中国股市惊现黑色星期三！行情方向符合我在昨天看空今天的预判！尽管跌幅超出预期，但是短线行情显然已经跌到位了！明天看涨！重返5日线！收红盘！因此下面在预判明天行情后，给大家分享行情思路，最后给股民3点提醒！
一、明天行情预判
中午与昨天盘后都看空今天。此刻方向对了，跌幅却超出预期！只因预判今天会收出小阴线，结果上证指数收出1.02%的中阴线。并且中午给的底部区域在3589到3600之间，这个区域的支撑很明显，已在去年12月被中线趋势验证过两次！
而下午却直接跌至60日线3583附近才有所止跌，创业板更是直接跌至去年四季度初的位置。短线行情显然已经跌到位了！明确观点！明天看涨！重返5日线！收红盘！
二、行情思路
重要的是，现在是2022年。全球流动性的银根紧缩预期，已经摆在桌面。而在利空落地前，不论行情涨跌，分化与震荡是少不了的，因此今年的行情显然比去年难度更大！所以我在今年的第一篇内容里就提到，尽管预判今年A股仍有上涨可能，但即便涨了基本也是上影线较长的年阳线。
重点是这种形态往往会在资金面出货的时间周期之中。所以近期反复提醒，今年的中心思想就是谨慎再谨慎！比如不论多看好持有标的，都不能为在短期内吃到大肉，或快速回本就持续加仓，这种行为才是重度亏损的根源。
反过来看今年也要看空不做空！只因不论行情怎么分化与震荡，指数上涨依然有迹可循！只因从去年下半年的宏观调控中，能看出今年流动性已有偏松迹象，这点已成为市场共识！在此背景下即便外围收紧导致行情大幅走弱，也有资金敢于持续进场。这相当于给年内行情垫了一层保护垫，让到时可能会受伤的A股，不至于跌得太狠。如此在空间层面就有了余地，自然就有年度继续上涨的可能性。
同样重要的是，指数只要涨了，不论短线行情怎么走，都会对所有行业有所助益！这点关乎市场心理层面，炒股就是炒人心！所以当我们将谨慎再谨慎的中心思想，与看空不做空的战术思路结合起来，就能得到一个简单易懂的结论：
即在不加仓的前提下，捏住底仓，尽量少动！等到外围流动性层面的利空落地后，再来逐步寻找更多的机会！在此之前尤其别被机构忽悠，导致在关键宏观因素落地前频繁活动，最后大概率是别人赚了佣金，自己把本儿给赔没了。
三、最后给股民3点提醒
1、领涨与领跌
有点意思，昨天中药是领涨的行业，而当天中午我也表达了此行业的行情持续力无法持久的观点，今天直接领跌。而今天领涨的云游戏玩的是什么梗，其实大体就是一种游戏平台，很多游戏都在里面，玩家不需要下载与存储，直接打开服务器就能找到游戏玩。而且还可以解决硬件不足等问题。
重点是目前游戏行业现状，用一句话概括就是赢了基本面，但却输了人心！而云游戏之所以这几天还能继续上涨，更多是受益于中国移动在今天的上市，但是其在今天已经有了一丝破发的迹象，而云游戏已经趋势上涨了近5个月，所以今天的逆市领涨到底是为了吸睛出货，或真的就能一直强势下去，我看前者可能性更大！至于另一个领涨的足球概念，没有谈的必要了，毕竟连世界杯都进不去。
2、新能源车与光伏
另外在去年12月31日盘后，不论是新能源车还是光伏，我都明确提到，我不知道短线会怎么走，知道的是我会一直坚定看好这两个行业的趋势！具体在当天已经分析得非常详尽，这里不重复。只是重点提醒大家，从短中线层面来看这两个行业的行情结构，显然能看出，此前锁仓的资金已经出现了松动，并且不排除机构层面会继续往外出。原因非常简单，和整个新能源题材是一个问题，就是因为去年真的涨太多了，很多机构都需要中线层面的调仓换股，以防来自宏观层面的不确定性。不过下面我依然强调2点，希望大家能记住：
