从昨天见到昕昕到现在，忙着各种事，现在终于回到家躺在床上，仔细回想昨天见到宝贝的点点滴滴～
这次去长沙是有事情要忙，去之前从来没想过这趟旅程能让我圆了见昕昕的梦。（我一直觉得能见昕昕真人，估计还得等了一年两年吧，因为我好像一直跟追线下见真人这种事情无缘，现生总有各种无奈）但是，没想到，居然那么快见到了昕宝。
本来这次也是有很好的机会可以去录制节目现场看宝贝，但是就是没抽出时间，一直是非常大的遗憾，本来以为这次没机会见到昕宝了。
昕宝刚到长沙那天，我也是刚到长沙，我5点半在长沙火车站下车，昕宝好像是7点多在长沙南站，就因为我没关注消息，就这样错过了见面的机会，后知后觉，悔恨得很，因为明明那么近～
第二天彩排，我想着要不要去录制场地看一看，以为录制场地离我住的地方很远，我连距离都没搜索就放弃了（被我老公误导了，说距离远）。后来晚上和一位伞姐聊上了，伞姐晚上11点半到了录制场地接下班，我以为那么晚昕昕应该下班了，我也没想着要去，也一直以为录制地点远，大晚上的一个人不安全，毕竟第一次来长沙。后来伞姐接到了昕昕，我才去搜录制地点，我直接给自己一拳，马栏山离我住的酒店打滴就10分钟！我气哭了！
第三天，为了见昕昕，我一大早就去接上班，多早我就不说了，一直在场地外站到下午4点，最后也没等到昕昕（当天直接晒黑几个度）。或许我再多等个十几分钟应该能等到。但悔恨就是我前脚走，昕昕后脚就到。（因为还有工作，没办法连人带手机消失太久，所以直接放弃进场录制都念头），当天等了一天没等到，心情的确很down（加上火炉一样的天气）。下次能有同城的机会不知道何年何月，错过了可能需要等个半年一年两年才有同城的机会。但是还有工作要忙，回去灌了两杯冰绿豆沙，收拾好心情继续工作。
第四天，也是很波折的一天，认识的伞伞都去陪宝贝录制了，我还是抽不开身～明明那么好的可以见宝贝的机会～其实这天，也是和宝贝“擦肩而过”，因为离得不远，就是没见到～
第五天，也就是昨天。经历过好几次的“擦肩而过”，我其实已经不抱着希望可以见到宝儿了（认命吧，我就是幸运绝缘体）。后来，还是决定赌一把！能不能遇见，去一趟，我也能死心。在等待的过程中，一直很害怕宝贝没有从等待的口进来，很害怕又一次希望落空。每次感觉是她要进来的时候，心就砰砰跳，是兴奋，更是害怕不是她。我当时心里就想，就一眼，让我看她一眼就好！……继续等，一次又一次控制着自己的心跳（真的很怕落空。控制自己的激动，是为了如果没见到她，我不至于太失落）。继续等，焦急的等，一遍一遍告诉自己，没关系，这次见不到，等下一次，把最美好相遇，留给下一次。终于，在激动和压抑激动的博弈中，听到伞姐一句，来了来了，雨昕来了，看到雨昕了。（我当时不敢相信，真的来了吗？会不会看错呢，知道那种心情吗，真的很怕又一次不是她），我伸长脖子，看着入口，不敢眨眼，生怕错过。等她真的出现在我眼前的时候，真的，整个世界都亮了！我圆满了！我终于见到雨昕了！（其实当时激动得都要哭出来了，拼命压制住自己）好美！是我对昕儿的第一印象，真的就是明星气质，她站在哪儿，就真的与众不同。是仙女下凡吧！（我是真的能体会到为什么伞姐都说真人比镜头里的人美百倍万倍！真的好美好美！令人窒息的美！）好白！宝儿皮肤也太好了吧，就像初生婴儿的皮肤一样。宝儿整个人真的又帅又美又奶乎乎的！我真的不知道怎么这三种气质会同时出现在一个人身上！好瘦！怎么那么瘦！比我想象中的要瘦得多！小小的一只啊！我闺女怎么不多吃点啊，麻麻心疼！……我当时脑袋里就只有一个想法，就想多看她几眼，把她的样子刻进我的脑海里。
直到看不见昕昕，我还觉得像在梦里一般。她虽然站在我面前，但是我总觉得很不真实！我真的见到我朝思暮想的人了吗？！而且，我近距离看到了她。去年成都的活动站了一下午没见到真人的遗憾、成都音乐节没看清宝贝的遗憾、前几天连着几次错过的遗憾，通通都变得圆满！
