【汽车早餐】上海今天起分阶段推进复商复市，人民币权重上调！
国内新闻
上海今天起分阶段推进复商复市
上海市副市长陈通在新冠肺炎疫情防控新闻发布会上宣布，为做好群众基本生活保障和生活物资供应，上海确定“保基本、全覆盖”工作目标，大力推动网点节点应开尽开、保供人员应返尽返，全市运营商业网点从最低谷的不到1400个，增加到10625个，日配送订单达到500万份。接下来，按照“有序放开、有限流动、有效管控、分类管理”原则，严格落实各项疫情防控措施，从5月16日起，分阶段推进复商复市。
人民币权重上调！
新华社5月15日消息，国际货币基金组织执董会一致决定，维持现有特别提款权（SDR）篮子货币构成不变，并将人民币权重由10.92%上调至12.28%。新的SDR货币篮子在今年8月1日正式生效，并于2027年开展下一次SDR定值审查。人民银行表示，中国改革开放的信心和意志不会动摇，将始终坚持扩大高水平对外开放。下一阶段，人民银行将和各金融管理部门一道，继续坚定不移地推动中国金融市场改革开放。
国金证券点评新能源汽车行业：三重底已筑 乐观看后续行情
国金证券认为，正极材料NCM523&NCM622、6F（国产）本周价格下降，其他环节价格较为稳定。考虑到汽车及其关联产业对GDP的贡献价值和从业人员规模，预计更大范围的刺激政策可以期待，刺激手段或不限于：发放购车补贴、新能源车购置税减免延期或梯度退出、汽车下乡等。基本面、政策和估值底部，乐观看后续行情。
国际新闻
印尼总统佐科会见马斯克 双方此前就镍矿投资和EV电池供应进行磋商
印尼政府在一份声明中说，印尼总统佐科·维多多周六在美国德克萨斯州会见了特斯拉CEO马斯克，就潜在的投资和技术合作进行讨论。印尼官员透露，在马斯克和维多多会晤之前，双方就印尼镍矿的潜在投资和电动汽车电池供应进行了工作层面的讨论。路透社援引多位知情人士称，特斯拉代表上周在印尼就潜在的电池相关投资进行会谈。
宝马集团使用由生物废料制成的环保车漆 可将二氧化碳排放量减少40%
据外媒报道，宝马集团致力于通过创新技术提高可持续性，并选用新产品，以节省资源，同时减少给车身喷漆造成的排放。根据计算，宝马集团购买的车漆量，完全等同于100%无石油生产所需的生物石脑油和生物甲烷的数量。在车漆生产过程中，这种可持续性制造工艺可以将二氧化碳排放量减少40%以上。
马斯克称推特法律团队告知他违反保密协议，因透露机器人抽查样本数
埃隆·马斯克周六在推特表示，推特的法律团队指责他违反了保密协议，因为他透露了推特对虚假用户的抽查样本数是100。马斯克周五表示，在等待推特提供有关其虚假账户比例的数据期间，将“暂时搁置”以440亿美元现金收购该公司的交易。他后来补充说，他仍然致力于这项交易。
企业新闻
宝马部分车型涨价，涉及国产X3/5系等
媒体消息称，宝马将从6月1日起对部分国产和进口车型的官方建议零售价格进行上调，最高涨幅1.01万元，最低涨幅1000元。此次价格调整是由于当前全球疫情形势仍旧严峻，大宗商品价格高位波动，以及全球范围内原材料成本不断上涨。
特斯拉上海工厂复工后 又一批电动车装船出口
作为上海第一批复工复产“白名单”企业，特斯拉自4月19日复工以来，不断加快订单交付速度，力争将前期的生产任务补回来。继5月11日复工后首批4767辆电动车装船出口之后，5月15日上午，又有4000多辆电动车将进行装船作业，即将出港，这也是一周之内特斯拉上海工厂的第2批整船电动车出口。
盈趣科技：汽车电子业务今年有望实现比较好的增长
盈趣科技在机构调研时表示，汽车电子业务今年有望实现比较好的增长。我们持续优化车身的控制部件、防眩镜等核心产品，同时集中力量进行智能座舱领域的研发。目前来看，未来汽车电子这块业务的增量是值得期待的。
川仪股份：获颁重庆市“知识产权综合保护联系点”
近日，重庆市知识产权局、市检察院、市经济信息委共同发布第三批共49家“知识产权综合保护联系点”企业名单，川仪股份成功入选。据悉，此次入选的第三批“知识产权综合保护联系点”，均属于具有较高知名度的重庆地理标志、老字号等企业，覆盖面广泛，不仅都是龙头企业、知名企业，更全部为拥有自主品牌的知识产权优势企业和利税大户。
