结婚后夫妻间矛盾不断，财运也一直不好，看今后财运如何？
老师您好，关注您有段时间了，一直很喜欢看您对别人命理的分析，充满哲理和善良的建议，我非常钦佩老师您的人品和学识！本人男命，出生在农历1984年润10月17日2晚上10点多。
我从小家境比较坎坷，父母过世，兄妹两人均已成家。母亲在2009年脑溢血去世，父亲2012年因食管癌去世。
大专毕业后出来工作，但工作一直不顺，思想压力大，并且父母两次打击对于未成家的我很大，同年我大病一场。
2013年认识一个现任老婆，2014年步入婚姻殿堂，2015年有了一个可爱的儿子。但现在对工作很是迷茫，不知未来应如何，另外我和老婆老是争吵不断，2018年出来外地工作，现在夫妻两地分居。
想请教老师几个问题，希望老师能帮我指点一二：
1、今后我的个人小家庭生活怎么样，夫妻感情稳定能携手白头吗？
2、未来事业运如何？从事什么行业适合自己发展，哪个方位适合去发展，未来财运如何？想转行会计职业如何？
3、我父母先后去世是我命硬吗？
八字解析：
乾造：甲子，丙子，丁丑，辛亥（空戌亥、申酉）
大运：丁丑，戊寅，己卯，庚辰，辛巳，壬午，癸未，甲申（9岁上运）
【命局分析】
日干丁火生在子水月不得令，仅有年月干生助日干，其他干支均为克泄耗，故从八字以身弱论断。
八字七杀太重，需用印来化杀生身为吉，则木为最佳用神。其次也喜用火，火可以助身。最忌金水。
原局甲木为用，但在地支无根，为水多木漂，而丙丁火均在地支不见强根，因此用神无力。
【工作方面】
19岁29岁行戊寅大运，甲木见寅木为禄神，寅木为印星又临驿马，则有外出求学，也有奔波之象。
年柱杀来生印，但地支官杀混杂，暗示你工作上面不大稳定，但有印则也有贵人帮扶。
至于你想要从事财务方面的工作也是可以的，因为你八字日支坐财库。另外日支也为妻宫，也为财库，也暗示妻子管钱，妻子有财运。
时支亥水正官临驿马，故而外出工作。你八字甲木无根，地支又水非常的旺，主漂泊之象，又时临驿马，则很适合外出。
从八字来看，有印透出，且能化杀，也代表能有工作。但只能做些稳定的工作，不宜创业。就算要做，也只能跟着别人做。
【婚姻方面】
丁丑日出生为阴差阳错日，又财星临年空，要多注意婚姻才可以。日支丑也为妻宫，代表妻子。丑被两个子水争合，妻子容易生出其他的心思。因此如果夫妻长期分居，并不是好事，不建议如此。
你很适合去南方工作，东方，东南方也是可以的。不宜北上，或去西北，西方都不吉。在有利自己的方位，你会更加顺利一些，也会有更多的贵人帮助。
其次对于你自己来讲，偏财贴身，虽然丁空，但也有填空的时候。故而对于你来讲，也会出现一些露水情缘。
结合你八字来看，离婚的信息不强，但过程肯定不太顺利的。不过自己也要好好珍惜才可以。
【大运方面】
19岁到29岁行戊寅大运，寅木为印又为驿马，也为甲木的禄神，印临驿马，代表奔波走动支象。印也代表妈妈，临驿马也有和妈妈分开，或妈妈走了，不在身边的意思。
但母亲的去世和你的八字并没有太大的关系，因为死亡并非由一个人决定的。最根本的问题还是自己的因果所致，以及家运，大环境造成的。
29岁到39岁行己卯大运，己土为食神，你原局日支为丑土，则己土也为丑土，己土出现则妻子出现。所以这十年可以结婚。
39岁到49岁行庚辰大运，庚金克甲木用神，用神受损，非常不利，所以大运差流年吉，也仅仅是小吉。
【流年方面】
2019己亥年，今年不算好的年份，而且甲己相合，让印不生自己，压力非常大。
2020庚子年，财星混杂，而且子丑争合之象，并且庚损甲木，因此健康方面要多注意，另外三个子水来争合丑土，夫妻关系也难稳定。
另外又是你本命太岁的年份，所以子水力量非常的大，如果不能化杀，就会表现为小人，口舌，是非，生病破财等。
2021辛丑年，财重身轻，不担财，则会因为求财而非常辛苦。也会因为财而招惹是非。丑为华盖，也伏吟日支，辛金为妻子，身弱不担财，则财星出现会破财。
2022壬寅年，则一切都会好转。2023癸卯年也是不错。所以你过了2021年，后面的运气都会逐渐好转的。#婚姻##好运#
老师您好，关注您有段时间了，一直很喜欢看您对别人命理的分析，充满哲理和善良的建议，我非常钦佩老师您的人品和学识！本人男命，出生在农历1984年润10月17日2晚上10点多。
