922年4月19日出生在巴西小镇布鲁斯克。1937年，年仅15岁的奥特曼想找一份工作，帮助家里解决经济问题。由于他精通德语，1938年1月17日，他被纺织公司Industrias Renaux s.a.(现在的ReneauxView)聘为航运助理。不久之后，他被调到销售部门，后来成为了销售经理，并一直在这个岗位辛勤工作。
截至今年，他已经为该公司工作了84年。吉尼斯世界纪录近日证实，奥特曼成为在同一家公司工作时间最长的员工。对此，奥斯曼称达成这一世界记录是他“最自豪的成就”，他说他创造历史的关键就是关注当下。
【脱水】慧选脱水研报【第461期】-中谷物流(603565)
●中谷物流(603565)：效率提升下成本增幅可控，散改集+多式联运带来确定性增长
摘要：
中谷物流是中国最早专业经营内贸集装箱航运的企业之一，为我国内贸集运龙头，开设内贸航线几十条，覆盖近两万公里海岸线、国内沿海所有枢纽港及长江流域干线近百个港口，构建大海运、大物流体系;在沿海以及长江沿岸几十个港口的内贸集装箱吞吐量均名列前茅。
公司大船干线直航+小船支线中转的模式逐步得到验证，经营效率优于同行，市占率有望持续提升。安信证券孙延预计公司2022-2024年归母净利润分别为23.3/27.8/30.2亿元，对应现股价PE为11.1/9.4/8.6倍，维持“买入-A”评级。
正文：
公司简介
中谷物流成立于2003年，是中国最早专业经营内贸集装箱航运的企业之一:中谷物流为我国内贸集运龙头，业务辐射中国几十个省市百余座港口，下设200余家办事处及分公司遍及国内;员工近2000人;经营集装箱运输船舶120余艘;开设内贸航线几十条，覆盖近两万公里海岸线、国内沿海所有枢纽港及长江流域干线近百个港口，构建大海运、大物流体系;在沿海以及长江沿岸几十个港口的内贸集装箱吞吐量均名列前茅。
公司股权结构
2021年内贸价格上行、积极开拓外贸，公司收入稳健增长
2021年内贸集运运力紧张，价格整体上行，根据PDCI指数，全年行业平均运价指数同比+22%。同时在外贸高景气下，公司积极探索外贸经营，年内公司自营加租赁合计投入11艘船用于外贸。2021年实现水运业务收入101.62亿元，同比+25.10%。由于内贸业务运力减少，业务结构有所调整，2021年多式联运带来的陆运业务收入为21.29亿元，同比-7.27%。最终公司实现总营收122.91亿元，同比+17.79%。
内贸集运需求长期向好,散改集+多式联运带来确定性增长
内贸集运整体需求与宏观经济关联度高,2013-2020年运量增速基本高于GDP增速。2020年以来，“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局"被不断提及，预计未来内贸集运需求保持稳健增长。此外，散改集及多式联运发展均将为内贸集运带来确定性需求增长。
深耕行业多年壁垒深厚，领先探索内贸集运网络模式，具备较强竞争优势
1)从运力布局上看，公司低价造新船高价卖旧船，船队更新换代的同时提升了自有运力，及时布局景气外贸业务，带动船队单位收益上行。2)从发展模式上看，公司持续布局国家大力发展的“散改集”、多式联运，推进大船战略，探索大船干线直航，小船支线挂港的内贸集运网络模式，在内贸集运需求稳定增长、货源充足情况下，效率优于同行。3)从财务数据上看，公司净利率、毛利率相对稳定且优于同行，单位TEU营业成本低于安通约20-40%，各项财务指标凸显公司经营优势。
运力减少、效率提升，全年运量实现同比增长
2021年公司出售4艘自有船只，全年加权平均自有运力147万载重吨，同比-5.06%，外租运力降幅与自有运力相当，同比-4.6%，使得加权平均总运力同比-5%。同时运力结构有所变化，截至2021年底公司内贸运力同比减少约23%。针对运力供给紧张，公司持续挖潜运营效率，提升船舶负载率（同比+7pts）及周转率，使得全年完成运输量1326万TEU，同比增长1.33%。
效率提升下成本增幅可控，净利大幅增长、股息率高
公司2021年营业成本96.77亿元，同比+7.98%，主要受到船舶租金、燃油成本增长影响。效率提升下，单TEU营业成本仅上升6.56%。费用端整体保持稳定，2021年综合费用率为3.64%，同比-0.09pts。最终公司实现扣非归母净利润15.9亿元，同比+102.62%。分红方面，公司保持高分红比例回馈股东，拟现金分红14.38亿元，对应当前股息率为5.53%。
盈利预测及投资建议
短期看，行业运力流向外贸使得内贸供需紧张，供需差下2022年内贸运价同比增长具有高确定性，此外公司积极探索外贸，以自营及出租合作的方式开拓外贸业务。中期看，公司抓住行业机会扩张运力，未来两年行业运力主要增量来自中谷，新船将自2022Q4起陆续下水，2023、2024年具有较高运力弹性。长期看，内贸集运需求向好，海运碳排放显著低于公路运输，内循环为主经济发展下散改集+多式联运带来确定性增长。
公司大船干线直航+小船支线中转的模式逐步得到验证，经营效率优于同行，市占率有望持续提升。安信证券孙延预计公司2022-2024年归母净利润分别为23.3/27.8/30.2亿元，对应现股价PE为11.1/9.4/8.6倍，维持“买入-A”评级。
来源：
安信证券-中谷物流(603565)-《业绩符合预期，看好公司长期成长》。2022-3-30；
安信证券-中谷物流(603565)-《内贸集运龙头，中流击水正当时》。2022-2-16；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