百川股份：20000吨/年锂电池资源化利用装置试生产
百川股份5月15日公告，近日，公司孙公司宁夏百川新材料有限公司实施的“20000吨/年锂电池资源化利用装置”已完成工程主体建设及设备安装、调试工作，试生产方案及装置试生产条件经专家组评审通过，已具备试生产条件。目前，该项目进入试生产阶段。
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【【闻鼓论津】董微微：稳投资，育动能！天津“制造业立市”战略深入推进】图片
面对错综复杂的国内外环境考验，天津完整准确全面贯彻新发展理念，加强统筹疫情防控和经济社会发展，深入实施“制造业立市”战略，着力构建“1+3+4”现代工业产业体系，强化重大项目支撑，积极扩大有效投资，筑牢实体经济发展根基，制造业立市的成效初步显现，对制造业做大做强做优形成了有力支撑。
筑牢制造业发展根基 制造业投资保持增长
大力实施产业链高质量发展三年行动计划，推动产业基础高级化、产业链现代化，持续优化产业投资结构，在疫情影响下，制造业领域投资逆势增长，成为固定资产投资的有力支撑。一季度，制造业领域投资同比增长2.7%，其中计算机、通信和其他电子设备制造业投资增长12.2%，化学原料和化学制品制造业投资增长77.3%。
高技术产业投资增长较快，以战略性新兴产业、高技术产业为代表的高端产业在天津加速集聚发展。一季度，高技术产业投资增长27.1%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长12.8%和58.3%，主要投向电子及通信设备制造、医药制造、信息服务、环境监测及治理服务等领域。特别是信创、生物医药、高端装备等重点产业领域投资保持增长，发展优势持续巩固。
新动能不断壮大 重点产业链发展稳定
重点产业链发展总体稳定，生物医药、航空航天等重点产业链发展势头良好。天津把产业链作为核心抓手，围绕信创产业、集成电路、生物制药等领域重点打造12条产业链，全面实施“链长制”，促进产业链、创新链、人才链、资金链相互融合。信创产业、生物医药等战略性新兴产业发展优势不断增强。一季度，12条重点产业链在链规模以上工业企业增加值合计增长0.4%，快于规模以上工业1.0个百分点，占全市工业比重达到75.6%。其中，生物医药、航空航天、集成电路等3条产业链增加值分别增长18.7%、48.3%和21.9%。
新动能发展持续壮大，高技术产业增加值和高精尖产品稳步增长。围绕重点产业领域部署创新链，海河实验室建设提速，创新体制机制，探索“产业链出题、政府助题、实验室答题”的新模式，推动产业创新发展，为制造业立市强化科技赋能。一季度，高技术产业（制造业）增加值同比增长12.0%，比1-2月加快9.2个百分点；占全市工业比重为14.5%，比1-2月提高1.0个百分点。新产品产量增长较快，服务机器人、集成电路产量分别增长29.7%和14.4%。
加大要素保障力度 强化重大项目支撑
一季度，天津启动2022年首批重大项目集中开工，总投资3160亿元，涵盖科技创新、产业链提升、重大基础设施、重大民生改善等领域，单体项目体量大，协和医学院天津医院等10亿元以上项目83个，投资占比高达77.1%。康希诺创新疫苗产业园、爱思达航天科技天津总部基地、中石化天津南港乙烯项目等补链、强链、延链项目，有助于推动产业链创新链融合发展，促进产业向高端化、智能化转型升级。聚焦重点区域，优化城市布局，滨海新区今年首批新开工项目116个，总投资1154亿元，项目规模占到全市的36.5%，有力推动形成“津城”“滨城”竞相发展格局。