我从小家境比较坎坷，父母过世，兄妹两人均已成家。母亲在2009年脑溢血去世，父亲2012年因食管癌去世。
大专毕业后出来工作，但工作一直不顺，思想压力大，并且父母两次打击对于未成家的我很大，同年我大病一场。
2013年认识一个现任老婆，2014年步入婚姻殿堂，2015年有了一个可爱的儿子。但现在对工作很是迷茫，不知未来应如何，另外我和老婆老是争吵不断，2018年出来外地工作，现在夫妻两地分居。
想请教老师几个问题，希望老师能帮我指点一二：
1、今后我的个人小家庭生活怎么样，夫妻感情稳定能携手白头吗？
2、未来事业运如何？从事什么行业适合自己发展，哪个方位适合去发展，未来财运如何？想转行会计职业如何？
3、我父母先后去世是我命硬吗？
八字解析：
乾造：甲子，丙子，丁丑，辛亥（空戌亥、申酉）
大运：丁丑，戊寅，己卯，庚辰，辛巳，壬午，癸未，甲申（9岁上运）
【命局分析】
日干丁火生在子水月不得令，仅有年月干生助日干，其他干支均为克泄耗，故从八字以身弱论断。
八字七杀太重，需用印来化杀生身为吉，则木为最佳用神。其次也喜用火，火可以助身。最忌金水。
原局甲木为用，但在地支无根，为水多木漂，而丙丁火均在地支不见强根，因此用神无力。
【工作方面】
19岁29岁行戊寅大运，甲木见寅木为禄神，寅木为印星又临驿马，则有外出求学，也有奔波之象。
年柱杀来生印，但地支官杀混杂，暗示你工作上面不大稳定，但有印则也有贵人帮扶。
至于你想要从事财务方面的工作也是可以的，因为你八字日支坐财库。另外日支也为妻宫，也为财库，也暗示妻子管钱，妻子有财运。
时支亥水正官临驿马，故而外出工作。你八字甲木无根，地支又水非常的旺，主漂泊之象，又时临驿马，则很适合外出。
从八字来看，有印透出，且能化杀，也代表能有工作。但只能做些稳定的工作，不宜创业。就算要做，也只能跟着别人做。
【婚姻方面】
丁丑日出生为阴差阳错日，又财星临年空，要多注意婚姻才可以。日支丑也为妻宫，代表妻子。丑被两个子水争合，妻子容易生出其他的心思。因此如果夫妻长期分居，并不是好事，不建议如此。
你很适合去南方工作，东方，东南方也是可以的。不宜北上，或去西北，西方都不吉。在有利自己的方位，你会更加顺利一些，也会有更多的贵人帮助。
其次对于你自己来讲，偏财贴身，虽然丁空，但也有填空的时候。故而对于你来讲，也会出现一些露水情缘。
结合你八字来看，离婚的信息不强，但过程肯定不太顺利的。不过自己也要好好珍惜才可以。
【大运方面】
19岁到29岁行戊寅大运，寅木为印又为驿马，也为甲木的禄神，印临驿马，代表奔波走动支象。印也代表妈妈，临驿马也有和妈妈分开，或妈妈走了，不在身边的意思。
但母亲的去世和你的八字并没有太大的关系，因为死亡并非由一个人决定的。最根本的问题还是自己的因果所致，以及家运，大环境造成的。
29岁到39岁行己卯大运，己土为食神，你原局日支为丑土，则己土也为丑土，己土出现则妻子出现。所以这十年可以结婚。
39岁到49岁行庚辰大运，庚金克甲木用神，用神受损，非常不利，所以大运差流年吉，也仅仅是小吉。
【流年方面】
2019己亥年，今年不算好的年份，而且甲己相合，让印不生自己，压力非常大。
2020庚子年，财星混杂，而且子丑争合之象，并且庚损甲木，因此健康方面要多注意，另外三个子水来争合丑土，夫妻关系也难稳定。
另外又是你本命太岁的年份，所以子水力量非常的大，如果不能化杀，就会表现为小人，口舌，是非，生病破财等。
2021辛丑年，财重身轻，不担财，则会因为求财而非常辛苦。也会因为财而招惹是非。丑为华盖，也伏吟日支，辛金为妻子，身弱不担财，则财星出现会破财。
2022壬寅年，则一切都会好转。2023癸卯年也是不错。所以你过了2021年，后面的运气都会逐渐好转的。#婚姻##好运#
臭氧水对口腔疾病的防治
臭氧水长期以来一直作为常用的口腔感染治疗药物，最常见的是1%~12%的臭氧水溶液。研究显示，溶有臭氧的水液，能有效阻止多种细菌的繁殖；同时它也能阻止牙斑的形成和防止牙龈炎的发展；此外，臭氧水还能阻止厌氧菌的繁殖和生长。