第一，不论这两个行业短线与中线怎么走，2025年前的趋势大方向不仅会必涨，而且还会接连创出历史新高，涨幅会大于多数行业，关于这点我看的定定的！
第二，动辄在短中线趋势下跌时，动不动就要接连加码甚至满仓干的人，一定不可能会坚持到最后，只因输在没有耐心。
3、大金融与大消费
此外今天大金融比较稳定，这个题材中的行业很多都有垄断性，且在全面注册制的预期下，年内必不会缺少资金青睐的。而大消费是今年宏观层面主要扶持跟进的阵地，不论是基本面还是市场热度都不会小！但是今天的大消费却远不如大金融稳定，不仅内部非常分化，其龙头行业白酒也是一跌再跌。
原因昨天就已经讲过了，白酒现在就是处于短线出货的时间节点，出货不等同于洗盘，是要将指数重新打回下方的一个新箱体内，然后才能稳住！重点是此前多次强调，白酒往往在春节前会下跌，春节后才会慢慢震荡涨回去。在此节奏背景下，显然大金融更加适合护盘，尽管今天并未起到拉升作用，但却明显起到了止跌维稳的作用！
关注我，帮你看透财经本质！[鲜花][鲜花][鲜花]
一、明天行情预判
中午与昨天盘后都看空今天。此刻方向对了，跌幅却超出预期！只因预判今天会收出小阴线，结果上证指数收出1.02%的中阴线。并且中午给的底部区域在3589到3600之间，这个区域的支撑很明显，已在去年12月被中线趋势验证过两次！
而下午却直接跌至60日线3583附近才有所止跌，创业板更是直接跌至去年四季度初的位置。短线行情显然已经跌到位了！明确观点！明天看涨！重返5日线！收红盘！
二、行情思路
重要的是，现在是2022年。全球流动性的银根紧缩预期，已经摆在桌面。而在利空落地前，不论行情涨跌，分化与震荡是少不了的，因此今年的行情显然比去年难度更大！所以我在今年的第一篇内容里就提到，尽管预判今年A股仍有上涨可能，但即便涨了基本也是上影线较长的年阳线。
重点是这种形态往往会在资金面出货的时间周期之中。所以近期反复提醒，今年的中心思想就是谨慎再谨慎！比如不论多看好持有标的，都不能为在短期内吃到大肉，或快速回本就持续加仓，这种行为才是重度亏损的根源。
反过来看今年也要看空不做空！只因不论行情怎么分化与震荡，指数上涨依然有迹可循！只因从去年下半年的宏观调控中，能看出今年流动性已有偏松迹象，这点已成为市场共识！在此背景下即便外围收紧导致行情大幅走弱，也有资金敢于持续进场。这相当于给年内行情垫了一层保护垫，让到时可能会受伤的A股，不至于跌得太狠。如此在空间层面就有了余地，自然就有年度继续上涨的可能性。
同样重要的是，指数只要涨了，不论短线行情怎么走，都会对所有行业有所助益！这点关乎市场心理层面，炒股就是炒人心！所以当我们将谨慎再谨慎的中心思想，与看空不做空的战术思路结合起来，就能得到一个简单易懂的结论：
即在不加仓的前提下，捏住底仓，尽量少动！等到外围流动性层面的利空落地后，再来逐步寻找更多的机会！在此之前尤其别被机构忽悠，导致在关键宏观因素落地前频繁活动，最后大概率是别人赚了佣金，自己把本儿给赔没了。
三、最后给股民3点提醒
1、领涨与领跌
有点意思，昨天中药是领涨的行业，而当天中午我也表达了此行业的行情持续力无法持久的观点，今天直接领跌。而今天领涨的云游戏玩的是什么梗，其实大体就是一种游戏平台，很多游戏都在里面，玩家不需要下载与存储，直接打开服务器就能找到游戏玩。而且还可以解决硬件不足等问题。
重点是目前游戏行业现状，用一句话概括就是赢了基本面，但却输了人心！而云游戏之所以这几天还能继续上涨，更多是受益于中国移动在今天的上市，但是其在今天已经有了一丝破发的迹象，而云游戏已经趋势上涨了近5个月，所以今天的逆市领涨到底是为了吸睛出货，或真的就能一直强势下去，我看前者可能性更大！至于另一个领涨的足球概念，没有谈的必要了，毕竟连世界杯都进不去。
