拓邦股份交流纪要0322
从三个层面来看整个公司的情况:1.赛道维度，控制器的智能化赛道是长 期可持续发展的赛道，空间是足够广阔;新能源赛道尤其储能赛道是大的发展 趋势，从大的赛道来讲没有问题。
2..从公司的竞争力和份额趋势，拓邦成为行业的龙头，尤其去年三、四季 度行业需求下行但拓邦一直保持较高的收入增长。一方面反应公司是比较优秀 的龙头企业，另外公司在原材料价格上涨各方面都有压力的时候，份额进一步 强化提升。从长期维度来看，公司格局在这一轮过程中会变得更好，有利于公 司长期发展。
3.从投资判断来说，年报业绩压力在四季度比较大，疫情、原材料价格上 涨对于全行业包括中国各行业都受到了大的影响。从中长期维度来说，在艰难 阶段公司加速份额提升，加速国产替代有利于公司长期的发展竞争力。
从3-5年的维度来说公司长期确定性会增加，立足长远，前期调整比较充 分，从公司今年定的股权激励目标来看，收入是继续保持高增长。从中长期维 度来说，投资者长期伴随公司成长获得更好的投资回报。
交流:年报总结起来就是三件事，一是年报，二是回购，三是分拆。
年报:公司收入是77.67，同比+40%，在近5年公司实现了复合30%的增 速。归母净利润是5.65，同比+6.16%;扣非净利润4.32，同比+13.28%。公司的 五大板块都实现了比较好的增长，头部客户数量突破100家，数量同比增加了20 多家，占收入比重超过了80%。
1.工具板块:21年超越基础家电板块，成为公司的第一大业务板块，实现 了接近30亿的收入，同比+43.36%。工具板块下游市场比较集中，拓邦已经积 累了比较明显的客户优势和产品优势，下游工具板块CR10为80-90%，我们已经 进入了多个头部客户，除了份额第一的TTI之外(占比提到了70%)，其它份额 来源于其它头部客户。
产品维度实现多品类的横向拓展，除了电动工具以外，园林工具、工具 灯、地板护理以及经典产品都实现了快速的增长。这个板块未来成长的驱动力 就是应用场景以及产品拓展会打开增量市场。对于存量市场我们会通过技术升 级，从用油改为用电，从有绳改为无绳。长期增长态势还是比较看好的。
2.家电板块:21年我们实现的收入是30亿，同比+37%。下游的大家电、小 家电、创新家电、客户等等品类比较多。成长依赖于两个方面，一是存量市 场，过去两年我们客户开拓比较顺利，体量和数量都在增加;二是增量市场， 通过技术创新，推出创新产品，包括净化产品、厨房产品，服务机器人还有很 多创新智能设备增长比较迅猛，这两个因素打开了家电板块的成长空间。
3.新能源板块:我们的电子技术是在10年就开始培育的，前期拓邦公司新 能源锂电池主要是面向新能源汽车市场，但在16年的时候把市场转向了加氢储 能，业绩快速成长。这个板块包括储能和绿色出行，2021年绿色新能源收入 12.4亿，同比+10%，它已经成为公司第三成长曲线。我们对电池技术、解决方 案以及客户的理解，能迅速打开市场。
储能占新能源70%，收入是接近9亿，同比+40%，我们在这个板块里面有
几个方向，包括户用储能、便携式储能、通讯备件和工商业储能。户用储能、 便携式储能在21年实现了倍增，22年还是有望延续高增长态势。户用储能主要 是面向海外的家电储能，房车、电器电元等细分领域提供锂电池等级产品;便 携式储能主要是面向国内头部客户来提供逆变器产品。通信备件21年受上游材 料上涨以及产能限制，21年是下降的;工商业储能目前占比不高，但是未来我 们认为未来有望贡献公司新的增长点。
新型动力储能在21年是3亿收入，同比+42%，占新能源板块的30%。主要 是提供了充电桩的控制器以及逆变桩的直流核电机，这个板块我们暂时没有提 供电池。
新型动力板块21年收入是1亿，同比+57%。新型动力主要是面向换电站、 移动机器人提供BMS以及电等级产品。
4.工业板块:这个板块收入在3亿左右，下游应用领域主要是下游3C设备、 机器人、医疗设备提供控制器、驱动器和电机。随着国产化进程的加速和国产 智能化的需求，未来有可能会迎来新一轮的增长周期，这是属于工业行业的属 性。
5.智能解决方案:公司从最早期控制器单板，到电机、电池形成部件，包 括集成面板，CFT显示的部件、组件，未来希望通过自定义的核心技术能够为 用户在创新领域提供综合的解决方案。目前收入体量不大，增长+60%，未来随 着物联网的增速，在这个板块也会做出我们的贡献，也希望在这个领域里面有 所突破。
21年毛利率是21.28%，同比-3 pp。主要是受材料涨价的因素。未来随着原 材料价格的逐步回落，希望盈利能力逐步恢复到正常的水平。
国际化进展在加速。2021年越南也是属于疫情的重灾区，但我们6个多月就 投产了。同时新建了德国和北美海外运营中心，增加了罗马尼亚和墨西哥的制 造中心。越南、罗马尼亚和墨西哥在2022年有望逐步贡献产能。
最后有两个比较重要的影响利润因素。一是坏账，公司在移动电源非主流 产品以及ARD运营商这两个产品有两个客户，客户运营出现了问题，我们对两 个客户进行了充分的计提，大概的影响有接近七千万。二是在四季度新增了一 个基地，增加了费用，同时子公司上市进行股改之后，对于2021年的影响大概 有一千万的利润影响。
Q1:毛利率的影响高于预期，为什么会比想的要大，下游客户传导比四季 度慢?往后看2022年毛利率能恢复到什么水平?如果分季度来看，爬坡趋势有 没有大概的展望?
A:2021年毛利率影响是3 pp，一是四季度、三季度原材料涨价比原来预期 更严峻一些;二是会计科目调整，比如说给客户现金折扣原来是计在财务费用 的，根据新的会计准则调到了总业务成本里面;三是今年销售运费是计入到总 成本。扣除这些因素基本上和原来差不多，
展望2022年，从一季度开始是缓步回升的过程，全年能够达到什么比例公 司内部有目标，但没办法公开。
Q2:现在一季度传导的怎么样?二季度、三季度全年能够传导到什么程 度?
A:现在没有办法去预判全年传导多少。公司对于新产品一定是传导的， 对于已经下了订单的老产品怎么传导，不同客户接受程度有差异。总体来说自 主可控产品，国内ODM产品实现了国产替代转价能够强一些。海外客户定价机 制比较严，价格需要马上涨价没有那么快速。
拓邦一定是具备转移能力，但是能量化到多少还是比较复杂的。目前四季 度有很多材料在下游材料是传递了涨价，但不是所有产品都能够传递涨价。毛 利从年初开始有望缓慢的回升，因为Q1有材料建造成本，而且现在因为疫情的 影响，原材料也会出现波动。量化的指标现在没有办法回复。
Q3:很多原材料今年价格会逐步回落，主要是哪几种材料?占比是多少? 比如说多少是芯片，芯片主要是哪一种芯片?
