有时会讨厌不甘平庸却又不好好努力的自己，觉得自己不够好，羡慕别人闪闪发光。其实大多人都是普通的，只是别人的付出你没看到。不要沮丧，不必惊慌，做努力爬的蜗牛或坚持飞的笨鸟，我们试着长大，一路跌跌撞撞，然后遍体鳞伤。坚持着，总有一天，你会站在最亮的地方，活成自己曾经渴望的模样。
有时会讨厌不甘平庸却又不好好努力的自己，觉得自己不够好，羡慕别人闪闪发光。其实大多人都是普通的，只是别人的付出你没看到。不要沮丧，不必惊慌，做努力爬的蜗牛或坚持飞的笨鸟，我们试着长大，一路跌跌撞撞，然后遍体鳞伤。坚持着，总有一天，你会站在最亮的地方，活成自己曾经渴望的模样。
穿越牛熊市必修课之一自由现金流#金融[超话]# #财经# #期货# #资讯# #股票[超话]# #微博股票#
今年以来股市下跌幅度较大，从二月份开始我的多头仓位就没有低于8成过，到国庆前还是微赚的，到昨天大约亏9%，远远好于大盘。牛市很多时候是赚估值和流动性的钱，这时杠杆略高扩张型的企业有优势，熊市很多时候跌是估值高加上流动性收缩，低杠杆经营高自由现金流高股息就像抱着一台印钞机。牛熊转换三大要素ROE,市场利率，估值，目前估值已到底部，ROE和市场利率仍需等待，熊市重质牛市质中听故事，如果懂了这一条，基本投资就入门了。现在市场一片恐慌情绪，但是如果你抱的是一个低杠杆经营高自由现金流向股息的股票组合，其实就像抱着一个印钞机组合，并没有必要恐慌。所以我们今天开始熊市必修课系列。
“内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。内在价值的定义很简单，他是一家企业在其余下的寿命中可以产生的现金流量的贴现值” ——巴菲特
什么是自由现金流？
现金流是所有财务报表中最重要的指标之一。它主要记录了企业在销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、支付税收等活动的现金流动情况，也就是反映了主营业务的现金收支状况。每股经营现金流＝经营活动产生的现金净流量/总股本。现在有很多企业通过牺牲现金流来达成资产增值、营业额增加、盈利增加的目的。这样的企业可能在短期有些虚假的兴旺，但最终一定会因为现金流的不足而引起业务的起落。利润表上的利润可以通过增减折旧或暂不记坏帐等手段来改变，但要同时修改利润和营运资本项目就没有那么容易。公司宣布破产之前，连续多年净利润为正数，这样的情况并不少见；但该公司的经营现金流总是在破产前的几年里就开始恶化。如果我们十分关注公司的经营现金流，就可以预测公司的风险。
大家会不会觉得上面的文字读得头晕？那就来个接地气的版本。
举个例子：比如你开了一家餐饮店，而且你经营的还不错，第一年就有盈利。假设收入50万，减去租金，员工的工资，以及一系列的“成本”，还能盈利20万（小本生意假设20万就是经营现金流），也就是净利润20万。但是如果只维持这种现状，你不可能赚更多的钱，也不会做的多大，只要懂得做生意的人它想得总是如何做大做强赚更多的钱，那你怎么做大？你必须翻新装修、多开几家分店，改善用餐体验，这些都是要额外投入资金的（资本开支）。（你细心观察就知道，你们当地肯定有那种每天火爆不断开分店的饭店，而这种饭店的老板往往是存不住钱的，有钱就又去开新店甚至贷款也要开店)所以会有这么一种情况，可能你表面上看，每年的利润是正的，但实际上有时饮食一阵风过去了提前投入的资本就收不回来了。
大家会不会觉得上面的文字读得头晕？那就来个接地气的版本呗。
举个例子：比如你开了一家餐饮店，而且你经营的还不错，第一年就有盈利。假设收入50万，减去租金，员工的工资，以及一系列的“成本”，还能盈利20万（小本生意假设20万就是经营现金流），也就是净利润20万。但是如果只维持这种现状，你不可能赚更多的钱，也不会做的多大，只要懂得做生意的人它想得总是如何做大做强赚更多的钱，那你怎么做大？你必须翻新装修、多开几家分店，改善用餐体验，这些都是要额外投入资金的（资本开支）。（你细心观察就知道，你们当地肯定有那种每天火爆不断开分店的饭店，而这种饭店的老板往往是存不住钱的，有钱就又去开新店甚至贷款也要开店)所以会有这么一种情况，可能你表面上看，每年的利润是正的，但实际上有时饮食一阵风过去了提前投入的资本就收不回来了。
闭上眼睛，想一下我们是老板的话喜欢哪种生意？
通过上面的例子，我想大家就知道了吧，有些公司净利润是真“漂亮”但是只要稍微一算（经营活动现金流量-资本支出）竟然是负数。现在我们闭上眼睛想一下，有两种生意，第一种一年利润50万（同样假设等于经营现金流），每年仅需要产生2万的资金本开支，自由现金流48万，第二种一年利润70万（同样假设等于经营现金流），但是每年需要产生50万的资本开支，自由现金流20万，两都都维持10%的增长，你会想哪一种生意？很明显第一种生意是低投入高收益的好生意，第二种生意表面上看利润丰厚，但其实是每年需要50新增开支才能赚70万的生意，是一种投资驱动型的差生意。第一种生意类似于茅台模式，第二种生意类似于富士康模式。
