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真相曝光！号称世界第一，章子怡儿女都在喝的奶粉成本仅54元！卖的贵只因天价营销
每年研发投入仅1亿多元，每桶成本价54元的奶粉，你会给孩子喝吗？
会？还是不会？
5月28日，章子怡在出席飞鹤乳业一场发布会的时候坦言：自己家的女儿、儿子都喝“星飞帆”牌子的奶粉，而且儿子一次要喝6勺，长得特别壮实……
此外，击剑奥运冠军雷声为宝宝选择的也是星飞帆奶粉，并赞誉不绝。
而就在不久前，在一次采访中，飞鹤乳业董事长冷友斌公开表态：“我们的研发绝对全世界第一”。
投1个亿就全球研发第一了？
2020年5月，半年时间，飞鹤乳业的股价飙升破16港元/股，市值突破千亿，更一度超过了港股最大的乳制品企业蒙牛。
不过，从飞鹤乳业披露的财报数据来看，这个“全球研发第一”的表态可能有点不客观。
首先，从2016年到2018年，飞鹤乳业的研发成本分别是1400万元、1500万元和1.09亿元。2019年的研发投入最高，也不过是1.71亿元。
飞鹤贵，有贵的道理，贵在了研发，贵在了营养，贵在了质量，但事实真的是这样吗？
观察飞鹤的招股书可知，2016年、2017年、2018年，营收分别为37.24亿元、58.87亿元、103.92亿元。
2017年、2018年和2019年前3个月的销售及经销开支分别达到21.39亿元、36.61亿元和6.65亿元，所占的营收比例分别为36.33%、35.23%和24.13%。
也就是，飞鹤每年都几乎将其三分之一的营收花在广告销售上，也就是请上面那些明星代言，站台。
而让飞鹤骄傲的研发费呢？
同样是由招募书中显示，2016年至2018年飞鹤乳业的研发成本分别只有0.14亿元、0.15亿元和1.09亿元。
也就是说，这几年飞鹤的研发费用，占比总营收稳定在1%左右。
我们都知道，研发投入不足可能导致新品升级换代过慢，飞鹤是走高端路线的，1%左右的研发费用能否撑得起“高端”二字，在这，我们是要打个问号的。
更让人匪夷所思的是，外界对于飞鹤乳业的研发团队、研发成果知之甚少。少数被飞鹤乳业披露的研发成就便是：2018年，飞鹤宣布自己获得了“蒙特奖”。
飞鹤奶粉谜团：成本太低
“婴幼儿奶粉行业赚钱”，这一直是一个公开的秘密。
2019年，飞鹤乳业实现全年营收137.22亿元，毛利率高达70％。如此高的毛利率只比五粮液74.46％低一点。
而在2019年上半年，飞鹤乳业超高端星飞帆奶粉贡献了27.60亿元收入，而其各项原材料、生产费用及劳工成本等仅为6.54亿元，换算出来的毛利率为76.3％。
如此看来，高端婴幼儿奶粉行业赚钱能力真不是虚的。
最让人吃惊的是，按照星飞凡每吨售价为25.3万元去推算，星飞凡每吨成本价约为6万，按照每罐奶粉900g计算，一罐星飞凡奶粉的平均成本约为54元。
54元的成本价，就是飞鹤旗下的超高端奶粉。售价却高达200元、300元。
更有趣的是，飞鹤乳业旗下的另一款儿童奶粉品牌“超级飞帆”，2019年上半年每吨平均售价为17万元，毛利为67.4％，换算到每罐奶粉（900g）的成本为50元。
在飞鹤乳业的品牌定位中，星飞帆属于超高端奶粉品牌，超级飞帆属于高端品牌。从高端到超高端，只差了4块钱的成本。
2019年上市招股说明书中，飞鹤乳业披露，其销售成本中超过8成为乳制品原材料成本。
通俗的解释一下：飞鹤奶粉生产中，原材料投入的成本占比较多，员工成本，设备损耗、研发成本等加起来不超过20％。
那么问题来了，这些超高端奶粉品牌究竟有多少技术加持？
妈妈们的负担：天价营销费
尽管研发投入比较“吝啬”，生产成本“控制”的很低，但是飞鹤乳业在推广上那都是大手笔。
2017年至2018年，飞鹤乳业投在研发上的钱分别为1500万，1.09亿元，对比之下，企业这两年用于渠道营销的费用却高达21.39亿元、36.61亿元。
