#1036动新闻#【4·18国际古迹遗址日：福州举办“我眼中的古厝”少儿创意画征集活动】 2022年4月18日是#国际古迹遗址日#，今年的主题是“遗产与气候”。为更好的弘扬中华民族优秀传统文化，鼓励广大青少年儿童走入福州古厝，了解家乡历史，领略古厝之美，福州名城公司特别在今年的国际古迹遗址日推出“#我眼中的古厝#”少儿绘画作品征集活动。活动征集时间为2022年4月14—4月16日，网络投票时间为2022年4月17—4月18日，作品主题为我眼中的古厝。作品内容为福州#三坊七巷#、#上下杭#、朱紫坊、梁厝和南公河口街区的风景、人文、特色建筑或者在你心中最能代表古厝元素的绘画作品。
#同花顺要闻# 【亿见 | 光伏产业系列追踪之一：周期成长，需求为王】
作为2021年最火热的赛道之一，光伏在“双碳”背景下一度可以说是全市场所有基金经理的“最大公约数”。市场的共识叠加资本的疯狂，使“内卷”之风不可避免的从光伏产业链内部刮到了二级市场投资。
二级市场的“内卷”体现在对信息不对称上的渴求。市场开始过度的关注一些高频数据，过度的关注交易层面所谓的“预判”，从而使得行业研究的难度大大加深或许也一定程度上偏离了长期投资的本质。
这对于个人投资者是十分不友好的。尽管现在很多卖方研报已经开源，但是其中一些较为内行的词汇或是逻辑并不能被大部分散户所理解。因此，本系列文章尝试用通俗的方式去解释光伏产业里的一些逻辑，为各位在未来深入光伏产业的投资研究做一个基础性的科普。
该系列，将会用5到6课的内容来讲解机构视角中的光伏产业。第一课导言，我想要跟大家聊聊光伏产业的一些核心本质的东西。
光伏的周期性
光伏的大周期其实是三种周期的叠加：需求周期，产能周期和技术周期。
需求周期：需求周期本质上是政策周期，现在已经逐渐淡化。光伏企业需求端在补贴时期主要还是依赖国内市场，国内市场的装机又紧跟着政策补贴的节奏。作为一个门槛不高的制造业，有补贴的时候很容易疯狂投产做大做强，补贴退坡了就是又一地鸡毛，该破产的破产该转行的转行。
为什么说现在逐渐淡化了呢？一方面是现在实现平价了，没有补贴了。另一方面是我们在需求端打开了海外市场，组件出口占到企业利润的比重越来越大，相当于我们为全球供货，不用只看国内的政策变动。
产能周期：产能周期主要体现在企业扩产的节奏。光伏本质上还是一个制造业，大部分的光伏上市公司都在产业链的中上游，他们的生意说白了就是在“做光伏板”+“卖光伏板”。
从整个产业链来看，当需求增长比产能增长快的时候：一方面，光伏板卖的多，卖的多就赚得多，就有钱做扩产；另一方面，卖的多了还是供不应求，那就得涨价，量价齐升赚的更多了，就更想扩产。
但是当涨到价格太贵了，下游电站的内部收益率完成不了，就没人买你的板子了。需求被抑制了，这时就会产生一个负反馈，从而抑制了上游价格的上涨，然后又是一个产能收缩回落的过程，循环往复，周而复始。此外，不光是产业本身，产业链内部的细分环节（硅料等）也会出现自己的产能周期，这就会导致产业链内部也会出现一个周期的嵌套。
光伏的成长性
回到光伏本身，光伏是利用半导体材料的光伏效应将太阳能转化为电能的一种发电系统。但是大家注意，因为利用的是半导体材料，所以光伏行业具有一定半导体行业的特性。大家都知道半导体行业中的摩尔定律（集成电路上可容纳的晶体管数目在大约每18个月便会增加一倍，这意味着微处理器的性能每个18个月提高一倍，而价格会下降一倍），所以在类半导体的光伏行业上也有着相同的定律，这使得光伏的成本下降路径是迅速且确定的。