其实直到现在，我也还觉得像做梦一样！我真的见到了我的昕昕！
（胡乱写了一通，记录了一些乱七八糟的心情，不知道怎么说，总之就是，很爱很爱她，只想一直爱下去！）
这次去长沙是有事情要忙，去之前从来没想过这趟旅程能让我圆了见昕昕的梦。（我一直觉得能见昕昕真人，估计还得等了一年两年吧，因为我好像一直跟追线下见真人这种事情无缘，现生总有各种无奈）但是，没想到，居然那么快见到了昕宝。
本来这次也是有很好的机会可以去录制节目现场看宝贝，但是就是没抽出时间，一直是非常大的遗憾，本来以为这次没机会见到昕宝了。
昕宝刚到长沙那天，我也是刚到长沙，我5点半在长沙火车站下车，昕宝好像是7点多在长沙南站，就因为我没关注消息，就这样错过了见面的机会，后知后觉，悔恨得很，因为明明那么近～
第二天彩排，我想着要不要去录制场地看一看，以为录制场地离我住的地方很远，我连距离都没搜索就放弃了（被我老公误导了，说距离远）。后来晚上和一位伞姐聊上了，伞姐晚上11点半到了录制场地接下班，我以为那么晚昕昕应该下班了，我也没想着要去，也一直以为录制地点远，大晚上的一个人不安全，毕竟第一次来长沙。后来伞姐接到了昕昕，我才去搜录制地点，我直接给自己一拳，马栏山离我住的酒店打滴就10分钟！我气哭了！
第三天，为了见昕昕，我一大早就去接上班，多早我就不说了，一直在场地外站到下午4点，最后也没等到昕昕（当天直接晒黑几个度）。或许我再多等个十几分钟应该能等到。但悔恨就是我前脚走，昕昕后脚就到。（因为还有工作，没办法连人带手机消失太久，所以直接放弃进场录制都念头），当天等了一天没等到，心情的确很down（加上火炉一样的天气）。下次能有同城的机会不知道何年何月，错过了可能需要等个半年一年两年才有同城的机会。但是还有工作要忙，回去灌了两杯冰绿豆沙，收拾好心情继续工作。
第四天，也是很波折的一天，认识的伞伞都去陪宝贝录制了，我还是抽不开身～明明那么好的可以见宝贝的机会～其实这天，也是和宝贝“擦肩而过”，因为离得不远，就是没见到～
第五天，也就是昨天。经历过好几次的“擦肩而过”，我其实已经不抱着希望可以见到宝儿了（认命吧，我就是幸运绝缘体）。后来，还是决定赌一把！能不能遇见，去一趟，我也能死心。在等待的过程中，一直很害怕宝贝没有从等待的口进来，很害怕又一次希望落空。每次感觉是她要进来的时候，心就砰砰跳，是兴奋，更是害怕不是她。我当时心里就想，就一眼，让我看她一眼就好！……继续等，一次又一次控制着自己的心跳（真的很怕落空。控制自己的激动，是为了如果没见到她，我不至于太失落）。继续等，焦急的等，一遍一遍告诉自己，没关系，这次见不到，等下一次，把最美好相遇，留给下一次。终于，在激动和压抑激动的博弈中，听到伞姐一句，来了来了，雨昕来了，看到雨昕了。（我当时不敢相信，真的来了吗？会不会看错呢，知道那种心情吗，真的很怕又一次不是她），我伸长脖子，看着入口，不敢眨眼，生怕错过。等她真的出现在我眼前的时候，真的，整个世界都亮了！我圆满了！我终于见到雨昕了！（其实当时激动得都要哭出来了，拼命压制住自己）好美！是我对昕儿的第一印象，真的就是明星气质，她站在哪儿，就真的与众不同。是仙女下凡吧！（我是真的能体会到为什么伞姐都说真人比镜头里的人美百倍万倍！真的好美好美！令人窒息的美！）好白！宝儿皮肤也太好了吧，就像初生婴儿的皮肤一样。宝儿整个人真的又帅又美又奶乎乎的！我真的不知道怎么这三种气质会同时出现在一个人身上！好瘦！怎么那么瘦！比我想象中的要瘦得多！小小的一只啊！我闺女怎么不多吃点啊，麻麻心疼！……我当时脑袋里就只有一个想法，就想多看她几眼，把她的样子刻进我的脑海里。
