精研科技会议交流纪要20220401
董秘&财务总监 年报业绩会
年报和业绩快报有 1000 万误差
业绩快报 1.92 亿净利润,年报 1.83 亿,主要是因为财务和税务处理对一笔收入有争议, 安特信对赌协议的补偿款,安特信收购金额 1.8 亿,只支付了 9000 万,我们认为是投资款 项,正报审核时税务认为需要缴税,谨慎性处理是做成了收入,有递延所得税,从利润里 扣减 1000 万。目前还在争取是否后面这笔不是收入,2022 年有可能冲回为利润。
2022 年
全年看目标不变,30 亿收入,3 亿利润。一季度有些疫情影响,尤其是今年三月份是出货 主力月份,三月有些量产项目开始爬坡拉货。因为疫情 A 客户部分出货延迟到二季度,但 不影响总量。常州疫情严重 3 月中开始物流停了,3 月最后几天才恢复,抢救了些发货, 剩余有些会转移到二季度收入确认。
三月是发货主力,一些推迟到 4 月所有就是 2 季度确认收入。一季度有些是尾单,延续多 久不确定。消费电子这几年品牌发布时间越来越不集中,所以产品发布时间变,收入不能 像投资者认为那种四个季度平分预期,一般都是逐季上量。
上半年
收入端:同比比较大的好转,收入有增长,只是和大家预期不太一样(疫情影响物流), 二季度肯定还是会有明显增长。 利润端:比较大改善,去年二季度有亏损,今年有很大改善,有重要客户几个新项目上 量。
利润不是和收入同比增长,而是有个盈亏平衡点。假设盈亏点 1000 万,利润率 10%如果, 收入 900 万亏损,如果收入 1100 万,赚 10 万;如果收入 2000 万,赚 300 万。 上半年收入比下半年少,利润分配不平均情况更明显。
收入增长逻辑:
1)mim:A 客户增速稳健,主要来自安卓机,高端机、穿戴、折叠屏。23 年预计是 A 客户 MIM 大年。 2)传统和散热事业部:传动俄乌承接折叠屏组装,智能家居,笔电耳机转轴等组装。散热 承接一些散热模组。 3)瑞点:汽车业务板块。还有疫情后我们接到了很多新冠检测抗原检测盒的订单,我们有 四家列入名录的,可以提供抗原检测的机构都是我们的客户,会带来比较多的收入增长。 瑞点和精研会有协同,做汽车传动件,智能家居传动件,耳机组件等。还有安特信产品一 些以前是外购,现在可以在自己家里做。
利润端改善逻辑:
去年传动、散热、安特信都是亏损,今年扭亏,带来利润几千万改善。
Q:折叠屏转走方面的进展?包括组装?
A:今年三星和华为仍然做 MIM 零部件。
1)我们是三星最大主力的 mim 件供应商。