现在市场上主流的PECK电池的转化效率大约是22.5%，但实验室里已经做出来转化效率接近50%的电池片，而每1%的转化效率提升能带来6%左右的综合成本下降，综合成本的下降会提高下游电站的内部收益率，从而直接挂钩了整个产业链的需求，这就是光伏长期成长性的由来。
如何把成本降下来？这就要依赖技术创新，技术周期也是光伏第三个周期也是最重要的周期。一将功成万骨枯，回顾光伏发展的历史，我们会看到几代光伏的龙头都是靠着技术的颠覆式创新才坐上第一把交椅的，而这荣耀的背后我们看过太多的起落兴衰。
江山代有才人出，光伏是一个具有后发优势的行业，因为技术总是在不断的进步，后来者总是会使用最新的技术，先发者不可避免的会面临设备和技术更新换代的问题。这也是为什么产业里会有这么多改良式技术的出现，因为大规模替换成本太高了。
需求为王
确定的降本路径给光伏带来的是确定的需求，这是因为下游电站装光伏的收益率要远高于无风险收益率。光伏在2020年实现的用户侧平价，那时还没有上游成本暴涨的情况，组件价格最低到过1.4x元/W，这对应当年下游装机的内部收益率在没有补贴的情况下能达到惊人的13%左右。
这是什么概念？光伏组件的使用寿命平均来说是25年，假如这25年的时间里算上各种折旧给它个10%的年化收益率，这吸引力你想想得有多大？毕竟咱们连4.5%的理财都要去抢。
做过电力项目运营的朋友应该了解，光伏电站运行起来还是比较省事儿的，相关风险也是比较可控的。特别是从2019年开始光伏相关的电站项目审批进度大大加快了，资质各方面也没有那么的严苛，而且你这发的可是绿电，香饽饽大家都想要。刚刚讲的还只是集中式电站的情况，对于一些基础电价高的工商业光伏，2021年在无补贴的情况下资本金收益率能超40%。
折算下来两三年就能回本的生意，政策扶持&风险又小，谁不干？所以光伏产业需求的核心还是在于这个生意它是有利可图的。即便是没有“碳中和”利好刺激，2020年实现平价的光伏也足以让板块从20倍的估值中枢抬到30倍。
总结，光伏是一个典型的周期成长行业，是需求周期、产能周期和技术周期相互叠加的矛盾体。这恰恰也是光伏最有魅力的地方，它的矛盾与内卷正是它旺盛生命力的体现。它大起大落，但它却有光明的未来。
作为2021年最火热的赛道之一，光伏在“双碳”背景下一度可以说是全市场所有基金经理的“最大公约数”。市场的共识叠加资本的疯狂，使“内卷”之风不可避免的从光伏产业链内部刮到了二级市场投资。
二级市场的“内卷”体现在对信息不对称上的渴求。市场开始过度的关注一些高频数据，过度的关注交易层面所谓的“预判”，从而使得行业研究的难度大大加深或许也一定程度上偏离了长期投资的本质。
这对于个人投资者是十分不友好的。尽管现在很多卖方研报已经开源，但是其中一些较为内行的词汇或是逻辑并不能被大部分散户所理解。因此，本系列文章尝试用通俗的方式去解释光伏产业里的一些逻辑，为各位在未来深入光伏产业的投资研究做一个基础性的科普。
该系列，将会用5到6课的内容来讲解机构视角中的光伏产业。第一课导言，我想要跟大家聊聊光伏产业的一些核心本质的东西。
光伏的周期性
光伏的大周期其实是三种周期的叠加：需求周期，产能周期和技术周期。
