大佬去哪之《洽洽食品002557》
【调研】
5月以来，机构调研马不停蹄，食品产业链成为机构投资者关注的热门赛道。数据显示，截至8月29日，洽洽食品(002557)公司共获得199家（次）机构调研总量，其中包括29家证券公司机构，62家基金公司，17家私募机构。
【研报】
该股最近 90 天内共有 40 家机构给出评级，买入评级 33家，增持评级 7家；
最高目标价位：71.87 平均目标价位：64.79
券商研报数据如下：
【纪要】
洽洽食品(002557)专家交流纪要20220824
Q：7月份全国瓜子和坚果增长情况？
A：7月达到了公司的要求，国葵保持强劲的势头，7月份增长18%。坚果相对差一点，有时间节点的问题，坚果增长10%一下，没有达到厂商的要求。7月20日屋顶盒从390g变成345g，8月1日开始是新新规格的货，所以7月增速不好。8月开始经销商开始补货，8月坚果增速25%以上是没有问题的。
Q：8月瓜子和坚果增速？
A：国葵预计15%以上，可以达到厂商基础要求增速。坚果25%以上是没有问题的。
Q：经销商对提价的接受度？提价传导到终端需要多久？
A：上周日开始提价，整体提价幅度不高，大概是4个点，主打产品上浮5-8毛钱。消费者感官不明显，所以消费者接受度不会有问题。我们历史上多次调价，这么多次来看都是没有问题。
一般传导是次月1日开始，传统市场传导会快一点，9月初。现代渠道相对传达时间要长一点，大KA、沃尔玛等要提前1个月进行涨价，大概要10月1日之后卖场渠道售价会调整，卖场进货价调整时间和合同时间相关。
Q：经销商利润率增厚多少？
A：厂商涨价主要是自身利润不足，一般厂商涨4个点，我们一般也是涨4个点，上下有1-1.5个点的波动。
Q：市场上销售的坚果是不是都换成了新包装？
A：大部分卖场已经换成了345g的新规格，一些市场可能还有一些老货，但不多。虽然345g和390g的规格不一样，但生产日期靠近。
Q：价格是否调整？
A：规格变了，但是沿用了原来的价格。
Q：小品类4月提价情况？
A：主要是豆类、花生，提价6-8个点。小品类全国来看占比总收入5%以下，所以涨价关注度并不高。
Q：洽洽发了提价通知之前有没有给我们备货时间？
A：涨价一般不会提前通知。
Q：终端价格传导需要时间，是不是渠道利润一次性压缩，后面恢复正常状态？
A：我们的最低限度是原价货没了之后，价格就必须提上来，所以不存在压毛利的情况去做。
Q：新财年费用规划有无变化？
A：国葵基本保持以往的水准，费用增加主要在坚果这一块，坚果这一块费用是增加一些，坚果费用率是国葵的2-3倍，坚果给我们的目标高，所以要给一定费用支持。
Q：刚刚讲的7、8月数据是区域数据还是全国数据？
A：全国数据，不包括海外。
Q：新财年目标分品类拆分？上个财年分品类增长情况？
A：国葵16-18个点增长，坚果50%增长。上个财年国葵增长16个点，坚果增长30个点。
Q：坚果基数变大，去年增速30%，今年要求50%，如何实现？是产品有变化吗？
A：产品没有太大变化，主要还是终端发力。零食本质上就是终端的竞争，货架的竞争。我们增长主要是两块，一个是网点，就是铺货率的增加，以前40-50%的铺货率提升至60-70%；另一个是营销上的手段，渠道从线下到社区团购，再到电商平台（盒马、朴朴等），再到短平快的社区店。
Q：屋顶盒收入占比坚果的比例？
A：60%左右。以前占比是20%左右。以前是30日装为主，现在是15日装为主。主要是疫情之后，送礼需求仍在，但以前送礼500多元，现在可能就是300多，所以我们即使做了调整，从30日装到15日装。
Q：8月提价，有没有费用返还？
A：厂商根据你负责的区域会给予一定的费用支持。比如现代渠道不可能备1个月的货，所以厂商会给予一定的费用支持，可能是原价货或返利。
Q：渠道的净利率？
A：4个渠道：生活超市社区店，毛利18-25%，15-18个点的利润。KA渠道净利率5个点以上就不错了。传统渠道毛利空间10-12个点，8-9个点的利润。
Q：新财年费用率会略有提升？
A：目前规划是会有提升，但厂商也不是说随便让你提费用，比如200万的任务，6个点费用，如果你只完成100万任务，那这个费用率要等你下个月完成任务才会全部有。所以是按照你达成任务的比例给费用支持。
Q：更多费用会给到终端消费者，比如开箱礼？
A：开箱有奖这个活动主要还是为了增加铺货率，传统渠道多一些，现代市场不太适合。
Q：坚果费用率提升1个多点，用途？
A：这个费用主要是给到终端，但给消费者的支持不是计入这个费用而是计入事业部方面的费用。
Q：给到你的目标要完成需要增加多少终端？
A：需要3000个网点。
Q：国葵分红袋、蓝袋的增速？
A：北上广深的铺货率已经很高，所以这些地区增速低于全国平均水平。比如全国是16个点，北上广深大概是12个点。
红袋一般8-10个点增长，蓝袋22-25个点增长，绿袋一般都是有30以上的增长。
Q：北上广深地区增长来源？
A：终端增长不太多，更多是终端的精耕，比如原来某个网点是3个SKU，现在增加到10个SKU。
Q：KA大卖场人流量下滑，怎么看？
A：现代渠道下滑是非常明显的，电商、社区团购表现非常强劲，但没有带来零食量的突破，主要购买还是来自线下客流的分流（总量没有增加）。
Q：国葵各渠道占比？
A：一线城市现代渠道占比30-35%，越往二三线城市现代渠道占比越来越低，20-30%，剩下都是传统渠道和电商。
Q：瓜子社团渠道占比？
A：非常小，因为瓜子的客单价太低，100元可能就要扛一大袋瓜子。
【牛键提示】
源自《四方牛键---高端全自动程序化股票决策系统》

