基金经理列传|赵诣:一举成名天下知

A股春秋三十余载,跌宕起伏,各界精英争相竞逐,好不热闹,这其中就有一个举足轻重的组织,手握20多万亿资产的中国基金。这个组织里面聚集着大大小小的头领,用官话叫基金经理,这些基金经理们也是民间津津乐道的话题。本系列栏目将陆续推出他们的故事,今天我们要讲的是—泉果基金经理赵诣

10月13日,泉果旭源三年持有期基金正式开始认购,首日便募集了近85亿,仅仅两天就完成了100亿的募集规模。在今年基金市场发行冷淡的情况下,能有如此的表现堪称奇迹!不过仔细探究背后的原因,也就不足为奇了。首先,该基金经理由2020年度“四冠王”赵诣担任。其次,泉果基金由资管界的顶级大佬王国斌带队,其团队的投研实力堪称二级市场的顶配。本文龙小猫将重点剖析赵诣这名基金经理,探究公募基金24年历史上唯一的年度“四冠王”有何过人之处!

1.天才学霸,行业新兵

赵诣出身于全国理科实验班,2005年获保送进入清华机械自动化专业本硕连读。毕业后的第一份工作是在申银万国证券研究所担任机械行业分析师,后来到了农银汇理做基金管理有限公司研究员,当时研究的方向是机械和军工行业。做了一段时间的基金经理助理后,因研究能力超强,在2017年3月21日,赵诣被公司高层提拔为基金经理,管理的基金正是农银汇理研究精选。

在赵诣接手农银汇理研究精选之前,该基金就已经跑输大盘了。年轻的他踌躇满志,希望凭借一己之力扭转业绩颓势。不过刚出道时,赵诣还未能磨练出基本面投资的能力,面对下跌行情更多做的是短线交易,导致业绩更加惨不忍睹。之后已经成名的赵诣在采访中说:在2018年一度怀疑自己要下岗,在压力中反思和迭代自己的投资。

2.调仓失败,跑输大盘

仔细研究赵诣上任之后的调仓,发现头两年他的调仓效果都不好。第一次大规模调仓在2017年第3季度,从那时起赵诣的基金中加入了大量券商股,包括东方财富、华泰证券、中信证券和招商证券。到了第四季度,他开始重仓“中字头”的股票,包括中国中车、中国平安、中直股份、中天科技、中兴通讯和中航西飞。然而两次大规模调仓取得的收益却非常差,同期沪深300的收益率为-11.51%,而赵诣的收益是-34.87%。

2018年,赵诣开始青睐军工板块,逐渐在投资组合加入军工股,到了第三季度,前十大重仓股几乎清一色都属于军工题材,包括航天电器、中航沈飞、中航电测、四创电子和航新科技等等。但很巧的是,2018年末,随着中美关系缓和,军工板块大幅下跌,2018年整年赵诣的基金也损失惨重,一年时间亏了36.61%,值得一提的是当年大盘也才跌了13.93%。

可以发现管理基金的头两年,赵诣喜欢通过不断切换行业来获取超额收益,一出手就直接重仓某个行业,风格非常激进,回撤也非常大。此时的他更像是一个短线客,不断追踪热点,但每次取得的效果都很差。龙小猫认为这是赵诣的1.0时期,投资能力和心态均未成熟。

3.改做减法,回归本源

接连的投资失败,让赵诣开始反思自己的投资策略。从2018年下半年开始,赵诣在行业上做减法,回到自己熟悉的制造行业,形成了自己的理念,就是“需要获取的不是市场交易的钱,而是企业成长的钱”。此后他加大了科技成长股的投资,从其管理时间最长的农银汇理研究精选持仓变化可以看到:

2018年赵诣大幅度加仓电力设备与新能源,此后维持高位;在2019年增加了基础化工(电池)的持仓,仓位逐步加重;2019年还新增有色(锂)的持仓。之后赵诣管理的产品业绩步入起飞期。

到了2020年,赵诣瞄准市场机会,抄底光伏产业,随着光伏产业的爆发他的业绩一路飞升,也拿到了他的“四冠”。其掌舵的农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选和农银汇理海棠三年定开4只基金分别以166.56%、163.49%、154.88%、137.53%的年度收益包揽全市场前四强,一举打破刘格菘的记录,一战成名!