2、新能源车与光伏
另外在去年12月31日盘后，不论是新能源车还是光伏，我都明确提到，我不知道短线会怎么走，知道的是我会一直坚定看好这两个行业的趋势！具体在当天已经分析得非常详尽，这里不重复。只是重点提醒大家，从短中线层面来看这两个行业的行情结构，显然能看出，此前锁仓的资金已经出现了松动，并且不排除机构层面会继续往外出。原因非常简单，和整个新能源题材是一个问题，就是因为去年真的涨太多了，很多机构都需要中线层面的调仓换股，以防来自宏观层面的不确定性。不过下面我依然强调2点，希望大家能记住：
第一，不论这两个行业短线与中线怎么走，2025年前的趋势大方向不仅会必涨，而且还会接连创出历史新高，涨幅会大于多数行业，关于这点我看的定定的！
第二，动辄在短中线趋势下跌时，动不动就要接连加码甚至满仓干的人，一定不可能会坚持到最后，只因输在没有耐心。
3、大金融与大消费
此外今天大金融比较稳定，这个题材中的行业很多都有垄断性，且在全面注册制的预期下，年内必不会缺少资金青睐的。而大消费是今年宏观层面主要扶持跟进的阵地，不论是基本面还是市场热度都不会小！但是今天的大消费却远不如大金融稳定，不仅内部非常分化，其龙头行业白酒也是一跌再跌。
原因昨天就已经讲过了，白酒现在就是处于短线出货的时间节点，出货不等同于洗盘，是要将指数重新打回下方的一个新箱体内，然后才能稳住！重点是此前多次强调，白酒往往在春节前会下跌，春节后才会慢慢震荡涨回去。在此节奏背景下，显然大金融更加适合护盘，尽管今天并未起到拉升作用，但却明显起到了止跌维稳的作用！
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【锂电池电芯明年初将再提价：电动车售价或上调】电池模组厂已获通知，因电动汽车、储能等下游需求拉升，明年年初，圆柱形锂电池电芯将再次涨价，涨幅5%-15%，电池涨价潮或将延续至2023年。自今年下半年以来，电动车电池价格一直在上涨，数据显示，目前NMC（811）电池价格近110美元/kWh，预计Q4价格较Q1每kWh将高出63.7元；而磷酸铁锂电池，9月以来国内价格已上涨10%-20%。
电池价格上涨，主要跟新能源汽车市场持续增长、需求旺盛有关，据乘联会最新统计数据显示，10月份国内新能源乘用车的销量为32.1万台，同比大增超过141%，而今年1-10月份新能源车零售总量已达213.9万台，同比增长超过191%。锂电池的需求强劲，带动了整个电池行业的扩产，今年以来，包括宁德时代在内的动力电池头部企业宣布未来5年新增产能总量累计将超过2TWh，约为今年装车量的20倍，而业内专业人士预测，未来5年，锂电池产业将迎来“井喷”。（快科技）
电池价格上涨，主要跟新能源汽车市场持续增长、需求旺盛有关，据乘联会最新统计数据显示，10月份国内新能源乘用车的销量为32.1万台，同比大增超过141%，而今年1-10月份新能源车零售总量已达213.9万台，同比增长超过191%。锂电池的需求强劲，带动了整个电池行业的扩产，今年以来，包括宁德时代在内的动力电池头部企业宣布未来5年新增产能总量累计将超过2TWh，约为今年装车量的20倍，而业内专业人士预测，未来5年，锂电池产业将迎来“井喷”。（快科技）
地产美元债“维稳” 违约频发之后 多数房企拒绝“躺平”
2021年10月26日 17:43
房地产企业境外债的违约，已经引起了相关方面的密切关注。