强化各类要素保障力度，全力推动重大项目建设投产。一是坚持“要素跟着项目走”，统筹用地、用海、用能、环保指标，优先用于市级重点项目建设。二是强化资金保障，搭建线上“金融广场”，完善常态化政、金、项对接平台，分批组织金融机构对接项目需求，为重点项目落地开工提供稳定金融保障。三是完善项目协调机制，开展跟踪帮扶，建立分级协调推动机制，对于跨区、跨部门的重点难点问题，由市重点项目办限时督办解决。利用全市重大项目智慧管理平台，对新开工项目建档立卡，逐项摸排规划、土地、征迁、资金等瓶颈制约，一项一策跟踪帮扶。四是优化项目服务，加大“放管服”改革力度，扩大“容缺后补”适用范围，靶向破解项目审批过程中存在的堵点、难点问题。支持重点项目按照以函代证和承诺制有关要求办理前期手续，积极推广覆盖审批全流程的专业化、定制式服务，推动项目早开工、早建设。
精准帮扶市场主体，为企业纾困解难。出台《关于助企纾困和支持市场主体发展的若干措施》，围绕税费减免、稳岗用工、金融支持等方面分类施策，精准扶持施策主体，帮助企业纾困解难，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。组建产业链高质量发展指挥部，累计梳理产业链发展薄弱环节、问题清单，台账化解决问题313个，为长城汽车、中芯国际等306家重点企业协调解决交通、用工、原材料、融资等问题616个，发放省际、市域通行证3400余张，助企纾困，稳定工业大盘，打通产业链供应链堵点。
总体来看，当前我市疫情防控形势持续向好，生产生活有序恢复，进入二季度，随着各项助企纾困政策措施成效显现，高水平优质项目投资建设提速，重点产业链做强做大做优，逐步形成项目建设投入产出的良性循环，将为全年经济稳定和持续增长提供有力支撑。
本期特邀专家：董微微
面对错综复杂的国内外环境考验，天津完整准确全面贯彻新发展理念，加强统筹疫情防控和经济社会发展，深入实施“制造业立市”战略，着力构建“1+3+4”现代工业产业体系，强化重大项目支撑，积极扩大有效投资，筑牢实体经济发展根基，制造业立市的成效初步显现，对制造业做大做强做优形成了有力支撑。
筑牢制造业发展根基 制造业投资保持增长
大力实施产业链高质量发展三年行动计划，推动产业基础高级化、产业链现代化，持续优化产业投资结构，在疫情影响下，制造业领域投资逆势增长，成为固定资产投资的有力支撑。一季度，制造业领域投资同比增长2.7%，其中计算机、通信和其他电子设备制造业投资增长12.2%，化学原料和化学制品制造业投资增长77.3%。
高技术产业投资增长较快，以战略性新兴产业、高技术产业为代表的高端产业在天津加速集聚发展。一季度，高技术产业投资增长27.1%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长12.8%和58.3%，主要投向电子及通信设备制造、医药制造、信息服务、环境监测及治理服务等领域。特别是信创、生物医药、高端装备等重点产业领域投资保持增长，发展优势持续巩固。
新动能不断壮大 重点产业链发展稳定
重点产业链发展总体稳定，生物医药、航空航天等重点产业链发展势头良好。天津把产业链作为核心抓手，围绕信创产业、集成电路、生物制药等领域重点打造12条产业链，全面实施“链长制”，促进产业链、创新链、人才链、资金链相互融合。信创产业、生物医药等战略性新兴产业发展优势不断增强。一季度，12条重点产业链在链规模以上工业企业增加值合计增长0.4%，快于规模以上工业1.0个百分点，占全市工业比重达到75.6%。其中，生物医药、航空航天、集成电路等3条产业链增加值分别增长18.7%、48.3%和21.9%。
新动能发展持续壮大，高技术产业增加值和高精尖产品稳步增长。围绕重点产业领域部署创新链，海河实验室建设提速，创新体制机制，探索“产业链出题、政府助题、实验室答题”的新模式，推动产业创新发展，为制造业立市强化科技赋能。一季度，高技术产业（制造业）增加值同比增长12.0%，比1-2月加快9.2个百分点；占全市工业比重为14.5%，比1-2月提高1.0个百分点。新产品产量增长较快，服务机器人、集成电路产量分别增长29.7%和14.4%。
加大要素保障力度 强化重大项目支撑