4.分红逃顶,业绩持续

2021年11月中旬,赵诣的农银汇理海棠三年定开进行分红,按照净值计算,分红比例超40%。巧合的是,在赵诣分红之后,仅仅过了一个多月,新能源基金便开始大幅回撤,幅度都在30%以上。也就是说,当时的赵诣已经意识到新能源赛道已经过热,决定通过分红的方式保住投资者的收益。

和很多今年业绩很好,明年业绩垫底的基金经理不同,在2020年拿了4冠王之后,2021年赵诣依旧取得了非常不错的收益。2021年他的四只基金排名均在同类(一级分类)前3.3%。龙小猫认为此时的赵诣处于自己的2.0时期,投资能力和心态均已成熟。

5.加盟泉果,奔赴未来

今年3月,管理规模400亿的顶流基金经理赵诣决定加入刚成立不久的泉果基金。其创始人是大名鼎鼎的王国斌和任莉,10年前的那个春天,王国斌、陈光明、任莉同为东方资管的顶梁柱,联手缔造了业内如日中天的“东方红”品牌!后来陈光明创立了业内知名的睿远基金,如今王国斌、任莉成立的泉果基金对于每一位基金经理来说都是吸引力巨大的!

加盟泉果,赵诣认为是一种双向奔赴,基于理解、理念和机会三个方面选择的结果。私募相比于公募来说更加自由,对基金经理的考核维度也有所不同。身边都是理念相近的大佬,能让赵诣在泉果基金充分发挥自己的才能。相信在泉果的赵诣能快就能迎来自己的3.0时期!

6.投资理念

总结下赵诣的投资理念就是:偏好成长、精选赛道、优选个股、坚守能力圈、长期持有、高仓位运作。

(一)选股:偏好成长、精选赛道、优选个股

赵诣是一名典型的成长风格基金经理,他倾向于“在更长的赛道中,选取更确定的马”,选择竞争格局已经稳定和已经具有领先地位的子领域龙头企业,在偏左侧(股价快下跌到底部时)买入个股,通过较长周期持股获得营业收入和利润率的双重提升。

在个股选择方面主要看两个维度。

第一个维度是选行业赛道,主要看三点:

1. 行业空间要大、周期要长,以便能够长期投资;

2. 竞争格局要明确稳定,这样才能赚到确定增长的钱;

3. 最好有政府政策也支持,符合国家宏观经济动向。

第二个维度是选公司,主要看四点:

1. 是龙头企业,在市场份额和技术层面要位于行业前列;

2. 要有自己的核心竞争力,也就是护城河,不能轻易被超越取缔;

3. 治理结构要完善、管理层有足够的执行力;

4. 能够做出业绩,拥有稳定的利润来源。

(二)资产配置:坚守能力圈、专注制造业、做时间的朋友

不论是学术研究还是投资研究,赵诣始终专注于制造业。

在担任基金经理期间,尤其是2019年确定自己的投资体系和框架后,他始终坚持对制造业的配置和研究。

从农银研究精选的行业配置图可以看出,自2019年以来,赵诣的投资主要集中在光伏、新能源汽车、计算机、军工等高端制造业。

(三)持仓:高仓位运作

仓位管理方面,从2019年6月份以来,赵诣一直保持高仓位运作。

因为长期高仓位操作,所以在择时方面有所弱化。

高仓位能够带来高收益,但是也会带来高波动。

最近三年来,这只基金最大回撤高达-38.64,比起大多数主动基金,这个回撤算是比较高的了。

7.个人评价

最后龙小猫来简单评价下赵诣这名基金经理,个人认为生涯初期的他有一定的赌性,动不动就是看好某个行业直接梭哈,所以回撤非常大。这也与公募基金的机制有关,业绩冠军意味着后续源源不断的投资者申购,导致押宝型基金经理越来越多。后面回到自己擅长的制造业中,赵诣的表现就非常优异了,换手率也越来越低。21年的新能源成功逃顶展示了赵诣的远见,并不是像很多人说的“他只会赌”。能被泉果招至麾下,说明赵诣的能力还是深受业内顶级大佬认可的!现在的赵诣比2020年“四冠王”时期更加成熟、理性,私募的自由度和公司强大的投研能力将是其最大的助力。