第一财经记者从相关人士处获悉，10月25日，国家外管局上海分局召开会议，对房企境外债到期情况进行摸排，要求周三前提交本年度境外债到期情况，周五提交今年年底境外债的安排，含到期本金和利息，回购需求、自有资金安排等。
多家房企人士向记者表示，此番排摸的目的就是要掌握是否存在违约风险，其同时强调这并不是新出台的规定和要求，仅为定期摸排，更新信息。
地产债引监管层关注
监管层对于房企美元债的关注，源于近期地产美元债频繁爆发的违约事件。10月以来，花样年、新力等房企先后出现美元债违约或延期兑付的情况，地产美元债市场震荡。数据显示，截至10月中旬，有35家房企美元债价格跌至90美元以下，7家房企甚至跌在50美元以下。
同时，中国恒大(03333.HK)的流动性危机，是否会引发这龙头公司债务违约，亦受到越来越广泛的关注。
央行网站20日公布的《易纲行长在2021年G30国际银行业研讨会的发言及问答》称：“总体而言，恒大风险是个案风险。应对措施方面，我们一是要避免恒大的风险传染至其他房地产企业。二是要避免风险传导至金融部门。”
10月26日，当代置业发布公告称，公司于10月25日到期的12.85厘优先票据，未能按时偿还票据本金及其应计但未付利息。这笔资金规模2.5亿美元的票据，是目前当代置业5只存续美元债中规模最大的。当代置业将此次违约，归因为“预计之外的流动性问题”，而其面临的不利因素包括宏观经济环境、房地产行业环境以及COVID-19疫情等。受此影响，上述票据本金及其应计但未付利息的还款安排，未能于当日达成。
有统计显示，加上新违约的当代置业，今年以来出现债务违约的房企数量已经升至9家。
不过，房企违约仍数少数，大多数房企依然看重信用评级，积极坚守最后底线。上周五，极有可能违约的中国恒大在宽限期截止之前打款支付了一笔美元债的利息，暂时缓解了市场的紧张气氛。
目前，绝大多数资金面相对灵活的房企，正积极展开回购工作，释放出保兑付的信号。日前，包括中梁控股、中国奥园、正荣地产等在内的多家房企发布了回购信息。据不完全统计，2021年下半年以来，共有18家房企陆续回购超100次。
在市场信心脆弱的背景下，这些举动的意义在于提振市场信心，等待消息面的边际缓和。
地产美元债遭受重创打击
冰冻三尺非一日之寒，地产美元债的信用危机从今年初便开始累积。
1月份，华夏幸福流动性危机开始暴露，2月份正式出现违约；进入6月份，恒大事件则开始发酵，伴随着商票、交楼等方面的信用问题曝光，其债券价格也快速下跌，并且波及到其他一些弱资质的发行人。此后，蓝光发展也出现违约。
平安证券研报显示，负面舆情带动地产板块负面情绪及市场风险偏好结构性分化，6月份，中资美元债高收益指数跌幅约为2.54%，而投资级指数上涨0.91%。
此前，市场的担忧仅聚焦在部分基本面较弱的发行人身上。直至10月4日，花样年公告称，同日到期的2.06亿美元优先票据未在该日付款，宣告违约。该次违约超出了投资人预期，被认为打碎了市场信心的最后一根稻草。
10月中旬，某券商固收团队在一场关于近期中资地产美元债市场情况的会议上提到，花样年在最后一个交易日，其上述违约债券还是交易在99.5美元的水平，市场预期公司是会进行支付的，此后的违约“强烈地引发了市场对很多发行人偿债意愿的怀疑”。
花样年“躺平”后，当代置业、新力控股也先后发布公告，披露了其信用风险事件。
多重影响下，9月末至10月中旬的短短半个月内，地产美元债出现大跌。当代置业多笔美元债净价从75-94美元不等，迅速跳水至19-32美元；佳兆业集团也有多笔美元债从此前的80美元左右跌至30美元附近；阳光城的多笔美元债遭遇了同样的急挫。