直到看不见昕昕，我还觉得像在梦里一般。她虽然站在我面前，但是我总觉得很不真实！我真的见到我朝思暮想的人了吗？！而且，我近距离看到了她。去年成都的活动站了一下午没见到真人的遗憾、成都音乐节没看清宝贝的遗憾、前几天连着几次错过的遗憾，通通都变得圆满！
其实直到现在，我也还觉得像做梦一样！我真的见到了我的昕昕！
（胡乱写了一通，记录了一些乱七八糟的心情，不知道怎么说，总之就是，很爱很爱她，只想一直爱下去！）
泰国越捷航空Vietjet Thailand 定于2022年8月12日新增 曼谷素万那普BKK - 成都双流CTU 双向载客国际航班，每月一班（8/12、9/9、10/7），航班号VZ3538/9，执飞机型待定，具体时刻：BKK1930-2335CTU0030 +1-0245BKK。目前，三方票代已开放订票。若此航线成行，将成为成都-曼谷航线上继川航之后第二家承运人。 https://t.cn/RXm7tyA
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【碳酸锂下半年迎调价窗口期 锂矿股“成长”风云能否再起？】
在进口矿的成本、下半年需求保持刚性的支撑下，碳酸锂等产品价格接下来有望重拾升势。
21世纪资本研究院 董鹏 成都报道
业绩增长确定性强、弹性靠前，上半年利润增幅中位数超过600%的锂矿板块，仍是部分基金经理今年的重仓股。
但由于4月底以来锂矿股累计涨幅过于可观，叠加市场各方对2023年供需关系好转的预期，该板块已经连续两周回调。至7月20日，Wind锂矿指数距高点最大回撤幅度近14%，个股回撤幅度则更加明显。
不过，21世纪资本研究院注意到，包括第三方行研机构、卖方机构在内的预期已开始松动。其普遍认为，在进口矿的成本、下半年需求保持刚性的支撑下，碳酸锂等产品价格接下来有望重拾升势，甚至挑战前期52万元/吨的高点。
若上述业内预期兑现，将意味着部分锂盐厂三、四季度利润，在上半年高基数的背景下继续拔高，而这可能会导致二级市场对整个板块预期的重新调整。
矿端、锂盐环节矛盾加剧
与其他周期行业类似，锂盐价格与企业盈利呈正相关波动。
碳酸锂、氢氧化锂大幅上涨背景下，全行业处于利润大幅增长状态。据统计，除中矿资源(002738.SZ)外，其他主要锂盐生产商二季度利润规模均呈环比扩张趋势。
不过，衡量利润率高低的因素还包括原料成本，这是下半年影响行业利润率高低的关键。
从锂精矿价格走势来看，目前澳洲矿商Pilbara拍卖价仍然处于6000美元以上高位。
最近一次的是7月13日展开的第七次拍卖，成交价为6188美元/吨，看似较第六次6350美元的成交价有所下滑，但是上次拍卖较为特殊，实则由于买家以高溢价的形式获得独家购买权，并未进行拍卖。
需要指出的是，考虑到当地大部分矿石资源通过入股、包销等方式锁定，Pilbara是少数可以通过市场化出售的矿石供应商。
这使得上述拍卖成交价参考性极强，加之发货时间相对滞后，如13日的拍卖发货日期为8月25日至9月25日，其不仅反映了当前市场的供需，某种程度上还可以将其视为“远期价格”。
正因如此，Pilbara此前几次拍卖也带动了澳洲锂精矿长协价格的上涨。
华西证券晏溶团队统计结果显示，2021Q4和2022Q1，澳洲锂精矿长协价格分别为1600-1800美元/吨、2500-3000美元/吨，几乎都是环比翻倍增长，而2022Q2澳洲锂精矿长协价在5000-5500美元/吨左右。
另据SMM提供的报价，7月20日，6%品位的锂精矿中国到岸价为4900-5100美元/吨。
上述背景下，下半年锂精矿进口价格仍将大概率保持上调，而这将挤压国内大部分锂盐生产商的利润空间。
按照6188美元/吨的成本计算，各家机构得出的碳酸锂生产成本为每吨43.9万元至45万元(含增值税)之间。