本人长期使用臭氧水漱口、刷牙。未使用臭氧水前，牙龈出血状况严重，每次刷牙后漱口都会“血迹斑斑”；使用臭氧水一周后，效果明显，几无出血状况。坚持一个月，再无牙龈出血。停用臭氧水漱口两周后，并无牙龈出血复发，说明牙斑菌去除效果显著。
此外，口腔溃疡经高浓度臭氧水处理后，恢复速率明显提高。以往本人口腔溃疡一周至两周的恢复期在使用臭氧水漱口后缩短为四五天左右。
臭氧水长期以来一直作为常用的口腔感染治疗药物，最常见的是1%~12%的臭氧水溶液。研究显示，溶有臭氧的水液，能有效阻止多种细菌的繁殖；同时它也能阻止牙斑的形成和防止牙龈炎的发展；此外，臭氧水还能阻止厌氧菌的繁殖和生长。
本人长期使用臭氧水漱口、刷牙。未使用臭氧水前，牙龈出血状况严重，每次刷牙后漱口都会“血迹斑斑”；使用臭氧水一周后，效果明显，几无出血状况。坚持一个月，再无牙龈出血。停用臭氧水漱口两周后，并无牙龈出血复发，说明牙斑菌去除效果显著。
此外，口腔溃疡经高浓度臭氧水处理后，恢复速率明显提高。以往本人口腔溃疡一周至两周的恢复期在使用臭氧水漱口后缩短为四五天左右。
洋河2020年年报浅析
洋河是全国大型白酒生产企业，是白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒，两个中华老字号，六枚中国驰名商标的企业。公司主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒。根据已披露的白酒行业定期报告，公司的营业收入和利润规模继续保持行业前三位。公司位于中国白酒之都---宿迁市，坐拥“三河两湖湿地”，悠久的历史与得天独厚的生态环境，为酿酒提供了良好的水源、土壤、空气，尤其是酿酒微生菌群等条件，是酿酒的风水宝地。2021年公司经营目标是实现营业收入同比增长10%以上。
现将洋河2020年年报简要分析如下：
一、 扣非净利润下降明显
2020年营收为211.01亿，下浮-8.76%；净利润74.82亿，增幅1.34%；扣非净利润56.52亿，下浮-13.79%。2020年的净利润中扣非净利润占比太高，实际主营业务利润占净利润比为56.52/74.82*100=75.54%。洋河将大部分留存利润进行投资理财，经查，2020年证券投资合计金额为172亿，其中持有中银证券约7894万股，中银证券本期损益13.48亿，期末市值为17.48亿；信托产品51.27亿；其他证券103.25亿。资产负债表中，货币资金仅有72.43亿，交易性金融资产143.02亿，其他非流动金融资产63.67亿。公司赚的钱除了分红以外，大部分钱拿去投资，洋河公司在几家酒企中投资理财应该算最好的一家。2020年74.82亿的净利润中，非经常性损益为（税后）18.3亿，其中投资收益为12.07亿，2019年投资收益为8.51亿，该项收益主要是信托产品收益及理财收益，该项收益每年有持续性可能。另一项公允价值变动损益为12.68亿，该项收益为中银证券账面浮盈，没有持续性。所以在计算洋河真实的利润及估值时，保守的策略就是将该公允价值变动损益进行扣除。2020-2018年扣非净利润分别为：56.52亿、65.56亿、73.69亿，扣非净利润近几年持续下降。老窖2020年扣非净利润为59.91亿，已高于洋河。
二、表象感觉企业现金流非常匮乏，实则非常充裕
2020-2018年经营现金流净额分别为：39.79亿/1.13=35.21亿；67.98亿/1.13=60.16亿；90.57亿/1.13=80.15亿。三年净利润分别为：74.82亿、73.83亿、81.15亿。近三年经营现金流净额持续低于净利润。为了防止因调节利润影响短期现金流净额，将三年平均经营现金流净额与利润比较。三年平均经营现金流净额为（35.21+60.16+80.15）/3=58.51亿；三年平均净利润为（74.82+73.83+81.15）/3=76.6亿。近三年平均经营现金流净额占利润比为58.51/76.6*100=76.38%。如果仅仅通过经营现金流金额与净利润比较，可能会影响自己的判断。