【金融知识普及月】什么是股指期货买入套期保值？
当投资者的购股资金在途或打算在未来某个时间买入一个股票组合时，现在股票账户上尚未有购股资金，而该投资者预期股市短期内会上涨，时不我待，怎么办？为了防止到时购入股票时因股票价格上涨而多支付购买成本，可以先在股指期货市场买入与欲买的股票组合价值相当的股指期货合约，以锁定实际购买股票的成本。如果到时执行买入股票操作时股票价格上涨了，股票交易将会比按期初价格支付更多成本，但是在期货市场上的交易会获得盈利，从而弥补多支付的购股成本，使股票组合的实际购买成本锁定在期初价格水平；相反，如果到执行买入股票操作时，股票价格下跌，股票交易支付的价格会比期初价格低，但在期货交易上出现亏损，从而抵消股票价格下跌给股票交易带来的好处，使实际购股成本仍处于期初的水平。这种做法称为买入套期保值，通常为资金较为紧张的投资者采用。
以下场合通常可以考虑使用买入套期保值策略：
1.投资者已经看好大势，并且判断大盘短期内将出现较大的上涨，但由于前期大势低迷期间将股票市场上的资金转投到了其他领域，短期内流动资金紧张，没有足够的资金立刻大规模建仓，因此，可以利用股指期货以少量的资金先进行锁定建仓成本的买入套期保值，等大资金到位后再逐步分批买入股票池中的股票，同时逐步分批平仓卖出股指期货合约，达到使组合投资中的股票建仓成本尽可能小的目的。
2.机构投资者对上市公司调研和股票组合构造正在进行中，而市场时机比较好，可先行买入股指期货，未来股票建仓后，再平掉期货头寸，通过指数期货实现股票选择和市场时机选择相分离。
3.基金发行募集资金到位的时滞和短期集中建仓的市场冲击也可通过先行买入股指期货，后续现货建仓与期货平仓同步的策略来有效控制成本。
案例:
11月２日，某客户准备建立价值500万元的蓝筹股票组合，但账面资金仅有100万元，其余资金在12月中旬才能到账。同时该客户判断股市11~12月份股市仍会大幅上涨，为避免未来购买股票成本大幅提高，该客户考虑运用上证50股指期货实施买入套期保值，将股票购入成本锁定在11月2日的价格水平上。
买入套期保值方案实施步骤如下：
（1）确定套期保值方向：在期货市场上买入。
（2）确定套保合约：上证50股指期货12月合约。
（3）根据需要保值的资产数额计算套保所需要买入的指数期货合约数量：
根据11月2日12月合约当天开盘价1495计算：
1手期货合约的价值=1495×300×1＝44.85（万元）
对价值500万元的股票组合保值：
需要买入合约数量=500/44.85=11.148≈11（手）
注：期货交易买卖必须是1手的整数倍。
（4）准备套保资金。以1495限价买入12月期货合约11手，需要保证金：
共需保证金=44.85万元/手×10％(保证金率)×11手
＝49.34（万元）
账户上必须留有一定的剩余资金做备用资金。
（5）结束套保。12月15日资金到达股票账户，价值500万元的股票组合建仓完毕同时，将原先买入的11手期货合约以均价1695点卖出平仓。
套保过程分析：
第一种情况：当股市上涨，期市上盈利时。
假如该投资者在1495点买入11手期货合约后股指期货价格开始上涨，11月2日~12月15日共上涨200点，则股市与期市出现盈亏情况如表1所示。
表1 买入套期保值盈亏过程分析（一）
第二种情况：当股市下跌，期市上出现亏损时。
假如该投资者在1495.0点买入11手期货合约后股指期货价格开始下跌，11月2日到12月15日共下跌100点，则：
期市出现亏损=-100点×300元/点×11手＝-33（万元）
账户留存资金=100-49.34=50.66（万元）
这时账户上所留资金发挥作用。
账上可用资金=50.66万元－33万元=17.66（万元）
此时投资者不会面临强制平仓的风险。股市与期市出现盈亏情况如表2所示。
表2 买入套期保值盈亏过程分析（二）
上述保值属于完全性套期保值，保值效果好。但在实际套保中，盈亏相抵很难恰好为0，情况会复杂些。
免责申明:
本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。
当投资者的购股资金在途或打算在未来某个时间买入一个股票组合时，现在股票账户上尚未有购股资金，而该投资者预期股市短期内会上涨，时不我待，怎么办？为了防止到时购入股票时因股票价格上涨而多支付购买成本，可以先在股指期货市场买入与欲买的股票组合价值相当的股指期货合约，以锁定实际购买股票的成本。如果到时执行买入股票操作时股票价格上涨了，股票交易将会比按期初价格支付更多成本，但是在期货市场上的交易会获得盈利，从而弥补多支付的购股成本，使股票组合的实际购买成本锁定在期初价格水平；相反，如果到执行买入股票操作时，股票价格下跌，股票交易支付的价格会比期初价格低，但在期货交易上出现亏损，从而抵消股票价格下跌给股票交易带来的好处，使实际购股成本仍处于期初的水平。这种做法称为买入套期保值，通常为资金较为紧张的投资者采用。