需求周期：需求周期本质上是政策周期，现在已经逐渐淡化。光伏企业需求端在补贴时期主要还是依赖国内市场，国内市场的装机又紧跟着政策补贴的节奏。作为一个门槛不高的制造业，有补贴的时候很容易疯狂投产做大做强，补贴退坡了就是又一地鸡毛，该破产的破产该转行的转行。
为什么说现在逐渐淡化了呢？一方面是现在实现平价了，没有补贴了。另一方面是我们在需求端打开了海外市场，组件出口占到企业利润的比重越来越大，相当于我们为全球供货，不用只看国内的政策变动。
产能周期：产能周期主要体现在企业扩产的节奏。光伏本质上还是一个制造业，大部分的光伏上市公司都在产业链的中上游，他们的生意说白了就是在“做光伏板”+“卖光伏板”。
从整个产业链来看，当需求增长比产能增长快的时候：一方面，光伏板卖的多，卖的多就赚得多，就有钱做扩产；另一方面，卖的多了还是供不应求，那就得涨价，量价齐升赚的更多了，就更想扩产。
但是当涨到价格太贵了，下游电站的内部收益率完成不了，就没人买你的板子了。需求被抑制了，这时就会产生一个负反馈，从而抑制了上游价格的上涨，然后又是一个产能收缩回落的过程，循环往复，周而复始。此外，不光是产业本身，产业链内部的细分环节（硅料等）也会出现自己的产能周期，这就会导致产业链内部也会出现一个周期的嵌套。
光伏的成长性
回到光伏本身，光伏是利用半导体材料的光伏效应将太阳能转化为电能的一种发电系统。但是大家注意，因为利用的是半导体材料，所以光伏行业具有一定半导体行业的特性。大家都知道半导体行业中的摩尔定律（集成电路上可容纳的晶体管数目在大约每18个月便会增加一倍，这意味着微处理器的性能每个18个月提高一倍，而价格会下降一倍），所以在类半导体的光伏行业上也有着相同的定律，这使得光伏的成本下降路径是迅速且确定的。
现在市场上主流的PECK电池的转化效率大约是22.5%，但实验室里已经做出来转化效率接近50%的电池片，而每1%的转化效率提升能带来6%左右的综合成本下降，综合成本的下降会提高下游电站的内部收益率，从而直接挂钩了整个产业链的需求，这就是光伏长期成长性的由来。
如何把成本降下来？这就要依赖技术创新，技术周期也是光伏第三个周期也是最重要的周期。一将功成万骨枯，回顾光伏发展的历史，我们会看到几代光伏的龙头都是靠着技术的颠覆式创新才坐上第一把交椅的，而这荣耀的背后我们看过太多的起落兴衰。
江山代有才人出，光伏是一个具有后发优势的行业，因为技术总是在不断的进步，后来者总是会使用最新的技术，先发者不可避免的会面临设备和技术更新换代的问题。这也是为什么产业里会有这么多改良式技术的出现，因为大规模替换成本太高了。
需求为王
确定的降本路径给光伏带来的是确定的需求，这是因为下游电站装光伏的收益率要远高于无风险收益率。光伏在2020年实现的用户侧平价，那时还没有上游成本暴涨的情况，组件价格最低到过1.4x元/W，这对应当年下游装机的内部收益率在没有补贴的情况下能达到惊人的13%左右。
这是什么概念？光伏组件的使用寿命平均来说是25年，假如这25年的时间里算上各种折旧给它个10%的年化收益率，这吸引力你想想得有多大？毕竟咱们连4.5%的理财都要去抢。
做过电力项目运营的朋友应该了解，光伏电站运行起来还是比较省事儿的，相关风险也是比较可控的。特别是从2019年开始光伏相关的电站项目审批进度大大加快了，资质各方面也没有那么的严苛，而且你这发的可是绿电，香饽饽大家都想要。刚刚讲的还只是集中式电站的情况，对于一些基础电价高的工商业光伏，2021年在无补贴的情况下资本金收益率能超40%。