截至目前，国内工业级和电池级碳酸锂市场均价尚不过46万元/吨、48万元/吨。相当于按照6000美元的锂精矿生产，锂盐厂利润已经微乎其微。
当然，实际操作过程中，锂盐企业可以通过此前成本较低的原料库存，来平滑公司成本曲线。
例如2021年4季度锂精矿采购价格为每吨2000美元，今年二季度采购成本为5000美元，平均成本即为3500美元。
21世纪经济报道记者从四川一家锂盐企业了解到，今年6月其仍然有部分2021年时购入的锂精矿，同时上半年也在不断储备原料，而彼时锂精矿价格尚处于相对低位。
不过，上述原料管理的方案无法根本上解决问题，低价原料库存总有用完的一天，锂精矿不断拉升，也会使得依靠长协进口的锂盐厂成本曲线水涨船高。
综上，21世纪资本研究院认为，现阶段锂盐价格只是受制于需求端处于恢复阶段，加之此前低价原料库存未完全消耗，整体盈利情况尚可，使得锂精矿、锂盐价格处于短暂平衡状态，但是在成本端的挤压作用下，平衡注定无法长期延续。
下半年迎调价“窗口期”
打破上述平衡的选择有二，一个是进口矿降价，另一个就是锂盐价格上涨，如此锂盐环节才能保证自身的利润空间。
相比于强势的矿端供给而言，显然是第二个可能性更大一些，而从历年碳酸锂等产品价格走势来看，下半年也或会进入到价格调整的“窗口期”。
复盘本轮锂盐上涨周期，2020年处于探底阶段，2021年行业盈利能力快速修复，2022年则呈现出高位进一步拉涨的走势。
其中，除2017年外，2018年至今其他年份的二、三季度锂盐价格均没有太好的表现，并呈现出较为明显的“季节性”波动的特点。
背后原因是，天气因素所导致的供给端弹性问题。
以盐湖股份为例，虽然近几年通过技术实现了秋冬季的生产，但是整体产能显然不如二、三季度释放更为充分。
百川盈孚追踪的碳酸锂产量数据显示，今年1、2月，青海月度产量在5000吨出头，3、4月提升至6000吨，到今年6月已经大幅增加至8000吨以上。
与往年不同的是，除了上述盐湖产量对供需关系的季节性波动影响，今年二季度还受到了新能源汽车产业链因偶发性事件，导致需求端阶段性减弱的冲击，这使得二季度锂盐环节面临一定累库压力。
21世纪资本研究院根据第三方行研机构数据库发现，今年初到3月11日，碳酸锂社会工厂库存始终处于下降阶段，此后小幅上升至今年5月底。
上述数据库样本由国内多家头部锂盐企业库存数据构成，具备很强的参考意义。同时，上述库存变动数据，也与碳酸锂价格变动节点基本保持了一致。
百川盈孚数据显示，库存下降期间，碳酸锂市场均价由每吨28万元涨至接近52万元，库存回升期间，碳酸锂由每吨52万元回落至47.5万元左右。
5月底、6月初，新能源汽车需求逐步恢复，库存数据再次小幅下降，碳酸锂价格开始松动反弹。
SMM锂行业首席分析师马睿持有类似判断，“2022年初，国内碳酸锂处于去库存阶段，进口减量也导致碳酸锂去库程度明显加深。到二季度，随着青海等地区盐湖供应量恢复……在供应增加、需求减弱的供需面下，国内碳酸锂市场短暂逆转为累库。”按照她的预判，下半年，碳酸锂市场将多维持小幅去库的节奏，四季度进入年末抢装阶段，海内外需求快速上行，或将促使供需缺口进一步拉大，碳酸锂现货报价上行。
对比本轮锂价上涨周期，2020年、2021年锂盐价格上涨节点，也分别从2020年10月中旬、2021年8月上旬开始。
因此，在年内整体供需维持紧张的背景下，下半年锂盐价格仍然存在冲高的可能。当然，具体幅度如何，还要观察上述库存去化程度，以及需求端的恢复情况。
成长股和周期股之辩
下半年锂盐行业景气度仍会维持高位，但企业之间的盈利则会受到成本端的不同而出现一定分化。
不过，上述预期只能解决企业盈利趋势的问题，可以知道上市公司今年大概可以赚多少钱，二级市场情绪、资金、预期等变量却无法解决。