以下场合通常可以考虑使用买入套期保值策略：
1.投资者已经看好大势，并且判断大盘短期内将出现较大的上涨，但由于前期大势低迷期间将股票市场上的资金转投到了其他领域，短期内流动资金紧张，没有足够的资金立刻大规模建仓，因此，可以利用股指期货以少量的资金先进行锁定建仓成本的买入套期保值，等大资金到位后再逐步分批买入股票池中的股票，同时逐步分批平仓卖出股指期货合约，达到使组合投资中的股票建仓成本尽可能小的目的。
2.机构投资者对上市公司调研和股票组合构造正在进行中，而市场时机比较好，可先行买入股指期货，未来股票建仓后，再平掉期货头寸，通过指数期货实现股票选择和市场时机选择相分离。
3.基金发行募集资金到位的时滞和短期集中建仓的市场冲击也可通过先行买入股指期货，后续现货建仓与期货平仓同步的策略来有效控制成本。
案例:
11月２日，某客户准备建立价值500万元的蓝筹股票组合，但账面资金仅有100万元，其余资金在12月中旬才能到账。同时该客户判断股市11~12月份股市仍会大幅上涨，为避免未来购买股票成本大幅提高，该客户考虑运用上证50股指期货实施买入套期保值，将股票购入成本锁定在11月2日的价格水平上。
买入套期保值方案实施步骤如下：
（1）确定套期保值方向：在期货市场上买入。
（2）确定套保合约：上证50股指期货12月合约。
（3）根据需要保值的资产数额计算套保所需要买入的指数期货合约数量：
根据11月2日12月合约当天开盘价1495计算：
1手期货合约的价值=1495×300×1＝44.85（万元）
对价值500万元的股票组合保值：
需要买入合约数量=500/44.85=11.148≈11（手）
注：期货交易买卖必须是1手的整数倍。
（4）准备套保资金。以1495限价买入12月期货合约11手，需要保证金：
共需保证金=44.85万元/手×10％(保证金率)×11手
＝49.34（万元）
账户上必须留有一定的剩余资金做备用资金。
（5）结束套保。12月15日资金到达股票账户，价值500万元的股票组合建仓完毕同时，将原先买入的11手期货合约以均价1695点卖出平仓。
套保过程分析：
第一种情况：当股市上涨，期市上盈利时。
假如该投资者在1495点买入11手期货合约后股指期货价格开始上涨，11月2日~12月15日共上涨200点，则股市与期市出现盈亏情况如表1所示。
表1 买入套期保值盈亏过程分析（一）
第二种情况：当股市下跌，期市上出现亏损时。
假如该投资者在1495.0点买入11手期货合约后股指期货价格开始下跌，11月2日到12月15日共下跌100点，则：
期市出现亏损=-100点×300元/点×11手＝-33（万元）
账户留存资金=100-49.34=50.66（万元）
这时账户上所留资金发挥作用。
账上可用资金=50.66万元－33万元=17.66（万元）
此时投资者不会面临强制平仓的风险。股市与期市出现盈亏情况如表2所示。
表2 买入套期保值盈亏过程分析（二）
上述保值属于完全性套期保值，保值效果好。但在实际套保中，盈亏相抵很难恰好为0，情况会复杂些。
免责申明:
本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。
#我要做个快乐的法律人#
前些天想着要剪头发，今日又不舍得了。
[微风]今日遇一个案涉半个多世纪的拆迁继承纠纷，看到1964年的买卖房屋绝命契书，等着看二审结果。本来我主动要观战二审的，主任也同意了，但是明天李老师又有另外一个案子要调解，又要给我凑卷宗。只好放弃了。其实我还是蛮想去这个案子的。
[微风]李老师带着我又凑一个电动车撞电动车的卷宗，我们是被告被诉16万的案子，周四约交警了解案发现场情况，两个半百老人的纠纷，一言难尽。
[微风]今日抖音感觉没思路，还是要勤于思考。
前些天想着要剪头发，今日又不舍得了。
[微风]今日遇一个案涉半个多世纪的拆迁继承纠纷，看到1964年的买卖房屋绝命契书，等着看二审结果。本来我主动要观战二审的，主任也同意了，但是明天李老师又有另外一个案子要调解，又要给我凑卷宗。只好放弃了。其实我还是蛮想去这个案子的。
[微风]李老师带着我又凑一个电动车撞电动车的卷宗，我们是被告被诉16万的案子，周四约交警了解案发现场情况，两个半百老人的纠纷，一言难尽。
[微风]今日抖音感觉没思路，还是要勤于思考。
【9.19日静看A股：指数尚未止跌，资金尝试从消费方向破局！】
周一开局，指数还处于惯性下探的阶段，活跃资金开始做出一些尝试，但还需要观察延续性！针对大家可能关心的几个问题简单聊一聊：
1、指数有没有跌到位？