折算下来两三年就能回本的生意，政策扶持&风险又小，谁不干？所以光伏产业需求的核心还是在于这个生意它是有利可图的。即便是没有“碳中和”利好刺激，2020年实现平价的光伏也足以让板块从20倍的估值中枢抬到30倍。
总结，光伏是一个典型的周期成长行业，是需求周期、产能周期和技术周期相互叠加的矛盾体。这恰恰也是光伏最有魅力的地方，它的矛盾与内卷正是它旺盛生命力的体现。它大起大落，但它却有光明的未来。
#张伯礼详解为什么出现大量无症状感染者#【为什么出现大量无症状感染者？张伯礼院士详解】#无症状感染者有传染力吗# 细心的网友可能会发现，连续几天本土新冠病毒新增感染者中，无症状感染者多于确诊病例。尤其近三天来，无症状感染者居多。
为什么无症状感染者持续大量出现？无症状感染者是否有传染力？无症状感染者增多，是不是更难防控了？3月28日，记者就上述问题请教了中国工程院院士张伯礼。
“无症状感染者人数多、比例高是本轮疫情的明显特点。”张伯礼解释，这一特点不仅与病毒本身有关，也与及时筛查、尽早发现感染相关，更与疫苗接种密切相关。
无症状者居多因为这三点
首先与奥密克戎变异株自身特点有关。“新冠病毒变异株传染力增强，物极必反，其毒性也相对减弱。”张伯礼解释，病毒毒性减弱的临床表现就是临床症状会较轻一些，很多感染者感染后短时间没有表现出临床症状。
来自其他国家的奥密克戎变异株与德尔塔变异株的病死率分析结果显示，奥密克戎变异株流行期间的病死率下降，表明奥密克戎变异株的致病性不及其他变异株强。
“尽管如此，无症状者也不能掉以轻心。”张伯礼提醒：一是虽然无症状，但是仍然有传染性且隐匿性更强；另外今天是无症状，明天也许就有症状了。
“尤其对重点人群来说，例如老年人、患基础疾病的人群，还有体弱、肥胖及严重吸烟者，他们存在病情出现并急转直下的风险，需要格外关注。”张伯礼说，对一般无症状者重点在隔离观察，主张使用中成药早期干预，一是控制其不出现症状，尤其是不转为普通型；二是促其核酸早日转阴。
无症状者多，也与早期筛查、早发现有关系。
“疫情出现后各地均进行了大范围筛查，由于早发现，不少患者尚在感染初期未出现感染症状。”张伯礼说。
随着我国各地早发现能力的加强，我国核酸检测的目标是达成在24小时内完成划定区域的核酸检测任务。核酸筛查的最新工作部署，使我国各地能够在更短的时间内尽早发现感染者，控制传染源。因此，与以往因发烧、干咳前往哨点医疗机构就诊被发现相比，很多感染者在发现时间上大大提前。
“另一个重要原因是我国居民已大规模进行了疫苗接种。”张伯礼解释，人群的机体免疫力普遍增强，因此表现为无症状者居多。
无症状感染者有传染力吗？怎么防？
“在本轮疫情初期，有的无症状感染者确诊后，出现过其周边密接者均显示核酸阳性的情况。”张伯礼分析吉林疫情时表示，无症状感染者易造成病毒的隐匿传播，被发现时已致较多人感染。
无症状感染者虽然无临床症状表现，但能够通过核酸检测检测出其体内带有病毒的核酸，具有一定的病毒载量，一样具有传染力。
国务院联防联控机制相关专家表示，从疫情防控的角度来说，无症状感染者的存在，使疫情的发现变得困难，而大量无症状感染者如不及时被发现会使疫情进一步扩散，又增加了及时控制疫情的难度。
对此，张伯礼表示，必须进行快速严格的流调溯源工作，关键是快，早发现、早隔离。