再看看“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，2020年-2018年分别为215.27亿、281.58亿、281.05亿，近三年营收分别为：211.01亿、231.26亿、241.6亿，与营收完全匹配。也就是实际销售出去的酒，基本上都拿到了钱。再查下应收账款情况，经查，2020-2018年的应收账款分别为：6.17亿、6.75亿、2.48亿，分别占营收比为：2.92%、2.92%、1.02%，占比非常少。那么，再与其他几家高端酒企进行对比，2020年汾酒应收款项占营收比为27.09%；老窖应收款项占营收比为19.28%；五粮液应收款项占营收比为35.99%，茅台应收款项占营收比为1.56%。洋河的应收账款占营收比几乎接近茅台，通过应收款项占营收比例可看出产品的竞争力，以及真实产品销售情况。既然洋河的应收账款这么少，销售商品、提供劳务收到的现金又与营收非常匹配，那么为何经营现金流净额比净利润少得很多？其实分析财报不能千篇一律、照搬教条地去分析，对于不同的企业要区别对待。由于洋河的净利润中投资收益占比相当高，应该将经营现金流净额与扣非净利润比较更加合理。2020-2018年扣非净利润分别为56.52亿、65.56亿、73.69亿，三年平均扣非净利润为65.26亿。这样与近三年的平均经营现金流净额58.51亿基本匹配。极少的应收账款，真实的现金流，利润含金量非常高，利润真实可靠。
三、持续、稳定、较大比例的分红
公司每年的分红占利润比达到60%，企业投资理财水平较高的情况下，还能将大部分利润全部分配给股东，这样的良心企业确实值得称赞。这也许与股权结构有关，大部分高管及利益共同体都持股，这也是核心竞争力的部分。不过，尽管分红比例很高，但是近几年的分红金额因利润的减少而逐年下降。对于长期投资标的，稳定的利润及分红增长，才是稳定盈利最大的保障。企业近几年利润不同程度的下浮与企业进行营销改革有关，因营销策略没及时跟上消费升级趋势，造成经销商库存长期积压，这几年主要加大去库存。
2014年5月，公司回购358万股，回购金额为1.58亿，回购的股份依法注销。2019-2020年回购966万股，支付金额为10亿，主要用于股权激励。该公司2009年上市，除上市募集27亿资金外，再也没有向市场募集资金，派现资金277亿，分红融资比为10.25倍。同时从市场回购11.58亿资金。通过该公司回购股份注销，没有再融资来看，该公司赚到了实实在在的钱，是一个诚信的企业。
四、营收下浮主要来自省内
近几年，省内营收下浮较大，下浮比例为（95.6-116.11）/116.11*100=-17.66%。省外营收下浮比例为（107.74-115.75）/115.75*100=-6.92%。省内营收下浮较大与今世缘营收增长及其他酒企打入江苏市场有关。
五、普通酒营收下浮明显
依据《深圳证券交易所行业信息披露指引第14号---上市公司从事食品及酒制造相关业务》的披露之要求，公司按照出厂价分为中高档酒和普通酒。其中：中高档酒出厂价≥100/500ml的产品，主要代表为梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝等。普通产品出厂价＜100元/500ml的产品，主要为洋河大曲、双沟大曲等。以前公司都按白酒与红酒进行区分。2020年中高档酒营收为176.48亿，下浮-7.15%；普通酒营收26.87亿，下浮-14.86%。通过营收可看出，中高档酒下降较少，普通酒下降较多，说明在洋河上也体现消费升级趋势。
六、每年不停上浮出厂价
洋河的主要营收仍是白酒，红酒营收可忽略，而且红酒每年营收呈下降趋势。因该公司年报只分别披露中高档酒与普通酒的营收，未分别披露销售量，所以只能计算所有白酒的出厂价。洋河酒度数为42°，浓香型酒基酒度数为68°，所以一斤基酒能勾兑出0.68/0.42=1.62倍42°商品酒。无水酒精标准比重为0.7893g/cm3，每500ml 42°商品酒的质量为500*（0.7893*0.42+1*0.58）=455.75g。2020年白酒出厂价为：2020年白酒营收201.52亿/白酒销售量155757/1000/2/500*455.75*1.13=66.63元/瓶；2019年白酒出厂价为：2019年白酒营收219.67亿/白酒销售量186023/1000/2/500*455.75*1.13=60.81元/瓶；2018年白酒出厂价为：2018年白酒营收229.13亿/白酒销售量214051/1000/2/500*455.75*1.13=55.12元。通过以上计算的出厂价可看出，虽然营收每年降低，但出厂价每年约增长10%。但因原材料及人工成本的上升，毛利率并未随着出厂价上升而上升。