仅以Wind锂矿指数为例，该指数包含了大部分的锂矿股，近两年呈现宽幅波动走势。
虽然整个板块的投资逻辑十分顺畅，“锂盐上涨—企业盈利提升—估值水平下降—股价上涨”，但是锂盐上涨并不等于锂矿股的上涨，二者上半年反而呈现“负相关”的走势。
比如2021年一季度、2021年9月至2022年4月底，该板块已经先后出现两次产品价格与股价的“背离”，其中较为典型的是第二次。
今年初，碳酸锂等锂盐价格势如破竹，行业利润率快速扩张，但是股价却连续调整，多只成份股回撤幅度超过40%。
4月末至今，锂盐维持高位“滞涨”，Wind锂矿指数却取得了78.4%的上涨，创历史新高的同时，多只成份股期间涨幅超过100%。
在近两月积累可观涨幅的背景下，二级市场也已经出现分歧，这从部分基金二季度对“锂业双雄”的增减持情况便可看出。
事实上，市场各方对于锂矿板块应该采用周期股，还是成长股的估值标准的辩论也未停止。
如某重仓锂盐板块的基金经理认为，应该采用成长股20倍到30倍的估值标准，而目前很多一体化锂盐生产商的估值只有10倍出头。
另外一种声音则认为，随着近两年新增产能的释放，后续供需关系逆转后面临高位回落的风险，只能与其他周期行业一样给出10倍左右的估值。
估值标准的难以统一，叠加近两月累计的巨大涨幅，锂矿股近期高位回撤后，开始重新寻找方向。
对此，21世纪资本研究院认为，锂矿、锂盐行业的景气度，始于新能源汽车渗透率提升所带来的需求增量，其他成熟周期行业需求“总盘子”则保持相对稳定，无法如锂盐这般需求端动辄出现50%以上的增长。
同时，在二季度全球大宗商品价格下跌的过程中，锂矿、锂盐价格稳定，价格运行独立于整体大宗商品市场，价格波动更多受到自身供需关系因素影响。
从以上角度来看，中短期可以将锂矿股看作是成长股，后期随着新能源汽车发展相对成熟，则可以将其估值体系转化为周期股。
当然，成长股、周期股的争论现阶段还难言对错，只有二级市场交易出来的价格才是正确的。
此外，市场情绪、资金和预期等因素也会影响二级市场估值水平，低于10倍，甚至是低于5倍都无法确定就一定是安全的。
比较极端的周期股案例是中远海控，公司预计上半年EPS为4.02元，卖方2022年盈利预期为6.97元。
但至7月20日收盘，公司股价仅为14.5元，相当于估值只有2.08倍。
【碳酸锂下半年迎调价窗口期 锂矿股“成长”风云能否再起？】
在进口矿的成本、下半年需求保持刚性的支撑下，碳酸锂等产品价格接下来有望重拾升势。
21世纪资本研究院 董鹏 成都报道
业绩增长确定性强、弹性靠前，上半年利润增幅中位数超过600%的锂矿板块，仍是部分基金经理今年的重仓股。
但由于4月底以来锂矿股累计涨幅过于可观，叠加市场各方对2023年供需关系好转的预期，该板块已经连续两周回调。至7月20日，Wind锂矿指数距高点最大回撤幅度近14%，个股回撤幅度则更加明显。
不过，21世纪资本研究院注意到，包括第三方行研机构、卖方机构在内的预期已开始松动。其普遍认为，在进口矿的成本、下半年需求保持刚性的支撑下，碳酸锂等产品价格接下来有望重拾升势，甚至挑战前期52万元/吨的高点。
若上述业内预期兑现，将意味着部分锂盐厂三、四季度利润，在上半年高基数的背景下继续拔高，而这可能会导致二级市场对整个板块预期的重新调整。
矿端、锂盐环节矛盾加剧
与其他周期行业类似，锂盐价格与企业盈利呈正相关波动。
碳酸锂、氢氧化锂大幅上涨背景下，全行业处于利润大幅增长状态。据统计，除中矿资源(002738.SZ)外，其他主要锂盐生产商二季度利润规模均呈环比扩张趋势。
不过，衡量利润率高低的因素还包括原料成本，这是下半年影响行业利润率高低的关键。
从锂精矿价格走势来看，目前澳洲矿商Pilbara拍卖价仍然处于6000美元以上高位。