A:我们是做PCI的，上游原材料品类特别多，每一个品类占收入比重都不 是特别高。金额比较高的就是芯片和工业半导体，这块大概是在8-10%，贵重 元器件不涨价占比非常低，也就是电阻、电容。对于公司品类来讲，一个板上 有几百种原材料，应该来说每一种占比都不会特别高。
Q4:芯片价格现在有回落吗?
A:国产的比较稳定一些，但海外ST、DR这些芯片不仅没有回落，供货依 然没有紧张，价格也比较高。我们好一些，因为我们国产替代快一些，国际上 的DR、ST这些芯片依然比较紧张，价格回落了一些。
Q5:今年毛利率怎么实现反复提升?是通过咱们反复传导?
A:传递这个事情是动态的，做企业肯定要赚钱，上游材料涨价了肯定向 下游传递，但是传递的比例是多少不确定的。不是说企业的溢价权不够，而是 企业业务形态比较复杂，一个客户几千种产品，不可能有点材料涨价就马上到 系统里面调价，所以没有办法对比。
Q6:现在公司提出2030年目标，关于中长期目标中，未来构成的分布和主 要的成长逻辑，以及从公司市场份额或者是市场竞争端的角度来说未来会是怎 么样的状态?
A:五年计划里面以四电一网为核心，未来会有第6、第7个行业，比如说 工具板块希望达到30%的市占率，家电板块希望达到8-10%的市占率，这个目标 没有变化。对于2030年目标，未来在智能化、低碳化、区域化和短量化趋势下 找到属于拓邦的市场机会，不同的区域里面，不同的客户里面提供不同的产 品。希望在2030年来看，我们的这种机会有控制器、电机和整机的机会。
目前还是会围绕四电一网。我们会围绕发电端、储电端、用电端做自己的 贡献，从企业来看会围绕降本增效，产品升级、技术迭代方面找到属于我们的 机会。
对于2030年收入结构来看，希望解决方案有比较大的比重。未来业务布局 希望把家电和工具做稳，把锂电池和新能源工业做强做大来完成我们未来的十 年目标。
从业绩目标来看，希望解决方案的占比达到一定的比例，除了市场能力之
外还有资源整合能力和核心承担能力，我们会围绕这三个核心承担能力，为业 务布局以及定下来的业绩目标。
Q7:关于子公司分拆?业务情况?
A:具体预案没有披露。公司希望通过分拆可以激发内部员工的活力，把 产业做大，只要能够把产业做大，能够和员工共享，这是我们共同的目标。
这个公司是2016年收购了元控子公司，主要给下游自动化设备，比如工厂 的接电机，焊接等等3C设备做驱动控制器。元控是在这几个驱动方面做的非常 好。行业目前有的汇川和雷赛公司以及河旺电器，国内上市公司不多。以前这 些公司都是给德国、日本、台湾做。优势一是成本优势，二是工厂智能化生机 的趋势。以前设备都是进口的，控制器、驱动很多日本、台湾公司在做，但是 这些公司不太可能配合公司做智能化升级，拓邦在未来趋势越来越明显。
国产化替代对于企业是利好的，因为速度、设备周期短，人口红利消失之 后越来越难做了，现在工厂只要是能用设备的地方就能够用设备。这个板块对 于下游客户应用周期特别长，因为驱动器比重比较低，所以下游客户不会说因 为那个成本低就换掉你，客户黏性是非常强的。
元控在过去收购5年之内，从原来以部件为主，主动研发了四氟驱动控制 器，这几年已经完全得到了产品品质验证和客户认证，未来就是一个大体量市 场推广过程。
Q8:回溯2020年家电少了2.94亿，工具多了1.8亿，这是什么原因?
A:家电是把逆变器调到了新能源，20年新能源汽车和逆变器放在了家电 板块，今年因为体量在增加所以调出来了，主要是这两个，其它的没有调整。
Q9:公司新能源业务销售渠道问题，比如说直销、经销比例是什么样的? 主要通过哪些方式卖新能源产品?
A:新能源板块也是提供定制化的解决方案，家电储能主要是给下游大的 整机厂商，基本上没有分销的说法，都是直接给到下游客户。
通讯备件基本上就是运营商;逆变器就是头部便携电源;家电储能主要是 海外的整机客户，有部分是工程商，有部分是做整机的;电源也是做房车的整 机公司。一般总结为两类，第一个是主机厂，第二个就是工程运营商。其中 70%给到主机厂，基站这边是给到铁塔，是中国移动招标的，也是直销的。
Q10:我们的工具里面也有配套卖一些锂电，这部分可以跟大家解读一下 吗?
A:工具板块提供的场景有控制板、控制器，锂电机、电池包、整机这四 类产品，根据客户不同需求，可以提供单品也可以提供组合，这也是我们在这 个板块里面跟同行相比非常有特色的产品组合，2021年数据还没有出来，整机 电池包、电机增长不错，电机增长基数20年大概是1亿多，电池包增长也差不 多，2021年整机增速慢一点，其它增速还可以。
Q11:回购和分红大家关注度比较高，包括我们从回购规模和占持比比较 小一些?