七、较大的预收账款是未来营收的保障
公司2020-2018年预收账款分别为95.99亿、67.53亿、44.68亿，每年快速增长。我们将洋河与老窖相比较，两家企业2020年营收分别为：洋河营收211.01亿、老窖营收166.53亿，两家营收相当。但是两家预收账款相差较大，洋河预收账款为95.99亿，占营收45.49%；老窖预收账款为18.97亿，占营收11.39%。白酒企业大部分都是以预收款的形式进行经营，预收账款占比高，说明经销商进货意愿强，产品销售预期强，来年利润有保障。另一方面，有可能企业隐藏部分利润未释放。2020年洋河的预收账款确实很高，茅台近千亿的营收，2020年预收账款才149.32亿。看来，公司定于2021年营收目标为10%以上增长的确定性很大。
八、实际生产量远低于设计产能
公司设计产能为222545吨，2020年实际产能为122366吨。通过五粮液、洋河、老窖及汾酒设计产能与实际生产量情况来看，实际生产量都远远低于设计产能，说明并不是公司不想生产更多的酒，而是市场无法接受更多的白酒。根据几家公司产销量可看出，未来几年少喝酒、喝好酒、喝健康酒的消费惯性还会延续。除了茅台的实际产能超过设计产能以外，其他酒企的实际产能都低于设计产能。通过此数据比较，可看出产品的竞争力。茅台是以产定销，而其他酒企以销定产。所以也只有茅台的业绩能预估，其他酒企会随市场变化而变化，这就是茅台与其他酒企最大的区别。
引用洋河2020年年报行业形势分析：根据国家统计局的数据，2020年规模以上白酒企业数量减少到1040家，相较于2016年减少了538家。随着消费者品牌意识的逐渐提高，白酒市场份额向头部品牌、头部企业集中的趋势愈发明显，行业分化持续加强。具备资本优势、管理优势、品牌优势、人才优势、渠道优势的名优白酒企业，将会在未来的白酒市场竞争中胜出。洋河在2009年上市以后，借用资本市场的融资及宣传优势，在00年代初突飞猛进的基础上，企业经营更加良性发展。近几年，因营销策略未及时跟上消费升级趋势，销售有所停滞。还好，企业管理层及时发现企业发展的瓶颈，及时调整策略。通过两年的经营策略的调整，现在已有好的改观。
记得00年代初，江苏市场基本上都喝海之蓝，觉得那时的海之蓝非常好喝，条件好的，会喝上天之蓝。后来因海之蓝与天之蓝还分商超供应酒、经销商供应酒以及酒店供应酒，每个渠道供应的酒质量都不一样，商超供应的酒最好喝。同时，大量的假酒出现，市场乱象丛生，洋河系列酒就逐渐淡出了我们的视野。近几年随着消费升级，梦系列重新进入我们的视野，请客吃饭只会有梦系列，海之蓝、天之蓝基本上没在出现过。现在洋河公司也注重高端品牌的开发，梦之蓝水晶版惊艳上市、M6+完成全国化推广等。几家高端白酒企业中，洋河的管理层最值得信赖，相信洋河在管理层齐心协力的作用下突破重围。通过财报分析来看，上市12年来，除了上市融资外，再也没有向市场融资，而且大量分红，同时回购股票。现金流充裕、大量的预收账款及应付账款，极少的应收账款，说明企业产品的竞争力非常强。洋河酒也是八大名酒之一，企业产品有一定的时间积淀，符合消费升级趋势。洋河最大的瓶颈就是高端酒的品牌力尚不够，酒的口感、质量与高端尚有一定的距离。
本人在2019年底投资过洋河，2020年初，因茅台股价大跌，聚焦之茅台。既然公司利润真实且能持续，那么剩下的就是给企业估值。对洋河保守估值应该将非经常性损益变动进行扣除。2020年扣非净利润为56.52亿，2021年一季度扣非净利润为38.11亿。因白酒行业的特性，一季度的利润基本上占全年的利润一半（茅台除外），洋河每年一季度的利润占全年利润为40%左右。按一季度利润推算2021年全年利润约为95.28亿，再进行打折，预估扣非净利润为90亿。因洋河品牌力比起高端酒尚有点距离，只能给于25倍估值。合理市值为90亿*25=2250亿，股本为15.1亿，2021年合理股价为149元。本人考虑在该价格附近适当买入作为深市打新之用。