●中谷物流(603565)：效率提升下成本增幅可控，散改集+多式联运带来确定性增长
摘要：
中谷物流是中国最早专业经营内贸集装箱航运的企业之一，为我国内贸集运龙头，开设内贸航线几十条，覆盖近两万公里海岸线、国内沿海所有枢纽港及长江流域干线近百个港口，构建大海运、大物流体系;在沿海以及长江沿岸几十个港口的内贸集装箱吞吐量均名列前茅。
公司大船干线直航+小船支线中转的模式逐步得到验证，经营效率优于同行，市占率有望持续提升。安信证券孙延预计公司2022-2024年归母净利润分别为23.3/27.8/30.2亿元，对应现股价PE为11.1/9.4/8.6倍，维持“买入-A”评级。
正文：
公司简介
中谷物流成立于2003年，是中国最早专业经营内贸集装箱航运的企业之一:中谷物流为我国内贸集运龙头，业务辐射中国几十个省市百余座港口，下设200余家办事处及分公司遍及国内;员工近2000人;经营集装箱运输船舶120余艘;开设内贸航线几十条，覆盖近两万公里海岸线、国内沿海所有枢纽港及长江流域干线近百个港口，构建大海运、大物流体系;在沿海以及长江沿岸几十个港口的内贸集装箱吞吐量均名列前茅。
公司股权结构
2021年内贸价格上行、积极开拓外贸，公司收入稳健增长
2021年内贸集运运力紧张，价格整体上行，根据PDCI指数，全年行业平均运价指数同比+22%。同时在外贸高景气下，公司积极探索外贸经营，年内公司自营加租赁合计投入11艘船用于外贸。2021年实现水运业务收入101.62亿元，同比+25.10%。由于内贸业务运力减少，业务结构有所调整，2021年多式联运带来的陆运业务收入为21.29亿元，同比-7.27%。最终公司实现总营收122.91亿元，同比+17.79%。
内贸集运需求长期向好,散改集+多式联运带来确定性增长
内贸集运整体需求与宏观经济关联度高,2013-2020年运量增速基本高于GDP增速。2020年以来，“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局"被不断提及，预计未来内贸集运需求保持稳健增长。此外，散改集及多式联运发展均将为内贸集运带来确定性需求增长。
深耕行业多年壁垒深厚，领先探索内贸集运网络模式，具备较强竞争优势
1)从运力布局上看，公司低价造新船高价卖旧船，船队更新换代的同时提升了自有运力，及时布局景气外贸业务，带动船队单位收益上行。2)从发展模式上看，公司持续布局国家大力发展的“散改集”、多式联运，推进大船战略，探索大船干线直航，小船支线挂港的内贸集运网络模式，在内贸集运需求稳定增长、货源充足情况下，效率优于同行。3)从财务数据上看，公司净利率、毛利率相对稳定且优于同行，单位TEU营业成本低于安通约20-40%，各项财务指标凸显公司经营优势。
运力减少、效率提升，全年运量实现同比增长
2021年公司出售4艘自有船只，全年加权平均自有运力147万载重吨，同比-5.06%，外租运力降幅与自有运力相当，同比-4.6%，使得加权平均总运力同比-5%。同时运力结构有所变化，截至2021年底公司内贸运力同比减少约23%。针对运力供给紧张，公司持续挖潜运营效率，提升船舶负载率（同比+7pts）及周转率，使得全年完成运输量1326万TEU，同比增长1.33%。
效率提升下成本增幅可控，净利大幅增长、股息率高
公司2021年营业成本96.77亿元，同比+7.98%，主要受到船舶租金、燃油成本增长影响。效率提升下，单TEU营业成本仅上升6.56%。费用端整体保持稳定，2021年综合费用率为3.64%，同比-0.09pts。最终公司实现扣非归母净利润15.9亿元，同比+102.62%。分红方面，公司保持高分红比例回馈股东，拟现金分红14.38亿元，对应当前股息率为5.53%。
盈利预测及投资建议
短期看，行业运力流向外贸使得内贸供需紧张，供需差下2022年内贸运价同比增长具有高确定性，此外公司积极探索外贸，以自营及出租合作的方式开拓外贸业务。中期看，公司抓住行业机会扩张运力，未来两年行业运力主要增量来自中谷，新船将自2022Q4起陆续下水，2023、2024年具有较高运力弹性。长期看，内贸集运需求向好，海运碳排放显著低于公路运输，内循环为主经济发展下散改集+多式联运带来确定性增长。
公司大船干线直航+小船支线中转的模式逐步得到验证，经营效率优于同行，市占率有望持续提升。安信证券孙延预计公司2022-2024年归母净利润分别为23.3/27.8/30.2亿元，对应现股价PE为11.1/9.4/8.6倍，维持“买入-A”评级。
来源：
安信证券-中谷物流(603565)-《业绩符合预期，看好公司长期成长》。2022-3-30；
安信证券-中谷物流(603565)-《内贸集运龙头，中流击水正当时》。2022-2-16；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
【克拉克森研究：船市复苏，新造船价格持续上涨】当前宏观经济环境下,通货膨胀压力因俄乌冲突而进一步加剧。虽然航运业的关注焦点大多集中在大宗商品价格和海运需求的可能影响上,但是造船业的通胀趋势也非常明显 - 克拉克森研究新造船价格指数记录了新船价格自2000年以来的最大涨幅。https://t.cn/A66usWls
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