先说结论，大盘没有跌到本周重点观察的3080支撑，创业板指算跌到日线A浪的1.618倍支撑3255了，但创业板是C浪下跌阶段，位置到但K线没给出止跌信号，还需要观察，不能抢跑。
总结下，指数都没给出明确的止跌信号，今天的K线虽然两市成交量极度缩量，意味着可能的变盘临近，但还差火候，本周计划重点观察的变盘点是周三和周四。
2、大消费今天整体小幅修复，持续性如何？
今天旅游和餐饮酒店等消费类的题材股以及酿酒代表的消费机构品种均小幅反弹。我的理解是，9月开始资金就开始炒作可能有政策利好的投资和消费方向。之前都是围绕地产链为主，但上周五大中城市的地产销售数据出炉，显示地产并没有明显的修复，造成地产链有补跌。
本周一，资金开始尝试从消费方向进行破局，但目前还缺乏消息面的进一步利好，只能看作资金的试仓行为。
而且一个整体方向想要走出来，首先勇于试错的资金要能全身而退，这样才能激发更多的跟风资金。这个角度去看，上周资金尝试的商业连锁方向今天多数都有反包，比之前PK失败就连续跌停要好了不少。今天旅游试错，那么如果资金是真尝试，明天需要板块走补涨和延续。
要知道本周四凌晨面临美联储利率决议靴子落地。事件落地后，资金继续选择的方向才是我们关注的重点。所以，仅仅周一一个交易日的试探还不够，本周是观察资金异动的绝佳时间窗口，继续做好跟踪。
消费权重看食品饮料和酿酒，另外受保交楼进度加快利好的家居板块近期都相对强，可以跟踪。（部分上周异动后回踩到支撑的品种可以留意短线机会）
今天就简单聊这么多吧，总之情绪已到年内极限冰点，资金开始尝试，在等指数共振。所以本周的计划暂时以股性活跃品种的二波反弹为主，短线；
同时留意周三或周四可能的变盘点，如果能出现，再通过和指数共振的方向进一步作证方向性。可以从异动的几个消费板块寻找机会。
同时，盘后消息（继全球最大大米出口国印度近期开始对大米征收20%出口税后，越南和泰国也可能将大米出口价格提高约20%）农业板块也可以看看反弹。
如果做短线博弈注意控制仓位！
稳健的机会要等指数收止跌信号再说，耐心等待。对于这波主跌的新能源赛道别急着抄底！
注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。#A股##财经知识分享官#
周一开局，指数还处于惯性下探的阶段，活跃资金开始做出一些尝试，但还需要观察延续性！针对大家可能关心的几个问题简单聊一聊：
1、指数有没有跌到位？
先说结论，大盘没有跌到本周重点观察的3080支撑，创业板指算跌到日线A浪的1.618倍支撑3255了，但创业板是C浪下跌阶段，位置到但K线没给出止跌信号，还需要观察，不能抢跑。
总结下，指数都没给出明确的止跌信号，今天的K线虽然两市成交量极度缩量，意味着可能的变盘临近，但还差火候，本周计划重点观察的变盘点是周三和周四。
2、大消费今天整体小幅修复，持续性如何？
今天旅游和餐饮酒店等消费类的题材股以及酿酒代表的消费机构品种均小幅反弹。我的理解是，9月开始资金就开始炒作可能有政策利好的投资和消费方向。之前都是围绕地产链为主，但上周五大中城市的地产销售数据出炉，显示地产并没有明显的修复，造成地产链有补跌。
本周一，资金开始尝试从消费方向进行破局，但目前还缺乏消息面的进一步利好，只能看作资金的试仓行为。
而且一个整体方向想要走出来，首先勇于试错的资金要能全身而退，这样才能激发更多的跟风资金。这个角度去看，上周资金尝试的商业连锁方向今天多数都有反包，比之前PK失败就连续跌停要好了不少。今天旅游试错，那么如果资金是真尝试，明天需要板块走补涨和延续。
要知道本周四凌晨面临美联储利率决议靴子落地。事件落地后，资金继续选择的方向才是我们关注的重点。所以，仅仅周一一个交易日的试探还不够，本周是观察资金异动的绝佳时间窗口，继续做好跟踪。
消费权重看食品饮料和酿酒，另外受保交楼进度加快利好的家居板块近期都相对强，可以跟踪。（部分上周异动后回踩到支撑的品种可以留意短线机会）
今天就简单聊这么多吧，总之情绪已到年内极限冰点，资金开始尝试，在等指数共振。所以本周的计划暂时以股性活跃品种的二波反弹为主，短线；
同时留意周三或周四可能的变盘点，如果能出现，再通过和指数共振的方向进一步作证方向性。可以从异动的几个消费板块寻找机会。
同时，盘后消息（继全球最大大米出口国印度近期开始对大米征收20%出口税后，越南和泰国也可能将大米出口价格提高约20%）农业板块也可以看看反弹。
如果做短线博弈注意控制仓位！
稳健的机会要等指数收止跌信号再说，耐心等待。对于这波主跌的新能源赛道别急着抄底！
注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。#A股##财经知识分享官#
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