石油价格势不可挡，无论是行政干预，还是政府喊话，都无法阻止价格的上涨。

石油价格的.上涨，不是短期的供需失衡,而是长期资本错配的结果。石油天然气.上游投资至少7年严重不足，产能老化严重。页岩油气自由现金流为负, ROIC低于WACC,摧毁资本，赔本赚吆喝。这些结构性的问题，短期根本无法解决。石油产能重建需要时间，更需要大量资本，但在目前的政治正确，ESG为大的环境下，根.本不可能。

只要石油这个大宗之王持续上涨，通胀就不是暂时的。如果通胀不是暂时的，那么增长就很大概率是暂时的。要么通胀太高,抑制增长;要么央行不得不收缩货币并加息，抑制增长。通胀持续,增长暂时。这是典型的滞胀环境，是贵金属大放异彩的时候。

短期,价格可以随机波动，暴涨暴跌,但在长期，底层逻辑决定了价格的大方向与趋势。无论是个人还是职业投资者，都只能在一个大趋势中赚钱,必须把握底层逻辑,把握趋势的大方向。

PPI创新高，CPI创低位徘徊，外需旺盛，内需不振，固定资产投资增速为负。三驾马车，两驾熄火。国家投鼠忌器，既要防止经济过热，产能过剩，又要保护消费，扩大投资。

判断要加息，过剩产能要供给侧给卡擦掉，但加息对内外平衡影响过大，暂时没动。
信贷增速连续五个月在5%以下，虽然没有加息，也相当于窗口指导限制贷款了。
限电限产，有类似于对生产的窗口指导。

另一个判断，工业化后期，固定资产投资减速，经济进入虚拟经济时代，虚拟经济拉动消费。
消费怎么支持？新投资怎么拉动？过剩存量资金去哪里？
结合北交所，科创板，证券法修改，国家对金融高速公路的修建和维护正在形成。

未来拭目以待。

【华亚智能：目前公司半导体业务订单充足，正按年度规划落实产能】

对于现金流为负的问题，华亚智能表示，公司今年上半年因客户订单增加，产生的应收款尚未到付款期；又因客户订单增加，购买商品以及接受劳务所支出的现金增长较多。以上主要原因叠加，导致公司今年上半年现金流为负。https://t.cn/A6MbpwY6