A:公司在这个点调的有点多，对于公司来讲调回购是因为我们基于公司
未来长期发展的信心，金额来看马上有分红预案在5月份实施。拓邦在这么艰难 的情况下愿意拿出一部分现金进行回购，更多是体现未来的信心。根据公司的 运营状况优先保障业务的发展，加上分红差不多是1亿，这是目前能够拿出来。
展望未来，我们认为科技行业的重大机遇还是围绕智能技术的应用产生， 智能控制器的需求会持续快速增长，估值所处的行业增量机会也在增多，我们 作为智能控制器龙头企业会持续以技术创新为核心能力，现在也是具备了全球 化的运营能力。会持续为下游客户提升智能化的水平，大家看到我们产品价值 量也在不断提升。#投资##价值投资日志[超话]#
从三个层面来看整个公司的情况:1.赛道维度，控制器的智能化赛道是长 期可持续发展的赛道，空间是足够广阔;新能源赛道尤其储能赛道是大的发展 趋势，从大的赛道来讲没有问题。
2..从公司的竞争力和份额趋势，拓邦成为行业的龙头，尤其去年三、四季 度行业需求下行但拓邦一直保持较高的收入增长。一方面反应公司是比较优秀 的龙头企业，另外公司在原材料价格上涨各方面都有压力的时候，份额进一步 强化提升。从长期维度来看，公司格局在这一轮过程中会变得更好，有利于公 司长期发展。
3.从投资判断来说，年报业绩压力在四季度比较大，疫情、原材料价格上 涨对于全行业包括中国各行业都受到了大的影响。从中长期维度来说，在艰难 阶段公司加速份额提升，加速国产替代有利于公司长期的发展竞争力。
从3-5年的维度来说公司长期确定性会增加，立足长远，前期调整比较充 分，从公司今年定的股权激励目标来看，收入是继续保持高增长。从中长期维 度来说，投资者长期伴随公司成长获得更好的投资回报。
交流:年报总结起来就是三件事，一是年报，二是回购，三是分拆。
年报:公司收入是77.67，同比+40%，在近5年公司实现了复合30%的增 速。归母净利润是5.65，同比+6.16%;扣非净利润4.32，同比+13.28%。公司的 五大板块都实现了比较好的增长，头部客户数量突破100家，数量同比增加了20 多家，占收入比重超过了80%。
1.工具板块:21年超越基础家电板块，成为公司的第一大业务板块，实现 了接近30亿的收入，同比+43.36%。工具板块下游市场比较集中，拓邦已经积 累了比较明显的客户优势和产品优势，下游工具板块CR10为80-90%，我们已经 进入了多个头部客户，除了份额第一的TTI之外(占比提到了70%)，其它份额 来源于其它头部客户。
产品维度实现多品类的横向拓展，除了电动工具以外，园林工具、工具 灯、地板护理以及经典产品都实现了快速的增长。这个板块未来成长的驱动力 就是应用场景以及产品拓展会打开增量市场。对于存量市场我们会通过技术升 级，从用油改为用电，从有绳改为无绳。长期增长态势还是比较看好的。
2.家电板块:21年我们实现的收入是30亿，同比+37%。下游的大家电、小 家电、创新家电、客户等等品类比较多。成长依赖于两个方面，一是存量市 场，过去两年我们客户开拓比较顺利，体量和数量都在增加;二是增量市场， 通过技术创新，推出创新产品，包括净化产品、厨房产品，服务机器人还有很 多创新智能设备增长比较迅猛，这两个因素打开了家电板块的成长空间。
3.新能源板块:我们的电子技术是在10年就开始培育的，前期拓邦公司新 能源锂电池主要是面向新能源汽车市场，但在16年的时候把市场转向了加氢储 能，业绩快速成长。这个板块包括储能和绿色出行，2021年绿色新能源收入 12.4亿，同比+10%，它已经成为公司第三成长曲线。我们对电池技术、解决方 案以及客户的理解，能迅速打开市场。
储能占新能源70%，收入是接近9亿，同比+40%，我们在这个板块里面有
几个方向，包括户用储能、便携式储能、通讯备件和工商业储能。户用储能、 便携式储能在21年实现了倍增，22年还是有望延续高增长态势。户用储能主要 是面向海外的家电储能，房车、电器电元等细分领域提供锂电池等级产品;便 携式储能主要是面向国内头部客户来提供逆变器产品。通信备件21年受上游材 料上涨以及产能限制，21年是下降的;工商业储能目前占比不高，但是未来我 们认为未来有望贡献公司新的增长点。
新型动力储能在21年是3亿收入，同比+42%，占新能源板块的30%。主要 是提供了充电桩的控制器以及逆变桩的直流核电机，这个板块我们暂时没有提 供电池。
新型动力板块21年收入是1亿，同比+57%。新型动力主要是面向换电站、 移动机器人提供BMS以及电等级产品。
4.工业板块:这个板块收入在3亿左右，下游应用领域主要是下游3C设备、 机器人、医疗设备提供控制器、驱动器和电机。随着国产化进程的加速和国产 智能化的需求，未来有可能会迎来新一轮的增长周期，这是属于工业行业的属 性。
5.智能解决方案:公司从最早期控制器单板，到电机、电池形成部件，包 括集成面板，CFT显示的部件、组件，未来希望通过自定义的核心技术能够为 用户在创新领域提供综合的解决方案。目前收入体量不大，增长+60%，未来随 着物联网的增速，在这个板块也会做出我们的贡献，也希望在这个领域里面有 所突破。
21年毛利率是21.28%，同比-3 pp。主要是受材料涨价的因素。未来随着原 材料价格的逐步回落，希望盈利能力逐步恢复到正常的水平。
国际化进展在加速。2021年越南也是属于疫情的重灾区，但我们6个多月就 投产了。同时新建了德国和北美海外运营中心，增加了罗马尼亚和墨西哥的制 造中心。越南、罗马尼亚和墨西哥在2022年有望逐步贡献产能。
最后有两个比较重要的影响利润因素。一是坏账，公司在移动电源非主流 产品以及ARD运营商这两个产品有两个客户，客户运营出现了问题，我们对两 个客户进行了充分的计提，大概的影响有接近七千万。二是在四季度新增了一 个基地，增加了费用，同时子公司上市进行股改之后，对于2021年的影响大概 有一千万的利润影响。
Q1:毛利率的影响高于预期，为什么会比想的要大，下游客户传导比四季 度慢?往后看2022年毛利率能恢复到什么水平?如果分季度来看，爬坡趋势有 没有大概的展望?
A:2021年毛利率影响是3 pp，一是四季度、三季度原材料涨价比原来预期 更严峻一些;二是会计科目调整，比如说给客户现金折扣原来是计在财务费用 的，根据新的会计准则调到了总业务成本里面;三是今年销售运费是计入到总 成本。扣除这些因素基本上和原来差不多，
展望2022年，从一季度开始是缓步回升的过程，全年能够达到什么比例公 司内部有目标，但没办法公开。
Q2:现在一季度传导的怎么样?二季度、三季度全年能够传导到什么程 度?
A:现在没有办法去预判全年传导多少。公司对于新产品一定是传导的， 对于已经下了订单的老产品怎么传导，不同客户接受程度有差异。总体来说自 主可控产品，国内ODM产品实现了国产替代转价能够强一些。海外客户定价机 制比较严，价格需要马上涨价没有那么快速。
拓邦一定是具备转移能力，但是能量化到多少还是比较复杂的。目前四季 度有很多材料在下游材料是传递了涨价，但不是所有产品都能够传递涨价。毛 利从年初开始有望缓慢的回升，因为Q1有材料建造成本，而且现在因为疫情的 影响，原材料也会出现波动。量化的指标现在没有办法回复。
Q3:很多原材料今年价格会逐步回落，主要是哪几种材料?占比是多少? 比如说多少是芯片，芯片主要是哪一种芯片?
A:我们是做PCI的，上游原材料品类特别多，每一个品类占收入比重都不 是特别高。金额比较高的就是芯片和工业半导体，这块大概是在8-10%，贵重 元器件不涨价占比非常低，也就是电阻、电容。对于公司品类来讲，一个板上 有几百种原材料，应该来说每一种占比都不会特别高。
Q4:芯片价格现在有回落吗?
