#互评[超话]#
适合十一月发朋友圈文案[心]

1、十一月不会对你好的 转我一百一 我对你好

2、十一月你好,尾款人你好

3、希望你和十一月一样,马上就来到我身边啊

4、* ੈ✩‧₊˚ ᴍᴏʀɴɪɴɢ
☞在十一月里藏好来自十月的浪漫
☞想你看到属于我所有的美好

5、十一月,置身于银河的梦,你得又资格去够。

6、要把十月的坏心情卷进肥牛里,伴着滚烫的火锅底料和可口的花生酱一口吃掉!所以你愿意和我一起吃十一月的第一顿火锅吗?

7、十一月要买漂亮衣服,十二月有白雪和圣诞树,一月里来是新年,二月天气回暖,樱花和春天,或许还有爱情。一点一点数着过,日子也就不难熬了。

8、11月的馈赠是温柔的好天气和慢慢变好的自己

9、-11月了ᴸⁱᶠᵉ ⁱˢ ᵈᵒʷⁿᵈᵒʷⁿᵘᵖᵘᵖᵘᵖᵘᵖᵘᵖᵘᵖᵘᵖ ˘

10、我们的十一月,都要过的足够好 Ⱉฅ

11、('ᴗ' )و
你的11月正在派件
请保持好心情!!!

12、十一月你好ᵕ̈ɴɪᴄᴇ ᵕ̈
苦尽甘来的那一天
山河星月都做贺礼❤

13、其实世界很可爱愿你也可爱

14、♡ ʜᴀᴘᴘʏ̆̈ ◡̈*
♡十一月要更加努力啊,为了想要的生活
♡为了人间的烟和火,为了今天的风和月十一月你好♡| ◡̈

15、 ,十一月☀ ◡̈ ☽⋆
好好生活 ♡ 慢慢相遇
不要着急 该来的都在路上•‿•

16、☀ ◡̈ ☽⋆
所有烦恼留给十月
所有的小确幸都会在这个十一月等我

17、带着着星星点点的光,去继续十一月份的惊喜和好运

18、还有两个月就要奔小康了,我又给国家拖后腿了。

19、①①月限定 依旧要天天开心 !٩(•̤̀ᵕ•̤́๑)و

20、十一月:
坏消息离我远一点在远一点
好消息离我多一点再多一点

21、☁*°
感觉生活也在一点一点的变甜变可爱
十一月 一定会更好的吧

22、双十一最该打折的,是自己的手

23、删除十月不开心的事,十一月你一定万事诸顺

24、不久后就是火锅 圣诞 跨年 烟火 新年 还有冬天的第一场雪 这些美好和温暖依然会如约而至

25、透过十一月的窗口,我望见了十二月,大雪弥漫

26、都十一月了 可以和我在一起了吗

27、11月了我们都是尾款人

28、十月伴着桂花的凋零收起了尾巴,十一月踩着落叶跟我撞了满怀,可你还没来,我的秋天就不算结束

29、2020年只剩下两个月了,你还不对我表白,是想把我当成过期产品嘛?

30、十一月份再不睡我?十二月份就冷了

31、愿你十一月 有事做 有人爱 有所期待

32、 ᵕ̈ ᴴᴱᴸᴸᴼ11月,从此刻起,莫负时光

33、十一月好事正酿 十一月如愿以偿

34、十一月 是一跃

35、十一月也要做个被人惦记的小朋友

36、一转眼秋天成了故事 冬天成了风景

37、接下来是雪花 圣诞树 新年 和更好的我们

38、秋天太好 卫衣毛衣 红薯板栗 11月与你

39、十月的不开心已经过去了 十一月的才刚刚开始

40、愿十一月可以得到一个,会照亮整个秋天的好消息

41、忽然想问你一些有关秋天的事:比如桂花的花期是多少天, 天冷了要添几件长袖, 能不能趁着秋天喜欢我



[心]

https://t.cn/AiQHlaVh

同样一年赚400亿,为什么茅台市值2.1万亿,碧桂园只有2000亿?