国金证券统计显示，截至10月12日，有35家房企美元债价格跌至90美元以下，19家跌至80美元以下，7家房企甚至跌在50美元以下；累计17家房企境内公募债收益率上行超过100个基点。“如此群体性下跌，体现出市场对房企信用风险的担忧不断加重，定价提前反映了房企的表外负债和潜在违约风险。”
一路下跌的同时，境内房企还迎来了评级机构的一连串信用下调。10月18日，国际评级机构穆迪下调多家房企的企业评级，包括绿地控股、阳光城、中国奥园、佳兆业、祥生控股集团、富力地产等在内的多家房企中招。
通常情况下，“评级下调对股权和债权融资都有负面影响，可能会陷入评级下调-估值调整-再融资困难-再融资风险提升-基本面恶化-评级下调的恶性循环。”亿翰智库研究总监于小雨表示，信贷额度下降、融资成本上升等是常见的现象。
而对于当前的房企来说，发不出债才是更严峻的问题。有业内人士指出，评级向下调整，会使得各金融机构减少与该类企业的合作。“近期房企美元债很难发。”有境外融资市场熟悉的人士称。
10月份以来房企境外发债的次数明显减少。不完全统计显示，10月份至今，仅有海伦堡、大发地产成功发行了两笔绿债。而这两笔美元债的票面利率分别为11%、13.5%，明显处于高位。不过，有房企内部人士表示，当前时点下能成功发行债券便是好事一桩，利率高低已不那么重要。
在市场信心低迷、发债窗口收紧的大背景下，如何应对每个企业都是不小的考验。“一些现金比较充裕的企业会对部分短期到期的债券进行回购，或者有些实控人会在这个阶段向企业提供贷款，”上述某券商分析会中提出，“整体都是向企业注入现金。”
房企自救维护融资渠道
美元债一直是国内房企融资的重要来源之一，大多数企业并不想堵死这一个通道。因此，不少房企都在这段时间努力向外传递着积极的信号。
10月份以来，包括正荣地产、银城国际控股、中梁控股、弘阳地产、建业地产、龙光集团等在内的多家房企在回购存量美元债。其中，银城国际控股回购额度最高，约为6500万美元，占存量金额的32.5%；正荣地产次之，于公开市场回购合计3300万美元存量票据。
同时，10月15日，奥园对外披露，其进一步回购了总额为300万美元的优先票据。奥园管理层表示，今年至今已购回本金总额1500万美元债，同时其2021年内到期的境外美元债已悉数赎回，2022年1月到期5亿美元债已完成再融资。
据克而瑞不完全统计，2021年下半年以来，有18家房企陆续实行境外债回购举动，回购次数超过100次；仅中梁控股就进行了25次境外债券的赎回动作，累计赎回1.29亿美元境外债。
除了回购，加强与投资者的沟通也成为必选动作。10月25日晚，雅居乐发布公告称，由于近期地产行业的现状，其近期与投资者进行定期沟通的频率有所增加，而透过近日的沟通，雅居乐向“投资者保证有足够资金偿还到期债务，本公司在本公告中再次确认该声明”。
很明显的是，尽管回购动作频繁，但整体而言，房企当前的回购额度并不高，回购动作的主要目的还是在于提振市场信心。克而瑞指出，从赎回数额来看，房企累计回购境外债券及票据涉及资金合计15.6亿美元，占初始发行金额4.07%。
这也在一定程度上反映了房企当前流动性并不十分充足。某房企资金部人士表示，美元债明显下跌的背景下，以低折扣进行回购实则比到期兑付更为划算，而企业回购算不上大手笔的原因大概率是“没钱”。
目前，多家企业回购动作的效果并不明显，对恢复市场信心作用不大，克而瑞证券首席分析师孙杨向记者表示，当前房企“不要暴雷，能挺住就是最好的做法了。”
只是，到期债务压顶的情况下，“挺过去”对现阶段的房企来说也不是件易事。光大证券研报数据显示，今年四季度共有92.95亿美元的地产美元债即将到期，2022年全年则有544.16亿美元债到期。