今年以来股市下跌幅度较大，从二月份开始我的多头仓位就没有低于8成过，到国庆前还是微赚的，到昨天大约亏9%，远远好于大盘。牛市很多时候是赚估值和流动性的钱，这时杠杆略高扩张型的企业有优势，熊市很多时候跌是估值高加上流动性收缩，低杠杆经营高自由现金流高股息就像抱着一台印钞机。牛熊转换三大要素ROE,市场利率，估值，目前估值已到底部，ROE和市场利率仍需等待，熊市重质牛市质中听故事，如果懂了这一条，基本投资就入门了。现在市场一片恐慌情绪，但是如果你抱的是一个低杠杆经营高自由现金流向股息的股票组合，其实就像抱着一个印钞机组合，并没有必要恐慌。所以我们今天开始熊市必修课系列。
“内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。内在价值的定义很简单，他是一家企业在其余下的寿命中可以产生的现金流量的贴现值” ——巴菲特
什么是自由现金流？
现金流是所有财务报表中最重要的指标之一。它主要记录了企业在销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、支付税收等活动的现金流动情况，也就是反映了主营业务的现金收支状况。每股经营现金流＝经营活动产生的现金净流量/总股本。现在有很多企业通过牺牲现金流来达成资产增值、营业额增加、盈利增加的目的。这样的企业可能在短期有些虚假的兴旺，但最终一定会因为现金流的不足而引起业务的起落。利润表上的利润可以通过增减折旧或暂不记坏帐等手段来改变，但要同时修改利润和营运资本项目就没有那么容易。公司宣布破产之前，连续多年净利润为正数，这样的情况并不少见；但该公司的经营现金流总是在破产前的几年里就开始恶化。如果我们十分关注公司的经营现金流，就可以预测公司的风险。
大家会不会觉得上面的文字读得头晕？那就来个接地气的版本。
举个例子：比如你开了一家餐饮店，而且你经营的还不错，第一年就有盈利。假设收入50万，减去租金，员工的工资，以及一系列的“成本”，还能盈利20万（小本生意假设20万就是经营现金流），也就是净利润20万。但是如果只维持这种现状，你不可能赚更多的钱，也不会做的多大，只要懂得做生意的人它想得总是如何做大做强赚更多的钱，那你怎么做大？你必须翻新装修、多开几家分店，改善用餐体验，这些都是要额外投入资金的（资本开支）。（你细心观察就知道，你们当地肯定有那种每天火爆不断开分店的饭店，而这种饭店的老板往往是存不住钱的，有钱就又去开新店甚至贷款也要开店)所以会有这么一种情况，可能你表面上看，每年的利润是正的，但实际上有时饮食一阵风过去了提前投入的资本就收不回来了。
大家会不会觉得上面的文字读得头晕？那就来个接地气的版本呗。
举个例子：比如你开了一家餐饮店，而且你经营的还不错，第一年就有盈利。假设收入50万，减去租金，员工的工资，以及一系列的“成本”，还能盈利20万（小本生意假设20万就是经营现金流），也就是净利润20万。但是如果只维持这种现状，你不可能赚更多的钱，也不会做的多大，只要懂得做生意的人它想得总是如何做大做强赚更多的钱，那你怎么做大？你必须翻新装修、多开几家分店，改善用餐体验，这些都是要额外投入资金的（资本开支）。（你细心观察就知道，你们当地肯定有那种每天火爆不断开分店的饭店，而这种饭店的老板往往是存不住钱的，有钱就又去开新店甚至贷款也要开店)所以会有这么一种情况，可能你表面上看，每年的利润是正的，但实际上有时饮食一阵风过去了提前投入的资本就收不回来了。
闭上眼睛，想一下我们是老板的话喜欢哪种生意？
通过上面的例子，我想大家就知道了吧，有些公司净利润是真“漂亮”但是只要稍微一算（经营活动现金流量-资本支出）竟然是负数。现在我们闭上眼睛想一下，有两种生意，第一种一年利润50万（同样假设等于经营现金流），每年仅需要产生2万的资金本开支，自由现金流48万，第二种一年利润70万（同样假设等于经营现金流），但是每年需要产生50万的资本开支，自由现金流20万，两都都维持10%的增长，你会想哪一种生意？很明显第一种生意是低投入高收益的好生意，第二种生意表面上看利润丰厚，但其实是每年需要50新增开支才能赚70万的生意，是一种投资驱动型的差生意。第一种生意类似于茅台模式，第二种生意类似于富士康模式。
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