2)华为方面,折叠屏设计比较复杂,铰链价值量比一般高一点,我们是华为 MIM 件最主 力供应商。
3)其他品牌在争取做转轴组装,现在小米已经确定,3 月已经开模,4 月测试 5 月正式量 产爬坡。我们和安费诺都供应小米,我们精研会是一供。
4)OPPO 转轴模组精研已经确定参与,今年 8-9 月正式产品打样和出货,量产估计 22Q4。
5)荣耀:MIM 零部件切入没有问题,转轴模组组装在争取,型号还没确定。 6)vivo:现在这款是安费诺成熟方案,年前开始和我们接触,自研方案的转轴模组我们也 会争取。
7)其他:包括 TCL 等在接触,还有新能源汽车品牌,所有车厂都希望有自己的手机,他们 也在想办法推出自己的折叠屏手机。
Q:安特信今年一季度的情况?全年扭亏的话四个季度利润端趋势?
A:安特信上半年研发,下半年量产,所以全年收入下高上低。一季度收入不多,还是会有 一定拖累,但不想像去年那么明显。Q2 进一步改善,希望 Q2 末扭亏,三季度盈利。一旦 扭亏,整个循环比较良性。
改善逻辑: 1)优化项目结构,之前报价偏低,对毛利率控制不够精准,我们会优化产线,降低成本, 也会争取更好的价格。 2)成本管控,之前有些浪费的费用砍掉,之前有些激进的扩张,租赁场地招募等,今年会 改善。
3)市场端和采购端全面接管,争取更有利润的产品,成本端节省。 每两天讨论安特信,目前看趋势不错。
Q:可穿戴,智能手表的最新进展?客户外观件合作情况?
A:整体智能手表行业表现比较一般,因为功能不是特别多。智能手表市场分化严重,高端 线除了安卓之外卖不动,低端我们之前一直没有切入。 1)高端我们一直在给各个品牌做外观件,现在也在做一部分组装,这部分还是有增长的, 但是不是爆发式增长。
2)收购瑞点后,我们也接到了做低端的塑胶可穿戴件。
某些大客户的外观件上,我们在一些其他品牌都做了外观件,A 客户外观件从去年才开始 把料号给 mim 做(外观件价值量较大),是一个比较大的突破,客户需求非常大,产能 看,如果把主流机型用 mim 还是很难,刚开始是用钛合金做外观件,但是有问题。cnc 和 mim 的设计方案不一样,所以一直在改方案,错过了量产时间,跑了一个小批,没有大规 模量产。从去年看,钛粉供应量不够,要今年或者明年才会解决。苹果还是比较谨慎,所 以从开始尝试到大规模运用还是有些时间,今年不一定大规模量产,至少明年。
Q:产能情况?
A:这两年扩张比较慢,主要是消化产能,目前 23 条连续烧结设备,今年三季度 100%满负 荷用,后面看情况,不会扩张很激进。
未来增长:传动和散热,自动化,测试产线等。 未来扩张不会这么重,主要是厂房和空间的扩张。
Q:汽车电子的规划?


A:原来瑞点主营汽车里的活动内饰件,比如空调出风口、门把手组件、储物箱组件等。客 户给功能,瑞点做设计测试交货。传动事业部也是做活动件设计组装测试。活动件在车里 有三四十个。我们在争取。
Q:VRAR 布局?
A:整体两个北美大客户,做里面的 mim 的零部件,我们在这部分有 20 个左右料号。今年 收入规模不大,但是客户很有成长性,我们在争取做一些其他塑胶或者传动组件。
Q:研发费用支出为什么没有大规模增长?
A:客户付了开发费之后,会冲减研发费用。模具这块直接进入收入成本。
Q:安特信报表亏损 5000 多万,合并报表多少?
A:5000 多万减去一季度亏的 1000 多,剩 4600 多万。
Q:mim 不扩产咋增长?
A:增长和扩产不是一一对应,产能按体积计算,最近两年主力产品比较小,利用效率比较 高。产线还是会扩,但是不会步子那么快。 最近也会做组装,价值量提升但是产能占用不太大。 传动散热从前年开始不怎么赚钱,尤其传动不赚钱的原因是,两年折叠屏没有怎么量产, 传动都是在做组装。mim 件价值量几十元-百元,组装价值量在大几百以上。 瑞点:当时收购的是同一控制人体外的公司,收购时候估值和业绩对赌都非常保守,今年 远不止完成这些业绩对赌的情况。瑞点并进来之后会对我们自身有协同效应。
举例 tws 耳机:以前做 mim 就 2 块钱,之前塑胶件发给别的公司做,现在瑞点做;精研原 来的消费电子大客户,我们今年也有一些重量级品牌做塑胶的 TWS 耳机(不是苹果,国内 头部 oppo,安可等客户)零部件的案子,价值量比 mim 大,所以有协同效应。 举例智能家居:我们之前做 mim,现在加上瑞点塑胶,就可以做比较大的组件。另外汽车 方面也有协同。
Q:新冠检测盒价值量?
A:量不大,但是量大。一季度业绩会包括进去但是不会单独拆分披露。未来也会有医疗服 务方面的。
Q:新能源 tier1 认证?
A:今年开始拿了好几个认证。以前拿的是金属结构件,汽车里有不少 mim,包括门锁、转 向等很多都有。瑞点也有一些客户,切汽车内饰活动组件,加起来我们在客户覆盖还是很 不错的。汽车用 mim 工艺是小件,汽车 mim 件一般重量上限是 100g,我们之前做过最大的 是 1000g。我们最早成立的时候,汽车是主要客户。
Q:mim 件供应占比最大的产品的终端品类?
A:最主要是 iPhone,另外 tws,pad,mac,手表,连接等也有。mim 一直没有外观件,还 是内部的结构件。最近几年还是料耗的增加,更多还是来自于渗透。