过去，房地产企业可以通过在市场上不断融资来滚动，借新还旧，“但现在整个市场的发行窗口和再融资窗口收窄，这就意味着对于未来短期内到期的这部分债券，企业进行偿付，对于现金流是净消耗的过程。”上述券商会议上提到。
融资渠道收紧的同时，销售作为房企另一大现金流入途径，也持续走低，这使得房企的资金面进一步承压。克而瑞数据显示，今年7-9月里，TOP100房企实现单月销售全口径金额同比接连下降，降幅分别为7.6%、19.6%、36.6%，持续扩大。
此前，销售疲软叠加短期大量债务到期，也被外界普遍认为是花样年违约的关键。
国金证券固收分析师段小乐指出，“花样年三季度销售仅128亿元，同比下降16.04%，项目去化速度明显放慢，造成一定回款压力”，而同时其对美元债依赖程度较高，并出现借高还低的情况，此后行业融资环境恶化，也难以通过滚续对冲到期，公开市场的刚性兑付使得债务压力加大。
所幸，在美元债发行和再融资窗口短期内难有明显恢复的背景下，国内的政策端已有暖风吹过，在包括央行等在内的监管层定调“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”之后，纠偏信号释放，按揭贷款、开发贷也有放松的风声。
“当前地产融资维持边际放松是大概率事件，但从政策放松拐点到信用瑕疵房企融资端真正放松需要时间。”平安证券称。
某华东房企内部人士向记者表示。孙杨也预计，政策面、基本面有所回暖，市场得到修复，“最快要到年底明年初。”
2021年10月26日 17:43
房地产企业境外债的违约，已经引起了相关方面的密切关注。
第一财经记者从相关人士处获悉，10月25日，国家外管局上海分局召开会议，对房企境外债到期情况进行摸排，要求周三前提交本年度境外债到期情况，周五提交今年年底境外债的安排，含到期本金和利息，回购需求、自有资金安排等。
多家房企人士向记者表示，此番排摸的目的就是要掌握是否存在违约风险，其同时强调这并不是新出台的规定和要求，仅为定期摸排，更新信息。
地产债引监管层关注
监管层对于房企美元债的关注，源于近期地产美元债频繁爆发的违约事件。10月以来，花样年、新力等房企先后出现美元债违约或延期兑付的情况，地产美元债市场震荡。数据显示，截至10月中旬，有35家房企美元债价格跌至90美元以下，7家房企甚至跌在50美元以下。
同时，中国恒大(03333.HK)的流动性危机，是否会引发这龙头公司债务违约，亦受到越来越广泛的关注。
央行网站20日公布的《易纲行长在2021年G30国际银行业研讨会的发言及问答》称：“总体而言，恒大风险是个案风险。应对措施方面，我们一是要避免恒大的风险传染至其他房地产企业。二是要避免风险传导至金融部门。”
10月26日，当代置业发布公告称，公司于10月25日到期的12.85厘优先票据，未能按时偿还票据本金及其应计但未付利息。这笔资金规模2.5亿美元的票据，是目前当代置业5只存续美元债中规模最大的。当代置业将此次违约，归因为“预计之外的流动性问题”，而其面临的不利因素包括宏观经济环境、房地产行业环境以及COVID-19疫情等。受此影响，上述票据本金及其应计但未付利息的还款安排，未能于当日达成。
有统计显示，加上新违约的当代置业，今年以来出现债务违约的房企数量已经升至9家。
不过，房企违约仍数少数，大多数房企依然看重信用评级，积极坚守最后底线。上周五，极有可能违约的中国恒大在宽限期截止之前打款支付了一笔美元债的利息，暂时缓解了市场的紧张气氛。