目前为止，茅台、五粮液、洋河、老窖、汾酒共五家高端白酒企业年报全部分析完毕，后面不再分析其他白酒企业年报。以上只是个人粗浅的认知，请勿据此进行投资，切切！
洋河是全国大型白酒生产企业，是白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒，两个中华老字号，六枚中国驰名商标的企业。公司主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒。根据已披露的白酒行业定期报告，公司的营业收入和利润规模继续保持行业前三位。公司位于中国白酒之都---宿迁市，坐拥“三河两湖湿地”，悠久的历史与得天独厚的生态环境，为酿酒提供了良好的水源、土壤、空气，尤其是酿酒微生菌群等条件，是酿酒的风水宝地。2021年公司经营目标是实现营业收入同比增长10%以上。
现将洋河2020年年报简要分析如下：
一、 扣非净利润下降明显
2020年营收为211.01亿，下浮-8.76%；净利润74.82亿，增幅1.34%；扣非净利润56.52亿，下浮-13.79%。2020年的净利润中扣非净利润占比太高，实际主营业务利润占净利润比为56.52/74.82*100=75.54%。洋河将大部分留存利润进行投资理财，经查，2020年证券投资合计金额为172亿，其中持有中银证券约7894万股，中银证券本期损益13.48亿，期末市值为17.48亿；信托产品51.27亿；其他证券103.25亿。资产负债表中，货币资金仅有72.43亿，交易性金融资产143.02亿，其他非流动金融资产63.67亿。公司赚的钱除了分红以外，大部分钱拿去投资，洋河公司在几家酒企中投资理财应该算最好的一家。2020年74.82亿的净利润中，非经常性损益为（税后）18.3亿，其中投资收益为12.07亿，2019年投资收益为8.51亿，该项收益主要是信托产品收益及理财收益，该项收益每年有持续性可能。另一项公允价值变动损益为12.68亿，该项收益为中银证券账面浮盈，没有持续性。所以在计算洋河真实的利润及估值时，保守的策略就是将该公允价值变动损益进行扣除。2020-2018年扣非净利润分别为：56.52亿、65.56亿、73.69亿，扣非净利润近几年持续下降。老窖2020年扣非净利润为59.91亿，已高于洋河。
二、表象感觉企业现金流非常匮乏，实则非常充裕
2020-2018年经营现金流净额分别为：39.79亿/1.13=35.21亿；67.98亿/1.13=60.16亿；90.57亿/1.13=80.15亿。三年净利润分别为：74.82亿、73.83亿、81.15亿。近三年经营现金流净额持续低于净利润。为了防止因调节利润影响短期现金流净额，将三年平均经营现金流净额与利润比较。三年平均经营现金流净额为（35.21+60.16+80.15）/3=58.51亿；三年平均净利润为（74.82+73.83+81.15）/3=76.6亿。近三年平均经营现金流净额占利润比为58.51/76.6*100=76.38%。如果仅仅通过经营现金流金额与净利润比较，可能会影响自己的判断。再看看“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，2020年-2018年分别为215.27亿、281.58亿、281.05亿，近三年营收分别为：211.01亿、231.26亿、241.6亿，与营收完全匹配。也就是实际销售出去的酒，基本上都拿到了钱。再查下应收账款情况，经查，2020-2018年的应收账款分别为：6.17亿、6.75亿、2.48亿，分别占营收比为：2.92%、2.92%、1.02%，占比非常少。那么，再与其他几家高端酒企进行对比，2020年汾酒应收款项占营收比为27.09%；老窖应收款项占营收比为19.28%；五粮液应收款项占营收比为35.99%，茅台应收款项占营收比为1.56%。