重温逆向投资大师约翰·邓普顿熊市中写给投资者的信：1948年9月21日致投资者的备忘录

股市昨日下跌了。我在华尔街的朋友们很悲伤。我可以理解他们的心情，

但这只是再一次佐证了一个事实，即越来越多的投资者应该采用并遵守长期非预测的投资。

这些投资项目是为了能在不预测市场周期的基础上赚取收益而设计的。正如我们之前所说的那样，对于投资这种性质项目的投资者而言，可能发生的最好的事情就是像今天这样，在下一个漫长的牛市到来之前股市从 177急跌到 128。

如果市场继续下跌，长期投资项目会要求在随后的低位不断买入股票。当然，如果有渠道能确知股市将下跌至 128点，我们会等到那时再买入。

而实际上，我们不仅会这样做，我们还会将现在持有的股票不断卖出，以便能在底部再悉数买入。

但事实是没有人可能确知市场会怎样表现。也有可能一轮大牛市立刻就会拉开。如果有渠道可以确知，我们会立刻借款买入。但是，没有人可能确知市场会这样表现。

谨慎而传统的政策是遵循长期投资项目，以便在无须预测股市周期的长度和时机的基础上从周期中赚取利润。

因为股市昨日下跌，现在它比 3个月前的水平低 9%，投资者们通常不会开心。如果是处于其财富积累过程的投资者，甚至是对那些尚未采用长期投资项目的投资者而言，这样的情绪都是不合逻辑的。

低市价对那些将股利再投资的人或从其经营所得、薪水中每年存钱的人有利。就其盈利水平来看，股价在超过两年的时间内都显著偏低。

实际上，如今的收益率比有纪录以来所有和平时期的水平都要低。这意味着：有新资金进行投资的投资者都可以买到异乎寻常的廉价股票。#投资##价值投资日志[超话]#

很开心遇见卡路里男孩呀，很开心遇见康康和晶晶，还有三班这个大集体，第一次对一个剧这么上头。

昨晚就应该发的，但一口气看完四集实在需要整理一下心情。

反正，经纬线是全世界最配的小情侣了，平行世界的你们一定要好好的！
(其实在备忘录写了很多，但在微博上又不知道该发什么了，就这样吧)

笑死了，心情大好。手机丢了最心疼的是我存的7k多张照片和30多篇备忘录都没备份，（我以为）备忘录里是我多年来记录的很多灵感的画面和美好的瞬间和各种账号密码。这两天用的以前的苹果7备忘录显示图一.. 我一直emo直到刚刚.. gls拿我的手机点了俩下突然出现37篇备忘录， 我愣了… 被自己无语到它只是被折叠了.. 随后狂喜吧唧俩口哈哈哈哈哈失而复得的心情真不错。感谢gls[嘻嘻][嘻嘻]不要自责啦开心点 先努力想想今天是吃啥了我俩这么会放pp。 （照片的话，现在手机有4k多张照片损失也不算太大知足了。突然觉得备份也是挺重要的只要每月花6¥… 之前一直不爱备份是总觉得没有隐私的感觉… 现在… [泪]