A:国产的比较稳定一些，但海外ST、DR这些芯片不仅没有回落，供货依 然没有紧张，价格也比较高。我们好一些，因为我们国产替代快一些，国际上 的DR、ST这些芯片依然比较紧张，价格回落了一些。
Q5:今年毛利率怎么实现反复提升?是通过咱们反复传导?
A:传递这个事情是动态的，做企业肯定要赚钱，上游材料涨价了肯定向 下游传递，但是传递的比例是多少不确定的。不是说企业的溢价权不够，而是 企业业务形态比较复杂，一个客户几千种产品，不可能有点材料涨价就马上到 系统里面调价，所以没有办法对比。
Q6:现在公司提出2030年目标，关于中长期目标中，未来构成的分布和主 要的成长逻辑，以及从公司市场份额或者是市场竞争端的角度来说未来会是怎 么样的状态?
A:五年计划里面以四电一网为核心，未来会有第6、第7个行业，比如说 工具板块希望达到30%的市占率，家电板块希望达到8-10%的市占率，这个目标 没有变化。对于2030年目标，未来在智能化、低碳化、区域化和短量化趋势下 找到属于拓邦的市场机会，不同的区域里面，不同的客户里面提供不同的产 品。希望在2030年来看，我们的这种机会有控制器、电机和整机的机会。
目前还是会围绕四电一网。我们会围绕发电端、储电端、用电端做自己的 贡献，从企业来看会围绕降本增效，产品升级、技术迭代方面找到属于我们的 机会。
对于2030年收入结构来看，希望解决方案有比较大的比重。未来业务布局 希望把家电和工具做稳，把锂电池和新能源工业做强做大来完成我们未来的十 年目标。
从业绩目标来看，希望解决方案的占比达到一定的比例，除了市场能力之
外还有资源整合能力和核心承担能力，我们会围绕这三个核心承担能力，为业 务布局以及定下来的业绩目标。
Q7:关于子公司分拆?业务情况?
A:具体预案没有披露。公司希望通过分拆可以激发内部员工的活力，把 产业做大，只要能够把产业做大，能够和员工共享，这是我们共同的目标。
这个公司是2016年收购了元控子公司，主要给下游自动化设备，比如工厂 的接电机，焊接等等3C设备做驱动控制器。元控是在这几个驱动方面做的非常 好。行业目前有的汇川和雷赛公司以及河旺电器，国内上市公司不多。以前这 些公司都是给德国、日本、台湾做。优势一是成本优势，二是工厂智能化生机 的趋势。以前设备都是进口的，控制器、驱动很多日本、台湾公司在做，但是 这些公司不太可能配合公司做智能化升级，拓邦在未来趋势越来越明显。
国产化替代对于企业是利好的，因为速度、设备周期短，人口红利消失之 后越来越难做了，现在工厂只要是能用设备的地方就能够用设备。这个板块对 于下游客户应用周期特别长，因为驱动器比重比较低，所以下游客户不会说因 为那个成本低就换掉你，客户黏性是非常强的。
元控在过去收购5年之内，从原来以部件为主，主动研发了四氟驱动控制 器，这几年已经完全得到了产品品质验证和客户认证，未来就是一个大体量市 场推广过程。
Q8:回溯2020年家电少了2.94亿，工具多了1.8亿，这是什么原因?
A:家电是把逆变器调到了新能源，20年新能源汽车和逆变器放在了家电 板块，今年因为体量在增加所以调出来了，主要是这两个，其它的没有调整。
Q9:公司新能源业务销售渠道问题，比如说直销、经销比例是什么样的? 主要通过哪些方式卖新能源产品?
A:新能源板块也是提供定制化的解决方案，家电储能主要是给下游大的 整机厂商，基本上没有分销的说法，都是直接给到下游客户。
通讯备件基本上就是运营商;逆变器就是头部便携电源;家电储能主要是 海外的整机客户，有部分是工程商，有部分是做整机的;电源也是做房车的整 机公司。一般总结为两类，第一个是主机厂，第二个就是工程运营商。其中 70%给到主机厂，基站这边是给到铁塔，是中国移动招标的，也是直销的。
Q10:我们的工具里面也有配套卖一些锂电，这部分可以跟大家解读一下 吗?
A:工具板块提供的场景有控制板、控制器，锂电机、电池包、整机这四 类产品，根据客户不同需求，可以提供单品也可以提供组合，这也是我们在这 个板块里面跟同行相比非常有特色的产品组合，2021年数据还没有出来，整机 电池包、电机增长不错，电机增长基数20年大概是1亿多，电池包增长也差不 多，2021年整机增速慢一点，其它增速还可以。
Q11:回购和分红大家关注度比较高，包括我们从回购规模和占持比比较 小一些?