目前，绝大多数资金面相对灵活的房企，正积极展开回购工作，释放出保兑付的信号。日前，包括中梁控股、中国奥园、正荣地产等在内的多家房企发布了回购信息。据不完全统计，2021年下半年以来，共有18家房企陆续回购超100次。
在市场信心脆弱的背景下，这些举动的意义在于提振市场信心，等待消息面的边际缓和。
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冰冻三尺非一日之寒，地产美元债的信用危机从今年初便开始累积。
1月份，华夏幸福流动性危机开始暴露，2月份正式出现违约；进入6月份，恒大事件则开始发酵，伴随着商票、交楼等方面的信用问题曝光，其债券价格也快速下跌，并且波及到其他一些弱资质的发行人。此后，蓝光发展也出现违约。
平安证券研报显示，负面舆情带动地产板块负面情绪及市场风险偏好结构性分化，6月份，中资美元债高收益指数跌幅约为2.54%，而投资级指数上涨0.91%。
此前，市场的担忧仅聚焦在部分基本面较弱的发行人身上。直至10月4日，花样年公告称，同日到期的2.06亿美元优先票据未在该日付款，宣告违约。该次违约超出了投资人预期，被认为打碎了市场信心的最后一根稻草。
10月中旬，某券商固收团队在一场关于近期中资地产美元债市场情况的会议上提到，花样年在最后一个交易日，其上述违约债券还是交易在99.5美元的水平，市场预期公司是会进行支付的，此后的违约“强烈地引发了市场对很多发行人偿债意愿的怀疑”。
花样年“躺平”后，当代置业、新力控股也先后发布公告，披露了其信用风险事件。
多重影响下，9月末至10月中旬的短短半个月内，地产美元债出现大跌。当代置业多笔美元债净价从75-94美元不等，迅速跳水至19-32美元；佳兆业集团也有多笔美元债从此前的80美元左右跌至30美元附近；阳光城的多笔美元债遭遇了同样的急挫。
国金证券统计显示，截至10月12日，有35家房企美元债价格跌至90美元以下，19家跌至80美元以下，7家房企甚至跌在50美元以下；累计17家房企境内公募债收益率上行超过100个基点。“如此群体性下跌，体现出市场对房企信用风险的担忧不断加重，定价提前反映了房企的表外负债和潜在违约风险。”
一路下跌的同时，境内房企还迎来了评级机构的一连串信用下调。10月18日，国际评级机构穆迪下调多家房企的企业评级，包括绿地控股、阳光城、中国奥园、佳兆业、祥生控股集团、富力地产等在内的多家房企中招。
通常情况下，“评级下调对股权和债权融资都有负面影响，可能会陷入评级下调-估值调整-再融资困难-再融资风险提升-基本面恶化-评级下调的恶性循环。”亿翰智库研究总监于小雨表示，信贷额度下降、融资成本上升等是常见的现象。
而对于当前的房企来说，发不出债才是更严峻的问题。有业内人士指出，评级向下调整，会使得各金融机构减少与该类企业的合作。“近期房企美元债很难发。”有境外融资市场熟悉的人士称。
10月份以来房企境外发债的次数明显减少。不完全统计显示，10月份至今，仅有海伦堡、大发地产成功发行了两笔绿债。而这两笔美元债的票面利率分别为11%、13.5%，明显处于高位。不过，有房企内部人士表示，当前时点下能成功发行债券便是好事一桩，利率高低已不那么重要。
在市场信心低迷、发债窗口收紧的大背景下，如何应对每个企业都是不小的考验。“一些现金比较充裕的企业会对部分短期到期的债券进行回购，或者有些实控人会在这个阶段向企业提供贷款，”上述某券商分析会中提出，“整体都是向企业注入现金。”
房企自救维护融资渠道
美元债一直是国内房企融资的重要来源之一，大多数企业并不想堵死这一个通道。因此，不少房企都在这段时间努力向外传递着积极的信号。