一季度，天津启动2022年首批重大项目集中开工，总投资3160亿元，涵盖科技创新、产业链提升、重大基础设施、重大民生改善等领域，单体项目体量大，协和医学院天津医院等10亿元以上项目83个，投资占比高达77.1%。康希诺创新疫苗产业园、爱思达航天科技天津总部基地、中石化天津南港乙烯项目等补链、强链、延链项目，有助于推动产业链创新链融合发展，促进产业向高端化、智能化转型升级。聚焦重点区域，优化城市布局，滨海新区今年首批新开工项目116个，总投资1154亿元，项目规模占到全市的36.5%，有力推动形成“津城”“滨城”竞相发展格局。
强化各类要素保障力度，全力推动重大项目建设投产。一是坚持“要素跟着项目走”，统筹用地、用海、用能、环保指标，优先用于市级重点项目建设。二是强化资金保障，搭建线上“金融广场”，完善常态化政、金、项对接平台，分批组织金融机构对接项目需求，为重点项目落地开工提供稳定金融保障。三是完善项目协调机制，开展跟踪帮扶，建立分级协调推动机制，对于跨区、跨部门的重点难点问题，由市重点项目办限时督办解决。利用全市重大项目智慧管理平台，对新开工项目建档立卡，逐项摸排规划、土地、征迁、资金等瓶颈制约，一项一策跟踪帮扶。四是优化项目服务，加大“放管服”改革力度，扩大“容缺后补”适用范围，靶向破解项目审批过程中存在的堵点、难点问题。支持重点项目按照以函代证和承诺制有关要求办理前期手续，积极推广覆盖审批全流程的专业化、定制式服务，推动项目早开工、早建设。
精准帮扶市场主体，为企业纾困解难。出台《关于助企纾困和支持市场主体发展的若干措施》，围绕税费减免、稳岗用工、金融支持等方面分类施策，精准扶持施策主体，帮助企业纾困解难，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。组建产业链高质量发展指挥部，累计梳理产业链发展薄弱环节、问题清单，台账化解决问题313个，为长城汽车、中芯国际等306家重点企业协调解决交通、用工、原材料、融资等问题616个，发放省际、市域通行证3400余张，助企纾困，稳定工业大盘，打通产业链供应链堵点。
总体来看，当前我市疫情防控形势持续向好，生产生活有序恢复，进入二季度，随着各项助企纾困政策措施成效显现，高水平优质项目投资建设提速，重点产业链做强做大做优，逐步形成项目建设投入产出的良性循环，将为全年经济稳定和持续增长提供有力支撑。
本期特邀专家：董微微
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【恩捷股份“全球扩张”进行时：一边在美扩产 一边欧洲接单】
一边在美国市场大手笔进行扩产计划，一边承接来自欧洲市场的大额订单，对于恩捷股份来说，新一轮的“全球市场扩张”时代或将开始。
作为锂电池产业链中最具技术壁垒的关键内层组件，隔膜紧平衡状态目前尚没有得到明显改善，龙头公司的订单需求不仅排到了8年之后，且全球扩张的节奏正在加快。
5月5日上午，恩捷股份(002812.SZ)第四届董事会第四十七次会议审议通过了《关于在美国投资建设锂电池隔离膜项目的议案》，按照计划，恩捷股份及其下属子公司未来计划耗资约9.16亿美元(约60亿元人民币)在美国投资建设约“10-12亿平方米的基膜生产线及配套涂覆设备”。
就在宣布美国扩产计划的前夜，即5月4日晚，恩捷股份对外宣称，公司下属子公司SEMCORP Hungary Kft与法国Automotive Cells Company SE(下称“ACC”)基于双方合作意愿签订合同，约定2024年至2030年SEMCORP Hungary Kft向ACC供应约6.55亿欧元的锂电池隔离膜产品。
一边在美国市场大手笔进行扩产计划，一边承接来自欧洲市场的大额订单，对于恩捷股份来说，新一轮的“全球市场扩张”时代或将开始。
投资美国项目布局北美
根据最新公告，恩捷股份将以下属子公司SEMCORP Manufacturing USA LLC为主体在美国Ohio(俄亥俄)州Sidney(西德尼)市投资建设锂电池隔离膜工厂(下称“美国项目”)，主要开展锂电池基膜、功能性涂布隔膜的制造、销售等，项目拟规划建设产能约10-12亿平方米的基膜生产线及配套涂覆设备，项目总投资额预计约9.16亿美元。
