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最近很多投资人聊起#创业板注册制#,被问得最多的就是对注册制怎么看?对我们投资有什么影响?今天我们就来聊聊。

从“官宣”到“落地”,创业板注册制推进的速度可谓神速。

6月12日晚,证监会发布了创业板改革并试点注册制相关制度规则;随后,深交所、中国结算、证券业协会一口气发布了多项主要业务规则及配套细则、指引和通知。

从6月15日开始,创业板注册制正式“开门迎客”。市场预计,三季度末前后有望迎来首批企业上市,届时创业板股票涨跌幅将全面放宽至20%。

创业板注册制改革相关的首批配套规则文件正式落地,意味着此番创业板注册制改革正式进入实操阶段。从正式文件内容来看,允许未盈利企业上市、允许红筹企业上市均将为创业板注入新鲜血液。我们今天就来聊聊注册制对我们投资有哪些影响,我们又应该如何应对?

我们先来聊聊注册制对我们一级市场的投资带来哪些影响?

首先,创业板试点注册制将直接利好私募股权投资机构的退出,实现私募募投管退的良性循环、加强创新资本的流动性。尤其在当前大环境中,实施方案的公布有助于提振市场信心。

对PE/VC机构而言,经过20余年的努力投资了大量中小企业,特别是科创类中小企业。注册制为PE/VC机构加快了存量去化的步伐,也有利于投资机构收回资金进行良性再循环投资,有助于缓解当前投资机构募资难的问题,从而有利于促进长期创新资本的形成。
其次,如果说科创板注册制是一个增量的改革,创业板注册制就是存量的改革。存量改革的难度高于增量改革,这也是创业板注册制改革的重要意义。在创业板试点成功后,将可以推广到主板和中小板。
同科创板相比,创业板注册制有三方面不同,一是建立沪深交易所审核工作协调机制,保持审核标准尺度一致,避免形成抢资源情况;二是明确在审企业衔接安排,确保向注册制过渡;三是再融资和并购重组涉及公开发行的同步实施注册制。这个安排,也是考虑到存量的问题,不同于科创板,全是新生的,创业板已经运行了10年,现在排队的企业就好多,这些企业怎么过度衔接是个比较大的问题。具体怎么解决这个问题,在权利还没有完全下放的情况下,短时间内还是主要先把排队的企业发完,其他新上的企业,那就要看监管怎样处理了,静待细则出台。
第三,有了科创板以及创业板改革的支撑,认可了科技创新领域的行业属性——就是很难在短期内实现盈利,继而提高了市场的包容性,降低了上市门槛。资本市场改革带来的畅通退出渠道下,PE/VC才能安心的进行早期阶段科技创新企业的投资,支持相关企业发展。
做大做强资本市场,这也间接支持了创新创业,对有技术门槛以及创新商业模式的企业,提供债券、股权等多样化多渠道直接融资,引导大量社会资金流向中小微企业,最终达到支持实体经济的发展。
第四,对于个人投资人来说,一级市场一直是高净值客户资产配置重要的板块,此次创业板注册制正式落地可能是中国资本市场最后一次政策红利,中国资本市场应该不会再有特别重大的改革措施出现。作为投资者,应该抓住这个难得投资机遇,不要浪费每一次经济结构调整时期的难得机会。另外,全球疫情仍在蔓延,而中国是相对安全的投资市场,在这次全球经济急刹车下,投资市场也出现了未来十几二十年来的一个底部,我们要抓住宝贵机会,加大权益类资产配置。对于如何配置权益类资产,可


对于二级市场来说,又有哪些影响呢?我们可以从规则说起。


首先,创业板改革并试点注册制后,新上市企业上市前五日不设涨跌幅,之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。这基本上跟科创板一致,但是区别在于,科创板全是增量,所以没什么问题,而创业板则涉及存量调整,也就是之前的上千家股票交易系统,是否也都要做出改变,目前这个还需要等待细则,这可能会改变很多股票的交易节奏。会发生明显的市场异动,让波动幅度大幅增加。对于做投资的人是好事,对于投机的人,看似是好事,但结果可能是灾难。

其次,IPO条件调整,(一)最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于人民币5000万元;(二)预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元;(三)预计市值不低于人民币50亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。这三个条件里符合任意一个就可以,也就是说,如果你市值足够大,营收足够高,不需要盈利也可以上市。海外那些不赚钱的红筹股,也可以随时回归,创业板也留下了空间。没有利润的强制要求,会促进科技创新,但也无疑会加剧创业板的风险。毕竟50亿市值,一年营收不低于3个亿,这个很容易,当时那几个共享单车,基本都达到了这个要求。

第三,进一步优化退市制度,新增“连续20个交易日市值低于5亿元”指标,适度调整成交量和股东人数退市指标,还有财务上,把连续3年亏损改成了,扣非后亏损+营收低于1亿元的符合指标,退市触发年限统一为两年。还简化了退市流程,取消暂停上市和恢复上市,也没有退市整理阶段,直接就退。这就会让很多企业要重新调整自己的财务方案,也要对自己的股价做出一定的呵护,毕竟如果市值太低,就有可能被扫地出门。还有就是扣非后亏损,这个就严格多了,原来很多上市公司调节净利润最主要的手段就是,非经常性损益,卖个房子,或者卖点股权啥的,现在这些都不算了。那么怎么去找净利润,这就非常困难了,只能在营收上下功夫了。所以我们要多一个心眼了,不能只关心股价了,还要关心下市值。