营销铺渠道的费用是同期研发投入的几十倍、上百倍。而从实际效果来看，包括章子怡、刘璇、陈好等一大批演艺界、体育界的很多明星大咖都成了飞鹤乳业的品牌宣传员。
不仅如此，电视广告、综艺冠名、电视剧植入等都是飞鹤乳业进行营销宣传的标配，这些无一例外不是天价。
除此之外，飞鹤乳业能够成功还有赖于结构清晰的经销商网络。
截止2019年3月，飞鹤乳业在全国设有 9.2万个零售店销售布点，遍布全国各个省份。
从奶粉品牌方到省级代理，再到市级代理，再到县区代理，再到母婴店/商超零售，最后到达消费者手中，每一层都需要利润。成本价只需要几十块钱的一罐奶粉也就变成数百元的高端、超高端品牌定价。
而这些钱终究还是还是要落在宝妈们的头上。
真相曝光！号称世界第一，章子怡儿女都在喝的奶粉成本仅54元！卖的贵只因天价营销
每年研发投入仅1亿多元，每桶成本价54元的奶粉，你会给孩子喝吗？
会？还是不会？
5月28日，章子怡在出席飞鹤乳业一场发布会的时候坦言：自己家的女儿、儿子都喝“星飞帆”牌子的奶粉，而且儿子一次要喝6勺，长得特别壮实……
此外，击剑奥运冠军雷声为宝宝选择的也是星飞帆奶粉，并赞誉不绝。
而就在不久前，在一次采访中，飞鹤乳业董事长冷友斌公开表态：“我们的研发绝对全世界第一”。
投1个亿就全球研发第一了？
2020年5月，半年时间，飞鹤乳业的股价飙升破16港元/股，市值突破千亿，更一度超过了港股最大的乳制品企业蒙牛。
不过，从飞鹤乳业披露的财报数据来看，这个“全球研发第一”的表态可能有点不客观。
首先，从2016年到2018年，飞鹤乳业的研发成本分别是1400万元、1500万元和1.09亿元。2019年的研发投入最高，也不过是1.71亿元。
飞鹤贵，有贵的道理，贵在了研发，贵在了营养，贵在了质量，但事实真的是这样吗？
观察飞鹤的招股书可知，2016年、2017年、2018年，营收分别为37.24亿元、58.87亿元、103.92亿元。
2017年、2018年和2019年前3个月的销售及经销开支分别达到21.39亿元、36.61亿元和6.65亿元，所占的营收比例分别为36.33%、35.23%和24.13%。
也就是，飞鹤每年都几乎将其三分之一的营收花在广告销售上，也就是请上面那些明星代言，站台。
而让飞鹤骄傲的研发费呢？
同样是由招募书中显示，2016年至2018年飞鹤乳业的研发成本分别只有0.14亿元、0.15亿元和1.09亿元。
也就是说，这几年飞鹤的研发费用，占比总营收稳定在1%左右。
我们都知道，研发投入不足可能导致新品升级换代过慢，飞鹤是走高端路线的，1%左右的研发费用能否撑得起“高端”二字，在这，我们是要打个问号的。
更让人匪夷所思的是，外界对于飞鹤乳业的研发团队、研发成果知之甚少。少数被飞鹤乳业披露的研发成就便是：2018年，飞鹤宣布自己获得了“蒙特奖”。
飞鹤奶粉谜团：成本太低
“婴幼儿奶粉行业赚钱”，这一直是一个公开的秘密。
2019年，飞鹤乳业实现全年营收137.22亿元，毛利率高达70％。如此高的毛利率只比五粮液74.46％低一点。
而在2019年上半年，飞鹤乳业超高端星飞帆奶粉贡献了27.60亿元收入，而其各项原材料、生产费用及劳工成本等仅为6.54亿元，换算出来的毛利率为76.3％。
如此看来，高端婴幼儿奶粉行业赚钱能力真不是虚的。
最让人吃惊的是，按照星飞凡每吨售价为25.3万元去推算，星飞凡每吨成本价约为6万，按照每罐奶粉900g计算，一罐星飞凡奶粉的平均成本约为54元。
54元的成本价，就是飞鹤旗下的超高端奶粉。售价却高达200元、300元。
更有趣的是，飞鹤乳业旗下的另一款儿童奶粉品牌“超级飞帆”，2019年上半年每吨平均售价为17万元，毛利为67.4％，换算到每罐奶粉（900g）的成本为50元。