对于美国项目的投资目的，恩捷股份方面的解释是“有利于公司满足北美市场日益增长的锂电池隔离膜需求，提升公司的营业收入和利润，增加股东回报。北美本地化生产和经营有利于快速响应北美地区客户的需求，降低国际贸易政策和关税的风险，拓展公司的海外布局，对公司的国际化进程具有重要的战略意义。”
某券商电新行业分析师告诉21世纪经济报道记者，国际化与全球运营是恩捷股份的长期战略目标，去年在匈牙利已经建立了一个锂电池隔离膜生产制造基地，“按照它的战略布局是要在国内和海外建立多个隔膜生产基地，本次美国项目属于它的一个海外生产基地，符合公司扩大产能的战略布局。”
截至2021年末，恩捷股份已在上海、无锡、江西、珠海、苏州、常州、重庆等地布局隔膜生产基地，并在匈牙利建设首个海外锂电池隔离膜生产基地。
他认为，恩捷股份在北美市场还没有生产基地，“本次在美国投资项目之后，不仅有利于其对海外市场多元化的客户群体的供货与服务，也将会减少国内外市场波动对公司业绩的影响。”
截至2021年年末，恩捷股份的隔膜产能和出货量排名全球第一，产能规模达50亿平方米，产品覆盖动力锂电池、消费锂电池和储能锂电池三大应用领域。
国金证券研报指出，恩捷股份2021年湿法隔膜的国内份额占到53%。到2025年，全球市占率有望提升至50%以上。
根据GGII和中信证券、中信建投证券的预测，2025年全球动力锂电池、消费锂电池、储能锂电池需求将分别达到1550GWh、134GWh和331GWh，合计2015GWh，相比2020年末需求量增长约1765GWh，对应新增锂电池隔膜需求超过264亿平方米/年。
根据恩捷股份的主要下游客户的公告及公开信息，公司现有主要客户到2025年产能将达到1396GWh，比2020年末增长超过1000GWh，对应新增每年超过150亿平方米隔膜需求。
“假设按照50%的市占率推算，恩捷股份每年都需要供应75亿平方米的隔膜，而它现在的产能远远不能满足下游客户的增长需求，所以扩产是必须的。”上述券商电新行业分析师如是说。
21世纪经济报道记者注意到，恩捷股份本次计划在美投资的9.16亿美元(约60亿元人民币)资金来源主要“通过公司自有资金及自筹资金等方式解决”。
截至2022年3月末，恩捷股份的货币资金为12.21亿元，短期借款为51.25亿元，流动比率降至1.24，速动比率降至0.98。
显然，恩捷股份的自有资金无法支持约60亿元的在美投资，其大概率未来会通过自筹资金方式进行解决。
恩捷股份去年128亿元再融资方案已经于2022年4月1日收到了中国证监会的一次反馈意见，在这128亿元中有30亿元用于补充流动资金。因此，能否在今年完成此次再融资，对于恩捷股份来说，非常重要。
订单承接的基础依旧是扩大产能
在宣布美国项目的前夜，即5月4日晚，恩捷股份对外披露了一则利好，下属子公司SEMCORP Hungary Kft与ACC约定，2024年至2030年SEMCORP Hungary Kft向ACC供应约6.55亿欧元(约合46亿元人民币)的锂电池隔离膜产品。
公告显示，ACC致力于开发和生产具有良好性能和高安全性的电动汽车电池电芯及模组，总投资额约为70亿欧元，全球领先的汽车制造商Stellantis集团、Mercedes-Benz(梅赛德斯-奔驰)和全球领先的多元化能源公司Total Energies(道达尔能源)分别持有ACC三分之一的股权。
结合前述企业的商业规模和经营情况，恩捷股份认为ACC具备相应的履约能力。
这并非恩捷股份今年的首份“大单”，2022年1月，恩捷股份旗下子公司上海恩捷新材料科技有限公司(下称上海恩捷)与海外某大型车企签订合同，约定自2022年1月1日起由上海恩捷及其子公司向该车企及其授权方供应锂电池隔离膜产品，“2022-2024年度保证供应数量为不超过16.5亿平方米，自2025年度起保证供应数量为不超过9亿平方米/年。”