8.番外

泉果基金,名字由来于《易经》,“山下出泉,君子以果行育德”。从命名上体现出以客户利益为先,坚持品德至上、专业至精、时间为友的核心理念。

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【我们对品质的追求,不止于“国标”】最近,最热门的话题之一,无疑是食品界的“海克斯科技”与“狠活儿”,这一话题再一次将食品安全问题推向了风口浪尖,而某著名品牌的“双标”事件,也再一次引发了舆论的发酵。作为日常消费的重要产品——来自青藏高原的青稞酒,在产品品质方面,是怎么做的?又有何特点呢?让我们一同走进酿酒人的“三心”,了解青稞酒的酿造之道……
作为获得美国TTB认证的白酒产品,则意味着获得了在美国市场,甚至国际市场的通行证。天佑德出口型青稞酒,正是获得美国TTB认证的产品,其出口产品与内销产品采用同一标准。在这背后,企业又做出了哪些努力……

一谓“粮心”——精选好粮酿好酒

千里挑一的青稞原粮
如果说,这世间难得的好酒是什么酒?青稞酒肯定要算独一份。2021年全国粮食总产量68285万吨,而青稞的年产量,却只有120万吨左右,约占全国总产量的0.17%。青稞酒,就是用这千里挑一的青稞原粮酿造而成。
而并非只要是青稞,就能拿来酿酒。只有经过优中选优的青稞,才能进入到天佑德青稞酒厂,用于酿造高品质的青稞酒。选取原粮时,天佑德对原粮的成分指标、微量矿物质元素等都逐一进行了检测,最终选择颗粒饱满、色泽正常、无霉烂变质、无虫蛀、无异味及夹杂物的优质青稞。容重在730 g/L以上;水分不超过14.0%;杂质不超过1.5%。这些数字的背后,是天佑德对原粮的高标准严要求,也是对消费者的高度负责。

精选高品质青稞

敢于将“无污染”三字,写进国家标准
青藏高原高寒、温差大、日照强烈的气候特点,也使得青稞的种植区域较少发生农业病虫害,基本无需使用农药。土壤改良也是使用动植物有机肥,保证了种植区域的有机品质。
正因为青藏高原的气候特征,培育出优质的青稞原料,其纯净无污染的品质,得到了国家质量监督检验检疫行政主管部门的认可,在国家标准中表述为:“青稞原料采用青藏高原的无污染地区,符合国家标准的规定。”其他白酒类地理标志保护产品均未有类似表述, 作为青藏高原上的天佑德酒厂,具有无可比拟的生态价值。

自建青稞基地,培育优质青稞
青藏高原北部的柴达木盆地,天佑德青稞酒公司拥有1.8万亩青稞种植基地。回首过去,柴达木盆地“八百里瀚海无人烟”,风沙是这里的常客,“荒漠”是这里的代名词。而来自天佑德青稞酒公司的热血青年,在极其艰苦的条件下,将荒漠变良田,书写着“不可能”的传奇……
1.8万亩,相当于近3万个标准篮球场。2020年4月,海西州人民政府与天佑德青稞酒公司签订战略合作协议,双方在农产品研发、种植,精准扶贫等方面开展合作。同年5月,公司在德令哈市蓄集乡成立了天佑德有机青稞种植基地项目部。天佑德1.8万亩青稞种植基地,采用“企业+合作社”的种植模式。经过两年多的努力,目前,第一季青稞长势喜人,初获丰收。
除了德令哈自建有机青稞种植基地,天佑德还在甘肃山丹、青海贵南等地,与当地的大型种植企业合作,共有25万亩青稞种植基地,其中十万亩为有机青稞种植田。

二谓匠心——尊天道,守匠心,方酿好酒

天赐福地,圣洁之地出好酒
青藏高原被誉为“世界屋脊、地球第三极”,而青海省海东市的互助土族自治县,冬无严寒,夏无酷暑,自然生态平衡,盆地内洁净温和的自然环境,形成了独特的酿酒微生物圈,为青稞酒独特风格的形成提供了有利的地理条件。自民国以来,这里便已形成青稞酒产业规模,成为了青稞酒的特色产区。俗话说,好水酿好酒,天佑德青稞酒酿造所用的水发源于海拔6000米以上的祁连山系冰雪融水,经地下潜流,层层过滤,富含锌、硒等多种微量元素,是上天赐予的酿酒好水。