今年看,还是会有进一步渗透,如果只做内部结构件增长不会很明显,我们希望能做到外 观件,希望明年有进展(价值量很大)。从去年开始第一次给我们做外观件,目前还在积 极推动。今年看,在 mim 增长来自于安卓。
Q:小米折叠屏铰链组装,我们是独供吗?
A:不会是独供,因为折叠屏在所有品牌都是很关键的,都是两家,一供是我们。
Q:今年折叠屏组装产能的上限?
A:目前产能很足够,每家给 100 万台都能做。
Q:mim 和组装毛利率?
A:要看量,固定成本+可变成本,如果安卓案子量特别小毛利率很低,如果突破预期,正 常来说,产品复杂程度和毛利率正相关。
Q:转轴组装的核心技术难点?
A:1)设计比较困难,折痕决定因素 60%在屏幕,40%在转轴设计,目前转轴设计都是摸索 了很多年,大家现在才慢慢成熟。之前第一代做转轴的都是台企做笔记本转轴,笔记本转 轴是单轴,手机转轴很复杂,就导致客户不停迭代。安费诺先发优势有,但是后发也要和 大家迭代。
2)精度非常难控制,一般手机 10 毫米,中间机构件精度要求超级高,转轴里零部件数量 最大比例就是 mim,需要 100-200 个 MIM 件,对精度一致性要求非常高,我们在 mim 精度 一致性控制最好。 3)良率低,做得薄和抗跌落耐磨要求有矛盾,我们在材料研发上有优势,过去很多年帮华 为研发了非常多材料研发。
4)性能要求高,材料要求高。
Q:组装的经验?组装收入占比?
A:之前有经验,高管很多也有组装经验,从一些伟创力等大厂来。过去并不多,10%左 右,22 年会上量。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Ai8k3l6C

#区块链[超话]#比特币(BTC):比特币昨日凌晨的冲高回落随后白盘一直维持在高位震荡,币价小时线可以看得出币价多次上行突破48000上方且想站稳,但是都被压制回落了,并没有有效的突破,今日早间受上方压制影响币价下探了一波,目前币价在47100附近运行在,4小时来看,布林线有收口的迹象,币价在上轨下方运行,布林线中轨成为短期的支撑位,MA5日均线和10日均线重合有拐头向下的趋势,MACD空头能量柱正在发力,快慢线呈死叉向下,KDJ三线向下散发,4小时整体指标开始走弱,短期可能会迎来一波回调,这样的行情多空都可操作,但是需要关注一下上方的48000一先的压制,破位可能还会延续单边上涨的趋势,下方短线支撑先关注46500附近。
比特币回调46500-46700做多,目标看47500-48000

反弹48000-47700做空,目标看47000-46500,上行破48000且站稳空单可以先等等,如果还是反弹只是触及48000一线位置,有回调迹象,空单可以大胆进,吃一波回调。

行情瞬息万变,建议仅供参考,盈亏自负,具体进场点位以实际指导为准。如果 你目前做单迷茫,账户亏损严重,经常操作套单,关注琳瑄,只要你主动,我们就有 故事!