2022年1月19日，上海恩捷与中创新航科技股份有限公司(下称中创新航)签订《2022年保供框架协议》，2022年度中创新航承诺向上海恩捷采购，且上海恩捷承诺向中创新航供应金额不超过25亿元的锂电池隔离膜，中创新航向上海恩捷支付1亿元的预付款。
全球新能源汽车的高速成长和锂电池产业的市场规模扩张，为锂电池隔离膜行业带来了广阔的市场空 间和历史性发展机遇。根据川财证券研究报告，2021年国内隔膜产量79亿平方米，同比增长112.5%，其中湿法隔膜产量60.6亿平方米，占比76.7%，同比增长132%。
上述某券商电新行业分析师认为，锂电池隔膜作为锂电池制造不可或缺的重要原材料，具备稳定可靠的产能成为隔膜企业承接下游客户大规模订单的重要前提。“因此，具备产能优势的隔膜厂商能够不断加深与重要客户的合作，不断地扩大产能，才能有利于进一步提升市场份额。”
因此在他看来，恩捷股份128亿元再融资方案重点募投项目将在2022-2026年陆续增加34亿平方米产能，但是相对于下游客户超过150亿平方米/年的新增需求，其新增产能依旧是不够的，“我们预计其今年的出货量能达到50亿平方米，产销率依旧会很高。”。
恩捷股份2021年报显示，其隔膜的产销率为99.67%。
21世纪经济报道记者获悉，今年，恩捷股份将新增25条产线，总体投放节奏是上半年较少，主要集中在下半年释放。目前重庆的3条产线和江西的1条产线已投产，其它分布在江西、无锡、重庆、苏州的新产线也会按计划陆续投放。产能爬坡时间约在半年至一年左右。
除今年计划投产的25条产线以外，截至目前，恩捷股份已公布的未来新增产能主要位于苏州、重庆、玉溪和匈牙利，以及公司与亿纬锂能合资的湖北基地和与宁德时代的合资厂，计划2023年和2024年每年新增30条以上湿法隔膜产线，到2023年底产能达到100亿平方米，目标是2025年交付能力超120亿平方米。
“彼时，正好是恩捷股份可以向法国ACC供货的时间段，应该可以满足订单的需求。”上述券商电新行业分析师告诉21世纪经济报道记者，他们的调研结果显示，恩捷股份今年在干法隔膜领域也将会有1-2亿平方米的出货量，“到明年底能达到10亿平方米，这主要是为储能领域做准备的。”
在4月12日的业绩说明会上，恩捷股份向投资者透露，预计2025年全球隔膜需求量在330-360亿平方米(含干法和湿法)，公司2025年隔膜出货量目标为180亿平方米，其中湿法隔膜出货量目标约为120-130亿平方米(对应产能约为160亿平方米)，预计40%将面向海外客户，“公司与海外客户持续保持着良好的沟通，关于公司在产能方面的发展和规划布局也沟通得较为充分。”
上述券商电新行业分析师认为，至少在两年之内，锂电池隔膜依旧处于“供不应求”状态，“隔膜生产设备为供给端主要限制因素，全球隔膜设备商一年可供应30-60条线，且短期内没有增量。”
国金证券研报认为，无论行业进入“供不应求”抑或是“供过于求”，恩捷股份凭借显著的低成本优势拥有长期生产者剩余，将拥有更大的资金规模来进行研发、扩产，核心技术的升级以及规模化效应继续降低成本，竞争优势持续提升，行业集中度始终向公司靠拢。
【恩捷股份“全球扩张”进行时：一边在美扩产 一边欧洲接单】
一边在美国市场大手笔进行扩产计划，一边承接来自欧洲市场的大额订单，对于恩捷股份来说，新一轮的“全球市场扩张”时代或将开始。
作为锂电池产业链中最具技术壁垒的关键内层组件，隔膜紧平衡状态目前尚没有得到明显改善，龙头公司的订单需求不仅排到了8年之后，且全球扩张的节奏正在加快。
5月5日上午，恩捷股份(002812.SZ)第四届董事会第四十七次会议审议通过了《关于在美国投资建设锂电池隔离膜项目的议案》，按照计划，恩捷股份及其下属子公司未来计划耗资约9.16亿美元(约60亿元人民币)在美国投资建设约“10-12亿平方米的基膜生产线及配套涂覆设备”。