A:公司在这个点调的有点多，对于公司来讲调回购是因为我们基于公司
未来长期发展的信心，金额来看马上有分红预案在5月份实施。拓邦在这么艰难 的情况下愿意拿出一部分现金进行回购，更多是体现未来的信心。根据公司的 运营状况优先保障业务的发展，加上分红差不多是1亿，这是目前能够拿出来。
展望未来，我们认为科技行业的重大机遇还是围绕智能技术的应用产生， 智能控制器的需求会持续快速增长，估值所处的行业增量机会也在增多，我们 作为智能控制器龙头企业会持续以技术创新为核心能力，现在也是具备了全球 化的运营能力。会持续为下游客户提升智能化的水平，大家看到我们产品价值 量也在不断提升。#投资##价值投资日志[超话]#
【财经新闻早知道】联创股份子公司通过宁德时代供应商准入审核
宏观经济
◆国务院副总理韩正：要抓紧深化“双碳”重大问题研究，形成可操作的政策举措。要推进煤炭有序替代转型，算清煤炭供需的“大账”，合理规划煤电建设规模和布局，推动煤炭清洁高效利用，发挥好煤炭在能源中的基础和兜底保障作用；要研究推进可再生能源发展，加快规划建设新能源供给消纳体系，支持分布式新能源发展；建立统一规范的碳排放统计核算体系，推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，狠抓绿色低碳技术攻关和推广应用。
◆央行：要进一步健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，发挥好宏观审慎管理着眼宏观、逆周期调节、防风险传染的功能。有序实施系统重要性银行附加监管，建立完善系统重要性保险公司评估与监管框架，依法依规开展金融控股公司准入管理和监管，加强对产融结合的监测和规范，进一步丰富宏观审慎政策工具箱。
行业动向
◆国家发改委近日印发通知强调，2022年煤炭中长期合同全部通过全国煤炭交易中心线上平台录入确认并签订诚信履约承诺，全部纳入“信用中国”网站诚信履约保障平台进行监管。
◆网信办：起草《互联网弹窗信息推送服务管理规定（征求意见稿）》并向社会公开征求意见。未取得互联网新闻信息服务许可，不得弹窗推送新闻信息；弹窗推送信息涉及其他互联网信息服务，依法须经有关主管部门审核同意或者取得相关许可的，应当经有关主管部门审核同意或者取得相关许可。
◆IC Insights：2022年，全球半导体行业资本开支有望创历史新高至1904亿美元，同比增长24%。这将是继1993年~1995年之后第二次全球半导体资本开支连续三年（2020年~2022年）增速均在两位数以上。
◆全球移动通信系统协会：到今年年底，全球5G连接数量将超过10亿。到2025年底，全球5G连接数量将达到20亿，占移动连接总量的四分之一左右，届时全球每5个人中将有超过2人生活在5G网络覆盖范围内。报告指出，这一增长速度意味着移动通信行业正以前所未有的速度更新迭代。
◆上证报：全国第三批数字人民币试点地区即将亮相。力争跻身新一批数字人民币试点地区名单。开年以来，河南、福建等地明确提出积极争取数字人民币试点。业内人士称，通过此前试点，数字人民币钱包数量以及技术、场景优势已经得到市场认可，目前进一步扩大试点的条件已经成熟。
◆中房网：据悉，中房协向部分房企发出书面调研函，摸底房企债务情况、偿债情况、资产处置进展及在建住宅项目停工情况等。债务方面，要求房企上报债务总额及结构、2022年到期及逾期债务情况、表外负债等。偿债方面，涉及房企可动用资金、受限资金金额及偿债缺口，以及去年下半年以来融资净流出情况等。
◆中证报：近期，多地稳定房地产市场动作频频。1~2月各地出台房地产相关调控举措累计超过100次，涉及下调首付比例、调降房贷利率、加快放款节奏、给予购房补贴等。专家称，未来房贷利率存在进一步调降的可能。
◆58同城、安居客：2月，中国新房找房热度有明显回升，环比上涨36.6%。这是全国新房找房热度在连续多月回落之后首次出现反弹。2月一线城市找房热度环比上涨43.6%，二线城市找房热度环比上涨34.5%，三四线城市找房热度环比上涨36.5%。
◆两市融资余额：截至3月1日，上交所融资余额报8583.05亿元，较前一交易日增加2.95亿元；深交所融资余额报7743.43亿元，较前一交易日增加12.38亿元；两市合计16326.48亿元，较前一交易日增加15.33亿元。
◆普华永道：2021年下半年内地TMT企业IPO数量共计74家，较上半年的78起有所下降，融资总额约1507亿元。有39%和28%的内地TMT企业分别选择在科创板和深圳创业板上市，相关融资额占总融资额分别为31%和9%。
◆国金证券：元宇宙行业仍处于初期投资庞大获利不易阶段，以10年来看，估计游戏、社交、商业元宇宙产业链将占科技行业的15~20%。看好VR、AR、MR、XR元宇宙硬件终端，5G、6G、WiFi6、Wifi7的技术承载，以及元宇宙将重塑ICT商业基础设施，建议关注数据传输和边缘计算产业升级的投资机会。
公司动态
◆顺丰控股：计划以自有资金通过二级市场以集中竞价方式回购部分社会公众股份。回购的资金总额不低于10亿元且不超过20亿元，回购价格不超过70元/股。此次回购的股份将用于员工持股计划或股权激励。
◆*ST银亿：与知豆电动汽车有限公司管理人签订《备忘录》，拟出资不超过4亿元参与知豆汽车重整及重整计划变更程序，取得知豆汽车的实际控制权及自主经营权，使得知豆汽车实现再生。
◆现代汽车集团：计划到2030年投资约95.5万亿韩元（约合792.1亿美元），其中约19.4万亿韩元（合160.9亿美元）用于开发电动汽车。
◆苹果将于当地时间3月8日上午10点（北京时间3月9日凌晨2点）举办春季线上发布会。
重要公告
◆首钢股份：本次发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得证监会无条件通过。股票自2022年3月3日开市起复牌。
◆红星发展（3天2板）：发布股价异动公告，经自查，全资子公司大龙锰业生产的电池级碳酸锂产能为6000吨/年，目前实际产量为200~300吨/月，大龙锰业电池级碳酸锂生产工艺为采购工业级碳酸锂提纯生产电池级碳酸锂。
◆仁智股份（5天4板）：披露异动公告，受国际油价上涨影响，股价短期内涨幅较大，此次油价上涨不会对油服业务业绩产生影响。股价短期内涨幅较大，存在估值较高的风险。截至3月3日，基本面未发生重大变化，近期股价涨幅已偏离基本面情况。
◆准油股份（5连板）：发布异动公告，目前，业务收入绝大部分来源于国内的油田技术服务，公司及子公司均没有油气生产业务。除油水井大修等业务结算价格恢复到正常年份水平外，其他业务项目的结算价格尚未恢复。因此，近期国际油价的上涨对公司未来业绩的影响仍存在不确定性。