#军事新闻# “日本人拼刺刀很厉害,但其实在拼刺刀中我们很多人是死在机关枪下边的。在阵地的边沿,日本人很阴险地架设了两挺机枪,当中国士兵一旦脱离纠缠,就会被它们咬上。我们那些最英勇的士兵冲出战壕就倒在机枪下了。”

“夏天的雨季,战壕里灌满了雨水,深的地方水都没过了腰,弟兄们裤裆都泡烂了。恶劣的气候加上日本鬼子浓密的火网,造成我们重大伤亡。步兵上去多少死多少,一个班13个人上去,不到半个钟头就只剩两个人了。”

“老兵可以向任何目标开枪,除了一起浴血的兄弟,我们太珍惜那些从地狱里带回来的感情了。可是,有时候你不得不这样做。”

“打了败仗,我们也会丧失信心,甚至放下枪。但当出现一个契机,需要我们重新拿起枪的时候,不管内心经过多少挣扎,最终我们还是会选择拿起枪。。。。。。”

“有些弟兄,不是他们有多能打,而是明知道要死却争着上。对于战场上的军人而言,就是用生命去向敌人发起最后的进攻”

“进攻时,双方撞在一起的步兵最前端的人不断倒下,后边的人还在不断冲上去,这就是拼命,用命来拼胜负!杀红了眼的弟兄们,半步不退奋勇冲锋,在双方接触的狭窄锋面上,尸体迅速叠起来,很快双方的尸体就叠到一起,那些战死的人互相纠缠在一起就像依然要一直拼杀到黄泉路上!”

“战壕里老兵会把一些最断子绝孙的招教给那些新兵,这时老兵的心里其实是最难过的,一边说一边会觉得自己在把别人往死路上推,脑中还会出现以前听了自己的经验就这样拉上鬼子上路的一张张面容。”

“老兵总是告诫新兵们,这样的情况下不能去救你受伤的弟兄,那样的情况下不要去救你受困的弟兄。但老兵却经常在最危急的时候不要命地去救自己的弟兄,为什么?等你明白了,你已经是老兵了。”

“我们经常会把子弹打光而不得不用缴获的日军的武器。这时阵地上就只有三八大盖的声音,这让人总觉得弟兄们都打光了,只有自己一个人在战斗,只有战斗意志最坚强的老兵,经验最丰富的老兵可以在这样的环境下坚持下来。”

“阵地几乎都被炮火翻了个遍,连血水都渗不进泥土里了,山头均被染成黑色。原来茂密的山林,也在炮火中寸草不生,到处是毁掉的战壕和尸体。”

“战争的惨烈程度超过了你的想象。我们很多弟兄死在眼前不远的地方,但是日本人的机枪横在那里,大家就是没办法给他们收尸,眼睁睁地看着这些弟兄们的尸体腐烂、长蛆,想起来都要掉眼泪。”

“一场旷日持久的对峙当中,火线上会看到双方被开膛破肚的弃尸。那是被互相摸哨捉去的俘虏,杀了,看看胃里有什么就知道还要对峙多久了。”

“日本兵是禽兽。弹尽粮绝时,像一群饿疯了的野兽,将死去或还没死的弟兄拖进战壕里,砍下胳膊和大腿”

“我一生开过最难开的一枪,就是一个好兄弟被鬼子摸哨捉了去,绑在木架子上推到了战壕前边,那些禽兽一刀一刀地割着我的兄弟,我那一枪是闭着眼睛扣响的。。。。。。”

“日本兵基本上是没人性的,只要参加过那场战争的,杀掉任何一个都不冤枉!只要是我家的子孙,世世代代不能和日本人通婚,世世代代不能和日本人为友。。。。。。这是我给活着的青壮年交代的遗训。”

——以上来自抗战老兵口述实录,老兵不死,浩气长存,缅怀为国捐躯的抗日英雄们


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