就在宣布美国扩产计划的前夜，即5月4日晚，恩捷股份对外宣称，公司下属子公司SEMCORP Hungary Kft与法国Automotive Cells Company SE(下称“ACC”)基于双方合作意愿签订合同，约定2024年至2030年SEMCORP Hungary Kft向ACC供应约6.55亿欧元的锂电池隔离膜产品。
一边在美国市场大手笔进行扩产计划，一边承接来自欧洲市场的大额订单，对于恩捷股份来说，新一轮的“全球市场扩张”时代或将开始。
投资美国项目布局北美
根据最新公告，恩捷股份将以下属子公司SEMCORP Manufacturing USA LLC为主体在美国Ohio(俄亥俄)州Sidney(西德尼)市投资建设锂电池隔离膜工厂(下称“美国项目”)，主要开展锂电池基膜、功能性涂布隔膜的制造、销售等，项目拟规划建设产能约10-12亿平方米的基膜生产线及配套涂覆设备，项目总投资额预计约9.16亿美元。
对于美国项目的投资目的，恩捷股份方面的解释是“有利于公司满足北美市场日益增长的锂电池隔离膜需求，提升公司的营业收入和利润，增加股东回报。北美本地化生产和经营有利于快速响应北美地区客户的需求，降低国际贸易政策和关税的风险，拓展公司的海外布局，对公司的国际化进程具有重要的战略意义。”
某券商电新行业分析师告诉21世纪经济报道记者，国际化与全球运营是恩捷股份的长期战略目标，去年在匈牙利已经建立了一个锂电池隔离膜生产制造基地，“按照它的战略布局是要在国内和海外建立多个隔膜生产基地，本次美国项目属于它的一个海外生产基地，符合公司扩大产能的战略布局。”
截至2021年末，恩捷股份已在上海、无锡、江西、珠海、苏州、常州、重庆等地布局隔膜生产基地，并在匈牙利建设首个海外锂电池隔离膜生产基地。
他认为，恩捷股份在北美市场还没有生产基地，“本次在美国投资项目之后，不仅有利于其对海外市场多元化的客户群体的供货与服务，也将会减少国内外市场波动对公司业绩的影响。”
截至2021年年末，恩捷股份的隔膜产能和出货量排名全球第一，产能规模达50亿平方米，产品覆盖动力锂电池、消费锂电池和储能锂电池三大应用领域。
国金证券研报指出，恩捷股份2021年湿法隔膜的国内份额占到53%。到2025年，全球市占率有望提升至50%以上。
根据GGII和中信证券、中信建投证券的预测，2025年全球动力锂电池、消费锂电池、储能锂电池需求将分别达到1550GWh、134GWh和331GWh，合计2015GWh，相比2020年末需求量增长约1765GWh，对应新增锂电池隔膜需求超过264亿平方米/年。
根据恩捷股份的主要下游客户的公告及公开信息，公司现有主要客户到2025年产能将达到1396GWh，比2020年末增长超过1000GWh，对应新增每年超过150亿平方米隔膜需求。
“假设按照50%的市占率推算，恩捷股份每年都需要供应75亿平方米的隔膜，而它现在的产能远远不能满足下游客户的增长需求，所以扩产是必须的。”上述券商电新行业分析师如是说。
21世纪经济报道记者注意到，恩捷股份本次计划在美投资的9.16亿美元(约60亿元人民币)资金来源主要“通过公司自有资金及自筹资金等方式解决”。
截至2022年3月末，恩捷股份的货币资金为12.21亿元，短期借款为51.25亿元，流动比率降至1.24，速动比率降至0.98。
显然，恩捷股份的自有资金无法支持约60亿元的在美投资，其大概率未来会通过自筹资金方式进行解决。
恩捷股份去年128亿元再融资方案已经于2022年4月1日收到了中国证监会的一次反馈意见，在这128亿元中有30亿元用于补充流动资金。因此，能否在今年完成此次再融资，对于恩捷股份来说，非常重要。
订单承接的基础依旧是扩大产能
在宣布美国项目的前夜，即5月4日晚，恩捷股份对外披露了一则利好，下属子公司SEMCORP Hungary Kft与ACC约定，2024年至2030年SEMCORP Hungary Kft向ACC供应约6.55亿欧元(约合46亿元人民币)的锂电池隔离膜产品。