最近一次的是7月13日展开的第七次拍卖，成交价为6188美元/吨，看似较第六次6350美元的成交价有所下滑，但是上次拍卖较为特殊，实则由于买家以高溢价的形式获得独家购买权，并未进行拍卖。
需要指出的是，考虑到当地大部分矿石资源通过入股、包销等方式锁定，Pilbara是少数可以通过市场化出售的矿石供应商。
这使得上述拍卖成交价参考性极强，加之发货时间相对滞后，如13日的拍卖发货日期为8月25日至9月25日，其不仅反映了当前市场的供需，某种程度上还可以将其视为“远期价格”。
正因如此，Pilbara此前几次拍卖也带动了澳洲锂精矿长协价格的上涨。
华西证券晏溶团队统计结果显示，2021Q4和2022Q1，澳洲锂精矿长协价格分别为1600-1800美元/吨、2500-3000美元/吨，几乎都是环比翻倍增长，而2022Q2澳洲锂精矿长协价在5000-5500美元/吨左右。
另据SMM提供的报价，7月20日，6%品位的锂精矿中国到岸价为4900-5100美元/吨。
上述背景下，下半年锂精矿进口价格仍将大概率保持上调，而这将挤压国内大部分锂盐生产商的利润空间。
按照6188美元/吨的成本计算，各家机构得出的碳酸锂生产成本为每吨43.9万元至45万元(含增值税)之间。
截至目前，国内工业级和电池级碳酸锂市场均价尚不过46万元/吨、48万元/吨。相当于按照6000美元的锂精矿生产，锂盐厂利润已经微乎其微。
当然，实际操作过程中，锂盐企业可以通过此前成本较低的原料库存，来平滑公司成本曲线。
例如2021年4季度锂精矿采购价格为每吨2000美元，今年二季度采购成本为5000美元，平均成本即为3500美元。
21世纪经济报道记者从四川一家锂盐企业了解到，今年6月其仍然有部分2021年时购入的锂精矿，同时上半年也在不断储备原料，而彼时锂精矿价格尚处于相对低位。
不过，上述原料管理的方案无法根本上解决问题，低价原料库存总有用完的一天，锂精矿不断拉升，也会使得依靠长协进口的锂盐厂成本曲线水涨船高。
综上，21世纪资本研究院认为，现阶段锂盐价格只是受制于需求端处于恢复阶段，加之此前低价原料库存未完全消耗，整体盈利情况尚可，使得锂精矿、锂盐价格处于短暂平衡状态，但是在成本端的挤压作用下，平衡注定无法长期延续。
下半年迎调价“窗口期”
打破上述平衡的选择有二，一个是进口矿降价，另一个就是锂盐价格上涨，如此锂盐环节才能保证自身的利润空间。
相比于强势的矿端供给而言，显然是第二个可能性更大一些，而从历年碳酸锂等产品价格走势来看，下半年也或会进入到价格调整的“窗口期”。
复盘本轮锂盐上涨周期，2020年处于探底阶段，2021年行业盈利能力快速修复，2022年则呈现出高位进一步拉涨的走势。
其中，除2017年外，2018年至今其他年份的二、三季度锂盐价格均没有太好的表现，并呈现出较为明显的“季节性”波动的特点。
背后原因是，天气因素所导致的供给端弹性问题。
以盐湖股份为例，虽然近几年通过技术实现了秋冬季的生产，但是整体产能显然不如二、三季度释放更为充分。
百川盈孚追踪的碳酸锂产量数据显示，今年1、2月，青海月度产量在5000吨出头，3、4月提升至6000吨，到今年6月已经大幅增加至8000吨以上。
与往年不同的是，除了上述盐湖产量对供需关系的季节性波动影响，今年二季度还受到了新能源汽车产业链因偶发性事件，导致需求端阶段性减弱的冲击，这使得二季度锂盐环节面临一定累库压力。
21世纪资本研究院根据第三方行研机构数据库发现，今年初到3月11日，碳酸锂社会工厂库存始终处于下降阶段，此后小幅上升至今年5月底。
上述数据库样本由国内多家头部锂盐企业库存数据构成，具备很强的参考意义。同时，上述库存变动数据，也与碳酸锂价格变动节点基本保持了一致。
