非常好的文章，不光腾讯，所有的股价都是呈现这种趋势。当利好来临时，人们对于股价的预期会高于公司的盈利，估值也相对较高。随着利好的落地，大家会发现股价没有什么问题变化，是因为大家的预期和对企业的估值跑在了前面，已经透支了一部分股价。所以买一只股票的时候要判断，你所谓的利好是长期可透支的利好，还是已经落地的利好，如果是前者，放心大胆的买入，如果是后者，你可能面临的是长期的振荡或者是亏损。所以说，为什么大家做股票一直亏钱，可能你拿到的利好是要落地的利好，也可能是机构先于你知道了消息，毕竟人家是24小时关注市场，而且是团队“作案”。

投资如何入手呢？当从估值和成长性入手，不过很多更多属于基于当下估值与成长性去预测未来的估值和成长性，且勿本末倒置，投资投资的是企业的未来！未来相对是较难预测的，不过当下的相对容易判断，那么谈谈当下的分析方法：估值可通过三个内容，市盈率，市净率，分红三个纬度在行业中的对比进行考量，比方：企业市盈率在行业中的位置，与整个市场的对比，与其他成熟市场的对比等，市净率，分红类似！成长性的判断，主要从利润增速，主营业务增速进行在行业中的位置对比，以及整个市场，成熟市场的对比，所处的位置，当然这些内容基于三到五年的考量，优先选择业绩增长稳定的企业，这样精选出来的估值低洼，成长性良好且稳定的企业就是我们的最优先选择对象，那么当下的估值和成长性较高企业，还需要简单预测未来的业绩，最好的方法结合宏观经济走势，行业景气度，以及对企业的市场调研，更多纬度对已经选好的当下估值和成长性良好的当下备选企业做考量，在次精选配置的标的！未来是存在众多变数的这也就是投资不是科学，而是艺术学科的原因，魅力所在！最后强调下投资是基于现在投资企业未来现金流的现在估值！未来更为重要！ https://t.cn/RQeFeZX

业绩对赌可让并购标的估值得到有效支撑，有一定合理性。

问题在于：
对赌实现难度不好判断，对赌价格很难谈，让交易价格博弈停留在对赌数字上，而不得是真正的价值判断上。（摘自阿毛哥的微博）
业绩对赌后，上市公司不能多加干涉标的的经营管理，异化成了用并购形式完成的财务投资。
对赌期后被收购方高管集体出走或导致业务失序，对赌期后业绩保持稳定或有不确定性。
标的利润若不能保持增长或业绩未达标，上市公司商誉减值，影响当期利润，导致股价下挫。

并购应在战略高度上和公司发展愿景相契合，除国家产业政策引导外，能并表利润+发挥协同效应的并购，能获得先进技术、品牌、渠道的交易，不仅更易通过内外部审批，还能优化双方资源配置，继续做强主业，实现价值增值。

并购从来不简单，不乏有业绩不佳、产业前景不理想、估值太贵、条款难谈、闭环不易等花式吐槽。让双方直面市场波动和政策不确定性而继续推进的动因是利益的驱动和价值的弥合，而不是所承诺的利润。
极端点说，上市公司对标的未来业绩有自己的判断，可对标的进行引导或提供资源支持，战略契合度高，无需业绩承诺支撑，才是真正有价值的整合与并购。