◆宁波能源（5连板）：发布异动公告，近期签订的两份合作意向书均不构成协议签署方相互追究违约责任的依据，所涉及的两个抽水蓄能项目的实施存在重大不确定性。抽水蓄能项目的投资金额较大，远高于目前账面货币资金水平，同时项目建设投资周期较长，资金来源及具体建设计划尚未明确。
◆智飞生物：重组新冠蛋白疫苗获批附条件上市。
◆五连板宁波能源：抽水蓄能项目投资金额较大，远高于目前公司账面货币资金水平。
◆联创股份：华安新材正式纳入宁德时代供应链体系。
◆直真科技：“东数西算”工程对业绩影响存在不确定性。
◆*ST罗顿：终止收购星路控股30%股权。
◆乐山电力：电价政策调整预计减少2022年电力业务收益1.6亿元。
◆翠微股份：2021年净利同比增长101%。
◆东航物流业绩快报：2021年净利润同比增长53%。
◆申通地铁业绩快报：2021年净利同比增1.2%。
◆上海银行业绩快报：2021年净利同比增长6%。
◆老凤祥业绩快报：2021年净利同比增长18%。
◆重药控股：股东茂业商业拟减持不超2.21%股份。
◆盟升电子：拟以2500万元~5000万元回购股份。
◆美迪凯：拟2000万元~4000万元回购股份。
◆园林股份：股东南海成长、杭州叩问拟合计减持不超1%股份。
宏观经济
◆国务院副总理韩正：要抓紧深化“双碳”重大问题研究，形成可操作的政策举措。要推进煤炭有序替代转型，算清煤炭供需的“大账”，合理规划煤电建设规模和布局，推动煤炭清洁高效利用，发挥好煤炭在能源中的基础和兜底保障作用；要研究推进可再生能源发展，加快规划建设新能源供给消纳体系，支持分布式新能源发展；建立统一规范的碳排放统计核算体系，推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，狠抓绿色低碳技术攻关和推广应用。
◆央行：要进一步健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，发挥好宏观审慎管理着眼宏观、逆周期调节、防风险传染的功能。有序实施系统重要性银行附加监管，建立完善系统重要性保险公司评估与监管框架，依法依规开展金融控股公司准入管理和监管，加强对产融结合的监测和规范，进一步丰富宏观审慎政策工具箱。
行业动向
◆国家发改委近日印发通知强调，2022年煤炭中长期合同全部通过全国煤炭交易中心线上平台录入确认并签订诚信履约承诺，全部纳入“信用中国”网站诚信履约保障平台进行监管。
◆网信办：起草《互联网弹窗信息推送服务管理规定（征求意见稿）》并向社会公开征求意见。未取得互联网新闻信息服务许可，不得弹窗推送新闻信息；弹窗推送信息涉及其他互联网信息服务，依法须经有关主管部门审核同意或者取得相关许可的，应当经有关主管部门审核同意或者取得相关许可。
◆IC Insights：2022年，全球半导体行业资本开支有望创历史新高至1904亿美元，同比增长24%。这将是继1993年~1995年之后第二次全球半导体资本开支连续三年（2020年~2022年）增速均在两位数以上。
◆全球移动通信系统协会：到今年年底，全球5G连接数量将超过10亿。到2025年底，全球5G连接数量将达到20亿，占移动连接总量的四分之一左右，届时全球每5个人中将有超过2人生活在5G网络覆盖范围内。报告指出，这一增长速度意味着移动通信行业正以前所未有的速度更新迭代。
◆上证报：全国第三批数字人民币试点地区即将亮相。力争跻身新一批数字人民币试点地区名单。开年以来，河南、福建等地明确提出积极争取数字人民币试点。业内人士称，通过此前试点，数字人民币钱包数量以及技术、场景优势已经得到市场认可，目前进一步扩大试点的条件已经成熟。
◆中房网：据悉，中房协向部分房企发出书面调研函，摸底房企债务情况、偿债情况、资产处置进展及在建住宅项目停工情况等。债务方面，要求房企上报债务总额及结构、2022年到期及逾期债务情况、表外负债等。偿债方面，涉及房企可动用资金、受限资金金额及偿债缺口，以及去年下半年以来融资净流出情况等。
◆中证报：近期，多地稳定房地产市场动作频频。1~2月各地出台房地产相关调控举措累计超过100次，涉及下调首付比例、调降房贷利率、加快放款节奏、给予购房补贴等。专家称，未来房贷利率存在进一步调降的可能。
◆58同城、安居客：2月，中国新房找房热度有明显回升，环比上涨36.6%。这是全国新房找房热度在连续多月回落之后首次出现反弹。2月一线城市找房热度环比上涨43.6%，二线城市找房热度环比上涨34.5%，三四线城市找房热度环比上涨36.5%。
◆两市融资余额：截至3月1日，上交所融资余额报8583.05亿元，较前一交易日增加2.95亿元；深交所融资余额报7743.43亿元，较前一交易日增加12.38亿元；两市合计16326.48亿元，较前一交易日增加15.33亿元。
◆普华永道：2021年下半年内地TMT企业IPO数量共计74家，较上半年的78起有所下降，融资总额约1507亿元。有39%和28%的内地TMT企业分别选择在科创板和深圳创业板上市，相关融资额占总融资额分别为31%和9%。
◆国金证券：元宇宙行业仍处于初期投资庞大获利不易阶段，以10年来看，估计游戏、社交、商业元宇宙产业链将占科技行业的15~20%。看好VR、AR、MR、XR元宇宙硬件终端，5G、6G、WiFi6、Wifi7的技术承载，以及元宇宙将重塑ICT商业基础设施，建议关注数据传输和边缘计算产业升级的投资机会。
公司动态
◆顺丰控股：计划以自有资金通过二级市场以集中竞价方式回购部分社会公众股份。回购的资金总额不低于10亿元且不超过20亿元，回购价格不超过70元/股。此次回购的股份将用于员工持股计划或股权激励。
◆*ST银亿：与知豆电动汽车有限公司管理人签订《备忘录》，拟出资不超过4亿元参与知豆汽车重整及重整计划变更程序，取得知豆汽车的实际控制权及自主经营权，使得知豆汽车实现再生。
◆现代汽车集团：计划到2030年投资约95.5万亿韩元（约合792.1亿美元），其中约19.4万亿韩元（合160.9亿美元）用于开发电动汽车。
◆苹果将于当地时间3月8日上午10点（北京时间3月9日凌晨2点）举办春季线上发布会。
重要公告
◆首钢股份：本次发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得证监会无条件通过。股票自2022年3月3日开市起复牌。
◆红星发展（3天2板）：发布股价异动公告，经自查，全资子公司大龙锰业生产的电池级碳酸锂产能为6000吨/年，目前实际产量为200~300吨/月，大龙锰业电池级碳酸锂生产工艺为采购工业级碳酸锂提纯生产电池级碳酸锂。
◆仁智股份（5天4板）：披露异动公告，受国际油价上涨影响，股价短期内涨幅较大，此次油价上涨不会对油服业务业绩产生影响。股价短期内涨幅较大，存在估值较高的风险。截至3月3日，基本面未发生重大变化，近期股价涨幅已偏离基本面情况。