公告显示，ACC致力于开发和生产具有良好性能和高安全性的电动汽车电池电芯及模组，总投资额约为70亿欧元，全球领先的汽车制造商Stellantis集团、Mercedes-Benz(梅赛德斯-奔驰)和全球领先的多元化能源公司Total Energies(道达尔能源)分别持有ACC三分之一的股权。
结合前述企业的商业规模和经营情况，恩捷股份认为ACC具备相应的履约能力。
这并非恩捷股份今年的首份“大单”，2022年1月，恩捷股份旗下子公司上海恩捷新材料科技有限公司(下称上海恩捷)与海外某大型车企签订合同，约定自2022年1月1日起由上海恩捷及其子公司向该车企及其授权方供应锂电池隔离膜产品，“2022-2024年度保证供应数量为不超过16.5亿平方米，自2025年度起保证供应数量为不超过9亿平方米/年。”
2022年1月19日，上海恩捷与中创新航科技股份有限公司(下称中创新航)签订《2022年保供框架协议》，2022年度中创新航承诺向上海恩捷采购，且上海恩捷承诺向中创新航供应金额不超过25亿元的锂电池隔离膜，中创新航向上海恩捷支付1亿元的预付款。
全球新能源汽车的高速成长和锂电池产业的市场规模扩张，为锂电池隔离膜行业带来了广阔的市场空 间和历史性发展机遇。根据川财证券研究报告，2021年国内隔膜产量79亿平方米，同比增长112.5%，其中湿法隔膜产量60.6亿平方米，占比76.7%，同比增长132%。
上述某券商电新行业分析师认为，锂电池隔膜作为锂电池制造不可或缺的重要原材料，具备稳定可靠的产能成为隔膜企业承接下游客户大规模订单的重要前提。“因此，具备产能优势的隔膜厂商能够不断加深与重要客户的合作，不断地扩大产能，才能有利于进一步提升市场份额。”
因此在他看来，恩捷股份128亿元再融资方案重点募投项目将在2022-2026年陆续增加34亿平方米产能，但是相对于下游客户超过150亿平方米/年的新增需求，其新增产能依旧是不够的，“我们预计其今年的出货量能达到50亿平方米，产销率依旧会很高。”。
恩捷股份2021年报显示，其隔膜的产销率为99.67%。
21世纪经济报道记者获悉，今年，恩捷股份将新增25条产线，总体投放节奏是上半年较少，主要集中在下半年释放。目前重庆的3条产线和江西的1条产线已投产，其它分布在江西、无锡、重庆、苏州的新产线也会按计划陆续投放。产能爬坡时间约在半年至一年左右。
除今年计划投产的25条产线以外，截至目前，恩捷股份已公布的未来新增产能主要位于苏州、重庆、玉溪和匈牙利，以及公司与亿纬锂能合资的湖北基地和与宁德时代的合资厂，计划2023年和2024年每年新增30条以上湿法隔膜产线，到2023年底产能达到100亿平方米，目标是2025年交付能力超120亿平方米。
“彼时，正好是恩捷股份可以向法国ACC供货的时间段，应该可以满足订单的需求。”上述券商电新行业分析师告诉21世纪经济报道记者，他们的调研结果显示，恩捷股份今年在干法隔膜领域也将会有1-2亿平方米的出货量，“到明年底能达到10亿平方米，这主要是为储能领域做准备的。”
在4月12日的业绩说明会上，恩捷股份向投资者透露，预计2025年全球隔膜需求量在330-360亿平方米(含干法和湿法)，公司2025年隔膜出货量目标为180亿平方米，其中湿法隔膜出货量目标约为120-130亿平方米(对应产能约为160亿平方米)，预计40%将面向海外客户，“公司与海外客户持续保持着良好的沟通，关于公司在产能方面的发展和规划布局也沟通得较为充分。”
上述券商电新行业分析师认为，至少在两年之内，锂电池隔膜依旧处于“供不应求”状态，“隔膜生产设备为供给端主要限制因素，全球隔膜设备商一年可供应30-60条线，且短期内没有增量。”
国金证券研报认为，无论行业进入“供不应求”抑或是“供过于求”，恩捷股份凭借显著的低成本优势拥有长期生产者剩余，将拥有更大的资金规模来进行研发、扩产，核心技术的升级以及规模化效应继续降低成本，竞争优势持续提升，行业集中度始终向公司靠拢。
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