文学艺术的各种形式互相渗透、互相影响，是文艺史上带有规律性的现象。而在各种文艺形式中，诗歌是最活泼、最有亲和力的一种。它和散文结合，成为散文诗；和戏剧结合，成为歌剧。它和绘画所使用的工具虽然不同，但是互相渗透和影响的关系却显而易见。古希腊抒情诗人西蒙尼德（Simonides）说：“诗为有声之画，画为无声之诗。”

机构为什么要放弃择时策略

原因一：公募的体系无法培养择时高手

写这篇文章前，我简单统计了不同规模的基金今年的收益情况：

规模2亿以下的2700支混合型基金的中位数 -14.48%
规模百亿以上的45支混合型基金中位数 -18.99%

业绩差异的原因不一定是择时，也可能因为今年是小盘股行情，不利于百亿以上基金的择股。

偏股混合型基金股票仓位的下限可以达到60%，规模2亿以下的基金，仍然可以做一定的择时，但在今年这种非常适合择时的高波动市场，业绩上体现的并不明显，说明没进行择时，或者没有用好。

这一现象实际上是长期以来，公募基金主流的“择时无用”的观点的体现，导致大部分基金经理，不愿意择时，或者不会择时。

散户择时高手，都经历过数轮牛熊的洗礼，是市场高比例的自然淘汰选择的结果，对市场感觉很好，更容易在敏感的时间点做出决策；而公募基金经理大部分从研究员中产生，研而优则投，长于对行业和公司的理解，弱于对市场的感觉与判断。

“公募基金——券商研究”的体系，很难培养出有择时能力的高手，结果只能放弃择时策略。

原因二：监管的导向

另一个原因是监管层的引导，为了防止系统性风险，提倡长期投资的理念，将择时策略变成负面的“追涨杀跌”的代名词，甚至对基金仓位和换手率有明确的要求。

但事与愿违，不能择时又要承受排名与赎回压力的基金经理，最终选择了“抱团策略”，将一部分资金配置于赛道板块的标的。虽然自己并不一定认同理解这些公司的投资价值，但可以防止排名落后，这反而与管理层的初衷相背。

事实上，长期低波动并不一定是好事。

美股长期低波动的代价就是主流金融产品对波动的耐受性降低，一旦市场超过了某个波动阈值，波动反而会放大，类似今年，但因为规律性太弱，又无法使用择时策略，导致金融风险的概率反而上升了，美股不是一个好榜样。

原因三：排名体系

公募基金的排名考核，基金经理更在乎相对收益，而择时更有助于绝对收益，成为很多私募基金的主流。

早期的基民大多是股民转化而来，是在自己炒股与买基金之间比较，更追求相对收益；但2020年后的新基民大多是股市小白，是在买基金和理财产品之间选择，更在意绝对收益，对亏损的耐受程度很低，择时策略的重要性，将会越来越高。#投资##价值投资日志[超话]#

月经是生理上的正常循环，规律性和自限性受到某些因素影响而出现异常，就会出现月经不调，月经周期的延长或缩短，经量增多或过少等。
如果女性朋友发现自己出现两次月经之间间隔过长或过短，月经来潮持续天数过短或长时间淋漓不尽，经量出现明显的增多或减少等情况，就是发生了月经不调，一定要尽早重视，调理。