“本轮奥密克戎导致的疫情已经隐匿传播了一段时间，并且存在多元传染途径，因此流调工作艰巨复杂，需更加严格仔细，不仅要关注病例的密接、次密接、一般接触者，还要考虑病例前期是否存在传播链，尽可能找到无症状感染者。”张伯礼说，用最短时间找到全部无症状感染者，彻底阻断社区传播，才能尽快实现社会面清零。（科技日报微信公号，图为资料图片）
为什么无症状感染者持续大量出现？无症状感染者是否有传染力？无症状感染者增多，是不是更难防控了？3月28日，记者就上述问题请教了中国工程院院士张伯礼。
“无症状感染者人数多、比例高是本轮疫情的明显特点。”张伯礼解释，这一特点不仅与病毒本身有关，也与及时筛查、尽早发现感染相关，更与疫苗接种密切相关。
无症状者居多因为这三点
首先与奥密克戎变异株自身特点有关。“新冠病毒变异株传染力增强，物极必反，其毒性也相对减弱。”张伯礼解释，病毒毒性减弱的临床表现就是临床症状会较轻一些，很多感染者感染后短时间没有表现出临床症状。
来自其他国家的奥密克戎变异株与德尔塔变异株的病死率分析结果显示，奥密克戎变异株流行期间的病死率下降，表明奥密克戎变异株的致病性不及其他变异株强。
“尽管如此，无症状者也不能掉以轻心。”张伯礼提醒：一是虽然无症状，但是仍然有传染性且隐匿性更强；另外今天是无症状，明天也许就有症状了。
“尤其对重点人群来说，例如老年人、患基础疾病的人群，还有体弱、肥胖及严重吸烟者，他们存在病情出现并急转直下的风险，需要格外关注。”张伯礼说，对一般无症状者重点在隔离观察，主张使用中成药早期干预，一是控制其不出现症状，尤其是不转为普通型；二是促其核酸早日转阴。
无症状者多，也与早期筛查、早发现有关系。
“疫情出现后各地均进行了大范围筛查，由于早发现，不少患者尚在感染初期未出现感染症状。”张伯礼说。
随着我国各地早发现能力的加强，我国核酸检测的目标是达成在24小时内完成划定区域的核酸检测任务。核酸筛查的最新工作部署，使我国各地能够在更短的时间内尽早发现感染者，控制传染源。因此，与以往因发烧、干咳前往哨点医疗机构就诊被发现相比，很多感染者在发现时间上大大提前。
“另一个重要原因是我国居民已大规模进行了疫苗接种。”张伯礼解释，人群的机体免疫力普遍增强，因此表现为无症状者居多。
无症状感染者有传染力吗？怎么防？
“在本轮疫情初期，有的无症状感染者确诊后，出现过其周边密接者均显示核酸阳性的情况。”张伯礼分析吉林疫情时表示，无症状感染者易造成病毒的隐匿传播，被发现时已致较多人感染。
无症状感染者虽然无临床症状表现，但能够通过核酸检测检测出其体内带有病毒的核酸，具有一定的病毒载量，一样具有传染力。
国务院联防联控机制相关专家表示，从疫情防控的角度来说，无症状感染者的存在，使疫情的发现变得困难，而大量无症状感染者如不及时被发现会使疫情进一步扩散，又增加了及时控制疫情的难度。
对此，张伯礼表示，必须进行快速严格的流调溯源工作，关键是快，早发现、早隔离。
“本轮奥密克戎导致的疫情已经隐匿传播了一段时间，并且存在多元传染途径，因此流调工作艰巨复杂，需更加严格仔细，不仅要关注病例的密接、次密接、一般接触者，还要考虑病例前期是否存在传播链，尽可能找到无症状感染者。”张伯礼说，用最短时间找到全部无症状感染者，彻底阻断社区传播，才能尽快实现社会面清零。（科技日报微信公号，图为资料图片）
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