中建政研智库|专项债、传统模式与PPP模式的优缺点分析

现对发行专项债券、采用传统投资模式与PPP模式的优缺点阐述如下:

01 专项债券

政府专项债券的本质是投融资工具,是指省、自治区、直辖市政府(含经省级政府批准自办债券发行的计划单列市政府)为有一定收益的公益性项目发行的、约定一定期限内以公益性项目对应的政府性基金或专项收入还本付息的政府债券。

专项债券期限一般为1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年。

(1)优点:

①发行利率较低、资金成本低(一般为3.5%左右);

②资金筹集周期较短(当年发债当年放款);

③作为重大项目资本金,衍生出“专项债+PPP”或“专项债+市场化融资”模式;

④可在项目建设期融资,专项债发行原则上为已开工项目,未开工项目应符合开工条件,并于债券发行后三个月内开工建设;

(2)缺点:

①债务限额管理,受限于上级财政分配到各地方的债务限额,项目收益债不能超过项目收入覆盖范围,因此缩小了专项债券价值发挥空间,不能解决项目资本金之外全部的资金需求。

②审核流程较为繁琐,需要各县市上报储备项目清单,省财政审核筛选项目,财政部审核筛选项目。财政部分配各省市债务限额、省财政分配各县市债务限额。各县市根据分配的限额,修改发债方案再上报省财政审核。

02 采用传统投资模式

采用传统投资模式为采用财政预算内资金直接投资、资本金注入、投资补助、贴息等,用于社会管理、公共事业发展、社会保障、经济建设以及政策补贴等方面建设。

(1)优点:

①相较于专项债券、PPP等其他资金筹措方式,传统投资模式一般作为非债券资金进入项目,没有收益和使用期限要求,为无偿使用。

(2)缺点:

①财政资金需要纳入预算,受限于本级财政收入支出规模。对于基础设施和公共事业建设需求大的落后贫困地区,因为本级财政收入少,则可用于投资的资金规模小,反而可发挥作用的空间小。

②投资补助、贴息等财政专项补助申报程序、拨付、监管较为繁琐,单独核算,专款专用,不能挪作他用,且金额有限,不能实质性解决政府投资资金需求。

03 PPP模式

(1)优点:

①可实现政府投资项目更高的效率。

PPP项目依靠利益共享、风险共担的伙伴关系,可以有效降低项目的整体成本。

②扩大了政府投资项目的资金来源。

PPP模式下项目融资更多地由社会资本完成,从而缓解了公共部门增加预算、扩张债务的压力,因此公共部门可以开展更多、更大规模的基础设施建设。在政府因财政紧缩,或信用降低而无法进行大规模融资时,PPP模式可以为政府提供表外融资。

③可提高政府和社会资本的财务稳健性。

政府将部分项目责任和风险转移给了社会资本,项目超预算、延期或在运营中遇到各种困难而导致的或有财政负债增加的风险被有效隔离。另一方面,由于PPP模式下的项目融资在整个项目合同期间是有保障的,且不受周期性的政府预算调整的影响,这种确定性可以提高整个项目生命周期投资计划的确定性和效率,提高财务稳健性。

④可使基础设施和公共服务的品质得到改善。

参与PPP项目的社会资本通常在相关领域积累了丰富经验和技术,在特定的绩效考核机制下有能力提高服务质量。另一方面,PPP模式下,社会资本的收入和项目质量挂钩,政府会根据项目不可用的程度,或未达到事先约定的绩效标准而扣减实际付款(付款金额在项目开始时约定);在使用者付费的项目中,使用者的需求和项目的质量正相关,这就使私营机构有足够的动力不断提高服务质量。

⑤有助于政府和社会资本实现长远规划。

在传统政府模式下,一个项目会被分包成很多子合同,由不同的参与者执行,这些参与者之间通常并没有紧密的合作。在PPP模式下,由于项目的设计、建设和运营通常都由同一个联合体执行,虽然联合体也由不同的参与者构成,但由于各个参与者需要为同一个目标和利益工作,项目的不同参与者之间可以得到充分整合,实现良好的协同。此外,由于项目的收益涉及整个生命周期,在利益驱动下,社会资本将基于更长远的考虑,选择最合适的技术,实现设施长期价值的最大化和成本的最小化。而在传统政府模式下,则更多是基于短期的财政压力、政策导向和预算限制来考虑。