◆准油股份（5连板）：发布异动公告，目前，业务收入绝大部分来源于国内的油田技术服务，公司及子公司均没有油气生产业务。除油水井大修等业务结算价格恢复到正常年份水平外，其他业务项目的结算价格尚未恢复。因此，近期国际油价的上涨对公司未来业绩的影响仍存在不确定性。
◆宁波能源（5连板）：发布异动公告，近期签订的两份合作意向书均不构成协议签署方相互追究违约责任的依据，所涉及的两个抽水蓄能项目的实施存在重大不确定性。抽水蓄能项目的投资金额较大，远高于目前账面货币资金水平，同时项目建设投资周期较长，资金来源及具体建设计划尚未明确。
◆智飞生物：重组新冠蛋白疫苗获批附条件上市。
◆五连板宁波能源：抽水蓄能项目投资金额较大，远高于目前公司账面货币资金水平。
◆联创股份：华安新材正式纳入宁德时代供应链体系。
◆直真科技：“东数西算”工程对业绩影响存在不确定性。
◆*ST罗顿：终止收购星路控股30%股权。
◆乐山电力：电价政策调整预计减少2022年电力业务收益1.6亿元。
◆翠微股份：2021年净利同比增长101%。
◆东航物流业绩快报：2021年净利润同比增长53%。
◆申通地铁业绩快报：2021年净利同比增1.2%。
◆上海银行业绩快报：2021年净利同比增长6%。
◆老凤祥业绩快报：2021年净利同比增长18%。
◆重药控股：股东茂业商业拟减持不超2.21%股份。
◆盟升电子：拟以2500万元~5000万元回购股份。
◆美迪凯：拟2000万元~4000万元回购股份。
◆园林股份：股东南海成长、杭州叩问拟合计减持不超1%股份。
【新能源行业日报：外部冲突不改行业景气逻辑，新能源多股完成反包】
近日新能源板块走势较为强劲。昨日收到“俄乌”局势的影响，近日多数个股都已开启修复，较为强势的个股甚至反包昨日的阴线。而光伏板块则是最近的领涨板块，盘中涨幅超过2%，并且有多股涨停。
这是因为近日硅料价格仍然维持在相对高位，在上游供给加大的情况下，价格仍然强势，这说明了整个行业的景气度超高。而锂电池下游近日也表现强势，宁德时代（300750）盘中大涨5%，欣旺达（300207）一度涨超10%。
从整个产业链来看，锂电产业链上游价格涨势仍然不减，对应的是相关企业的低库存以及中下游企业的高需求，这是本轮锂电上游价格上涨的核心因素，以需求带动价格。而非单纯的供需错配导致。
核心观点
前期光伏受到产业链价格博弈较为严重的问题，回调较为明显。但是今年光伏增速的高增长是毋庸置疑的，目前来看调整的时间以及空间以及到位。风电中海风格局最好，虽然总体增速不如光伏。但是估值较低，普遍在20倍左右的估值。
锂电中，上游的确定性被加强。而下游则可以通过技术更新和迭代来降本增效。中游受到的上下压力较大。但目前整体锂电的估值对应今年与明年的业绩增速也已基本合理。并且从技术面来看，整体新能源各板块在9月，10月前后见顶，从调整的时间和空间都已具备完成一轮大级别反弹的预期。
部分新能源上游价格：
锂电
据上海钢联（300226）发布数据显示，部分锂电材料报价今日继续上涨，金属锂涨7万元/吨；碳酸锂涨2500-5000元/吨；氢氧化锂涨5000元/吨；电解钴(≥99.8%)涨1500元/吨；三元材料涨2万元-3万元/吨。
光伏
光伏硅料指数较2月中旬的低点后再度上涨，又回到2月初的点位。
『行业动态』
1.关于长城欧拉A0级车型停产
据悉，在发表声明之前，欧拉停止接单的消息已发酵9天。2月14日，欧拉品牌向终端传递黑猫、白猫停止接单的通知，并引发用户对停产的质疑。当问到是何种原因导致这件事情发生时，相关人员表示：一是因为国家新能源汽车补贴退坡，黑白猫本身售价不高，意义不大。二是因为相关零部件供应链短缺，另外就是产能方面，顶不上来。
这则新闻大家的观点讨论非常激烈，有说是因为上游原材料涨幅过大导致的反噬，也有说这是长城的正常销售策略。
而机构对此的解答是这样的，黑白猫订单排产将持续3-4个月，锂、铝等价格持续上行、芯片、电池产量有限的情况下，公司选择优先满足Q1-Q2上市的芭蕾猫和闪电猫产能和订单。
22年车企对小车增长本身给予了增长极小的预期，市场主力车型五菱mini，奔奔，小蚂蚁等车型全年本身预期几乎不增长。国内新能源车销量565万辆已充分考虑锂价上行对小车的抑制。而了解长城汽车（601633）一贯作风的也清楚。造更好卖的车型、造利润更高的车型，这是长城一贯擅长的动作，是一贯迅速的操作。
解读：新能源汽车从低端到高端为主的两级消费变为中高端为主的橄榄型的消费是大势所趋，并且在1-5线城市不同程度的发展，而不是像多年前的只在限牌城市发展是大势所趋。
2.A股锂矿股龙头路演的一些信息
从市场知情人士获悉，近日A股锂资源龙头公司举行了路演，并且得到一些相关的行业信息：关于实际产能与产量关系，某些厂商会比较保守，有多少产能可以释放便披露多少产能，而有一些则是名义产能2万吨，实际只能产出3000-5000吨，远远小于其披露的产量。而对于碳酸锂价格预期，业内甚至有人喊出将来会达到90万/吨。
安信证券表示，当前锂价表现强势，仍在不断破历史新高，尽管市场正不断增加资本开支，但由于不同项目受资源禀赋、基础设施、宏观环境等影响，产能建设投放需要较长时间，同时产线也需一定调试及爬坡周期后，产能才能充分释放，因此短期仍没有足量的供应投放至市场中。1)锂辉石矿山建设周期多为2年，且存在较长的爬坡过程。
2)盐湖新项目建设周期一般在3年左右(含前端盐田)。3)目前原料和渠道受限，回收尚未形成大规模的供给。4)提锂资本开支较高，矿端成规模扩产或需要景气锂价的持续性支撑。展望未来，供给曲线趋于陡峭，产业链一体化趋势逐渐明朗。
国内资源开发进展有望加速：从资源端交易对价来看，国内资源及优质锂矿单吨资源量对价较高，或主要系国内社会及经济环境较为稳定，项目开发的确定性较高。
开发资源种类多样化：随着本轮盐湖及云母提锂工艺趋于成熟，且产品均得到主流供应链认可，如永兴材料（002756）目前长单客户包括厦钨新能、湖南裕能、德方纳米（300769）等龙头动力电池材料企业，资源开发种类呈多样化趋势。此外，黏土等资源有望逐步跻身主流供给。
解读：对于锂价的顶点不妄加判断，但是从供需来看，目前的格局暂无法破解，锂在高价的逻辑仍然成立。
3.欣旺达动力电池公司获多家车企投资
2月24日，欣旺达发布公告称，其子公司欣旺达电动汽车电池有限公司(下称“欣旺达电池公司”)获得19家公司和机构共计24.3亿元人民币的增资，本次增资对应的欣旺达电池公司合计股权比例为19.5495%。
增资完成后，欣旺达电池公司的注册资本将由约50.887亿人民币增至 63.252亿人民币。值得注意的是，在本次增资中，江苏车和家汽车有限公司出资4亿元领投，该公司是理想汽车关联企业，法定代表人为理想汽车联合创始人沈亚楠。