百川盈孚数据显示，库存下降期间，碳酸锂市场均价由每吨28万元涨至接近52万元，库存回升期间，碳酸锂由每吨52万元回落至47.5万元左右。
5月底、6月初，新能源汽车需求逐步恢复，库存数据再次小幅下降，碳酸锂价格开始松动反弹。
SMM锂行业首席分析师马睿持有类似判断，“2022年初，国内碳酸锂处于去库存阶段，进口减量也导致碳酸锂去库程度明显加深。到二季度，随着青海等地区盐湖供应量恢复……在供应增加、需求减弱的供需面下，国内碳酸锂市场短暂逆转为累库。”按照她的预判，下半年，碳酸锂市场将多维持小幅去库的节奏，四季度进入年末抢装阶段，海内外需求快速上行，或将促使供需缺口进一步拉大，碳酸锂现货报价上行。
对比本轮锂价上涨周期，2020年、2021年锂盐价格上涨节点，也分别从2020年10月中旬、2021年8月上旬开始。
因此，在年内整体供需维持紧张的背景下，下半年锂盐价格仍然存在冲高的可能。当然，具体幅度如何，还要观察上述库存去化程度，以及需求端的恢复情况。
成长股和周期股之辩
下半年锂盐行业景气度仍会维持高位，但企业之间的盈利则会受到成本端的不同而出现一定分化。
不过，上述预期只能解决企业盈利趋势的问题，可以知道上市公司今年大概可以赚多少钱，二级市场情绪、资金、预期等变量却无法解决。
仅以Wind锂矿指数为例，该指数包含了大部分的锂矿股，近两年呈现宽幅波动走势。
虽然整个板块的投资逻辑十分顺畅，“锂盐上涨—企业盈利提升—估值水平下降—股价上涨”，但是锂盐上涨并不等于锂矿股的上涨，二者上半年反而呈现“负相关”的走势。
比如2021年一季度、2021年9月至2022年4月底，该板块已经先后出现两次产品价格与股价的“背离”，其中较为典型的是第二次。
今年初，碳酸锂等锂盐价格势如破竹，行业利润率快速扩张，但是股价却连续调整，多只成份股回撤幅度超过40%。
4月末至今，锂盐维持高位“滞涨”，Wind锂矿指数却取得了78.4%的上涨，创历史新高的同时，多只成份股期间涨幅超过100%。
在近两月积累可观涨幅的背景下，二级市场也已经出现分歧，这从部分基金二季度对“锂业双雄”的增减持情况便可看出。
事实上，市场各方对于锂矿板块应该采用周期股，还是成长股的估值标准的辩论也未停止。
如某重仓锂盐板块的基金经理认为，应该采用成长股20倍到30倍的估值标准，而目前很多一体化锂盐生产商的估值只有10倍出头。
另外一种声音则认为，随着近两年新增产能的释放，后续供需关系逆转后面临高位回落的风险，只能与其他周期行业一样给出10倍左右的估值。
估值标准的难以统一，叠加近两月累计的巨大涨幅，锂矿股近期高位回撤后，开始重新寻找方向。
对此，21世纪资本研究院认为，锂矿、锂盐行业的景气度，始于新能源汽车渗透率提升所带来的需求增量，其他成熟周期行业需求“总盘子”则保持相对稳定，无法如锂盐这般需求端动辄出现50%以上的增长。
同时，在二季度全球大宗商品价格下跌的过程中，锂矿、锂盐价格稳定，价格运行独立于整体大宗商品市场，价格波动更多受到自身供需关系因素影响。
从以上角度来看，中短期可以将锂矿股看作是成长股，后期随着新能源汽车发展相对成熟，则可以将其估值体系转化为周期股。
当然，成长股、周期股的争论现阶段还难言对错，只有二级市场交易出来的价格才是正确的。
此外，市场情绪、资金和预期等因素也会影响二级市场估值水平，低于10倍，甚至是低于5倍都无法确定就一定是安全的。
比较极端的周期股案例是中远海控，公司预计上半年EPS为4.02元，卖方2022年盈利预期为6.97元。
但至7月20日收盘，公司股价仅为14.5元，相当于估值只有2.08倍。
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