⑥有助于树立政府的新形象

在PPP模式得到良好推广和执行的情况下,大部分项目都能按时、按预算完成,而且基础设施/公共服务的品质得到有效提高,可以使公众对政府的美誉度增加,对政府的财政管理能力信心倍增。

(2)缺点:

①社会资本要求的回报较高,融资成本较高。

社会资本由于信用水平低,融资成本远高于国债、地方政府债。

②特许经营会导致垄断。

PPP模式普遍采用特许经营制度,实际上使中标人获得了一定程度的垄断性,利益基本上能得到合同保障。这种缺乏竞争的环境在某些情况下会减弱社会资本降低成本、提高服务品质的动力。

③复杂的交易结构带来的运作上的低效率。

在PPP项目中,通常需要多个独立参与者通力合作,而多个参与者会导致整个项目的约束条件增加。交易结构的复杂性和众多的参与方可能使项目沟通存在一定的障碍,特别是在未来发生一些不可预料的事件时,可能会在合同条款的争议方面耗费过多时间。

④公共利益最大化和社会资本追求投资回报之间的矛盾。

如果公共产品、公共服务由政府部门提供,由于政府部门的非营利性和不按全成本核算定价的特点,公众所付出的直接使用费用较低。在PPP模式下,社会资本需要补偿项目相关的全部成本并获得合理水平的投资收益,对产品或服务进行市场化的定价,可能增加公众的直接使用成本。

作者:赵学文
中建政研政府投融资研究中心助理研究员

#一根玉米卖6元合理吗#【宣称“助农”,#直播带货贵卖农产品谁最受益#?】自今年6月以来,关于“东方甄选玉米6元钱一根,贵不贵”的话题持续引发热议。近日,继主播辛巴在直播间炮轰“打着助农的旗号售卖高额暴利商品”,东方甄选主播董宇辉回应后,当当创始人李国庆也加入“战局”,称东方甄选玉米6元一根没暴利。#为什么玉米卖6元农民还是不赚钱#
  在各方争论背后,“谷贱伤农”的话题再一次引起关注。有人认为,在乡村振兴的大背景下,助农增收的关键在于,要让“地里货”卖出高于“地头价”;还有人则认为,“谷贱伤农”但“谷贵”也未必能“富农”。

  高价农产品频现市场
  当“谷贱伤农”的话题引发讨论后,家住重庆九龙坡区的周亮(化名)便在社交平台上发出了“6元一根的玉米根本不算贵,我还买过7.6元一根的黄瓜”的感慨。
  今年8月23日,周亮因特殊情况,不能出门,便在外卖平台购买了一些蔬菜。其中,两根“精选黄瓜”,总重约600克,售价达到了15.36元。
  “所谓的‘精选黄瓜’,其实和菜市场上的没两样。”周亮告诉记者,当他致电商家时,对方却说:“我们卖的都是‘精选’‘助农’农产品,我们没有多少利润。”然而,进入9月后,该黄瓜的价格就下降了一半多。
  记者注意到,在电商和直播带货的推动下,大量原本“养在深闺”的农产品搭上了“出山进城”的快车,即便价格高昂,仍大受追捧。

  “谷贵”未必“富农”
  普通民众之所以对高价农产品和“谷贱伤农”的说法存在质疑,一方面是因为农产品的价格与价值不匹配,另一方面则是出于“谷贵”未必“富农”的质疑。
  今年55岁的李周(化名)是重庆渝东北片区某县的李子种植大户。他告诉记者,前些年,李子成熟后,价格高的时候每斤能卖到1.8元至2.5元。而当地某知名品牌贴上了“本地产”标签后,价格往往能卖到十四五元一斤。
  “我们除去人工、管理等成本,一斤李子的利润只有几毛钱。”在李周眼里,“谷贱伤农”的说法比较片面,甚至终端销售的价格太高,还可能会让众多不具备种植条件的农民“一哄而上”,给收购方提供进一步压价的空间,最终伤害的还是种植户。
  与此同时,李周也表示,看着果子终端销售价格的零头比收购价还高,心里十分羡慕。但考虑到价格低一点,就能在采摘期内,将果子全部“消化”,不至于让它烂在地里,心里也就平衡了许多。
  采访中,记者发现,重庆不少区县的农产品种植、养殖户对“谷贵”“谷贱”的态度十分矛盾。他们一方面希望农产品能卖到高价,从而增加收入;另一方面又担心自己产品售价过高,导致收购的商人减少,货卖不出去。
  “在传统的农产品走批发、统货模式下,农民对产品价格的矛盾心理由来已久。但随着电商平台和直播电商的兴起,电商新渠道让农产品有了更多的溢价空间。”重庆市农业农村委一位工作人员说,农产品的溢价部分能反哺农民的比例极少,对于多数农产品销售电商来说,钱都花到了中间损耗和供应链上。
  对此,有媒体评论指出,农产品直播业不能满足于把农民的货卖出去,还要让农民更多分享产业链上的利润,这是农产品营销模式创新的意义之一。如果一种农产品营销模式只是企业和网红的盛宴,而不能更多惠及农民,那这种模式的意义就很有限。