茅台和碧桂园,去年同样都是赚400亿左右的利润,增长速度也差不多,但凭什么茅台的市值就可以高达2.1万亿,而碧桂园却只有2000亿呢?如果有足够的钱,两家公司私有化二选一的话,傻子才会去选择私有化茅台。

我们先从巴菲特四十多年来一直津津乐道的喜诗糖果开始说起。

喜诗糖果是巴菲特和芒格在1972年以2500万美元全资收购的,当年公司的税前利润不到500万美元,市盈率约为10倍左右。

接下来的35年,喜诗糖果完美地诠释了“现金奶牛”一词,它不但业绩节节攀升(2007年税前利润达到8000万美元),还累计贡献了13.2亿美元的税前利润。而这笔投资成功的精髓之处在于,公司仅仅从利润中留下了3200万用于补充营运资本金,剩余90%以上的利润都直接分配给了巴菲特。

这样的生意十分难能可贵。假如你开一家餐厅,每年把利润都分红掉,就没钱开第二家店;假如你做一家汽车零配件商,每年把利润都分红掉,就无法应对业务扩张后更大规模的应收账款;假设你开一家芯片厂,每年把利润分红掉,就没能力进行新的资本开支;假设你开一家银行,把利润分红掉,就没钱补充资本金来扩大贷款规模……几乎任何一门生意,都不太可能每年把多数的利润分红,同时还能让业绩保持增长。

但喜诗糖果做到了,原因是它没有应收账款、存货控制得很好、又没有大举扩张店面(销售磅数年均增长仅2%),这几个运营资本的最大来源都被严控,而驱动增长的主要手段,是靠提价。

可以看到,喜诗糖果每年都会提价一次,幅度约10%。

投资2500万,35年时间共拿回10亿+现金,公司的盈利能力还提升了16倍,这就是喜诗糖果的成功之处——可以仅留存10%左右利润,就能实现业绩增长。

作为对比,我们想象一下有另一家公司哭脸糖果,它的盈利情况与1972年-2007年的喜诗糖果一模一样,唯一不同的是,它是通过每年留存90%的利润,才实现这份增长的。如果巴菲特以2500万美元收购哭脸糖果,尽管利润同样翻了16倍(若前后PE相同,市值也翻了16倍),但巴菲特这35年间拿到手的钱,整整少了约10亿美金,这个差距相当于收购当年净利润的约40倍。

如果做一个DCF模型,你就能直观看到的喜诗糖果与哭脸糖果两家公司,PE倍数差异会有多么的大。

到今天我还经常碰到一些投资人,他们坚持认为一家公司的PE倍数应该只和利润增长速度相关,例如盈利增长20%的公司,合理PE就该等于20,盈利增长30%的公司,合理PE就该等于30——这完全错了,他们竟然忽略了这家公司是通过将多少比例的利润留存,来做到增长的,留存30%还是留存70%,PE倍数会天差地别。

如果要在中国乃至全世界,寻找一个最接近喜诗糖果商业模型的行业,毫无疑问就是白酒。

白酒同样先款后货,存货不会贬值可以视作资产,并且由于没有国际对标品牌(国外的蒸馏烈酒和中国的纯粮食酒还是不一样),高端白酒一样有能力每年提价约10%。

只不过与喜诗糖果的一个区别在于,中国几大头部酒企受益于高端白酒市场的扩容,近年都在大举扩产,这拉低了它们的分红比例。

但是很明显,高端白酒有那么高的利润率,像茅台一年赚400多亿,它扩产的投入其实也就几十亿而已,如果像巴菲特那样以股东利益出发做最合理的资本分配,茅台的分红比例还可以进一步提升,甚至把80%的利润分掉,都不会对公司的酿酒业务造成丝毫影响(只会影响财务公司业务)。

今天茅台市值达到2.1万亿,PE来到40几倍,许多人说它贵了,我们不妨做个测算:要是我们今天以2.1万亿全资收购茅台,保守假设茅台2020-2027年净利润年化增长15%,第2028-2050年净利润年化增长10%,那么未来30年里,茅台会累计给我们贡献多少净利润呢?13万亿!(其中90%以上都可以直接装入我们的口袋)而2050年茅台的盈利能力会是2020年的几倍呢?30倍!