在飞鹤乳业的品牌定位中，星飞帆属于超高端奶粉品牌，超级飞帆属于高端品牌。从高端到超高端，只差了4块钱的成本。
2019年上市招股说明书中，飞鹤乳业披露，其销售成本中超过8成为乳制品原材料成本。
通俗的解释一下：飞鹤奶粉生产中，原材料投入的成本占比较多，员工成本，设备损耗、研发成本等加起来不超过20％。
那么问题来了，这些超高端奶粉品牌究竟有多少技术加持？
妈妈们的负担：天价营销费
尽管研发投入比较“吝啬”，生产成本“控制”的很低，但是飞鹤乳业在推广上那都是大手笔。
2017年至2018年，飞鹤乳业投在研发上的钱分别为1500万，1.09亿元，对比之下，企业这两年用于渠道营销的费用却高达21.39亿元、36.61亿元。
营销铺渠道的费用是同期研发投入的几十倍、上百倍。而从实际效果来看，包括章子怡、刘璇、陈好等一大批演艺界、体育界的很多明星大咖都成了飞鹤乳业的品牌宣传员。
不仅如此，电视广告、综艺冠名、电视剧植入等都是飞鹤乳业进行营销宣传的标配，这些无一例外不是天价。
除此之外，飞鹤乳业能够成功还有赖于结构清晰的经销商网络。
截止2019年3月，飞鹤乳业在全国设有 9.2万个零售店销售布点，遍布全国各个省份。
从奶粉品牌方到省级代理，再到市级代理，再到县区代理，再到母婴店/商超零售，最后到达消费者手中，每一层都需要利润。成本价只需要几十块钱的一罐奶粉也就变成数百元的高端、超高端品牌定价。
而这些钱终究还是还是要落在宝妈们的头上。
洋河股份行情自今年疫情以来就相当受到关注，虽然估值不像贵州茅台那样艳压群芳，但是如今洋河股份行情能迅速回暖，主力流入再创新高确实是是一个利好消息。
回想起洋河股份在疫情的大环境冲击下业绩下滑，股价继续低迷，大部分投资者开始丧失信心，悲观情绪被放大，大家开始觉得这个公司商业模式和核心竞争力都有问题，之前高增长的运气因素已经不复存在，但是市场仍然看好，)整个行业集中度还是比较低，但是名酒品牌是非常有限的，洋河股份行情能迅速回暖，主力流入再创新高，现在基本不太可能再打造出一个全新的白酒的品牌了。洋河股份行情大概就是对应2019年底到2020年初，加大对经销商考核力度，洋河股份行情能迅速回暖积极拓展以华北和华东的为代表的外省市场，顺利实现的品牌升级和全国化扩张。五粮液，老窖和古井的崛起也是类似的。
洋河股份行情能迅速回暖，推出新的单品，控量挺价保障经销商利益，同时加大经销商考核力度，淘汰落后经销商，吸纳更有进取心的经销商，实现产品销售的持续复苏获得主力关注流入再创新高。消费类公司品牌，渠道和产品优势调整渠道销售和营销策略，更新升级或者淘汰落后产品，重新对品牌进行定位和宣传，很多消费品公司都可以实现复苏。
在洋河股份行情能迅速回暖，主力流入再创新高大概率是可以完全复苏的，目前洋河股份行情走势有望向好，但是还存在产品混乱和渠道利润不足的问题，五粮液，汾酒，老窖和古井都面临过，这几家公司当年面临这些问题的时候，白酒行业复苏经历了渠道库存高企，终端动销不畅的情况，洋河股份行情能够持续全国化扩张的次高端白酒品牌是非常有限的，上市公司里面大概就只有汾酒和洋河两家，汾酒在国企改革之前的一段时间也非常惨，青花瓷没有增长动力，中端品牌波拿巴和老白汾在持续萎缩不只是洋河股份行情，整个公司的股价也很低迷。洋河股份行情能迅速回暖，主力流入再创新高主要是经过国企改革和股权激励的调整，公司开始重点打造青花瓷和波汾这一头一尾两个单品，事实上白酒行业比较容易复苏的。
洋河股份行情的差异化和地域化特征比较明显，每个消费者都有自己偏爱的白酒种类，因此每个大一点白酒品牌都有自己的利基市场和特定粉丝，需求向下是有底的，只要在渠道营销和产品种类有所改善，实现复苏的难度不大。洋河股份行情能迅速回暖，主力流入再创新高主要就是看看历史上别的公司有没有面临过这些问题，要是发现这种事情历史上经常出现，洋河股份行情方面的问题不大同时还释放出大概率是一个比较好解决的问题的讯号，如果这事是一个比较新的问题，历史上从来没出现过，那就要谨慎一点，多思考多判断，不要轻易下结论。