除此之外，参与此次增资的Sky Top LLC、苏州蔚瑞创投、上汽金石、广祺欣电、信之风/东风交银据悉分别是小鹏汽车、上汽集团（600104）、广汽集团（601238）和东风汽车（600006）的关联公司。
当下，动力电池企业和整车厂的合作方式愈加多元化。早前宁德时代曾和国内多家整车厂成立合资公司，生产相应公司所需的动力电池产品；此外，宁德时代还投资了造车新势力哪吒汽车；和长安汽车（000625）合资成立阿维塔汽车。
大众汽车则直接控股国轩高科（002074），蔚来汽车投资固态电池供应商卫蓝科技。有业内人士分析，当下新能源汽车正面临着“缺芯少电”的情况，和动力电池的企业的合作有助于整车厂的动力电池供应得以保障。
近日新能源板块走势较为强劲。昨日收到“俄乌”局势的影响，近日多数个股都已开启修复，较为强势的个股甚至反包昨日的阴线。而光伏板块则是最近的领涨板块，盘中涨幅超过2%，并且有多股涨停。
这是因为近日硅料价格仍然维持在相对高位，在上游供给加大的情况下，价格仍然强势，这说明了整个行业的景气度超高。而锂电池下游近日也表现强势，宁德时代（300750）盘中大涨5%，欣旺达（300207）一度涨超10%。
从整个产业链来看，锂电产业链上游价格涨势仍然不减，对应的是相关企业的低库存以及中下游企业的高需求，这是本轮锂电上游价格上涨的核心因素，以需求带动价格。而非单纯的供需错配导致。
核心观点
前期光伏受到产业链价格博弈较为严重的问题，回调较为明显。但是今年光伏增速的高增长是毋庸置疑的，目前来看调整的时间以及空间以及到位。风电中海风格局最好，虽然总体增速不如光伏。但是估值较低，普遍在20倍左右的估值。
锂电中，上游的确定性被加强。而下游则可以通过技术更新和迭代来降本增效。中游受到的上下压力较大。但目前整体锂电的估值对应今年与明年的业绩增速也已基本合理。并且从技术面来看，整体新能源各板块在9月，10月前后见顶，从调整的时间和空间都已具备完成一轮大级别反弹的预期。
部分新能源上游价格：
锂电
据上海钢联（300226）发布数据显示，部分锂电材料报价今日继续上涨，金属锂涨7万元/吨；碳酸锂涨2500-5000元/吨；氢氧化锂涨5000元/吨；电解钴(≥99.8%)涨1500元/吨；三元材料涨2万元-3万元/吨。
光伏
光伏硅料指数较2月中旬的低点后再度上涨，又回到2月初的点位。
『行业动态』
1.关于长城欧拉A0级车型停产
据悉，在发表声明之前，欧拉停止接单的消息已发酵9天。2月14日，欧拉品牌向终端传递黑猫、白猫停止接单的通知，并引发用户对停产的质疑。当问到是何种原因导致这件事情发生时，相关人员表示：一是因为国家新能源汽车补贴退坡，黑白猫本身售价不高，意义不大。二是因为相关零部件供应链短缺，另外就是产能方面，顶不上来。
这则新闻大家的观点讨论非常激烈，有说是因为上游原材料涨幅过大导致的反噬，也有说这是长城的正常销售策略。
而机构对此的解答是这样的，黑白猫订单排产将持续3-4个月，锂、铝等价格持续上行、芯片、电池产量有限的情况下，公司选择优先满足Q1-Q2上市的芭蕾猫和闪电猫产能和订单。
22年车企对小车增长本身给予了增长极小的预期，市场主力车型五菱mini，奔奔，小蚂蚁等车型全年本身预期几乎不增长。国内新能源车销量565万辆已充分考虑锂价上行对小车的抑制。而了解长城汽车（601633）一贯作风的也清楚。造更好卖的车型、造利润更高的车型，这是长城一贯擅长的动作，是一贯迅速的操作。
解读：新能源汽车从低端到高端为主的两级消费变为中高端为主的橄榄型的消费是大势所趋，并且在1-5线城市不同程度的发展，而不是像多年前的只在限牌城市发展是大势所趋。
2.A股锂矿股龙头路演的一些信息
从市场知情人士获悉，近日A股锂资源龙头公司举行了路演，并且得到一些相关的行业信息：关于实际产能与产量关系，某些厂商会比较保守，有多少产能可以释放便披露多少产能，而有一些则是名义产能2万吨，实际只能产出3000-5000吨，远远小于其披露的产量。而对于碳酸锂价格预期，业内甚至有人喊出将来会达到90万/吨。
安信证券表示，当前锂价表现强势，仍在不断破历史新高，尽管市场正不断增加资本开支，但由于不同项目受资源禀赋、基础设施、宏观环境等影响，产能建设投放需要较长时间，同时产线也需一定调试及爬坡周期后，产能才能充分释放，因此短期仍没有足量的供应投放至市场中。1)锂辉石矿山建设周期多为2年，且存在较长的爬坡过程。
2)盐湖新项目建设周期一般在3年左右(含前端盐田)。3)目前原料和渠道受限，回收尚未形成大规模的供给。4)提锂资本开支较高，矿端成规模扩产或需要景气锂价的持续性支撑。展望未来，供给曲线趋于陡峭，产业链一体化趋势逐渐明朗。
国内资源开发进展有望加速：从资源端交易对价来看，国内资源及优质锂矿单吨资源量对价较高，或主要系国内社会及经济环境较为稳定，项目开发的确定性较高。
开发资源种类多样化：随着本轮盐湖及云母提锂工艺趋于成熟，且产品均得到主流供应链认可，如永兴材料（002756）目前长单客户包括厦钨新能、湖南裕能、德方纳米（300769）等龙头动力电池材料企业，资源开发种类呈多样化趋势。此外，黏土等资源有望逐步跻身主流供给。
解读：对于锂价的顶点不妄加判断，但是从供需来看，目前的格局暂无法破解，锂在高价的逻辑仍然成立。
3.欣旺达动力电池公司获多家车企投资
2月24日，欣旺达发布公告称，其子公司欣旺达电动汽车电池有限公司(下称“欣旺达电池公司”)获得19家公司和机构共计24.3亿元人民币的增资，本次增资对应的欣旺达电池公司合计股权比例为19.5495%。
增资完成后，欣旺达电池公司的注册资本将由约50.887亿人民币增至 63.252亿人民币。值得注意的是，在本次增资中，江苏车和家汽车有限公司出资4亿元领投，该公司是理想汽车关联企业，法定代表人为理想汽车联合创始人沈亚楠。
除此之外，参与此次增资的Sky Top LLC、苏州蔚瑞创投、上汽金石、广祺欣电、信之风/东风交银据悉分别是小鹏汽车、上汽集团（600104）、广汽集团（601238）和东风汽车（600006）的关联公司。
当下，动力电池企业和整车厂的合作方式愈加多元化。早前宁德时代曾和国内多家整车厂成立合资公司，生产相应公司所需的动力电池产品；此外，宁德时代还投资了造车新势力哪吒汽车；和长安汽车（000625）合资成立阿维塔汽车。
大众汽车则直接控股国轩高科（002074），蔚来汽车投资固态电池供应商卫蓝科技。有业内人士分析，当下新能源汽车正面临着“缺芯少电”的情况，和动力电池的企业的合作有助于整车厂的动力电池供应得以保障。
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