洋河的应收账款占营收比几乎接近茅台，通过应收款项占营收比例可看出产品的竞争力，以及真实产品销售情况。既然洋河的应收账款这么少，销售商品、提供劳务收到的现金又与营收非常匹配，那么为何经营现金流净额比净利润少得很多？其实分析财报不能千篇一律、照搬教条地去分析，对于不同的企业要区别对待。由于洋河的净利润中投资收益占比相当高，应该将经营现金流净额与扣非净利润比较更加合理。2020-2018年扣非净利润分别为56.52亿、65.56亿、73.69亿，三年平均扣非净利润为65.26亿。这样与近三年的平均经营现金流净额58.51亿基本匹配。极少的应收账款，真实的现金流，利润含金量非常高，利润真实可靠。
三、持续、稳定、较大比例的分红
公司每年的分红占利润比达到60%，企业投资理财水平较高的情况下，还能将大部分利润全部分配给股东，这样的良心企业确实值得称赞。这也许与股权结构有关，大部分高管及利益共同体都持股，这也是核心竞争力的部分。不过，尽管分红比例很高，但是近几年的分红金额因利润的减少而逐年下降。对于长期投资标的，稳定的利润及分红增长，才是稳定盈利最大的保障。企业近几年利润不同程度的下浮与企业进行营销改革有关，因营销策略没及时跟上消费升级趋势，造成经销商库存长期积压，这几年主要加大去库存。
2014年5月，公司回购358万股，回购金额为1.58亿，回购的股份依法注销。2019-2020年回购966万股，支付金额为10亿，主要用于股权激励。该公司2009年上市，除上市募集27亿资金外，再也没有向市场募集资金，派现资金277亿，分红融资比为10.25倍。同时从市场回购11.58亿资金。通过该公司回购股份注销，没有再融资来看，该公司赚到了实实在在的钱，是一个诚信的企业。
四、营收下浮主要来自省内
近几年，省内营收下浮较大，下浮比例为（95.6-116.11）/116.11*100=-17.66%。省外营收下浮比例为（107.74-115.75）/115.75*100=-6.92%。省内营收下浮较大与今世缘营收增长及其他酒企打入江苏市场有关。
五、普通酒营收下浮明显
依据《深圳证券交易所行业信息披露指引第14号---上市公司从事食品及酒制造相关业务》的披露之要求，公司按照出厂价分为中高档酒和普通酒。其中：中高档酒出厂价≥100/500ml的产品，主要代表为梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝等。普通产品出厂价＜100元/500ml的产品，主要为洋河大曲、双沟大曲等。以前公司都按白酒与红酒进行区分。2020年中高档酒营收为176.48亿，下浮-7.15%；普通酒营收26.87亿，下浮-14.86%。通过营收可看出，中高档酒下降较少，普通酒下降较多，说明在洋河上也体现消费升级趋势。
六、每年不停上浮出厂价
洋河的主要营收仍是白酒，红酒营收可忽略，而且红酒每年营收呈下降趋势。因该公司年报只分别披露中高档酒与普通酒的营收，未分别披露销售量，所以只能计算所有白酒的出厂价。洋河酒度数为42°，浓香型酒基酒度数为68°，所以一斤基酒能勾兑出0.68/0.42=1.62倍42°商品酒。无水酒精标准比重为0.7893g/cm3，每500ml 42°商品酒的质量为500*（0.7893*0.42+1*0.58）=455.75g。2020年白酒出厂价为：2020年白酒营收201.52亿/白酒销售量155757/1000/2/500*455.75*1.13=66.63元/瓶；2019年白酒出厂价为：2019年白酒营收219.67亿/白酒销售量186023/1000/2/500*455.75*1.13=60.81元/瓶；2018年白酒出厂价为：2018年白酒营收229.13亿/白酒销售量214051/1000/2/500*455.75*1.13=55.12元。通过以上计算的出厂价可看出，虽然营收每年降低，但出厂价每年约增长10%。但因原材料及人工成本的上升，毛利率并未随着出厂价上升而上升。
七、较大的预收账款是未来营收的保障