今天和侄女单约出去玩。真的变化很大。

18年的时候，00后小侄女才中考毕业，当时聊到我还不找对象的事，我直接说对结婚生育都不感兴趣，恋爱随缘，计划丁克。她那时候根本无法理解我的想法，对主流以外的生活没什么认知，觉得我这个小姑简直是异类。哪有人不结婚生子的？而且那时候她还很得意跟我说，她爸爸对她多好，在重庆江北嘴最好的楼盘给她全款买下200多平方的大平层，房产证上只有她一个人的名字，她哥都没这个待遇。似乎觉得依赖着爸爸就一辈子无忧了。

可是现在完全不一样了。

如今她过完暑假就大二了，主动跟我说：
“小姑，我觉得女孩子一个人要是能独立生活好棒，如果没有那个非常适合也很喜欢的人我也不要结婚了”
“我觉得我爸妈家庭教育的方式非常不对，虽然他们在物质上给了我很多，看起来也很爱我，但是对我和我哥的寄予是完全不一样的，总觉得我是女儿以后有口饭吃找个好人嫁了就行，但是我哥就是继承家业传承家族的那种，所以我哥再怎么叛逆闯祸他们都会帮他兜底，把我哥惯得无法无天横行霸道”
“我觉得我妈也很可怜，没经济来源就没有底气，除了带孩子就是干家务，到现在我哥20岁了还要给他洗袜子剪指甲伺候他，劝也劝不了，有时候我也生气，觉得她爱伺候就去伺候吧，人家乐意我也管不着”
“男性作为既得利益者当然不可能为遭受不公的女性发声，可是你没发现现在反而是很多女的在帮着男性欺压更弱势的女性吗”
“我爸总说我毕业了都不用愁，随便给我投资几十万叫我开个店当老板，我现在才不会信他那些画大饼的话，我还是要自己找工作。我给自己规划了大四之前要完成哪些哪些目标，毕业往哪方面就业，还是想靠自己，得有一份自己赚的钱”
“你现在上班这么辛苦，我觉得如果家里不是特别有钱或者有几个老人闲着精力好帮带小孩，真的别生了。太累了，哪有精力呀”
……

在慢慢成长的过程中，逐渐明事理，通过观察自己家庭的价值观与对待男女性别的态度差异，她已经体会到婚姻生育不是人生必选项了，让自己快乐、舒服才是最值得做的事。

我问她为什么会有这样的变化，是周围的朋友影响吗。她说不是，就是结合自己的感受琢磨出来的。但我想，互联网上女孩们的发声一定也有带给她启发。

希望侄女能一直保持独立清醒又包容开放的头脑呀，看到她这样成长真是太欣慰了。

2022年，十二生肖新历9月运势：
仅供参考：（09月07日-10月06日）

羊：这个月是一个太阳高照的月份；
因此，自己就要多加把握、勤奋些。

事业方面，基本上都会平顺发展的；
像那些该做的都可以顺利做完做好；
基本上也不会犯一些常规性的错误；
属于努力多少就有多少收获的月份；
其次，要思考一下自己未来的发展、
方向在哪里，这问题是比较重要的；
了解当下世界的变化程度、方向等；
在瞬息万变的局势，才能占有先机；
整体而言，09月的事业运为：中吉。

考试方面：有利考试的日子有：14、
17、26、29，这个月你是住在正西、
正南方向的卧室，都是利考试运的；
而且这个月，也是属羊的文昌月份。

财运方面，获利的空间会比较稳定；
只要投资事前做好准备、看好数据；
那么，这月是可以去有一定的仓位；
获利的机会比过去高但不宜频繁动；
而日常生活上，宴请或在外吃饭多；
因此，要提前做好一些消费的规划；
整体而言，09月的财运属于：中平。

感情方面，这个感觉到有一点寂寞；
情绪上也会有一些多愁善感的意思；
但其实桃花运还不错，所以看情况；
当遇到有人向你示爱，可以试试看；
而对有伴侣的朋友，会有空虚感觉；
但并不是说你伴侣会不在你的身边；
而是，想伴侣能让你有心动的感觉；
整体而言，09月的感情运为：中平。

健康方面，有心、血管疾病的朋友；
或是有痛风、神经性疾病的朋友们；
这个月就要特别注意，保持好作息；
避免过多饮酒、吃海鲜等，要忌口；
没以上病史的朋友，要注意用眼了；
这个月容易有视力模糊的情况出现；
整体而言，09月的健康运为：中平。