第四,创业板注册制下发行上市股票自首个交易日起可作为两融标的,推出转融通市场化约定申报方式,实现证券公司借入证券当日可供投资者融券卖出,允许战略投资者出借获配股份。这就提高了创业板股票的流通效率。

第五,提高单笔申报数量,限价申报单笔最高申报数量调整至30万股,市价申报调整至15万股。也就是说,如果你有足够多的钱,可以一笔买的更多。
综合来看,对于投资者来说,具体影响我们可以总结下,
1)上市变“容易”了,退市也变得“容易”。注册制开放准入门槛的同时,也有更严格的退市制度以保证优胜劣汰。
2)好公司会越来越好,差公司会越来越差。未来创业板个股将会不断分化,优质公司越来越好,而不好的公司则会越来越差,甚至被淘汰。
3)交易规则比肩科创板,风险显著提升。不难看出,创业板交易新规基本向科创板看齐,比如20%的日涨跌幅限制、新股上市前五日不设限制等等,都突破了现有的主板和中小板交易框架,交易风险显著提升。
4)对投资者的专业性和门槛都有所提高。未来创业板对股民的专业要求更高了,投资门槛也更高了。按照规定,以前已开通创业板交易权限的小伙伴需重签风险揭示书,新人则要有2年投资经验并满足10万资金的门槛,才能开通创业板权限。市场普遍认为,新设的门槛更多是出于对新进入资本市场投资者的保护。

对于普通投资者我们有哪些方式参与创业板投资,我们可以借助ETF入市,这种方式相对安全,也好判断,比起判断一个公司好坏,判断一只ETF指数基金的走势,我们胜算更高,而且长期看,指数总会不断在走高,长期持有也能达到保值增值的目的,不过大部分投资人是拿不住的,具体该怎样配置,可以关注我们嶺信财富的公众号(linktrust),我们会给您一套比较好的方法。

#泰国试管婴儿中介##泰国试管婴儿恒健#输卵管不通者做泰国试管婴儿

在女性的众多疾病中,输卵管疾病是比较常见的一种,也是众多女性非常害怕的一种,因为输卵管不通有非常大的可能会造成不孕不育症,而母性让她们想要生一个孩子,在这种情况下就会让女性显得非常的痛苦,一部分人就选择做泰国试管婴儿生男孩,那么输卵管不通做泰国试管婴儿攻略要这么做呢?让恒健海外来告诉你吧!

什么是输卵管不通?

输卵管不通是一种人类疾病。主要病因为炎症、先天性、人为手术所致。症状会有输卵管通而不畅、闭塞不通、完全不通等。治疗方法为手术疗法,宫腹腔镜联合探查术”上的基础上,不仅实现了技术的升级,优势也进一步升级。输卵管不通主要有三种情况:

第一种:输卵管通而不畅,这种比较的轻微,只要是将输卵管打通就可以怀孕。
第二种:输卵管闭塞不通,损坏程度较轻,大部分输卵管是正常的,这种情形下,经疏通,怀孕的机率也是蛮大的。
第三种:输卵管完全不通,且病损严重,这种情况系,治愈的机率就不好说了。正常怀孕的话,需要双侧输卵管都通畅了,才能顺利。

这些情况为什么要做泰国试管婴儿呢?因为治疗输卵管不通有常规手术和腹腔镜手术,也就是将粘连的疤痕切除以恢复输卵管的畅通,这样子卵子和精子就有机会相遇,获得成功的机会了,但是这样的手术同样也会有局限性,它可能在手术区域长出新的疤痕再次造成粘连。输卵管手术治疗后女性正常自然受孕几率为30%~40% ,而直接选择做美国试管婴儿,其受孕几率可达到70%-80%左右,因此很大一部分人群会选择试管婴儿受孕。

目前国内的试管婴儿成功率为30~40%左右,而到泰国做第三代试管婴儿技术的成功率大约为70%~75%左右,所以更多的人去泰国做试管婴儿。当然了,这两者之间的价格肯定也会有区别,如果都做第三代试管,在国内的价格在8~10万左右,而在泰国的价格在9~11万左右,因此如果想做第三代试管婴儿技术的话还是到泰国比较好。

#泰国试管婴儿中介##泰国试管婴儿恒健#输卵管不通做泰国试管婴儿需要注意什么?

在做试管婴儿之前,男女双方都需要进行一系列的检查,来确定当前的身体状况是否符合试管婴儿技术的条件。男方需要进行血液检查(染色体检查、抗精子抗体、尿常规、血常规、血型、生化、乙肝、丙肝、梅毒特异性抗体、艾滋病病毒抗体),若男性有弱精症,需要做Y染色体微缺失检测。

女方需要进行B超、分泌物检查、血液检查(染色体分析、抗精子抗体、抗心磷脂抗体、尿常规、血试管婴儿常规、血型、凝血检查、生化、乙肝、丙肝、梅毒特异性抗体、艾滋病病毒抗体)等多项检查。

注意饮食,可适当增加营养,可以多吃瘦肉、鱼类、禽蛋等蛋白质丰富的食物,蔬菜水果也要多吃,不宜进食生冷、辛辣刺激的食物。

进入周期后,请严格避孕套避孕,促排期间禁止性生活。助孕过程中应该保持充足的睡眠,避免劳累及熬夜,避免剧烈运动,重体力劳动,尤其是促排期间及胚胎移植后。

在当前的科学技术水平发展下,辅助生殖助孕技术的成功率不能达到100%,而且费用较高,所以您在接受助孕过程中要有良好的充分认识,保持、轻松乐观的心态,这对试管婴儿的成功率十分重要。

泰国试管婴儿:www.hengjiansg.com


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