公司2020-2018年预收账款分别为95.99亿、67.53亿、44.68亿，每年快速增长。我们将洋河与老窖相比较，两家企业2020年营收分别为：洋河营收211.01亿、老窖营收166.53亿，两家营收相当。但是两家预收账款相差较大，洋河预收账款为95.99亿，占营收45.49%；老窖预收账款为18.97亿，占营收11.39%。白酒企业大部分都是以预收款的形式进行经营，预收账款占比高，说明经销商进货意愿强，产品销售预期强，来年利润有保障。另一方面，有可能企业隐藏部分利润未释放。2020年洋河的预收账款确实很高，茅台近千亿的营收，2020年预收账款才149.32亿。看来，公司定于2021年营收目标为10%以上增长的确定性很大。
八、实际生产量远低于设计产能
公司设计产能为222545吨，2020年实际产能为122366吨。通过五粮液、洋河、老窖及汾酒设计产能与实际生产量情况来看，实际生产量都远远低于设计产能，说明并不是公司不想生产更多的酒，而是市场无法接受更多的白酒。根据几家公司产销量可看出，未来几年少喝酒、喝好酒、喝健康酒的消费惯性还会延续。除了茅台的实际产能超过设计产能以外，其他酒企的实际产能都低于设计产能。通过此数据比较，可看出产品的竞争力。茅台是以产定销，而其他酒企以销定产。所以也只有茅台的业绩能预估，其他酒企会随市场变化而变化，这就是茅台与其他酒企最大的区别。
引用洋河2020年年报行业形势分析：根据国家统计局的数据，2020年规模以上白酒企业数量减少到1040家，相较于2016年减少了538家。随着消费者品牌意识的逐渐提高，白酒市场份额向头部品牌、头部企业集中的趋势愈发明显，行业分化持续加强。具备资本优势、管理优势、品牌优势、人才优势、渠道优势的名优白酒企业，将会在未来的白酒市场竞争中胜出。洋河在2009年上市以后，借用资本市场的融资及宣传优势，在00年代初突飞猛进的基础上，企业经营更加良性发展。近几年，因营销策略未及时跟上消费升级趋势，销售有所停滞。还好，企业管理层及时发现企业发展的瓶颈，及时调整策略。通过两年的经营策略的调整，现在已有好的改观。
记得00年代初，江苏市场基本上都喝海之蓝，觉得那时的海之蓝非常好喝，条件好的，会喝上天之蓝。后来因海之蓝与天之蓝还分商超供应酒、经销商供应酒以及酒店供应酒，每个渠道供应的酒质量都不一样，商超供应的酒最好喝。同时，大量的假酒出现，市场乱象丛生，洋河系列酒就逐渐淡出了我们的视野。近几年随着消费升级，梦系列重新进入我们的视野，请客吃饭只会有梦系列，海之蓝、天之蓝基本上没在出现过。现在洋河公司也注重高端品牌的开发，梦之蓝水晶版惊艳上市、M6+完成全国化推广等。几家高端白酒企业中，洋河的管理层最值得信赖，相信洋河在管理层齐心协力的作用下突破重围。通过财报分析来看，上市12年来，除了上市融资外，再也没有向市场融资，而且大量分红，同时回购股票。现金流充裕、大量的预收账款及应付账款，极少的应收账款，说明企业产品的竞争力非常强。洋河酒也是八大名酒之一，企业产品有一定的时间积淀，符合消费升级趋势。洋河最大的瓶颈就是高端酒的品牌力尚不够，酒的口感、质量与高端尚有一定的距离。
本人在2019年底投资过洋河，2020年初，因茅台股价大跌，聚焦之茅台。既然公司利润真实且能持续，那么剩下的就是给企业估值。对洋河保守估值应该将非经常性损益变动进行扣除。2020年扣非净利润为56.52亿，2021年一季度扣非净利润为38.11亿。因白酒行业的特性，一季度的利润基本上占全年的利润一半（茅台除外），洋河每年一季度的利润占全年利润为40%左右。按一季度利润推算2021年全年利润约为95.28亿，再进行打折，预估扣非净利润为90亿。因洋河品牌力比起高端酒尚有点距离，只能给于25倍估值。合理市值为90亿*25=2250亿，股本为15.1亿，2021年合理股价为149元。本人考虑在该价格附近适当买入作为深市打新之用。
目前为止，茅台、五粮液、洋河、老窖、汾酒共五家高端白酒企业年报全部分析完毕，后面不再分析其他白酒企业年报。以上只是个人粗浅的认知，请勿据此进行投资，切切！
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