  助农需施足政策“底肥”
  记者了解到,当前,无论是从事农产品销售的电商、带货主播,还是农民自己,在推销农产品时,几乎都冠以“助农”的名义。其中,不乏一些打着“助农”旗号高价售卖农产品的行为。
  对此,专家表示,短期内,企业、主播、农户或许能获得“助农”带来的红利,时间一长,不仅不能“助农”,反而可能“伤农”。因此,在推销定价较高的农产品时,要慎用“助农”之名。
  记者了解到,为破解“谷贱伤农、米贵伤民”怪圈,在乡村振兴战略向纵深方向发展的背景下,重庆各区县纷纷通过施足政策“底肥”,真正助农增收。
  “今年脆李丰产,我们既欢喜又发愁,真怕卖不到钱,是合作社帮了大忙。”重庆巫溪县通城镇青梅村村民刘德翠介绍,今年7月,村里的合作社把来自四川的老板请到果园里。果商住在村里,指导大家按着市场需求的标准,精细采撷,白天分选包装上车,连夜拉到四川的批发市场,每天收购量超过15000公斤。
  在收购过程中,通城镇要求各村的专业合作社,在果商和农户之间穿针引线,维持产销秩序,确保果子质量。同时,又监督果商以质论价,按时足额付款。
  同时,该镇还通过开展技能培训,让村民掌握对次果、裂果晾晒粗加工的技巧,让不易存储的李子变为李子干,变成游客喜欢的特色旅游产品。
  “以前,外地果商来收购李子时,经常把‘助农’挂在嘴上,却把收购价格一压再压,我们根本挣不了几个钱。今年,有了政策的帮助,大家种李子的收入比以往提高了一倍多。”刘德翠说。
  重庆市乡村振兴局相关负责人也表示,在政策帮扶和新服务业态的推动下,“地里货”不止卖出“地头价”已成为常态。未来,重庆将从健全市场监管机制,打通上下游产业链,提升农民种植、养殖技术等方面入手,做强特色农业,释放“富农效应”。(工人日报-中工网记者 李国)

【宣称“助农”,直播带货贵卖农产品谁最受益?】#东方甄选回应下架玉米# 自今年6月以来,关于“东方甄选玉米6元钱一根,贵不贵”的话题持续引发热议。近日,继主播辛巴在直播间炮轰“打着助农的旗号售卖高额暴利商品”,东方甄选主播董宇辉回应后,当当创始人李国庆也加入“战局”,称东方甄选玉米6元一根没暴利。

在各方争论背后,“谷贱伤农”的话题再一次引起关注。有人认为,在乡村振兴的大背景下,助农增收的关键在于,要让“地里货”卖出高于“地头价”;还有人则认为,“谷贱伤农”但“谷贵”也未必能“富农”。

高价农产品频现市场

当“谷贱伤农”的话题引发讨论后,家住重庆九龙坡区的周亮(化名)便在社交平台上发出了“6元一根的玉米根本不算贵,我还买过7.6元一根的黄瓜”的感慨。

今年8月23日,周亮因特殊情况,不能出门,便在外卖平台购买了一些蔬菜。其中,两根“精选黄瓜”,总重约600克,售价达到了15.36元。

“所谓的‘精选黄瓜’,其实和菜市场上的没两样。”周亮告诉记者,当他致电商家时,对方却说:“我们卖的都是‘精选’‘助农’农产品,我们没有多少利润。”然而,进入9月后,该黄瓜的价格就下降了一半多。