图为天佑德青稞酒公司总厂航拍图

国家非遗,匠心传承
天佑德青稞酒采用传统的青海青稞酒传统酿造技艺(以“清蒸清烧四次清”工艺为核心),距今已有600多年的历史,于2021年被认定为国家级非物质文化遗产,如今又融合多项现代科技,在传承古法的基础上创造出365天不间断酿酒的“天酿工艺”,覆盖了春夏秋冬四个季节,二十四节气。一年一个周期,4次投料,16次馏酒,实现天、时、人、酒合而为一,不同季节的酒也呈现不同的口感,其中“春酿”柔顺协调,“夏酿”醇厚馥郁,“秋酿”爽净淡雅,“冬酿”绵甜怡畅。天佑德青稞酒酿酒所用的窖池是“以花岗岩为窖,以松木板为底”,也是中国白酒界唯一的花岗岩窖池,造就了“以岩为窖,酒更香”的美名。

2011道检测工序保障产品质量
在天佑德酒厂,一瓶酒从原粮种植、入库、大曲生产,到酿造过程、储存过程、成装过程,一共需要经过2011项检测环节。在环境指标检测中,天佑德要经过71项青稞原料环境检测。在原粮的选择过程中,天佑德要经过185项检测。在青稞酒酿造过程中,天佑德要经过69项检测。在青稞酒出厂前,天佑德要经过1665项青稞酒酒体检测。在青稞酒生产污水处理过程中,天佑德要经过21项检测。从田间到餐桌上,每一粒粮、每一滴酒都要经过严格检验,绝不放过一个环节。
2016年6月20日,企业酒体研发与检测中心取得中国CNAS国家实验室认可(注册号L8508),检测中心所出具的检测报告可以在认可项目范围内加盖“CNAS”签章,被全球46个国家61个机构所承认。

三谓良心——拒绝“海克斯科技、狠活”

三实精神,踏实做酒
天佑德青稞酒作为青稞酒行业龙头,秉承着“做老实人、说老实话、办老实事”的三实精神,踏踏实实做酒。全力打造集种植、生产、研发、销售为一体的全产业链体系,是全国知名的青稞酒生产企业,被誉为“中国青稞酒之源”。
目前,公司已储存近5万吨优质原酒,其中年份原酒约1.2万吨,老酒的存量在逐年增加。天佑德在储藏原酒时,根据不同的生产年份、批次进行分级贮存,为储存在容器中的原酒建立详细资料卡,悬挂在容器的醒目处,现存最老的原酒入库储存的时间为1969年4月。目前,公司已经开始开展真年份酒体储备、认证等工作,在不久以后,天佑德真实年份产品会上市销售。

TTB认证,成功进入国际市场的白酒品牌
TTB是美国酒类及烟草税务贸易局的英文简称,是美国财务部下属的一个机构,主要负责美国酒类进口管理工作。该机构对酒类产品的监管较为严格,对质量要求很高。中国产品出口到美国,程序非常复杂,为了顺利进入美国及国际烈酒市场,天佑德青稞酒进行了大量的前期工作,目前已取得TTB认证。获得TTB认证,则意味着产品获得了在美国市场,甚至国际市场的通行证。而天佑德出口型青稞酒,正是获得美国TTB认证的产品,其出口产品与内销产品采用同一标准。
CCTV“大国品牌”企业、“中华老字号”、“国家级非物质文化遗产”、通过美国TTB认证的白酒品牌……建厂70载,天佑德青稞酒一直秉持着超高的酿酒标准,为消费者带来极致的美酒体验。

国标推荐,地理标志保护产品
在选购天佑德青稞酒时,会发现有GB/T 19331字样,GB/T其实是国标/推荐首字母的缩写,而19331则是互助青稞酒的国家标准。白酒除了GB/T还有GB、DB和QB,其中GB代表的是国家标准,DB代表的是地方标准,QB代表的是企业标准。
值得一提的是,GB/T 19331还是互助青稞酒地理标志产品的执行标准。什么是地理标志呢?其实,地理标志产品是指产自特定地域,所具有的质量、声誉或其他特性本质上取决于该产地的自然因素和人文因素,经审核批准以地理名称进行命名的产品。一般能够获得地理标志的产品,都必须达到较高的质量标准。地理标志产品在生产环节的要求一般都会高于国标的要求。特别是酿造用的粮、水以及产地的气候环境都有严格的要求,而国标产品并不会做出相应的规定。


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