10月份以来，包括正荣地产、银城国际控股、中梁控股、弘阳地产、建业地产、龙光集团等在内的多家房企在回购存量美元债。其中，银城国际控股回购额度最高，约为6500万美元，占存量金额的32.5%；正荣地产次之，于公开市场回购合计3300万美元存量票据。
同时，10月15日，奥园对外披露，其进一步回购了总额为300万美元的优先票据。奥园管理层表示，今年至今已购回本金总额1500万美元债，同时其2021年内到期的境外美元债已悉数赎回，2022年1月到期5亿美元债已完成再融资。
据克而瑞不完全统计，2021年下半年以来，有18家房企陆续实行境外债回购举动，回购次数超过100次；仅中梁控股就进行了25次境外债券的赎回动作，累计赎回1.29亿美元境外债。
除了回购，加强与投资者的沟通也成为必选动作。10月25日晚，雅居乐发布公告称，由于近期地产行业的现状，其近期与投资者进行定期沟通的频率有所增加，而透过近日的沟通，雅居乐向“投资者保证有足够资金偿还到期债务，本公司在本公告中再次确认该声明”。
很明显的是，尽管回购动作频繁，但整体而言，房企当前的回购额度并不高，回购动作的主要目的还是在于提振市场信心。克而瑞指出，从赎回数额来看，房企累计回购境外债券及票据涉及资金合计15.6亿美元，占初始发行金额4.07%。
这也在一定程度上反映了房企当前流动性并不十分充足。某房企资金部人士表示，美元债明显下跌的背景下，以低折扣进行回购实则比到期兑付更为划算，而企业回购算不上大手笔的原因大概率是“没钱”。
目前，多家企业回购动作的效果并不明显，对恢复市场信心作用不大，克而瑞证券首席分析师孙杨向记者表示，当前房企“不要暴雷，能挺住就是最好的做法了。”
只是，到期债务压顶的情况下，“挺过去”对现阶段的房企来说也不是件易事。光大证券研报数据显示，今年四季度共有92.95亿美元的地产美元债即将到期，2022年全年则有544.16亿美元债到期。
过去，房地产企业可以通过在市场上不断融资来滚动，借新还旧，“但现在整个市场的发行窗口和再融资窗口收窄，这就意味着对于未来短期内到期的这部分债券，企业进行偿付，对于现金流是净消耗的过程。”上述券商会议上提到。
融资渠道收紧的同时，销售作为房企另一大现金流入途径，也持续走低，这使得房企的资金面进一步承压。克而瑞数据显示，今年7-9月里，TOP100房企实现单月销售全口径金额同比接连下降，降幅分别为7.6%、19.6%、36.6%，持续扩大。
此前，销售疲软叠加短期大量债务到期，也被外界普遍认为是花样年违约的关键。
国金证券固收分析师段小乐指出，“花样年三季度销售仅128亿元，同比下降16.04%，项目去化速度明显放慢，造成一定回款压力”，而同时其对美元债依赖程度较高，并出现借高还低的情况，此后行业融资环境恶化，也难以通过滚续对冲到期，公开市场的刚性兑付使得债务压力加大。
所幸，在美元债发行和再融资窗口短期内难有明显恢复的背景下，国内的政策端已有暖风吹过，在包括央行等在内的监管层定调“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”之后，纠偏信号释放，按揭贷款、开发贷也有放松的风声。
“当前地产融资维持边际放松是大概率事件，但从政策放松拐点到信用瑕疵房企融资端真正放松需要时间。”平安证券称。
某华东房企内部人士向记者表示。孙杨也预计，政策面、基本面有所回暖，市场得到修复，“最快要到年底明年初。”
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