回想起洋河股份在疫情的大环境冲击下业绩下滑，股价继续低迷，大部分投资者开始丧失信心，悲观情绪被放大，大家开始觉得这个公司商业模式和核心竞争力都有问题，之前高增长的运气因素已经不复存在，但是市场仍然看好，)整个行业集中度还是比较低，但是名酒品牌是非常有限的，洋河股份行情能迅速回暖，主力流入再创新高，现在基本不太可能再打造出一个全新的白酒的品牌了。洋河股份行情大概就是对应2019年底到2020年初，加大对经销商考核力度，洋河股份行情能迅速回暖积极拓展以华北和华东的为代表的外省市场，顺利实现的品牌升级和全国化扩张。五粮液，老窖和古井的崛起也是类似的。
洋河股份行情能迅速回暖，推出新的单品，控量挺价保障经销商利益，同时加大经销商考核力度，淘汰落后经销商，吸纳更有进取心的经销商，实现产品销售的持续复苏获得主力关注流入再创新高。消费类公司品牌，渠道和产品优势调整渠道销售和营销策略，更新升级或者淘汰落后产品，重新对品牌进行定位和宣传，很多消费品公司都可以实现复苏。
在洋河股份行情能迅速回暖，主力流入再创新高大概率是可以完全复苏的，目前洋河股份行情走势有望向好，但是还存在产品混乱和渠道利润不足的问题，五粮液，汾酒，老窖和古井都面临过，这几家公司当年面临这些问题的时候，白酒行业复苏经历了渠道库存高企，终端动销不畅的情况，洋河股份行情能够持续全国化扩张的次高端白酒品牌是非常有限的，上市公司里面大概就只有汾酒和洋河两家，汾酒在国企改革之前的一段时间也非常惨，青花瓷没有增长动力，中端品牌波拿巴和老白汾在持续萎缩不只是洋河股份行情，整个公司的股价也很低迷。洋河股份行情能迅速回暖，主力流入再创新高主要是经过国企改革和股权激励的调整，公司开始重点打造青花瓷和波汾这一头一尾两个单品，事实上白酒行业比较容易复苏的。
洋河股份行情的差异化和地域化特征比较明显，每个消费者都有自己偏爱的白酒种类，因此每个大一点白酒品牌都有自己的利基市场和特定粉丝，需求向下是有底的，只要在渠道营销和产品种类有所改善，实现复苏的难度不大。洋河股份行情能迅速回暖，主力流入再创新高主要就是看看历史上别的公司有没有面临过这些问题，要是发现这种事情历史上经常出现，洋河股份行情方面的问题不大同时还释放出大概率是一个比较好解决的问题的讯号，如果这事是一个比较新的问题，历史上从来没出现过，那就要谨慎一点，多思考多判断，不要轻易下结论。
泰晶科技(21.830, -0.57, -2.54%)：拟定增募资不超6.39亿元
泰晶科技（603738）5月28日晚间公告，拟定增募资不超6.39亿元，将用于基于MEMS工艺的微型晶体谐振器产业化项目、温度补偿型晶体振荡器（TCXO）研发和产业化项目、偿还银行贷款及补充流动资金。
锦泓集团(6.200, 0.02, 0.32%)：拟定增募资不超6.11亿元
锦泓集团（603518）5月28日晚间公告，拟定增募资不超6.11亿元，将用于支付收购甜维你10%股权价款项目、全渠道营销网络改造升级项目、补充流动资金项目。
泰晶科技（603738）5月28日晚间公告，拟定增募资不超6.39亿元，将用于基于MEMS工艺的微型晶体谐振器产业化项目、温度补偿型晶体振荡器（TCXO）研发和产业化项目、偿还银行贷款及补充流动资金。
锦泓集团(6.200, 0.02, 0.32%)：拟定增募资不超6.11亿元
锦泓集团（603518）5月28日晚间公告，拟定增募资不超6.11亿元，将用于支付收购甜维你10%股权价款项目、全渠道营销网络改造升级项目、补充流动资金项目。
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