所以你看,40倍PE的茅台贵不贵,还能不能买,这个问题完全可以换成另一个:如果当年喜诗糖果给巴菲特的报价不是2500万美元,而是5000万或8000万美元,它还值不值得投资?

聊完40倍的茅台,再聊聊6倍的地产。

房地产公司就是一个喜诗糖果的“反面典型”,如果每做完一个项目就把利润全部分红,它就没办法用更多的金额买下一块地,业绩也就没办法再有增长,因此它必须把多数利润留存下来。但与其他普通生意不同的是,这些留存的利润会给房地产公司换来非常显著的业绩增长。

房地产公司就像是一家投资公司,它就根本不适合用PE来估值,而是应该同时考虑净资产+盈利能力,二者缺一不可,如果只考虑后者会出现很荒唐的景象。

把一家房地产公司比作一个股票投资账户,就很容易理解了。

假设有个股票账户,里面本金100万。遇上某个市场不太好的年份(对应当年土地价格过热),一年下来仅盈利5万,此刻账户市值105万,你如果用PE估值,说PE=5倍是合理的,那么这个账户就只值25万了;假设在某个高景气的年份(对应当年房价突然大涨),一年下来盈利40万,此刻账户市值140万,你如果用PE估值,说PE=10倍是合理的,那么这个账户就值400万了。

一会儿25万,一会400万,它们哪个是对的呢?都不对,因为躺在这个账户里的钱就是那么100多万(即净资产)而已,如果你出价25万想拥有这个账户,它的主人只会冷冷地瞥你一眼,如果你出价1400万呢,他一定会两眼放光毫不犹豫地卖给你。

那么这个账户的合理估值到底是多少?很明显,它应该在100万上下波动,要是这个股票账户的主人投资水平很高,每年都能赚上30%,那么当然得在100万的基础上给予它一定盈利能力溢价,例如120万-140万。

投资地产股就像挑选这些股票账户,其实不用想着精确地计算出一个账户到底是值120万还是140万,真正重要的,是识别各家的投资能力好坏,看谁能把雪球滚得更快。

这就是我对于白酒股和地产股估值的理解,不论是40多倍的茅台还是6倍的融创,背后都有一定的合理性,继续长期持有它们,我相信都能获取不错的超额收益。借用一句话——“只有小孩子才做选择,大人我全都要”。#股票#