记者注意到,在电商和直播带货的推动下,大量原本“养在深闺”的农产品搭上了“出山进城”的快车,即便价格高昂,仍大受追捧。

“谷贵”未必“富农”

普通民众之所以对高价农产品和“谷贱伤农”的说法存在质疑,一方面是因为农产品的价格与价值不匹配,另一方面则是出于“谷贵”未必“富农”的质疑。

今年55岁的李周(化名)是重庆渝东北片区某县的李子种植大户。他告诉记者,前些年,李子成熟后,价格高的时候每斤能卖到1.8元至2.5元。而当地某知名品牌贴上了“本地产”标签后,价格往往能卖到十四五元一斤。

“我们除去人工、管理等成本,一斤李子的利润只有几毛钱。”在李周眼里,“谷贱伤农”的说法比较片面,甚至终端销售的价格太高,还可能会让众多不具备种植条件的农民“一哄而上”,给收购方提供进一步压价的空间,最终伤害的还是种植户。

与此同时,李周也表示,看着果子终端销售价格的零头比收购价还高,心里十分羡慕。但考虑到价格低一点,就能在采摘期内,将果子全部“消化”,不至于让它烂在地里,心里也就平衡了许多。

采访中,记者发现,重庆不少区县的农产品种植、养殖户对“谷贵”“谷贱”的态度十分矛盾。他们一方面希望农产品能卖到高价,从而增加收入;另一方面又担心自己产品售价过高,导致收购的商人减少,货卖不出去。

“在传统的农产品走批发、统货模式下,农民对产品价格的矛盾心理由来已久。但随着电商平台和直播电商的兴起,电商新渠道让农产品有了更多的溢价空间。”重庆市农业农村委一位工作人员说,农产品的溢价部分能反哺农民的比例极少,对于多数农产品销售电商来说,钱都花到了中间损耗和供应链上。

对此,有媒体评论指出,农产品直播业不能满足于把农民的货卖出去,还要让农民更多分享产业链上的利润,这是农产品营销模式创新的意义之一。如果一种农产品营销模式只是企业和网红的盛宴,而不能更多惠及农民,那这种模式的意义就很有限。

助农需施足政策“底肥”

记者了解到,当前,无论是从事农产品销售的电商、带货主播,还是农民自己,在推销农产品时,几乎都冠以“助农”的名义。其中,不乏一些打着“助农”旗号高价售卖农产品的行为。

对此,专家表示,短期内,企业、主播、农户或许能获得“助农”带来的红利,时间一长,不仅不能“助农”,反而可能“伤农”。因此,在推销定价较高的农产品时,要慎用“助农”之名。

记者了解到,为破解“谷贱伤农、米贵伤民”怪圈,在乡村振兴战略向纵深方向发展的背景下,重庆各区县纷纷通过施足政策“底肥”,真正助农增收。

“今年脆李丰产,我们既欢喜又发愁,真怕卖不到钱,是合作社帮了大忙。”重庆巫溪县通城镇青梅村村民刘德翠介绍,今年7月,村里的合作社把来自四川的老板请到果园里。果商住在村里,指导大家按着市场需求的标准,精细采撷,白天分选包装上车,连夜拉到四川的批发市场,每天收购量超过15000公斤。

在收购过程中,通城镇要求各村的专业合作社,在果商和农户之间穿针引线,维持产销秩序,确保果子质量。同时,又监督果商以质论价,按时足额付款。

同时,该镇还通过开展技能培训,让村民掌握对次果、裂果晾晒粗加工的技巧,让不易存储的李子变为李子干,变成游客喜欢的特色旅游产品。

“以前,外地果商来收购李子时,经常把‘助农’挂在嘴上,却把收购价格一压再压,我们根本挣不了几个钱。今年,有了政策的帮助,大家种李子的收入比以往提高了一倍多。”刘德翠说。

重庆市乡村振兴局相关负责人也表示,在政策帮扶和新服务业态的推动下,“地里货”不止卖出“地头价”已成为常态。未来,重庆将从健全市场监管机制,打通上下游产业链,提升农民种植、养殖技术等方面入手,做强特色农业,释放“富农效应”。#农民日报评一根玉米卖6元#(工人日报)


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