《生病记》
很多年之前,我和自己的同桌为了某道物理题争执起来,她甚至连物理老师都说过,做题,做事,不能一点逻辑都没有。
我说不过他们。但我知道,在这个世界上,一些人依靠自己的逻辑、知识储备生存,但还有一部分人,依靠的是直觉。
我的直觉被证明过无数次,这一次,它将被再次证明。
有段时间,我总觉得身体不对劲。按常理来说谁都不希望这种倒霉事情发生在自己的身上。与其在这里乱想,倒不如去做个检查,无非就是求个心安。
终于还是没法再继续逃避下去。
端午节假期过后的一个工作日上午,我独自去了医院检查。医生例行问诊,有没有哪里不舒服,都没有?那你排队去做个检查吧,报告出来再过来。
极少来医院的我真的很懵,做检查时连该不该喝水该不该空腹都弄不清,害我又重新排了一次队。
报告出来的时间是下午4点半整,很多病人都好像不见了,刚刚还在拥挤排队的大厅突然变得有些空荡。
面对这种寂静,我有些害怕,按电梯的手都在颤抖。医院大概是人间最特别的地方吧,这里有很多未知的东西,聚集着很多的绝望,这里有你不敢想象到的痛苦。
我坐在椅子上,眼睛来来回回一遍又一遍地看着报告上的每一个字,每一个都认识,同时,也能想到那意味着什么。
很短暂的时间,大脑出现了空白。命运怎么舍得让我受这个罪呢?
一呼一吸之间,我把报告折起来,藏进了小包里。
但是至少不会死,小病而已,那就平静接受吧。
人总是在痛苦中有所领悟的。我突然又没有慌乱了,连悲伤都不需要节制。
在回家的路上,我理清了思路:首先,这周我要安排好工作,尽量不耽误上班的时间,下周天我要来复查一次。但是不会告诉家里的人和周围所有的朋友。一切听从医生安排。
血检,化验……以前很多我不熟悉的术语,都已经成为了我生活的重心。一次次的去医院,看到的全是令人心痛的场景:举着吊瓶乘坐电梯被折磨的形容枯槁的老人,排队挂号的家属们、在门诊口前的树荫下睡午觉的人……众生皆苦。
与医生面谈。
我心里想,做手术只能请一天假,还好,手术不大不需要住院。想了很久,都始终找不到一个周全的请假方法,只好说周一家里有喜事。因为我的工作性质传统媒体人请假真的很奢侈也很闹心。因为这件事情,我从未感觉人生那样孤独过。手术当天必须有家属来陪同,我只能让Z,让这个无业游民来陪我。
去做术前检查,我十根手指紧紧地扣着椅背,比想象中的有点疼,不过也就几秒的事情,很快就结束了。所有的“艰难”都是此刻的。而此刻,马上过去。
术前大约有一周的时间,我没有吃过饭,每天靠一点水果和水维持生命。同时,我提早与外界也隔断了一切联系,不给任何人通信,几个月不回一次老家。
“人生是一本写好了的书,我们每天过得日子不过是在翻页而已。”既然到了这一页,那就打起精神把它读完吧。我一面等待着动手术,一边正常工作,黄昏的时候回到家,会坐在床边看看夕阳。山下是川流不息的汽车,山对面是残阳如血。那么多天以来的等待,我紧绷的神经第一次有点松懈下来。
手术是周一下午的第二台,一天没有喝水,不能进食。前一天晚上,我醒来好几次,夜里2点。小时候期末考试的时候前一天就睡不踏实,高考前一天夜里也没有睡着,现在这么大了还是没改变,重大的事情来临,我真的不需要睡眠。这一年的夏天,每一分钟都过的非常缓慢。
我和Z在手术室外面玩手机等了很久,护士终于来叫我了,准备手术。进了手术室躺在手术台上我还是有点小紧张的,不知道会发生什么。护士在准备手术刀具,主刀医生用棉球或者消毒的东西在我皮肤上擦拭了很久,听见刀具相互碰撞的声音我大叫了起来:“还没给我打麻药呢!”
接着,麻醉师把一个类似呼吸机的东西放我鼻子旁边了。我最后清晰的意识是感到头有些昏眼睛睁不开了,我明白我快睡过去了。
然后什么都不知道了。
不知过了多久,听见医生在喊我的名字,我醒了过来。指脉氧夹夹着手指,手背上扎着留置针,勉强能睁开眼睛,对医生说了好多胡话,又迷迷糊糊睡过去了。
醒来的时候到了傍晚,麻药失效,头还是昏昏的。手术很顺利,伤口竟然一点都不疼,我甚至怀疑医生没给我做手术。
家人不知道这些事。这世界上没有任何一个正常的父亲母亲,看着自己的孩子从手术室被推出来,整个人散发着淡淡的药水味血腥味,会不感到心碎。
这是我人生的大事,不是快乐的事。除了自己之外,谁都不需要记得。从医院回来第二天我就去上班了,Z惊讶于我的淡定和野蛮。从检查到愈合,自始自终,我没有流过泪。虽然害怕,但是不能哭,一哭就泄气。安慰你的人越多,站起来的速度就会很慢。
时间飞逝,立秋了,看来一切都已经过去了。
不知为何,喜悦有时那么像悲伤。


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